{"id":46,"date":"2026-06-25T14:05:16","date_gmt":"2026-06-25T14:05:16","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/funding-rates-flip-positive-across-majors-but-the-gamma-still-cuts-both-ways\/"},"modified":"2026-06-25T14:05:16","modified_gmt":"2026-06-25T14:05:16","slug":"funding-rates-flip-positive-across-majors-but-the-gamma-still-cuts-both-ways","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/funding-rates-flip-positive-across-majors-but-the-gamma-still-cuts-both-ways\/","title":{"rendered":"Rahoitusprosentit k\u00e4\u00e4ntyv\u00e4t positiivisiksi suurissa \u2014 mutta gamma vaikuttaa molempiin suuntiin"},"content":{"rendered":"\r\n

Keskiviikon 08:00 UTC rahoitusprosentti asetti Binance BTC-USDT pysyvien rahoitusprosentin +0,0094 % (vuosittain 10,3 %), OKX:n +0,0081 % (8,9 %) ja Bybitin +0,0076 % (8,3 %). Se on ensimm\u00e4inen p\u00e4iv\u00e4 kahdenkymmenen kolmen aikana, kun kaikki kolme alustaa tuottivat samanaikaisesti positiivisen rahoituksen, mukaan lukien Coinglassin ker\u00e4tty kaupank\u00e4yntidata<\/a>. ETH:n pysyv\u00e4n rahoituksen rahoitusprosentti k\u00e4\u00e4ntyi samalla hetkell\u00e4 \u2014 Binance +0,0067 %, OKX +0,0052 %, Bybit +0,0058 %. SOL ja BNB-parit ovat edelleen sekaisin, ja Deribitin pysyv\u00e4 rahoitus on negatiivisella alueella -0,0021 %. T\u00e4m\u00e4 malli on merkitt\u00e4v\u00e4: t\u00e4m\u00e4 on puhtain alustojen v\u00e4linen yhteensopivuus BTC:n rahoituksessa maaliskuun lopun paineen j\u00e4lkeen, joka nosti spotin 108 000 euroon ennen kuin se purkautui kuutena p\u00e4iv\u00e4\u00e4 my\u00f6hemmin. Yhdess\u00e4 tiistain 487 miljoonan euron nettosijoitus ETF -tulojen kanssa kaupank\u00e4yntidata viittaa koordinoituun velkaotteen pitk\u00e4aikaisen pitk\u00e4aseman uudelleenaktivoitumiseen rajalla.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Yksityiskohta, ja rahoitusprosenttianalyysiss\u00e4 on aina yksi, on se, ett\u00e4 positiivinen rahoitusprosentti ei on sama kuin uusi pitk\u00e4asema. Pysyv\u00e4n avoimen otoksen (OI) kasvu kolmella suurimmalla alustalla oli vain 4 100 BTC:n nimellisarvo viikossa verrattuna 487 miljoonan euron spot ETF -tulokseen. T\u00e4m\u00e4 hajonta \u2014 positiivinen rahoitus ilman merkitt\u00e4v\u00e4\u00e4 OI-kasvua \u2014 kertoo, ett\u00e4 liike johtuu lyhyen aseman kattamisesta ja perusarvon tasapainottamisesta, ei aggressiivisista suuntautuneista pitk\u00e4asemista. Vaihtoehtojen kirjan gamma-profiili, jota k\u00e4sittelin erikseen ETF -puolella, on todiste: j\u00e4lleenmyyj\u00e4t ovat pitk\u00e4ss\u00e4 gammassa yli 100 000 euron toteutuspisteell\u00e4, mik\u00e4 mekaanisesti heikent\u00e4\u00e4 rahoitusprosentin aiheuttamaa momentumia. Jos kauppaat t\u00e4t\u00e4 dataa, rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntyminen on signaali pienent\u00e4\u00e4 asemaa, ei lis\u00e4t\u00e4 sit\u00e4.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Miksi rahoitusprosentti k\u00e4\u00e4ntyi nyt, mekaanisesti<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pysyv\u00e4 rahoitusprosentti on arbitraasin vero: kun pysyv\u00e4 hinta on yli indeksihinnan, pitk\u00e4asemat maksavat lyhytasemille sopimuksen kiinnitt\u00e4miseksi. Mekanismi selkeytyi vuonna 2017 ja on toiminut l\u00e4hes muuttumattomana Binance ja OKX -alustoilla. Rahoitusprosentti k\u00e4\u00e4ntyy positiiviseksi, kun jokin kolmesta tapahtuu \u2014 uudet velkaotteen pitk\u00e4asemat nostavat pysyv\u00e4n, lyhyen aseman kattaminen tiivist\u00e4\u00e4 perusarvon, tai indeksi spot itse nousee nopeammin kuin pysyv\u00e4n markkinan tekij\u00e4t voivat reagoida. T\u00e4m\u00e4 viikko n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 toisen ja kolmannen. 24 tunnin spot-volyymi Coinbase Prime -alustalla oli 2,1 miljardia euroa verrattuna edellisen 30 p\u00e4iv\u00e4n keskiarvoon 1,6 miljardia euroa \u2014 t\u00e4m\u00e4 on ETF -luomiseen liittyv\u00e4 ostaminen, ei yksityishenkil\u00f6iden. Pysyv\u00e4t pitk\u00e4asemat seurasi, ei johti.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Alusta<\/th>BTC-USDT rahoitus (8h)<\/th>BTC pysyv\u00e4 OI (EUR)<\/th>ETH rahoitus (8h)<\/th>ETH pysyv\u00e4 OI (EUR)<\/th><\/tr><\/thead>
Binance<\/td>+0,0094 %<\/td>6,81 miljardia EUR<\/td>+0,0067 %<\/td>3,94 miljardia EUR<\/td><\/tr>
OKX<\/td>+0,0081 %<\/td>2,34 miljardia EUR<\/td>+0,0052 %<\/td>1,27 miljardia EUR<\/td><\/tr>
Bybit<\/td>+0,0076 %<\/td>3,07 miljardia EUR<\/td>+0,0058 %<\/td>1,61 miljardia EUR<\/td><\/tr>
Deribit<\/td>+0,0042 %<\/td>1,12 miljardia EUR<\/td>-0,0021 %<\/td>0,78 miljardia EUR<\/td><\/tr>
Bitget<\/td>+0,0061 %<\/td>1,84 miljardia EUR<\/td>+0,0033 %<\/td>0,92 miljardia EUR<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
BTC ja ETH pysyv\u00e4n rahoituksen ja avoimen otoksen alustat, 08:00 UTC keskiviikon hetki. L\u00e4hde: Coinglass ja alustojen ilmoitukset.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Gamma-ylim\u00e4\u00e4r\u00e4 sanoo pienent\u00e4\u00e4 asemaa, ei lis\u00e4t\u00e4<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Deribitin BTC -vaihtoehtojen kirja sis\u00e4lsi 14,2 miljardia euroa avoimen otoksen rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntymiseen, ja j\u00e4lleenmyyjien gamma-otos on nyt positiivinen 100 000\u2013112 000 euron v\u00e4lill\u00e4. T\u00e4m\u00e4 pitk\u00e4-gamma-asema tekee positiivisen rahoitusprosentin v\u00e4hemm\u00e4n informatiiviseksi kuin se olisi muuten. Mekaanisesti: kun j\u00e4lleenmyyj\u00e4t ovat pitk\u00e4ss\u00e4 gammassa, he myyv\u00e4t nousuissa ja ostavat laskuissa delta-neutraalien kirjan s\u00e4ilytt\u00e4miseksi. T\u00e4m\u00e4 heikent\u00e4\u00e4 toteutettua volatiliteettia, mutta my\u00f6s heikent\u00e4\u00e4 mink\u00e4 tahansa rahoitusprosentin aiheuttaman momentumin pysyvyytt\u00e4. Sama +0,0094 % rahoitusprosentti helmikuussa \u2014 kun j\u00e4lleenmyyj\u00e4t olivat lyhyess\u00e4 gammassa alle 90 000 euron \u2014 tuotti 4,2 % nousun 24 tunnin aikana. Keskiviikon sama tulos on t\u00e4h\u00e4n menness\u00e4 tuottanut 0,8 % spotin siirtym\u00e4\u00e4. Sama rahoitusprosentin signaali, vastakkainen gamma-ymp\u00e4rist\u00f6, t\u00e4ysin erilainen hintareaktio.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

25-deltan riskin k\u00e4\u00e4ntym\u00e4 \u2014 vaihtoehtojen vinouman puhtain yksitt\u00e4inen mittari \u2014 on -0,7 volatiliteettipistett\u00e4 Deribitin 30 p\u00e4iv\u00e4n pinnalla, verrattuna 90 p\u00e4iv\u00e4n keskiarvoon -2,8. T\u00e4m\u00e4 vinouman tiivistyminen tarkoittaa, ett\u00e4 markkina maksaa v\u00e4hemm\u00e4n laskun suojausta, mik\u00e4 on yhdenmukainen heikentyneen volatiliteetin kanssa. 30 p\u00e4iv\u00e4n BTC -volatiliteetin implisiittinen\/toteutettu ero on nyt +6 volatiliteettipistett\u00e4 (implisiittinen 47 %, toteutettu 41 %). T\u00e4m\u00e4 on noin historiallinen mediaani, mik\u00e4 tarkoittaa, ett\u00e4 varianssipreemio on kohtuullisesti hinnoiteltu \u2014 ei on selke\u00e4\u00e4 systemaattista lyhyt-vol -kauppaa, eik\u00e4 selke\u00e4\u00e4 systemaattista pitk\u00e4-vol -kauppaa. Jos asemoit t\u00e4m\u00e4n rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntymisen ymp\u00e4rill\u00e4, sinun etusi tulee spotin suunnasta, ei volatiliteetin rakenteesta.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Miss\u00e4 perusarvon kauppa sopii<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

CME:n etusivu-BTC-futuurit sulkeutuivat tiistaina 8,8 % vuosittaisella preemiossa spotiin, laskettuna 16:00 ET -vertailuhinnan mukaan. T\u00e4m\u00e4 perusarvo on puhtain kantokauppa, joka on saatavilla tavaraluokassa: lyhyt CME etusivu pitk\u00e4 IBIT tai FBTC -luomispakettien kanssa lukitsee noin 8,5 % kulujen j\u00e4lkeen, verrattuna kolmen kuukauden SOFR -korkoon 4,31 % New York Fedin<\/a> mukaan. T\u00e4m\u00e4 ero \u2014 noin 420 bps rahoituksen yli \u2014 on magneetti, joka vet\u00e4\u00e4 rahaa tavaraluokkaan. Kun perusarvo nousee yli 10 %, hedge-p\u00e4\u00e4omat ja oma kauppa etuajavat seuraavan ETF -sijoituksen. Kun se tiivistyy alle 6 %, ne purkautuvat. Keskiviikon 8,8 % on rakentavan keskell\u00e4 t\u00e4t\u00e4 vy\u00f6hykett\u00e4.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pysyv\u00e4-CME perusarvon ero on kaupan toinen puoli. Pysyv\u00e4n rahoituksen vuosittainen 10 % verrattuna CME:n termiperusarvoon 8,8 % antaa 120 bps alustojen sis\u00e4isen eron. T\u00e4m\u00e4 on arbitraasi, joka pit\u00e4\u00e4 pysyv\u00e4n rahoituksen poistumisen CME -arvosta \u2014 kun pysyv\u00e4 rahoitus on liian kuuma, kantokauppa on lyhyt pysyv\u00e4 ja pitk\u00e4 CME, ker\u00e4tyt molemmat osat. Se, ett\u00e4 alustojen v\u00e4linen ero on vain 120 bps, kertoo, ett\u00e4 rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntyminen ei on viel\u00e4 \u00e4\u00e4rimm\u00e4inen. Mik\u00e4 tahansa yli 200 bps houkuttaa tarpeeksi perusarvon kaupank\u00e4yntirahaa purkamaan pysyv\u00e4n rahoituksen takaisin CME -vastaiseen tuntien sis\u00e4ll\u00e4. Seuraamme el\u00e4v\u00e4\u00e4 eroa markkinahubissa<\/a>.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

ETH:n rahoitusprosentti on mielenkiintoisempi kuin BTC:n<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

P\u00e4iv\u00e4lehdist\u00f6 keskittyy BTC -puoleen, koska dollaridata liikkui ensin. Mutta puhtaa signaali on ETH -puolella. Etherin pysyv\u00e4 rahoitusprosentti on ollut jatkuvasti negatiivinen kuin BTC:n Q2 -aikana \u2014 28 viimeisist\u00e4 40 kaupantapahtumasta tuotti negatiivisen rahoituksen Binance -alustalla \u2014 mik\u00e4 viittaa kiinte\u00e4mp\u00e4\u00e4n lyhyt-asemaan, jota ohjaa staking-yield -alennus ja jatkuva spot-ETF -ep\u00e4onnistumisen kaupank\u00e4ynnin purkautuminen. Keskiviikon k\u00e4\u00e4ntyminen +0,0067 %:ksi Binance ETH-USDT -alustalla on siten vahvempi suuntautunut signaali kuin BTC:n k\u00e4\u00e4ntyminen. ETH:n OI kasvoi 31 000 ETH:n nimellisarvolla samalla hetkell\u00e4, verrattuna tasaiseen tai laskuun olevaan BTC pysyv\u00e4 OI -kasvuun. Yhdess\u00e4 luettuna: t\u00e4m\u00e4 on puhtaa todiste kahden kuukauden aikana, ett\u00e4 ETH -j\u00e4ljess\u00e4 oleva kauppa purkautuu.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

ETH\/BTC -suhde oli 0,0341 rahoitusprosentin hetkell\u00e4, noussut 22 kuukauden alimmasta 0,0298 14. toukokuuta. 14 % nousu pohjasta on liike, joka aiheuttaa systemaattisia siirtymisi\u00e4 ETH -alleasemoinneista p\u00e4\u00e4omista. Jos rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntyminen jatkuu kolmen seuraavan session ajan ja ETH\/BTC ylitt\u00e4\u00e4 0,0360, odota hajontakauppaa \u2014 pitk\u00e4 ETH, lyhyt BTC pysyv\u00e4 \u2014 houkuttelevan todellista p\u00e4\u00e4omaa. T\u00e4m\u00e4 on kauppa, jota seurata, ei otsikkoina BTC:n rahoitusprosentti.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Mit\u00e4 historiallinen data sanoo rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntymisist\u00e4<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

otin viimeiset 14 koordinoitua kolmen alustan BTC rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntymist\u00e4 negatiivisesta positiiviseksi 2024\u201326 -aikana, m\u00e4\u00e4riteltyn\u00e4 Binance, OKX ja Bybit tuottivat positiivisen samalla 8 tunnin hetkell\u00e4 v\u00e4hint\u00e4\u00e4n 10 session negatiivisen tai sekaisin rahoituksen j\u00e4lkeen. Edulliset tuotot eiv\u00e4t on niin yksisuuntaisia kuin bull -tapaus viittaa.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

  • Keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen spot-tuotto 24h k\u00e4\u00e4ntymisen j\u00e4lkeen: +0,7 %<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen spot-tuotto 7d k\u00e4\u00e4ntymisen j\u00e4lkeen: +1,9 %<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen spot-tuotto 30d k\u00e4\u00e4ntymisen j\u00e4lkeen: -2,4 %<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Osuus (positiivinen 7d tuotto): 9\/14 (64 %)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Osuus (positiivinen 30d tuotto): 6\/14 (43 %)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen lasku 30d k\u00e4\u00e4ntymisen j\u00e4lkeen: -8,1 %<\/li>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

    Signaali on positiivinen lyhyell\u00e4 aikav\u00e4lill\u00e4 ja negatiivinen keskipitk\u00e4ll\u00e4. T\u00e4m\u00e4 on yhdenmukainen positiivisen rahoituksen kanssa, joka merkitsee lyhyen aseman kattamisen nousun loppua, ei kest\u00e4v\u00e4n trendin alkua. Historiallisesti parhaiten toimineen kaupank\u00e4yntirakenteen on lyhyt-pitk\u00e4, poistu viikon 5\u20137 p\u00e4iv\u00e4n\u00e4 ja arvioi uudelleen. Kauppa, joka on menett\u00e4nyt rahaa useimmiten, on ostaa rahoitusprosentin k\u00e4\u00e4ntyminen ja pit\u00e4\u00e4 kuukauden loppuun. Ei sovitamme kaaria; otos on 14 ja ep\u00e4tasainen. Mutta malli on yhdenmukainen, joten ei asemoisin aggressiivisesti t\u00e4\u00e4ll\u00e4.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

    Velkaotetta pysyviss\u00e4 kirjoissa ei on sama kuin ennen<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

    Kokonais-BTC pysyv\u00e4 OI on 14,2 miljardia euroa kaikilla alustoilla, verrattuna 2024 -syklin huippuun 34 miljardia euroa ennen FTX -vastaisen sukupolven. T\u00e4m\u00e4 on merkitt\u00e4v\u00e4 velkaotteen purkautuminen. MiFID -tyyppiset alustojen valvontaj\u00e4rjestelm\u00e4t, jotka tulivat k\u00e4ytt\u00f6\u00f6n vuonna 2025 \u2014 mukaan lukien ESMA:n MiCA -vaihtoehtojen s\u00e4\u00e4ntelykirja<\/a> \u2014 ovat tiivist\u00e4neet maksimivelkaotteen EU-rekister\u00f6ityneill\u00e4 alustoilla 20x yksityishenkil\u00f6ille, 50x ammattilaisille. Binance ja OKX, jotka toimivat t\u00e4m\u00e4n j\u00e4rjestelm\u00e4n ulkopuolella, tarjoavat edelleen 125x ja 100x, mutta niiden institutionaaliset asiakkaat siirtyv\u00e4t enemm\u00e4n CME ja Deribit -futuurien otoksiin, joissa perusarvon kauppa on puhtaampi ja vastapuolen riski pienempi. Kokonaistulos: BTC pysyv\u00e4 rahoitusprosentti on v\u00e4hemm\u00e4n velkaotettu, enemm\u00e4n institutionaalinen signaali vuonna 2026 kuin se oli 2021\u201322. Lueta rahoitusprosentti sen mukaisesti.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

    BTC:n pysyv\u00e4n rahoituksen rahoitusprosentti k\u00e4\u00e4ntyi positiiviseksi Binance, OKX ja Bybit -alustoilla ensimm\u00e4ist\u00e4 kertaa 23 p\u00e4iv\u00e4n aikana, mutta j\u00e4lleenmyyjien gamma yli 100 000 euron toteutuspisteell\u00e4 tarkoittaa, ett\u00e4 velkaotetta puretaan eik\u00e4 rakenneta.<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":196,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-46","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markets"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}