{"id":586,"date":"2026-11-03T13:05:28","date_gmt":"2026-11-03T13:05:28","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/rwa-nft-uniikki-fungibiliteetti-arvopaperi-mica-2026\/"},"modified":"2026-11-03T13:05:28","modified_gmt":"2026-11-03T13:05:28","slug":"rwa-nft-uniikki-fungibiliteetti-arvopaperi-mica-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/rwa-nft-uniikki-fungibiliteetti-arvopaperi-mica-2026\/","title":{"rendered":"Uniikki vai fungible? RWA-NFT:n ja arvopaperin raja 2026"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Lohkoketju osaa todistaa, kuka omistaa tokenin. Se ei osaa kertoa, onko kyseess\u00e4 uniikki esine vai pala arvopaperia, eik\u00e4 sit\u00e4, onko luvattu fyysinen asia ylip\u00e4\u00e4t\u00e4\u00e4n olemassa. Juuri t\u00e4m\u00e4 ero ratkaisee, mik\u00e4 s\u00e4\u00e4ntely reaalimaailman varan NFT:hen p\u00e4tee, kuka sit\u00e4 valvoo ja mit\u00e4 sijoittaja oikeasti omistaa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Kysymys ei ole akateeminen. 30. syyskuuta 2026 Euroopan arvopaperimarkkinaviranomainen ESMA l\u00e4hetti Euroopan komissiolle vastauksensa MiCA-asetuksen arviointiin ja nosti juuri t\u00e4m\u00e4n rajanvedon yhdeksi koko s\u00e4\u00e4ntelyn suurimmista avoimista kysymyksist\u00e4. Samaan aikaan reaalimaailman varojen (real-world assets, RWA) tokenisointi on kasvanut kymmenien miljardien markkinaksi, mutta valtaosa siit\u00e4 ei ole NFT:it\u00e4 lainkaan. K\u00e4vimme HOGE Wiress\u00e4 aiemmin l\u00e4pi, <a href='https:\/\/hoge.gg\/fi\/reaalimaailman-nft-rwa-2026-fyysinen-esine\/'>mit\u00e4 token oikeasti lupaa, kun se edustaa fyysist\u00e4 esinett\u00e4<\/a>; t\u00e4ss\u00e4 jutussa keskitymme rajaan uniikin ja fungiblen, ker\u00e4ilyesineen ja arvopaperin v\u00e4lill\u00e4, ja siihen mit\u00e4 se tarkoittaa suomalaiselle sijoittajalle.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Miksi raja on juuri nyt ajankohtainen<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">ESMAn vastaus komission kuulemiseen (asiakirja ESMA75-113276571-1721) on teknisen kuiva, mutta sen ydin on selv\u00e4: luokittelu on yh\u00e4 yksi MiCA:n kipeimmist\u00e4 kohdista. ESMA huomauttaa antaneensa t\u00e4h\u00e4n menness\u00e4 vain yhden ei-sitovan luokittelulausunnon kansallisen valvojan pyynn\u00f6st\u00e4, ja ehdottaa, ett\u00e4 komissio kirjoittaisi luokittelukriteerit suoraan asetuksen tasolle 1 ja ett\u00e4 ESMA saisi (yhdess\u00e4 EBAn kanssa) vallan antaa \u201dbinding opinions on token classification\u201d, sitovia luokittelulausuntoja, my\u00f6s omasta aloitteestaan. Vaikeimmiksi tapauksiksi se nime\u00e4\u00e4 <a href='https:\/\/www.esma.europa.eu\/press-news\/esma-news\/esma-calls-changes-make-mica-clearer-safer-and-ready-emerging-services'>hybriditokenit, pilkotut NFT:t ja hallintotokenit<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00e4rke\u00e4 varaus kannattaa lukea heti: kyse on konsultaatiovastauksesta, ei laista. Mik\u00e4\u00e4n ei muutu kryptovarapalvelun tarjoajille t\u00e4n\u00e4\u00e4n, vaan ehdotus sy\u00f6tt\u00e4\u00e4 komission <a href='https:\/\/www.regulationtomorrow.com\/2026\/09\/esma-responds-to-commissions-consultation-on-the-review-of-mica\/'>k\u00e4ynniss\u00e4 olevaa MiCA-arviota<\/a>. Silti suunta on merkityksellinen: jos luokittelu keskitet\u00e4\u00e4n, raja uniikin ja fungiblen v\u00e4lill\u00e4 vedet\u00e4\u00e4n jatkossa viranomaisen eik\u00e4 liikkeeseenlaskijan juristien toimesta.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Miksi t\u00e4m\u00e4 kiihtyy nyt? Koska infrastruktuuri olettaa yh\u00e4 useammin, ett\u00e4 tokenisoidut varat k\u00e4ytt\u00e4ytyv\u00e4t kuin arvopaperit. 29. lokakuuta 2026 Chainlink julkaisi <a href='https:\/\/crypto.news\/chainlink-24-7-rwa-pricing-aave\/'>24\/7-hinnoittelupalvelun tokenisoiduille reaalivaroille<\/a>, ja Aave otti sen ensimm\u00e4isen\u00e4 k\u00e4ytt\u00f6\u00f6n vakuushinnoitteluun. Palvelu k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 perp-markkinoiden noteerauksia silloin, kun perinteiset p\u00f6rssit ovat kiinni, eli ratkoo nimenomaan arvopaperiongelmaa: token k\u00e4y kauppaa ymp\u00e4ri vuorokauden, mutta sen kohde-etuus ei. Ker\u00e4ilykortti ei t\u00e4t\u00e4 ongelmaa tunne, ja se kertoo jo paljon siit\u00e4, mist\u00e4 laatikosta kulloinkin on kyse.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Suurin osa RWA:sta ei ole NFT:it\u00e4<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Jos katsoo mihin raha on mennyt, NFT-kysymys n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 pienelt\u00e4. Bernsteinin mukaan tokenisoitujen reaalivarojen markkina <a href='https:\/\/cointelegraph.com\/news\/rwa-market-cap-51-billion-tokenized-private-credit-bernstein'>ylitti vuonna 2026 noin 51 miljardia dollaria<\/a> (karkeasti 45 miljardia euroa) ja kasvoi vuoden aikana noin 42 prosenttia, ja yksityisest\u00e4 luotosta tuli sen suurin yksitt\u00e4inen segmentti, noin 44 prosenttia arvosta.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Tokenisoidut valtionlainat, jotka pitk\u00e4\u00e4n olivat kategorian k\u00e4rki, <a href='https:\/\/www.onebullex.com\/news\/articles\/tokenized-treasuries-slip-to-28-percent-of-46-3-billion-rwa-market-as-private-credit-grows-5'>painuivat noin 28 prosenttiin markkinasta<\/a>. Loput jakautuvat hy\u00f6dykkeisiin (kultatokenit kuten Tether Gold ja PAX Gold), tokenisoituihin osakkeisiin ja muihin eriin. Kaikki n\u00e4m\u00e4 ovat fungibleja: yksi token on korvattavissa toisella samanlaisella, aivan kuten yksi euro on korvattavissa toisella eurolla. Ne eiv\u00e4t ole NFT:it\u00e4, eiv\u00e4tk\u00e4 yrit\u00e4k\u00e4\u00e4n olla.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">NFT:t, aidosti uniikit tokenit, ovat t\u00e4ss\u00e4 kokonaisuudessa kapea erikoistapaus. Se ei tarkoita, etteik\u00f6 potentiaalia olisi: Chainlink arvioi pelk\u00e4n fyysisten ker\u00e4ilyesineiden markkinan olevan <a href='https:\/\/chain.link\/education-hub\/real-world-asset-nft'>noin 462 miljardia dollaria<\/a> (noin 410 miljardia euroa), ja juuri uniikkien esineiden kohdalla NFT on oikea ty\u00f6kalu. Mutta ketjussa oleva osuus on yh\u00e4 murto-osa, ja t\u00e4t\u00e4 niukkaa reunaa koko luokittelukeskustelu koskee. Seuraava taulukko havainnollistaa, kuinka harva RWA-tyyppi on luonteeltaan uniikki.<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Varatyyppi<\/th><th>Token tyypillisesti<\/th><th>Fungible vai uniikki<\/th><th>Huomio<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Valtionlainat<\/td><td>ERC-20-rahasto-osuus<\/td><td>Fungible<\/td><td>Noin 28 % RWA-markkinasta<\/td><\/tr><tr><td>Yksityinen luotto<\/td><td>Fungible tranche-token<\/td><td>Fungible (vaikka alla uniikki laina-NFT)<\/td><td>Suurin kategoria 2026<\/td><\/tr><tr><td>Hy\u00f6dykkeet (kulta)<\/td><td>ERC-20<\/td><td>Fungible<\/td><td>Tether Gold, PAX Gold<\/td><\/tr><tr><td>Tokenisoidut osakkeet<\/td><td>Fungible arvopaperitoken<\/td><td>Fungible<\/td><td>MiFID II -rahoitusv\u00e4line<\/td><\/tr><tr><td>Ker\u00e4ilykortit<\/td><td>ERC-721<\/td><td>Uniikki<\/td><td>Courtyard: holvi ja lunastus<\/td><\/tr><tr><td>Luksusesine ja tuotepassi<\/td><td>ERC-721 tai NFC-siru<\/td><td>Uniikki<\/td><td>Aura: aitoustodistus<\/td><\/tr><tr><td>Kiinteist\u00f6n saantokirja<\/td><td>Rekisteri-token<\/td><td>Yleens\u00e4 uniikki<\/td><td>Dubai DLD, Propy<\/td><\/tr><tr><td>Taide<\/td><td>ERC-721 tai pilkottu<\/td><td>Rajatapaus<\/td><td>Pilkkominen tekee fungibleksi<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><h2 class='wp-block-heading'>Mik\u00e4 tekee tokenista uniikin: MiCA 2 artiklan 3 kohta<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">MiCA (asetus (EU) 2023\/1114) sulkee soveltamisalansa ulkopuolelle kryptovarat, jotka ovat ainutlaatuisia eiv\u00e4tk\u00e4 korvattavissa muilla kryptovaroilla. Asetuksen johdanto-osan kymmenes kappale antaa esimerkiksi uniikin NFT:n, joka edustaa taideteosta tai kiinteist\u00f6\u00e4: sellainen voi j\u00e4\u00e4d\u00e4 MiCA:n ulkopuolelle, koska jokainen kappale on aidosti omanlaisensa eik\u00e4 vaihtokelpoinen toisen kanssa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Mutta sama johdanto-osa (yhdestoista kappale) k\u00e4\u00e4nt\u00e4\u00e4 oven heti takaisin. Jos uniikki vara pilkotaan osiin tai NFT:it\u00e4 lasketaan liikkeeseen suurena sarjana tai kokoelmana, niit\u00e4 ei l\u00e4ht\u00f6kohtaisesti pidet\u00e4 ainutlaatuisina, ja ne palaavat soveltamisalaan. Toisin sanoen pelkk\u00e4 ERC-721-muoto ei riit\u00e4 tekem\u00e4\u00e4n tokenista MiCA-vapaata NFT:t\u00e4. Kymmenentuhannen profiilikuvan sarja, jossa jokainen kuva on teknisesti eri token mutta hinnoitellaan yhteisen lattiahinnan mukaan, ei ole s\u00e4\u00e4ntelyn silmiss\u00e4 kokoelma uniikkeja esineit\u00e4 vaan er\u00e4 korvattavia yksik\u00f6it\u00e4.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Suomessa MiCA:ta sovelletaan suoraan, ja <a href='https:\/\/www.finanssivalvonta.fi\/finanssisektorin-toimijalle\/paaomamarkkinat\/kryptovaratoimijat\/'>Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia<\/a> sen nojalla. Finanssivalvonta ei valvo itse esinett\u00e4, ei louhintaa eik\u00e4 lohkoketjua, vaan palveluntarjoajaa ja liikkeeseenlaskijaa; siksi kysymys siit\u00e4, mihin laatikkoon token kuuluu, ratkaisee my\u00f6s sen, kuuluuko se ylip\u00e4\u00e4t\u00e4\u00e4n kenenk\u00e4\u00e4n viranomaisen valvontaan.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Token-standardi ei todista uniikkiutta<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00e4m\u00e4n ESMA sanoo syyskuun 2026 vastauksessaan suoraan: uniikki tunniste tai token-standardi ei todista ainutlaatuisuutta. Jos esineen arvo tulee p\u00e4\u00e4osin vertailusta sarjan muihin esineisiin, esimerkiksi yhteisest\u00e4 lattiahinnasta, valvoja voi katsoa koko kokoelman fungibleiksi kryptovaroiksi MiCA:n piiriin. Ratkaisevaa on taloudellinen sis\u00e4lt\u00f6, ei se, mit\u00e4 metadatakentt\u00e4\u00e4n on kirjoitettu.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00e4m\u00e4 romuttaa laiskan oletuksen, ett\u00e4 mik\u00e4 tahansa ERC-721 on automaattisesti NFT-poikkeuksen piiriss\u00e4. Juuri siksi ESMA listaa vaikeimmiksi tapauksiksi hybriditokenit, joissa on sek\u00e4 utility- ett\u00e4 sijoituspiirteit\u00e4, pilkotut NFT:t ja hallintotokenit. Ne istuvat raja-aidan p\u00e4\u00e4ll\u00e4: osa niiden arvosta syntyy uniikista esineest\u00e4, osa taas vaihdannaisesta sijoituskomponentista. Ilman keskitetty\u00e4 luokittelus\u00e4\u00e4nt\u00f6\u00e4 raja vedet\u00e4\u00e4n t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 jokaisen liikkeeseenlaskijan omien juristien toimesta, mik\u00e4 on tasan se ep\u00e4varmuus, jonka ESMA haluaa poistaa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Sijoittajan kannalta oleellista on, ett\u00e4 luokittelu ei ole kiveen hakattu tokenin syntyhetkell\u00e4. Sama kokoelma voi alkaa uniikkeina ker\u00e4ilyesinein\u00e4 ja ajautua fungibleksi, kun j\u00e4lkimarkkinat alkavat hinnoitella kappaleita pelk\u00e4n lattiahinnan mukaan. Raja el\u00e4\u00e4 markkinak\u00e4ytt\u00e4ytymisen mukana, ja se on yksi syy, miksi NFT-markkinan likviditeetti- ja hinnoittelukysymykset kytkeytyv\u00e4t suoraan s\u00e4\u00e4ntelyyn.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Kolme laatikkoa: poikkeus, kryptovara vai rahoitusv\u00e4line<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 RWA-NFT putoaa yhteen kolmesta laatikosta, ja laatikko ratkaisee kaiken muun: s\u00e4\u00e4ntelyn, valvojan, tiedonantovelvoitteet ja sen suojan, jonka sijoittaja saa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Ensimm\u00e4inen on NFT-poikkeus (MiCA 2 artiklan 3 kohta): aidosti uniikki, ei korvattavissa, arvo ei synny sarjavertailusta. T\u00e4llainen j\u00e4\u00e4 MiCA:n kryptovaras\u00e4\u00e4ntelyn ulkopuolelle, joskin yleinen kuluttajansuoja ja muu kansallinen laki voivat silti p\u00e4te\u00e4. Toinen on MiCA Title II -kryptovara: korvattavissa oleva token, joka ei kuitenkaan ole rahoitusv\u00e4line, jolloin liikkeeseenlaskijalta vaaditaan white paper ja palveluntarjoajalta CASP-velvoitteet. Kolmas on MiFID II -rahoitusv\u00e4line: jos tokeniin liittyy tuotto-odotus, vaade liikkeeseenlaskijaan tai se rinnastuu siirtokelpoiseen arvopaperiin, se on rahoitusv\u00e4line, eik\u00e4 MiCA sovellu lainkaan (2 artiklan 4 kohta).<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Sama fyysinen vara voi p\u00e4\u00e4ty\u00e4 mihin tahansa n\u00e4ist\u00e4 laatikoista sen mukaan, miten token on rakennettu. Yksitt\u00e4inen holviin lunastettava kortti on poikkeus; sama kortti pilkottuna sadaksi osuudeksi on todenn\u00e4k\u00f6isesti kryptovara tai rahoitusv\u00e4line. Alla oleva taulukko kokoaa kriteerit, s\u00e4\u00e4ntelyn ja suomalaisen valvojan kullekin laatikolle.<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Luokka<\/th><th>Milloin<\/th><th>S\u00e4\u00e4ntely<\/th><th>Valvonta Suomessa<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Uniikki NFT (poikkeus)<\/td><td>Aidosti ainutlaatuinen; arvo ei tule sarjavertailusta<\/td><td>MiCA 2(3) poikkeus; kansallinen kuluttajansuoja voi silti p\u00e4te\u00e4<\/td><td>Ei MiCA-valvontaa kryptovarana<\/td><\/tr><tr><td>Fungible kryptovara<\/td><td>Korvattavissa; sarja tai jaettu lattiahinta; ei rahoitusv\u00e4line<\/td><td>MiCA Title II: white paper, CASP-velvoitteet<\/td><td>Finanssivalvonta (CASP-toimilupa)<\/td><\/tr><tr><td>Rahoitusv\u00e4line<\/td><td>Tuotto-odotus, vaade liikkeeseenlaskijaan tai siirtokelpoinen arvopaperi<\/td><td>MiFID II; MiCA ei sovellu (2(4))<\/td><td>Finanssivalvonta (arvopaperimarkkinat)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><h2 class='wp-block-heading'>Substanssi ennen muotoa<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Rajaa ei vedet\u00e4 sen mukaan, mit\u00e4 tokenia kutsutaan, vaan sen mukaan, mit\u00e4 se tosiasiassa on. ESMAn 19. maaliskuuta 2025 julkaisemat <a href='https:\/\/www.esma.europa.eu\/sites\/default\/files\/2025-03\/ESMA75453128700-1323_Guidelines_on_the_conditions_and_criteria_for_the_qualification_of_CAs_as_FIs.pdf'>ohjeet kryptovarojen luokittelusta rahoitusv\u00e4lineiksi<\/a> nojaavat t\u00e4h\u00e4n substanssi ennen muotoa -periaatteeseen: hajautettu tilikirja ei muuta varan luonnetta. Token, joka antaa oikeuden liikkeeseenlaskijan tuottoihin, on rahoitusv\u00e4line riippumatta siit\u00e4, onko se ERC-20 vai ERC-721.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">T\u00e4m\u00e4n seuraus n\u00e4kyy jo luvuissa. Er\u00e4iden arvioiden mukaan selv\u00e4 enemmist\u00f6 ketjussa olevasta reaalivarojen arvosta on <a href='https:\/\/coinpaprika.com\/education\/mica-tokenized-assets\/'>MiCA:n ulkopuolella juuri siksi, ett\u00e4 se luokittuu rahoitusv\u00e4lineiksi<\/a>. NFT-kuori ei siis ole oikotie pois arvopaperis\u00e4\u00e4ntelyst\u00e4; se on vain kuori. Jos tokenin takana on osinkoa, korkoa tai voitto-osuutta, substanssitesti vie sen MiFID II:n piiriin, vaikka kaupank\u00e4yntiliittym\u00e4 n\u00e4ytt\u00e4isi milt\u00e4 tahansa NFT-torilta.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Periaate on sijoittajalle hyv\u00e4 uutinen, koska se est\u00e4\u00e4 s\u00e4\u00e4ntelyn kiert\u00e4misen pelk\u00e4ll\u00e4 tekniikan vaihdolla. Se on my\u00f6s haaste hankkeille, jotka on markkinoitu NFT:in\u00e4 mutta rakennettu kuin tuotto-osuudet: niiden on joko t\u00e4ytett\u00e4v\u00e4 rahoitusv\u00e4lineen velvoitteet tai muutettava rakennettaan. Juuri t\u00e4t\u00e4 harmaata aluetta ESMAn sitovat luokittelulausunnot kaventaisivat.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Courtyard: uniikki, joka l\u00e4p\u00e4isee testin<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Paras esimerkki NFT:st\u00e4, joka pysyy aidosti NFT:n\u00e4, on Courtyard. Alusta tokenisoi fyysisi\u00e4 ker\u00e4ilykortteja (Pok\u00e9mon, urheilu, Panini), jotka PSA tai BGS on arvostellut ja jotka s\u00e4ilytet\u00e4\u00e4n Brink&#8217;sin holvissa; tokenit ly\u00f6d\u00e4\u00e4n Polygonille, ja omistaja voi polttaa tokenin ja lunastaa fyysisen kortin postitse. T\u00e4m\u00e4 niin sanottu burn-to-redeem on ratkaiseva ero: token ei edusta osuutta korista vaan yht\u00e4 nimetty\u00e4 esinett\u00e4, jonka saa ulos ketjusta.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Se my\u00f6s vet\u00e4\u00e4. Lokakuussa 2026 Courtyard oli <a href='https:\/\/cryptorank.io\/news\/feed\/a1075-top-10-nft-performers-by-weekly-sales-volume-courtyard-outshines-2'>johtava NFT-kokoelma viikkomyynnill\u00e4 mitattuna<\/a>: volyymi liikkui runsaassa seitsem\u00e4ss\u00e4 miljoonassa dollarissa (noin kuusi miljoonaa euroa) viikossa, mik\u00e4 oli l\u00e4hes kymmenesosa koko NFT-markkinan volyymista, ja yhdess\u00e4 mitatussa viikossa kirjattiin yli 97 000 kauppaa. Yksitt\u00e4isen\u00e4 piikkin\u00e4 <a href='https:\/\/www.onebullex.com\/news\/articles\/panini-america-courtyard-collection-drives-557-nft-sales-surge-amid-23-market-decline-3'>Panini America -kokoelma nosti myynti\u00e4 yli 550 prosenttia<\/a> samalla kun muu markkina laski.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Miksi Courtyard l\u00e4p\u00e4isee uniikkiustestin? Jokainen kortti on aidosti ainutlaatuinen (sarjanumero, arvosteluluokka ja itse fyysinen esine), arvo tulee tuosta nimenomaisesta esineest\u00e4 eik\u00e4 jaetusta lattiahinnasta, ja lunastustesti toteutuu konkreettisesti. Perustaja Nicolas le Jeune on kiteytt\u00e4nyt asian niin, ettei alusta edes puhu en\u00e4\u00e4 NFT:ist\u00e4, vaan fyysisten esineiden digitaalisista omistustodistuksista. K\u00e4vimme <a href='https:\/\/hoge.gg\/fi\/courtyard-nft-kerailykortti-holvi-lunastus-2026\/'>Courtyardin holvimallin ja lunastustestin tarkemmin l\u00e4pi<\/a> erillisess\u00e4 jutussa.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Luksus ja tuotepassi: NFT, joka ei yrit\u00e4 olla sijoitus<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Toinen luokittelullisesti helppo tapaus on aitoustodistus. Aura Blockchain Consortium, jonka taustalla ovat LVMH, Prada, OTB, Cartier ja Mercedes-Benz, on <a href='https:\/\/wwd.com\/business-news\/technology\/aura-blockchain-crosses-50-million-products-lvmh-prada-otb-1236606994\/'>kirjannut yli 50 miljoonaa tuotetta digitaalisiin tuotepasseihin<\/a> NFC-sirun tai QR-koodin kautta. Konsortiossa on noin viisikymment\u00e4 j\u00e4sent\u00e4, ja token kulkee esineen mukana koko sen elinkaaren.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">N\u00e4m\u00e4 tokenit eiv\u00e4t lupaa tuottoa eiv\u00e4tk\u00e4 anna vaadetta liikkeeseenlaskijaan; ne sitovat uniikin tokenin yksitt\u00e4iseen fyysiseen esineeseen ja todistavat sen aitouden ja alkuper\u00e4n. Sijoituss\u00e4\u00e4ntelyn n\u00e4k\u00f6kulmasta ne ovat selke\u00e4sti NFT-poikkeuksen laatikossa, koska mit\u00e4\u00e4n sijoituskomponenttia ei ole. T\u00e4m\u00e4 on hyv\u00e4 muistutus siit\u00e4, ett\u00e4 valtaosa toimivista RWA-NFT:ist\u00e4 ei ole sijoitustuotteita vaan todentamisv\u00e4lineit\u00e4, kuten avasimme <a href='https:\/\/hoge.gg\/fi\/luksus-nft-digitaalinen-tuotepassi-aitous-2026\/'>luksusesineiden tuotepasseja k\u00e4sittelev\u00e4ss\u00e4 jutussa<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">S\u00e4\u00e4ntely kulkee samaan suuntaan my\u00f6s luksusmaailman ulkopuolella. EU:n ekosuunnitteluasetus (ESPR, asetus (EU) 2024\/1781) tekee <a href='https:\/\/single-market-economy.ec.europa.eu\/single-market\/digital-product-passport_en'>digitaalisesta tuotepassista pakollisen<\/a>, ensin akuille 18. helmikuuta 2027 ja my\u00f6hemmin monelle muulle tuoteryhm\u00e4lle. Sama teknologia, jolla luksus-NFT todistaa k\u00e4silaukun aitouden, tulee siis lakis\u00e4\u00e4teiseksi laajalti, mik\u00e4 vahvistaa rajaa: todentava uniikki token on eri asia kuin sijoitustoken, ja lains\u00e4\u00e4t\u00e4j\u00e4 kohtelee niit\u00e4 eri tavoin.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Pilkottu NFT ja jaettu lattiahinta<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Raja h\u00e4m\u00e4rtyy heti, kun uniikkius hajoaa. Jos uniikki NFT pilkotaan moneen fungibleen osaan (fractionalized NFT), omistat osuuden, et esinett\u00e4, ja osuudet ovat kesken\u00e4\u00e4n korvattavissa. ESMAn logiikalla t\u00e4llainen palaa MiCA:n soveltamisalaan fungibleina kryptovaroina, ja jos osuuksiin liittyy viel\u00e4 tuotto-odotus tai oikeus myyntivoittoon, se voi olla suoraan rahoitusv\u00e4line. Pilkkominen ei siis ole neutraali tekninen temppu, vaan se voi vaihtaa tokenin laatikosta toiseen.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Sama koskee suuria kokoelmia, joiden arvo nojaa yhteiseen lattiahintaan. Kun hinnoittelet NFT:n sen perusteella, mit\u00e4 kokoelman halvin kappale maksaa, et hinnoittele uniikkia esinett\u00e4 vaan korvattavaa yksikk\u00f6\u00e4. Markkinointipuhe uniikista digitaalisesta omaisuudesta t\u00f6rm\u00e4\u00e4 t\u00e4ss\u00e4 suoraan arvopaperioikeuteen, ja t\u00f6rm\u00e4yksen voittaa oikeus. T\u00e4m\u00e4 on erityisen t\u00e4rke\u00e4\u00e4 ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4 niille, jotka ostavat profiilikuvakokoelmia sijoituksena: s\u00e4\u00e4ntelij\u00e4 saattaa n\u00e4hd\u00e4 sarjan aivan toisin kuin ostaja.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n nyrkkis\u00e4\u00e4nt\u00f6 on yksinkertainen: mit\u00e4 enemm\u00e4n tokenin hinta seuraa muiden samankaltaisten tokenien hintaa, sit\u00e4 todenn\u00e4k\u00f6isemmin se on s\u00e4\u00e4ntelyn silmiss\u00e4 fungible. Mit\u00e4 enemm\u00e4n hinta riippuu yhdest\u00e4 nimetyst\u00e4 esineest\u00e4 ja sen ominaisuuksista, sit\u00e4 vahvemmin se on uniikki. T\u00e4m\u00e4 ero kannattaa testata ennen ostoa, ei vasta silloin kun valvoja soittaa.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Hiilikrediitti ja yksityinen luotto: v\u00e4\u00e4r\u00e4 ty\u00f6kalu v\u00e4\u00e4r\u00e4lle varalle<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Kaksi varoittavaa esimerkki\u00e4 valaisevat rajaa eri suunnista. Ensimm\u00e4inen on hiilikrediitti, joka on luonnostaan fungible: tonni hiilidioksidia on tonni, ja juuri siksi se on NFT:n vaikein tapaus. Toucanin ja Verran tapaus n\u00e4ytti, mit\u00e4 seuraa, kun fungible hy\u00f6dyke paketoidaan NFT-henkiseksi tokeniksi: Verra <a href='https:\/\/carboncredits.com\/verra-suspension-carbon-credits-proposes-immobilizing-credits\/'>kielsi jo k\u00e4ytettyjen krediittien tokenisoinnin<\/a> 25. toukokuuta 2022, noin 22 miljoonaa krediitti\u00e4 oli sillattu ketjuun, ja edustava BCT-token romahti noin kahdeksasta dollarista noin kahteen. Luokittelu ja todentaminen pettiv\u00e4t yht\u00e4 aikaa; k\u00e4vimme <a href='https:\/\/hoge.gg\/fi\/tokenisoitu-hiili-nft-hiilikreditti-fungibiliteetti-2026\/'>hiilikrediitin fungibiliteettiongelman<\/a> l\u00e4pi erikseen.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Toinen on yksityinen luotto, RWA-markkinan suurin kategoria, joka piilottaa sis\u00e4\u00e4ns\u00e4 aidon NFT:n. Centrifugen mallissa jokaista reaalimaailman lainaa kohden <a href='https:\/\/docs.centrifuge.io\/'>ly\u00f6d\u00e4\u00e4n oma ERC-721-token<\/a>, joka sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 lainan oikeudelliset dokumentit ja toimii vakuutena poolissa. Mutta sijoittajat eiv\u00e4t osta t\u00e4t\u00e4 uniikkia NFT:t\u00e4; he ostavat sen p\u00e4\u00e4lle rakennettuja fungibleja tranche-tokeneita (seniori ja juniori), jotka ovat luonteeltaan rahoitusv\u00e4lineit\u00e4.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Molemmat esimerkit kertovat saman asian: v\u00e4line pit\u00e4\u00e4 valita varan mukaan. Fungiblelle hy\u00f6dykkeelle NFT on v\u00e4\u00e4r\u00e4 kuori, ja uniikki laina-NFT on vakuusputkea, ei sijoitustuote. Kun markkinointi kutsuu kumpaakin NFT:ksi, sijoittaja joutuu itse p\u00e4\u00e4ttelem\u00e4\u00e4n, kumpaa h\u00e4nelle oikeasti myyd\u00e4\u00e4n ja mink\u00e4 s\u00e4\u00e4ntelyn alla h\u00e4n on.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Miksi luokittelu ratkaisee rahan: oraakkelit ja 24\/7-hinnoittelu<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Luokittelu ei ole pelkk\u00e4\u00e4 juridista kirjanpitoa; se m\u00e4\u00e4r\u00e4\u00e4, mit\u00e4 infrastruktuuria ja s\u00e4\u00e4nt\u00f6j\u00e4 vara tarvitsee. Rahoitusv\u00e4lineeksi luokiteltu token vaatii markkinatasoisen hinnoittelun, s\u00e4ilytyksen ja tiedonantovelvoitteet, siin\u00e4 miss\u00e4 uniikki ker\u00e4ilyesine tulee toimeen paljon kevyemm\u00e4ll\u00e4 koneistolla. Juuri t\u00e4m\u00e4 selitt\u00e4\u00e4, miksi Chainlinkin 24\/7-palvelu syntyi: tokenisoidut arvopaperit k\u00e4yv\u00e4t kauppaa taukoamatta, vaikka niiden kohde-etuuden markkina sulkeutuu viikonlopuksi, joten hinnoittelu on paikattava perp-noteerauksilla. Se on arvopaperiongelma, ei ker\u00e4ilyesineen ongelma.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Kaiken alla on todentamiskysymys: mist\u00e4 ketju tiet\u00e4\u00e4, ett\u00e4 off-chain-esine on olemassa, aito ja kiinnitt\u00e4m\u00e4t\u00f6n? Oraakkelit ja Proof of Reserve yritt\u00e4v\u00e4t vastata t\u00e4h\u00e4n, ja k\u00e4sittelimme <a href='https:\/\/hoge.gg\/fi\/rwa-nft-oraakkeliongelma-proof-of-reserve-2026\/'>RWA-NFT:n oraakkeliongelmaa<\/a> omassa jutussaan. Ondo Financen EMEA-myyntijohtaja Oya Celiktemur on muistuttanut, ettei <a href='https:\/\/www.2tokens.org\/blog\/tokenisation-s-biggest-myth-why-putting-an-asset-on-blockchain-does-not'>ep\u00e4likvidin varan tuominen ketjuun tee siit\u00e4 taianomaisesti likvidi\u00e4<\/a>; luokittelu ei my\u00f6sk\u00e4\u00e4n muuta huonoa varaa hyv\u00e4ksi eik\u00e4 olematonta esinett\u00e4 olevaksi.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Sijoittajalle t\u00e4m\u00e4 tarkoittaa, ett\u00e4 oikea laatikko kertoo my\u00f6s, mit\u00e4 koneistoa tokenin ymp\u00e4rill\u00e4 pit\u00e4isi olla. Jos myyd\u00e4\u00e4n rahoitusv\u00e4linett\u00e4 ilman esitett\u00e4 ja s\u00e4ilytyst\u00e4, tai uniikkia esinett\u00e4 ilman uskottavaa lunastusta ja todentamista, jokin ei t\u00e4sm\u00e4\u00e4. Puuttuva infrastruktuuri on usein varmempi varoitusmerkki kuin itse markkinointipuhe.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Mit\u00e4 t\u00e4m\u00e4 tarkoittaa Suomessa<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Suomalaiselle sijoittajalle laatikko ratkaisee, kuka valvoo tuotetta ja mit\u00e4 suojaa saat. Finanssivalvonta on MiCA:n kansallinen toimivaltainen viranomainen ja valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia (p\u00f6rssit ja s\u00e4ilytys); se yll\u00e4pit\u00e4\u00e4 julkista rekisteri\u00e4 luvan saaneista toimijoista. Suomen siirtym\u00e4aika oli yksi EU:n lyhimmist\u00e4, vain kuusi kuukautta, ja se p\u00e4\u00e4ttyi 30. kes\u00e4kuuta 2025; MiCA-toimilupahakemus oli j\u00e4tett\u00e4v\u00e4 viimeist\u00e4\u00e4n 30. lokakuuta 2024. Mining itse ei ole luvanvarainen rahoituspalvelu, joten Finanssivalvonta valvoo palveluntarjoajia, ei lohkoketjua.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Jos token on tosiasiassa rahoitusv\u00e4line, se ei kuulu MiCA:n vaan MiFID II:n piiriin, jolloin Finanssivalvonta valvoo sit\u00e4 arvopaperimarkkinas\u00e4\u00e4ntelyn kautta ja saat esitteen sek\u00e4 sijoittajansuojan. Verotuksessa ero ei kuitenkaan n\u00e4y: <a href='https:\/\/www.vero.fi\/syventavat-vero-ohjeet\/ohje-hakusivu\/48411\/kryptovarojen-verotus\/'>Verohallinnon mukaan kryptovarojen (ja NFT:iden) luovutusvoitto on p\u00e4\u00e4omatuloa<\/a>, 30 prosenttia 30 000 euroon asti ja 34 prosenttia sen ylitt\u00e4v\u00e4lt\u00e4 osalta. Hankintameno-olettamaa (20 tai 40 prosenttia) voi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4, ja pienet luovutusvoitot ovat verovapaita, jos kalenterivuoden yhteenlasketut luovutushinnat ovat enint\u00e4\u00e4n 1 000 euroa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">K\u00e4yt\u00e4nn\u00f6n opetus on, ett\u00e4 vero ei auta tunnistamaan laatikkoa, koska se on kaikille sama, mutta suoja vaihtelee rajusti. Uniikin NFT:n ostaja kantaa vastapuoliriskin pitk\u00e4lti itse, kun taas rahoitusv\u00e4lineen ostaja saa esitteen ja soveltuvuusarvion. Seuraava taulukko tiivist\u00e4\u00e4 eron.<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Luokka<\/th><th>Valvova s\u00e4\u00e4ntely Suomessa<\/th><th>Mit\u00e4 saat suojaksi<\/th><th>Voiton verotus<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Uniikki NFT (poikkeus)<\/td><td>Ei MiCA-kryptovaras\u00e4\u00e4ntely\u00e4; yleinen kuluttajansuoja<\/td><td>V\u00e4hiten suojaa; vastapuoliriski sinun<\/td><td>P\u00e4\u00e4omatulo 30 \/ 34 %<\/td><\/tr><tr><td>MiCA-kryptovara<\/td><td>MiCA Title II; Finanssivalvonta valvoo CASP:ia<\/td><td>White paper, CASP-velvoitteet, markkinoiden v\u00e4\u00e4rink\u00e4ytt\u00f6s\u00e4\u00e4nn\u00f6t<\/td><td>P\u00e4\u00e4omatulo 30 \/ 34 %<\/td><\/tr><tr><td>MiFID II -rahoitusv\u00e4line<\/td><td>MiFID II; Finanssivalvonta (arvopaperimarkkinat)<\/td><td>Esite, sijoittajansuoja, soveltuvuusarvio<\/td><td>P\u00e4\u00e4omatulo 30 \/ 34 %<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><h2 class='wp-block-heading'>Due diligence: viisi kysymyst\u00e4 ennen ostoa<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Ennen kuin ostat mit\u00e4\u00e4n RWA-NFT:ksi kutsuttua, n\u00e4m\u00e4 viisi kysymyst\u00e4 paljastavat, miss\u00e4 laatikossa olet ja mit\u00e4 riski\u00e4 kannat. Jokainen niist\u00e4 kohdistuu nimenomaan uniikin ja fungiblen rajaan, ei siihen milt\u00e4 tuote markkinoinnissa n\u00e4ytt\u00e4\u00e4.<\/p><ul class='wp-block-list'><li>Onko token aidosti uniikki vai osa sarjaa, jolla on yhteinen lattiahinta? Sarja ja lattiahinta viittaavat fungibliin, eiv\u00e4t NFT-poikkeukseen.<\/li><li>Liittyyk\u00f6 tokeniin tuotto-odotus tai vaade liikkeeseenlaskijaan? Jos liittyy, kyse on todenn\u00e4k\u00f6isesti rahoitusv\u00e4lineest\u00e4, ei ker\u00e4ilyesineest\u00e4.<\/li><li>Kuka valvoo tuotetta: Finanssivalvonta CASP-s\u00e4\u00e4ntelyn kautta, MiFID II -liikkeeseenlaskijana, vai ei kukaan?<\/li><li>Voiko fyysisen esineen lunastaa (burn-to-redeem), ja kuka sen s\u00e4ilytt\u00e4\u00e4 ja vakuuttaa?<\/li><li>Kuka todistaa, ett\u00e4 off-chain-esine on olemassa, aito ja kiinnitt\u00e4m\u00e4t\u00f6n, ja kuka maksaa, jos lunastuslupaus pett\u00e4\u00e4?<\/li><\/ul><p class=\"wp-block-paragraph\">Jos vastaukset j\u00e4\u00e4v\u00e4t h\u00e4m\u00e4riksi, se itsess\u00e4\u00e4n on tulos. Avoimeksi j\u00e4\u00e4v\u00e4 valvoja tai puuttuva lunastusmekanismi kertoo, ett\u00e4 kannat enemm\u00e4n riski\u00e4 kuin tuotteen nimi antaa ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4. Hyvin rakennettu uniikki NFT kest\u00e4\u00e4 n\u00e4m\u00e4 kysymykset, ja niin kest\u00e4\u00e4 my\u00f6s asianmukaisesti liikkeeseen laskettu rahoitusv\u00e4line; ongelmat kasaantuvat juuri rajalle, jossa tuote esiintyy toisena kuin on.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Mihin raja on siirtym\u00e4ss\u00e4<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Jos ESMAn ehdotus etenee, uniikin ja fungiblen raja vedet\u00e4\u00e4n jatkossa keskitetysti sitovilla luokittelulausunnoilla eik\u00e4 jokaisen hankkeen omien juristien tulkinnoilla. Se toisi kaivattua ennustettavuutta, mutta kaventaisi my\u00f6s sit\u00e4 pelivaraa, jolla moni NFT-hanke on t\u00e4h\u00e4n asti pysynyt s\u00e4\u00e4ntelyn harmaalla alueella. Toistettakoon: t\u00e4m\u00e4 on viel\u00e4 komission arvioprosessi, ei voimassa olevaa oikeutta, ja aikataulu mitataan vuosissa, ei viikoissa.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Instituutiot ly\u00f6v\u00e4t silti vetoa tokenisoinnin puolesta laajasti. BlackRockin toimitusjohtaja Larry Fink on todennut, ett\u00e4 <a href='https:\/\/www.cnbc.com\/2025\/04\/12\/tokenization-stock-bond-real-estate-trading-market-coming-blackrock.html'>\u201devery stock, every bond, every fund, every asset can be tokenized\u201d<\/a>. Huomionarvoista on, ett\u00e4 Finkin veto koskee ylivoimaisesti fungibleja arvopaperitokeneita, ei NFT:it\u00e4. Juuri siksi NFT-poikkeus on se kapea ja kiistelty reuna, jolla uniikin m\u00e4\u00e4ritelm\u00e4 ratkaisee, mihin laatikkoon vara ja sen mukana sen omistaja p\u00e4\u00e4tyv\u00e4t.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Sijoittajalle johtop\u00e4\u00e4t\u00f6s on rauhoittava yksinkertaisuudessaan. \u00c4l\u00e4 osta sanaa NFT, osta se mit\u00e4 token tosiasiassa on: uniikki esine, korvattava kryptovara vai rahoitusv\u00e4line. S\u00e4\u00e4ntely liikkuu kohti selke\u00e4mp\u00e4\u00e4 rajaa, mutta siihen asti raja on jokaisen ostajan itse vedett\u00e4v\u00e4, ja edell\u00e4 listatut kysymykset ovat siihen paras ty\u00f6kalu.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Usein kysytyt kysymykset<\/h2><h3 class='wp-block-heading'>Onko RWA-NFT sama asia kuin tokenisoitu kiinteist\u00f6 tai valtionlaina?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Ei. Valtaosa tokenisoiduista reaalivaroista on fungibleja arvopaperitokeneita, kuten valtionlainoja, yksityist\u00e4 luottoa ja hy\u00f6dykkeit\u00e4. RWA-NFT on vain aidosti uniikkeja varoja varten, esimerkiksi yksitt\u00e4inen holviin lunastettava ker\u00e4ilykortti tai aitoustodistus.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Milloin NFT muuttuu MiCA:n alaiseksi kryptovaraksi?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Kun se ei ole aidosti uniikki. Jos NFT on osa suurta sarjaa tai pilkottu osiin ja sen arvo tulee vertailusta muihin, esimerkiksi yhteisest\u00e4 lattiahinnasta, ESMAn mukaan se voidaan katsoa fungibleksi kryptovaraksi, jolloin MiCA Title II ja Finanssivalvonnan CASP-valvonta soveltuvat.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Mik\u00e4 on ESMAn syyskuun 2026 ehdotus lyhyesti?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">ESMA ehdotti komissiolle, ett\u00e4 luokittelukriteerit kirjoitettaisiin MiCA:n tasolle 1 ja ett\u00e4 ESMA saisi vallan antaa sitovia luokittelulausuntoja. Kyse on kuitenkin konsultaatiovastauksesta, ei laista, eik\u00e4 mik\u00e4\u00e4n muutu palveluntarjoajille viel\u00e4.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Valvooko Finanssivalvonta NFT:it\u00e4?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia MiCA:n nojalla ja rahoitusv\u00e4lineit\u00e4 MiFID II:n nojalla. Aidosti uniikki NFT j\u00e4\u00e4 MiCA:n kryptovaras\u00e4\u00e4ntelyn ulkopuolelle, mutta jos token on tosiasiassa rahoitusv\u00e4line, se kuuluu MiFID II:n piiriin riippumatta ERC-721-muodosta.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Miten RWA-NFT:n voittoa verotetaan Suomessa?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Luovutusvoitto on p\u00e4\u00e4omatuloa, 30 prosenttia 30 000 euroon asti ja 34 prosenttia sen yli. Hankintameno-olettamaa (20 tai 40 prosenttia) voi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4, ja pienet luovutusvoitot ovat verovapaita, jos kalenterivuoden luovutushinnat ovat enint\u00e4\u00e4n 1 000 euroa. Luokittelu ei muuta verokohtelua yksityissijoittajalle, mutta se muuttaa s\u00e4\u00e4ntely\u00e4 ja suojaa.<\/p><script type=\"application\/ld+json\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@type\":\"FAQPage\",\"mainEntity\":[{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Onko RWA-NFT sama asia kuin tokenisoitu kiinteist\u00f6 tai valtionlaina?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Ei. Valtaosa tokenisoiduista reaalivaroista on fungibleja arvopaperitokeneita, kuten valtionlainoja, yksityist\u00e4 luottoa ja hy\u00f6dykkeit\u00e4. RWA-NFT on vain aidosti uniikkeja varoja varten, esimerkiksi yksitt\u00e4inen holviin lunastettava ker\u00e4ilykortti tai aitoustodistus.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Milloin NFT muuttuu MiCA:n alaiseksi kryptovaraksi?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Kun se ei ole aidosti uniikki. Jos NFT on osa suurta sarjaa tai pilkottu osiin ja sen arvo tulee vertailusta muihin, esimerkiksi yhteisest\u00e4 lattiahinnasta, ESMAn mukaan se voidaan katsoa fungibleksi kryptovaraksi, jolloin MiCA Title II ja Finanssivalvonnan CASP-valvonta soveltuvat.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Mik\u00e4 on ESMAn syyskuun 2026 ehdotus lyhyesti?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"ESMA ehdotti komissiolle, ett\u00e4 luokittelukriteerit kirjoitettaisiin MiCA:n tasolle 1 ja ett\u00e4 ESMA saisi vallan antaa sitovia luokittelulausuntoja. Kyse on kuitenkin konsultaatiovastauksesta, ei laista, eik\u00e4 mik\u00e4\u00e4n muutu palveluntarjoajille viel\u00e4.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Valvooko Finanssivalvonta NFT:it\u00e4?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia MiCA:n nojalla ja rahoitusv\u00e4lineit\u00e4 MiFID II:n nojalla. Aidosti uniikki NFT j\u00e4\u00e4 MiCA:n kryptovaras\u00e4\u00e4ntelyn ulkopuolelle, mutta jos token on tosiasiassa rahoitusv\u00e4line, se kuuluu MiFID II:n piiriin riippumatta ERC-721-muodosta.\"}},{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Miten RWA-NFT:n voittoa verotetaan Suomessa?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Luovutusvoitto on p\u00e4\u00e4omatuloa, 30 prosenttia 30 000 euroon asti ja 34 prosenttia sen yli. Hankintameno-olettamaa (20 tai 40 prosenttia) voi k\u00e4ytt\u00e4\u00e4, ja pienet luovutusvoitot ovat verovapaita, jos kalenterivuoden luovutushinnat ovat enint\u00e4\u00e4n 1 000 euroa. Luokittelu ei muuta verokohtelua yksityissijoittajalle, mutta se muuttaa s\u00e4\u00e4ntely\u00e4 ja suojaa.\"}}]}<\/script><p class=\"wp-block-paragraph\">Marcus Okafor seuraa HOGE Wiress\u00e4 NFT- ja RWA-markkinoita sek\u00e4 niiden s\u00e4\u00e4ntely\u00e4.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Valtaosa reaalimaailman varoista tokenisoidaan fungibleina arvopapereina, ei NFT:in\u00e4. ESMAn syyskuun 2026 MiCA-arvio piirt\u00e4\u00e4 uudelleen rajan sille, milloin uniikista tokenista tulee arvopaperi.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":587,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-586","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-nfts"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/586","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=586"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/586\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/587"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=586"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=586"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=586"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}