{"id":221,"date":"2026-08-19T05:06:00","date_gmt":"2026-08-19T05:06:00","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashprice-turvabudjetti-bitcoin-2028\/"},"modified":"2026-08-19T05:06:00","modified_gmt":"2026-08-19T05:06:00","slug":"hashprice-turvabudjetti-bitcoin-2028","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashprice-turvabudjetti-bitcoin-2028\/","title":{"rendered":"Hashprice turvabudjettina: kuka maksaa Bitcoinin turvan 2028?"},"content":{"rendered":"

Bitcoinin louhijoille hashprice on arjen t\u00e4rkein luku. Se kertoo, paljonko yksi yksikk\u00f6 laskentatehoa tuottaa p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, ja HOGE Wire on k\u00e4sitellyt sit\u00e4 sek\u00e4 enn\u00e4tysalhaisen pohjan<\/a> ett\u00e4 kes\u00e4n elpymisen ja teko\u00e4lykilpailun<\/a> kautta. T\u00e4ss\u00e4 analyysissa sama luku k\u00e4\u00e4nnet\u00e4\u00e4n toisin p\u00e4in. Hashprice ei ole vain louhijan katemittari, vaan hinta, jolla Bitcoin ostaa oman turvansa.<\/p>

Ajatus on suoraviivainen. Kun hashprice kerrotaan koko verkon laskentateholla, tuloksena on summa, jonka louhijat ansaitsevat yhteens\u00e4. Sama summa on se raha, jonka hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n olisi jatkuvasti ylitett\u00e4v\u00e4 pysty\u00e4kseen kirjoittamaan lohkoketjun historian uusiksi. Louhijoiden yhteenlaskettu tulo on siis Bitcoinin turvabudjetti, ja hashprice on sen yksikk\u00f6hinta. Elokuussa 2026 hashprice on noin 31,89 dollaria petahashilta p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4 ja verkon teho noin 920 EH\/s, mik\u00e4 tarkoittaa suuruusluokaltaan reilun yhdeks\u00e4n miljardin euron vuotuista turvalaskua.<\/p>

Kysymys, joka tekee t\u00e4st\u00e4 kiinnostavan, koskee budjetin l\u00e4hdett\u00e4. Yli 99 prosenttia turvabudjetista on yh\u00e4 lohkosubventiota eli protokollan luomia uusia bitcoineja, ei k\u00e4ytt\u00e4jien maksamia siirtomaksuja. Subventio puoliintuu kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2028, ja ellei bitcoinin hinta nouse riitt\u00e4v\u00e4sti tai siirtomaksuista kasva kantava tulonl\u00e4hde, turvabudjetti supistuu samassa tahdissa. K\u00e4ymme l\u00e4pi, miten budjetti lasketaan, miksi vuosi 2028 on k\u00e4\u00e4nnekohta ja miksi Bitcoinin Proof of Work eroaa Ethereumin Proof of Stakesta nimenomaan turvan rahoituksessa.<\/p>

Elokuun 2026 tilannekuva: mit\u00e4 turva maksaa juuri nyt<\/h2>

Aloitetaan tuoreista luvuista. Hashrate Indexin viikkokatsauksen<\/a> mukaan hashprice nousi 17. elokuuta 2026 noin 0,3 prosenttia tasolle 31,89 dollaria petahashilta p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, mik\u00e4 bitcoineina on 0,00049565 BTC. Samaan aikaan bitcoinin hinta laski noin prosentin tasolle 64 259 dollaria, mik\u00e4 on CoinGeckon<\/a> mukaan noin 55 507 euroa. Hashprice ilmoitetaan alalla vakiintuneesti Yhdysvaltain dollareissa, joten eurom\u00e4\u00e4r\u00e4iset vastineet ovat laskennallisia.<\/p>

Mittari<\/th>Arvo (19.8.2026)<\/th><\/tr><\/thead>
Hashprice (USD)<\/td>31,89 $ \/ PH \/ p\u00e4iv\u00e4<\/td><\/tr>
Hashprice (BTC)<\/td>0,00049565 BTC \/ PH \/ p\u00e4iv\u00e4<\/td><\/tr>
Verkon hashrate (7 pv)<\/td>920 EH\/s<\/td><\/tr>
Vaikeustaso<\/td>127,48 T<\/td><\/tr>
Seuraava s\u00e4\u00e4t\u00f6 (arvio)<\/td>22.8.2026, noin +1,0 %<\/td><\/tr>
Siirtomaksut osuutena palkkiosta<\/td>0,69 %<\/td><\/tr>
Bitcoinin hinta<\/td>noin 55 507 \u20ac (64 259 $)<\/td><\/tr>
Viikon lohkopalkkiot<\/td>noin 3 178 BTC (noin 201 M$)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Luvut kertovat vakautuneesta mutta kire\u00e4st\u00e4 tilanteesta. Verkon teho on korkealla, vaikeustaso l\u00e4hell\u00e4 enn\u00e4tyst\u00e4 ja siirtomaksujen osuus lohkopalkkiosta vaatimattomat 0,69 prosenttia. Bitcoinin hinta on yh\u00e4 noin 26 prosenttia alempana kuin vuoden alussa. T\u00e4m\u00e4 yhdistelm\u00e4, korkea teho ja matalat maksut, on juuri se asetelma, joka tekee turvabudjetin rakenteesta hauraan pidemm\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4.<\/p>

Turvabudjetti selkokielell\u00e4: hashprice kertaa hashrate<\/h2>

Louhijat ker\u00e4siv\u00e4t Hashrate Indexin mukaan viikon aikana noin 3 178 bitcoinia lohkopalkkioina, arvoltaan noin 201 miljoonaa dollaria. Vuositasolla se on noin 165 000 bitcoinia eli nykyhinnalla suuruusluokkaa 10,6 miljardia dollaria, runsaat 9 miljardia euroa. T\u00e4m\u00e4 on Bitcoinin turvabudjetti: summa, jonka verkko maksaa louhijoille siit\u00e4, ett\u00e4 ne pit\u00e4v\u00e4t ketjun ehe\u00e4n\u00e4. Sen voi johtaa kahdesta suunnasta, hashprice kertaa hashrate tai lohkopalkkiot kertaa bitcoinin hinta, ja molemmat antavat saman suuruusluokan.<\/p>

Turvabudjetti ei ole abstraktio. Se m\u00e4\u00e4ritt\u00e4\u00e4, kuinka kallista Bitcoinin historian muuttaminen on. Hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n, joka haluaa peruuttaa jo vahvistettuja tapahtumia, on hankittava enemm\u00e4n laskentatehoa kuin kaikilla rehellisill\u00e4 louhijoilla yhteens\u00e4. Mit\u00e4 suurempi turvabudjetti, sit\u00e4 enemm\u00e4n tehoa verkkoon on hakeutunut ja sit\u00e4 kalliimpaa hy\u00f6kk\u00e4\u00e4minen on. Hashprice on t\u00e4ss\u00e4 ketjun ensimm\u00e4inen lenkki: se ratkaisee, kannattaako tehoa ylip\u00e4\u00e4t\u00e4\u00e4n kytke\u00e4 p\u00e4\u00e4lle.<\/p>

Kun hashprice nousee, louhinta muuttuu kannattavammaksi, uutta tehoa kytket\u00e4\u00e4n verkkoon ja turvabudjetti kasvaa. Kun hashprice laskee, heikoimmat koneet sammuvat ja budjetti pienenee. N\u00e4in markkinahinta, louhijan kate ja verkon turvallisuus ovat saman mekanismin kolme puolta. T\u00e4st\u00e4 syyst\u00e4 hashprice ei kuulu vain louhijoille, vaan jokaiselle, joka omistaa bitcoineja.<\/p>

51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4ys ja turvabudjetin logiikka<\/h2>

Bitcoinin turvamalli nojaa oletukseen, ett\u00e4 rehellinen louhinta on kannattavampaa kuin hy\u00f6kk\u00e4\u00e4minen. Voidakseen sensuroida tapahtumia tai kaksinkertaistaa kolikkonsa hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n on hallittava enemmist\u00f6\u00e4 verkon laskentatehosta. Sen hankkiminen maksaa, ja mittatikkuna on juuri turvabudjetti: rehellisten louhijoiden tulovirta kertoo, kuinka paljon tehoa markkinoilla on ja mit\u00e4 sen ohittaminen vaatii.<\/p>

Olennaista on, ett\u00e4 sama laskentateho tuottaa hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4lle v\u00e4hemm\u00e4n kuin rehelliselle louhijalle. Rehellinen louhija saa lohkopalkkiot ja maksut, kun taas onnistunut hy\u00f6kk\u00e4ys todenn\u00e4k\u00f6isesti romahduttaisi bitcoinin hinnan ja siten hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n oman saaliin arvon. Turvabudjetti ei siis ole vain kustannuslattia vaan my\u00f6s kannustinrakenne: niin kauan kuin louhinta on tuottoisampaa kuin sabotaasi, verkko pysyy pystyss\u00e4.<\/p>

K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 Bitcoinin teho on niin suuri, ettei sit\u00e4 voi vuokrata avoimilta markkinoilta l\u00e4hellek\u00e4\u00e4n riitt\u00e4v\u00e4sti lyhytaikaiseen hy\u00f6kk\u00e4ykseen, toisin kuin monien pienempien Proof of Work -ketjujen, joita vastaan vuokratehoon perustuvia hy\u00f6kk\u00e4yksi\u00e4 on n\u00e4hty. Juuri t\u00e4m\u00e4 kokoluokka on turvabudjetin arvokkain ominaisuus, ja juuri sit\u00e4 vuoden 2028 j\u00e4lkeen halutaan suojata.<\/p>

Yli 99 prosenttia budjetista on subventiota<\/h2>

T\u00e4ss\u00e4 on Bitcoinin turvamallin rakenteellinen heikkous. Turvabudjetti koostuu kahdesta osasta: lohkosubventiosta, jonka protokolla luo tyhj\u00e4st\u00e4 joka lohkoon, ja siirtomaksuista, jotka k\u00e4ytt\u00e4j\u00e4t maksavat lohkotilasta. Elokuussa 2026 subventio on 3,125 bitcoinia lohkolta, kun taas siirtomaksut ovat keskim\u00e4\u00e4rin vain 0,69 prosenttia palkkiosta, Hashrate Indexin mukaan noin 22 bitcoinia viikossa. Toisin sanoen l\u00e4hes koko turvabudjetti on subventiota.<\/p>

Niin kauan kuin bitcoinin hinta nousee, subventiopohjainen budjetti riitt\u00e4\u00e4. Ongelma on, ett\u00e4 subventio ei ole ikuinen. Se on suunniteltu puoliintumaan noin nelj\u00e4n vuoden v\u00e4lein ja katoamaan lopulta l\u00e4hes kokonaan 2100-luvun kuluessa. Jokainen puoliintuminen leikkaa turvabudjetin subventio-osan puoleen, ellei jokin muu, hinta tai maksut, kasva t\u00e4ytt\u00e4m\u00e4\u00e4n aukkoa. Seuraava t\u00e4llainen leikkaus osuu kev\u00e4\u00e4lle 2028.<\/p>

Louhijan n\u00e4k\u00f6kulmasta t\u00e4m\u00e4 n\u00e4kyy suoraan katteessa, jota HOGE Wire on eritellyt louhintamarginaalien<\/a> osalta erikseen. Verkon n\u00e4k\u00f6kulmasta kyse on kuitenkin isommasta asiasta kuin yhden yrityksen kannattavuudesta: kyse on siit\u00e4, riitt\u00e4\u00e4k\u00f6 turvan hinta jatkossa pit\u00e4m\u00e4\u00e4n hy\u00f6kk\u00e4ykset liian kalliina.<\/p>

Vuoden 2028 puoliintuminen: kun turvabudjetti puolittuu<\/h2>

Kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2028, arviolta lohkon 1 050 000 kohdalla, lohkosubventio putoaa 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin. Mempool.spacen<\/a> kaltaiset palvelut laskevat tapahtumaan j\u00e4ljell\u00e4 olevaa aikaa lohko lohkolta. Aritmetiikka on armotonta: jos bitcoinin hinta ja siirtomaksujen osuus pysyv\u00e4t ennallaan, turvabudjetin subventio-osa puolittuu kertaheitolla.<\/p>

Kausi<\/th>Lohkosubventio (BTC)<\/th>Uusanto (n. BTC\/vuosi)<\/th>Turvabudjetti (laskennallinen, 55 500 \u20ac\/BTC)<\/th><\/tr><\/thead>
2020-2024<\/td>6,25<\/td>noin 329 000<\/td>noin 18,3 mrd \u20ac<\/td><\/tr>
2024-2028<\/td>3,125<\/td>noin 164 000<\/td>noin 9,1 mrd \u20ac<\/td><\/tr>
2028-2032<\/td>1,5625<\/td>noin 82 000<\/td>noin 4,6 mrd \u20ac<\/td><\/tr>
2032-2036<\/td>0,78125<\/td>noin 41 000<\/td>noin 2,3 mrd \u20ac<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Taulukko havainnollistaa mekanismin. Nykyisell\u00e4 3,125 bitcoinin subventiolla verkko laskee liikkeelle noin 164 000 bitcoinia vuodessa, mik\u00e4 55 500 euron hinnalla on noin 9,1 miljardia euroa. Vuoden 2028 j\u00e4lkeen sama luku on noin 4,6 miljardia euroa ja vuoden 2032 j\u00e4lkeen noin 2,3 miljardia euroa, jos hinta pysyy paikallaan. N\u00e4m\u00e4 ovat laskennallisia esimerkkej\u00e4, eiv\u00e4t ennusteita, ja siirtomaksut lis\u00e4\u00e4v\u00e4t niihin nykyisell\u00e4\u00e4n vain vajaan prosentin.<\/p>

Aukolle on kaksi t\u00e4ytt\u00e4j\u00e4\u00e4. Joko bitcoinin hinta nousee suunnilleen samassa tahdissa kuin subventio laskee, jolloin eurom\u00e4\u00e4r\u00e4inen budjetti pysyy ennallaan, tai siirtomaksut kasvavat kantavaksi tulonl\u00e4hteeksi. Ensimm\u00e4inen vaihtoehto tarkoittaisi, ett\u00e4 hinnan pit\u00e4isi noin kaksinkertaistua jokaista puoliintumista kohti pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n turvatason s\u00e4ilytt\u00e4miseksi. Toinen vaihtoehto on se, jota seuraavaksi tarkastellaan.<\/p>

Miksi siirtomaksut eiv\u00e4t viel\u00e4 kanna: Runesin opetus<\/h2>

Jos joku hetki tiivisti maksupohjaisen turvan lupauksen ja sen rajat, se oli edellinen puoliintuminen. Kun lohko 840 000 louhittiin huhtikuussa 2024, samaan aikaan k\u00e4ynnistyi Runes-protokolla, ja lohkotilasta syntyi hetkellinen huutokauppa. Cointelegraphin<\/a> mukaan tuo lohko ker\u00e4si noin 37,7 bitcoinia pelkkin\u00e4 siirtomaksuina, arvoltaan noin 2,4 miljoonaa dollaria, ja siit\u00e4 tuli tuolloin Bitcoinin historian kallein lohko. Hetken ajan siirtomaksut olivat suurin osa louhijoiden tuloista.<\/p>

Huippu ei kest\u00e4nyt. BlockEdenin<\/a> analyysin mukaan Runes vei k\u00e4ynnistyess\u00e4\u00e4n yli 90 prosenttia kaikista Bitcoinin siirtomaksuista, mutta vuotta my\u00f6hemmin sen osuus oli pudonnut alle kahteen prosenttiin p\u00e4ivitt\u00e4isist\u00e4 tapahtumista, ja koko verkon maksut painuivat takaisin alle prosenttiin lohkopalkkiosta. Sama kaava on toistunut Ordinalsin ja muiden lohkotilan kysynt\u00e4piikkien kanssa: nopea nousu, nopea lasku.<\/p>

Opetus turvabudjetin kannalta on kaksijakoinen. Maksut voivat todistetusti nousta korkeiksi, mik\u00e4 kertoo, ett\u00e4 lohkotilalla on arvoa. Mutta yksitt\u00e4iset piikit ovat episodisia, eiv\u00e4t kest\u00e4v\u00e4 perusta. Turvabudjetin korvaaminen subventiosta maksuilla vaatisi, ett\u00e4 kysynt\u00e4 lohkotilalle olisi paitsi korkeaa my\u00f6s tasaista vuodesta toiseen. Sellaista markkinaa ei viel\u00e4 ole.<\/p>

Kaksi mallia turvabudjetin tulevaisuudesta<\/h2>

Kysymys siit\u00e4, riitt\u00e4v\u00e4tk\u00f6 maksut pitk\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4, on jakanut analyytikot. Makrotalousanalyytikko Lyn Alden on mallintanut<\/a> turvabudjettia osuutena markkina-arvosta. H\u00e4nen arvionsa mukaan kest\u00e4v\u00e4 turvataso olisi noin 0,5-1,5 prosenttia markkina-arvosta vuodessa, mik\u00e4 biljoonaa dollaria kohti tarkoittaisi 5-15 miljardia dollaria. Aldenin ydinajatus on, ett\u00e4 Bitcoinin turvamalli on ohjelmoitu siirt\u00e4m\u00e4\u00e4n kustannus v\u00e4hitellen omistajilta niille, jotka tekev\u00e4t tapahtumia; toisin sanoen inflaatiosta maksuihin.<\/p>

K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n louhinnan puolelta varoituksen on esitt\u00e4nyt MARA Holdingsin toimitusjohtaja Fred Thiel. H\u00e4n on todennut<\/a>, ettei tulojen siirtym\u00e4\u00e4 lohkopalkkioista siirtomaksuihin ole tapahtunut, ja ett\u00e4 ellei bitcoinin arvo kasva v\u00e4hint\u00e4\u00e4n 50 prosenttia vuodessa, laskelma menee eritt\u00e4in vaikeaksi vuoden 2028 j\u00e4lkeen ja viel\u00e4 vaikeammaksi 2032. Thielin n\u00e4kemys on merkitt\u00e4v\u00e4 siksi, ett\u00e4 h\u00e4n johtaa yht\u00e4 maailman suurimmista p\u00f6rssilistatuista louhijoista, ei skeptikkoa vaan alan sis\u00e4piiril\u00e4ist\u00e4.<\/p>

Kaksi n\u00e4kemyst\u00e4 ei ole ristiriidassa. Alden kuvaa, millainen maksumarkkinan pit\u00e4isi olla, jotta malli toimii; Thiel muistuttaa, ettei sit\u00e4 viel\u00e4 ole ja ett\u00e4 aikaa on rajallisesti. Molemmat p\u00e4\u00e4tyv\u00e4t samaan ehtoon: joko lohkotilan kysynt\u00e4 kasvaa rakenteellisesti tai bitcoinin hinnan on noustava jyrk\u00e4sti. Muuten turvabudjetti pienenee reaalisesti jokaisen puoliintumisen my\u00f6t\u00e4.<\/p>

Vaikeustaso on termostaatti, ei ratkaisu<\/h2>

Vastav\u00e4ite kuuluu usein n\u00e4in: eik\u00f6 vaikeustaso korjaa tilanteen itsest\u00e4\u00e4n? Bitcoinin vaikeustaso todella s\u00e4\u00e4tyy noin kahden viikon v\u00e4lein niin, ett\u00e4 lohkoja syntyy keskim\u00e4\u00e4rin kymmenen minuutin v\u00e4lein riippumatta siit\u00e4, kuinka paljon tehoa verkossa on. CoinWarzin<\/a> mukaan vaikeustaso on elokuussa 2026 noin 127,48 biljoonaa, ja seuraava s\u00e4\u00e4t\u00f6 osuu arviolta 22. elokuuta noin prosentin nousuun.<\/p>

Termostaatti kuitenkin suojaa louhijan katetta, ei verkon turvabudjettia. Jos hashprice laskee ja koneita sammuu, vaikeustaso putoaa ja j\u00e4ljelle j\u00e4\u00e4neiden louhijoiden kate paranee. Se ei kuitenkaan luo yht\u00e4\u00e4n lis\u00e4\u00e4 tuloa. Kokonaisbudjetti, hashprice kertaa hashrate, m\u00e4\u00e4r\u00e4ytyy edelleen bitcoinin hinnasta, subventiosta ja maksuista. Vaikeustaso jakaa piiraan uudelleen mutta ei kasvata sit\u00e4.<\/p>

T\u00e4st\u00e4 seuraa t\u00e4rke\u00e4 ero. Vaikka vaikeustaso pit\u00e4\u00e4 louhinnan mekaanisesti k\u00e4ynniss\u00e4 pienemm\u00e4ll\u00e4kin teholla, matalampi teho tarkoittaa suoraan halvempaa hy\u00f6kk\u00e4yst\u00e4. Puoliintumisen j\u00e4lkeen, jos hinta ei nouse, seuraus ei ole vain heikompi kate vaan aidosti ohuempi turvamarginaali. Termostaatti pit\u00e4\u00e4 l\u00e4mp\u00f6tilan vakaana, mutta se ei t\u00e4yt\u00e4 pienenev\u00e4\u00e4 kassaa.<\/p>

Proof of Work vs Proof of Stake: kaksi tapaa maksaa turvasta<\/h2>

Turvabudjetin logiikan ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4 parhaiten vertaamalla Bitcoinia Ethereumiin, joka rahoittaa turvansa t\u00e4ysin eri tavalla. Bitcoinin Proof of Workissa turva on ulkoinen kustannus: louhijat polttavat energiaa ja kuluttavat laitteita, ja heid\u00e4t korvataan subventiolla ja maksuilla. Ethereumin Proof of Stakessa turva on sis\u00e4inen vaihtoehtoiskustannus: stakaajat lukitsevat p\u00e4\u00e4omaa, ja heid\u00e4t korvataan protokollan uusannolla ja MEV-tuloilla.<\/p>

Ulottuvuus<\/th>Bitcoin (Proof of Work)<\/th>Ethereum (Proof of Stake)<\/th><\/tr><\/thead>
Turvan tuottaja<\/td>Louhijat (energia + laitteet)<\/td>Stakaajat (lukittu p\u00e4\u00e4oma)<\/td><\/tr>
Rahoitusl\u00e4hde<\/td>Lohkosubventio + siirtomaksut<\/td>Uusanto + maksut\/MEV<\/td><\/tr>
Tuotto turvaajalle<\/td>Hashprice, n. 31,89 $\/PH\/pv<\/td>Staking-tuotto n. 2,6-2,8 %<\/td><\/tr>
Kustannuksen suunta<\/td>Puoliintuu joka 4. vuosi<\/td>Skaalautuu k\u00e4\u00e4nteisesti stakatun m\u00e4\u00e4r\u00e4n neli\u00f6juureen<\/td><\/tr>
Kustannuksen kantaja<\/td>Pitk\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4 maksajat<\/td>Laimennuksen kautta ei-stakaajat<\/td><\/tr>
Rakenteellinen cliff<\/td>2028 puoliintuminen<\/td>Ei vastaavaa<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Ero n\u00e4kyy luvuissa. Bitcoin-louhijan tuotto on hashprice, noin 31,89 dollaria petahashilta p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, ja se puoliintuu subvention osalta joka nelj\u00e4s vuosi. Ethereumin staking-tuotto on Coinpedian<\/a> mukaan painunut noin 2,6-2,8 prosenttiin, kun jo yli kolmasosa ETH:n tarjonnasta on lukittuna, ja tuotto skaalautuu k\u00e4\u00e4nteisesti stakatun m\u00e4\u00e4r\u00e4n neli\u00f6juureen. Ethereumilla ei ole vastaavaa puoliintumiscliffi\u00e4: uusanto on jatkuvaa ja s\u00e4\u00e4tyy stakatun m\u00e4\u00e4r\u00e4n mukaan. HOGE Wire on vertaillut n\u00e4it\u00e4 staking-tuottoja tarkemmin likvidin stakingin<\/a> ja institutionaalisen rahan<\/a> n\u00e4k\u00f6kulmista.<\/p>

Kumpikaan malli ei ole yksiselitteisesti parempi. Proof of Stake v\u00e4ltt\u00e4\u00e4 subvention puoliintumisongelman, mutta maksaa turvasta jatkuvalla laimennuksella, jonka kantavat ne, jotka eiv\u00e4t stakea. Proof of Work sitoo turvan fyysiseen energiaan, mik\u00e4 tekee hy\u00f6kk\u00e4yksest\u00e4 konkreettisen ja kalliin, mutta altistaa sen juuri sille subventio-ongelmalle, joka k\u00e4rjistyy 2028. Turvabudjetti on molemmissa sama kysymys eri kaavalla: kuka maksaa, ja miten kauan.<\/p>

Teko\u00e4ly vet\u00e4\u00e4 megawatteja pois turvasta<\/h2>

Uusi muuttuja on teko\u00e4ly. Datakeskusten kysynt\u00e4 laskentatehosta on nostanut s\u00e4hk\u00f6n ja tilan arvoa niin paljon, ett\u00e4 monelle louhijalle teko\u00e4ly- ja HPC-vuokraus tuottaa enemm\u00e4n megawattia kohti kuin bitcoinin louhinta. Needham & Co:n analyytikko John Todaro on todennut<\/a>, ett\u00e4 sijoittajat arvostavat louhijoita nyky\u00e4\u00e4n l\u00e4hes yksinomaan niiden teko\u00e4lymahdollisuuksien perusteella, koska liikevaihto megawattia kohti ja EBITDA-marginaalit ovat HPC- ja teko\u00e4lyk\u00e4yt\u00f6ss\u00e4 selv\u00e4sti korkeammat kuin louhinnassa.<\/p>

Turvabudjetin kannalta t\u00e4m\u00e4 on kaksiter\u00e4inen asia. Jokainen megawatti, joka siirtyy louhinnasta teko\u00e4lyvuokraukseen, parantaa louhintayhti\u00f6n tasetta mutta v\u00e4hent\u00e4\u00e4 verkon laskentatehoa ja siten turvabudjettiin tulevaa panosta. Sama Fred Thiel on ennustanut, ett\u00e4 vuoteen 2028 menness\u00e4 louhija on joko s\u00e4hk\u00f6ntuottaja, s\u00e4hk\u00f6ntuottajan omistama tai sen kumppani; pelkk\u00e4 verkkoon kytketty louhija on h\u00e4nen mukaansa katoava laji. HOGE Wire on k\u00e4sitellyt t\u00e4t\u00e4 murrosta Marathonin ja Riotin<\/a> erilaisten strategioiden kautta.<\/p>

Lopputulos ei ole yksisuuntainen. Osa teko\u00e4lyyn siirtyv\u00e4st\u00e4 tehosta olisi muutenkin sammunut matalan hashpricen takia, joten turva ei v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 heikkene yksi yhteen. Mutta suunta on selv\u00e4: teko\u00e4ly tarjoaa louhijoille vaihtoehtoisen tulonl\u00e4hteen, joka kilpailee suoraan turvabudjetin kanssa samoista megawateista. Se tekee hashpricen ja turvan v\u00e4lisest\u00e4 yhteydest\u00e4 aiempaa l\u00f6ysemm\u00e4n.<\/p>

Suomalainen kulma: konesalivero, s\u00e4hk\u00f6 ja Finanssivalvonta<\/h2>

Suomessa turvabudjetin globaali kysymys suodattuu paikalliseksi kahden tekij\u00e4n kautta: s\u00e4hk\u00f6n hinnan ja verotuksen. Louhinnan kannattavuus riippuu laitekannan tehokkuudesta, ja Hashrate Indexin luvut osoittavat, kuinka jyrkk\u00e4 ero on. Tehokkain kalusto tuottaa selv\u00e4sti enemm\u00e4n megawattituntia kohti kuin vanhentunut, ja juuri t\u00e4m\u00e4 ratkaisee, mik\u00e4 osa tehosta pysyy verkossa hashpricen laskiessa.<\/p>

Laitekannan tehokkuus (J\/TH)<\/th>Tuotto per MWh<\/th><\/tr><\/thead>
alle 14<\/td>107 $<\/td><\/tr>
14-19<\/td>79 $<\/td><\/tr>
19-25<\/td>59 $<\/td><\/tr>
25-38<\/td>41 $<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Suomessa konesaleihin ja louhintaan kohdistuva s\u00e4hk\u00f6vero ja sen muutokset kaventavat marginaalia entisest\u00e4\u00e4n, mik\u00e4 on osa syyt\u00e4 siihen, miksi vain tehokkain kalusto pysyy kannattavana. Aihetta on k\u00e4sitelty tarkemmin louhintamarginaalien<\/a> yhteydess\u00e4. Verkon turvan kannalta t\u00e4m\u00e4 tarkoittaa, ett\u00e4 Suomen kaltaisissa korkean kustannuksen maissa marginaalinen teho sammuu herkemmin, kun hashprice laskee.<\/p>

S\u00e4\u00e4ntelyn puolella on syyt\u00e4 oikaista yleinen v\u00e4\u00e4rink\u00e4sitys. Finanssivalvonta valvoo MiCA-asetuksen nojalla kryptovarapalvelun tarjoajia<\/a>, kuten p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyspalveluita, ja toimilupa on vaadittu MiCA-asetuksen<\/a> nojalla 30. joulukuuta 2024 alkaen. Louhinta itsess\u00e4\u00e4n ei kuitenkaan ole toimiluvanvarainen rahoituspalvelu, joten se j\u00e4\u00e4 valvonnan ulkopuolelle. Turvabudjetti on siis protokollatalouden, ei Finanssivalvonnan, ratkaistava kysymys, vaikka suomalainen louhija tuntee sen s\u00e4hk\u00f6laskussaan.<\/p>

Miten louhijat suojautuvat: hashprice-johdannaiset<\/h2>

Koska hashprice heiluu voimakkaasti, louhijat ovat alkaneet suojautua sen vaihtelulta. Hashprice-termiinit ja -futuurit antavat louhijalle mahdollisuuden lukita tuleva tulotaso etuk\u00e4teen, samaan tapaan kuin \u00f6ljy-yhti\u00f6 suojaa tuotantonsa hinnan. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 louhija voi myyd\u00e4 osan tulevasta hashpricestaan kiinte\u00e4\u00e4n hintaan ja pienent\u00e4\u00e4 n\u00e4in kassavirtansa ep\u00e4varmuutta. Markkina on yh\u00e4 nuori, mutta se on kasvanut louhinnan ammattimaistuessa.<\/p>

On t\u00e4rke\u00e4\u00e4 huomata, ett\u00e4 suojaus muuttaa yksitt\u00e4isen louhijan riski\u00e4, ei koko verkon turvabudjettia. Johdannaiset siirt\u00e4v\u00e4t hashpricen vaihteluriski\u00e4 osapuolelta toiselle, mutta lohkopalkkioiden ja maksujen summa pysyy ennallaan. Suojaus auttaa louhijoita selvi\u00e4m\u00e4\u00e4n puoliintumisen yli, mutta se ei ratkaise sit\u00e4 perusongelmaa, ett\u00e4 subventiopohjainen budjetti pienenee. Se ostaa aikaa, ei uutta tuloa.<\/p>

Mit\u00e4 seurata kohti vuotta 2028<\/h2>

Turvabudjetin tulevaisuus ratkeaa kolmen mittarin kautta, joita kannattaa seurata jo nyt. Ensimm\u00e4inen on siirtomaksujen osuus lohkopalkkiosta. Niin kauan kuin se pysyy alle prosentissa, maksut eiv\u00e4t ole matkalla korvaamaan subventiota. Selke\u00e4, useita kuukausia kest\u00e4v\u00e4 nousu kohti kaksinumeroisia prosentteja olisi ensimm\u00e4inen merkki kest\u00e4v\u00e4st\u00e4 maksumarkkinasta.<\/p>

Toinen mittari on bitcoinin hinnan ja puoliintumisen suhde. Jos hinta ehtii suunnilleen kaksinkertaistua ennen kev\u00e4tt\u00e4 2028, eurom\u00e4\u00e4r\u00e4inen turvabudjetti s\u00e4ilyy, vaikka subventio bitcoineina puolittuu. Kolmas on teko\u00e4lyyn siirtyv\u00e4n tehon m\u00e4\u00e4r\u00e4: mit\u00e4 enemm\u00e4n megawatteja louhinnasta siirtyy datakeskuksiin, sit\u00e4 l\u00f6yhemm\u00e4ksi hashpricen ja turvan yhteys muuttuu. N\u00e4m\u00e4 kolme yhdess\u00e4 kertovat, s\u00e4ilyyk\u00f6 turvan hinta riitt\u00e4v\u00e4n korkeana.<\/p>

Hashprice on t\u00e4h\u00e4n asti luettu louhijan mittarina, ja siin\u00e4 roolissa se on k\u00e4sitelty my\u00f6s HOGE Wiren aiemmissa jutuissa. Mutta sama luku on Bitcoinin turvan hinta, ja se hinta on juuri nyt l\u00e4hes kokonaan subvention varassa. Vuosi 2028 ei ole maailmanloppu, mutta se on ensimm\u00e4inen todellinen testi sille, kykeneek\u00f6 Bitcoin maksamaan turvastaan ilman jatkuvaa uusien kolikoiden virtaa. Vastaus ratkeaa siirtomaksuissa ja hinnassa, ei termostaatissa.<\/p>

Usein kysytyt kysymykset<\/h2>

Mik\u00e4 on Bitcoinin turvabudjetti?<\/h3>

Turvabudjetti on summa, jonka kaikki louhijat ansaitsevat yhteens\u00e4 lohkopalkkioina ja siirtomaksuina. Se lasketaan kertomalla hashprice verkon laskentateholla. Elokuussa 2026 se on noin 10 miljardia dollaria eli runsaat 9 miljardia euroa vuodessa. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 se on kustannuslattia, jonka hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n olisi ylitett\u00e4v\u00e4 muuttaakseen ketjun historiaa.<\/p>

Miksi hashprice liittyy Bitcoinin turvallisuuteen?<\/h3>

Hashprice kertoo, paljonko yksi yksikk\u00f6 laskentatehoa tuottaa. Mit\u00e4 korkeampi hashprice, sit\u00e4 kannattavampaa louhinta on ja sit\u00e4 enemm\u00e4n tehoa verkkoon hakeutuu. Suurempi teho nostaa hy\u00f6kk\u00e4yksen hintaa, joten hashprice ja turvan taso liikkuvat samaan suuntaan.<\/p>

Mit\u00e4 vuoden 2028 puoliintuminen tekee turvabudjetille?<\/h3>

Puoliintuminen leikkaa lohkosubvention 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin lohkoa kohti. Koska subventio on yh\u00e4 yli 99 prosenttia louhijoiden tuloista, turvabudjetti puolittuu suunnilleen samassa suhteessa, ellei bitcoinin hinta nouse tai siirtomaksut kasva korvaamaan erotusta.<\/p>

Voivatko siirtomaksut korvata lohkosubvention?<\/h3>

Toistaiseksi eiv\u00e4t. Siirtomaksut ovat elokuussa 2026 vain noin 0,69 prosenttia lohkopalkkiosta. Runes-huippu kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2024 osoitti, ett\u00e4 maksut voivat hetkellisesti nousta, mutta ne romahtivat vuodessa alle kahteen prosenttiin. Kest\u00e4v\u00e4 maksumarkkina vaatisi paljon nykyist\u00e4 suuremman ja tasaisemman kysynn\u00e4n lohkotilalle.<\/p>

Valvooko Finanssivalvonta bitcoinin louhintaa Suomessa?<\/h3>

Ei. Finanssivalvonta valvoo MiCA-asetuksen nojalla kryptovarapalvelun tarjoajia, kuten p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyspalveluita. Louhinta itsess\u00e4\u00e4n ei ole toimiluvanvarainen rahoituspalvelu, joten se j\u00e4\u00e4 valvonnan ulkopuolelle. Louhintaan Suomessa vaikuttavat sen sijaan s\u00e4hk\u00f6n hinta ja verotus.<\/p>