{"id":521,"date":"2026-10-09T05:05:45","date_gmt":"2026-10-09T05:05:45","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/louhintapoolit-staking-keskittyma-puolustus-2026\/"},"modified":"2026-10-09T05:05:45","modified_gmt":"2026-10-09T05:05:45","slug":"louhintapoolit-staking-keskittyma-puolustus-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/louhintapoolit-staking-keskittyma-puolustus-2026\/","title":{"rendered":"Louhintapoolit ja staking 2026: sama keskittym\u00e4, eri puolustus"},"content":{"rendered":"

Kun kysyt, kuka oikeasti hallitsee Bitcoinia, vastaus mahtuu kahteen nimeen: Foundry USA ja AntPool. Kun kysyt saman Ethereumista, vastaus mahtuu sekin kouralliseen: Lido, BitMine, Coinbase ja Binance. Lohkoketjut myyd\u00e4\u00e4n hajautettuina, mutta niiden tuotantokoneisto on molemmissa tapauksissa kasautunut yll\u00e4tt\u00e4v\u00e4n harvoihin k\u00e4siin. Taustalla on sama mekanismi, poolaus.<\/p>

Bitcoin k\u00e4vi 9. lokakuuta 2026 noin 73 348 eurossa<\/a> (noin 82 350 dollaria) ja Ethereum noin 2 217 eurossa<\/a>. Kumpikin verkko on historiallisen arvokas ja historiallisen hyvin turvattu, ja kummankin turva nojaa siihen, ettei kukaan yksitt\u00e4inen toimija p\u00e4\u00e4se m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4m\u00e4\u00e4n, mit\u00e4 lohkoihin kirjataan. Juuri t\u00e4t\u00e4 oletusta poolien ja staking-palveluiden keskittym\u00e4 koettelee.<\/p>

HOGE Wire on k\u00e4sitellyt Bitcoinin louhintapoolien keskittym\u00e4\u00e4, bisnesmallia ja 51 prosentin uhkakuvaa aiemmin erikseen. T\u00e4m\u00e4 juttu asettaa ne rinnakkain toisen poolimaailman kanssa: Ethereumin staking-poolien. Teesi on yksinkertainen. Keskittym\u00e4 n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 l\u00e4hes samalta molemmin puolin, mutta se, mit\u00e4 verkko voi tehd\u00e4 v\u00e4\u00e4rin k\u00e4ytt\u00e4ytyv\u00e4lle enemmist\u00f6lle, eroaa ratkaisevasti. Sama keskittym\u00e4, eri puolustus.<\/p>

Vertailu ei ole pelkk\u00e4 sanaleikki. Bitcoinin louhintapoolit ja Ethereumin staking-palvelut ratkaisevat saman taloudellisen ongelman ja p\u00e4\u00e4tyv\u00e4t siksi samaan lopputulokseen: muutama koordinoiva taho istuu sen kysymyksen \u00e4\u00e4rell\u00e4, mit\u00e4 lohkoihin p\u00e4\u00e4tyy ja miss\u00e4 j\u00e4rjestyksess\u00e4. Erot paljastuvat vasta, kun kysyt\u00e4\u00e4n, mit\u00e4 verkko voi tehd\u00e4, jos joku n\u00e4ist\u00e4 tahoista alkaa toimia vilpillisesti. Sit\u00e4 ennen kannattaa katsoa tarkkaan, keit\u00e4 ne tahot ovat ja kuinka suuriksi ne ovat kasvaneet.<\/p>

Miksi sek\u00e4 louhijat ett\u00e4 stakerit kasautuvat pooleihin<\/h2>

Molempien poolimaailmojen juuri on sama ongelma: varianssi. Bitcoin-louhinnassa yksitt\u00e4inen laite kilpailee koko verkon tehoa vastaan, joka on lokakuussa 2026 l\u00e4hes zettahashin luokkaa (noin 990 EH\/s). Kotilouhija, jonka laite tuottaa muutaman terahashin, voi tilastollisesti odottaa oman lohkon l\u00f6ytyv\u00e4n kerran tuhansien vuosien v\u00e4lein. Pooli muuttaa t\u00e4m\u00e4n lottoarvan tasaiseksi palkaksi: sadat tai tuhannet louhijat yhdist\u00e4v\u00e4t tehonsa ja jakavat palkkiot osuuksien suhteessa. Pooli siis myy vakuutusta varianssia vastaan, ja sen bisnes on k\u00e4sitelty tarkemmin jutussa louhintamarginaaleista ja katteen hajonnasta<\/a>.<\/p>

Ethereumin puolella sama logiikka toistuu toisessa muodossa. Oman validaattorin py\u00f6ritt\u00e4minen vaatii tasan 32 ETH:ta (lokakuun hinnoilla noin 71 000 euroa), oman solmun, jatkuvan k\u00e4ytett\u00e4vyyden ja riskin slashing-sakosta, jos solmu k\u00e4ytt\u00e4ytyy v\u00e4\u00e4rin. Harva yksityissijoittaja t\u00e4ytt\u00e4\u00e4 kaikki ehdot. Niinp\u00e4 valtaosa stakaa ep\u00e4suorasti: antamalla ETH:nsa likvidille staking-palvelulle, kuten Lidolle, tai p\u00f6rssille, kuten Coinbaselle tai Binancelle. Palvelu py\u00f6ritt\u00e4\u00e4 validaattorit, kantaa teknisen riskin ja jakaa tuoton, aivan kuten louhintapooli. Tulos on sama molemmin puolin: yksitt\u00e4iset osallistujat saavat tasaisemman tuoton, mutta valta siit\u00e4, mit\u00e4 verkko tekee, siirtyy muutamalle koordinoivalle v\u00e4lik\u00e4delle.<\/p>

Bitcoinin k\u00e4rkilista lokakuussa 2026<\/h2>

Bitcoinin louhintapoolien osuudet ovat julkisia ja luettavissa reaaliaikaisesti. Alla oleva tilannekuva perustuu Hashrate Indexin<\/a> dataan 9. lokakuuta 2026 (verkon teho noin 996,8 EH\/s) ja t\u00e4sm\u00e4\u00e4 l\u00e4heisesti mempool.space<\/a>-palvelun viikkokeskiarvoon, jossa Foundry oli 26,36 ja AntPool 20,55 prosenttia.<\/p>

Pooli<\/th>Osuus hashratesta<\/th>Omistaja tai tyyppi<\/th><\/tr><\/thead>
Foundry USA<\/td>26,4 %<\/td>DCG (Yhdysvallat)<\/td><\/tr>
AntPool<\/td>20,3 %<\/td>Bitmain (laitevalmistaja)<\/td><\/tr>
F2Pool<\/td>17,6 %<\/td>yksityinen<\/td><\/tr>
ViaBTC<\/td>10,3 %<\/td>CoinEx-p\u00f6rssi<\/td><\/tr>
SpiderPool<\/td>6,9 %<\/td>yksityinen<\/td><\/tr>
SecPool<\/td>4,2 %<\/td>yksityinen<\/td><\/tr>
MARA Pool<\/td>3,8 %<\/td>MARA Holdings (p\u00f6rssilistattu)<\/td><\/tr>
Luxor<\/td>3,6 %<\/td>Luxor Technology<\/td><\/tr>
OCEAN<\/td>2,7 %<\/td>Dashjr, Dorseyn rahoittama<\/td><\/tr>
Braiins<\/td>1,2 %<\/td>Braiins (ent. Slush Pool)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Kaksi suurinta poolia kattaa yhdess\u00e4 noin 47 prosenttia lohkoista ja kolme suurinta noin 64 prosenttia. Niin kutsuttu Nakamoto-kerroin eli pienin m\u00e4\u00e4r\u00e4 toimijoita, jotka yhdess\u00e4 ylitt\u00e4isiv\u00e4t puolet verkosta, on n\u00e4in ollen kolme. Luku on pysynyt samana koko vuoden. Syyskuussa AntPoolin osuus kiihtyi hetkeksi yli 22 prosenttiin ja synnytti puheita vallanvaihdosta k\u00e4rjess\u00e4, mutta lokakuun alkuun menness\u00e4 nousu oli tasaantunut ja Foundry piti ykk\u00f6ssijansa reilun kuuden prosenttiyksik\u00f6n erolla.<\/p>

Numeroiden taustalla on ankara talous. Louhinnan hashprice eli odotettu bruttotuotto tehoyksikk\u00f6\u00e4 kohti oli lokakuun alussa noin 38-40 dollaria petahashilta p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4 (noin 34-36 euroa) Hashrate Indexin mukaan, ja vaikeustaso nousi enn\u00e4tyslukemiin 132,7 biljoonaan. Kun kate on ohut, louhijat hakeutuvat pooleihin, jotka tarjoavat vakaimman maksun ja matalimmat palkkiot, ja se kasaa tehoa muutamalle suurimmalle. Markkinajohtaja Foundry on tunnetusti pit\u00e4nyt institutionaalisten louhijoidensa FPPS-palkkion l\u00e4hell\u00e4 nollaa, mik\u00e4 on klassinen tappiojohtajan asetelma.<\/p>

Mit\u00e4 pooli todella myy: maksumallit<\/h2>

Kun pooli myy vakuutusta varianssia vastaan, hinta ja ehdot m\u00e4\u00e4r\u00e4ytyv\u00e4t maksumallin mukaan. Yleisin suurilla farmeilla on FPPS (Full Pay Per Share), jossa pooli maksaa louhijalle sek\u00e4 lohkotuen ett\u00e4 keskim\u00e4\u00e4r\u00e4iset transaktiomaksut riippumatta siit\u00e4, l\u00f6yt\u00e4\u00e4k\u00f6 pooli juuri sill\u00e4 hetkell\u00e4 lohkoja; pooli kantaa koko varianssin. PPLNS-mallissa (Pay Per Last N Shares) louhija saa osuutensa vain, kun pooli oikeasti l\u00f6yt\u00e4\u00e4 lohkon, mik\u00e4 siirt\u00e4\u00e4 varianssin louhijalle mutta laskee palkkiota ja hillitsee poolihyppely\u00e4. PPS+ yhdist\u00e4\u00e4 n\u00e4m\u00e4, ja Oceanin TIDES-malli maksaa suoraan coinbase-transaktiosta ei-custodiaalisesti. D-Centralin<\/a> vertailun mukaan palkkiot liikkuvat tyypillisesti nollasta nelj\u00e4\u00e4n prosenttiin mallista ja poolista riippuen.<\/p>

Maksumalli<\/th>Kuka kantaa varianssin<\/th>Tyypillinen palkkio<\/th><\/tr><\/thead>
FPPS<\/td>pooli<\/td>0-4 %<\/td><\/tr>
PPS+<\/td>pooli (tukiosa)<\/td>2-4 %<\/td><\/tr>
PPLNS<\/td>louhija<\/td>0-2 %<\/td><\/tr>
TIDES (Ocean)<\/td>louhija, ei-custodial<\/td>0-2 %<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Ethereumissa staking-palvelu myy t\u00e4sm\u00e4lleen saman tuotteen ytimen, ennustettavuuden, mutta eri nimell\u00e4. Validaattorin tuotto koostuu protokollan liikkeeseenlaskusta, prioriteettimaksuista ja MEV-tuloista, ja ne ovat yksitt\u00e4iselle validaattorille ep\u00e4tasaisia. Likvidi staking tasaa t\u00e4m\u00e4n: Lido ker\u00e4\u00e4 tuhansien validaattoreiden tuotot yhteen ja jakaa ne stETH-haltijoille tasaisesti, aivan kuten FPPS tasaa louhijan palkan. Palvelu ottaa t\u00e4st\u00e4 palkkion, Lidolla luokkaa kymmenesosa tuotosta ja p\u00f6rsseilt\u00e4 retail-asiakkailta tyypillisesti enemm\u00e4n, Sparkin<\/a> vertailun mukaan. Maksumalli on eri, mutta myyt\u00e4v\u00e4 hy\u00f6dyke on sama: satunnaisuuden poistaminen.<\/p>

Ethereumin staking-k\u00e4rkilista: eri logo, sama kuvio<\/h2>

Siirr\u00e4 katse Bitcoinin hashratesta Ethereumin panokseen, ja kuvio toistuu. Datawalletin<\/a> kokoamien lukujen mukaan lokakuussa 2026 staussa oli noin 43,7 miljoonaa ETH eli noin 36 prosenttia liikkeess\u00e4 olevasta tarjonnasta. T\u00e4m\u00e4 panos on jakautunut hyvin samankaltaisen k\u00e4rkilistan kesken kuin louhinnassa, kuten juttu Lidon, Rocket Poolin ja Fraxin voimasuhteista<\/a> kuvaa.<\/p>

Toimija<\/th>Osuus stakatusta ETH:sta<\/th>Tyyppi<\/th><\/tr><\/thead>
Lido (stETH)<\/td>noin 21 %<\/td>likvidi staking (DAO ja solmuoperaattorit)<\/td><\/tr>
BitMine (MAVAN)<\/td>noin 12 %<\/td>p\u00f6rssilistattu ETH-treasury<\/td><\/tr>
Coinbase<\/td>noin 11 %<\/td>p\u00f6rssi ja cbETH<\/td><\/tr>
Binance (wBETH)<\/td>noin 8 %<\/td>p\u00f6rssi, poolattu staking<\/td><\/tr>
Rocket Pool (rETH)<\/td>noin 1,2 %<\/td>hajautettu, luvaton<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Lido on edelleen suurin yksitt\u00e4inen nimi noin 21 prosentilla kaikesta stakatusta ETH:sta ja noin 62 prosentilla kapeammasta likvidin stakingin segmentist\u00e4, vaikka sen osuus on pudonnut vuoden 2023 yli 30 prosentin huipusta. Huomionarvoisin uusi tulokas on BitMine Immersion Technologies, p\u00f6rssilistattu yhti\u00f6, joka on ker\u00e4nnyt reilussa vuodessa yli kuusi miljoonaa ETH:ta ja stakannut niist\u00e4 noin 5,07 miljoonaa oman MAVAN-validaattoriverkkonsa kautta. KuCoinin<\/a> mukaan BitMinen panos vastaa noin 11,8:aa prosenttia verkon aktiivisesta staussta, ja Tech Timesin<\/a> mukaan yhti\u00f6 on noussut suurimmaksi yksitt\u00e4iseksi yritysvalidaattoriksi ja tavoittelee noin 330 miljoonan dollarin vuotuisia staking-tuottoja.<\/p>

Laske yhteen nelj\u00e4 suurinta, Lido, BitMine, Coinbase ja Binance, ja ne ylitt\u00e4v\u00e4t yhdess\u00e4 puolet stakatusta ETH:sta. Instituutioiden osuus koko panoksesta on Datawalletin mukaan noussut yli 35 prosenttiin, kun se oli vuoden alussa noin 26. Rocket Poolin kaltainen luvaton, tuhansien kotioperaattoreiden verkko j\u00e4\u00e4 t\u00e4ss\u00e4 mittakaavassa pieneksi, noin 528 000 ETH:oon, vaikka se edustaa juuri sit\u00e4 hajautusta, jota verkko tarvitsisi.<\/p>

Lidon kohdalla on teht\u00e4v\u00e4 sama erottelu logon ja operaattorin v\u00e4lill\u00e4 kuin Bitcoinin pooleilla. Lido ei ole yksi yritys vaan DAO, jonka panos jakautuu kymmenien solmuoperaattoreiden kesken, ja protokolla on tietoisesti laajentanut t\u00e4t\u00e4 joukkoa hajautuksen nimiss\u00e4. Silti nostotunnukset, hallintatokenit ja stETH-token muodostavat yhden koordinaatiopisteen, aivan kuten poolin palvelin niputtaa sadat louhijat yhden logon alle. Hajautus operaattoritasolla ei poista keskittym\u00e4\u00e4 hallinnan tasolla, ja juuri siksi pelkk\u00e4 validaattoreiden tai operaattoreiden lukum\u00e4\u00e4r\u00e4 on petollinen mittari.<\/p>

Nakamoto-kerroin: kolme, kaksi vai harhaa<\/h2>

K\u00e4rkilistojen suurin ongelma on, ett\u00e4 ne luottavat logoihin. Todellinen kysymys ei ole, montako poolin tai palvelun nime\u00e4 n\u00e4kyy, vaan montako toisistaan riippumatonta tahoa niiden takana on. Molemmilla ketjuilla vastaus on ep\u00e4mukavasti pienempi kuin lista antaa ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4.<\/p>

Bitcoinin puolella kehitt\u00e4j\u00e4 0xB10C on osoittanut, ett\u00e4 osa pooleista rakentaa l\u00e4hes identtisi\u00e4 lohkomalleja. H\u00e4nen mallivertailussaan<\/a> esimerkiksi AntPoolin ja Poolinin sek\u00e4 BTC.comin ja Poolinin mallit t\u00e4sm\u00e4siv\u00e4t 98-99 prosenttisesti, ja yhdeks\u00e4n toisiinsa kytkeytyv\u00e4\u00e4 poolia kattoi yhteens\u00e4 noin 37 prosenttia hashratesta. 0xB10C korostaa, ettei t\u00e4m\u00e4 todista yht\u00e4 omistajaa, mutta jos AntPoolin satelliittipoolit lasketaan yhteen, klusteri kilpailee Foundryn kanssa suurimman tosiasiallisen lohkontuottajan asemasta ja efektiivinen Nakamoto-kerroin voi olla kaksi kolmen sijaan. HOGE Wiren syyskuinen juttu k\u00e4rkilistan sokeasta pisteest\u00e4<\/a> k\u00e4sitteli t\u00e4m\u00e4n Bitcoinin osalta perusteellisesti.<\/p>

Ethereumissa harha kulkee toiseen suuntaan. Verkossa on noin 868 000 aktiivista validaattoria, mik\u00e4 kuulostaa \u00e4\u00e4rimm\u00e4isen hajautetulta, mutta luku on itse asiassa laskenut tammikuun noin 975 000:sta. Syy ei ole keskittym\u00e4n v\u00e4heneminen vaan Pectra-p\u00e4ivitys, joka nosti validaattorin enimm\u00e4ispanoksen 2 048 ETH:oon ja antoi suurten toimijoiden niputtaa monta validaattoria yhteen. Validaattoreiden lukum\u00e4\u00e4r\u00e4 ei siis kerro, montako tahoa niit\u00e4 ohjaa. Aivan kuten Bitcoinin logot peitt\u00e4v\u00e4t operaattorit, Ethereumin validaattorim\u00e4\u00e4r\u00e4 peitt\u00e4\u00e4 sen, ett\u00e4 avainten ja nostotunnusten hallinta kasautuu samalle kouralliselle.<\/p>

33 prosentin raja: Ethereumin oma kipupiste<\/h2>

Bitcoinin pel\u00e4tty raja on 51 prosenttia hashratesta. Ethereumilla vaarallinen kynnys tulee vastaan aiemmin. Casper-lopullisuuss\u00e4\u00e4nn\u00f6n vuoksi yksi toimija, joka hallitsee yli kolmannesta panoksesta, voi est\u00e4\u00e4 verkkoa saavuttamasta lopullisuutta; yli puolella voi ohjata lohkoketjun k\u00e4rke\u00e4; ja kahdella kolmasosalla voisi periaatteessa vahvistaa mielivaltaisia tiloja. Ethereum.orgin<\/a> dokumentaatio kuvaa n\u00e4m\u00e4 kynnykset suoraan. Juuri siksi se, ett\u00e4 Lido hipoi aikoinaan 33:a prosenttia, aiheutti laajaa huolta.<\/p>

Vuonna 2022 Lidon yhteis\u00f6 \u00e4\u00e4nesti siit\u00e4, pit\u00e4isik\u00f6 protokollan rajoittaa oma kasvunsa johonkin kiinte\u00e4\u00e4n osuuteen panoksesta. Ehdotus kaatui murskaavasti: The Blockin<\/a> mukaan yli 99,8 prosenttia \u00e4\u00e4nivallasta vastusti itserajoitusta. Keskustelu Lidon hallintafoorumilla<\/a> oli kiivas. Ethereum-s\u00e4\u00e4ti\u00f6n tutkija Danny Ryan kuului niihin, jotka varoittivat, ett\u00e4 Lidon hallintarakenne yhdistettyn\u00e4 sen panososuuteen on vaarallinen keskittym\u00e4n piste. \u00c4\u00e4nestystulos oli silti selv\u00e4: markkinaosuudesta ei luovuta vapaaehtoisesti.<\/p>

Itserajoituksen sijaan Lido on my\u00f6hemmin ottanut k\u00e4ytt\u00f6\u00f6n niin sanotun kaksoishallinnan (dual governance), jossa stETH-haltijat saavat veto-oikeuden ja aikalukon LDO-pohjaisiin hallintop\u00e4\u00e4t\u00f6ksiin. The Block<\/a> raportoi DAO:n hyv\u00e4ksyneen mallin. Se ei pienenn\u00e4 panososuutta, mutta pyrkii est\u00e4m\u00e4\u00e4n, ett\u00e4 yksi hallintoeliitti voisi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 panosta v\u00e4\u00e4rin. Vastaavaa sis\u00e4\u00e4nrakennettua jarrua Bitcoinin pooleilla ei ole: pooliin liittyminen ja siit\u00e4 l\u00e4hteminen on puhtaasti louhijan oma p\u00e4\u00e4t\u00f6s, eik\u00e4 mik\u00e4\u00e4n \u00e4\u00e4nestys sido Foundrya tai AntPoolia mihink\u00e4\u00e4n osuuteen.<\/p>

Sensuuri on todellinen riski, ei 51 prosentin hy\u00f6kk\u00e4ys<\/h2>

K\u00e4rkilistoja lukiessa mieleen nousee helposti kauhukuva avoimesta enemmist\u00f6hy\u00f6kk\u00e4yksest\u00e4. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 realistisempi uhka on hiljaisempi: transaktioiden sensuuri. Kun harva toimija p\u00e4\u00e4tt\u00e4\u00e4, mit\u00e4 lohkoihin kirjataan, se voi my\u00f6s j\u00e4tt\u00e4\u00e4 jotain pois. Ja t\u00e4m\u00e4 on jo tapahtunut molemmilla ketjuilla, saman syyn, Yhdysvaltain OFAC-pakotelistojen, takia.<\/p>

Bitcoinissa kehitt\u00e4j\u00e4 0xB10C havaitsi jo vuonna 2023<\/a> OFAC-pakotettuihin osoitteisiin liittyvi\u00e4 transaktioita, jotka puuttuivat tietyist\u00e4 lohkoista. Alkuvuodesta 2025 h\u00e4n raportoi uudesta jaksosta, jossa 15 pakotettua transaktiota puuttui 14 lohkosta, ja valtaosan niist\u00e4 oli louhinut F2Pool. Poolin perustaja Chun Wang oli jo 2023 my\u00f6nt\u00e4nyt<\/a> ajaneensa suodatinpaikkaa ja kytki sen pois yhteis\u00f6n painostuksen j\u00e4lkeen. Wang on esitt\u00e4nyt, ett\u00e4 sensuurinkest\u00e4vyys kuuluu rakentaa protokollatasolle eik\u00e4 yksitt\u00e4isten toimijoiden omantunnon varaan, mik\u00e4 on tarkalleen se, mihin Bitcoinin tekniset korjaukset t\u00e4ht\u00e4\u00e4v\u00e4t.<\/p>

Ethereumissa sensuuri siirtyi lohkonrakennuksen markkinapaikalle. Kun Yhdysvallat pakotti Tornado Cashin elokuussa 2022, suuri osa MEV-Boostin releist\u00e4 alkoi suodattaa pakotettuja transaktioita, ja OFAC-my\u00f6nteisten releiden osuus lohkoista nousi hetkeksi korkeaksi. Tilanne on sittemmin k\u00e4\u00e4ntynyt: MEV Watchin<\/a> mukaan neutraalit, sensuroimattomat releet rakentavat nykyisin noin 70 prosenttia lohkoista, ja sensuroivien releiden osuus on pudonnut muutamaan prosenttiin. Molemmilla ketjuilla sensuuri osoittautui siis todellisemmaksi ja samalla korjattavammaksi ongelmaksi kuin dramaattinen 51 prosentin kaappaus.<\/p>

Kaksi korjausliikett\u00e4: Stratum V2 ja FOCIL<\/h2>

Molemmat ekosysteemit rakentavat parhaillaan protokollatason vastausta sensuuriin, ja ratkaisut ovat yll\u00e4tt\u00e4v\u00e4n samanhenkiset: anna lohkon sis\u00e4ll\u00f6n valinta takaisin sille, jolla ei ole yht\u00e4 syyt\u00e4 sensuroida.<\/p>

Bitcoinissa ty\u00f6kalu on Stratum V2 ja sen Job Declaration -ominaisuus. Vanhassa Stratum V1 -protokollassa pooli rakentaa lohkomallin ja louhija vain jauhaa sit\u00e4. V2:ssa louhija voi rakentaa oman mallinsa omalla solmullaan, ja pooli vain validoi ja tasaa maksut. Toukokuussa 2026 seitsem\u00e4n poolia, jotka kattavat noin 75 prosenttia hashratesta, liittyi avointa standardia ajavaan ty\u00f6ryhm\u00e4\u00e4n, CoinDeskin<\/a> mukaan. Ensimm\u00e4inen Job Declaration -lohko louhittiin kes\u00e4kuussa 2026, kun DMND-pooli ja GoMining rakensivat mallin itse<\/a>. Tuotannossa V2:ta ajavat toistaiseksi l\u00e4hinn\u00e4 Braiins ja DEMAND, ja Ocean saavuttaa saman DATUM-protokollallaan vanhan laiteohjelmiston p\u00e4\u00e4ll\u00e4. Referenssitoteutuksen yll\u00e4pit\u00e4j\u00e4 SRI arvioi, ett\u00e4 V2 voisi olla uusien laitteiden oletus loppuvuoteen 2026 menness\u00e4.<\/p>

Ethereumissa vastaava hanke on FOCIL eli pakotetut sis\u00e4llytyslistat (Fork-Choice Enforced Inclusion Lists). Idea on, ett\u00e4 komitea ehdottajia voi yhdess\u00e4 pakottaa tietyt transaktiot mukaan lohkoon, jolloin yksik\u00e4\u00e4n rakentaja ei voi systemaattisesti j\u00e4tt\u00e4\u00e4 niit\u00e4 pois. CCN:n<\/a> mukaan FOCIL on valittu tulevan verkkop\u00e4ivityksen (l\u00e4hteiden mukaan nimelt\u00e4\u00e4n Hegota) k\u00e4rkiominaisuudeksi, tavoitteena loppuvuosi 2026. Ajoitus on osuva: molempien ketjujen sensuurinkest\u00e4vyys siis kohenee rakenteellisesti suunnilleen samaan aikaan, eri tekniikalla mutta samasta syyst\u00e4.<\/p>

Sama keskittym\u00e4, eri puolustus<\/h2>

T\u00e4ss\u00e4 kohtaa ketjut eroavat jyrk\u00e4sti. Oletetaan, ett\u00e4 jokin enemmist\u00f6 tosiaan alkaisi k\u00e4ytt\u00e4yty\u00e4 v\u00e4\u00e4rin. Mit\u00e4 verkko voi tehd\u00e4 sille?<\/p>

Bitcoinissa vastaus on karu: ei juuri mit\u00e4\u00e4n suoraan. Louhija, joka hy\u00f6kk\u00e4\u00e4, ei menet\u00e4 laitteitaan. Chainlinkin<\/a> selityksen mukaan 51 prosentin enemmist\u00f6 voi j\u00e4rjest\u00e4\u00e4 lohkoja uudelleen, kaksoisk\u00e4ytt\u00e4\u00e4 omia kolikoitaan ja sensuroida, mutta se ei voi varastaa muiden lompakoista eik\u00e4 luoda kolikoita yli aikataulun. Ainoa todellinen pelote on talous: hy\u00f6kk\u00e4ys polttaa valtavasti p\u00e4\u00e4omaa, ja jos se onnistuisi, se romahduttaisi juuri sen omaisuuden arvon, jota hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4 louhii. Viimeinen keino olisi vaihtaa louhinta-algoritmi kovalla haarautumisella, mik\u00e4 tekisi kaikista ASIC-laitteista hy\u00f6dytt\u00f6mi\u00e4, er\u00e4\u00e4nlainen ydinvaihtoehto.<\/p>

Ethereumissa on sis\u00e4\u00e4nrakennettu rangaistus. V\u00e4\u00e4rin k\u00e4ytt\u00e4ytyv\u00e4 validaattori voidaan slashata eli sen panos leikataan, ja korreloituneet virheet (saman operaattorin monta validaattoria kerralla) johtavat jyrkempiin sakkoihin. Viel\u00e4 t\u00e4rke\u00e4mp\u00e4\u00e4: jos enemmist\u00f6 yritt\u00e4isi vahvistaa petollisen tilan, yhteis\u00f6 voi sosiaalisen kerroksen kautta haarauttaa hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n pois ja polttaa t\u00e4m\u00e4n panoksen. Ethereum.org<\/a> kuvaa juuri t\u00e4m\u00e4n toipumismekanismin: hy\u00f6kk\u00e4ys on paitsi kallis my\u00f6s kertaluonteinen, koska hy\u00f6kk\u00e4\u00e4j\u00e4n p\u00e4\u00e4oma ei selvi\u00e4 haarautumisesta. PoW:ssa laite j\u00e4\u00e4 j\u00e4ljelle seuraavaa yrityst\u00e4 varten, PoS:ssa panos katoaa.<\/p>

Ulottuvuus<\/th>PoW-louhintapoolit (Bitcoin)<\/th>PoS-staking-poolit (Ethereum)<\/th><\/tr><\/thead>
Mit\u00e4 pooli ratkaisee<\/td>palkkioiden varianssi<\/td>32 ETH:n kynnys, yll\u00e4pito ja slashing-riski<\/td><\/tr>
Suurimmat toimijat<\/td>Foundry 26 %, AntPool 20 %<\/td>Lido 21 %, BitMine 12 %<\/td><\/tr>
Vaarallinen kynnys<\/td>51 % hashratesta<\/td>33 % panoksesta (lopullisuus)<\/td><\/tr>
Lohkon sis\u00e4ll\u00f6n valinta<\/td>pooli (Stratum V1)<\/td>block builder ja rele (MEV-Boost)<\/td><\/tr>
Sensuurin korjaus<\/td>Stratum V2, Ocean DATUM<\/td>FOCIL-sis\u00e4llytyslistat<\/td><\/tr>
Enemmist\u00f6n rankaisu<\/td>ei slashingia, vain laitteiston hinta<\/td>slashing ja sosiaalinen slashing, panos palaa<\/td><\/tr>
Turvan hinta<\/td>jatkuva energia, noin 450 BTC\/pv uutta<\/td>lukittu p\u00e4\u00e4oma, noin 43,7 M ETH<\/td><\/tr>
Nopea irtautuminen<\/td>kyll\u00e4, teho uudelleen hetkess\u00e4<\/td>ei, nostojono rajoittaa<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Hajautuksen ty\u00f6kalut: DVT, CSM ja Vitalikin ehdotukset<\/h2>

Jos sensuurin korjaukset ovat ketjujen v\u00e4lill\u00e4 rinnakkaiset, keskittym\u00e4n korjaukset eroavat. Ethereumilla on k\u00e4yt\u00f6ss\u00e4 kokonainen ty\u00f6kalupakki, jota Bitcoinin pooleilla ei ole vastinetta.<\/p>

Keskeisin on hajautettu validaattoriteknologia (Distributed Validator Technology, DVT), jossa yhden validaattorin avain pilkotaan usean toisistaan riippumattoman operaattorin kesken, niin ettei yksik\u00e4\u00e4n heist\u00e4 yksin hallitse sit\u00e4. SSV Networkin ja Obolin kaltaiset hankkeet toteuttavat t\u00e4t\u00e4, ja Ethereum.org<\/a> suosittelee sit\u00e4 nimenomaan keskittym\u00e4n ja yksitt\u00e4isen vikapisteen pienent\u00e4miseksi. Lido ajaa samaa ajatusta omalla yhteis\u00f6staking-moduulillaan (Community Staking Module), joka p\u00e4\u00e4st\u00e4\u00e4 luvattomia kotioperaattoreita mukaan, ja Rocket Poolin koko malli perustuu tuhansiin luvattomiin operaattoreihin, jotka asettavat vakuuden.<\/p>

My\u00f6s protokollaa itse\u00e4\u00e4n ehdotetaan muutettavaksi. Vitalik Buterin on pohtinut<\/a> staking-suunnittelun uudistamista niin, ett\u00e4 korreloituneista virheist\u00e4 rangaistaisiin ankarammin, mik\u00e4 tekisi saman infrastruktuurin p\u00e4\u00e4lle kasatusta j\u00e4ttipanoksesta riskialttiimpaa kuin hajautetusta. Tutkijat ovat esitt\u00e4neet my\u00f6s kaksitasoisia malleja, joissa likviditeettiprotokollille kirjattaisiin suoraan protokollaan esimerkiksi 25 prosentin yl\u00e4raja. Yksik\u00e4\u00e4n n\u00e4ist\u00e4 ei ole viel\u00e4 tuotannossa, mutta suunta on selv\u00e4: Ethereum yritt\u00e4\u00e4 koodata hajautuksen s\u00e4\u00e4nt\u00f6ihin, kun taas Bitcoin nojaa siihen, ett\u00e4 louhijat vaihtavat poolia vapaaehtoisesti.<\/p>

Miksi raha silti kasautuu<\/h2>

Jos ty\u00f6kaluja hajautukseen on, miksi keskittym\u00e4 ei hellit\u00e4? Vastaus on molemmilla ketjuilla taloudellinen.<\/p>

Bitcoinissa poolien palkkiokilpailu ajaa tehoa suurimmille. Kun Foundry pit\u00e4\u00e4 institutionaalisen FPPS-palkkionsa l\u00e4hell\u00e4 nollaa, pienempien poolien on vaikea kilpailla, ja ohuen hashpricen aikaan jokainen peruspiste merkitsee. Mit\u00e4 alempi kate, sit\u00e4 voimakkaampi veto kohti suurinta ja vakainta maksajaa, mik\u00e4 on juuri se dynamiikka, jota louhintamarginaalien hajonta<\/a> ruokkii.<\/p>

Ethereumissa vetovoima tulee likviditeetist\u00e4 ja tuotosta. Lidon stETH ei ole vain kuitti panoksesta, vaan sit\u00e4 voi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 vakuutena DeFi-protokollissa, mik\u00e4 tekee suurimmasta likvidist\u00e4 tokenista entist\u00e4 houkuttelevamman, klassinen voittaja vie kaiken -ilmi\u00f6. Samaan aikaan staking-tuotto kilpailee perinteisten korkojen kanssa: kun se vertautuu Euroopan keskuspankin ohjauskorkoon<\/a>, instituutioille ja treasury-yhti\u00f6ille kuten BitMinelle syntyy kannustin kasata ETH:ta ja stakata se suuressa mittakaavassa. Niinp\u00e4 institutionaalisen panoksen osuus on noussut Datawalletin mukaan yli 35 prosenttiin.<\/p>

Energia vastaan p\u00e4\u00e4oma: kaksi tapaa maksaa turvasta<\/h2>

Keskittym\u00e4n lis\u00e4ksi ketjut eroavat siin\u00e4, mill\u00e4 turva maksetaan. Bitcoin maksaa jatkuvalla energialla: louhijat polttavat s\u00e4hk\u00f6\u00e4 tuottaakseen uusia lohkoja, ja verkko laskee liikkeeseen noin 450 BTC p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4 (lokakuun hinnoilla karkeasti 33 miljoonaa euroa p\u00e4iv\u00e4ss\u00e4) palkkioksi t\u00e4st\u00e4 ty\u00f6st\u00e4. Ethereum maksaa lukitulla p\u00e4\u00e4omalla: noin 43,7 miljoonaa ETH makaa panoksena, ja sen vaihtoehtoiskustannus sek\u00e4 slashing-riski muodostavat turvan hinnan. Edellinen on toistuva meno, j\u00e4lkimm\u00e4inen kertalukitus.<\/p>

Ero n\u00e4kyy my\u00f6s ymp\u00e4rist\u00f6keskustelussa. PoW:n energialasku on n\u00e4kyv\u00e4 ja mitattava, PoS:n taas l\u00e4hes olematon, mutta kuten juttu stakingin energialaskusta<\/a> huomauttaa, l\u00e4hes nolla ei ole nolla: validaattorit, solmut ja indeksointi-infrastruktuuri kuluttavat sekin s\u00e4hk\u00f6\u00e4, ja p\u00e4\u00e4oman keskittyminen suuriin konesaleihin p\u00e4tee kummassakin mallissa.<\/p>

Mit\u00e4 t\u00e4m\u00e4 tarkoittaa suomalaiselle sijoittajalle<\/h2>

Suomalaiselle lukijalle keskittym\u00e4 ei ole vain akateeminen kysymys. Louhinta sin\u00e4ns\u00e4 ei ole Suomessa luvanvarainen finanssipalvelu, eik\u00e4 validaattorin py\u00f6ritt\u00e4minen ole sit\u00e4 sek\u00e4\u00e4n. Finanssivalvonta valvoo MiCA-asetuksen nojalla kryptovarojen palveluntarjoajia eli p\u00f6rssej\u00e4, s\u00e4ilytyspalveluita ja esimerkiksi staking-palveluita, ei protokollaa eik\u00e4 louhintaa itsess\u00e4\u00e4n. Suomen MiCA-siirtym\u00e4aika oli yksi EU:n lyhimmist\u00e4 ja p\u00e4\u00e4ttyi jo 30. kes\u00e4kuuta 2025, mink\u00e4 j\u00e4lkeen rekister\u00f6ityjen tarjoajien on pit\u00e4nyt hakea MiCA-toimilupaa jatkaakseen; Finanssivalvonnan<\/a> mukaan maassa oli 13 rekister\u00f6ity\u00e4 virtuaalivaluutan tarjoajaa, joista osa on hakenut toimilupaa. Kryptojohdannaiset puolestaan kuuluvat MiFID II:n piiriin, eiv\u00e4t MiCA:n.<\/p>

K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 suomalainen altistuu poolien ja staking-palveluiden keskittym\u00e4lle juuri niiden v\u00e4lik\u00e4sien kautta, joita h\u00e4n k\u00e4ytt\u00e4\u00e4. Jos ostat ETH:ta p\u00f6rssist\u00e4 ja annat sen stakaukseen, panoksesi todenn\u00e4k\u00f6isesti p\u00e4\u00e4tyy jollekin k\u00e4rkilistan nimist\u00e4. Jos sijoitat spot-ETF:n kautta, altistut sen s\u00e4ilytt\u00e4j\u00e4n ja mahdollisen staking-j\u00e4rjestelyn valinnoille. Hajautuksen ongelma ei siis koske vain louhijoita San Jos\u00e9ssa tai validaattoreita Virginiassa, vaan my\u00f6s helsinkil\u00e4ist\u00e4, joka napsauttaa p\u00f6rssiss\u00e4 stakaa-nappia.<\/p>

Verotus tekee eron viel\u00e4 ter\u00e4v\u00e4mm\u00e4ksi. Verohallinnon<\/a> ohjeistuksessa PoW-louhinnalla saatu krypto on saajalleen ansiotuloa sill\u00e4 hetkell\u00e4 k\u00e4yv\u00e4st\u00e4 arvostaan, kun taas PoS-stakingista kertyv\u00e4 tuotto katsotaan korkoa muistuttavaksi p\u00e4\u00e4omatuloksi. Sama poolausilmi\u00f6, eri verolaji. Lis\u00e4ksi jokainen my\u00f6hempi vaihto on luovutus, josta voi synty\u00e4 luovutusvoittoa tai -tappiota, kuten juttu siit\u00e4, miten jokainen vaihto on luovutus<\/a>, muistuttaa. Palkkioiden ja niiden my\u00f6hempien siirtojen kirjanpito on teht\u00e4v\u00e4 huolella OmaVerossa.<\/p>

N\u00e4kym\u00e4 loppuvuoteen 2026<\/h2>

Loppuvuosi 2026 on molempien poolimaailmojen kannalta poikkeuksellisen kiinnostava. Bitcoinin puolella katse on kahdessa asiassa: ottaako AntPool (tai sen satelliittiklusteri) Foundryn kiinni k\u00e4rjess\u00e4, ja alkaako Stratum V2 todella levit\u00e4 laiteohjelmistojen oletukseksi SRI:n ennakoimaan tahtiin. Jos template-hallinta siirtyy aidosti louhijoille, k\u00e4rkilistan keskittym\u00e4 menett\u00e4\u00e4 osan ter\u00e4st\u00e4\u00e4n, koska suurenkaan poolin logo ei en\u00e4\u00e4 tarkoita, ett\u00e4 se valitsee lohkon sis\u00e4ll\u00f6n.<\/p>

Ethereumin puolella seurataan 33 prosentin rajaa ja FOCILin etenemist\u00e4. Lidon osuus on laskenut huippuvuosistaan, mutta BitMinen kaltaisten treasury-yhti\u00f6iden nopea kasvu tuo uuden keskittym\u00e4n vektorin, jota kukaan ei \u00e4\u00e4nest\u00e4nyt. Jos FOCIL toteutuu suunnitellusti, sensuurinkest\u00e4vyys paranee, mutta itse panoksen keskittym\u00e4\u00e4n se ei puutu. Rehellinen johtop\u00e4\u00e4t\u00f6s on, ett\u00e4 keskittym\u00e4 on molemmilla ketjuilla rakenteellista, se syntyy varianssin ja talouden logiikasta eik\u00e4 katoa pelkill\u00e4 ty\u00f6kaluilla. Ero on puolustuksessa: Ethereum voi rangaista v\u00e4\u00e4rink\u00e4ytt\u00e4j\u00e4\u00e4 panoksen leikkauksella, Bitcoin voi vain luottaa siihen, ett\u00e4 hy\u00f6kk\u00e4ys ei kannata. Sama keskittym\u00e4, eri puolustus.<\/p>

Usein kysytyt kysymykset<\/h2>

Mik\u00e4 on louhintapooli ja miksi louhijat k\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t sit\u00e4?<\/h3>

Louhintapooli yhdist\u00e4\u00e4 monen louhijan laskentatehon ja jakaa lohkopalkkiot osuuksien suhteessa. Yksin louhiva kotilaite voisi odottaa omaa lohkoa tilastollisesti tuhansia vuosia, joten pooli muuttaa t\u00e4m\u00e4n lottoarvan tasaiseksi tuloksi. K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 pooli myy vakuutusta palkkioiden satunnaisuutta vastaan.<\/p>

Kuka hallitsee Bitcoinin louhintaa vuonna 2026?<\/h3>

Lokakuussa 2026 suurimmat poolit olivat Foundry USA noin 26 prosentilla ja AntPool noin 20 prosentilla hashratesta. Kaksi suurinta kattaa yhdess\u00e4 l\u00e4hes puolet ja kolme suurinta noin kaksi kolmasosaa lohkoista, joten Nakamoto-kerroin on kolme. Yksik\u00e4\u00e4n yksitt\u00e4inen toimija ei siis hallitse verkkoa yksin, mutta keskittym\u00e4 on merkitt\u00e4v\u00e4.<\/p>

Onko Ethereumin staking liian keskittynytt\u00e4?<\/h3>

Lido on edelleen suurin yksitt\u00e4inen toimija noin 21 prosentilla kaikesta stakatusta ETH:sta, ja nelj\u00e4 suurinta (Lido, BitMine, Coinbase ja Binance) ylitt\u00e4\u00e4 yhdess\u00e4 puolet panoksesta. Koska yli kolmanneksen panoksesta hallitseva taho voisi est\u00e4\u00e4 verkon lopullisuuden, keskittym\u00e4\u00e4 pidet\u00e4\u00e4n Ethereumin keskeisen\u00e4 turvahuolena.<\/p>

Mik\u00e4 on Nakamoto-kerroin?<\/h3>

Nakamoto-kerroin on pienin m\u00e4\u00e4r\u00e4 toisistaan riippumattomia toimijoita, jotka yhdess\u00e4 voisivat hallita yli puolta verkosta. Bitcoinin louhinnassa se on lokakuussa 2026 kolme. Kriitikot huomauttavat, ett\u00e4 todellinen kerroin voi olla pienempi, jos osa pooleista jakaa saman omistajan tai infrastruktuurin.<\/p>

Miten louhinta- ja staking-tuloja verotetaan Suomessa?<\/h3>

Verohallinnon ohjeistuksen mukaan PoW-louhinnalla saatu krypto on saajalleen ansiotuloa k\u00e4yv\u00e4st\u00e4 arvostaan saantihetkell\u00e4, kun taas PoS-stakingista kertyv\u00e4 tuotto katsotaan p\u00e4\u00e4omatuloksi. Lis\u00e4ksi jokainen my\u00f6hempi myynti tai vaihto on luovutus, josta voi synty\u00e4 luovutusvoittoa tai -tappiota. Tulot ilmoitetaan OmaVerossa.<\/p>