{"id":287,"date":"2026-08-12T16:40:54","date_gmt":"2026-08-12T16:40:54","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bitcoin-dopo-cpi-luglio-2026-stallo-fed-settembre\/"},"modified":"2026-08-12T16:40:54","modified_gmt":"2026-08-12T16:40:54","slug":"bitcoin-dopo-cpi-luglio-2026-stallo-fed-settembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bitcoin-dopo-cpi-luglio-2026-stallo-fed-settembre\/","title":{"rendered":"Bitcoin dopo il CPI: dato in linea, lo stallo non si rompe"},"content":{"rendered":"

Bitcoin dopo il CPI: la molla caricata che non e scattata<\/h2>

Per una settimana intera il mercato ha trattato il dato sull’inflazione americana di luglio come l’interruttore capace di decidere la prossima direzione di Bitcoin. Poi, alle 14:30 ora italiana di oggi, mercoledi 12 agosto, il numero e arrivato: indice generale al 3,4% su base annua, componente core al 2,5%, entrambi esattamente in linea con le attese. E Bitcoin ha fatto cio che fa un mercato davanti a un catalizzatore molto atteso che si rivela un non-evento: quasi nulla.<\/p>

Nel momento in cui scriviamo BTC viaggia intorno ai 55.500 euro (circa 64.085 dollari, con il cambio euro-dollaro a 1,1546), in calo di appena lo 0,2% sulle ultime 24 ore, dopo un’apertura vicino ai 55.000 euro (63.547 dollari) e un rimbalzo fino a 64.194 dollari nelle ore precedenti alla pubblicazione, come riporta Fortune<\/a>. La capitalizzazione resta intorno a 1,33 mila miliardi di dollari (circa 1.150 miliardi di euro) e il prezzo continua a muoversi quasi il 50% sotto il record storico di 126.198 dollari, segnato il 6 ottobre 2025.<\/p>

L’analisi che abbiamo pubblicato ieri su queste pagine descriveva un mercato in stallo sotto i 55.000 euro prima del CPI<\/a>, con il grafico compresso come una molla in attesa di uno scossone. Ventiquattro ore dopo la molla e ancora carica: il dato che avrebbe dovuto farla scattare e passato senza lasciare traccia. The Block<\/a> ha riassunto la seduta con una formula efficace: un numero in linea \u00abcompra tempo alla Fed, non convinzione\u00bb. Questo articolo spiega perche e andata cosi, quali livelli contano adesso e dove si sposta la vera decisione, cioe verso settembre.<\/p>

Il dato di luglio, voce per voce<\/h2>

Il Bureau of Labor Statistics ha pubblicato l’indice dei prezzi al consumo di luglio alle 8:30 del mattino a New York. L’indice generale e salito dello 0,1% sul mese, in rimbalzo dopo il calo dello 0,4% di giugno, e ha portato il tasso annuo al 3,4% dal 3,5% precedente. La componente core, che esclude energia e alimentari e che la banca centrale osserva con piu attenzione, e aumentata dello 0,2% sul mese e del 2,5% su base annua, un decimo in meno rispetto al 2,6% di giugno, come documentano CNBC<\/a> e il comunicato ufficiale del BLS<\/a>.<\/p>

Sotto la superficie il quadro e meno rassicurante di quanto suggerisca un titolo \u00abin linea\u00bb. I costi dell’energia sono cresciuti del 14,7% su base annua, trainati da un balzo del 24,6% dei prezzi della benzina: un promemoria di quanto le tensioni in Medio Oriente restino un rischio al rialzo per l’inflazione. L’alloggio (shelter), la voce piu vischiosa e la principale responsabile di un’inflazione ostinatamente sopra il 2%, e salito solo dello 0,1% sul mese, ma da solo ha pesato per circa due terzi dell’aumento dell’indice generale. Anche gli alimentari sono aumentati dello 0,1%.<\/p>

Voce<\/th>Var. mensile (luglio)<\/th>Var. annua<\/th>Confronto<\/th><\/tr><\/thead>
Indice generale (headline)<\/td>+0,1%<\/td>+3,4%<\/td>in linea; da +3,5% di giugno<\/td><\/tr>
Core (esclusi energia e alimentari)<\/td>+0,2%<\/td>+2,5%<\/td>in linea; da +2,6% di giugno<\/td><\/tr>
Energia<\/td>n.d.<\/td>+14,7%<\/td>benzina +24,6% su base annua<\/td><\/tr>
Alloggio (shelter)<\/td>+0,1%<\/td>n.d.<\/td>circa due terzi del rialzo mensile<\/td><\/tr>
Alimentari<\/td>+0,1%<\/td>n.d.<\/td>–<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Per chi segue il mercato crypto la lettura e doppia: da un lato la disinflazione prosegue, lentamente; dall’altro benzina e alloggio ricordano che l’ultimo miglio verso il 2% resta il piu difficile. E la stessa ambiguita che rende il lavoro della banca centrale cosi complicato in questa fase, un tema che avevamo ripercorso guardando a come storicamente il CPI muove Bitcoin e le altre crypto<\/a>.<\/p>

Perche un numero \u00abin linea\u00bb muove cosi poco<\/h2>

Il mercato delle opzioni aveva prezzato in anticipo tutta la partita. La volatilita implicita segnalava un movimento atteso di circa l’1,3% per Bitcoin attorno alla pubblicazione, un intervallo stretto che tradiva quanto pochi operatori si aspettassero un vero scossone, come nota Crypto Times<\/a>. Quando un dato esce esattamente dove il consenso lo colloca, non c’e nulla da riprezzare: ne gli acquirenti trovano il pretesto accomodante per spingere, ne i venditori quello restrittivo per scaricare.<\/p>

Ryan Lee, chief analyst di Bitget Research, lo ha messo nero su bianco: un CPI in linea \u00abnon forza un riprezzamento restrittivo ne offre un chiaro catalizzatore accomodante\u00bb. E il classico esito che lascia il mercato dov’era. E la storia recente lo conferma: quando l’inflazione esce in linea, Bitcoin tende a muoversi in una banda di circa piu o meno l’1% nella seduta.<\/p>

Non tutti pero leggono la stessa carta allo stesso modo. Matt Mena, senior crypto research strategist di 21Shares, ha ricordato che nelle sedute successive a un CPI in linea Bitcoin ha reso in media il 3,7% e ha indicato la possibilita di una spinta verso i 66.000 dollari (circa 57.200 euro). La differenza tra la reazione immediata, piatta, e quella a qualche giorno di distanza, storicamente positiva, e precisamente cio che rende queste giornate piu interessanti di quanto racconti la candela del momento.<\/p>

C’e poi una lettura di secondo livello. Un dato in linea, di per se, non chiude il dibattito tra chi vede la disinflazione ormai avviata e chi teme un’inflazione appiccicosa: lo congela. Il 3,4% e un decimo meglio di giugno, ma resta lontano dall’obiettivo del 2%, e con l’energia in doppia cifra su base annua basterebbe un nuovo shock petrolifero per rimettere tutto in discussione. Ecco perche il mercato ha reagito non con euforia ma con un cauto sollievo: il rischio peggiore, un dato caldo che avrebbe forzato la mano alla Fed, per ora e stato evitato.<\/p>

La reazione ora per ora e la pulizia della leva<\/h2>

La cronaca della giornata e la cronaca di un mercato che si muove molto per finire fermo. Bitcoin ha aperto a 63.547 dollari, lo 0,6% sotto la chiusura di martedi, poi e stato spinto fino a un minimo di 63.200 dollari da una nuova ondata di chiusure di posizioni a leva prima del dato, per poi rimbalzare oltre i 64.000 dollari e toccare 64.194 dollari poco prima delle 8:30 di New York, come ricostruisce crypto.news<\/a>. Dopo la pubblicazione il prezzo e ricaduto sotto i 64.000, assestandosi intorno ai 63.600 dollari, con un calo di circa lo 0,4% sulla seduta. L’intero comparto ha reagito con la stessa apatia: Ether intorno ai 1.910 dollari, XRP appena sopra il dollaro.<\/p>

Sotto il prezzo c’e la solita meccanica della leva. Nelle 24 ore attorno al dato sono state liquidate posizioni per circa 174 milioni di dollari, quasi equamente divise tra posizioni lunghe (86 milioni) e corte (88 milioni), con la parte specifica su Bitcoin intorno ai 30-33 milioni per lato, secondo i dati di Coinglass ripresi da crypto.news. E una pulizia ordinata, non un deleveraging violento: il mercato ha sfogato un po’ di eccesso da entrambi i lati senza rompere nulla di strutturale.<\/p>

Le letture degli operatori restano prudenti. Lennaert Snyder ha osservato che \u00abi venditori hanno ancora il controllo, ma la zona dei 63.000 puo offrire un buon punto per coperture rialziste a chiusura dello scoperto\u00bb. Ted Pillows ha invece indicato l’area 62.000-62.500 dollari come prossimo supporto rilevante nel caso in cui Bitcoin non riuscisse a riconquistare i 65.000.<\/p>

I livelli tecnici: il soffitto della media a 50 giorni<\/h2>

Se c’e un livello che riassume l’estate di Bitcoin, e la media mobile esponenziale a 50 giorni. Da meta luglio quel valore, oggi intorno ai 64.557 dollari (circa 55.900 euro), ha fatto da soffitto a ogni tentativo di rialzo. Il breakout sopra quella media nei giorni scorsi e durato meno di due sedute prima che il prezzo ricadesse sotto sia la media a 50 sia quella a 20 giorni (64.147 dollari), senza mai avvicinarsi alla media a 100 giorni (66.735 dollari), come rileva Yahoo Finance<\/a>. Piu in alto, la media a 200 giorni a 72.097 dollari resta lontana, e il fatto che la media a 50 giorni sia scivolata sotto quella a 200 disegna il cosiddetto death cross, un segnale di struttura di medio termine ancora correttiva.<\/p>

Livello<\/th>Prezzo (USD)<\/th>Prezzo (EUR)<\/th>Ruolo<\/th><\/tr><\/thead>
Media 200 giorni (EMA)<\/td>72.097<\/td>~62.400<\/td>resistenza di lungo periodo<\/td><\/tr>
Pareggio detentori breve termine<\/td>~69.000<\/td>~59.800<\/td>muro di offerta<\/td><\/tr>
Media 100 giorni (EMA)<\/td>66.735<\/td>~57.800<\/td>resistenza<\/td><\/tr>
Tetto del range<\/td>66.000<\/td>~57.200<\/td>resistenza chiave da giugno<\/td><\/tr>
Media 50 giorni (EMA)<\/td>64.557<\/td>~55.900<\/td>soffitto di ogni rialzo<\/td><\/tr>
Prezzo attuale<\/td>~64.085<\/td>~55.500<\/td>–<\/td><\/tr>
Pavimento on-chain<\/td>~63.000<\/td>~54.600<\/td>domanda (10% dell’offerta)<\/td><\/tr>
Supporto forte<\/td>62.000<\/td>~53.700<\/td>base del range<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Il resto del quadro e coerente con un mercato in trading range. L’RSI giornaliero oscilla intorno a 54, quello sul grafico a quattro ore vicino a 46-47: nessun estremo, nessuna direzione netta. Il prezzo si muove da settimane in una fascia compresa tra 62.000 e 66.000 dollari (grosso modo 53.700-57.200 euro), con i 66.000 come tetto rigido dal mese di giugno.<\/p>

Tra il 5 e il 10 agosto Bitcoin ha provato a superare i 65.000 dollari in sei occasioni, senza mai chiudere una giornata sopra quella soglia. La regola operativa che ne deriva e semplice: il range si rompe soltanto con una chiusura giornaliera convincente sopra i 66.000, oppure con la perdita netta dei 62.000. Tutto cio che accade in mezzo, comprese le scosse da dato macro, e rumore. Vale anche per il breakout di inizio settimana sopra la media a 50 giorni, rientrato in fretta: senza volumi e senza una spinta macro alle spalle, ogni strappo tende a esaurirsi contro la resistenza successiva.<\/p>

La Fed di Warsh e l’anomalia del 2026: si discute di rialzo, non di taglio<\/h2>

Per capire perche tutto ruoti attorno a un dato sull’inflazione, bisogna ricordare l’anomalia di questo ciclo. Dopo anni in cui il mercato crypto ha vissuto scommettendo sui tagli dei tassi, nel 2026 la Federal Reserve guidata da Kevin Warsh discute l’ipotesi opposta: un rialzo. Il 29 luglio il FOMC ha lasciato i tassi fermi al 3,50-3,75%, ma con tre membri che hanno votato per un aumento di 25 punti base, una spaccatura di segno restrittivo che raramente si era vista negli ultimi anni, come riportato da CNBC<\/a>. Warsh stesso si e detto aperto a un rialzo a settembre se l’inflazione dovesse riaccelerare, secondo Crypto Briefing<\/a>.<\/p>

E in questo contesto che il CPI di luglio pesa cosi tanto e, insieme, cosi poco. Un dato in linea non spegne l’ipotesi del rialzo, ma nemmeno la accende: la lascia sul tavolo. Le probabilita di un intervento a settembre restano vicine al 50%, un vero testa o croce secondo il monitoraggio del CME FedWatch<\/a>, mentre Daniela Sabin Hathorn di Capital.com le colloca a un 60\/40 a favore di nessuna mossa dopo il dato in linea, definendolo \u00abun rapporto utile, non un via libera\u00bb.<\/p>

Sul fronte degli strateghi crypto le voci convergono su un punto: la stasi della Fed e, di per se, un fattore di sostegno per gli asset di rischio. Iggy Ioppe, chief investment officer di Theo, sostiene che ogni giorno di inazione della banca centrale equivale a un \u00aballentamento di fatto\u00bb, costruttivo per Bitcoin. Fabian Dori, chief investment officer di Sygnum Bank, legge nel dato \u00abun raffreddamento graduale, senza spavento da recessione ne riprezzamento restrittivo\u00bb. Il quadro e quello di un mercato che tira un sospiro di sollievo, senza pero trovare il coraggio di correre.<\/p>

Per un investitore italiano vale la pena ricordare che l’esposizione a Bitcoin passa comunque per strumenti regolati: prodotti quotati (ETP) e prestatori di servizi (CASP) autorizzati sotto MiCA e vigilati da Consob per la condotta di mercato, mentre i derivati su crypto ricadono sotto la MiFID II. E il valore di un singolo numero macro va sempre pesato: abbiamo raccontato nel dettaglio come nascono i dati sull’inflazione e perche fidarsi sia piu difficile di quanto sembri<\/a>.<\/p>

Gli ETF spot: il rubinetto che si apre e si chiude<\/h2>

La domanda istituzionale via ETF spot resta il motore piu osservato del prezzo, e negli ultimi giorni ha mostrato tutta la sua intermittenza. La settimana dal 3 al 7 agosto aveva visto afflussi netti per circa 854 milioni di dollari, la migliore da meta aprile, con l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock a raccogliere da solo circa l’81% del totale, come riporta news.bitcoin.com<\/a>. Poi il rubinetto si e chiuso: il 10 agosto i fondi hanno registrato deflussi per 144,67 milioni di dollari, interrompendo una serie di cinque sedute positive, con lo stesso IBIT protagonista del riscatto maggiore. L’11 agosto la categoria e tornata di poco positiva, +4,89 milioni, ma solo grazie a IBIT: tutti gli altri emittenti erano piatti o in deflusso, secondo KuCoin<\/a>.<\/p>

Periodo<\/th>Flusso netto<\/th>Nota<\/th><\/tr><\/thead>
3-7 agosto<\/td>+854 mln $ (~740 mln \u20ac)<\/td>migliore settimana da meta aprile; IBIT ~81%<\/td><\/tr>
10 agosto<\/td>-144,67 mln $ (~125 mln \u20ac)<\/td>interrotta la serie di 5 sedute positive<\/td><\/tr>
11 agosto<\/td>+4,89 mln $ (~4,2 mln \u20ac)<\/td>solo IBIT raccoglie<\/td><\/tr>
Patrimonio gestito<\/td>77,46 mld $ (~67 mld \u20ac)<\/td>oltre il 6% della capitalizzazione di BTC<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Due dettagli meritano attenzione. Il primo e la dipendenza quasi totale da un solo prodotto: quando IBIT si ferma, l’intera categoria rischia di andare in rosso. Il secondo e strutturale: BlackRock ha abbassato la soglia minima per le conversioni in natura (in-kind) su IBIT da 25 milioni a 1 milione di dollari, un taglio del 96% che rende piu efficiente e accessibile il meccanismo di creazione e rimborso, secondo The Coin Republic<\/a>.<\/p>

Nel complesso gli ETF spot su Bitcoin gestiscono ormai circa 77,46 miliardi di dollari (poco piu di 67 miliardi di euro), pari a oltre il 6% della capitalizzazione dell’intero Bitcoin, come calcola CoinGape<\/a>. Finche questi flussi restano il fattore dominante, ogni pausa nella raccolta di IBIT si sente sul prezzo piu di quanto accadrebbe in un mercato con domanda piu distribuita.<\/p>

Strategy, da compratore seriale a venditore tattico<\/h2>

Uno dei fatti piu commentati della settimana riguarda il piu grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo. Strategy, la ex MicroStrategy di Michael Saylor, ha venduto 1.690 BTC per circa 108,6 milioni di dollari (quasi 94 milioni di euro) a un prezzo medio di 64.262 dollari, secondo The Currency Analytics<\/a>. Per un’azienda che ha costruito la propria identita sull’accumulo instancabile, vendere anche una sola moneta e una notizia.<\/p>

Il contesto, pero, ridimensiona i titoli allarmistici. La vendita ha riguardato circa lo 0,2% delle disponibilita della societa, che restano oltre le 800.000 monete, e il ricavato e servito a riacquistare azioni privilegiate STRC e a rafforzare le riserve di cassa, non a scommettere contro Bitcoin. E un’operazione di tesoreria, non un cambio di tesi: Value The Markets<\/a> l’ha descritta come il passaggio da \u00abcompratore instancabile a venditore strategico\u00bb.<\/p>

Va ricordato, inoltre, che la struttura di Strategy poggia su un mix di debito e azioni privilegiate come STRC: gestire quelle passivita, all’occorrenza vendendo una piccola quota di Bitcoin, fa parte del modello, non e un tradimento della tesi di fondo. Resta il fatto che, quando la piu grande balena corporate diventa venditrice netta, anche solo di una frazione, in un mercato gia compresso il gesto assume un peso psicologico superiore ai numeri. E il tipo di segnale che, in una fase laterale, alimenta la narrazione ribassista piu di quanto ne giustifichi l’entita reale.<\/p>

On-chain: il pavimento a 63.000 dollari e il muro di offerta<\/h2>

Sotto la superficie dei grafici a candele c’e la mappa on-chain, che in questa fase racconta una storia di equilibrio precario. Il livello chiave e il \u00abpavimento\u00bb della domanda intorno ai 63.000 dollari (circa 54.600 euro), la zona in cui e stato movimentato per l’ultima volta circa il 10% dell’offerta di Bitcoin: un’ampia base di acquirenti recenti il cui prezzo di carico coincide quasi con quello attuale, e che quindi ha un forte incentivo a difendere quel livello, come mostrano i dati di Glassnode<\/a>.<\/p>

Sopra la testa, invece, c’e il muro. Il prezzo medio di carico dei detentori di breve termine, la soglia di pareggio per chi ha comprato negli ultimi mesi, si colloca poco sotto i 70.000 dollari: finche Bitcoin resta al di sotto, ogni risalita incontra ondate di vendite di chi torna semplicemente in pari. Tra quel muro e i massimi c’e poi una vera e propria \u00absacca d’aria\u00bb, una fascia di prezzo tra i 69.000 e gli 84.000 dollari in cui, nel recente passato, sono passate pochissime monete; una volta rotta la resistenza, li il prezzo potrebbe muoversi rapidamente in entrambe le direzioni.<\/p>

Nel breve, l’ostacolo intermedio resta a 66.000 dollari. E il fatto che, in queste settimane, le perdite realizzate on-chain superino i profitti conferma un mercato in cui prevale la cautela: chi vende lo fa piu per liberarsi di posizioni in rosso che per monetizzare guadagni. E l’impronta tipica di una fase di accumulo lenta e nervosa, non di un mercato in fuga.<\/p>

Bitcoin, azioni e oro: le correlazioni che si allentano<\/h2>

Una delle novita di questo ciclo e il progressivo allentamento delle correlazioni che davamo per scontate. Nelle settimane scorse l’indice S&P 500 ha aggiornato i massimi mentre Bitcoin restava intrappolato nel suo range, un segnale che la tradizionale correlazione tra crypto e azioni tecnologiche si e indebolita. Non e un dettaglio da poco per chi costruisce un portafoglio: se Bitcoin smette di muoversi in sincrono con Wall Street, il suo ruolo di diversificatore cambia natura. Abbiamo dedicato a questo tema una guida pratica su come leggere la correlazione tra azioni e crypto per il portafoglio<\/a>.<\/p>

Lo stesso vale per il confronto con l’oro, il grande vincitore del 2026 tra i beni rifugio. Mentre il metallo giallo ha beneficiato degli acquisti delle banche centrali e dell’incertezza geopolitica, Bitcoin ha faticato a farsi valere come \u00aboro digitale\u00bb in una fase di avversione al rischio. E una prova dei fatti che avevamo messo sotto la lente nel confronto tra oro e Bitcoin come beni rifugio nel 2026<\/a>. Per ora il verdetto e che le due narrazioni convivono piu di quanto coincidano: l’oro fa l’oro, e Bitcoin resta un asset di rischio ad alta volatilita, per quanto sempre piu istituzionalizzato.<\/p>

In concreto, il decoupling ha due facce. Da un lato riduce l’utilita di Bitcoin come semplice proxy ad alto beta del Nasdaq, il ruolo che ha spesso ricoperto tra il 2020 e il 2022; dall’altro apre la possibilita che l’asset segua una propria dinamica, guidata da flussi ETF, offerta di stablecoin e halving piu che dal ciclo economico generale. Per il portafoglio significa che le vecchie regole di copertura vanno riviste: una correlazione che cambia di continuo e piu difficile da gestire di una stabile, alta o bassa che sia.<\/p>

Il ciclo di quattro anni e morto? Il duello Hougan-Timmer<\/h2>

Sullo sfondo di ogni discussione sul prezzo c’e la domanda che divide gli analisti: il classico ciclo di quattro anni legato all’halving e ancora valido? Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, sostiene di no. Per Hougan l’ingresso dei capitali istituzionali e degli ETF ha sostituito i boom e i crolli violenti con quella che definisce \u00abuna lenta salita decennale\u00bb, fatta di rendimenti solidi ma non spettacolari e di una volatilita piu bassa, come ha spiegato in un intervento ripreso da The Block<\/a>. La sua tesi e che gli investitori istituzionali ribilanciano i portafogli in modo meccanico, senza inseguire il momentum, e questo agisce da stabilizzatore assente nei mercati dominati dal retail.<\/p>

Sul fronte opposto, Jurrien Timmer, direttore macro globale di Fidelity, difende la validita del ciclo. Per Timmer il 2026 potrebbe essere \u00abun anno di pausa\u00bb, ma la struttura resta intatta, con un supporto stimato tra i 65.000 e i 75.000 dollari; il massimo di ottobre a 125.000 dollari dopo 145 settimane di rialzo, ha osservato, si incastra bene con cio che ci si aspetterebbe dal modello, come riportato da CoinDesk<\/a>.<\/p>

Il dettaglio che oggi salta all’occhio e che il prezzo, sotto i 64.000 dollari, viaggia gia al di sotto di quella fascia di supporto. Piu in basso, Fidelity monitora dal 2015 una linea di supporto \u00aba legge di potenza\u00bb (power law) che oggi passa intorno ai 58.000 dollari e che, storicamente, ha coinciso con i minimi di ogni ciclo, come segnala un’analisi di CoinDesk<\/a>. E lo stesso dibattito, in fondo, tra chi vede in Bitcoin un asset ormai maturo e chi ne attende ancora il prossimo strappo verticale.<\/p>

Agosto, stagionalita e budget di sicurezza<\/h2>

Il calendario, intanto, non aiuta. Agosto e storicamente il mese peggiore per Bitcoin: su circa quindici anni di dati il rendimento medio e negativo (attorno al -0,64%) e la mediana e nettamente in rosso, l’unico mese dell’anno con questa caratteristica. E una tendenza statistica, non una legge fisica, ma spiega perche molti operatori mantengano un atteggiamento prudente fino a settembre inoltrato.<\/p>

Sul piano della rete, il \u00abbudget di sicurezza\u00bb di Bitcoin resta robusto. L’hashrate viaggia intorno ai 920 exahash al secondo e la difficolta di mining si colloca vicino ai 126-127 trilioni, con il prossimo aggiustamento atteso attorno al 22 agosto. E un livello di protezione altissimo, ma ha un rovescio della medaglia: con margini compressi, i miner che detengono tesorerie in Bitcoin possono trasformarsi rapidamente da detentori a venditori, aggiungendo offerta proprio quando il prezzo e debole.<\/p>

C’e infine il fattore liquidita. L’offerta di stablecoin, la \u00abpolvere secca\u00bb pronta a comprare, resta piatta o in leggera contrazione: Tether (USDT) si aggira intorno ai 183 miliardi di dollari e USD Coin (USDC) intorno ai 74 miliardi. Finche questa riserva non torna a crescere, ai rialzi manca il carburante per andare oltre il semplice rimbalzo tecnico. In altre parole, la scarsita di dollari digitali pronti all’uso e oggi un freno tanto quanto lo sono la stagionalita o la cautela dei miner: e il tassello che, piu di ogni analisi del grafico, spiega perche ogni tentativo di rottura al rialzo finora si sia spento contro il tetto del range.<\/p>

Tre scenari fino a settembre (e cosa guardare)<\/h2>

Con il CPI alle spalle, la vera decisione si sposta piu avanti nel calendario: il simposio di Jackson Hole del 27-29 agosto, con l’atteso intervento di Warsh il 28, e soprattutto la riunione del FOMC del 15-16 settembre, la prima con una nuova \u00abdot plot\u00bb dell’era Warsh. Fino ad allora Bitcoin resta ostaggio del suo range, e gli scenari si riducono a tre.<\/p>

Scenario<\/th>Innesco<\/th>Obiettivo<\/th><\/tr><\/thead>
Rialzista<\/td>chiusura sopra 66.000 $ (57.200 \u20ac); Fed ferma<\/td>verso 69.000 $ e la sacca d’aria fino a 84.000 $<\/td><\/tr>
Laterale (caso base)<\/td>nessun nuovo catalizzatore<\/td>oscillazione 53.700-57.200 \u20ac (62.000-66.000 $)<\/td><\/tr>
Ribassista<\/td>perdita di 62.000 $ (53.700 \u20ac); dato caldo o rialzo Fed<\/td>zona 58.000-60.000 $ (50.200-52.000 \u20ac)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Nello scenario rialzista, una chiusura giornaliera sopra i 66.000 dollari (circa 57.200 euro), magari sostenuta da una Fed che conferma le attese e resta ferma, aprirebbe la strada verso i 69.000 e, in caso di rottura, verso la \u00absacca d’aria\u00bb fino agli 84.000. Nello scenario laterale, il piu probabile in assenza di nuovi catalizzatori, il prezzo continua a oscillare tra i 62.000 e i 66.000 dollari (grosso modo 53.700-57.200 euro) in attesa dei prossimi dati. Nello scenario ribassista, la perdita dei 62.000 dollari, magari innescata da un dato caldo o da toni piu duri della Fed, esporrebbe l’area 58.000-60.000 dollari (circa 50.200-52.000 euro) come primo vero supporto.<\/p>

In pratica, ecco cosa vale la pena tenere d’occhio nelle prossime settimane:<\/p>