{"id":259,"date":"2026-08-26T05:05:53","date_gmt":"2026-08-26T05:05:53","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/marathon-vs-riot-korot-rerating-2026\/"},"modified":"2026-08-26T05:05:53","modified_gmt":"2026-08-26T05:05:53","slug":"marathon-vs-riot-korot-rerating-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/marathon-vs-riot-korot-rerating-2026\/","title":{"rendered":"Marathon vs Riot: kun korko ratkaisee, ei bitcoinin kurssi"},"content":{"rendered":"

Elokuun 2026 viimeisell\u00e4 t\u00e4ydell\u00e4 viikolla bitcoin ampaisi noin 79 000 dollariin (noin 67 800 euroon) ja k\u00e4vi tiistaina 25. elokuuta hetkellisesti yli 80 000 dollarissa, korkeimmalla tasollaan useaan kuukauteen. Nousua elokuun puoliv\u00e4lin pohjilta kertyi noin 28 prosenttia, kertoo Fortune<\/a>. Jos Marathon (MARA Holdings) ja Riot Platforms olisivat yh\u00e4 pelkki\u00e4 bitcoin-vipuja, niiden osakkeiden olisi pit\u00e4nyt lent\u00e4\u00e4. Osittain ne lensiv\u00e4tkin: 25. elokuuta RIOT nousi noin 6,5 ja MARA noin 5,8 prosenttia p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, ja niiden markkina-arvot olivat noin 8,0 ja 4,6 miljardia dollaria, kertoo StockAnalysis<\/a>. Mutta vain viikkoa aiemmin, 18. elokuuta, molemmat osakkeet laskivat, vaikka bitcoin oli jo k\u00e4\u00e4ntynyt nousuun. Syy ei ollut kryptossa vaan koroissa.<\/p>

T\u00e4m\u00e4 ristiriita on koko jutun ydin. Kahdesta l\u00e4hes identtisest\u00e4 bitcoin-louhijasta on tullut kaksi t\u00e4ysin erilaista sijoituskohdetta. Markkina hinnoittelee niit\u00e4 yh\u00e4 v\u00e4hemm\u00e4n bitcoinin kurssin ja yh\u00e4 enemm\u00e4n p\u00e4\u00e4oman hinnan sek\u00e4 pitkien sopimuskassavirtojen nykyarvon mukaan. Kun Yhdysvaltain kymmenvuotisen valtionlainan korko hipoo vuoden huippujaan, se painaa juuri sellaisia yhti\u00f6it\u00e4, jotka rakentavat miljardien investoinnit ennen kuin tulot alkavat juosta. Emme k\u00e4y t\u00e4ss\u00e4 uudelleen l\u00e4pi sit\u00e4, kumpi teki paremman diilin, sill\u00e4 se on jo ratkennut markkinoiden silmiss\u00e4. Katsomme sen sijaan, miksi n\u00e4m\u00e4 kaksi yhti\u00f6t\u00e4 liikkuvat nyt niin eri tahtiin ja miten niit\u00e4 pit\u00e4isi ylip\u00e4\u00e4t\u00e4\u00e4n arvottaa.<\/p>

Bitcoin nousi 80 000 dollariin, mutta se ei ole en\u00e4\u00e4 koko tarina<\/h2>

Viel\u00e4 pari vuotta sitten louhintaosakkeen kurssik\u00e4yr\u00e4 oli k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 bitcoinin kurssik\u00e4yr\u00e4 kerrottuna vivulla. Kun bitcoin nousi, louhijat nousivat enemm\u00e4n; kun se laski, ne laskivat kovempaa. Sijoittaja osti louhintaosaketta silloin, kun halusi bitcoin-nousulle lis\u00e4potkua ilman, ett\u00e4 joutui itse s\u00e4ilytt\u00e4m\u00e4\u00e4n kolikoita. Tuo suhde on nyt rikki, ja elokuun ralli tekee sen n\u00e4kyv\u00e4ksi.<\/p>

Selkein todiste on vuoden 2026 tuottoero. Vaikka Riotin ja Marathonin liikevaihto oli toisella vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 l\u00e4hes sama, noin 174 miljoonaa dollaria kummallakin, niiden osakkeet ovat kulkeneet t\u00e4ysin eri suuntiin. Riot oli 18. elokuuta noin 58 prosenttia plussalla vuoden alusta, Marathon vain noin 8 prosenttia, kertoo 24\/7 Wall St.<\/a> Sama bitcoin, sama toimiala, sama liikevaihto, mutta markkina antaa toiselle yhti\u00f6lle l\u00e4hes kaksinkertaisen arvon. Kun kaksi n\u00e4enn\u00e4isesti samanlaista yhti\u00f6t\u00e4 hinnoitellaan n\u00e4in eri tavalla, ero ei tule bitcoinista vaan siit\u00e4, mit\u00e4 yhti\u00f6t tekev\u00e4t bitcoinin ymp\u00e4rill\u00e4.<\/p>

Ralli auttoi kyll\u00e4 louhinnan perustaloutta. Hashprice, eli louhijan p\u00e4ivitt\u00e4inen tulo teratahashia kohti, nousi rallin my\u00f6t\u00e4, ja k\u00e4vimme sen dynamiikan tarkemmin l\u00e4pi jutussa louhintamarginaaleista ja Bitcoin-rallista<\/a>. Mutta hashpricen nousu selitt\u00e4\u00e4 vain osan siit\u00e4, mit\u00e4 osakkeissa tapahtuu. Iso osa arvosta on nyky\u00e4\u00e4n kiinni teko\u00e4lydatakeskuksista, joita n\u00e4m\u00e4 yhti\u00f6t rakentavat, ja niiden arvo ratkeaa aivan muilla mittareilla kuin bitcoinin p\u00e4iv\u00e4hinnalla.<\/p>

Kun korko heiluttaa enemm\u00e4n kuin bitcoin<\/h2>

18. elokuuta oli paljastava p\u00e4iv\u00e4. MARA laski noin 5 ja RIOT noin 4 prosenttia, vaikka bitcoin oli nousussa. Liikkeen takana oli Yhdysvaltain kymmenvuotisen valtionlainan korko, joka oli noussut noin 4,7 prosenttiin, l\u00e4helle 52 viikon huippuaan (vaihteluv\u00e4li oli kuluneena vuonna 3,9-4,7 prosenttia). 24\/7 Wall St. tiivisti mekanismin ytimekk\u00e4\u00e4sti: louhijat rahoittavat suuret rakennushankkeet ennen kuin ne tuottavat tuloja, joten lainakorot ja tulevien sopimuskassavirtojen diskonttokorko ohjaavat arvostusta. Korkopiikki l\u00e4hell\u00e4 vuoden huippua osuu suoraan arvostuskertoimeen, kun taas bitcoin-kassa taseessa pysyy ennallaan.<\/p>

Toisin sanoen: Marathon istui 35 577 bitcoinin p\u00e4\u00e4ll\u00e4, ja silti osake laski koronnousun takia. Kolikkom\u00e4\u00e4r\u00e4 ei muuttunut mihink\u00e4\u00e4n, mutta se osa yhti\u00f6n arvosta, joka riippuu tulevaisuuden rakennusprojekteista ja niiden rahoituksesta, halpeni koron noustessa. T\u00e4m\u00e4 on juuri se uudelleenhinnoittelu, jonka l\u00e4pi koko sektori kulkee: markkina on lakannut hinnoittelemasta louhijoita bitcoinin sijaisina ja alkanut hinnoitella niit\u00e4 p\u00e4\u00e4omavaltaisina infrastruktuurikehitt\u00e4jin\u00e4.<\/p>

Sama ilmi\u00f6 n\u00e4kyy korrelaatioissa. Riotin osake liikkuu yh\u00e4 useammin samaan tahtiin muiden teko\u00e4lyinfrastruktuuriyhti\u00f6iden, kuten IRENin, Core Scientificin ja Applied Digitalin kanssa, ei en\u00e4\u00e4 pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n bitcoinin kanssa. Kun 11. elokuuta uutinen Anthropic-sopimuksesta julkistettiin, koko joukko teko\u00e4lyinfraan k\u00e4\u00e4ntyneit\u00e4 louhijoita nousi yht\u00e4 aikaa. Osakkeen tausta on yh\u00e4 louhinnassa, mutta sen hinnoittelukehikko on siirtynyt kryptosektorilta datakeskussektorille, ja korko on tuon uuden kehikon keskeisin muuttuja.<\/p>

Ero on olennainen, koska se muuttaa sen, mik\u00e4 osaketta liikuttaa. Bitcoin-sijainen nousee ja laskee kryptomarkkinan mukana. Infrastruktuurikehitt\u00e4j\u00e4 nousee ja laskee sen mukaan, kuinka halvalla se saa lainaa, kuinka nopeasti se saa datakeskukset pystyyn ja kuinka varmoja sen tulevat vuokratulot ovat. Elokuun ralli n\u00e4ytti t\u00e4m\u00e4n reaaliajassa: kun bitcoin nousi voimakkaasti, molemmat osakkeet kyll\u00e4 nousivat mukana 25. elokuuta, mutta rakenteellinen ero (Riotin l\u00e4hes kaksinkertainen markkina-arvo samalla liikevaihdolla) ei kadonnut mihink\u00e4\u00e4n. Rallin p\u00e4iv\u00e4t kertovat bitcoin-herkkyydest\u00e4, korkop\u00e4iv\u00e4t kertovat siit\u00e4, mit\u00e4 n\u00e4m\u00e4 yhti\u00f6t oikeasti ovat.<\/p>

Miksi louhijasta tuli korkoherkk\u00e4<\/h2>

Miksi datakeskuskehitt\u00e4j\u00e4n osake k\u00e4ytt\u00e4ytyy kuin pitk\u00e4 joukkovelkakirja? Vastaus on kassavirtojen ajoituksessa. Kun Riot rakentaa 191 megawatin datakeskuksen, se maksaa rakentamisen etuk\u00e4teen, mutta vuokratulot valuvat sis\u00e4\u00e4n 20 vuoden ajan, osa niist\u00e4 vasta vuosien p\u00e4\u00e4st\u00e4. T\u00e4llaisen yhti\u00f6n arvo on suurelta osin tulevien kassavirtojen nykyarvo, ja nykyarvo lasketaan diskonttaamalla ne takaisin t\u00e4h\u00e4n p\u00e4iv\u00e4\u00e4n korolla. Mit\u00e4 korkeampi korko, sit\u00e4 v\u00e4hemm\u00e4n kaukana tulevaisuudessa oleva euro on t\u00e4n\u00e4\u00e4n arvoinen.<\/p>

T\u00e4m\u00e4 on sama matematiikka, joka tekee pitkist\u00e4 joukkovelkakirjoista ja kiinteist\u00f6sijoitusyhti\u00f6ist\u00e4 korkoherkki\u00e4. Pitk\u00e4, sopimuksellinen kassavirta on kestoltaan pitk\u00e4, ja pitk\u00e4n keston omaisuuser\u00e4t reagoivat koron muutoksiin voimakkaasti. Kun Riot allekirjoitti 20 vuoden vuokrasopimuksen, se loi juuri t\u00e4llaisen pitk\u00e4n keston kassavirran. Se on vahvuus, koska tulo on lukittu, mutta se on my\u00f6s se osa yhti\u00f6st\u00e4, joka halpenee eniten koron noustessa.<\/p>

Marathon on korkoherkk\u00e4 hieman eri syyst\u00e4. Sen 4,8 gigawatin tehotavoite vaatii valtavasti p\u00e4\u00e4omaa, ja koska sill\u00e4 ei viel\u00e4 ole ankkurivuokralaista, se rahoittaa rakentamista pitk\u00e4lti oman p\u00e4\u00e4oman ehtoisella rahalla ja vaihtovelkakirjoilla. Korkeampi korko nostaa sek\u00e4 rakentamisen kustannuksia ett\u00e4 sen hintaa, jolla Marathon saa uutta rahaa. Molemmat yhti\u00f6t kilpailevat nyt samasta niukasta hy\u00f6dykkeest\u00e4, halvasta p\u00e4\u00e4omasta, ja sit\u00e4 on kalliimpaa saada kuin vuosiin. Louhijasta on tullut yht\u00e4 paljon panos korkotasoon kuin bitcoiniin.<\/p>

Kaksi yhti\u00f6t\u00e4, sama liikevaihto, kaksinkertainen arvostusero<\/h2>

Kun asettaa yhti\u00f6t rinnakkain, arvostusero hypp\u00e4\u00e4 silmille. Molemmat tekiv\u00e4t toisella nelj\u00e4nneksell\u00e4 noin 174 miljoonan dollarin liikevaihdon, molemmat tekiv\u00e4t tappiota, molemmat louhivat bitcoinia teollisessa mittakaavassa. Silti markkina antaa Riotille l\u00e4hes kaksinkertaisen arvon. Erotus on hinta, jonka sijoittajat maksavat sopimuksellisesta varmuudesta verrattuna toteutumattomaan optioon.<\/p>

Mittari<\/th>Riot Platforms (RIOT)<\/th>MARA Holdings (MARA)<\/th><\/tr><\/thead>
Osakekurssi 25.8.2026<\/td>n. 21,30 $ (n. 18,3 \u20ac)<\/td>n. 11,83 $ (n. 10,2 \u20ac)<\/td><\/tr>
Markkina-arvo<\/td>n. 8,0 mrd $ (n. 6,9 mrd \u20ac)<\/td>n. 4,6 mrd $ (n. 3,9 mrd \u20ac)<\/td><\/tr>
Tuotto vuoden alusta (18.8.)<\/td>n. +58 %<\/td>n. +8 %<\/td><\/tr>
Q2 2026 liikevaihto<\/td>174,2 M$<\/td>174,9 M$<\/td><\/tr>
Q2 2026 nettotulos<\/td>-237,2 M$<\/td>-611,3 M$<\/td><\/tr>
Bitcoin-omistus<\/td>11 380 BTC<\/td>35 577 BTC<\/td><\/tr>
Hashrate (Q2)<\/td>44,4 EH\/s k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4<\/td>70,3 EH\/s energoitu<\/td><\/tr>
AI-ankkurisopimus<\/td>191 MW, 20 v, 9,1 mrd $<\/td>ei viel\u00e4<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Huomaa my\u00f6s nettotulosero. Marathonin 611 miljoonan dollarin tappio oli yli kaksinkertainen Riotin 237 miljoonaan verrattuna, ja suurin selitt\u00e4j\u00e4 on bitcoinin arvostuksen muutos. Molemmat kirjaavat bitcoin-omistuksensa k\u00e4yp\u00e4\u00e4n arvoon, jolloin kolikoiden hinnanmuutokset kulkevat suoraan tuloslaskelman l\u00e4pi. Marathonilla on l\u00e4hes kolminkertainen kolikkokasa Riotiin n\u00e4hden, joten bitcoinin heilunta heiluttaa my\u00f6s sen tulosta rajummin. T\u00e4m\u00e4 on ensimm\u00e4inen vihje siit\u00e4, ett\u00e4 yhti\u00f6iden treasury-strategiat ovat menneet vastakkaisiin suuntiin.<\/p>

Riotin panos: 20 vuoden sopimuskassavirta<\/h2>

Riotin koko uudelleenhinnoittelu lep\u00e4\u00e4 yhden sopimuksen varassa. Elokuun alussa yhti\u00f6 kertoi allekirjoittaneensa 20 vuoden vuokrasopimuksen 191 megawatin kriittisest\u00e4 IT-kuormasta Rockdalen kampuksellaan Texasissa. Perusaika ulottuu kes\u00e4kuuhun 2048, ja sopimuksen alkuarvo on noin 9,1 miljardia dollaria (noin 7,8 miljardia euroa), kahden viiden vuoden jatko-option kanssa jopa noin 16,1 miljardia dollaria, kertoo Riotin oma tiedote<\/a>. Sopimuksen mukainen kumulatiivinen liiketoiminnan nettotulo (NOI) on yhti\u00f6n mukaan noin 7,3-8,2 miljardia dollaria. Toimitusaikataulussa 96 megawattia on m\u00e4\u00e4r\u00e4 olla k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4 joulukuuhun 2027 menness\u00e4 ja koko 191 megawattia kes\u00e4kuuhun 2028 menness\u00e4.<\/p>

Riot kutsuu vastapuolta virallisesti yhdeksi maailman johtavista teko\u00e4lylaboratorioista eik\u00e4 ole nimennyt sit\u00e4. Useat tiedotusv\u00e4lineet, muun muassa CNBC<\/a> ja DataCenterDynamics<\/a>, ovat raportoineet vuokralaisen olevan Anthropic. Kun mukaan lasketaan aiempi AMD-sopimus, Riot on puolessa vuodessa allekirjoittanut yhteens\u00e4 241 megawattia ja noin 9,8 miljardia dollaria pitk\u00e4aikaista, sopimuksellista liikevaihtoa. Riotin toimitusjohtaja Jason Les kutsui diili\u00e4 \u00bbratkaisevaksi hetkeksi yhti\u00f6n kehityksess\u00e4 suurten datakeskusten johtavaksi rakentajaksi\u00bb.<\/p>

Markkinan reaktio kertoi, kuinka suuresta k\u00e4\u00e4nteest\u00e4 on kyse. Uutisen j\u00e4lkeen Riotin osake hypp\u00e4si j\u00e4lkip\u00f6rssiss\u00e4 hetkellisesti jopa noin 25 prosenttia, ja p\u00e4iv\u00e4n p\u00e4\u00e4tteeksi nousua j\u00e4i noin 17 prosenttia, kertoo 24\/7 Wall St.<\/a> Samalla nousivat my\u00f6s muut teko\u00e4lyinfraan k\u00e4\u00e4ntyneet louhijat. Sijoittajat eiv\u00e4t reagoineet bitcoinin kurssiin vaan siihen, ett\u00e4 Riot oli muuttanut osan tulevaisuudestaan sopimukseksi, jonka kassavirtaa voi mallintaa.<\/p>

T\u00e4llaista yhti\u00f6t\u00e4 ei arvoteta bitcoin-kertoimella vaan kuten datakeskuskehitt\u00e4j\u00e4\u00e4 tai kiinteist\u00f6sijoitusyhti\u00f6t\u00e4. Sijoittaja katsoo sopimuksellista nettotuloa, diskonttaa sen nykyarvoon ja arvioi, kuinka luotettava kassavirta on. Painetta t\u00e4h\u00e4n suuntaan on tullut jo pidemp\u00e4\u00e4n: aktivistisijoittaja Starboard Value vaati helmikuussa 2026 Riotia nopeuttamaan datakeskusk\u00e4\u00e4nn\u00f6st\u00e4 ja arvioi yhti\u00f6n s\u00e4hk\u00f6kapasiteetin arvon selv\u00e4sti louhintaa suuremmaksi. Anthropic-sopimus on tuon n\u00e4kemyksen ensimm\u00e4inen konkreettinen toteuma, ja se selitt\u00e4\u00e4, miksi markkina antaa Riotille arvostuksen, jota puhdas louhija ei saisi.<\/p>

Marathonin panos: bitcoin-treasury ja optioarvo<\/h2>

Marathon pelaa vastakkaista peli\u00e4. Sill\u00e4 ei ole ankkurivuokralaista, ja sen strategia on rakentaa mahdollisimman paljon halpaa s\u00e4hk\u00f6tehoa ja pit\u00e4\u00e4 ovi auki useille tuleville k\u00e4ytt\u00f6tavoille. Yhti\u00f6 nosti toisen nelj\u00e4nneksen tuloksen yhteydess\u00e4 tehotavoitteensa noin 4,8 gigawattiin, kertoo Marathonin osakkeenomistajakirje<\/a>. Rakennuspalikoihin kuuluvat Ohion 505 megawatin kaasuvoimalan (Long Ridge) osto ja Starwoodin kanssa muodostettu yhteisyritys, joka t\u00e4ht\u00e4\u00e4 l\u00e4helle gigawatin tehoja.<\/p>

Marathonin panos on siis optioarvo: se rakentaa tehoa nyt ja uskoo saavansa siihen kannattavan k\u00e4ytt\u00e4j\u00e4n my\u00f6hemmin, oli se sitten teko\u00e4lyasiakas, oma louhinta tai s\u00e4hk\u00f6ntuotanto. Toimitusjohtaja Fred Thiel on kuvannut alan suuntaa jyrk\u00e4sti. H\u00e4nen mukaansa vuoteen 2028 menness\u00e4 louhija on \u00bbjoko s\u00e4hk\u00f6ntuottaja, s\u00e4hk\u00f6ntuottajan omistama tai sen kumppani\u00bb<\/a>, ja louhinta on nollasummapeli\u00e4, jossa lattia on energian hinta. Marathon rakentaa juuri tuota tulevaisuutta varten, mutta ilman allekirjoitettua vuokralaista se on lupaus, ei viel\u00e4 kassavirta.<\/p>

Juuri t\u00e4st\u00e4 syntyy arvostusero. Riotin kassavirta on sopimuksessa, Marathonin arvo on optiossa. Markkina maksaa varmuudesta enemm\u00e4n kuin lupauksesta, varsinkin korkotasolla, joka rankaisee toteutumattomia projekteja. T\u00e4m\u00e4 ei tarkoita, ett\u00e4 Marathonin panos olisi huono; se on vain toisenlainen ja ep\u00e4varmempi, ja sit\u00e4 hinnoitellaan sen mukaan. Jos Marathon saa oman ankkurivuokralaisensa, uudelleenhinnoittelu voi k\u00e4\u00e4nty\u00e4 nopeasti sen eduksi, aivan kuten k\u00e4vi Riotille.<\/p>

Treasury-haarauma: Marathon ker\u00e4\u00e4, Riot myy<\/h2>

Kaikkein selvin ero yhti\u00f6iden v\u00e4lill\u00e4 on se, mit\u00e4 ne tekev\u00e4t louhimillaan bitcoineilla. Marathon on ker\u00e4\u00e4j\u00e4. Se on rakentanut 35 577 bitcoinin kassan ja pit\u00e4\u00e4 siit\u00e4 kiinni, k\u00e4ytt\u00e4en sit\u00e4 ennemminkin rahoitusomaisuutena, jota vastaan voi lainata, kuin myyntikohteena. Riot on kulkenut p\u00e4invastaiseen suuntaan. Se on myynyt bitcoineja rahoittaakseen datakeskusrakentamista, ja sen kassa on kutistunut 11 380 bitcoiniin, joista 5 821 on lainojen vakuutena.<\/p>

Ero on strateginen valinta rahoituksesta. Marathon pysyy tietoisesti mahdollisimman l\u00e4hell\u00e4 vivutettua bitcoin-positiota: kun kolikot ovat taseessa, jokainen bitcoinin nousudollari nostaa yhti\u00f6n nettovarallisuutta. Elokuun rallissa t\u00e4m\u00e4 n\u00e4kyi konkreettisesti, sill\u00e4 80 000 dollarin bitcoinilla Marathonin kolikkokasan arvo oli noin 2,8 miljardia dollaria (noin 2,4 miljardia euroa), eli yli puolet koko yhti\u00f6n markkina-arvosta. Riotin vastaava kasa oli noin 0,9 miljardia dollaria, murto-osa sen 8 miljardin arvosta.<\/p>

T\u00e4ss\u00e4 on rallin paljastavin yksityiskohta. Kun bitcoin nousi voimakkaasti, Marathonin kolikkokasan arvo nousi rajusti, mutta osake ei silti johtanut nousua rakenteellisesti; Riot, jolla on murto-osa bitcoineista, on rerating-vuoden voittaja. Jos markkina hinnoittelisi n\u00e4it\u00e4 puhtaina bitcoin-sijaisina, bitcoin-raskaan Marathonin pit\u00e4isi vet\u00e4\u00e4. Se, ett\u00e4 n\u00e4in ei tapahdu, on todiste siit\u00e4, ett\u00e4 sijoittajat maksavat nyt sopimuskassavirroista ja p\u00e4\u00e4oman tehokkaasta k\u00e4yt\u00f6st\u00e4, eiv\u00e4t kolikoiden m\u00e4\u00e4r\u00e4st\u00e4 taseessa. Bitcoinin louhinnan energiataloutta ja verkon turvabudjettia k\u00e4sittelimme erikseen jutussa hashraten kasvusta kohti kahta tsettahashia<\/a>.<\/p>

N\u00e4in kahta yhti\u00f6t\u00e4 pit\u00e4isi arvottaa<\/h2>

Koska yhti\u00f6t ovat rakenteeltaan erilaisia, niit\u00e4 ei voi arvottaa samalla mittarilla. Kumpikin kannattaa pilkkoa osiin ja arvottaa osat erikseen, mink\u00e4 j\u00e4lkeen ne lasketaan yhteen. Osat ja niiden arvostuslogiikka n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t suunnilleen t\u00e4lt\u00e4.<\/p>