{"id":18,"date":"2026-06-25T12:44:58","date_gmt":"2026-06-25T12:44:58","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/it\/what-is-mev-who-pays\/"},"modified":"2026-06-25T12:44:58","modified_gmt":"2026-06-25T12:44:58","slug":"what-is-mev-who-pays","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/it\/what-is-mev-who-pays\/","title":{"rendered":"Che cos\u2019\u00e8 il MEV e chi lo paga effettivamente"},"content":{"rendered":"\r\n

Tra il 15 settembre 2022 \u00e2\u20ac\u201d il giorno in cui il Merge ha introdotto la separazione tra proposer e builder nella sua forma attuale \u00e2\u20ac\u201d e la fine del primo trimestre 2026, i validatori su Ethereum hanno raccolto circa 760 milioni di euro in commissioni di priorit\u00e0 e MEV attraverso la rete relay MEV-Boost<\/a>. Il dato proviene dal dashboard in evoluzione di mevboost.pics<\/a>, verificato con i report di trasparenza di Flashbots. Questo \u00e8 il numero semplice. Quello pi\u00f9 difficile \u00e2\u20ac\u201d quello che questo articolo esiste per analizzare \u00e2\u20ac\u201d \u00e8 chi lo ha pagato effettivamente. Perch\u00e9 il MEV non \u00e8 una tassa sulla rete. \u00c8 un trasferimento, prevalentemente da un gruppo di utenti a un altro, con tre o quattro intermediari che si prendono una parte del percorso.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Quando vedi il MEV come un trasferimento anzich\u00e9 come un attrito, molti dei dibattiti politici su esso diventano pi\u00f9 chiari. Gli attacchi sandwich non sono denaro gratuito dal nulla; sono denaro preso dall’utente che effettua uno swap, inviato attraverso il searcher, il builder, il relay e il proposer. La domanda giusta non \u00e8 “il MEV \u00e8 buono o malo” ma “quale frazione di questa pipeline \u00e8 rendita e quale frazione paga per un servizio che l’utente desidera effettivamente?”. La risposta nel 2026 risulta essere scomoda.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Lo stack MEV, definito con precisione<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

“MEV” originariamente significava miner extractable value, un termine coniato nel Flash Boys 2.0 paper<\/a> nell’aprile 2019. Dopo il Merge \u00e8 stato ribattezzato maximal extractable value, che \u00e8 pi\u00f9 corretto perch\u00e9 l’estrattore non \u00e8 sempre il produttore del blocco. La pipeline attuale ha quattro ruoli, e il confine tra essi \u00e8 fondamentale per chi trae profitto.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Role<\/th>What they do<\/th>Where their revenue comes from<\/th>Typical share of an MEV block<\/th><\/tr><\/thead>
Searcher<\/td>Spots an opportunity (arb, liquidation, sandwich), builds a bundle<\/td>Difference between opportunity value and bundle bid<\/td>10-40%<\/td><\/tr>
Builder<\/td>Assembles a full block from searcher bundles + public mempool<\/td>Margin between block value and proposer bid<\/td>0-5% (often razor-thin)<\/td><\/tr>
Relay<\/td>Forwards builder blocks to proposers, enforces data availability<\/td>Mostly free; some run by Flashbots, bloXroute, Eden, Ultra Sound, Aestus<\/td>0%<\/td><\/tr>
Proposer (validator)<\/td>Signs the highest-bid header from the relay<\/td>Proposer bid (priority fees + MEV tip)<\/td>55-90%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Divisione approssimativa dei ricavi per blocco con MEV. Fonte: dashboard di trasparenza di Flashbots e analytics dei builder di rated.network, primo trimestre 2026.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Due cose emergono da questa tabella. La prima \u00e8 che i builder, nonostante siano il luogo dove vive la maggior sofisticazione tecnica, catturano quasi nessun valore. Il mercato ha compresso i margini dei builder a punti base nell’ordine delle unit\u00e0 in una brutale corsa al zero, ben documentata nel blog di ricerca di Flashbots<\/a>. La seconda \u00e8 che il proposer \u00e2\u20ac\u201d il validator che semplicemente detiene la chiave \u00e2\u20ac\u201d riceve la parte del leone senza fare alcuno dei lavori di ricerca. Questa \u00e8 la separazione proposer-builder che funziona come previsto: i validatori restano decentralizzati affidando la parte pi\u00f9 difficile della costruzione del blocco a un mercato competitivo di specialisti.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

I quattro tipi di MEV, con esempi<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Non tutti i MEV sono uguali, e confonderli \u00e8 l’errore pi\u00f9 comune nel dibattito. Ci sono circa quattro categorie, e hanno un peso etico molto diverso.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n