{"id":386,"date":"2026-09-13T05:05:37","date_gmt":"2026-09-13T05:05:37","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashraten-kasvu-2026-louhinta-tekoaly-megawatit\/"},"modified":"2026-09-13T05:05:37","modified_gmt":"2026-09-13T05:05:37","slug":"hashraten-kasvu-2026-louhinta-tekoaly-megawatit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/hashraten-kasvu-2026-louhinta-tekoaly-megawatit\/","title":{"rendered":"Hashraten kasvu junnaa 2026: megawatit karkaavat teko\u00e4lylle"},"content":{"rendered":"

Bitcoinin louhinnassa on syksyll\u00e4 2026 jotain vialla, ainakin jos katsoo vanhoja s\u00e4\u00e4nt\u00f6j\u00e4. Kurssi on toipunut noin 66 550 euroon (77 199 dollaria) ja verkon markkina-arvo<\/a> on j\u00e4lleen yli 1,55 biljoonaa dollaria. Louhijoiden avainmittari hashprice on noussut elo-syyskuussa yli 20 prosenttia. Vaikeustaso k\u00e4\u00e4ntyi yl\u00f6s. Kaikki merkit osoittavat, ett\u00e4 laskentatehon eli hashraten pit\u00e4isi rynnist\u00e4\u00e4 uuteen enn\u00e4tykseen. Se ei tee niin.<\/p>

Verkon hashrate on litistynyt noin 915-934 exahashiin sekunnissa (EH\/s) ja pysynyt siin\u00e4 viikkoja, selv\u00e4sti alle lokakuun 2025 huipun, joka oli noin 1,1 tsettahashia sekunnissa (ZH\/s). Jokaisessa aiemmassa sykliss\u00e4 toipuva hinta veti laskentatehon uusiin lukemiin muutamassa viikossa. T\u00e4ll\u00e4 kertaa k\u00e4yr\u00e4 on tasainen. Bitcoin.com Newsin Jamie Redman tiivisti asian osuvasti: tasainen hashrate<\/a> kertoo, ett\u00e4 \u201dlouhijat kehittyv\u00e4t hyvin varovasti ja saattavat t\u00f6rm\u00e4t\u00e4 laitteistorajoihin\u201d.<\/p>

V\u00e4itteemme on t\u00e4m\u00e4: hashraten kasvu ei ole loppunut, se on muuttanut osoitetta. Analyysin yksikk\u00f6 ei ole en\u00e4\u00e4 globaali k\u00e4yr\u00e4 vaan yksitt\u00e4isen p\u00f6rssilistatun louhijan hallituksen p\u00f6yd\u00e4ll\u00e4 teht\u00e4v\u00e4 p\u00e4\u00e4t\u00f6s: ohjataanko seuraava megawatti uusiin ASIC-koneisiin vai teko\u00e4ly- ja HPC-konesaleihin. Kasvattamisen sijaan louhijat allokoivat p\u00e4\u00e4omaa. K\u00e4vimme aiemmin l\u00e4pi hashraten kasvun nelj\u00e4 mekaanista moottoria<\/a>; t\u00e4ss\u00e4 jutussa katsomme, kuka moottoreista p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4 ja miksi ne k\u00e4yv\u00e4t nyt tyhj\u00e4k\u00e4ynnill\u00e4.<\/p>

Mit\u00e4 hashraten kasvu oikeasti mittaa<\/h2>

Hashrate tarkoittaa niiden SHA-256-arvausten m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4 sekunnissa, joita koko verkko tekee etsiess\u00e4\u00e4n kelvollista lohkoa. Mit\u00e4 suurempi luku, sit\u00e4 enemm\u00e4n energiaa ja laitteistoa on sidottu Bitcoinin turvaamiseen, ja sit\u00e4 kalliimpaa verkkoa vastaan hy\u00f6kk\u00e4\u00e4minen on. Kasvava hashrate on siis kasvava turvamuuri.<\/p>

Yksi vivahde kannattaa muistaa: hashrate on arvio, ei mitattu suure. Kukaan ei laske arvauksia keskitetysti, koska louhijat ovat anonyymej\u00e4 ja hajallaan. Luku johdetaan vaikeustasosta ja lohkojen l\u00f6ytymistahdista kaavalla, jossa hashrate on suunnilleen vaikeustaso kertaa 2^32 jaettuna 600 sekunnilla. Siksi eri seurantapalvelut n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t eri hetkin\u00e4 eri lukemia, ja hetkelliset (spot) lukemat voivat heilua kymmeni\u00e4 prosentteja. Osa seurantasivuista on toistuvasti raportoinut jopa 1,44 ZH\/s huippua, jota mik\u00e4\u00e4n luotettava l\u00e4hde ei vahvista; hyvin dokumentoitu huippu on noin 1,1-1,12 ZH\/s lokakuulta 2025, ja verkko ylitti 1 ZH\/s rajan ensi kerran 15. syyskuuta 2025. T\u00e4ss\u00e4 jutussa esit\u00e4mme laskentatehon aina haarukkana, emme yhten\u00e4 tarkkana pisteen\u00e4.<\/p>

Verkon tila syyskuussa 2026<\/h2>

Alla oleva tilannekuva kokoaa keskeiset luvut. Ne ovat volatiileja, joten kohtele niit\u00e4 l\u00e4ht\u00f6tasona, \u00e4l\u00e4 pysyv\u00e4n\u00e4 totuutena.<\/p>

Mittari<\/th>Arvo (syyskuu 2026)<\/th><\/tr><\/thead>
Bitcoinin kurssi<\/td>noin 66 550 euroa (77 199 dollaria)<\/td><\/tr>
Markkina-arvo<\/td>noin 1,55 biljoonaa dollaria<\/td><\/tr>
Hashrate (7 vrk keskiarvo)<\/td>noin 915-934 EH\/s<\/td><\/tr>
Huippu (lokakuu 2025)<\/td>noin 1,1 ZH\/s<\/td><\/tr>
Vaikeustaso<\/td>127,45 biljoonaa (T)<\/td><\/tr>
Edellinen s\u00e4\u00e4t\u00f6<\/td>+1,31 % 6.9. (kahdeksas nousu 2026)<\/td><\/tr>
Seuraava s\u00e4\u00e4t\u00f6 (arvio ~19.9.)<\/td>yl\u00f6sp\u00e4in, noin +3,7 % kohti 132 T<\/td><\/tr>
Hashprice<\/td>noin 39,63 $\/PH\/vrk (6.9.); ~34 \u20ac; +22,24 % kuukaudessa<\/td><\/tr>
Hashprice, 6 kk termiini<\/td>noin 37,59 $ (backwardaatio)<\/td><\/tr>
Lohkopalkkio<\/td>3,125 BTC<\/td><\/tr>
Siirtomaksut osuutena palkkiosta<\/td>0,43 %<\/td><\/tr>
Turvabudjetti (arvio)<\/td>noin 13 mrd $\/v (noin 11 mrd \u20ac)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Kaksi lukua ansaitsee huomion. Ensinn\u00e4kin hashpricen 6 kuukauden termiini (Hashrate Index<\/a>) on spot-tason alapuolella, eli markkina hinnoittelee ralli-tason hiipuvaksi. T\u00e4t\u00e4 kutsutaan backwardaatioksi, ja se on selv\u00e4 signaali siit\u00e4, ett\u00e4 ammattilaiset eiv\u00e4t usko nykyisen kassavirran kest\u00e4v\u00e4n. Toiseksi seuraavan vaikeuss\u00e4\u00e4d\u00f6n arvio on aikaisin ep\u00e4tarkka: CoinWarz<\/a> laski 13. syyskuuta arvion noin +3,7 prosenttiin, kun taas mempool.space arvioi viikkoa aiemmin selv\u00e4sti korkeampaa. Molemmat osoittavat samaan suuntaan: yl\u00f6sp\u00e4in. Syy l\u00f6ytyy lohkoajasta, joka on kutistunut alle kymmenen minuutin tavoitteen (noin 9 min 39 s), kun osa sammutetuista koneista on palannut hashpricen elpymisen per\u00e4ss\u00e4.<\/p>

Kolme erilaista notkahdusta: 2018, 2021 ja 2026<\/h2>

Hashrate on notkahtanut ennenkin, mutta vuoden 2026 tasanne on laadullisesti erilainen kuin aiemmat. Erottelu on t\u00e4m\u00e4n jutun ydin.<\/p>

Ajanjakso<\/th>Notkahduksen tyyppi<\/th>Syy<\/th>Pakotettu vai vapaaehtoinen<\/th><\/tr><\/thead>
2018-2019 ja 2022<\/td>Kapitulaatio<\/td>Kurssi romahti tuotantokustannuksen alle, koneet sammuivat, yhti\u00f6t meniv\u00e4t konkurssiin<\/td>Pakotettu (talous)<\/td><\/tr>
2021<\/td>Maantieteellinen shokki<\/td>Kiinan louhintakielto ajoi yli puolet verkosta offline muutamassa kuukaudessa<\/td>Pakotettu (s\u00e4\u00e4ntely)<\/td><\/tr>
2026<\/td>Vapaaehtoinen uudelleenohjaus<\/td>Kannattavat megawatit siirret\u00e4\u00e4n teko\u00e4lyyn ja HPC:hen, ei kiellon tai konkurssin takia<\/td>Vapaaehtoinen (allokaatio)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Vuosina 2018 ja 2022 hashrate laski, koska louhiminen k\u00e4vi tappiolliseksi ja koneet oli pakko pys\u00e4ytt\u00e4\u00e4. Vuonna 2021 Kiina kielsi louhinnan, ja teho katosi kartalta kirjaimellisesti yhdess\u00e4 y\u00f6ss\u00e4. Kummassakin tapauksessa kapasiteetti poistui vasten louhijan tahtoa. Vuosi 2026 on ensimm\u00e4inen kerta, kun merkitt\u00e4v\u00e4 osa kapasiteetista j\u00e4\u00e4 pois kasvu-uralta vapaaehtoisesti, ilman kieltoa ja ilman konkurssiaaltoa. Louhijat eiv\u00e4t ole ahdingossa; ne laskevat, ett\u00e4 sama megawatti tuottaa muualla enemm\u00e4n. Se ei ole h\u00e4t\u00e4 vaan vaihtoehtoiskustannus.<\/p>

Vaihtoehtoiskustannus: megawatti mieluummin teko\u00e4lylle<\/h2>

Miksi p\u00f6rssilistattu louhija ohjaisi tehoa pois bitcoinista? Koska luvut puhuvat karua kielt\u00e4. HIVE Digitalin johto on arvioinut, ett\u00e4 10 megawattia NVIDIA H100 -grafiikkasiruja tuottaa suunnilleen saman liikevaihdon kuin 100 megawattia bitcoin-louhintaa. Toisin sanoen teko\u00e4lykuorma voi tuottaa megawattia kohden monikertaisesti sen, mit\u00e4 ASIC-koneet tuottavat nykyisell\u00e4 hashpricella. Needhamin analyytikko John Todaro muotoili saman suoraan<\/a>: liikevaihto megawattia kohden ja k\u00e4ytt\u00f6kate ovat HPC- ja teko\u00e4lykolokaatiossa selv\u00e4sti korkeampia kuin louhinnassa.<\/p>

Mittakaava on jo iso. CoinSharesin mukaan p\u00f6rssilistattujen louhijoiden ilmoittamien teko\u00e4ly- ja HPC-sopimusten yhteisarvo ylitt\u00e4\u00e4 70 miljardia dollaria, ja tutkimusjohtaja James Butterfill arvioi, ett\u00e4 jopa 70 prosenttia<\/a> listattujen louhijoiden liikevaihdosta voi tulla teko\u00e4lyst\u00e4 vuoden 2026 loppuun menness\u00e4, kun osuus oli aiemmin noin 30 prosenttia. Rahoittaakseen k\u00e4\u00e4nn\u00f6st\u00e4 louhijat myiv\u00e4t ensimm\u00e4isell\u00e4 vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 2026 noin 32 000 bitcoinia, enemm\u00e4n kuin koko vuonna 2025 yhteens\u00e4. Butterfill on kutsunut jaksoa yhdeksi louhinnan vaikeimmista.<\/p>

Ilmi\u00f6ll\u00e4 on nimi: hashrate-tyhji\u00f6. Kun yh\u00e4 useampi suuri toimija siirt\u00e4\u00e4 kapasiteettia teko\u00e4lyyn, verkon vaikeustaso laskee ja j\u00e4ljelle j\u00e4\u00e4v\u00e4t tehokkaat louhijat saavat suuremman osuuden palkkioista. Yksi analyysi<\/a> laskee, ett\u00e4 yhdeks\u00e4n suuren julkisen louhijan vet\u00e4ytyminen synnytt\u00e4\u00e4 juuri t\u00e4llaisen tyhji\u00f6n, jonka tehokkuuteen panostavat operaattorit voivat ime\u00e4 itseens\u00e4 ennen vuoden 2028 puoliintumista. Tyhji\u00f6 selitt\u00e4\u00e4 paradoksin: hashrate ei kasva, koska kasvun tekij\u00e4t ovat kiireisi\u00e4 muualla, mutta se ei my\u00f6sk\u00e4\u00e4n romahda, koska j\u00e4ljelle j\u00e4\u00e4ville louhijoille tilanne on itse asiassa kannattava.<\/p>

Louhijoiden tulostaulu: kuka yh\u00e4 laajentaa, kuka k\u00e4\u00e4ntyi<\/h2>

Kun verkkoa katsoo yritystasolla, se jakautuu kahtia: yh\u00e4 laajentaviin puhtaisiin louhijoihin ja teko\u00e4lyyn k\u00e4\u00e4ntyviin hybrideihin ja vuokranantajiin. Taulukko kokoaa suurimmat toimijat julkisesti raportoiduilla luvuilla. Se, mist\u00e4 poolit ja louhijat oikeasti tienaavat, on oma tarinansa, jota avasimme erikseen jutussa louhintapoolin bisnesmallista<\/a>.<\/p>

Yhti\u00f6<\/th>Hashrate (arvio)<\/th>Strategia<\/th>Teko\u00e4lysuunta<\/th><\/tr><\/thead>
American Bitcoin<\/td>noin 28,1 EH\/s<\/td>Puhdas ker\u00e4\u00e4j\u00e4 (Hut 8:n tyt\u00e4r)<\/td>Ei; laajentaa yh\u00e4 louhintaa<\/td><\/tr>
HIVE Digital<\/td>noin 35 EH\/s (tavoite)<\/td>Vesivoima Paraguayssa<\/td>Osittain (HPC Bell Canadan kautta)<\/td><\/tr>
MARA Holdings<\/td>noin 70,3 EH\/s energisoitu<\/td>Omista voima itse, 4,8 GW tavoite<\/td>Kyll\u00e4; 35 577 BTC kassa<\/td><\/tr>
Riot Platforms<\/td>noin 44,4 EH\/s k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4<\/td>Kevyt tase, vuokranantaja<\/td>Kyll\u00e4; 191 MW ankkurivuokra<\/td><\/tr>
CleanSpark<\/td>noin 50 EH\/s<\/td>K\u00e4\u00e4ntyi puhtaasta louhinnasta<\/td>Kyll\u00e4; Brazoria ja Cheyenne<\/td><\/tr>
Core Scientific<\/td>–<\/td>Kolokaatio<\/td>Kyll\u00e4; AMD jopa 2,5 GW<\/td><\/tr>
IREN<\/td>–<\/td>Teko\u00e4lypilvi<\/td>Kyll\u00e4; Microsoft 9,7 mrd $<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Kuvio on selv\u00e4. Suurin osa suurista p\u00f6rssilistatuista louhijoista on jo sitonut merkitt\u00e4v\u00e4n osan tulevasta kapasiteetistaan teko\u00e4lyyn. Ne, jotka yh\u00e4 laajentavat puhdasta louhintaa, ovat v\u00e4hemmist\u00f6, ja niiden logiikka poikkeaa muista.<\/p>

CleanSparkin t\u00e4ysk\u00e4\u00e4nn\u00f6s<\/h2>

Jos yksi tapaus tiivist\u00e4\u00e4 vuoden 2026 k\u00e4\u00e4nteen, se on CleanSpark. Yhti\u00f6 oli pitk\u00e4\u00e4n louhinnan \u00e4\u00e4nekk\u00e4in puhdasoppinen puolustaja ja torjui teko\u00e4lypivotin viel\u00e4 alkuvuodesta \u201dmonimutkaisena ja ep\u00e4varmana\u201d. Sitten se k\u00e4\u00e4nsi kelkkansa. Yhti\u00f6 sai ERCOTin hyv\u00e4ksynn\u00e4n 300 megawatille Brazoria Countyssa Texasissa (kokonaisuus 600 MW kahdessa vaiheessa) ja rakentaa noin 110 megawattia Cheyenneen Wyomingiin, jossa naapurina aidan takana on hyperskaalaaja.<\/p>

K\u00e4\u00e4nn\u00f6ksen tausta n\u00e4kyy tuloksessa. Kev\u00e4\u00e4n 2026 osavuosituloksessaan CleanSparkin liikevaihto laski 25 prosenttia<\/a> noin 136,4 miljoonaan dollariin, ja nettotappio l\u00e4hes kolminkertaistui noin 378,3 miljoonaan dollariin. Yhti\u00f6n johto kiteytti uuden linjan niin, ett\u00e4 louhinta rahoittaa alustan ja teko\u00e4ly tuottaa siit\u00e4 rahaa. Kun jopa louhinnan \u00e4\u00e4nekk\u00e4in puolustaja hyv\u00e4ksyy, ett\u00e4 megawatti kannattaa varata teko\u00e4lylle, viesti muulle alalle on vahva. Se on suora syy siihen, miksi hashraten kasvu-ura on tasoittunut.<\/p>

Riot ja MARA: kaksi tiet\u00e4 ulos louhinnasta<\/h2>

Kaksi suurta yhdysvaltalaista louhijaa n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t kaksi erilaista tiet\u00e4. Riot Platforms on valinnut kevyen taseen vuokranantajan roolin. Se allekirjoitti 20 vuoden vuokrasopimuksen 191 megawatin kriittisest\u00e4 IT-kapasiteetista; sopimuksen perusarvo on noin 9,1 miljardia dollaria ja optioineen jopa noin 16,1 miljardia. Vuokralaiseksi Riot nime\u00e4\u00e4 virallisesti \u201djohtavan teko\u00e4lylaboratorion\u201d, ja CNBC ynn\u00e4 muut ovat raportoineet<\/a> sen olevan Anthropic. Riot pit\u00e4\u00e4 tarkoituksella kevytt\u00e4 bitcoin-kassaa (noin 11 380 BTC) ja k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 louhintakapasiteettiaan (noin 44,4 EH\/s) neuvotteluvalttina konesalibisneksess\u00e4.<\/p>

MARA Holdings kulkee vastakkaista reitti\u00e4: se haluaa omistaa voimantuotannon itse, tavoittelee 4,8 gigawatin tehoportfoliota ja pit\u00e4\u00e4 yli 35 000 bitcoinin kassaa. Yhti\u00f6 energisoi toisella nelj\u00e4nneksell\u00e4 noin 70,3 EH\/s ja on hiljattain br\u00e4nd\u00e4nnyt itsens\u00e4 uudelleen digitaalisen infrastruktuurin ja energiateknologian yhti\u00f6ksi, vaikka mittakaavan ankkurivuokralaista ei viel\u00e4 ole. MARAn toimitusjohtaja Fred Thiel on kuvannut louhinnan armotonta logiikkaa: se on nollasummapeli\u00e4<\/a>, jossa kapasiteetin lis\u00e4\u00e4minen vaikeuttaa kaikkien muiden asemaa ja jossa lattiana on oma energiakustannus. Thielin mukaan \u201dvuoteen 2028 menness\u00e4 olet joko s\u00e4hk\u00f6ntuottaja, sellaisen omistama tai sellaisen kumppani\u201d. Se on sama viesti eri sanoin: pelkk\u00e4 verkkoon kytketty louhija on katoava laji.<\/p>

American Bitcoin: puhdas ker\u00e4\u00e4j\u00e4, joka yh\u00e4 kilpailee<\/h2>

Hashrate-tyhji\u00f6lle on kuitenkin ottajia. American Bitcoin, Hut 8:n tyt\u00e4ryhti\u00f6, jonka strategiajohtajana on Eric Trump, on valinnut p\u00e4invastaisen tien kuin CleanSpark. Se on puhdas ker\u00e4\u00e4j\u00e4: sen tavoite on hankkia bitcoinia alle markkinahinnan kurinalaisella, tehokkaalla louhinnalla. Energisoinnin j\u00e4lkeen yhti\u00f6n oma laivasto on noin 89 242 konetta ja noin 28,1 EH\/s keskim\u00e4\u00e4r\u00e4isell\u00e4 tehokkuudella noin 16,0 J\/TH.<\/p>

Konkreettinen esimerkki on Hut 8:n uudelleen k\u00e4ynnist\u00e4m\u00e4 Drumhellerin laitos Albertassa. American Bitcoin osti sinne 11 298 louhinta-asicia<\/a>, jotka tuovat 3,05 EH\/s tehon 13,5 J\/TH tehokkuudella. K\u00e4ytt\u00f6\u00f6notto kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2026 nosti operatiivisen laivaston 21,9 exahashista 25,0 exahashiin. Kun muut myyv\u00e4t bitcoinia rahoittaakseen teko\u00e4lypivotin, American Bitcoin tekee p\u00e4invastoin: se kasvattaa louhintaa ja ker\u00e4\u00e4 bitcoinia. Sen olemassaolo osoittaa, ettei tyhji\u00f6 j\u00e4\u00e4 tyhj\u00e4ksi; se vain keskitt\u00e4\u00e4 hashraten harvempiin, tehokkaisiin k\u00e4siin.<\/p>

ASIC-tehokkuus: kasvun hiljainen moottori<\/h2>

Yksi syy siihen, miksi hashrate voisi kasvaa ilman uutta s\u00e4hk\u00f6\u00e4, on tehokkuus. Uudempi ASIC laskee saman megawatin turvin enemm\u00e4n hasheja, joten pelkk\u00e4 koneiden vaihto vanhasta uuteen nostaa laskentatehoa. Alla oleva taulukko kertoo, miten nopeasti tehokkuus on parantunut. Bitmainin ja MicroBT:n duopolista<\/a> ja tullien vaikutuksesta kirjoitimme erikseen.<\/p>

Malli<\/th>Vuosi<\/th>Teho (TH\/s)<\/th>Tehokkuus (J\/TH)<\/th><\/tr><\/thead>
Antminer S9<\/td>2016<\/td>13,5<\/td>noin 98<\/td><\/tr>
Antminer S19 XP<\/td>2022<\/td>140<\/td>21,5<\/td><\/tr>
Antminer S21 Pro<\/td>2024<\/td>234<\/td>15<\/td><\/tr>
Antminer S21 XP<\/td>2025<\/td>270<\/td>13,5<\/td><\/tr>
Antminer S23 Hydro<\/td>2026<\/td>noin 560<\/td>9,5<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Uusin Antminer S23 Hydro on ensimm\u00e4inen sarjatuotannon louhija<\/a>, joka painuu alle 10 joulen terahashia kohden. Tehokkuus on parantunut noin kymmenkertaiseksi vuosikymmeness\u00e4. Ongelma on t\u00e4m\u00e4: koneiden vaihto vaatii p\u00e4\u00e4omaa, ja sama p\u00e4\u00e4oma kilpailee nyt teko\u00e4lykonesalien investointien kanssa. Tehokkuusmoottori on siis yh\u00e4 olemassa, mutta se k\u00e4y tyhj\u00e4k\u00e4ynnill\u00e4, koska hallitukset ohjaavat investointidollarit mieluummin grafiikkasiruihin kuin uusiin ASIC-koneisiin. Kasvun hiljaisin moottori on hiljentynyt entisest\u00e4\u00e4n.<\/p>

Difficulty-termostaatti k\u00e4\u00e4ntyi yl\u00f6s<\/h2>

Bitcoinin vaikeustaso on itses\u00e4\u00e4tyv\u00e4 termostaatti: se korjautuu noin joka toinen viikko niin, ett\u00e4 lohkoja l\u00f6ytyy keskim\u00e4\u00e4rin kymmenen minuutin v\u00e4lein riippumatta siit\u00e4, montako konetta on p\u00e4\u00e4ll\u00e4. Kun hashpricen elpyminen houkutteli sammutettuja koneita takaisin ja lohkot alkoivat l\u00f6yty\u00e4 nopeammin, termostaatti k\u00e4\u00e4ntyi yl\u00f6s. Vaikeustaso nousi 6. syyskuuta 1,31 prosenttia lukemaan 127,45 biljoonaa, mik\u00e4 oli vuoden kahdeksas nousu<\/a>. Seuraavan s\u00e4\u00e4d\u00f6n (arviolta 19. syyskuuta) odotetaan nostavan sit\u00e4 uudelleen.<\/p>

JPMorganin Nikolaos Panigirtzoglou on kuvannut mekanismin klassisen suunnan: kun bitcoin k\u00e4y tuotantokustannuksensa alle<\/a>, kalliimmat louhijat sammuttavat koneet, hashrate laskee ja vaikeustaso korjautuu alas. Syksyll\u00e4 2026 sama kone py\u00f6rii toiseen suuntaan: hinta nousi, koneet palasivat, ja vaikeustaso kiristyi kilpailemaan hashpricen nousun takaisin kohti rajakustannustaan. T\u00e4m\u00e4 on louhinnan hy\u00f6dyketalouden ydin: verkko ottaa katteen takaisin heti, kun sit\u00e4 syntyy. Koko vuoden 2026 nettomuutos on silti yh\u00e4 miinuksella, noin 11,9 prosenttia (kahdeksan nousua, kymmenen laskua), ja vaikeustaso on noin 18 prosenttia alle marraskuun 2025 huipun. Louhinnan katteista ja rallin todellisesta merkityksest\u00e4 kirjoitimme tarkemmin jutussa louhintamarginaaleista ja rallista<\/a>.<\/p>

Litte\u00e4 hashrate on litte\u00e4 turvabudjetti<\/h2>

Hashraten kasvulla on merkityst\u00e4 my\u00f6s turvallisuudelle. Verkon turvabudjetti on karkeasti hashprice kertaa hashrate, t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 noin 13 miljardia dollaria vuodessa (noin 11 miljardia euroa). Se on summa, jonka louhijat yhteens\u00e4 ansaitsevat, ja samalla suuruusluokka sille, mit\u00e4 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4ys maksaisi. Kun hashrate junnaa, t\u00e4m\u00e4 muuri ei en\u00e4\u00e4 kasva pelk\u00e4n tehon my\u00f6t\u00e4, vaan ainoastaan hinnan noustessa.<\/p>

Kysymys ter\u00e4v\u00f6ityy vuonna 2028, kun lohkopalkkio puoliintuu 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin. Puoliintuminen leikkaa turvabudjetin subventio-osan puoleen samalla hinnalla, ja siirtomaksut ovat yh\u00e4 vain 0,43 prosenttia palkkiosta. Jos hashrate on tasainen samalla kun subventio puoliintuu, hy\u00f6kk\u00e4yskustannuksen kehitys nousee t\u00e4rke\u00e4mm\u00e4ksi keskusteluksi. Bitcoinia ei ole koskaan kaadettu 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4yksell\u00e4, joten kyse on trendist\u00e4 eik\u00e4 h\u00e4lytyksest\u00e4. Vertasimme louhinnan turvabudjettia stakingin tuottoon erikseen jutussa Bitcoinin tiest\u00e4 kahteen tsettahashiin<\/a>, jossa k\u00e4vimme l\u00e4pi my\u00f6s ehdollisen kasvuennusteen.<\/p>

Suomi, s\u00e4hk\u00f6vero ja s\u00e4\u00e4ntely<\/h2>

Suomi olisi periaatteessa hyv\u00e4 paikka sek\u00e4 louhinnalle ett\u00e4 teko\u00e4lykonesaleille: viile\u00e4 ilmasto, vakaa verkko ja runsaasti vesivoimaa. Yht\u00e4l\u00f6 muuttui kuitenkin 1. hein\u00e4kuuta 2026, kun konesalien s\u00e4hk\u00f6 siirrettiin takaisin alemmasta veroluokasta II yleiseen luokkaan I. Muutos nosti veron noin 45-kertaiseksi<\/a>, noin 0,05 sentist\u00e4 noin 2,24 senttiin kilowattitunnilta. Tuhannen gigawattitunnin vuosikulutuksen kampukselle se tarkoittaa noin 22 miljoonaa euroa lis\u00e4\u00e4 pelkk\u00e4\u00e4 s\u00e4hk\u00f6veroa vuodessa.<\/p>

Kiinnostavaa on, ett\u00e4 korotus osuu sek\u00e4 louhintaan ett\u00e4 teko\u00e4lykonesaleihin. Se ei siis kallista bitcoin-louhintaa suhteessa teko\u00e4lyyn, vaan tekee Suomesta kalliimman paikan molemmille. S\u00e4\u00e4ntelyss\u00e4 ty\u00f6njako on selv\u00e4: Finanssivalvonta<\/a> valvoo kryptovarapalveluntarjoajia (p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyst\u00e4) MiCA-asetuksen nojalla, ei louhintaa, joka ei ole toimiluvanvarainen rahoituspalvelu. Suomen MiCA-siirtym\u00e4aika p\u00e4\u00e4ttyi jo 30. kes\u00e4kuuta 2025, yhten\u00e4 EU:n lyhyimmist\u00e4. Hashrate- ja HPC-johdannaiset puolestaan ovat MiFID II:n alaisia rahoitusinstrumentteja, eiv\u00e4t MiCA-varoja. Yhdysvalloissa, jossa suurin osa maailman hashratesta sijaitsee, arvopaperivalvoja SEC linjasi jo maaliskuussa 2025<\/a>, ettei proof of work -louhinta (yksin tai poolissa) ole arvopaperikauppaa, mik\u00e4 osaltaan selitt\u00e4\u00e4 louhinnan keskittymist\u00e4 Yhdysvaltoihin.<\/p>

Mit\u00e4 loppuvuonna kannattaa seurata<\/h2>

Hashraten kasvu on nyt hallituksen p\u00f6yd\u00e4ll\u00e4 ratkaistava muuttuja, joten seuraa p\u00e4\u00e4omaa, \u00e4l\u00e4 pelkk\u00e4\u00e4 k\u00e4yr\u00e4\u00e4. Konkreettinen tarkistuslista loppuvuodelle:<\/p>

  • 19. syyskuuta vaikeuss\u00e4\u00e4t\u00f6: vahvistaako se noin 3-5 prosentin nousun, eli palasiko koneita verkkoon?<\/li>
  • 16. syyskuuta Fedin korkop\u00e4\u00e4t\u00f6s: koronnoston todenn\u00e4k\u00f6isyys on korkea (ensimm\u00e4inen sitten 2023), ja jokainen isku bitcoinin hintaan valuu suoraan hashpriceen ja sit\u00e4 kautta louhijoiden halukkuuteen laajentaa.<\/li>
  • Kolmannen nelj\u00e4nneksen tulokset: kuka lis\u00e4si exahasheja ja kuka ilmoitti uusista teko\u00e4lysopimuksista?<\/li>
  • Uudet ankkurivuokrasopimukset: saavatko MARA tai CleanSpark Riotin veroisen vuokralaisen?<\/li>
  • Hashprice suhteessa backwardaatiossa olevaan termiinik\u00e4yr\u00e4\u00e4n: hinnoitteleeko markkina yh\u00e4 rallin hiipuvaksi?<\/li>
  • Ylitt\u00e4\u00e4k\u00f6 hashrate uudelleen 1 ZH\/s vai j\u00e4\u00e4k\u00f6 se tasanteelle?<\/li><\/ul>

    Vuoden 2026 opetus on, ett\u00e4 hashraten kasvu ei ole en\u00e4\u00e4 pelkk\u00e4 hinnan ja tehokkuuden funktio. Se on p\u00f6rssilistattujen louhijoiden p\u00e4\u00e4omanjaon summa, ja niin kauan kuin megawatti tuottaa enemm\u00e4n teko\u00e4lyn\u00e4 kuin bitcoinina, k\u00e4yr\u00e4 pysyy tasaisena. Kasvu ei ole kadonnut, se odottaa hallituksen kokouksissa.<\/p>

    Usein kysytyt kysymykset<\/h2>

    Miksi Bitcoinin hashrate ei kasva, vaikka kurssi nousi 2026?<\/h3>

    Aiemmissa sykleiss\u00e4 nouseva kurssi veti hashraten uuteen enn\u00e4tykseen viikoissa. Vuonna 2026 rajallinen p\u00e4\u00e4oma ja s\u00e4hk\u00f6 ohjautuvat mieluummin teko\u00e4ly- ja HPC-konesaleihin, joissa megawatin tuotto on korkeampi kuin louhinnassa. Siksi verkon teho on litistynyt noin 915-934 EH\/s tienoille, kun huippu oli lokakuussa 2025 noin 1,1 ZH\/s.<\/p>

    Mik\u00e4 on niin sanottu hashrate-tyhji\u00f6?<\/h3>

    Kun yh\u00e4 useampi suuri louhija siirt\u00e4\u00e4 kapasiteettiaan teko\u00e4lyyn, verkon vaikeustaso laskee ja j\u00e4ljelle j\u00e4\u00e4v\u00e4t tehokkaat louhijat saavat suuremman osuuden palkkioista. Analyytikot kutsuvat t\u00e4t\u00e4 hashrate-tyhji\u00f6ksi: harvempi kilpailija tarkoittaa parempaa katetta niille, jotka j\u00e4\u00e4v\u00e4t louhimaan.<\/p>

    Nousiko vai laskiko louhinnan vaikeustaso vuonna 2026?<\/h3>

    Molempia. Vuonna 2026 vaikeustaso laski nettona noin 11,9 prosenttia (kymmenen laskua, kahdeksan nousua). Syyskuun alussa se k\u00e4\u00e4ntyi j\u00e4lleen yl\u00f6s (+1,31 prosenttia 6. syyskuuta), ja seuraavan s\u00e4\u00e4d\u00f6n (arviolta 19. syyskuuta) odotetaan nostavan sit\u00e4 uudelleen.<\/p>

    Heikent\u00e4\u00e4k\u00f6 teko\u00e4lypivot Bitcoinin turvallisuutta?<\/h3>

    Turvabudjetti (hashprice kertaa hashrate) on nyt noin 13 miljardia dollaria vuodessa. Litte\u00e4 hashrate tarkoittaa, ettei t\u00e4m\u00e4 budjetti en\u00e4\u00e4 kasva pelk\u00e4n tehon my\u00f6t\u00e4, ja vuoden 2028 puoliintuminen leikkaa lohkopalkkion. Bitcoinia ei ole koskaan kaadettu 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4yksell\u00e4, mutta pitk\u00e4n aikav\u00e4lin kysymys siirtomaksujen roolista on aiheellinen.<\/p>

    Valvooko Finanssivalvonta Bitcoinin louhintaa Suomessa?<\/h3>

    Ei. Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalveluntarjoajia (p\u00f6rssej\u00e4 ja s\u00e4ilytyst\u00e4) MiCA-asetuksen nojalla, ei louhintaa, joka ei ole toimiluvanvarainen rahoituspalvelu. Louhinnan kannattavuuteen Suomessa vaikuttaa enemm\u00e4n 1. hein\u00e4kuuta 2026 voimaan tullut konesalien s\u00e4hk\u00f6veron korotus.<\/p>