Es ist ein Duell, das den b\u00f6rsennotierten Bitcoin-Sektor pr\u00e4gt wie kaum ein zweites: Marathon Digital, heute unter dem Namen MARA Holdings gef\u00fchrt, gegen Riot Platforms. Beide z\u00e4hlen zu den gr\u00f6\u00dften Minern Nordamerikas, beide mussten 2026 einen harten Kurssturz von Bitcoin verkraften, und beide bauen ihr Gesch\u00e4ft gerade radikal um. Wer Bilanzen und Strategien nebeneinanderlegt, erkennt jedoch schnell: Die zwei Konzerne steuern auf sehr unterschiedlichen Wegen dieselbe Zukunft an. F\u00fcr Anleger im deutschsprachigen Raum lohnt der genaue Blick, denn hinter dem simplen Etikett Bitcoin-Miner verbergen sich zwei grundverschiedene Investmentthesen.<\/p>\n
MARA Holdings ist gemessen an der Rechenleistung der gr\u00f6\u00dfte b\u00f6rsennotierte Bitcoin-Miner der USA. Riot Platforms mit Sitz in Texas gilt seit Jahren als einer der diszipliniertesten Betreiber, wenn es um Stromvertr\u00e4ge und Netzeinspeisung geht. Eines aber teilen beide 2026: Der Bitcoin-Kurs ist ihnen davongelaufen, und zwar nach unten. Nach dem Hoch von rund 83.300 Euro Mitte Januar fiel der Kurs bis Ende Juni auf etwa 52.700 Euro, ein Minus von fast 29 Prozent binnen sechs Monaten (CoinGecko<\/a>). F\u00fcr Konzerne, deren Umsatz fast vollst\u00e4ndig aus frisch gesch\u00fcrften Coins besteht, ist das ein Stresstest, der jede strategische Schw\u00e4che offenlegt. Genau in diesem Umfeld entscheidet sich, welches Gesch\u00e4ftsmodell den Abschwung besser \u00fcbersteht.<\/p>\n Im ersten Quartal 2026 kam MARA auf eine energetisierte Hashrate von 72,2 Exahash pro Sekunde (EH\/s), ein Plus von 33 Prozent gegen\u00fcber dem Vorjahr. Das Unternehmen sch\u00fcrfte in diesem Zeitraum 2.247 Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von rund 67.700 Euro pro Coin (SEC-Filing MARA Holdings<\/a>). Riot lag mit einer installierten Hashrate von 42,5 EH\/s (plus 26 Prozent) und einer durchschnittlich betriebenen Leistung von 36,4 EH\/s deutlich darunter und brachte es auf 1.473 Bitcoin.<\/p>\n Der Abstand ist kein Zufall: MARA hat \u00fcber Jahre aggressiv Kapazit\u00e4t aufgebaut, w\u00e4hrend Riot fr\u00fch begann, Strom f\u00fcr andere Zwecke zu reservieren. Zugleich steigt die globale Netzwerk-Hashrate weiter, was die Mining-Schwierigkeit erh\u00f6ht und die Marge pro gesch\u00fcrftem Coin dr\u00fcckt, wie der Quartalsbericht von CoinShares<\/a> dokumentiert. Gr\u00f6\u00dfe allein garantiert also keinen Gewinn; entscheidend ist, wie effizient die Flotte l\u00e4uft und wie g\u00fcnstig der Strom bleibt.<\/p>\n Auch bei der Effizienz der Hardware liegen Anspruch und Realit\u00e4t oft weit auseinander. Beide Betreiber haben ihre Flotten zuletzt auf modernere ASIC-Generationen umgestellt, doch jeder Wechsel verschlingt Kapital, das im B\u00e4renmarkt knapp ist. MARA nutzt seine Gr\u00f6\u00dfe, um Hardware zu besseren Konditionen einzukaufen und Standorte flexibler auszulasten. Riot wiederum kann dank langfristiger Stromvertr\u00e4ge in Texas seine Kosten pro gesch\u00fcrftem Bitcoin pr\u00e4ziser kalkulieren, was in Phasen fallender Kurse ein handfester Vorteil ist.<\/p>\n Die wichtigsten Kennzahlen beider Konzerne zum Stichtag 31. M\u00e4rz 2026 sowie die Aktienkurse von Ende Juni im \u00dcberblick:<\/p>\nHashrate und Produktion: Marathons Gr\u00f6\u00dfenvorteil<\/h2>\n
Marathon und Riot im direkten Vergleich<\/h2>\n