{"id":345,"date":"2026-09-05T05:05:35","date_gmt":"2026-09-05T05:05:35","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashraten-kasvu-vastaan-staking-turvabudjetti-2026\/"},"modified":"2026-09-05T05:05:35","modified_gmt":"2026-09-05T05:05:35","slug":"hashraten-kasvu-vastaan-staking-turvabudjetti-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashraten-kasvu-vastaan-staking-turvabudjetti-2026\/","title":{"rendered":"Hashraten kasvu vastaan staking 2026: turvabudjettien kisa"},"content":{"rendered":"

Bitcoin ja Ethereum maksavat verkkonsa turvallisuudesta eri valuutalla. Bitcoin ostaa sit\u00e4 laskentateholla: mit\u00e4 enemm\u00e4n hashratea louhijat kytkev\u00e4t verkkoon, sit\u00e4 kalliimmaksi k\u00e4y sen tapahtumahistorian uudelleenkirjoittaminen. Ethereum ostaa saman asian pantatulla p\u00e4\u00e4omalla: mit\u00e4 enemm\u00e4n ETH:ta on lukittuna stakingiin, sit\u00e4 enemm\u00e4n hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4 joutuisi polttamaan omaa rahaansa yritt\u00e4ess\u00e4\u00e4n kaataa ketjun. Kumpikin luku on kasvuk\u00e4yr\u00e4, ja juuri siin\u00e4 on vuoden 2026 kiinnostavin j\u00e4nnite: k\u00e4yr\u00e4t osoittavat nyt eri suuntiin.<\/p>

Kirjoitushetkell\u00e4 5. syyskuuta 2026 Bitcoinin hashrate py\u00f6rii noin 860 eksahashissa sekunnissa spottilukemana ja seitsem\u00e4n p\u00e4iv\u00e4n keskiarvo on l\u00e4hemp\u00e4n\u00e4 920:t\u00e4 (CoinWarz<\/a>). Se on selv\u00e4sti alle lokakuun 2025 huipun, ja verkon vaikeustaso 125,81 biljoonaa j\u00e4\u00e4 noin viidenneksen alle marraskuun 2025 enn\u00e4tyksen. Samaan aikaan Ethereumin stakingiin on lukittu 42,7 miljoonaa ETH:ta eli l\u00e4hes 35 prosenttia koko tarjonnasta, ja sis\u00e4\u00e4ntulojonossa odottaa yh\u00e4 yli kaksi miljoonaa uutta ETH:ta (validatorqueue.com<\/a>). Louhinnan turvak\u00e4yr\u00e4 on notkahtanut; stakingin turvak\u00e4yr\u00e4 kiipe\u00e4\u00e4 yh\u00e4.<\/p>

Bitcoin maksoi 5. syyskuuta noin 68 500 euroa (noin 79 500 dollaria) ja ETH noin 2 110 euroa (noin 2 451 dollaria) CoinGeckon<\/a> mukaan. T\u00e4ss\u00e4 jutussa katsomme hashraten kasvua sen todellisen teht\u00e4v\u00e4n kautta: se on Bitcoinin turvabudjetti. Sen j\u00e4lkeen asetamme rinnalle Ethereumin turvabudjetin, joka kasvaa t\u00e4ysin eri mekanismilla. Vertailu paljastaa, miksi proof-of-work ja proof-of-stake reagoivat hintaan, energiaan ja teko\u00e4lyn p\u00e4\u00e4omakilpailuun eri tavoin, ja mit\u00e4 suomalaisen sijoittajan kannattaa niist\u00e4 ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4.<\/p>

Miksi juuri nyt? Koska vuosi 2026 on ensimm\u00e4inen kerta, kun n\u00e4m\u00e4 kaksi k\u00e4yr\u00e4\u00e4 liikkuvat selv\u00e4sti eri suuntiin ilman ulkoista pakkoa. Aiemmat hashraten laskut johtuivat kielloista tai hintaromahduksista, mutta nyt syy on markkinaehtoinen: teko\u00e4ly maksaa samasta s\u00e4hk\u00f6st\u00e4 enemm\u00e4n. Samaan aikaan Ethereumin staking ei ole vain toipunut vaan tehnyt enn\u00e4tyksi\u00e4. Kahden turvamallin vertailu ei siis ole akateeminen leikki, vaan se auttaa lukemaan, mihin suuntaan kryptomarkkinoiden kaksi suurinta verkkoa kehittyv\u00e4t ja mihin p\u00e4\u00e4oma virtaa.<\/p>

Mit\u00e4 turvabudjetti oikeastaan tarkoittaa<\/h2>

Turvabudjetti on se toistuva taloudellinen kustannus, jonka hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n on voitettava saadakseen verkon hallintaansa. Proof-of-workissa se on louhijoiden tulovirta: lohkopalkkio ja siirtomaksut, jotka rehellinen verkko jakaa laskentatehon tuottajille. Voittaakseen verkon hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n pit\u00e4isi hankkia enemm\u00e4n hashratea kuin muut yhteens\u00e4, ja se maksaa laitteina ja s\u00e4hk\u00f6n\u00e4. Proof-of-stakessa turvabudjetti on pantattu p\u00e4\u00e4oma: se ETH-m\u00e4\u00e4r\u00e4, jonka protokolla tuhoaa (slashing), jos validaattori toimii vilpillisesti.<\/p>

Numeroina ero on jyrkk\u00e4. Bitcoin laskee liikkeeseen 144 lohkoa vuorokaudessa, kukin nyky\u00e4\u00e4n 3,125 BTC:n palkkiolla, eli noin 450 BTC p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4 ennen siirtomaksuja. Nykyhinnoin se on suuruusluokkaa 11 miljardia euroa vuodessa (noin 13 miljardia dollaria), jonka verkko k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 maksaa turvallisuudestaan. Ethereum taas laskee validaattoreille uutta ETH:ta noin 2,6 prosentin vuosivauhtia panostetusta m\u00e4\u00e4r\u00e4st\u00e4, mutta osa palkkiosta tulee siirtomaksuista ja MEV:st\u00e4 eik\u00e4 puhtaasta liikkeeseenlaskusta, joten uuden ETH:n vuosikustannus j\u00e4\u00e4 suuruusluokkaan pari miljardia euroa. Sen sijaan panttina oleva p\u00e4\u00e4oma on aivan eri kokoluokkaa: 42,7 miljoonaa ETH:ta on nykyhinnoin noin 90 miljardia euroa.<\/p>

T\u00e4ss\u00e4 piilee koko ero. Bitcoinin turva on jatkuva ulkoinen menoer\u00e4 (poltettua energiaa ikuisesti), kun taas Ethereumin turva on enimm\u00e4kseen sis\u00e4inen (liikkeeseenlaskua omille haltijoille) plus uhka siit\u00e4, ett\u00e4 hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n oma panos tuhotaan. Alla oleva taulukko tiivist\u00e4\u00e4 kaksi mallia.<\/p>

Ulottuvuus<\/th>Bitcoin (proof-of-work)<\/th>Ethereum (proof-of-stake)<\/th><\/tr><\/thead>
Turvan l\u00e4hde<\/td>Laskentateho (hashrate)<\/td>Pantattu p\u00e4\u00e4oma (staking)<\/td><\/tr>
Mit\u00e4 kulutetaan jatkuvasti<\/td>S\u00e4hk\u00f6 ja laitteisto<\/td>Uusi liikkeeseenlasku validaattoreille<\/td><\/tr>
Vuotuinen turvamaksu<\/td>~11 mrd EUR louhijoiden bruttotuloina<\/td>~2-3 mrd EUR (osin maksut ja MEV)<\/td><\/tr>
Mit\u00e4 on panttina hy\u00f6kk\u00e4yksess\u00e4<\/td>Uponneet laitekustannukset<\/td>~90 mrd EUR panostettua ETH:ta<\/td><\/tr>
Hy\u00f6kk\u00e4yskustannus<\/td>~8 mrd USD laitteistoa (j\u00e4\u00e4 hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4lle)<\/td>~kolmasosa panoksesta palaa (ei palaudu)<\/td><\/tr>
Suunta 2026<\/td>Pys\u00e4htyi ja laski<\/td>Kasvaa yh\u00e4<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Bitcoinin turvak\u00e4yr\u00e4: hashrate ja vuoden 2026 notkahdus<\/h2>

Bitcoinin hashraten kasvu on ollut vuosikymmenen tasaisimpia trendej\u00e4 koko taloudessa. Vuoden 2010 prosessoreista siirryttiin n\u00e4yt\u00f6nohjaimiin, sitten FPGA-piireihin ja lopulta ASIC-koneisiin, ja verkon teho on kiivennyt kilohasheista eksahasheihin ja edelleen tsettahasheihin. Yksi eksahash sekunnissa (1 EH\/s) saavutettiin ensi kertaa 2016, sata eksahashia 4. tammikuuta 2020 ja ensimm\u00e4inen kest\u00e4v\u00e4 tsettahash (1 ZH\/s) 15. syyskuuta 2025 (TFTC<\/a>). Syksyn 2025 huippu oli noin 1,1 tsettahashia. Kannattaa huomata, ett\u00e4 osa automaattisista koostesivuista v\u00e4itt\u00e4\u00e4 huipuksi 1,44 ZH\/s syyskuulta 2025; luku on virheellinen, ja se toistuu itsepintaisesti aggregaattoreiden teko\u00e4lykoosteissa. Hyvin dokumentoitu huippu on noin 1,1 tsettahashia.<\/p>

Vuosi 2026 rikkoi kaavan. Ensimm\u00e4ist\u00e4 kertaa kuuteen vuoteen hashrate laski vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4, ja elokuussa CoinDesk raportoi vaikeustason pudonneen noin 14 prosenttia vuoden huipusta sek\u00e4 laskeneen vuoden takaisesta vasta toista kertaa koskaan (CoinDesk<\/a>). Ratkaisevaa on, ett\u00e4 lasku ei johtunut kielloista tai romahduksesta niin kuin Kiinan 2021 tai kapituloinnit 2018 ja 2022, vaan vapaaehtoisesta siirtym\u00e4st\u00e4: samat megawatit, jotka py\u00f6ritt\u00e4isiv\u00e4t louhijoita, siirtyv\u00e4t teko\u00e4ly- ja HPC-kuormiin.<\/p>

CoinSharesin tutkimusjohtaja James Butterfill kuvasi tilannetta yhdeksi louhinnan haastavimmista jaksoista<\/a> ja arvioi, ett\u00e4 p\u00f6rssilistattujen louhijoiden tuloista jopa 70 prosenttia voi tulla teko\u00e4lyst\u00e4 vuoden 2026 loppuun menness\u00e4, kun ilmoitettuja teko\u00e4ly- ja HPC-sopimuksia on jo yli 70 miljardin dollarin edest\u00e4. JPMorganin analyytikko Nikolaos Panigirtzoglou tiivisti mekanismin: kun Bitcoin k\u00e4y tuotantokustannustensa alapuolella, korkeamman kustannuksen louhijat sammuttavat koneensa, hashrate laskee ja vaikeustaso korjautuu alasp\u00e4in<\/a>. H\u00e4nen mukaansa vaikeustason herkkyys hintaan on ollut noin 0,62, ja keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen tuotantokustannus liikkui alkuvuonna l\u00e4hell\u00e4 78 000:ta dollaria BTC:t\u00e4 kohti.<\/p>

T\u00e4m\u00e4 on t\u00e4rke\u00e4 ero stakingiin: Bitcoinin turvak\u00e4yr\u00e4 on hintavipu. Se kasvaa vain, jos hinta rahoittaa uusia megawatteja. Alla verkon tuore tilannekuva.<\/p>

Mittari<\/th>Arvo 5.9.2026<\/th>L\u00e4hde<\/th><\/tr><\/thead>
Bitcoinin hinta<\/td>~68 500 EUR \/ ~79 500 USD<\/td>CoinGecko<\/td><\/tr>
Markkina-arvo<\/td>~1,60 bilj. USD (~1,38 bilj. EUR)<\/td>CoinGecko<\/td><\/tr>
Hashrate (spot \/ 7 pv keskiarvo)<\/td>~860 \/ ~920 EH\/s<\/td>CoinWarz<\/td><\/tr>
Vaikeustaso<\/td>125,81 biljoonaa<\/td>CoinWarz<\/td><\/tr>
Seuraava s\u00e4\u00e4t\u00f6<\/td>~5.-6.9., arvio +0,61 %<\/td>CoinWarz<\/td><\/tr>
Et\u00e4isyys huipusta (~156 bilj., 11\/2025)<\/td>noin 19 % alle<\/td>johdettu<\/td><\/tr>
Hashprice<\/td>viisivuotispohja ~29 USD\/PH\/pv, palautunut ~30-40 USD<\/td>CoinShares<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Miten hashratea mitataan ja miksi luku on arvio<\/h2>

Yksi hashraten yleisimmist\u00e4 v\u00e4\u00e4rink\u00e4sityksist\u00e4 on, ett\u00e4 se olisi suoraan mitattu suure. Sit\u00e4 ei voi lukea mist\u00e4\u00e4n mittarista, koska kukaan ei n\u00e4e, montako hash-yrityst\u00e4 koko maailman koneet tekev\u00e4t joka sekunti. Verkko n\u00e4kee vain lopputuloksen: kuinka usein joku l\u00f6yt\u00e4\u00e4 kelvollisen lohkon. Siksi hashrate johdetaan vaikeustasosta ja keskim\u00e4\u00e4r\u00e4isest\u00e4 lohkoajasta kaavalla, jossa vaikeustaso kerrotaan luvulla 2 potenssiin 32 ja jaetaan tavoitellulla lohkoajalla (600 sekuntia). Koska lohkojen l\u00f6ytyminen on satunnaista, lyhyen ajan lukemat heiluvat rajusti, ja juuri siksi yhden p\u00e4iv\u00e4n spotti (esimerkiksi 860 EH\/s) ja seitsem\u00e4n p\u00e4iv\u00e4n keskiarvo (noin 920 EH\/s) voivat poiketa toisistaan huomattavasti. Sijoittajan kannattaa aina suosia keskiarvoa yksitt\u00e4isen p\u00e4iv\u00e4n lukeman sijaan.<\/p>

Vaikeustaso itsess\u00e4\u00e4n on Bitcoinin nerokkain itses\u00e4\u00e4telymekanismi. Joka 2016. lohko, eli suunnilleen kahden viikon v\u00e4lein, protokolla vertaa toteutunutta lohkoaikaa tavoitteeseen ja s\u00e4\u00e4t\u00e4\u00e4 vaikeustasoa niin, ett\u00e4 lohkoja l\u00f6ytyy taas keskim\u00e4\u00e4rin kymmenen minuutin v\u00e4lein. Jos hashrate kasvaa, vaikeustaso nousee; jos koneita sammuu, se laskee. Yksitt\u00e4isen s\u00e4\u00e4d\u00f6n muutos on rajattu nelinkertaiseen suuntaansa, mik\u00e4 est\u00e4\u00e4 villit heilahdukset. T\u00e4m\u00e4 on syy siihen, ett\u00e4 verkko toimii yht\u00e4 luotettavasti riippumatta siit\u00e4, onko p\u00e4\u00e4ll\u00e4 860 vai 1 100 eksahashia: turvabudjetti muuttuu, mutta k\u00e4ytt\u00f6kokemus ei. Kun vaikeustaso 5. syyskuuta valmistautui nousemaan noin 0,61 prosenttia usean laskun j\u00e4lkeen, se oli pieni merkki siit\u00e4, ett\u00e4 sammutettuja koneita alkoi taas kytkeyty\u00e4 verkkoon.<\/p>

Ethereumin turvak\u00e4yr\u00e4: staking kasvaa yh\u00e4<\/h2>

Kun Bitcoinin turvak\u00e4yr\u00e4 notkahti, Ethereumin vastaava jatkoi nousuaan. Kirjoitushetkell\u00e4 stakingiin on lukittu 42,7 miljoonaa ETH:ta eli 34,98 prosenttia tarjonnasta, ja aktiivisia validaattoreita on 906 814 (validatorqueue.com<\/a>). Selvin kasvun merkki on jono: sis\u00e4\u00e4ntulojonossa odottaa 2 087 651 ETH:ta, mik\u00e4 nykyhinnoin on noin 4,4 miljardia euroa uutta p\u00e4\u00e4omaa matkalla panokseen, ja aktivointi kest\u00e4\u00e4 arviolta 36 vuorokautta. Ulostulojono on k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 tyhj\u00e4, vain vajaat 2 000 ETH:ta noin 50 minuutin odotuksella. Toisin sanoen halukkuus panostaa ylitt\u00e4\u00e4 verkon kyvyn ottaa validaattoreita sis\u00e4\u00e4n.<\/p>

Kysynt\u00e4\u00e4 ruokkivat kaksi asiaa, joita Bitcoinin louhinnalla ei ole. Ensinn\u00e4kin stakingilla ei ole energiakattoa: uuden validaattorin lis\u00e4\u00e4minen ei vaadi megawattia s\u00e4hk\u00f6\u00e4 vaan pantin ja vaatimattoman noden. Toiseksi institutionaalinen kysynt\u00e4, mukaan lukien stakingia sis\u00e4lt\u00e4v\u00e4t ETF-tuotteet, on tuonut jonoon p\u00e4\u00e4omaa, joka etsii ketjun natiivia tuottoa. Kun louhijan on ostettava s\u00e4hk\u00f6\u00e4 joka p\u00e4iv\u00e4, staker lukitsee p\u00e4\u00e4oman kerran ja saa palkkiota passiivisesti.<\/p>

Jono ei ole merkki ongelmasta vaan kysynn\u00e4st\u00e4. Ethereum p\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4 uusia validaattoreita sis\u00e4\u00e4n s\u00e4\u00e4dellyll\u00e4 vaihtuvuudella (churn), joka on nyt 256 ETH:ta epookkia kohti, jotta konsensus pysyy vakaana eik\u00e4 panostettu joukko muutu liian nopeasti. Kun sis\u00e4\u00e4n haluaa enemm\u00e4n p\u00e4\u00e4omaa kuin portti p\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4, syntyy jono; t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 siin\u00e4 seisoo yli kaksi miljoonaa ETH:ta noin 36 vuorokauden odotuksella. Vertailun vuoksi Bitcoinilla ei ole t\u00e4llaista jonoa: kuka tahansa voi kytke\u00e4 koneen verkkoon milloin vain, ja hashrate reagoi v\u00e4litt\u00f6m\u00e4sti. Ethereumin jono onkin ainutlaatuinen kasvun mittari, koska se kertoo suoraan, kuinka paljon p\u00e4\u00e4omaa haluaa turvaamaan verkkoa nykyisell\u00e4 tuotolla.<\/p>

Vertailu on h\u00e4mm\u00e4stytt\u00e4v\u00e4: sama viikko, jolloin Bitcoinin hashrate laski noin 4,5 prosenttia seitsem\u00e4ss\u00e4 p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, Ethereumin panostettu m\u00e4\u00e4r\u00e4 pysyi enn\u00e4tystasolla ja jono t\u00e4ynn\u00e4. Kaksi turvak\u00e4yr\u00e4\u00e4, kaksi suuntaa. Se, joka haluaa syvemm\u00e4n katsauksen validaattorin arkeen ja elinkaareen, l\u00f6yt\u00e4\u00e4 sen solo stakingin oppaastamme<\/a>. Alla stakingin tuore tilannekuva.<\/p>

Mittari<\/th>Arvo 5.9.2026<\/th><\/tr><\/thead>
ETH:n hinta<\/td>~2 110 EUR \/ ~2 451 USD<\/td><\/tr>
Panostettu ETH<\/td>42,7 milj. (34,98 % tarjonnasta)<\/td><\/tr>
Aktiiviset validaattorit<\/td>906 814<\/td><\/tr>
Sis\u00e4\u00e4ntulojono<\/td>2 087 651 ETH (~36 pv)<\/td><\/tr>
Ulostulojono<\/td>1 984 ETH (~50 min)<\/td><\/tr>
Vaihtuvuus (churn)<\/td>256 ETH\/epookki<\/td><\/tr>
Staking-tuotto (APR)<\/td>2,6 %<\/td><\/tr>
Panoksen arvo<\/td>~90 mrd EUR \/ ~105 mrd USD<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

L\u00e4hde: validatorqueue.com ja CoinGecko, 5.9.2026.<\/p>

Miksi k\u00e4yr\u00e4t eroavat juuri nyt<\/h2>

Kahden k\u00e4yr\u00e4n eron ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4 parhaiten miettim\u00e4ll\u00e4, mik\u00e4 rajoittaa kumpaakin. Bitcoinin hashraten kasvua rajaa kolme asiaa: hinta (joka m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4 louhijan tulot), s\u00e4hk\u00f6n hinta (joka m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4 kustannukset) ja nyt uusi kilpailija, teko\u00e4ly, joka ohjaa saman verkkoliit\u00e4nn\u00e4n ja saman j\u00e4\u00e4hdytysinfran kilpailevaan k\u00e4ytt\u00f6\u00f6n. Megawatti, joka ennen py\u00f6ritti Antminer-koneita, py\u00f6ritt\u00e4\u00e4 yh\u00e4 useammin GPU-klustereita. Siksi hashrate ei kasva ellei hinta nouse tarpeeksi rahoittamaan uusia megawatteja teko\u00e4lyn ohi.<\/p>

Teko\u00e4lyn ja louhinnan kilpailu samasta infrasta on vuoden 2026 m\u00e4\u00e4ritt\u00e4v\u00e4 muutos. P\u00f6rssilistatut louhijat kuten Marathon, Riot ja CleanSpark ovat ilmoittaneet mittavista teko\u00e4ly- ja HPC-hankkeista, koska datakeskuksen s\u00e4hk\u00f6liittym\u00e4, j\u00e4\u00e4hdytys ja tontti kelpaavat kummallekin kuormalle, mutta teko\u00e4ly maksaa vakaasta laskennasta enemm\u00e4n kuin volatiili louhinta. CoinShares arvioi alan teko\u00e4lysopimusten summaksi jo yli 70 miljardia dollaria. Kun megawatti ohjautuu grafiikkasuorittimille, se ei en\u00e4\u00e4 kasvata hashratea, joten Bitcoinin turvak\u00e4yr\u00e4n nousua rajoittaa nyt kilpailija, jota sill\u00e4 ei ollut viel\u00e4 vuosi sitten. Ethereumin stakingiin t\u00e4m\u00e4 ei vaikuta lainkaan, koska se ei kilpaile samoista megawateista.<\/p>

Ethereumin stakingin kasvua rajaa aivan eri asia. Energiakattoa ei ole, joten ainoa rajoite on halukkuus lukita p\u00e4\u00e4omaa ja protokollan oma jono, joka p\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4 validaattoreita sis\u00e4\u00e4n s\u00e4\u00e4dellyll\u00e4 vauhdilla. Kun tuotto on houkutteleva suhteessa vaihtoehtoihin ja laitteisto on halpa node, kasvu jatkuu jopa pehme\u00e4ss\u00e4 hintaymp\u00e4rist\u00f6ss\u00e4. T\u00e4m\u00e4 on syvin ero: proof-of-workin kasvu on hintaveto, joka tarvitsee nousevan BTC-hinnan, kun taas proof-of-staken kasvu on tuotto- ja kysynt\u00e4tarina, joka jatkuu niin kauan kuin panostaminen kannattaa.<\/p>

K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n seuraus sijoittajalle: hashraten notkahdus ei kerro Bitcoinin heikkoudesta samalla tavalla kuin aiemmat laskut. Se kertoo, ett\u00e4 louhijat ovat rationaalisia ja siirt\u00e4v\u00e4t konetehoa sinne, miss\u00e4 tuotto on parempi. Vaikeustason automaattinen s\u00e4\u00e4t\u00f6 pit\u00e4\u00e4 lohkoajan noin kymmeness\u00e4 minuutissa riippumatta siit\u00e4, kuinka moni kone on p\u00e4\u00e4ll\u00e4, joten verkko toimii yht\u00e4 luotettavasti pienemm\u00e4ll\u00e4kin hashratella. Turvabudjetin kannalta kysymys on kuitenkin toinen: pienempi hashrate tarkoittaa halvempaa hy\u00f6kk\u00e4yst\u00e4, ja juuri siihen menemme seuraavaksi.<\/p>

Hinta turvallisuudesta: mit\u00e4 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4ys maksaa<\/h2>

Hashraten kasvun todellinen merkitys n\u00e4kyy vasta, kun lasketaan hy\u00f6kk\u00e4yksen hinta. Duken yliopiston professori Campbell Harvey arvioi lokakuussa 2025 julkaistussa tutkimuksessaan, ett\u00e4 viikon mittainen enemmist\u00f6hy\u00f6kk\u00e4ys Bitcoinin verkkoon maksaisi noin kuusi miljardia dollaria: laitteistoa noin 4,6 miljardia, datakeskusrakentamista noin 1,34 miljardia ja s\u00e4hk\u00f6\u00e4 noin 0,13 miljardia. Se oli tuolloin noin 0,26 prosenttia verkon arvosta (crypto.news<\/a>).<\/p>

Vuonna 2026 Harvey tarkensi mallia. Yhdist\u00e4m\u00e4ll\u00e4 hashraten hankintaan suuren lyhyeksimyynnin offshore-johdannaismarkkinoilla hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4 voisi hy\u00f6ty\u00e4 juuri siit\u00e4 hinnan romahduksesta, jonka hy\u00f6kk\u00e4ys aiheuttaa, jolloin operaation ei tarvitse kattaa kulujaan louhinnalla. Harveyn mukaan t\u00e4ll\u00f6in kustannus on noin 50 peruspistett\u00e4 Bitcoinin arvosta<\/a>, ja h\u00e4n korosti, ett\u00e4 ero aiempaan on nimenomaan johdannaismarkkinoiden koko. Karkeasti kyse on noin kahdeksan miljardin dollarin operaatiosta.<\/p>

Kaikki eiv\u00e4t osta uhkakuvaa. American Bitcoin Corpin presidentti Matt Prusak vastasi, ett\u00e4 taloudellinen toteutettavuus tappaa 51 prosentin teesin<\/a>: n\u00e4in suuren laitekannan ker\u00e4\u00e4minen veisi vuosia, ja p\u00f6rssit j\u00e4\u00e4dytt\u00e4isiv\u00e4t ep\u00e4ilytt\u00e4v\u00e4n aktiviteetin ennen kuin hy\u00f6kk\u00e4ys ehtii tuottaa. Kummankin n\u00e4kemyksen ytimess\u00e4 on sama havainto, joka tekee proof-of-workin turvasta erikoisen: hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n laitteisto on palautettavissa. Hy\u00f6kk\u00e4yksen j\u00e4lkeenkin h\u00e4n omistaa ASIC-koneet, jotka ovat miljardien arvoiset. Bitcoinin turva perustuu siihen, ett\u00e4 s\u00e4hk\u00f6\u00e4 on poltettava jatkuvasti, mutta itse laitteisto ei tuhoudu, jos joku p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 sit\u00e4 v\u00e4\u00e4rin.<\/p>

51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4yksen historia: ketk\u00e4 sen ovat kokeneet<\/h2>

Enemmist\u00f6hy\u00f6kk\u00e4ys ei ole pelkk\u00e4 teoreettinen harjoitus. Pienemm\u00e4t proof-of-work-ketjut ovat kokeneet sen useaan otteeseen. Ethereum Classic joutui enemmist\u00f6hy\u00f6kk\u00e4ysten kohteeksi muun muassa vuonna 2019 ja uudelleen useita kertoja vuonna 2020, jolloin hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4t j\u00e4rjestiv\u00e4t ketjun historiaa uusiksi ja mahdollistivat kaksinkertaisia k\u00e4ytt\u00f6j\u00e4 p\u00f6rsseiss\u00e4. Bitcoin Gold koki vastaavat kaksoisk\u00e4ytt\u00f6hy\u00f6kk\u00e4ykset sek\u00e4 2018 ett\u00e4 2020, ja pienempi Verge k\u00e4rsi omista hy\u00f6kk\u00e4yksist\u00e4\u00e4n. Kaikkia n\u00e4it\u00e4 yhdisti sama heikkous: niiden hashrate oli niin pieni, ett\u00e4 tarpeeksi laskentatehoa saattoi vuokrata halvalla vaikkapa pilvilouhintamarkkinoilta.<\/p>

Bitcoinin p\u00e4\u00e4ketjua ei ole koskaan onnistuttu kaappaamaan t\u00e4ll\u00e4 tavalla. Ero on juuri turvabudjetissa: kun ketjun takana on satoja eksahasheja erikoislaitteistoa, hy\u00f6kk\u00e4ykseen tarvittavaa tehoa ei voi vuokrata, vaan se pit\u00e4isi rakentaa fyysisesti. T\u00e4m\u00e4 on hashraten kasvun konkreettisin hy\u00f6ty: se on nostanut hy\u00f6kk\u00e4yksen hinnan tasolle, jolla kyse ei ole en\u00e4\u00e4 tunneista vaan miljardeista. Samalla se selitt\u00e4\u00e4, miksi vuoden 2026 notkahdus her\u00e4tt\u00e4\u00e4 keskustelua. Vaikka hashrate on yh\u00e4 valtava, jokainen prosentin lasku pienent\u00e4\u00e4 teoreettista hy\u00f6kk\u00e4yskustannusta, ja pitk\u00e4ll\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4 turvabudjetin suunnalla on v\u00e4li\u00e4 juuri t\u00e4st\u00e4 syyst\u00e4.<\/p>

Ethereumin hy\u00f6kk\u00e4yskustannus: panos palaa<\/h2>

Proof-of-stake k\u00e4\u00e4nt\u00e4\u00e4 logiikan p\u00e4\u00e4laelleen. Ethereumin dokumentaation mukaan viimeistellyn lohkon peruuttaminen, eli pahin mahdollinen uudelleenj\u00e4rjestely, on mahdollista vain, jos hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4 tuhoaa yli kolmasosan kaikesta panostetusta ETH:sta<\/a>. Nykyisill\u00e4 42,7 miljoonalla panostetulla ETH:lla se kolmasosa on suuruusluokkaa 30 miljardia euroa, ja t\u00e4m\u00e4 p\u00e4\u00e4oma ei palaudu: protokolla polttaa sen. Kahden kolmasosan hallinta, joka mahdollistaisi ep\u00e4rehellisen ketjun viimeistelyn, maksaisi vastaavasti kaksi kertaa enemm\u00e4n.<\/p>

T\u00e4ss\u00e4 on proof-of-staken turvan koko idea. Bitcoinia vastaan hy\u00f6kk\u00e4\u00e4v\u00e4 maksaa energiasta ja pit\u00e4\u00e4 laitteet; Ethereumia vastaan hy\u00f6kk\u00e4\u00e4v\u00e4 laittaa likoon oman p\u00e4\u00e4omansa, joka tuhotaan hy\u00f6kk\u00e4yksen yhteydess\u00e4. Ekonomiassa t\u00e4t\u00e4 kutsutaan taloudelliseksi viimeistelyksi (economic finality): verkkoa ei suojaa fyysinen ty\u00f6 vaan uskottava uhka p\u00e4\u00e4oman menett\u00e4misest\u00e4. Lis\u00e4ksi Ethereumilla on sosiaalinen viimek\u00e4den puolustus, jossa rehellinen v\u00e4hemmist\u00f6 voi haaroittaa ketjun ja j\u00e4tt\u00e4\u00e4 hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n panoksen kuolleeksi.<\/p>

Kumpi malli on turvallisempi, ei ratkea yhdell\u00e4 luvulla. Bitcoinin vuotuinen turvamaksu (noin 11 miljardia euroa) on suurempi kuin Ethereumin liikkeeseenlasku (pari miljardia euroa), mutta Ethereumin panttina oleva p\u00e4\u00e4oma (noin 90 miljardia euroa) on moninkertainen Bitcoinin hy\u00f6kk\u00e4yskustannukseen (noin kahdeksan miljardia dollaria) verrattuna. Proof-of-work ostaa turvaa virtana, proof-of-stake varastona. Molemmat kasvavat, mutta eri tahtiin ja eri syist\u00e4.<\/p>

Energia vastaan p\u00e4\u00e4oma: kaksi kustannusrakennetta<\/h2>

Bitcoinin turva on k\u00e4ytt\u00f6kustannus: s\u00e4hk\u00f6lasku juoksee koko ajan. Ethereumin turva on p\u00e4\u00e4omakustannus: pantti lukitaan kertaalleen. T\u00e4m\u00e4 ero muovaa my\u00f6s sen, miten kumpikin k\u00e4yr\u00e4 kasvaa. Bitcoinin puolella kasvun moottori on laitteiston hy\u00f6tysuhde. Jokainen ASIC-sukupolvi tuottaa enemm\u00e4n hasheja wattia kohti, joten verkon teho voi nousta ilman ett\u00e4 energiankulutus kasvaa samassa suhteessa. Vuoden 2016 Antminer S9 kulutti noin 98 joulea terahashia kohti; vuoden 2026 nestej\u00e4\u00e4hdytteinen S23 Hydro alittaa ensimm\u00e4isen\u00e4 sarjakoneena kymmenen joulen rajan noin 9,5 joulessa. Kymmeness\u00e4 vuodessa hy\u00f6tysuhde on parantunut suunnilleen kymmenkertaiseksi. Laitevalmistajien kilpajuoksun taustat k\u00e4ymme l\u00e4pi erikseen jutussa Bitmain vastaan MicroBT<\/a>.<\/p>

ASIC-malli (vuosi)<\/th>Teho<\/th>Hy\u00f6tysuhde<\/th><\/tr><\/thead>
Antminer S9 (2016)<\/td>13,5 TH\/s<\/td>98 J\/TH<\/td><\/tr>
Antminer S19 Pro (2020)<\/td>110 TH\/s<\/td>29,5 J\/TH<\/td><\/tr>
Antminer S21 XP (2024-25)<\/td>270 TH\/s<\/td>13,5 J\/TH<\/td><\/tr>
Antminer S23 Hydro (2026)<\/td>~560 TH\/s<\/td>9,5 J\/TH<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Hy\u00f6tysuhde ei kuitenkaan pelasta louhijaa energialaskulta kokonaan: se vain siirt\u00e4\u00e4 kilpailua kohti niit\u00e4 toimijoita, joilla on halvinta ja vakainta s\u00e4hk\u00f6\u00e4, ja yh\u00e4 useammin niit\u00e4, jotka voivat myyd\u00e4 saman infran teko\u00e4lylle. Proof-of-stakella ei ole vastaavaa toistuvaa energiakustannusta lainkaan. Validaattorin laitteisto on tavallinen palvelin, ja turvan kustannus on vaihtoehtoiskustannus lukitulle p\u00e4\u00e4omalle, ei s\u00e4hk\u00f6mittari. Siksi stakingin kasvua ei rajoita sama fyysinen katto kuin louhintaa.<\/p>

Keskittymisen kaksi muotoa: poolit vastaan Lido<\/h2>

Turvabudjetin koko ei kerro kaikkea; my\u00f6s sen jakautuminen on t\u00e4rke\u00e4\u00e4. Bitcoinissa keskittyminen n\u00e4kyy poolitasolla. Kolme suurinta poolia, Foundry USA (noin 25 prosenttia), F2Pool (noin 18 prosenttia) ja AntPool (noin 17 prosenttia), tuottaa yhdess\u00e4 noin 60 prosenttia lohkoista (Hashrate Index<\/a>). K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 vain muutama pooli riitt\u00e4isi ylitt\u00e4m\u00e4\u00e4n puolet verkon lohkoista, vaikka niiden takana on tuhansia itsen\u00e4isi\u00e4 louhijoita, jotka voivat vaihtaa poolia. Stratum V2:n kaltaiset protokollat pyrkiv\u00e4t siirt\u00e4m\u00e4\u00e4n lohkon rakentamisen valtaa yksitt\u00e4isille louhijoille takaisin.<\/p>

Ethereumissa keskittyminen n\u00e4kyy staking-palveluntarjoajien tasolla. Suurin yksitt\u00e4inen toimija Lido hallitsee noin 24 prosenttia panostetusta ETH:sta, kun huippu vuonna 2023 oli noin 32 prosenttia (CCN<\/a>). Muoto on eri kuin Bitcoinissa: yhden toimijan osuus on suuri, mutta k\u00e4rki on hajautuneempi, kun mukana ovat Rocket Pool, Coinbase, Binance ja kasvava joukko itsen\u00e4isi\u00e4 stakereita. Nestem\u00e4isten staking-tokenien lunastus- ja likviditeettikysymyksi\u00e4 puimme erikseen jutussa Lido vastaan Rocket Pool vastaan Frax<\/a>. Molemmilla ketjuilla keskittyminen on todellinen riski, mutta se ilmenee eri kerroksessa: Bitcoinissa poolissa, Ethereumissa palveluntarjoajassa.<\/p>

Keskittymisen mittari<\/th>Bitcoin<\/th>Ethereum<\/th><\/tr><\/thead>
Kerros<\/td>Louhintapooli<\/td>Staking-palveluntarjoaja<\/td><\/tr>
Suurin toimija<\/td>Foundry USA ~25 %<\/td>Lido ~24 %<\/td><\/tr>
Kolmen suurimman osuus<\/td>~60 %<\/td>hajautuneempi k\u00e4rki<\/td><\/tr>
Hajautuksen ty\u00f6kalu<\/td>Stratum V2, poolin vaihto<\/td>Solo staking, DVT<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Tuotto ratkaisee kummallakin puolella<\/h2>

Sek\u00e4 louhinta ett\u00e4 staking ovat pohjimmiltaan tuottobisneksi\u00e4, ja kun tuotto puristuu, kasvu pys\u00e4htyy. Louhijan avainmittari on hashprice, eli tulo terahashia kohti p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4. CoinShares raportoi hashpricen painuneen viisivuotispohjalle noin 29 dollariin petahashilta p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4, mik\u00e4 painoi arviolta 15-20 prosenttia vanhoista koneista tappiolle (CoinShares<\/a>). Kes\u00e4n j\u00e4lkeen mittari on palautunut hintarallin my\u00f6t\u00e4, mutta marginaali on ohut, ja juuri se ajaa koneita pois verkosta ja hashraten notkahdukseen.<\/p>

Validaattorin avainmittari on staking-tuotto, t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 noin 2,6 prosenttia vuodessa. Sek\u00e4\u00e4n ei ole ilmainen: nimellinen tuotto ei ole sama kuin reaalituotto, kun otetaan huomioon liikkeeseenlaskun aiheuttama laimennus ja se, kuinka suuri osa palkkiosta tulee MEV:st\u00e4 ja siirtomaksuista eik\u00e4 uudesta ETH:sta. Sit\u00e4, mist\u00e4 validaattorin tuotto oikeasti syntyy ja mihin se katoaa, avaamme jutussa Validaattoritalous 2026<\/a>. Olennaista t\u00e4ss\u00e4 on, ett\u00e4 Ethereumin jono on t\u00e4ynn\u00e4 my\u00f6s 2,6 prosentin tuotolla: kysynt\u00e4 ylitt\u00e4\u00e4 tarjonnan silloinkin, kun nimellistuotto on matala. Bitcoinin puolella sama ohut marginaali sen sijaan sammuttaa koneita. Sama voima, tuotto, kasvattaa yht\u00e4 k\u00e4yr\u00e4\u00e4 ja notkauttaa toista.<\/p>

Pectra, EIP-7251 ja validaattorien konsolidointi<\/h2>

Stakingin kasvuk\u00e4yr\u00e4\u00e4 lukiessa on yksi sudenkuoppa. Validaattorien lukum\u00e4\u00e4r\u00e4 ei en\u00e4\u00e4 kerro koko totuutta panostuksen kasvusta. Ethereumin Pectra-p\u00e4ivitys aktivoitui p\u00e4\u00e4verkossa 7. toukokuuta 2025, ja sen mukana tullut EIP-7251<\/a> nosti validaattorin tehokkaan enimm\u00e4issaldon 32 ETH:sta 2 048 ETH:oon. Aiemmin 640 ETH:n panos vaati 20 validaattoria; nyt sen voi hoitaa yhdell\u00e4.<\/p>

K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 t\u00e4m\u00e4 tarkoittaa, ett\u00e4 suuret operaattorit konsolidoivat validaattoreitaan, joten panostettu ETH voi kasvaa nopeamminkin kuin validaattorien lukum\u00e4\u00e4r\u00e4. Siksi 906 814 validaattoria ei ole yksin\u00e4\u00e4n paras kasvun mittari; panostettu m\u00e4\u00e4r\u00e4 (42,7 miljoonaa ETH) ja jono kertovat enemm\u00e4n. Sijoittajan kannattaa katsoa nimenomaan lukittua p\u00e4\u00e4omaa ja sis\u00e4\u00e4ntulojonoa, ei pelkk\u00e4\u00e4 validaattorilukua, jos haluaa arvioida stakingin turvabudjetin suuntaa oikein.<\/p>

S\u00e4\u00e4ntely: Finanssivalvonta, MiCA ja PoW vastaan PoS<\/h2>

Suomalaisen n\u00e4k\u00f6kulmasta on t\u00e4rke\u00e4\u00e4 erottaa, mit\u00e4 s\u00e4\u00e4ntely oikeasti koskee. Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia, kuten p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyspalveluita, MiCA-asetuksen nojalla, mutta se ei valvo louhintaa eik\u00e4 stakingin taustalla olevaa protokollaa (Finanssivalvonta<\/a>). Suomen MiCA-siirtym\u00e4aika p\u00e4\u00e4ttyi jo 30. kes\u00e4kuuta 2025, yhten\u00e4 EU:n lyhyimmist\u00e4, joten palveluntarjoajien on pit\u00e4nyt olla toimiluvan piiriss\u00e4. Kryptojohdannaiset, kuten futuurit ja ikuiset sopimukset, ovat rahoitusv\u00e4lineit\u00e4 MiFID II:n alaisuudessa, eiv\u00e4t MiCA:n.<\/p>

Yhdysvalloissa proof-of-workin ja proof-of-staken s\u00e4\u00e4ntelykohtelu on eronnut. SEC:n yritysrahoitusosasto totesi maaliskuussa 2025, ett\u00e4 proof-of-work-louhinta ei laukaise arvopaperilains\u00e4\u00e4d\u00e4nt\u00f6\u00e4<\/a>, kun taas palveluna tarjottu staking on ollut tiukemman tarkastelun kohteena. Ero on olennainen: louhinta on laitteiston py\u00f6ritt\u00e4mist\u00e4, kun taas kolmannen osapuolen staking-palvelu voi muistuttaa sijoitussopimusta, vaikka itse protokolla ei sit\u00e4 ole.<\/p>

Suomessa on lis\u00e4ksi tuore paikallinen mutka, joka osuu nimenomaan proof-workin energiapuoleen. Konesalien s\u00e4hk\u00f6 siirrettiin alemmasta veroluokasta yleiseen luokkaan 1. hein\u00e4kuuta 2026, mik\u00e4 nosti s\u00e4hk\u00f6veron noin 45-kertaiseksi, arviolta 0,05 sentist\u00e4 noin 2,24 senttiin kilowattitunnilta (AI Suomi<\/a>). Muutos t\u00e4ht\u00e4\u00e4 teko\u00e4lykampusten energiank\u00e4ytt\u00f6\u00f6n, mutta se osuu my\u00f6s louhintaan ja on juuri sellainen jatkuva kustannus, jota stakingilla ei ole. Sek\u00e4 louhinnan ett\u00e4 stakingin tuotot ovat Suomessa veronalaista tuloa, ja Vero.fi ohjaa niiden ilmoittamisessa.<\/p>

Mit\u00e4 seurata loppuvuonna 2026<\/h2>

Kahden turvak\u00e4yr\u00e4n suunta loppuvuonna riippuu eri muuttujista. Bitcoinin puolella kaikki palautuu hintaan. CoinShares ennustaa hashraten nousevan 1,8 tsettahashiin vuoden 2026 loppuun ja kahteen tsettahashiin maaliskuun 2027 loppuun menness\u00e4, mutta ehtona on, ett\u00e4 BTC palautuu kohti 100 000:ta dollaria. Ennuste on k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 hintaskenaario, jonka olemme avanneet erikseen jutussa Bitcoinin tie kahteen tsettahashiin<\/a>. Alla skenaariot tiiviisti.<\/p>

BTC-hinta<\/th>Vaikutus hashrateen ja hashpriceen<\/th><\/tr><\/thead>
Alle 80 000 USD<\/td>Hashprice laskee, koneita sammuu, hashrate laskee<\/td><\/tr>
~100 000 USD<\/td>Hashprice ~37 USD\/PH\/pv, kasvu jatkuu<\/td><\/tr>
~126 000 USD (huipun testi)<\/td>Hashprice ~59 USD\/PH\/pv<\/td><\/tr>
Pitk\u00e4\u00e4n alle 70 000 USD<\/td>Suurempi kapitulaatioriski<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Ethereumin puolella katse on jonossa ja panostusasteessa. Ylitt\u00e4\u00e4k\u00f6 panostettu osuus 35 prosentin rajan, pysyyk\u00f6 sis\u00e4\u00e4ntulojono t\u00e4ynn\u00e4, ja jatkuvatko institutionaaliset virrat staking-tuotteisiin? Taustalla k\u00e4yd\u00e4\u00e4n my\u00f6s keskustelua liikkeeseenlaskun rajaamisesta, mik\u00e4 muuttaisi validaattorin reaalituottoa. Pidemm\u00e4ll\u00e4 horisontilla molempia ketjuja odottaa oma kysymyksens\u00e4: Bitcoinin vuoden 2028 puoliintuminen leikkaa lohkopalkkion 1,5625 BTC:hen ja siirt\u00e4\u00e4 turvabudjetin painoa kohti siirtomaksuja, kun taas Ethereumin turva riippuu siit\u00e4, pysyyk\u00f6 panostettu p\u00e4\u00e4oma houkuttelevana. Kaksi k\u00e4yr\u00e4\u00e4, kaksi eri riski\u00e4, ja markkina \u00e4\u00e4nest\u00e4\u00e4 p\u00e4\u00e4omallaan siit\u00e4, kumpaa turvamallia se rahoittaa.<\/p>

Usein kysytyt kysymykset<\/h2>

Mik\u00e4 on turvabudjetti ja miksi hashraten kasvu on t\u00e4rke\u00e4\u00e4?<\/h3>

Turvabudjetti on se taloudellinen kustannus, jonka hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n on voitettava saadakseen verkon hallintaansa. Bitcoinissa se on louhijoiden tulovirta ja siihen kytketty hashrate: mit\u00e4 enemm\u00e4n laskentatehoa verkossa on, sit\u00e4 kalliimpaa on ker\u00e4t\u00e4 enemmist\u00f6 ja kirjoittaa historia uusiksi. Siksi hashraten kasvu on suoraan Bitcoinin turvan kasvua. Ethereumissa vastaava rooli on panostetulla ETH:lla, joka tuhotaan hy\u00f6kk\u00e4yksen yhteydess\u00e4.<\/p>

Kumpi on turvallisempi, Bitcoin vai Ethereum?<\/h3>

Yksiselitteist\u00e4 vastausta ei ole, koska mallit mittaavat turvaa eri tavalla. Bitcoinin vuotuinen turvamaksu (noin 11 miljardia euroa) on suurempi, mutta hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n laitteisto on palautettavissa. Ethereumin panttina oleva p\u00e4\u00e4oma (noin 90 miljardia euroa) on paljon suurempi, ja hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n oma panos tuhotaan. Proof-of-work ostaa turvaa jatkuvana energiavirtana, proof-of-stake lukittuna p\u00e4\u00e4omavarastona.<\/p>

Miksi Bitcoinin hashrate laski vuonna 2026?<\/h3>

Kyseess\u00e4 on historian ensimm\u00e4inen ei-pakotettu hashraten lasku: se ei johtunut kiellosta tai romahduksesta vaan vapaaehtoisesta siirtym\u00e4st\u00e4. Louhijat ohjaavat konetehoa ja megawatteja teko\u00e4ly- ja HPC-kuormiin, joissa tuotto on parempi. CoinShares arvioi, ett\u00e4 listattujen louhijoiden tuloista jopa 70 prosenttia voi tulla teko\u00e4lyst\u00e4 vuoden loppuun menness\u00e4. Ohut hashprice ja korkeat tuotantokustannukset sammuttivat vanhimpia koneita.<\/p>

Paljonko 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4ys Bitcoiniin maksaisi?<\/h3>

Duken professori Campbell Harvey arvioi alkuper\u00e4isess\u00e4 tutkimuksessaan kustannukseksi noin kuusi miljardia dollaria (laitteisto, datakeskus ja s\u00e4hk\u00f6). Yhdist\u00e4m\u00e4ll\u00e4 hy\u00f6kk\u00e4ys suureen lyhyeksimyyntiin johdannaismarkkinoilla operaatiosta voisi tulla kannattava, jolloin kustannus on h\u00e4nen mukaansa noin 50 peruspistett\u00e4 Bitcoinin arvosta eli suuruusluokkaa kahdeksan miljardia dollaria. Osa alan toimijoista pit\u00e4\u00e4 t\u00e4llaista hy\u00f6kk\u00e4yst\u00e4 k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 toteuttamiskelvottomana.<\/p>

Verottaako Suomi louhintaa ja stakingia, ja valvooko Finanssivalvonta niit\u00e4?<\/h3>

Sek\u00e4 louhinnan ett\u00e4 stakingin tuotot ovat Suomessa veronalaista tuloa, ja Vero.fi ohjaa niiden ilmoittamisessa. Finanssivalvonta valvoo MiCA:n nojalla kryptovarapalvelun tarjoajia, kuten p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyst\u00e4, mutta ei itse louhintaa tai stakingin taustaprotokollaa. Lis\u00e4ksi konesalien s\u00e4hk\u00f6vero nousi Suomessa 1. hein\u00e4kuuta 2026 noin 45-kertaiseksi, mik\u00e4 kasvattaa louhinnan energiakustannusta.<\/p>