{"id":17,"date":"2026-06-25T12:39:47","date_gmt":"2026-06-25T12:39:47","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/at\/what-is-restaking-eigenlayer\/"},"modified":"2026-06-25T12:39:47","modified_gmt":"2026-06-25T12:39:47","slug":"what-is-restaking-eigenlayer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/at\/what-is-restaking-eigenlayer\/","title":{"rendered":"Was ist Restaking? EigenLayer in einfacher Sprache"},"content":{"rendered":"\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Am 14. Juni 2023 er\u00f6ffnete <a href=\"https:\/\/www.eigenlayer.xyz\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">EigenLayer<\/a> seine ersten Mainnet-Depots und f\u00fchrte ein Wort ein, das die Staking-Wirtschaft bisher vermisst hatte: Restaking. Innerhalb von zw\u00f6lf Monaten \u00fcberschritt das TVL von EigenLayer 20 Milliarden Euro und machte es kurzzeitig zum zweitgr\u00f6\u00dften DeFi-Protokoll auf jeder Chain. Das Depotlimit wurde erh\u00f6ht, dann vollst\u00e4ndig entfernt; der EIGEN-Token startete im Oktober 2024; die erste Welle der \u201eaktiv validierten Dienste&#8221; \u2013 AVSs im EigenLayer-Wortschatz \u2013 ging Anfang 2025 mit echtem Slashing live. Dann, wie erwartet, korrigierte das TVL, als sich die Renditen normalisierten und als eine Welle von Restaking-nahen Protokollen (Symbiotic, Karak, Babylon f\u00fcr BTC) denselben wettbewerbsintensiven Raum einnahmen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Zwei Jahre und ein halbes Jahr sp\u00e4ter ist Restaking \u00fcber die Hype-Kurve hinaus und in den Bereich gelangt, in dem das Wirtschaftsmodell tats\u00e4chlich funktionieren muss. Dieser Beitrag ist eine in einfacher Sprache erkl\u00e4rte Einf\u00fchrung, was Restaking ist, was ein AVS ist, wo sich die Slashing-Fl\u00e4che erweitert und warum die Antwort auf \u201eist die Rendite wert?&#8221; interessanter ist, als das Marketing es aussehen l\u00e4sst.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die grundlegende Restaking-Erkenntnis<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Ethereum-Validator-Set ist der gr\u00f6\u00dfte Pool von gebundener krypto\u00f6konomischer Sicherheit, der bisher zusammengestellt wurde. Im Q1 2026 sind rund 34 Millionen ETH \u2013 etwa 80\u2013100 Milliarden Euro, je nach Preis \u2013 gebunden, um den Konsens zu unterst\u00fctzen. Dieses Kapital erf\u00fcllt eine Aufgabe: Es macht einen Angriff auf Ethereum teuer. Die grundlegende Beobachtung von EigenLayer war, dass dieses Kapital erneut verpflichtet werden k\u00f6nnte, um andere Dienste zu unterst\u00fctzen, indem zus\u00e4tzliche Slashing-Bedingungen \u00fcber die bestehenden gelegt werden. Wenn man dem Validator bereits f\u00fcr den Konsens vertraut, lautet die Argumentation, kann man ihm auch vertrauen, einen Oracle, ein Datenverf\u00fcgbarkeit-Komitee oder ein Bridge-Komitee zu betreiben, und erh\u00e4lt daf\u00fcr eine zus\u00e4tzliche Geb\u00fchrenstr\u00f6mung.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Der Mechanismus ist pr\u00e4zise. Ein Validator richtet seine Abzugsdaten auf einen EigenLayer-Vertrag statt auf eine regul\u00e4re Adresse. Anschlie\u00dfend w\u00e4hlt er einen oder mehrere AVSs, die jeweils eigene Slashing-Bedingungen ver\u00f6ffentlichen k\u00f6nnen. Wenn der Validator bei einem AVS fehlerhaft handelt, kann der AVS <code>slash<\/code> auf dem EigenLayer-Vertrag ausf\u00fchren, der einen Teil der zugrundeliegenden ETH-Bindung verbrennt oder einzieht. Entscheidend ist, dass dieses Slashing zus\u00e4tzlich zu \u2013 und nicht statt \u2013 dem eigenen Slashing von Ethereum f\u00fcr Konsensfehler erfolgt. Der Validator unterst\u00fctzt nun zwei Protokolle mit derselben Bindung und ist gleichzeitig beiden Slashing-Regimen ausgesetzt.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Native Restaking vs. LST-Restaking<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">EigenLayer akzeptiert zwei Varianten von Depots. Native Restaking bedeutet, dass der Benutzer einen echten Validator betreibt, dessen Abzugsdaten auf den EigenPod-Vertrag gerichtet sind; die Bindung ist die tats\u00e4chliche 32 ETH auf der Konsensschicht. LST-Restaking bedeutet, ein Liquid-Staking-Token \u2013 stETH, rETH, cbETH und einige andere \u2013 in einen entsprechenden EigenLayer-Strategievertrag zu deponieren. Die beiden sind wirtschaftlich \u00e4hnlich, aber betrieblich unterschiedlich.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><thead><tr><th>Typ<\/th><th>Minimum<\/th><th>Abzugszeit<\/th><th>Slashing-Reichweite<\/th><th>Kontrahentenschichten<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Native (EigenPod)<\/td><td>32 ETH<\/td><td>7 Tage EL-Warteschlange + Konsens-Ausgangswarteschlange<\/td><td>Direkt auf ETH-Bindung<\/td><td>EigenLayer-Vertrag<\/td><\/tr><tr><td>LST (stETH\/rETH\/etc)<\/td><td>Jeder Betrag<\/td><td>7 Tage EL-Warteschlange + LST-Ausgang<\/td><td>Indirekt \u00fcber LST<\/td><td>EigenLayer + LST-Protokoll<\/td><\/tr><tr><td>Liquid Restaking Token (LRT)<\/td><td>Jeder Betrag<\/td><td>Zweitmarkt oder 7+ Tage<\/td><td>Indirekt \u00fcber LST und LRT<\/td><td>EigenLayer + LST + LRT-Herausgeber<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-element-caption\">Restaking-Depottypen und ihre Kontrahentenstapel. Quelle: EigenLayer-Dokumentation und ether.fi \/ Renzo \/ Kelp DAO-Vertr\u00e4ge, Q1 2026.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die dritte Reihe \u2013 Liquid Restaking Tokens, oder LRTs \u2013 ist der Bereich, in dem sich die Aktion 2024 und 2025 verlagert hat. Protokolle wie ether.fi (eETH), Renzo (ezETH), Kelp DAO (rsETH) und Puffer (pufETH) nehmen ETH oder LSTs von Benutzern entgegen, deponieren sie im Auftrag bei EigenLayer und stellen einen handelbaren Empfangstoken aus, der sowohl die Basis-Staking-Rendite als auch Restaking-Belohnungen erh\u00e4lt. Auf dem H\u00f6hepunkt hielt die LRT-Kategorie mehr als die H\u00e4lfte aller EigenLayer-Depots. Der Komfort ist real; der Kontrahentenstapel ist nun drei Schichten tief, und ein Benutzer, der ezETH h\u00e4lt, vertraut implizit den Smart Contracts von Renzo, Lido oder einem anderen LST-Herausgeber (falls Renzo \u00fcber LST deponiert) und der Slashing-Logik von EigenLayer.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Was ein AVS tats\u00e4chlich ist<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ein aktiv validierter Dienst ist, in einfacher Sprache, jedes Off-Chain- oder Cross-Chain-Protokoll, das krypto\u00f6konomische Sicherheit mieten m\u00f6chte, statt seinen eigenen Validator-Set zu bauen. Die ersten AVSs waren unkompliziert: <a href=\"https:\/\/www.eigenda.xyz\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">EigenDA<\/a>, die eigene Datenverf\u00fcgbarkeitsschicht von EigenLayer, war das Start-AVS und bleibt eines der gr\u00f6\u00dften. Lagrange, AltLayer, eOracle, Witness Chain, Brevis und Hyperlane haben alle AVSs mit erheblicher Restaker-Partizipation gebaut. Die Anwendungsbereiche umfassen Datenverf\u00fcgbarkeit, Oracle-Attestierung, schnelle Finalit\u00e4t f\u00fcr L2s, Cross-Chain-Message-Verifizierung und gemeinsames Sequencing.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wirtschaftlich erf\u00fcllt ein AVS drei Aufgaben. Er registriert einen Slashing-Vertrag bei EigenLayer, der definiert, was als fehlerhaftes Verhalten gilt. Er ver\u00f6ffentlicht einen Belohnungsplan, der in seinem eigenen Token, ETH oder Stablecoins bezahlt wird. Und er spezifiziert, welche Operatoren sich einschlie\u00dfen k\u00f6nnen und was ihre Quorum-Anforderungen sind. Operatoren \u2013 im Gegensatz zu passiven Restakers \u2013 betreiben tats\u00e4chlich die AVS-Software, signieren Nachrichten und tragen das t\u00e4gliche Slashing-Risiko. Restakers delegieren zu Operatoren, \u00e4hnlich wie ETH-Halter in Proof-of-Stake zu Validatoren delegieren.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Wo sich die Slashing-Fl\u00e4che erweitert<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die wichtigste und wenigst diskutierte Eigenschaft von Restaking ist, dass es die Slashing-Fl\u00e4che von einer eindimensionalen in eine multidimensionale Sache ver\u00e4ndert. Vor EigenLayer konnte ein Validator nur f\u00fcr zwei eng definierte Konsensfehler slasht werden: Double Signing und Surround Voting. Nach EigenLayer ist ein Operator, der in N AVSs eingeschlossen ist, N zus\u00e4tzlichen Slashing-Bedingungen ausgesetzt, die jeweils vom AVS-Team definiert werden. Diese Bedingungen k\u00f6nnen das Nicht-Signieren einer Quorum-Nachricht, das Signieren einer widerspr\u00fcchlichen Nachricht, das Offline-gehen \u00fcber einen Schwellenwert hinaus oder \u2013 und dies ist der Teil, der Forscher besorgt \u2013 alles andere, was das AVS-Team in den Vertrag schreibt, umfassen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das Risiko ist Komposibilit\u00e4t. Wenn ein einzelner Operator in zehn AVSs eingeschlossen ist und jedes AVS eine Slashing-Strafe von 5 % f\u00fcr fehlerhaftes Verhalten hat, n\u00e4hert sich der maximale Verlust des Operators im Worst-Case einer korrelierten Fehlerquelle der gesamten Bindung. EigenLayer hat eine \u201eSlashing-Magnitude&#8221;-Begrenzung und eine \u201eVeto-Komitee&#8221;-Governance-\u00dcberpr\u00fcfung implementiert, die in den ersten Jahren eine ungerechtfertigte Slashing \u00fcbergehen kann, aber das langfristige Gleichgewicht erfordert, dass AVS-Teams gut spezifizierte, \u00fcberpr\u00fcfliche Slashing-Bedingungen ver\u00f6ffentlichen \u2013 und dass Operatoren diese tats\u00e4chlich lesen. <a href=\"https:\/\/docs.eigenlayer.xyz\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Die EigenLayer-Dokumentation<\/a> verbessert sich, aber die AVS-spezifische Slashing-Details sind bei den Teams noch inkonsistent.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die Rendite: Wo sie tats\u00e4chlich kommt<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Marketing-Dashboards f\u00fcr LRTs geben typischerweise eine Kopfzeile-APR zwischen 4 % und 8 % an. Die ersten 2,6 % sind die Basis-ETH-Staking-Rendite, die jedes LST ebenfalls erh\u00e4lt. Der Rest sind Restaking-Belohnungen, und diese Zahl verdient eine \u00dcberpr\u00fcfung. Restaking-Belohnungen stammen aus drei Quellen:<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>AVS-Protokollgeb\u00fchren:<\/strong> Direkte Geb\u00fchren, die ein AVS f\u00fcr Sicherheit zahlt, meist in ETH oder Stablecoins. Dies ist die \u201eechte&#8221; Rendite. Aktuell gering \u2013 die meisten AVSs sind im Bootstrapping und zahlen haupts\u00e4chlich in ihren eigenen Token.<\/li><li><strong>AVS-Token-Belohnungen:<\/strong> Neu geschmiedete AVS-Token, die an Restakers verteilt werden. W\u00e4hrend Starts kopfzeilenergreifend; ihr Wert h\u00e4ngt ausschlie\u00dflich vom Markt des AVS-Token ab.<\/li><li><strong>EIGEN-Belohnungen:<\/strong> EigenLayer&#8217;s eigener Token, der durch programmierbare Incentive-Pl\u00e4ne an Restakers und Operatoren verteilt wird.<\/li><\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Die ehrliche Einsch\u00e4tzung von 2025 ist, dass die meisten Restaking-Renditen in Dollar-Wert aus Kategorie 2 und 3 \u2013 Token-Incentives \u2013 stammen, nicht aus Kategorie 1, Protokollgeb\u00fchren. Das ist normal f\u00fcr ein bootstrapping-\u00d6kosystem, aber es bedeutet, dass die langfristige Nachhaltigkeit der Kopfzeile-APRs davon abh\u00e4ngt, dass AVSs schlie\u00dflich genug Umsatz generieren, um Restakers in Geld zu bezahlen. Der Bullenfall ist, dass Datenverf\u00fcgbarkeit, schnelle Finalit\u00e4t und gemeinsames Sequencing echte Unternehmen sind, die schlie\u00dflich echte Geb\u00fchren verlangen werden. Der B\u00e4renfall ist, dass die meisten AVSs keinen Produkt-Markt-Fit finden und dass die Token-Incentives Benutzer in eine d\u00fcnne wirtschaftliche Basis subventionieren. Beide sind plausibel; die Daten favorisieren noch nicht eindeutig einen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die Symbiotic, Karak und Babylon-Alternativen<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">EigenLayer ist nicht allein. <a href=\"https:\/\/symbiotic.fi\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Symbiotic<\/a>, backed by Paradigm und betrieblich nahe dem Lido-\u00d6kosystem, startete 2024 mit einem mehr permissionless-Modell: Jeder ERC-20 kann als Kollateral verwendet werden, und die Slashing-Logik ist modularer. Karak verfolgt einen \u00e4hnlichen Ansatz mit breiterer Asset-Unterst\u00fctzung. <a href=\"https:\/\/babylonchain.io\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Babylon<\/a> ist die BTC-native Alternative, die Bitcoin-Halter Restaking erm\u00f6glicht, ohne die Bitcoin-Chain durch ein cleveres Timelock-basiertes Design zu verlassen. Jeder hat eine Nische geschaffen, und der Wettbewerb hat die Fee-Wirtschaft von EigenLayer komprimiert und AVS-Teams gezwungen, sorgf\u00e4ltiger zu entscheiden, welche Sicherheitsbasis sie w\u00e4hlen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Das ist gesund. Die urspr\u00fcngliche Sorge \u00fcber Restaking \u2013 dass es einen einzigen Fehlerpunkt schaffen w\u00fcrde, wo das gesamte DeFi-Stack auf der Slashing-Logik von EigenLayer ruhte \u2013 wird gemildert, wenn der Restaking-Markt mehrere konkurrierende Protokolle hat, jedes mit seinem eigenen Design und seinen eigenen Sicherheitsannahmen. Verfolgen Sie die relativen Anteile auf unserem <a href=\"\/market\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Market-Dashboard<\/a>.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Das systemische Anliegen: Cross-AVS-Korrelation<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Vitalik Buterins <a href=\"https:\/\/vitalik.eth.limo\/general\/2023\/05\/21\/dont_overload.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">\u201eDon&#8217;t overload Ethereum&#8217;s consensus&#8221;<\/a>-Essay von Mai 2023 bleibt die kanonische Warnung. Die Sorge ist nicht, dass Restaking per se schlecht ist; es ist, dass wenn ein gro\u00dfer Anteil der Validatoren in eine kleine Anzahl von AVSs restaked ist und eines dieser AVSs einen kontroversen Fehlermodus hat, das resultierende Slashing den Konsens von Ethereum selbst destabilisieren k\u00f6nnte. Die Abschw\u00e4chung ist gestaffelt: Begrenzte Slashing-Magnituden, unterschiedliches soziale Slashing f\u00fcr \u201eAVS-Fehler&#8221; vs. \u201eKonsensfehler&#8221; und \u2013 vielleicht am wichtigsten \u2013 das Restaking-Opt-in vollst\u00e4ndig freiwillig halten, damit das Ethereum-Protokoll selbst neutral bleibt.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">EigenLayer hat auf diese Anliegen reagiert. Der \u201eFork&#8221;-Recovery-Mechanismus, bei dem der soziale Konsens von Ethereum theoretisch eine b\u00f6swillige AVS-Slashing ablehnen k\u00f6nnte, ist im Protokoll-Design explizit. Das Veto-Komitee und die schrittweise Entsperrung der Slashing-Magnituden geben dem Netzwerk Zeit zu reagieren. Keine dieser Abschw\u00e4chungen ist fehlerfrei, aber sie sind ein Beweis, dass die Protokoll-Designer das systemische Risiko ernst nehmen.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Praktische Beratung f\u00fcr einen echten Benutzer<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Wenn Sie Restaking in Betracht ziehen \u2013 direkt, durch ein LRT oder durch die Zuweisung eines Validators \u2013 sind drei Fragen wichtiger als die Kopfzeile-APR. Erstens: Welche AVSs sind Sie eingeschlossen, und haben Sie deren Slashing-Bedingungen gelesen? Ein LRT mit automatisch zugewiesenen AVSs ist funktional eine Black Box; die besseren LRT-Herausgeber ver\u00f6ffentlichen ihre AVS-Zuweisungen und aktualisieren sie, wenn sich der Set \u00e4ndert. Zweitens: Wie viel der angek\u00fcndigten Rendite besteht aus Protokollgeb\u00fchren im Vergleich zu Token-Incentives? Die beiden haben sehr unterschiedliche Haltbarkeit. Drittens: Was ist der Abzugsweg unter Stress? Die sieben Tage-Ausgangswarteschlange von EigenLayer plus die Warteschlange des zugrundeliegenden LST k\u00f6nnen in einem schlechten Szenario zwei Wochen oder mehr bis zum Spot-ETH bedeuten.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">F\u00fcr die meisten Retail-Benutzer ist die richtige Antwort in 2026: eine kleine Zuweisung zu einem gut auditierten LRT, behandelt als eine h\u00f6her-riskante Position als Vanilla-Staking, so gro\u00df wie Sie jedes neue DeFi-Protokoll gro\u00df machen w\u00fcrden. F\u00fcr gr\u00f6\u00dfere oder mehr spezialisierte Allokatoren bietet native Restaking durch Ihren eigenen EigenPod die sauberste Sicht auf AVS-Exposition, erfordert jedoch den Betrieb eines echten Validators. F\u00fchren Sie ein paar Szenarien in unserem <a href=\"\/calculators\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Staking-Calculator<\/a> durch und beobachten Sie den AVS-Launch-Kalender auf der <a href=\"\/events\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Events-Page<\/a> \u2013 die AVS-Wirtschaftsdaten verbessern sich monatlich und ver\u00e4ndern das Bild materiell.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Die ehrliche Zusammenfassung<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Restaking ist ein reales und n\u00fctzliches Primitive. Es erm\u00f6glicht neuen Protokollen, Sicherheit zu bootstrappen, ohne ihren eigenen Validator-Set zu bauen, und es erm\u00f6glicht ETH-Halter, zus\u00e4tzliche Rendite im Austausch f\u00fcr zus\u00e4tzliche Risiko zu erhalten. Es ist auch eine neue Form von Risiko \u2013 breitere Slashing-Fl\u00e4che, tieferer Kontrahentenstapel, mehr korrelierte Fehlermodi \u2013 die die Staking-Wirtschaft vor EigenLayer nicht zu denken hatte. Behandeln Sie die Marketing-APR als Startpunkt, nicht als Antwort, und lesen Sie die AVS-Liste, bevor Sie delegieren.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>EigenLayer erm\u00f6glicht Validatoren, ihre 32 ETH-Bindung erneut zu verpflichten, um zus\u00e4tzliche Dienste zu sichern. Das TVL erreichte 2024 20 Milliarden Euro, bevor es korrigierte. 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