{"id":481,"date":"2026-09-03T16:35:59","date_gmt":"2026-09-03T16:35:59","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/halving-bitcoin-mineurs-hashprice-cycle-2026\/"},"modified":"2026-09-03T16:35:59","modified_gmt":"2026-09-03T16:35:59","slug":"halving-bitcoin-mineurs-hashprice-cycle-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/halving-bitcoin-mineurs-hashprice-cycle-2026\/","title":{"rendered":"Maths du halving : les mineurs et le creux du cycle Bitcoin"},"content":{"rendered":"

Le Bitcoin a repass\u00e9 la barre des 80 000 dollars fin ao\u00fbt 2026, une premi\u00e8re depuis le mois de mai, au terme d’une semaine en hausse d’environ 23 %, la plus forte en plus de trois ans selon CoinDesk<\/a>. Au 3 septembre, il se n\u00e9gocie autour de 69 500 euros (pr\u00e8s de 81 000 dollars), encore \u00e0 quelque 36 % sous son record de 126 080 dollars inscrit le 6 octobre 2025, d’apr\u00e8s CoinGecko<\/a>. La quasi-totalit\u00e9 des analyses de cette reprise regardent la demande : flux entrants dans les ETF, retour des acheteurs institutionnels, reprise des achats de Strategy, politique du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sur les taux longs.<\/p>

Le halving, l’\u00e9v\u00e9nement qui rythme le fameux cycle de quatre ans, n’est pourtant pas d’abord une affaire de demande. C’est une affaire d’offre, et plus pr\u00e9cis\u00e9ment de mineurs. Tous les 210 000 blocs, soit environ quatre ans, le code de Bitcoin divise par deux la r\u00e9compense vers\u00e9e aux mineurs. Ce sont eux qui fabriquent chaque nouvelle pi\u00e8ce, eux qui doivent en vendre une partie pour payer l’\u00e9lectricit\u00e9, eux dont la sant\u00e9 financi\u00e8re conditionne la s\u00e9curit\u00e9 du r\u00e9seau. Lire le cycle par l’offre, c’est lire le compte de r\u00e9sultat des mineurs.<\/p>

Cet article prend le contre-pied des lectures habituelles : au lieu de partir du prix, il part du hashprice, du co\u00fbt de production et de la capitulation mini\u00e8re. On y verra pourquoi l’abandon des mineurs a historiquement co\u00efncid\u00e9 avec les creux de march\u00e9, pourquoi l’indicateur Hash Ribbons est autant scrut\u00e9 que critiqu\u00e9, et ce que la vague de l’intelligence artificielle change \u00e0 cette m\u00e9canique bien huil\u00e9e. C’est l’autre visage des maths du halving, celui que l’on croise rarement dans les pr\u00e9visions de prix.<\/p>

La remont\u00e9e au-dessus de 80 000 dollars, vue du c\u00f4t\u00e9 des mineurs<\/h2>

Depuis le creux de cycle \u00e0 59 375 dollars touch\u00e9 le 5 juin 2026, le Bitcoin a regagn\u00e9 pr\u00e8s de 36 % pour revenir autour de 69 500 euros. La liste des catalyseurs est connue : les ETF spot am\u00e9ricains ont attir\u00e9 environ 1,92 milliard de dollars sur une seule semaine fin ao\u00fbt, leur meilleure collecte depuis octobre, Strategy a repris ses achats apr\u00e8s deux mois de pause en d\u00e9ployant pr\u00e8s de 370 millions de dollars, et le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a signal\u00e9 sa volont\u00e9 de contenir les taux longs, selon CoinDesk<\/a>. Tout cela d\u00e9crit la demande.<\/p>

Du c\u00f4t\u00e9 de l’offre, l’histoire est diff\u00e9rente et plus m\u00e9canique. Chaque jour, le r\u00e9seau \u00e9met environ 450 nouveaux bitcoins, produit de 144 blocs multipli\u00e9s par la r\u00e9compense actuelle de 3,125 BTC. Ces pi\u00e8ces neuves arrivent presque toutes dans les mains des mineurs, qui en vendent une partie pour couvrir leurs factures. Rapport\u00e9e \u00e0 la collecte des ETF, cette offre para\u00eet soudain minuscule : 1,92 milliard de dollars de flux hebdomadaires repr\u00e9sentent, au cours actuel, pr\u00e8s de sept semaines de production mini\u00e8re absorb\u00e9es en une seule semaine. C’est d\u00e9j\u00e0 une premi\u00e8re le\u00e7on du cycle vu par l’offre : \u00e0 mesure que les halvings r\u00e9duisent l’\u00e9mission, le poids des mineurs dans la formation du prix diminue face \u00e0 des acheteurs de plus en plus gros. Nous avons d\u00e9taill\u00e9 ce basculement dans notre analyse de qui fixe r\u00e9ellement le prix du Bitcoin<\/a>.<\/p>

Reste que les mineurs demeurent les seuls vendeurs structurels et permanents du march\u00e9. Un fonds peut choisir de ne pas vendre ; un mineur, lui, a des salaires et des m\u00e9gawattheures \u00e0 r\u00e9gler chaque mois. C’est pourquoi leur point de rentabilit\u00e9, et le moment o\u00f9 ils craquent, restent des rep\u00e8res pr\u00e9cieux pour qui cherche \u00e0 situer le cycle. La reprise actuelle a beau venir de la demande, elle se lit tout aussi bien dans le soulagement des salles de minage : \u00e0 69 500 euros, une part du parc qui tournait \u00e0 perte au printemps est repass\u00e9e dans le vert.<\/p>

Le halving, un choc de revenu avant d’\u00eatre un choc de prix<\/h2>

La r\u00e8gle est inscrite dans le code, dans la fonction GetBlockSubsidy du client de r\u00e9f\u00e9rence Bitcoin Core (src\/validation.cpp sur GitHub<\/a>). Tous les 210 000 blocs, la r\u00e9compense par bloc est divis\u00e9e par deux. Elle est pass\u00e9e de 50 BTC \u00e0 l’origine \u00e0 25 en 2012, 12,5 en 2016, 6,25 en 2020, puis 3,125 depuis le 20 avril 2024. Le prochain rendez-vous, autour d’avril 2028 au bloc 1 050 000, la ram\u00e8nera \u00e0 1,5625 BTC. Il restait environ 84 000 blocs \u00e0 miner d’ici l\u00e0 d\u00e9but septembre, d’apr\u00e8s le compteur de CoinGecko<\/a>. Au total, 21 millions de bitcoins seront \u00e9mis, le dernier vers 2140, apr\u00e8s 33 halvings.<\/p>

Halving<\/th>Date<\/th>Bloc<\/th>R\u00e9compense (BTC)<\/th>BTC \u00e9mis par jour<\/th><\/tr><\/thead>
Origine<\/td>janvier 2009<\/td>0<\/td>50<\/td>environ 7 200<\/td><\/tr>
1er<\/td>novembre 2012<\/td>210 000<\/td>25<\/td>environ 3 600<\/td><\/tr>
2e<\/td>juillet 2016<\/td>420 000<\/td>12,5<\/td>environ 1 800<\/td><\/tr>
3e<\/td>mai 2020<\/td>630 000<\/td>6,25<\/td>environ 900<\/td><\/tr>
4e<\/td>avril 2024<\/td>840 000<\/td>3,125<\/td>environ 450<\/td><\/tr>
5e (estim\u00e9)<\/td>avril 2028<\/td>1 050 000<\/td>1,5625<\/td>environ 225<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Le point capital pour les mineurs est simple : chaque halving ampute leur revenu brut de 50 %, du jour au lendemain et \u00e0 prix constant. En avril 2024, le chiffre d’affaires quotidien du secteur est pass\u00e9, en bitcoins, de 900 \u00e0 450 pi\u00e8ces. Aucune autre industrie ne voit son prix de vente unitaire divis\u00e9 par deux \u00e0 une date fixe et connue de tous d’avance. C’est ce choc, r\u00e9p\u00e9t\u00e9 tous les quatre ans, qui d\u00e9clenche la s\u00e9lection darwinienne au coeur du cycle : les op\u00e9rateurs dont le co\u00fbt d\u00e9passe le nouveau revenu doivent soit s’\u00e9quiper de machines plus efficaces, soit trouver une \u00e9lectricit\u00e9 moins ch\u00e8re, soit s’\u00e9teindre.<\/p>

Sur le plan mon\u00e9taire, l’effet est apaisant : l’inflation annuelle de l’offre est tomb\u00e9e sous 0,83 % apr\u00e8s 2024, un rythme d\u00e9sormais inf\u00e9rieur \u00e0 celui de l’or, et la raret\u00e9 programm\u00e9e fait son oeuvre. Sur le plan industriel, en revanche, la coupe de 2024 a inaugur\u00e9 le cycle le plus dur de l’histoire du minage. La r\u00e9compense a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9e par deux au moment pr\u00e9cis o\u00f9 le hashrate, la puissance de calcul totale du r\u00e9seau, atteignait des sommets : deux forces qui, ensemble, \u00e9crasent le revenu par machine. C’est cette tenaille qu’il faut savoir mesurer.<\/p>

Le hashprice, thermom\u00e8tre du revenu minier<\/h2>

Pour mesurer la pression que le halving exerce sur les mineurs, un chiffre r\u00e9sume tout : le hashprice. Le terme, forg\u00e9 par Luxor en 2019, d\u00e9signe le revenu quotidien attendu par unit\u00e9 de puissance de calcul. Il se cote en dollars par p\u00e9tahash par seconde et par jour (PH\/jour) et se calcule ainsi : environ 144 blocs par jour, multipli\u00e9s par la somme de la r\u00e9compense et des frais de transaction, multipli\u00e9s par le prix du bitcoin, le tout divis\u00e9 par le hashrate du r\u00e9seau. Quand le prix monte ou que le hashrate baisse, le hashprice grimpe ; quand de nouvelles machines se branchent, il chute. C’est, en une seule donn\u00e9e, le salaire d’un mineur.<\/p>

L’ann\u00e9e 2026 a offert un cas d’\u00e9cole. Le hashprice a ouvert l’ann\u00e9e autour de 37 dollars, a plong\u00e9 fin juin vers 28 dollars, un plus bas de cinq ans, avant de se redresser avec le rebond du prix. Fin ao\u00fbt, il \u00e9voluait autour de 39 dollars le PH\/jour selon l’indice de Hashrate Index<\/a>, soit pr\u00e8s de 33,50 euros. Ce plancher de printemps n’a rien d’anecdotique : \u00e0 28 dollars, une large part du parc mondial tournait sous son co\u00fbt complet, et les analystes parlaient ouvertement de capitulation mini\u00e8re. Le rebond du prix a donc fait beaucoup plus que rassurer les d\u00e9tenteurs : il a rouvert les marges de tout un secteur.<\/p>

Un d\u00e9tail du march\u00e9 \u00e0 terme m\u00e9rite l’attention des amateurs de pr\u00e9visions. Fin ao\u00fbt, le hashprice \u00e0 six mois se n\u00e9gociait autour de 37,59 dollars, soit l\u00e9g\u00e8rement sous le comptant. Cette petite d\u00e9cote (une backwardation) traduit une conviction du march\u00e9 : la remont\u00e9e du prix finira par attirer de la puissance de calcul suppl\u00e9mentaire, ce qui repoussera le hashprice \u00e0 la baisse. Autrement dit, les mineurs eux-m\u00eames, \u00e0 travers les contrats qu’ils vendent pour se couvrir, ne parient pas sur un revenu durablement plus \u00e9lev\u00e9. Le signal est pr\u00e9cieux : il dit que le soulagement d’ao\u00fbt est r\u00e9el, mais peut-\u00eatre temporaire.<\/p>

Le co\u00fbt de production, ce plancher que le march\u00e9 surveille<\/h2>

Si le hashprice mesure le revenu, il faut lui opposer le co\u00fbt. Et c’est l\u00e0 que la lecture du cycle par l’offre devient un outil de pr\u00e9vision. En juin 2026, l’analyste de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou estimait le co\u00fbt de production tout compris d’un bitcoin autour de 78 000 dollars (environ 67 000 euros) ; or le bitcoin s’\u00e9changeait alors pr\u00e8s de 19 % sous ce niveau depuis cinq mois d’affil\u00e9e, selon tftc.io<\/a>. De son c\u00f4t\u00e9, CoinShares<\/a> chiffrait le co\u00fbt cash moyen pond\u00e9r\u00e9 des mineurs cot\u00e9s autour de 79 995 dollars par bitcoin et estimait que 15 \u00e0 20 % du parc mondial tournait \u00e0 perte.<\/p>

Historiquement, un prix durablement inf\u00e9rieur au co\u00fbt de production a marqu\u00e9 des zones de creux, jamais de sommet. C’est intuitif : quand vendre revient \u00e0 perdre de l’argent, les mineurs les plus fragiles finissent par s’arr\u00eater, l’offre nouvelle se rar\u00e9fie, et il ne reste sur le march\u00e9 que des vendeurs moins press\u00e9s. Le passage de plusieurs mois sous le co\u00fbt de production, comme au premier semestre 2026, est donc l’un des rares signaux qui, historiquement, a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 les grands rebonds.<\/p>

Encore faut-il distinguer les co\u00fbts. Le rapport trimestriel de Riot Platforms offre l’exemple le plus propre. Au deuxi\u00e8me trimestre 2026, Riot annon\u00e7ait un co\u00fbt de production hors amortissement de 49 912 dollars par bitcoin, mais un co\u00fbt tout compris, amortissement des machines inclus, de 90 631 dollars, d’apr\u00e8s son communiqu\u00e9 de r\u00e9sultats<\/a>. Le m\u00eame bitcoin \u00e9tait donc rentable en tr\u00e9sorerie mais d\u00e9ficitaire en comptabilit\u00e9. Cette diff\u00e9rence explique pourquoi tant de mineurs peuvent survivre des mois sous leur co\u00fbt complet : tant que le prix couvre l’\u00e9lectricit\u00e9 et les salaires, on continue de tourner en repoussant le renouvellement du mat\u00e9riel.<\/p>

Mineur<\/th>Puissance d\u00e9ploy\u00e9e<\/th>BTC en tr\u00e9sorerie<\/th>Positionnement<\/th><\/tr><\/thead>
Riot Platforms<\/td>environ 44 EH\/s<\/td>11 380 BTC<\/td>Co\u00fbt cash 49 912 $\/BTC, tout compris 90 631 $ ; bascule vers les data centers IA<\/td><\/tr>
MARA Holdings<\/td>environ 70 EH\/s<\/td>35 577 BTC<\/td>Plus gros tr\u00e9sor minier cot\u00e9 ; cible de 4,8 GW ; pas encore de locataire IA \u00e0 grande \u00e9chelle<\/td><\/tr>
CleanSpark<\/td>environ 50 EH\/s<\/td>pr\u00e8s de 14 000 BTC<\/td>Minage \u00e0 bas co\u00fbt, reste \u00e0 l’\u00e9cart de l’IA<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Le tableau ci-dessus rappelle aussi un pi\u00e8ge de lecture : les d\u00e9finitions de co\u00fbt ne sont pas comparables d’un mineur \u00e0 l’autre. Le chiffre \u00e9troit de MARA, autour de 38 690 dollars par bitcoin, ne couvre que l’\u00e9nergie achet\u00e9e et ne se compare pas au co\u00fbt cash plus large de Riot, comme le d\u00e9taillent les documents d\u00e9pos\u00e9s par MARA<\/a> aupr\u00e8s du r\u00e9gulateur am\u00e9ricain. Les r\u00e9serves en bitcoins de CleanSpark, elles, proviennent de son bilan de production<\/a> de l’\u00e9t\u00e9 2026. Pour \u00e9valuer un mineur, il faut donc toujours v\u00e9rifier ce que recouvre le co\u00fbt annonc\u00e9 avant de le comparer \u00e0 un concurrent.<\/p>

Hash Ribbons : lire la capitulation des mineurs<\/h2>

Comment rep\u00e9rer, en temps r\u00e9el, que les mineurs abandonnent ? L’indicateur le plus c\u00e9l\u00e8bre s’appelle Hash Ribbons, con\u00e7u par l’analyste Charles Edwards. Son principe, d\u00e9crit sur lookintobitcoin.com<\/a>, tient en une phrase : on compare la moyenne mobile \u00e0 30 jours du hashrate \u00e0 celle \u00e0 60 jours. Quand la moyenne courte passe sous la longue, c’est que de la puissance de calcul s’\u00e9teint, signe que le minage devient non rentable pour une partie du r\u00e9seau. Un signal d’achat se forme lorsque la moyenne \u00e0 30 jours repasse au-dessus de celle \u00e0 60 jours, c’est-\u00e0-dire quand la capitulation se termine et que le r\u00e9seau se stabilise.<\/p>

Edwards r\u00e9sume l’id\u00e9e sans d\u00e9tour : \u00ab Quand les mineurs abandonnent, c’est peut-\u00eatre le signal d’achat le plus puissant de toute l’histoire de Bitcoin. \u00bb La logique rejoint celle du co\u00fbt de production : la capitulation force les op\u00e9rateurs \u00e0 \u00e9teindre leurs machines et parfois \u00e0 vendre leurs r\u00e9serves pour tenir, ce qui purge le march\u00e9 de ses derniers vendeurs sous pression. Une fois cette purge termin\u00e9e, il faut de moins en moins d’acheteurs pour faire remonter le prix.<\/p>

Il faut toutefois se garder de tout dogmatisme, ce que le cycle des pr\u00e9dictions impose. Le signal n’est pas infaillible. Selon les donn\u00e9es rapport\u00e9es et attribu\u00e9es \u00e0 Edwards, Hash Ribbons a produit une quinzaine de signaux d’achat depuis 2013, dont une majorit\u00e9, mais pas la totalit\u00e9, se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9s gagnants. L’\u00e9pisode de fin 2025 en donne l’illustration : un signal de capitulation est apparu en novembre 2025, alors que le bitcoin \u00e9tait retomb\u00e9 autour de 81 000 dollars ; le cours a d’abord rebondi vers 90 000 dollars, avant de replonger jusqu’au v\u00e9ritable creux de 59 375 dollars en juin 2026. Le signal avait vu juste sur la d\u00e9tresse mini\u00e8re, mais bien trop t\u00f4t sur le prix. Comme toujours dans les maths du halving, un indicateur \u00e9claire une tendance, il ne date pas un plancher.<\/p>

Trois shakeouts, un m\u00eame sc\u00e9nario : 2018, 2022, 2026<\/h2>

Prendre du recul aide \u00e0 comprendre pourquoi la capitulation mini\u00e8re compte. Chacun des grands creux de march\u00e9 a co\u00efncid\u00e9 avec une purge du secteur minier, comme si la douleur des producteurs marquait, \u00e0 chaque fois, le fond du puits.<\/p>

En 2018, apr\u00e8s un sommet \u00e0 19 700 dollars, le bitcoin s’est effondr\u00e9 d’environ 84 % vers 3 200 dollars, d’apr\u00e8s le comparatif des grands march\u00e9s baissiers de Yahoo Finance<\/a>. La difficult\u00e9 a alors connu sa plus forte baisse en un seul ajustement depuis des ann\u00e9es, en d\u00e9cembre, tandis que des acteurs comme Giga Watt d\u00e9posaient le bilan. En 2022, la chute de 69 000 \u00e0 15 500 dollars (pr\u00e8s de 77 %) a emport\u00e9 Compute North en septembre, avec quelque 500 millions de dollars de passif, puis Core Scientific, l’un des plus gros mineurs cot\u00e9s, qui s’est plac\u00e9 sous la protection du chapitre 11 le 21 d\u00e9cembre, comme le rapportait CoinDesk<\/a> \u00e0 l’\u00e9poque. Core Scientific a continu\u00e9 de miner et est ressorti de faillite d\u00e9but 2024.<\/p>

En 2026, le sc\u00e9nario s’est r\u00e9p\u00e9t\u00e9 avec une nuance de taille. Le hashprice a touch\u00e9 des plus bas de cinq ans, 15 \u00e0 20 % du parc a tourn\u00e9 \u00e0 perte, et la difficult\u00e9 a m\u00eame recul\u00e9 sur un an, un fait rarissime dans l’histoire du r\u00e9seau. Le creux de prix, \u00e0 59 375 dollars le 5 juin, s’est inscrit en plein coeur de cette d\u00e9tresse mini\u00e8re. Une diff\u00e9rence saute pourtant aux yeux : l’ampleur des chutes se r\u00e9duit de cycle en cycle, de 84 % \u00e0 77 % puis 53 %. C’est le sujet que nous explorons dans notre dossier sur les rendements d\u00e9croissants du halving<\/a>, et il vaut aussi pour la douleur des mineurs : chaque purge, quoique r\u00e9elle, semble un peu moins violente que la pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>

Cycle<\/th>Chute du BTC<\/th>Signal du c\u00f4t\u00e9 des mineurs<\/th>Faillites embl\u00e9matiques<\/th>Creux<\/th><\/tr><\/thead>
2018-2019<\/td>environ -84 % (19 700 $ vers 3 200 $)<\/td>Difficult\u00e9 -15,13 % en un seul ajustement<\/td>Giga Watt<\/td>environ 3 200 $<\/td><\/tr>
2022<\/td>environ -77 % (69 000 $ vers 15 500 $)<\/td>Capitulation, faillites en s\u00e9rie<\/td>Compute North, Core Scientific<\/td>environ 15 500 $<\/td><\/tr>
2025-2026<\/td>environ -53 % (126 080 $ vers 59 375 $)<\/td>Hashprice au plus bas de 5 ans, difficult\u00e9 en baisse sur un an<\/td>Pivots vers l’IA plut\u00f4t que faillites<\/td>59 375 $<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Le thermostat de la difficult\u00e9, un plancher qui se r\u00e9pare seul<\/h2>

Ce qui emp\u00eache la capitulation mini\u00e8re de devenir une spirale sans fin, c’est un m\u00e9canisme unique \u00e0 Bitcoin : l’ajustement de difficult\u00e9. Tous les 2 016 blocs, soit environ deux semaines, le r\u00e9seau recalibre la difficult\u00e9 de minage pour viser un bloc toutes les dix minutes. Si des mineurs s’\u00e9teignent, les blocs ralentissent, et l’ajustement suivant abaisse la difficult\u00e9, ce qui redonne de l’air aux survivants. Au 3 septembre 2026, la difficult\u00e9 s’\u00e9tablissait autour de 125,81 billions, avec un l\u00e9ger recul attendu au prochain ajustement, vers le 5 septembre, selon CoinWarz<\/a>.<\/p>

Panigirtzoglou, de JPMorgan, d\u00e9crit ce cercle vertueux, dans des propos rapport\u00e9s par tftc.io<\/a>, en une formule que citent tous les analystes miniers : \u00ab Quand le bitcoin s’\u00e9change sous son co\u00fbt de production, les mineurs aux co\u00fbts les plus \u00e9lev\u00e9s s’arr\u00eatent, le hashrate baisse et la difficult\u00e9 s’ajuste \u00e0 la baisse. \u00bb Autrement dit, le co\u00fbt de production n’est pas un mur fixe : il se d\u00e9place vers le bas quand le prix chute, ce qui installe un plancher mouvant sous le march\u00e9. Voil\u00e0 pourquoi la capitulation mini\u00e8re tend \u00e0 s’auto-limiter, et pourquoi elle marque des creux plut\u00f4t que d’ouvrir des gouffres sans fond.<\/p>

Ce thermostat distingue radicalement Bitcoin d’autres actifs : personne ne le pilote, aucun comit\u00e9 ne vote. Il contraste avec l’autre horloge du cycle, celle de la politique mon\u00e9taire, que nous avons analys\u00e9e dans le code de Bitcoin face \u00e0 l’horloge Fed<\/a>. La difficult\u00e9, elle, ne conna\u00eet ni r\u00e9union ni communiqu\u00e9 : elle r\u00e9agit, avec un retard de deux semaines, \u00e0 la seule r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique des mineurs.<\/p>

Efficacit\u00e9 des ASIC : qui survit \u00e0 la coupe<\/h2>

Face au choc de revenu, la premi\u00e8re ligne de d\u00e9fense d’un mineur est l’efficacit\u00e9 de ses machines. Les ASIC les plus r\u00e9cents consomment environ deux fois moins d’\u00e9nergie par unit\u00e9 de calcul que la g\u00e9n\u00e9ration d’il y a trois ans. Cette diff\u00e9rence d\u00e9cide, \u00e0 hashprice donn\u00e9, qui reste rentable et qui d\u00e9croche. La r\u00e8gle de calcul est simple : le prix d’\u00e9lectricit\u00e9 au-del\u00e0 duquel une machine perd de l’argent s’obtient en divisant le hashprice par 24 fois l’efficacit\u00e9 de la machine, exprim\u00e9e en joules par t\u00e9rahash. Au hashprice actuel d’environ 33,50 euros le PH\/jour, cela donne des seuils tr\u00e8s contrast\u00e9s.<\/p>