{"id":565,"date":"2026-09-14T04:35:56","date_gmt":"2026-09-14T04:35:56","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/volume-exchanges-crypto-change-adresse-2026\/"},"modified":"2026-09-14T04:35:56","modified_gmt":"2026-09-14T04:35:56","slug":"volume-exchanges-crypto-change-adresse-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/volume-exchanges-crypto-change-adresse-2026\/","title":{"rendered":"Volume des exchanges : le trading crypto a chang\u00e9 d’adresse"},"content":{"rendered":"

Le mois d’ao\u00fbt 2026 a offert aux plateformes d’\u00e9change centralis\u00e9es leur meilleure nouvelle de l’ann\u00e9e : un volume au comptant en hausse de 19 % sur un mois, \u00e0 510,4 milliards de dollars (environ 440 milliards d’euros au cours du 14 septembre, proche de 1,16 dollar pour un euro) sur un \u00e9chantillon de quatorze grandes plateformes, selon le d\u00e9compte mensuel relay\u00e9 par CryptoBriefing<\/a>. Le rebond est bien r\u00e9el. Mais il masque une transformation plus profonde, et plus d\u00e9rangeante pour les acteurs historiques : l’argent du trading crypto n’a pas disparu, il a chang\u00e9 d’adresse. Il a quitt\u00e9 le comptant pour les d\u00e9riv\u00e9s, migr\u00e9 des carnets d’ordres centralis\u00e9s vers la chaine, et s’est concentr\u00e9 entre quelques mains de plus en plus institutionnelles. D\u00e9cryptage d’un d\u00e9m\u00e9nagement qui red\u00e9finit qui compte vraiment sur le march\u00e9.<\/p>\n\n

Ao\u00fbt 2026 : un rebond de 19 % qui ne dit pas tout<\/h2>\n\n

Sur les quatorze plateformes suivies par le d\u00e9compte mensuel de r\u00e9f\u00e9rence, le volume au comptant a atteint 510,4 milliards de dollars en ao\u00fbt (environ 440 milliards d’euros), en progression de 19 % sur un mois par rapport aux 429 milliards de dollars de juillet. C’est la plus forte hausse mensuelle de 2026 et un net soulagement apr\u00e8s un \u00e9t\u00e9 atone. Treize des quatorze plateformes ont vu leur activit\u00e9 augmenter ; une seule a recul\u00e9.<\/p>\n\n

Le probl\u00e8me, c’est le point de d\u00e9part. Le comptant centralis\u00e9 venait de sortir d’une l\u00e9thargie de plusieurs mois. En avril 2026, il s’\u00e9tait effondr\u00e9 \u00e0 679 milliards de dollars (environ 585 milliards d’euros), son plus bas niveau depuis octobre 2023, soit environ deux tiers sous le pic mensuel de fin 2024, proche de 2 600 milliards de dollars (environ 2 240 milliards d’euros), selon les donn\u00e9es de CryptoQuant<\/a>. Juillet avait prolong\u00e9 cette l\u00e9thargie avec un nouveau plus bas de deux ans sur un large panel de plateformes. Autrement dit, m\u00eame apr\u00e8s un bond de 19 % en ao\u00fbt, le march\u00e9 au comptant reste tr\u00e8s en de\u00e7\u00e0 de son sommet.<\/p>\n\n

Cette lecture en deux temps (rebond mensuel d’un c\u00f4t\u00e9, \u00e9rosion structurelle de l’autre) est la cl\u00e9 de tout le reste. Le taux de change euro-dollar, autour de 1,16 selon Trading Economics<\/a>, rend d’ailleurs les conversions volatiles d’une semaine \u00e0 l’autre. Mais le message central ne bouge pas : le trading n’a pas d\u00e9sert\u00e9 la crypto, il s’est r\u00e9organis\u00e9. Reste \u00e0 savoir o\u00f9 il est all\u00e9.<\/p>\n\n

Binance domine le comptant, mais le comptant r\u00e9tr\u00e9cit<\/h2>\n\n

Sur le comptant, la hi\u00e9rarchie reste sans surprise en t\u00eate. Binance a trait\u00e9 243,1 milliards de dollars en ao\u00fbt (environ 210 milliards d’euros), soit 47,6 % de l’\u00e9chantillon<\/a>, une part en hausse par rapport \u00e0 43,9 % en janvier. OKX suit loin derri\u00e8re avec 46,9 milliards de dollars (9,2 %) et Coinbase avec 40,9 milliards de dollars (8,0 %). \u00c0 elles trois, ces plateformes concentrent 64,8 % du volume mesur\u00e9.<\/p>\n\n

Plateforme<\/th>Volume spot, ao\u00fbt 2026<\/th>\u00c9quivalent approximatif<\/th>Part de l’\u00e9chantillon<\/th><\/tr><\/thead>
Binance<\/td>243,1 Md$<\/td>env. 210 Md\u20ac<\/td>47,6 %<\/td><\/tr>
OKX<\/td>46,9 Md$<\/td>env. 40 Md\u20ac<\/td>9,2 %<\/td><\/tr>
Coinbase<\/td>40,9 Md$<\/td>env. 35 Md\u20ac<\/td>8,0 %<\/td><\/tr>
Total (14 plateformes)<\/td>510,4 Md$<\/td>env. 440 Md\u20ac<\/td>100 % (+19 % sur un mois)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Sources : d\u00e9compte mensuel du volume spot relay\u00e9 par CryptoBriefing ; conversion au cours du 14 septembre 2026 (environ 1,16 $\/\u20ac).<\/figcaption><\/figure>\n\n

Deux mises en garde s’imposent. D’abord, la concentration est en partie un artefact d’\u00e9chantillon : sur un panel plus large de plateformes centralis\u00e9es, la part de Binance retombe autour de 28 %. Le classement d\u00e9pend donc autant de la m\u00e9thode de comptage que de la r\u00e9alit\u00e9 des flux, un point sur lequel nous reviendrons. Ensuite, dominer un march\u00e9 qui r\u00e9tr\u00e9cit n’est pas la m\u00eame chose que dominer un march\u00e9 qui cro\u00eet. La part de Binance grimpe, mais sur un g\u00e2teau au comptant nettement plus petit qu’en 2024. La plateforme gagne en part relative ce que l’ensemble du comptant perd en absolu, et cette nuance change tout pour interpr\u00e9ter les manchettes triomphales sur les records de part de march\u00e9.<\/p>\n\n

Le vrai centre de gravit\u00e9 du march\u00e9, ce sont les d\u00e9riv\u00e9s<\/h2>\n\n

Si le comptant faiblit, c’est d’abord parce que le trading s’est massivement d\u00e9plac\u00e9 vers les d\u00e9riv\u00e9s. D\u00e9but 2026, les contrats \u00e0 terme et surtout les contrats perp\u00e9tuels repr\u00e9sentaient l’\u00e9crasante majorit\u00e9 du volume n\u00e9goci\u00e9, de l’ordre de 70 \u00e0 75 % du total selon les estimations de march\u00e9<\/a>, contre 25 \u00e0 30 % pour le comptant. Les perp\u00e9tuels, ces futures sans date d’expiration financ\u00e9s par un taux de funding p\u00e9riodique, constituent \u00e0 eux seuls la plus grande part de ce segment. Sur les journ\u00e9es les plus actives de 2026, le volume quotidien des perp\u00e9tuels a atteint plusieurs centaines de milliards de dollars, un niveau que le comptant n’approche plus depuis longtemps.<\/p>\n\n

Cette bascule redistribue les cartes concurrentielles. Sur les d\u00e9riv\u00e9s, Binance a perdu sa couronne : sa part est retomb\u00e9e autour d’un tiers \u00e0 la mi-2026, contre plus de la moiti\u00e9 en 2023, et OKX lui a ravi la premi\u00e8re place. Le levier, la liquidit\u00e9 et la profondeur de carnet comptent d\u00e9sormais plus que la simple capacit\u00e9 \u00e0 lister des jetons au comptant. Pour les acteurs institutionnels, une partie de cette activit\u00e9 s’est aussi d\u00e9plac\u00e9e vers des march\u00e9s r\u00e9gul\u00e9s : le CME Group<\/a> affichait en 2026 un volume quotidien moyen d’environ 266 900 contrats sur sa gamme crypto, en hausse de 38 % sur un an, avec un nombre record de gros d\u00e9tenteurs de positions ouvertes sur les futures bitcoin. Ce glissement du carry et de la couverture vers des places onshore r\u00e9gul\u00e9es prolonge une tendance que nous avons d\u00e9j\u00e0 document\u00e9e dans notre analyse de la base des futures pass\u00e9e sous pavillon am\u00e9ricain<\/a>.<\/p>\n\n

Hyperliquid et la bascule on-chain des perp\u00e9tuels<\/h2>\n\n

La partie la plus spectaculaire de cette histoire se joue on-chain. Hyperliquid, plateforme de perp\u00e9tuels \u00e0 carnet d’ordres d\u00e9centralis\u00e9, capte l’essentiel du volume des perp\u00e9tuels \u00e9chang\u00e9s sur les DEX, plus de 70 % selon plusieurs d\u00e9comptes, avec un ordre de grandeur d’avance sur son concurrent le plus proche. Sa part de l’open interest agr\u00e9g\u00e9 des perp\u00e9tuels a atteint un record d’environ 9,3 %<\/a> \u00e0 l’\u00e9t\u00e9 2026, contre 6,9 % en mai. L’open interest total des perp\u00e9tuels sur DEX a lui-m\u00eame touch\u00e9 un plus haut annuel \u00e0 la mi-ao\u00fbt, signe que les positions on-chain se tiennent d\u00e9sormais plus longtemps.<\/p>\n\n

Ce que cela signifie concr\u00e8tement : pour toute une cat\u00e9gorie de traders, la plateforme centralis\u00e9e n’est plus le point de passage oblig\u00e9, m\u00eame pour du levier. Des fonds se connectent d\u00e9sormais le week-end pour trader on-chain, et la promesse d’auto-conservation (garder ses cl\u00e9s, ne pas confier ses fonds \u00e0 un d\u00e9positaire) s\u00e9duit apr\u00e8s une d\u00e9cennie de faillites de plateformes. Cette bascule s’inscrit dans un mouvement plus large de migration de l’activit\u00e9 vers la chaine, o\u00f9 le rendement lui-m\u00eame se d\u00e9coupe et se n\u00e9gocie en pair-\u00e0-pair, comme le montre l’essor de protocoles tels que Pendle et son march\u00e9 du rendement r\u00e9el<\/a>. Le carnet d’ordres d\u00e9centralis\u00e9 n’est plus une curiosit\u00e9 de laboratoire ; c’est un concurrent frontal.<\/p>\n\n

DEX contre CEX : le ratio record de 24 %<\/h2>\n\n

Le comptant lui-m\u00eame migre vers la chaine. En juillet 2026, le volume au comptant des \u00e9changes d\u00e9centralis\u00e9s a atteint 24 % de celui des plateformes centralis\u00e9es, un record depuis le d\u00e9but du suivi de DefiLlama en 2019, contre 17 % un an plus t\u00f4t et moins de 10 % pendant l’essentiel de 2024, rapporte The Block<\/a>. Fait notable, ce ratio record a \u00e9t\u00e9 atteint en partie par le bas : le volume absolu des DEX a lui aussi recul\u00e9 sur le mois. Si la part relative des DEX grimpe, c’est donc surtout parce que les plateformes centralis\u00e9es ont chut\u00e9 plus vite.<\/p>\n\n

Segment<\/th>Rep\u00e8re chiffr\u00e9 (2026)<\/th>Tendance<\/th><\/tr><\/thead>
Part des d\u00e9riv\u00e9s dans le volume total<\/td>env. 70 \u00e0 75 %<\/td>en hausse structurelle<\/td><\/tr>
Part du comptant (spot)<\/td>env. 25 \u00e0 30 %<\/td>en repli<\/td><\/tr>
Ratio volume spot DEX \/ CEX<\/td>24 % (record, juillet)<\/td>plus haut depuis 2019<\/td><\/tr>
Volume perp on-chain capt\u00e9 par Hyperliquid<\/td>plus de 70 %<\/td>domination<\/td><\/tr>
Part de Binance sur les d\u00e9riv\u00e9s<\/td>env. 34,7 % (mi-2026)<\/td>en baisse (52,3 % en 2023)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Sources : CoinGecko, The Block, CryptoBriefing, donn\u00e9es de march\u00e9 2026.<\/figcaption><\/figure>\n\n

Les moteurs de cette bascule sont connus : les \u00e9cosyst\u00e8mes Solana, Base et BNB Chain permettent d’\u00e9changer des jetons nouvellement \u00e9mis de fa\u00e7on rapide et sans permission, les agr\u00e9gateurs ont approfondi la liquidit\u00e9, et le routage cross-chain a combl\u00e9 l’essentiel de l’\u00e9cart d’ex\u00e9cution qui faisait autrefois de la plateforme centralis\u00e9e l’option par d\u00e9faut pour tout ce qui d\u00e9passait un simple achat au comptant. Le co\u00fbt de cette migration se lit dans les effectifs : Coinbase et Gemini ont r\u00e9duit leurs \u00e9quipes tandis que les traders passaient on-chain, signe que la pression ne vient plus seulement de la concurrence entre plateformes centralis\u00e9es, mais de la chaine elle-m\u00eame.<\/p>\n\n

Coinbase, ou l’institutionnalisation du carnet d’ordres<\/h2>\n\n

Le cas de Coinbase r\u00e9sume la mutation. Au deuxi\u00e8me trimestre 2026, la plateforme a revendiqu\u00e9 une part de march\u00e9 record<\/a> sur le volume de trading, \u00e0 10,3 %, un troisi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de record, alors m\u00eame que son volume au comptant reculait autour de 237 milliards de dollars (environ 204 milliards d’euros). La ventilation est \u00e9loquente : le volume institutionnel a repr\u00e9sent\u00e9 194 milliards de dollars (environ 167 milliards d’euros), soit pr\u00e8s de 82 % du total, contre seulement 43 milliards de dollars (environ 37 milliards d’euros) pour le d\u00e9tail, en baisse de 45 % sur un trimestre.<\/p>\n\n

Dans son communiqu\u00e9 de r\u00e9sultats, Coinbase met en avant la diversification : les abonnements et services ont pes\u00e9 48 % du chiffre d’affaires net, et l’EBITDA ajust\u00e9 est rest\u00e9 positif pour un quatorzi\u00e8me trimestre d’affil\u00e9e, \u00e0 208 millions de dollars, malgr\u00e9 un chiffre d’affaires en repli de 14 % sur le trimestre, \u00e0 1,22 milliard de dollars. Le message est clair : quand le volume de d\u00e9tail s’\u00e9vapore, une plateforme cot\u00e9e survit en devenant une infrastructure institutionnelle et en vendant autre chose que des frais de transaction. La hausse de la taille moyenne des ordres, au comptant comme sur les futures, confirme que ce sont de gros acteurs qui font tourner ce qui reste du march\u00e9 ; en 2026, la baleine n’est souvent plus un particulier anonyme mais un d\u00e9positaire agissant pour des fonds<\/a>. Ce basculement vers des flux institutionnels, largement adoss\u00e9s aux ETF am\u00e9ricains, prolonge un signal que l’Europe peine encore \u00e0 r\u00e9pliquer, comme nous l’expliquions \u00e0 propos des flux d’ETF que l’Europe ne peut acheter<\/a>.<\/p>\n\n

L’euro atteint la parit\u00e9 de liquidit\u00e9 avec le dollar<\/h2>\n\n

Pour le lecteur europ\u00e9en, la nouvelle la plus marquante de 2026 est ailleurs. Selon le fournisseur de donn\u00e9es Kaiko<\/a>, les volumes libell\u00e9s en euros ont atteint 362 milliards d’euros sur l’ann\u00e9e, en progression de 31 % sur un an, une croissance qui d\u00e9passe celle de toutes les grandes devises. Les volumes mensuels se sont maintenus autour de 28,5 milliards d’euros en moyenne au premier trimestre 2026, malgr\u00e9 les turbulences de fin 2025. Surtout, Kaiko note que la liquidit\u00e9 du march\u00e9 en euros a atteint la parit\u00e9 avec celle des march\u00e9s en dollars, un basculement in\u00e9dit pour une devise longtemps rel\u00e9gu\u00e9e au second plan des paires crypto.<\/p>\n\n

Cette mont\u00e9e en puissance de l’euro a une explication r\u00e9glementaire autant que macro\u00e9conomique. Le cadre MiCA a donn\u00e9 aux plateformes agr\u00e9\u00e9es un socle juridique clair pour servir les clients europ\u00e9ens, ce qui a favoris\u00e9 la profondeur des paires en euros. La politique mon\u00e9taire a fait le reste : la Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 ses taux de 25 points de base \u00e0 la mi-septembre, renfor\u00e7ant l’attrait des placements en euros. Reste que la profondeur de march\u00e9 n’efface pas la fragmentation : le trading en euros demeure dispers\u00e9 entre de nombreuses plateformes, l\u00e0 o\u00f9 le dollar reste la devise de r\u00e9f\u00e9rence des d\u00e9riv\u00e9s mondiaux. La parit\u00e9 de liquidit\u00e9 est un seuil symbolique fort, pas un basculement d\u00e9finitif du centre de gravit\u00e9.<\/p>\n\n

MiCA et l’AMF redessinent la carte des plateformes<\/h2>\n\n

En Europe, la question du volume est indissociable de celle de l’agr\u00e9ment. Le r\u00e8glement MiCA impose depuis 2026 que toute plateforme servant des clients de l’Union d\u00e9tienne un agr\u00e9ment de prestataire de services sur crypto-actifs (CASP), d\u00e9livr\u00e9 par une autorit\u00e9 nationale comme l’Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) en France, sous la supervision de l’ESMA au niveau europ\u00e9en. La p\u00e9riode de transition s’est referm\u00e9e courant 2026 dans la plupart des \u00c9tats membres, sans prolongation : sans agr\u00e9ment, plus de clients europ\u00e9ens.<\/p>\n\n

R\u00e9sultat, une carte \u00e0 deux vitesses. Plus de 200 prestataires d\u00e9tenaient un agr\u00e9ment CASP complet au printemps 2026, un chiffre qui a continu\u00e9 de grimper depuis (le suivi public de casptracker<\/a> en recense davantage \u00e0 l’automne). Mais seule une quinzaine des cent plus grosses plateformes mondiales d\u00e9tiennent cet agr\u00e9ment, parmi lesquelles Coinbase (via le Luxembourg), Kraken (via l’Irlande), Bitstamp ou encore Crypto.com (via Malte). Pour un r\u00e9gulateur comme l’AMF, l’enjeu est double : capter le volume europ\u00e9en dans un p\u00e9rim\u00e8tre supervis\u00e9, et \u00e9viter que la liquidit\u00e9 ne fuie vers des plateformes offshore ou vers les DEX, structurellement plus difficiles \u00e0 encadrer. Le paradoxe est que la r\u00e9glementation, cens\u00e9e rapatrier le volume, co\u00efncide avec sa dispersion vers des rails non custodiaux.<\/p>\n\n

Le volume fant\u00f4me : wash trading et chiffres \u00e0 manier avec prudence<\/h2>\n\n

Toute analyse du volume bute sur une question inconfortable : ces chiffres sont-ils r\u00e9els ? Le rapport mensuel qui recense les 510,4 milliards de dollars d’ao\u00fbt pr\u00e9cise lui-m\u00eame que les donn\u00e9es \u00ab peuvent comporter une part significative de wash trading ou d’activit\u00e9 de bots \u00bb et qu’elles ont \u00e9t\u00e9 retrait\u00e9es (retrait des valeurs aberrantes, calibrage). Le wash trading, qui consiste \u00e0 s’acheter \u00e0 soi-m\u00eame pour gonfler artificiellement le volume affich\u00e9, reste un fl\u00e9au : les estimations de la part de volume artificiel varient largement selon les m\u00e9thodes, et grimpent fortement sur les plateformes non r\u00e9gul\u00e9es et les jetons peu liquides.<\/p>\n\n

C’est pr\u00e9cis\u00e9ment pour cela que des agr\u00e9gateurs comme CoinGecko<\/a> appliquent un score de confiance : lorsqu’une plateforme d\u00e9clare un volume tr\u00e8s sup\u00e9rieur \u00e0 ce que sugg\u00e8re son trafic web, la donn\u00e9e auto-d\u00e9clar\u00e9e est \u00e9cart\u00e9e au profit d’une estimation. Pour les grandes paires (bitcoin, ether), l’\u00e9cart entre volume brut et volume ajust\u00e9 reste minime ; il peut d\u00e9passer 5 \u00e0 10 % sur les jetons confidentiels. La le\u00e7on pour l’investisseur est simple : un classement de volume n’est pas une v\u00e9rit\u00e9 r\u00e9v\u00e9l\u00e9e, c’est une mesure dont la fiabilit\u00e9 d\u00e9pend de la plateforme, de l’actif et de la m\u00e9thode retenue. Comparer deux plateformes sur leur seul volume affich\u00e9, sans regarder qui contr\u00f4le la donn\u00e9e, revient souvent \u00e0 comparer deux thermom\u00e8tres mal \u00e9talonn\u00e9s.<\/p>\n\n

Quand le prix se forme ailleurs<\/h2>\n\n

Le d\u00e9placement du volume n’est pas qu’une affaire de plomberie. Il change l’endroit o\u00f9 se forme le prix. Quand les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e8sent environ trois fois plus que le comptant, ce sont les positions \u00e0 levier, le funding des perp\u00e9tuels et l’open interest qui m\u00e8nent la danse, pas les carnets au comptant. Ki Young Ju, PDG de la plateforme d’analyse on-chain CryptoQuant, a r\u00e9sum\u00e9 le ph\u00e9nom\u00e8ne cet \u00e9t\u00e9 : selon lui, la demande au comptant pour le bitcoin faiblit<\/a> tandis que la demande sur les futures reste nette positive, quoique nettement inf\u00e9rieure au rebond observ\u00e9 trois mois plus t\u00f4t. Un march\u00e9 tir\u00e9 par les futures est un march\u00e9 plus sensible au levier et aux liquidations en cascade qu’aux flux d’accumulation patients.<\/p>\n\n

Le fournisseur de donn\u00e9es Kaiko d\u00e9crit de son c\u00f4t\u00e9 un march\u00e9 en cours d’institutionnalisation continue<\/a>, o\u00f9 la liquidit\u00e9 port\u00e9e par les stablecoins et des march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s structurellement plus profonds p\u00e8sent davantage dans la formation des prix que les flux de d\u00e9tail dict\u00e9s par les r\u00e9cits. La cons\u00e9quence pratique pour l’observateur : surveiller le volume au comptant d’une seule plateforme ne suffit plus \u00e0 prendre le pouls du march\u00e9. Il faut lire ensemble le comptant, les perp\u00e9tuels centralis\u00e9s, les perp\u00e9tuels on-chain et les futures r\u00e9gul\u00e9s du CME, faute de quoi l’on regarde une seule pi\u00e8ce d’un puzzle qui s’est \u00e9clat\u00e9.<\/p>\n\n

Le retour discret des actifs traditionnels sur les plateformes crypto<\/h2>\n\n

Dernier d\u00e9placement, plus inattendu : une partie du volume des plateformes crypto ne concerne plus la crypto. En 2026, le trading d’actifs traditionnels tokenis\u00e9s ou synth\u00e9tiques (or, argent, p\u00e9trole) a atteint des records sur les plateformes d’\u00e9change, l’or et l’argent en t\u00eate, le p\u00e9trole profitant des tensions g\u00e9opolitiques. Deux plateformes, Gate et Binance, ont concentr\u00e9 pr\u00e8s des deux tiers de ce volume de futures traditionnels<\/a>. Hyperliquid, de son c\u00f4t\u00e9, a pouss\u00e9 les perp\u00e9tuels adoss\u00e9s \u00e0 des actifs du monde r\u00e9el, avec un open interest record sur ce segment au printemps.<\/p>\n\n

Ce mouvement raconte quelque chose de la nature m\u00eame des plateformes : elles cessent d’\u00eatre de simples march\u00e9s de cryptomonnaies pour devenir des lieux de trading multi-actifs, o\u00f9 un jeton, une action tokenis\u00e9e et un contrat sur l’or cohabitent dans le m\u00eame carnet. Pour le volume global, c’est une bou\u00e9e de sauvetage bienvenue ; pour le r\u00e9gulateur, c’est une nouvelle zone grise, \u00e0 la fronti\u00e8re entre march\u00e9 de crypto-actifs et march\u00e9 d’instruments financiers classiques. La question de savoir quelle autorit\u00e9, de l’AMF ou d’un r\u00e9gulateur de march\u00e9 traditionnel, supervise un perp\u00e9tuel sur l’or list\u00e9 sur une plateforme crypto reste largement ouverte.<\/p>\n\n

Ce qu’il faut surveiller d’ici la fin 2026<\/h2>\n\n

Trois signaux m\u00e9ritent l’attention dans les semaines qui viennent.<\/p>\n\n