{"id":495,"date":"2026-09-05T10:34:42","date_gmt":"2026-09-05T10:34:42","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/emprunter-contre-ses-cryptos-guide-pratique-2026\/"},"modified":"2026-09-05T10:34:42","modified_gmt":"2026-09-05T10:34:42","slug":"emprunter-contre-ses-cryptos-guide-pratique-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/emprunter-contre-ses-cryptos-guide-pratique-2026\/","title":{"rendered":"Emprunter contre ses cryptos en 2026 : le guide pratique"},"content":{"rendered":"

En 2026, emprunter contre ses cryptos n’a plus rien d’exotique. Coinbase laisse ses clients emprunter des USDC contre leur Bitcoin via le protocole Morpho, Robinhood a branch\u00e9 son offre Earn sur la m\u00eame infrastructure, et les encours de pr\u00eats d’Aave tournaient autour de 12,5 milliards de dollars au 1er septembre 2026, en hausse d’environ 1,5 milliard sur un mois, selon InteractiveCrypto<\/a>. Le m\u00eame jour, Morpho franchissait pour la premi\u00e8re fois les 5 milliards de dollars de pr\u00eats en cours, dont 95 % libell\u00e9s en stablecoins, d’apr\u00e8s Cryptopolitan<\/a>. Le principe tient en une phrase : vous d\u00e9posez vos BTC ou vos ETH en garantie, vous empruntez des stablecoins, et vous r\u00e9cup\u00e9rez de la liquidit\u00e9 sans vendre.<\/p>

Pour un r\u00e9sident fran\u00e7ais, l’int\u00e9r\u00eat d\u00e9passe le simple confort. Vendre ses cryptos, c’est d\u00e9clencher une cession imposable \u00e0 la flat tax, port\u00e9e \u00e0 31,4 % au 1er janvier 2026. Emprunter, non : tant qu’il n’y a pas de transfert de propri\u00e9t\u00e9, mettre ses cryptos en garantie ne constitue pas une cession. \u00ab Les gens devraient pouvoir acc\u00e9der \u00e0 de la liquidit\u00e9 sans avoir \u00e0 vendre les actifs auxquels ils croient \u00bb, a r\u00e9sum\u00e9 Ben Shen, senior product director de Coinbase, au m\u00e9dia The Block<\/a>. Ce guide explique, \u00e9tape par \u00e9tape, comment fonctionne le pr\u00eat adoss\u00e9 aux cryptos, combien on peut emprunter, ce que l’on paie, comment \u00e9viter la liquidation, et o\u00f9 se cachent les pi\u00e8ges fiscaux et r\u00e9glementaires propres \u00e0 la France.<\/p>

Pourquoi emprunter plut\u00f4t que vendre<\/h2>

Un d\u00e9tenteur de long terme a souvent besoin de liquidit\u00e9s sans vouloir se s\u00e9parer de ses cryptos : un apport immobilier, un achat, le remboursement d’une autre dette, ou simplement de quoi vivre sans solder une position dont il attend qu’elle prenne de la valeur. La finance traditionnelle conna\u00eet cette logique depuis longtemps sous le nom de cr\u00e9dit lombard : on nantit un portefeuille de titres pour obtenir un cr\u00e9dit, sans vendre les titres. Le pr\u00eat adoss\u00e9 aux cryptos en est la transposition, avec un Bitcoin ou un Ethereum \u00e0 la place d’un portefeuille d’actions.<\/p>

L’arbitrage est double. C\u00f4t\u00e9 avantages, vous conservez votre exposition : si le prix monte, votre collat\u00e9ral s’appr\u00e9cie pendant que votre dette, elle, reste fixe en dollars. Vous n’actez aucune plus-value, donc aucun imp\u00f4t sur la cession. C\u00f4t\u00e9 inconv\u00e9nients, ce n’est pas de l’argent gratuit : des int\u00e9r\u00eats courent, et surtout vous prenez un risque de liquidation. Si le prix de votre collat\u00e9ral chute trop, le protocole vend une partie de vos cryptos, souvent au pire moment, pour rembourser la dette. Emprunter contre ses cryptos, c’est donc troquer un risque fiscal certain (l’imp\u00f4t sur la vente) contre un risque de march\u00e9 (la liquidation). Tout le reste de ce guide consiste \u00e0 ma\u00eetriser ce second risque.<\/p>

Les cas d’usage sont vari\u00e9s et tr\u00e8s concrets. Certains empruntent pour financer une d\u00e9pense ponctuelle, un apport, des travaux, un impr\u00e9vu, sans toucher \u00e0 un portefeuille qu’ils veulent garder. D’autres r\u00e9investissent ailleurs sans vendre, ou lissent leur tr\u00e9sorerie en attendant un meilleur moment pour c\u00e9der. Le fil rouge reste le m\u00eame : pr\u00e9f\u00e9rer une dette remboursable \u00e0 une vente d\u00e9finitive, surtout quand cette vente se ferait dans un creux de march\u00e9 ou d\u00e9clencherait une lourde facture fiscale. \u00c0 l’inverse, emprunter pour sp\u00e9culer avec effet de levier revient \u00e0 jouer double ou quitte, et transforme un outil de tr\u00e9sorerie en pari \u00e0 haut risque.<\/p>

Le cr\u00e9dit lombard, version crypto<\/h2>

Un pr\u00eat adoss\u00e9 aux cryptos est presque toujours surcollat\u00e9ralis\u00e9 : vous d\u00e9posez une garantie qui vaut plus que ce que vous empruntez. C’est la grande diff\u00e9rence avec un cr\u00e9dit bancaire classique, accord\u00e9 sur la base de vos revenus et de votre historique. Ici, le pr\u00eateur, qu’il s’agisse d’un smart contract ou d’une plateforme centralis\u00e9e, ne regarde ni votre fiche de paie ni votre score de cr\u00e9dit : il ne fait confiance qu’au collat\u00e9ral qu’il d\u00e9tient. Cette m\u00e9canique explique pourquoi il n’y a ni dossier, ni d\u00e9lai, ni entretien : le pr\u00eat est instantan\u00e9 et sans \u00e9ch\u00e9ance fixe.<\/p>

Ce guide couvre le pr\u00eat surcollat\u00e9ralis\u00e9, de loin la porte d’entr\u00e9e la plus accessible. Le cr\u00e9dit sans collat\u00e9ral, fond\u00e9 sur l’identit\u00e9, un score de cr\u00e9dit on-chain ou des cr\u00e9ances, existe aussi mais reste r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 des profils sp\u00e9cifiques ; nous en avons d\u00e9taill\u00e9 les m\u00e9canismes dans notre dossier sur la fronti\u00e8re du cr\u00e9dit DeFi sans collat\u00e9ral<\/a>. Pour la grande majorit\u00e9 des particuliers, la question n’est pas \u00ab comment emprunter sans garantie \u00bb, mais \u00ab comment emprunter contre mes cryptos sans me faire liquider ni me tromper d’imp\u00f4t \u00bb.<\/p>

LTV, seuil de liquidation, facteur de sant\u00e9 : les trois chiffres qui comptent<\/h2>

Trois notions gouvernent tout pr\u00eat adoss\u00e9 aux cryptos. Le premier est le LTV (loan-to-value, ou ratio pr\u00eat sur valeur) : le montant emprunt\u00e9 divis\u00e9 par la valeur du collat\u00e9ral. Emprunter 5 000 euros contre 10 000 euros d’ETH, c’est un LTV de 50 %. Chaque actif a un LTV maximal autoris\u00e9 au moment du d\u00e9p\u00f4t : de l’ordre de 80 % pour l’ETH, autour de 70 % pour le Bitcoin, jusqu’\u00e0 90 % pour un stablecoin tr\u00e8s liquide, ces param\u00e8tres variant selon le protocole et le march\u00e9.<\/p>

Le deuxi\u00e8me est le seuil de liquidation : un niveau de LTV, l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur au LTV maximal, au-del\u00e0 duquel votre position peut \u00eatre vendue. Le troisi\u00e8me, le plus utile au quotidien, est le facteur de sant\u00e9 (health factor). Sur Aave, il se calcule ainsi : (valeur du collat\u00e9ral multipli\u00e9e par le seuil de liquidation) divis\u00e9e par la dette. Un facteur sup\u00e9rieur \u00e0 1 signifie que la position est saine ; en dessous de 1, la liquidation se d\u00e9clenche. Morpho simplifie encore en fixant un seul param\u00e8tre par march\u00e9, le LLTV (liquidation loan-to-value). Concr\u00e8tement, un facteur de sant\u00e9 de 2 veut dire que le prix de votre collat\u00e9ral peut \u00eatre divis\u00e9 par deux avant que vous soyez en danger ; un facteur de 1,1 signifie qu’une baisse de 10 % suffit. La documentation d’Aave<\/a> et celle de Morpho<\/a> d\u00e9taillent ces formules, que nous avons d\u00e9cortiqu\u00e9es dans notre article sur le facteur de sant\u00e9 et la cascade de liquidations<\/a>.<\/p>

Prenons un cas concret. Vous d\u00e9posez pour 10 000 euros d’ETH et empruntez 4 000 euros d’USDC, avec un seuil de liquidation de 82,5 %. Votre facteur de sant\u00e9 vaut alors (10 000 multipli\u00e9 par 0,825) divis\u00e9 par 4 000, soit environ 2,06 : confortable. Si l’ETH perd 40 %, votre collat\u00e9ral tombe \u00e0 6 000 euros et le facteur descend \u00e0 pr\u00e8s de 1,24, encore au-dessus de 1. Il faudrait une chute d’environ 51 % pour approcher le point de liquidation. C’est tout l’int\u00e9r\u00eat de d\u00e9marrer avec un LTV bas : la marge de s\u00e9curit\u00e9 se lit directement dans le facteur de sant\u00e9.<\/p>

DeFi ou CeFi : deux portes d’entr\u00e9e<\/h2>

Il existe deux fa\u00e7ons d’emprunter contre ses cryptos. La voie centralis\u00e9e (CeFi) passe par une plateforme qui garde vos actifs et g\u00e8re le pr\u00eat pour vous : interface simple, KYC, mais vous confiez vos cryptos \u00e0 un tiers. La voie d\u00e9centralis\u00e9e (DeFi) consiste \u00e0 interagir directement, depuis votre propre wallet, avec un protocole comme Aave, Morpho ou Spark : vous restez ma\u00eetre de vos cl\u00e9s, mais vous \u00eates seul responsable. Fait notable en 2026, la fronti\u00e8re s’estompe : le produit d’emprunt de Coinbase, tout comme l’offre Earn de Robinhood, tourne en r\u00e9alit\u00e9 sur Morpho, un protocole DeFi. La fa\u00e7ade est centralis\u00e9e, la plomberie ne l’est pas.<\/p>

\u00ab Morpho fonctionne le mieux comme une infrastructure, en permettant \u00e0 des marques et \u00e0 des institutions de proposer des produits plus ouverts, plus transparents et plus comp\u00e9titifs que ceux b\u00e2tis sur les rails de la finance traditionnelle \u00bb, explique Paul Frambot, cofondateur de Morpho, cit\u00e9 par Crypto Economy<\/a>. Le produit de Coinbase, d\u00e9crit par Morpho<\/a>, permet d’emprunter jusqu’\u00e0 5 millions de dollars d’USDC contre du Bitcoin et jusqu’\u00e0 1 million contre de l’Ethereum, mais il n’est pour l’instant ouvert qu’aux \u00c9tats-Unis (hors New York) et au Royaume-Uni, comme le rappelle Crypto Briefing<\/a> : pas encore la France. Le tableau ci-dessous r\u00e9sume les principales options et leur disponibilit\u00e9.<\/p>

Plateforme<\/th>Type<\/th>Collat\u00e9ral<\/th>Emprunt<\/th>Accessible en France ?<\/th><\/tr><\/thead>
Aave<\/td>DeFi (auto-conservation)<\/td>ETH, WBTC, stablecoins, LST<\/td>USDC, GHO, etc.<\/td>Oui, via un wallet<\/td><\/tr>
Morpho<\/td>DeFi (auto-conservation)<\/td>cbBTC, ETH, stablecoins<\/td>USDC, EURC<\/td>Oui, via app.morpho.org<\/td><\/tr>
Coinbase Borrow<\/td>CeFi (b\u00e2ti sur Morpho)<\/td>BTC, ETH, SOL, XRP…<\/td>USDC<\/td>Non (US et Royaume-Uni)<\/td><\/tr>
Nexo<\/td>CeFi (conservation par un tiers)<\/td>BTC, ETH, stablecoins…<\/td>Stablecoins, fiat<\/td>Oui, mais hors MiCA<\/td><\/tr>
Spark<\/td>DeFi (auto-conservation)<\/td>ETH, stablecoins<\/td>USDS, USDC<\/td>Oui, via un wallet<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Cette convergence n’a rien d’anecdotique. En branchant leurs interfaces grand public sur Morpho, Coinbase et Robinhood font passer des millions d’utilisateurs de d\u00e9tail vers une infrastructure de pr\u00eat on-chain, souvent sans qu’ils sachent que la DeFi tourne sous le capot. Plus de 5 milliards de dollars de d\u00e9p\u00f4ts Morpho se trouvent d\u00e9sormais sur la seule cha\u00eene Base, soit plus d’un tiers du total du protocole, selon Crypto Briefing<\/a>. Pour l’utilisateur fran\u00e7ais, la le\u00e7on est double : la voie DeFi directe reste la plus accessible, mais les produits centralis\u00e9s qui arrivent en Europe reposent de plus en plus sur ces m\u00eames rails.<\/p>

\u00c9tape par \u00e9tape : emprunter sur un protocole DeFi<\/h2>

Voici le d\u00e9roul\u00e9 concret d’un emprunt sur Aave ou Morpho, la voie universellement accessible depuis la France. Chaque \u00e9tape compte, et deux d’entre elles d\u00e9cident souvent de la r\u00e9ussite ou de l’\u00e9chec de l’op\u00e9ration : le choix d’un LTV prudent et la vigilance face au phishing.<\/p>