{"id":794,"date":"2026-10-14T16:34:57","date_gmt":"2026-10-14T16:34:57","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/frais-l2-marge-sequenceurs-prevision-2028\/"},"modified":"2026-10-14T16:34:57","modified_gmt":"2026-10-14T16:34:57","slug":"frais-l2-marge-sequenceurs-prevision-2028","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/fr\/frais-l2-marge-sequenceurs-prevision-2028\/","title":{"rendered":"Frais L2 : qui capte la marge des s\u00e9quenceurs d&#8217;ici 2028 ?"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Depuis la mise \u00e0 jour Dencun de mars 2024, les frais des rollups Ethereum ont fondu \u00e0 une vitesse que peu d&#8217;infrastructures financi\u00e8res ont connue. D&#8217;apr\u00e8s <a href='https:\/\/tokenterminal.com\/explorer\/metrics\/transaction-fee-average'>Token Terminal<\/a>, le frais moyen des trois plus grands L2 (Arbitrum, Base, Optimism) est tomb\u00e9 de 0,180219 dollar au premier trimestre 2024 \u00e0 0,001512 dollar au premier trimestre 2026, une baisse de 99,16 %. Un transfert simple co\u00fbte aujourd&#8217;hui environ 0,02 dollar sur Base, soit moins de deux centimes d&#8217;euro, selon les relev\u00e9s de <a href='https:\/\/www.growthepie.com\/fundamentals\/fees-paid-by-users'>growthepie<\/a> et de <a href='https:\/\/l2beat.com\/scaling\/costs'>L2BEAT<\/a>. La question qui a anim\u00e9 le secteur pendant deux ans, jusqu&#8217;o\u00f9 les frais peuvent descendre, a presque trouv\u00e9 sa r\u00e9ponse : un plancher.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Le 8 octobre 2026, lors de la r\u00e9union des d\u00e9veloppeurs noyau (ACDE #247), Ethereum a fix\u00e9 l&#8217;activation de la mise \u00e0 jour Glamsterdam sur le testnet Hoodi au 26 octobre, avec un d\u00e9ploiement sur le r\u00e9seau principal esquiss\u00e9 pour d\u00e9cembre 2026 (certains comptes rendus \u00e9voquent le 2 d\u00e9cembre), sans date d&#8217;activation confirm\u00e9e, d&#8217;apr\u00e8s le <a href='https:\/\/christinedkim.substack.com\/p\/acde-247'>compte rendu de Christine Kim<\/a> et la <a href='https:\/\/ethereum.org\/en\/roadmap\/glamsterdam\/'>feuille de route officielle d&#8217;Ethereum<\/a>. Glamsterdam s&#8217;attaque \u00e0 l&#8217;ex\u00e9cution, le dernier grand levier de compression encore disponible. Mais une fois le prix pay\u00e9 par l&#8217;utilisateur proche de z\u00e9ro, une autre variable devient d\u00e9cisive : la marge que conserve l&#8217;op\u00e9rateur qui ordonne, regroupe et publie vos transactions, le s\u00e9quenceur. C&#8217;est sur cette marge, et non sur le prix affich\u00e9, que se jouera la pr\u00e9vision 2026-2028.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi la question a chang\u00e9 : du prix pay\u00e9 \u00e0 la marge capt\u00e9e<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Pendant longtemps, pr\u00e9voir les frais L2 revenait \u00e0 pr\u00e9voir le co\u00fbt de la donn\u00e9e. Chaque transaction ex\u00e9cut\u00e9e sur un rollup doit \u00eatre publi\u00e9e sur Ethereum, et cette publication repr\u00e9sentait l&#8217;essentiel de la facture. Dencun a introduit les blobs (EIP-4844) et divis\u00e9 ce co\u00fbt par plus de dix ; Fusaka, activ\u00e9e le 3 d\u00e9cembre 2025, a ajout\u00e9 l&#8217;\u00e9chantillonnage de disponibilit\u00e9 des donn\u00e9es (PeerDAS) puis deux hausses de capacit\u00e9, BPO1 le 9 d\u00e9cembre et BPO2 le 7 janvier 2026, portant la cible \u00e0 quatorze blobs par bloc, selon le <a href='https:\/\/blog.ethereum.org\/2025\/11\/06\/fusaka-mainnet-announcement'>blog d&#8217;Ethereum<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Le probl\u00e8me, pour quiconque veut prolonger la courbe, c&#8217;est que cette baisse ne peut pas continuer ind\u00e9finiment. Fusaka a inscrit dans le protocole un garde-fou, l&#8217;<a href='https:\/\/eips.ethereum.org\/EIPS\/eip-7918'>EIP-7918<\/a>, qui plancher le prix du blob \u00e0 un seizi\u00e8me du co\u00fbt d&#8217;ex\u00e9cution de la couche de base. Autrement dit, le frais de donn\u00e9e ne peut plus tomber \u00e0 z\u00e9ro : il reste arrim\u00e9 au co\u00fbt r\u00e9el du calcul sur Ethereum. Un travail universitaire sign\u00e9 Ambrosia et Mizrach (<a href='https:\/\/arxiv.org\/abs\/2606.22206'>arXiv<\/a>) estime que les frais m\u00e9dians des L2 ont d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 de 95 % (de 0,05 \u00e0 0,0015 dollar) et pr\u00e9voyait qu&#8217;ils passeraient sous ceux de Solana au cours d&#8217;octobre 2026, le mois o\u00f9 nous \u00e9crivons ces lignes. La compression par la donn\u00e9e est, pour l&#8217;essentiel, derri\u00e8re nous.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">D\u00e8s lors, la pr\u00e9vision pertinente change de nature. Si le prix pay\u00e9 par l&#8217;utilisateur se stabilise autour d&#8217;un plancher, ce qui bouge encore, c&#8217;est l&#8217;\u00e9cart entre ce prix et le co\u00fbt r\u00e9el support\u00e9 par l&#8217;op\u00e9rateur. Cet \u00e9cart, c&#8217;est la marge du s\u00e9quenceur. La vraie question des deux prochaines ann\u00e9es n&#8217;est plus \u00ab combien co\u00fbtera une transaction \u00bb mais \u00ab qui gardera la diff\u00e9rence, et combien de temps \u00bb. C&#8217;est un d\u00e9placement classique : quand un produit se banalise, la bataille se d\u00e9place du prix de vente vers la structure de co\u00fbts et le pouvoir de march\u00e9, exactement comme nous l&#8217;avons d\u00e9crit pour les plateformes dans notre analyse des <a href='https:\/\/hoge.gg\/fr\/frais-exchanges-prix-cache-volume-crypto-2026\/'>frais cach\u00e9s des exchanges<\/a>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Anatomie d&#8217;un frais L2 : ce que vous payez vraiment<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour comprendre o\u00f9 se loge la marge, il faut d\u00e9composer un frais L2. Quand vous validez une transaction sur un rollup, votre paiement se r\u00e9partit en quatre postes distincts, dont la part relative a radicalement chang\u00e9 en deux ans.<\/p><ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>La disponibilit\u00e9 des donn\u00e9es.<\/strong> La publication de vos donn\u00e9es sur Ethereum (ou sur une couche de donn\u00e9e alternative). Avant Dencun, ce poste repr\u00e9sentait souvent plus de 90 % de la facture ; il reste le co\u00fbt dominant des rollups optimistes.<\/li><li><strong>L&#8217;ex\u00e9cution.<\/strong> Le calcul effectu\u00e9 sur le L2 lui-m\u00eame, longtemps n\u00e9gligeable, et que Glamsterdam vient enfin rendre moins cher.<\/li><li><strong>La marge de l&#8217;op\u00e9rateur.<\/strong> La diff\u00e9rence entre ce que vous payez et ce que co\u00fbte r\u00e9ellement le traitement de votre transaction. C&#8217;est le revenu net du s\u00e9quenceur.<\/li><li><strong>La valeur extractible (MEV).<\/strong> Le gain qu&#8217;un ordonnanceur peut tirer de l&#8217;ordre dans lequel il place les transactions. Invisible sur votre facture, mais bien r\u00e9el.<\/li><\/ul><p class=\"wp-block-paragraph\">Les deux premiers postes sont des co\u00fbts ; les deux suivants sont des rentes. Tant que la donn\u00e9e pesait 90 % de la note, personne ne regardait la marge ni la MEV : elles \u00e9taient noy\u00e9es dans le bruit. Aujourd&#8217;hui que la donn\u00e9e a \u00e9t\u00e9 divis\u00e9e par cent, ces deux rentes deviennent la part visible, et donc la part disput\u00e9e. Voici l&#8217;\u00e9tat des frais m\u00e9dians par transfert simple \u00e0 la mi-octobre 2026.<\/p><figure class=\"wp-block-table\"><table><thead><tr><th>Rollup<\/th><th>Frais par transfert<\/th><th>Type<\/th><th>Couche de donn\u00e9e<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Base<\/td><td>~0,02 $ (moins de 0,02 EUR)<\/td><td>Optimiste<\/td><td>Blobs Ethereum<\/td><\/tr><tr><td>Optimism<\/td><td>~0,03 $<\/td><td>Optimiste<\/td><td>Blobs Ethereum<\/td><\/tr><tr><td>Arbitrum One<\/td><td>~0,04 $<\/td><td>Optimiste<\/td><td>Blobs Ethereum<\/td><\/tr><tr><td>zkSync Era<\/td><td>~0,05 $<\/td><td>Validit\u00e9 (ZK)<\/td><td>Blobs Ethereum<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-block-table__caption\">Frais m\u00e9dians d&#8217;un transfert simple, mi-octobre 2026. Sources : growthepie, L2BEAT.<\/figcaption><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">Le s\u00e9quenceur, p\u00e9age invisible de la pile L2<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Un s\u00e9quenceur est l&#8217;op\u00e9rateur qui re\u00e7oit les transactions d&#8217;un rollup, d\u00e9cide de leur ordre, les regroupe en lots puis publie les donn\u00e9es correspondantes sur Ethereum. C&#8217;est lui qui vous donne la confirmation quasi instantan\u00e9e que vous ressentez comme \u00ab rapide \u00bb. C&#8217;est aussi lui qui encaisse vos frais avant de reverser \u00e0 Ethereum le co\u00fbt de la donn\u00e9e. En clair, le s\u00e9quenceur est le p\u00e9age de l&#8217;autoroute : il per\u00e7oit \u00e0 l&#8217;entr\u00e9e, paie le gestionnaire du r\u00e9seau en aval, et garde la diff\u00e9rence.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Le point g\u00eanant, c&#8217;est que ce p\u00e9age est quasi monopolistique. En 2026, presque tous les grands L2 fonctionnent encore avec un s\u00e9quenceur unique, op\u00e9r\u00e9 par une seule entit\u00e9 : Offchain Labs pour Arbitrum, Coinbase pour Base, OP Labs pour Optimism, Matter Labs pour zkSync Era. Plusieurs analyses du secteur, dont celle d&#8217;<a href='https:\/\/eco.com\/support\/en\/articles\/14798711-ethereum-l2-sequencers-centralized-today-decentralized-tomorrow'>eco.com<\/a>, rappellent qu&#8217;au premier semestre 2026 aucun rollup majeur n&#8217;avait encore d\u00e9centralis\u00e9 cette fonction. Ce pouvoir n&#8217;est pas qu&#8217;\u00e9conomique : qui ordonne les transactions peut, en th\u00e9orie, les retarder, les censurer ou se placer devant elles. C&#8217;est la m\u00eame asym\u00e9trie de contr\u00f4le que nous avons document\u00e9e c\u00f4t\u00e9 gouvernance dans notre enqu\u00eate sur les <a href='https:\/\/hoge.gg\/fr\/dao-gaming-gouvernance-joueurs-capture-2026\/'>DAO de gaming<\/a>, o\u00f9 les d\u00e9cisions qui comptent \u00e9chappent souvent \u00e0 ceux qui les subissent.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Tant que les frais \u00e9taient \u00e9lev\u00e9s, cette centralisation passait pour un mal n\u00e9cessaire. D\u00e9sormais, elle devient le c\u0153ur du sujet : si la marge est la derni\u00e8re poche de valeur et qu&#8217;un seul acteur la contr\u00f4le par cha\u00eene, alors pr\u00e9voir les frais revient \u00e0 pr\u00e9voir ce que cet acteur peut, et veut, continuer \u00e0 pr\u00e9lever.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Combien gagnent r\u00e9ellement les s\u00e9quenceurs<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Les chiffres surprennent quand on les rapporte au prix d\u00e9risoire d&#8217;une transaction. Le volume compense la finesse de la marge unitaire. D&#8217;apr\u00e8s une analyse de <a href='https:\/\/www.vaasblock.com\/news\/ethereum-l2-economics-revenue-arbitrum-base-optimism-2026\/'>VaaSBlock<\/a>, Base aurait g\u00e9n\u00e9r\u00e9 entre 60 et 70 millions de dollars (environ 54 \u00e0 63 millions d&#8217;euros) de revenus de s\u00e9quen\u00e7age au premier semestre 2026, et Arbitrum entre 35 et 45 millions de dollars (environ 31 \u00e0 40 millions d&#8217;euros) sur la m\u00eame p\u00e9riode. Optimism reste plus modeste en revenu direct, et zkSync Era affiche des marges plus fines parce que la g\u00e9n\u00e9ration des preuves de validit\u00e9 co\u00fbte cher.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;\u00e9cart entre ce qui rentre et ce qui sort est frappant. La recherche de <a href='https:\/\/yellow.com\/research\/ethereum-l2-fee-revenue-competition-2026'>Yellow.com<\/a> a chiffr\u00e9, sur une ann\u00e9e glissante, un profit de l&#8217;ordre de 94 millions de dollars pour Base face \u00e0 seulement 4,9 millions de dollars revers\u00e9s \u00e0 Ethereum pour la donn\u00e9e. Le rapport de <a href='https:\/\/www.fidelitydigitalassets.com\/research-and-insights\/fusaka-upgrade-scaling-meets-value-accrual'>Fidelity Digital Assets<\/a> aboutit au m\u00eame constat : Base a pay\u00e9 environ 5,2 millions de dollars de frais de blob pour environ 94 millions de dollars de revenus utilisateurs sur la p\u00e9riode \u00e9tudi\u00e9e. Autrement dit, l&#8217;immense majorit\u00e9 de ce que vous payez sur un rollup \u00e0 fort volume ne va pas \u00e0 Ethereum : elle reste chez l&#8217;op\u00e9rateur.<\/p><figure class=\"wp-block-table\"><table><thead><tr><th>Rollup<\/th><th>Revenu de s\u00e9quen\u00e7age (S1 2026)<\/th><th>B\u00e9n\u00e9ficiaire<\/th><th>Partage avec les d\u00e9tenteurs de token ?<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Base<\/td><td>~60 \u00e0 70 M$ (54 \u00e0 63 M EUR)<\/td><td>Coinbase<\/td><td>Pas de token ; tout va \u00e0 Coinbase<\/td><\/tr><tr><td>Arbitrum One<\/td><td>~35 \u00e0 45 M$ (31 \u00e0 40 M EUR)<\/td><td>Tr\u00e9sor de la DAO Arbitrum<\/td><td>Non redistribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d&#8217;ARB<\/td><\/tr><tr><td>Optimism<\/td><td>Modeste (revenu direct)<\/td><td>OP Labs \/ Collective<\/td><td>Reversement au Collective, pas de dividende<\/td><\/tr><tr><td>zkSync Era<\/td><td>Marges plus fines (co\u00fbt des preuves)<\/td><td>Matter Labs<\/td><td>Pas de partage direct<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-block-table__caption\">Revenus de s\u00e9quen\u00e7age estim\u00e9s et destination. Source : VaaSBlock, estimations S1 2026 ; conversions USD\/EUR au cours du 14 octobre 2026.<\/figcaption><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Ces montants sont la cible de toute la pression qui vient. Trois forces vont les attaquer simultan\u00e9ment : la baisse du co\u00fbt d&#8217;ex\u00e9cution (Glamsterdam), la concurrence sur le co\u00fbt de la donn\u00e9e, et l&#8217;arriv\u00e9e d&#8217;architectures qui retirent au s\u00e9quenceur son monopole. Passons-les en revue.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Glamsterdam et le prochain tour de vis sur l&#8217;ex\u00e9cution<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Le levier de la donn\u00e9e \u00e9tant au plancher, le prochain gain de compression viendra de l&#8217;ex\u00e9cution, et c&#8217;est pr\u00e9cis\u00e9ment le chantier de Glamsterdam. La <a href='https:\/\/ethereum.org\/en\/roadmap\/glamsterdam\/'>feuille de route d&#8217;Ethereum<\/a> d\u00e9taille un ensemble d&#8217;EIP qui retouchent le co\u00fbt du calcul : l&#8217;EIP-2780 r\u00e9duit le co\u00fbt intrins\u00e8que d&#8217;un transfert standard entre comptes existants (jusqu&#8217;\u00e0 71 % moins cher), tandis que l&#8217;EIP-8037 rench\u00e9rit la cr\u00e9ation d&#8217;\u00e9tat, c&#8217;est-\u00e0-dire l&#8217;envoi d&#8217;ETH vers une adresse neuve. L&#8217;EIP-7928 introduit des listes d&#8217;acc\u00e8s au niveau du bloc pour permettre l&#8217;ex\u00e9cution parall\u00e8le, et l&#8217;EIP-7732 (ePBS) inscrit la s\u00e9paration proposeur-constructeur dans le protocole.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Deux nuances temp\u00e8rent l&#8217;enthousiasme. D&#8217;abord, la baisse n&#8217;est pas uniforme : la vieille hypoth\u00e8se du transfert \u00e0 21 000 gaz ne tient plus, puisque certaines op\u00e9rations deviennent moins ch\u00e8res et d&#8217;autres plus ch\u00e8res. Ensuite, le gain d\u00e9pend de la limite de gaz, et la hausse vers 200 millions reste optionnelle c\u00f4t\u00e9 op\u00e9rateurs ; apr\u00e8s l&#8217;activation sur Sepolia le 6 octobre, le client Prysm par d\u00e9faut restait \u00e0 60 millions, les op\u00e9rateurs devant choisir d&#8217;activer la cible sup\u00e9rieure. Pour le calendrier, Glamsterdam s&#8217;active sur Hoodi le 26 octobre et vise le r\u00e9seau principal pour d\u00e9cembre 2026, sans date ferm\u00e9e, selon le <a href='https:\/\/christinedkim.substack.com\/p\/acde-247'>compte rendu de l&#8217;ACDE #247<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le s\u00e9quenceur, cette baisse d&#8217;ex\u00e9cution est \u00e0 double tranchant. Elle r\u00e9duit l&#8217;un de ses co\u00fbts, donc, toutes choses \u00e9gales par ailleurs, elle \u00e9largit la marge. Mais elle augmente aussi la pression concurrentielle : si ex\u00e9cuter devient presque gratuit partout, l&#8217;argument \u00ab nous sommes moins chers \u00bb s&#8217;\u00e9puise, et la diff\u00e9renciation se d\u00e9place vers la vitesse, la fiabilit\u00e9 et l&#8217;\u00e9cosyst\u00e8me. La marge gagn\u00e9e d&#8217;un c\u00f4t\u00e9 risque d&#8217;\u00eatre rendue de l&#8217;autre, au client, sous forme de frais encore plus bas.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Le plancher des co\u00fbts : la marge prise en \u00e9tau<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">La marge est un \u00e9cart : prix factur\u00e9 moins co\u00fbt support\u00e9. Nous venons de voir que le prix factur\u00e9 est pouss\u00e9 vers le bas par la concurrence et par la banalisation de l&#8217;ex\u00e9cution. Mais le co\u00fbt, lui, ne descend pas sans limite. L&#8217;EIP-7918 arrime le prix du blob \u00e0 un seizi\u00e8me du co\u00fbt d&#8217;ex\u00e9cution de la couche de base : tant qu&#8217;Ethereum facture son calcul, la donn\u00e9e ne sera jamais gratuite. L&#8217;\u00e9tau se referme donc des deux c\u00f4t\u00e9s : le prix de vente baisse, le co\u00fbt plancher ne baisse plus, et la marge se comprime au milieu.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Les s\u00e9quenceurs ont une parade : acheter leur donn\u00e9e ailleurs qu&#8217;\u00e0 Ethereum. C&#8217;est l\u00e0 qu&#8217;intervient la concurrence des couches de disponibilit\u00e9. D&#8217;apr\u00e8s l&#8217;analyse \u00ab blobs balancing act \u00bb de <a href='https:\/\/blockworks.com\/news\/ethereum-blobs-balancing-act'>Blockworks<\/a>, publier un m\u00e9gaoctet co\u00fbtait environ 3,83 dollars sur les blobs d&#8217;Ethereum contre environ 0,07 dollar sur Celestia, un \u00e9cart de l&#8217;ordre de cinquante-cinq fois. Le fondateur de Celestia, Mustafa Al-Bassam, r\u00e9sume sa strat\u00e9gie sans d\u00e9tour : son blockspace est, selon lui, <a href='https:\/\/x.com\/musalbas\/status\/1877296575757574286'>\u00ab basically free \u00bb<\/a> (pratiquement gratuit), tarif\u00e9 au minimum n\u00e9cessaire pour d\u00e9courager le spam, parce que Celestia cherche la croissance plut\u00f4t que le revenu.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l&#8217;op\u00e9rateur, migrer vers une couche de donn\u00e9e externe (Celestia, EigenDA, Avail) abaisse le co\u00fbt, donc regonfle la marge, au prix d&#8217;un compromis de s\u00e9curit\u00e9 : la donn\u00e9e n&#8217;est plus garantie par Ethereum. Pour l&#8217;utilisateur, l&#8217;effet d\u00e9pend de ce que le s\u00e9quenceur choisit de faire du gain. Soit il le garde, et sa marge grimpe ; soit il le r\u00e9percute, et vos frais baissent encore. La pr\u00e9vision des frais devient, de bout en bout, une pr\u00e9vision de comportement d&#8217;op\u00e9rateur.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">MEV et ordonnancement : la deuxi\u00e8me poche de marge<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">La marge affich\u00e9e n&#8217;est que la moiti\u00e9 de l&#8217;histoire. L&#8217;autre moiti\u00e9 est la valeur extractible maximale (MEV) : le profit que l&#8217;on tire de l&#8217;ordre dans lequel les transactions sont rang\u00e9es dans un bloc. Sur Ethereum, cette rente est mise aux ench\u00e8res via un march\u00e9 ouvert (MEV-Boost). Sur un L2 \u00e0 s\u00e9quenceur unique, elle a longtemps fil\u00e9 directement \u00e0 l&#8217;op\u00e9rateur, sans ench\u00e8re ni partage, puisque c&#8217;est lui, et lui seul, qui range les transactions.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Arbitrum a \u00e9t\u00e9 le premier \u00e0 transformer ce privil\u00e8ge en revenu explicite avec Timeboost, une ench\u00e8re scell\u00e9e vendant une \u00ab voie rapide \u00bb d&#8217;inclusion prioritaire. Le premier jour, le m\u00e9canisme n&#8217;a rapport\u00e9 que 2 491 dollars au tr\u00e9sor de la DAO, selon <a href='https:\/\/blockworks.co\/news\/arbitrum-timeboost-live-dao-revenue'>Blockworks<\/a>, mais l&#8217;int\u00e9r\u00eat n&#8217;\u00e9tait pas le montant initial : c&#8217;\u00e9tait de rendre l&#8217;ordonnancement payant et tra\u00e7able. L&#8217;exp\u00e9rience a vite montr\u00e9 ses limites. Une \u00e9tude empirique (<a href='https:\/\/arxiv.org\/abs\/2509.22143'>arXiv 2509.22143<\/a>) portant sur 48,5 millions de transactions de voie rapide et pr\u00e8s de 494 000 ench\u00e8res entre janvier et avril 2026 a conclu que trois entit\u00e9s ont remport\u00e9 99,74 % des ench\u00e8res et qu&#8217;environ 30 % des transactions acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es \u00e9taient de toute fa\u00e7on annul\u00e9es, un signe de centralisation et de spam plut\u00f4t que d&#8217;efficacit\u00e9.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">La r\u00e9ponse d&#8217;Arbitrum est instructive pour la pr\u00e9vision. Le 24 septembre 2026, le projet a annonc\u00e9 le remplacement de Timeboost par des ench\u00e8res de priorit\u00e9 transaction par transaction, valid\u00e9es par un vote on-chain en juin 2026, d&#8217;apr\u00e8s <a href='https:\/\/cryptobriefing.com\/arbitrum-priority-gas-auctions-replace-timeboost\/'>Crypto Briefing<\/a> ; le service de donn\u00e9es \u00ab Fast Feed \u00bb reverse 97 % de ses recettes au tr\u00e9sor de la DAO et 3 % \u00e0 la guilde des d\u00e9veloppeurs. La le\u00e7on est claire : m\u00eame la rente d&#8217;ordonnancement, la plus discr\u00e8te de toutes, est d\u00e9sormais expos\u00e9e, mesur\u00e9e et contest\u00e9e. Ce qui se joue sur les L2 fait d&#8217;ailleurs \u00e9cho aux dynamiques de flux d&#8217;ordres que nous avons d\u00e9crites pour les carnets d&#8217;ordres d\u00e9centralis\u00e9s dans notre dossier sur les <a href='https:\/\/hoge.gg\/fr\/perp-dex-2026-hyperliquid-domination-virage-onshore-cftc\/'>perp DEX et la domination d&#8217;Hyperliquid<\/a>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Qui touche l&#8217;argent : Coinbase, le tr\u00e9sor d&#8217;Arbitrum, et pas vous<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Une fois la marge et la MEV additionn\u00e9es, reste la question la plus politique : \u00e0 qui revient cet argent ? La r\u00e9ponse diff\u00e8re d&#8217;un L2 \u00e0 l&#8217;autre, et elle est rarement favorable \u00e0 l&#8217;utilisateur ou au petit porteur. Chez Base, il n&#8217;existe pas de token : la totalit\u00e9 du revenu de s\u00e9quen\u00e7age remonte \u00e0 Coinbase, qui le pr\u00e9sente comme une nouvelle source de recettes dans ses documents d\u00e9pos\u00e9s aupr\u00e8s de la SEC. Chez Arbitrum, le revenu alimente le tr\u00e9sor de la DAO, mais il n&#8217;est pas redistribu\u00e9 aux d\u00e9tenteurs d&#8217;ARB sous forme de dividende, un point que rappelle l&#8217;analyse de <a href='https:\/\/www.vaasblock.com\/news\/ethereum-l2-economics-revenue-arbitrum-base-optimism-2026\/'>VaaSBlock<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Arbitrum illustre pourtant une piste de captation plus ambitieuse. Avec le lancement de Robinhood Chain le 1er juillet 2026, construit sur la pile Orbit, 10 % des revenus nets du protocole sont fl\u00e9ch\u00e9s vers l&#8217;\u00e9cosyst\u00e8me Arbitrum (8 % au tr\u00e9sor de la DAO, 2 % \u00e0 la guilde des d\u00e9veloppeurs), selon <a href='https:\/\/crypto.news\/arbitrum-gets-a-robinhood-chain-revenue-stream-as-l2-race-heats-up\/'>crypto.news<\/a>. Le cofondateur d&#8217;Offchain Labs, Steven Goldfeder, y voit un tournant : \u00ab \u00e0 mesure que l&#8217;adoption par les entreprises s&#8217;acc\u00e9l\u00e8re, Arbitrum est pr\u00eat \u00e0 capter des revenus \u00bb. Le mod\u00e8le n&#8217;est plus seulement \u00ab nous s\u00e9quen\u00e7ons, nous gardons la marge \u00bb, mais \u00ab nous louons notre pile \u00e0 des g\u00e9ants et nous pr\u00e9levons une part \u00bb.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le d\u00e9tenteur de token, le signal est ambigu. Un revenu qui gonfle le tr\u00e9sor d&#8217;une DAO n&#8217;est pas un revenu qui atterrit dans sa poche, tant qu&#8217;un m\u00e9canisme de rachat ou de redistribution n&#8217;est pas vot\u00e9. C&#8217;est la m\u00eame tension que celle qui agite les entreprises \u00e0 tr\u00e9sorerie crypto, o\u00f9 la valeur comptable et la valeur r\u00e9ellement accessible divergent, un sujet que nous avons diss\u00e9qu\u00e9 dans notre papier sur les <a href='https:\/\/hoge.gg\/fr\/tresoreries-crypto-epreuve-credit-acces-capital-2026\/'>tr\u00e9soreries crypto \u00e0 l&#8217;\u00e9preuve du cr\u00e9dit<\/a>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">La menace des based rollups : rendre l&#8217;ordonnancement \u00e0 Ethereum<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">La menace la plus structurelle pour la marge du s\u00e9quenceur ne vient pas d&#8217;un concurrent moins cher, mais d&#8217;une architecture qui supprime le s\u00e9quenceur d\u00e9di\u00e9. C&#8217;est l&#8217;id\u00e9e des based rollups : confier l&#8217;ordonnancement directement aux validateurs d&#8217;Ethereum plut\u00f4t qu&#8217;\u00e0 un op\u00e9rateur s\u00e9par\u00e9. Le chercheur de l&#8217;Ethereum Foundation Justin Drake en a pos\u00e9 les bases dans un billet de r\u00e9f\u00e9rence sur <a href='https:\/\/ethresear.ch\/t\/based-preconfirmations\/17353'>ethresear.ch<\/a>, o\u00f9 il explique qu&#8217;\u00ab un proposeur L1 peut devenir un preconfer en acceptant deux conditions de slashing \u00bb et \u00e9mettre ensuite des \u00ab promesses de pr\u00e9confirmation \u00bb sign\u00e9es aux utilisateurs, en \u00e9change de pourboires.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Dans ce mod\u00e8le, l&#8217;ordonnancement redevient un bien public d&#8217;Ethereum, et les pr\u00e9confirmations r\u00e9tablissent la rapidit\u00e9 que l&#8217;on attendait d&#8217;un s\u00e9quenceur centralis\u00e9. Taiko a franchi le pas : son rollup est \u00ab based \u00bb, et il a activ\u00e9 les pr\u00e9confirmations sur son r\u00e9seau principal Alethia, avec une ex\u00e9cution 20 \u00e0 30 fois plus rapide, d&#8217;abord r\u00e9serv\u00e9e \u00e0 des partenaires whitelist\u00e9s avant une ouverture g\u00e9n\u00e9rale, selon <a href='https:\/\/www.theblock.co\/post\/366499\/based-rollup-taiko-activates-preconfirmations-to-speed-up-its-layer-2-transactions'>The Block<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;implication pour les frais est double. D&#8217;un c\u00f4t\u00e9, un based rollup ne pr\u00e9l\u00e8ve pas de marge de s\u00e9quenceur centralis\u00e9e : la valeur d&#8217;ordonnancement remonte vers les validateurs d&#8217;Ethereum, donc vers l&#8217;ETH. De l&#8217;autre, il renonce \u00e0 une source de revenu que les L2 \u00e0 token convoitent pour financer leur \u00e9cosyst\u00e8me. Si les based rollups gagnent du terrain, la marge que nous cherchons \u00e0 pr\u00e9voir ne dispara\u00eet pas : elle change de destinataire, du tr\u00e9sor d&#8217;un L2 vers les stakers d&#8217;Ethereum.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Les s\u00e9quenceurs partag\u00e9s : Espresso, et la le\u00e7on d&#8217;Astria<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Entre le s\u00e9quenceur unique propri\u00e9taire et le based rollup pur, une voie interm\u00e9diaire monte en puissance : les s\u00e9quenceurs partag\u00e9s, qui mutualisent la fonction d&#8217;ordonnancement entre plusieurs cha\u00eenes. Le plus avanc\u00e9, Espresso, a lev\u00e9 28 millions de dollars aupr\u00e8s notamment d&#8217;a16z pour b\u00e2tir ce march\u00e9, selon <a href='https:\/\/blockworks.co\/news\/espresso-shared-sequencers-funding-a16z'>Blockworks<\/a>. Son r\u00e9seau fait tourner une centaine de n\u0153uds sur le consensus HotShot avec sa propre couche de donn\u00e9e, publie des confirmations de s\u00e9quen\u00e7age pour des cha\u00eenes comme ApeChain, Celo et des rollups de l&#8217;\u00e9cosyst\u00e8me Arbitrum, et vise un fonctionnement pleinement permissionless d&#8217;ici fin 2026, apr\u00e8s le lancement de son token ESP.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">L&#8217;int\u00e9r\u00eat d&#8217;un s\u00e9quenceur partag\u00e9 est triple : il d\u00e9centralise l&#8217;ordonnancement, il permet l&#8217;interop\u00e9rabilit\u00e9 atomique entre cha\u00eenes, et il transforme une rente captive en march\u00e9 concurrentiel. Mais l&#8217;histoire r\u00e9cente invite \u00e0 la prudence. Le projet Astria, lui aussi positionn\u00e9 sur le s\u00e9quen\u00e7age partag\u00e9, a cess\u00e9 son activit\u00e9 en 2025, rappel brutal que ce march\u00e9 naissant ne garantit encore ni la demande ni les revenus. Un s\u00e9quenceur partag\u00e9 n&#8217;est utile que si des rollups acceptent de lui d\u00e9l\u00e9guer leur fonction la plus lucrative, un pari loin d&#8217;\u00eatre gagn\u00e9 tant que Base ou Arbitrum encaissent des dizaines de millions en gardant la main.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">La valeur en jeu : ETH, les tokens L2 et le burn qui s&#8217;effrite<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Derri\u00e8re la marge des s\u00e9quenceurs se cache un d\u00e9bat plus vaste sur la captation de valeur. Chaque transaction qui s&#8217;ex\u00e9cute sur un L2 plut\u00f4t que sur Ethereum, et chaque m\u00e9gaoctet publi\u00e9 sur une couche de donn\u00e9e externe plut\u00f4t que sur un blob, c&#8217;est de l&#8217;ETH qui n&#8217;est pas br\u00fbl\u00e9. Fidelity a quantifi\u00e9 l&#8217;effet : si l&#8217;EIP-7918 avait \u00e9t\u00e9 en vigueur depuis Dencun, elle aurait ajout\u00e9 de l&#8217;ordre de 78,6 millions de dollars (environ 24 641 ETH) de valeur cumul\u00e9e pour les d\u00e9tenteurs, dont une large part attribuable au seul Base, d&#8217;apr\u00e8s <a href='https:\/\/www.fidelitydigitalassets.com\/research-and-insights\/fusaka-upgrade-scaling-meets-value-accrual'>Fidelity Digital Assets<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Le r\u00e9sultat net, c&#8217;est qu&#8217;ETH n&#8217;est plus la \u00ab monnaie ultrasaine \u00bb d\u00e9flationniste vant\u00e9e apr\u00e8s la Merge : l&#8217;\u00e9mission nette est repass\u00e9e l\u00e9g\u00e8rement positive une fois l&#8217;activit\u00e9 absorb\u00e9e par les rollups, comme le documente <a href='https:\/\/coinledger.io\/learn\/ultrasound-money'>CoinLedger<\/a>. La marge du s\u00e9quenceur et le burn d&#8217;ETH sont donc les deux faces d&#8217;une m\u00eame pi\u00e8ce : plus l&#8217;op\u00e9rateur garde, moins Ethereum capte. \u00c0 l&#8217;inverse, une pouss\u00e9e des based rollups r\u00e9\u00e9quilibrerait la balance vers l&#8217;ETH. Pour le d\u00e9tenteur de token L2, la pr\u00e9vision est inconfortable : la valeur existe, mais elle se loge dans des tr\u00e9sors de DAO et des bilans d&#8217;entreprise, pas dans un flux qui lui revient, exactement le genre de d\u00e9calage que d\u00e9crit notre analyse des <a href='https:\/\/hoge.gg\/fr\/cote-stablecoin-monnaie-cachee-volume-crypto-2026\/'>monnaies cach\u00e9es du volume crypto<\/a>.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que l&#8217;AMF et MiCA voient dans un s\u00e9quenceur centralis\u00e9<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Du c\u00f4t\u00e9 r\u00e9glementaire, un s\u00e9quenceur unique coche plusieurs cases sensibles. C&#8217;est un point de contr\u00f4le unique capable, en th\u00e9orie, de censurer ou de r\u00e9ordonner des transactions ; c&#8217;est aussi un point de d\u00e9faillance op\u00e9rationnelle. MiCA, entr\u00e9 en pleine application pour les prestataires fran\u00e7ais avec la fin du r\u00e9gime transitoire PSAN le 1er juillet 2026, encadre les prestataires de services sur crypto-actifs (les CASP), pas le protocole lui-m\u00eame : un s\u00e9quenceur, en tant qu&#8217;infrastructure, n&#8217;est pas automatiquement un CASP. Mais l&#8217;<a href='https:\/\/www.amf-france.org\/en\/news-publications\/news\/end-mica-transitional-period-esma-sets-out-its-expectations-professionals-and-warns-retail-investors'>AMF<\/a> a clairement indiqu\u00e9 qu&#8217;elle attend des acteurs non conformes une extinction ordonn\u00e9e de leurs activit\u00e9s, et le r\u00e9gulateur reste attentif \u00e0 l&#8217;int\u00e9grit\u00e9 de march\u00e9.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Deux zones grises m\u00e9ritent l&#8217;attention des lecteurs fran\u00e7ais. D&#8217;abord, la MEV capt\u00e9e par un s\u00e9quenceur ressemble, \u00e9conomiquement, \u00e0 un front-running : sur des march\u00e9s traditionnels, cela rel\u00e8ve de l&#8217;abus de march\u00e9. Ensuite, d\u00e8s qu&#8217;un rollup h\u00e9berge des produits d\u00e9riv\u00e9s (perp\u00e9tuels, options), ces instruments rel\u00e8vent de MiFID II et de la supervision de l&#8217;AMF, et non de MiCA ; l&#8217;ordonnancement devient alors une question d&#8217;\u00e9quit\u00e9 d&#8217;ex\u00e9cution, pas seulement de technique. La r\u00e9silience op\u00e9rationnelle, elle, est cadr\u00e9e par DORA. Un s\u00e9quenceur centralis\u00e9 qui tomberait en panne g\u00e8le, de fait, la cha\u00eene : c&#8217;est pr\u00e9cis\u00e9ment le genre de risque de d\u00e9pendance que nous avons soulign\u00e9 \u00e0 propos des ponts et de la liquidit\u00e9 dans nos dossiers s\u00e9curit\u00e9.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Pr\u00e9vision 2026-2028 : trois sc\u00e9narios pour la marge<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">En assemblant ces forces, trois trajectoires se dessinent pour la p\u00e9riode 2026-2028. Elles ne portent pas d&#8217;abord sur le prix affich\u00e9, qui restera de toute fa\u00e7on proche du plancher, mais sur la marge et sur son b\u00e9n\u00e9ficiaire. Les niveaux de frais indiqu\u00e9s sont des ordres de grandeur, coh\u00e9rents avec la trajectoire sous-Solana projet\u00e9e par Ambrosia et Mizrach.<\/p><figure class=\"wp-block-table\"><table><thead><tr><th>Sc\u00e9nario<\/th><th>Frais utilisateur (transfert)<\/th><th>Marge du s\u00e9quenceur<\/th><th>Qui capte la valeur<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>1. Compression continue<\/td><td>Sous 0,01 $, tendance 0,001 $<\/td><td>Comprim\u00e9e par la concurrence et Glamsterdam<\/td><td>L&#8217;utilisateur ; marges rabot\u00e9es<\/td><\/tr><tr><td>2. Plateau de rente<\/td><td>Stable ~0,01 \u00e0 0,03 $<\/td><td>Pr\u00e9serv\u00e9e par la donn\u00e9e externe et la MEV<\/td><td>Les op\u00e9rateurs (Coinbase, tr\u00e9sors de DAO)<\/td><\/tr><tr><td>3. D\u00e9centralisation<\/td><td>Sous 0,01 $, plus volatile<\/td><td>Dissoute (based rollups, s\u00e9quenceurs partag\u00e9s)<\/td><td>Les validateurs d&#8217;Ethereum ; l&#8217;ETH<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><figcaption class=\"wp-block-table__caption\">Trois sc\u00e9narios pour la marge des s\u00e9quenceurs, 2026-2028. Ordres de grandeur, non des pr\u00e9visions de prix fermes.<\/figcaption><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Notre lecture : le sc\u00e9nario 2, le plateau de rente, est le plus probable \u00e0 court terme. Tant que Base et Arbitrum encaissent des dizaines de millions en gardant la main sur l&#8217;ordonnancement, ils n&#8217;ont aucune raison pressante de d\u00e9l\u00e9guer. Le sc\u00e9nario 3 est le plus int\u00e9ressant \u00e0 moyen terme, parce qu&#8217;il est pouss\u00e9 par Ethereum lui-m\u00eame (based rollups, pr\u00e9confirmations) et par l&#8217;int\u00e9r\u00eat des d\u00e9tenteurs d&#8217;ETH. Le sc\u00e9nario 1, la compression pure, suppose une guerre des prix que la banalisation de l&#8217;ex\u00e9cution pourrait d\u00e9clencher, mais que le quasi-monopole des s\u00e9quenceurs freine. Le facteur bascule sera politique autant que technique : un vote de DAO, une pression r\u00e9glementaire, ou un acteur majeur migrant vers un s\u00e9quen\u00e7age partag\u00e9.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que \u00e7a change pour vous<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l&#8217;utilisateur et le trader, la bonne nouvelle est acquise : les frais resteront d\u00e9risoires, quel que soit le sc\u00e9nario. L&#8217;arbitrage se d\u00e9place vers des crit\u00e8res non tarifaires, la vitesse de finalit\u00e9, la fiabilit\u00e9 du s\u00e9quenceur, le d\u00e9lai de retrait vers Ethereum (plusieurs jours sur un rollup optimiste, quelques heures sur un rollup \u00e0 preuves de validit\u00e9). Payer deux centimes au lieu d&#8217;un n&#8217;a aucune importance ; subir un s\u00e9quenceur fig\u00e9 pendant une heure en a une.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Pour le d\u00e9tenteur de token L2, le message est plus dur. Un revenu de s\u00e9quen\u00e7age florissant n&#8217;est pas un dividende : il faut regarder si un m\u00e9canisme de rachat ou de redistribution existe r\u00e9ellement, et comment la gouvernance en dispose. Pour qui s&#8217;int\u00e9resse \u00e0 l&#8217;ETH, la marge des s\u00e9quenceurs est, en creux, une mesure de ce qu&#8217;Ethereum ne capte pas ; une bascule vers les based rollups serait un signal de long terme en faveur de la couche de base. Ces arbitrages s&#8217;inscrivent dans un cycle macro plus large, o\u00f9 le co\u00fbt du capital redevient le juge de paix, celui qui tranchera entre compression et rente.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Foire aux questions<\/h2><h3 class=\"wp-block-heading\">Qu&#8217;est-ce qu&#8217;un s\u00e9quenceur sur un rollup Ethereum ?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Un s\u00e9quenceur est l&#8217;op\u00e9rateur qui re\u00e7oit les transactions d&#8217;un rollup, d\u00e9cide de leur ordre, les regroupe en lots et publie les donn\u00e9es sur Ethereum. En 2026, presque tous les grands L2 (Base, Arbitrum, Optimism, zkSync Era) fonctionnent encore avec un s\u00e9quenceur unique op\u00e9r\u00e9 par une seule entit\u00e9, ce qui lui conf\u00e8re un pouvoir de p\u00e9age et de contr\u00f4le sur la cha\u00eene.<\/p><h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi la marge des s\u00e9quenceurs devient-elle le vrai enjeu des frais L2 ?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Parce que la baisse du prix pay\u00e9 par l&#8217;utilisateur approche d&#8217;un plancher technique fix\u00e9 par l&#8217;EIP-7918 et par le co\u00fbt r\u00e9el de la donn\u00e9e. Une fois ce plancher atteint, ce qui varie encore est l&#8217;\u00e9cart entre le prix factur\u00e9 et le co\u00fbt support\u00e9 par l&#8217;op\u00e9rateur, c&#8217;est-\u00e0-dire sa marge. La pr\u00e9vision 2026-2028 porte donc sur cette marge plus que sur le tarif affich\u00e9.<\/p><h3 class=\"wp-block-heading\">Combien gagnent les s\u00e9quenceurs des grands L2 ?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Selon VaaSBlock, Base aurait g\u00e9n\u00e9r\u00e9 de 60 \u00e0 70 millions de dollars de revenus de s\u00e9quen\u00e7age au premier semestre 2026 et Arbitrum de 35 \u00e0 45 millions. Chez Base, ces revenus reviennent \u00e0 Coinbase ; chez Arbitrum, ils alimentent le tr\u00e9sor de la DAO mais ne sont pas redistribu\u00e9s aux d\u00e9tenteurs du token ARB.<\/p><h3 class=\"wp-block-heading\">Les frais L2 vont-ils encore baisser apr\u00e8s Glamsterdam ?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Glamsterdam vise l&#8217;ex\u00e9cution et non la donn\u00e9e, d\u00e9j\u00e0 au plancher. Elle rend certains transferts moins chers mais rench\u00e9rit la cr\u00e9ation de nouveaux comptes, donc la baisse ne sera pas uniforme. La hausse de la limite de gaz \u00e0 200 millions est de plus optionnelle, et l&#8217;activation sur le r\u00e9seau principal n&#8217;est pas confirm\u00e9e avant d\u00e9cembre 2026 au plus t\u00f4t, si bien qu&#8217;aucune baisse m\u00e9canique n&#8217;est garantie \u00e0 court terme.<\/p><h3 class=\"wp-block-heading\">Les based rollups et s\u00e9quenceurs partag\u00e9s menacent-ils ce mod\u00e8le ?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Oui. Les based rollups comme Taiko rendent l&#8217;ordonnancement aux validateurs d&#8217;Ethereum, et les s\u00e9quenceurs partag\u00e9s comme Espresso mutualisent cette fonction entre plusieurs cha\u00eenes. Les deux approches \u00e9rodent le monopole de l&#8217;op\u00e9rateur unique et donc sa marge, tout en soulevant des questions de fiabilit\u00e9 que l&#8217;arr\u00eat du projet Astria en 2025 a rappel\u00e9es.<\/p><script type='application\/ld+json'>{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@type\":\"FAQPage\",\"mainEntity\":[{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Qu'est-ce qu'un s\u00e9quenceur sur un rollup Ethereum ?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Un s\u00e9quenceur est l'op\u00e9rateur qui re\u00e7oit les transactions d'un rollup, d\u00e9cide de leur ordre, les regroupe en lots et publie les donn\u00e9es sur Ethereum. 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Cet article est une analyse ind\u00e9pendante et ne constitue pas un conseil en investissement.<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La chute des frais L2 approche de son plancher technique. 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