Dal 1\u00b0 gennaio 2026 la fotografia fiscale delle criptovalute in Italia \u00e8 quasi monocroma. Le plusvalenze da cripto-attivit\u00e0 scontano un’imposta sostitutiva del 33%, salita dal 26% degli anni precedenti, e senza pi\u00f9 la vecchia franchigia da 2.000 euro, cancellata gi\u00e0 dal 2025. Ogni euro di guadagno da Bitcoin, Ethereum o dalla stragrande maggioranza dei token \u00e8 imponibile dal primo centesimo. C’\u00e8 per\u00f2 una sola casella che resta illuminata di un colore diverso: le stablecoin in euro conformi al regolamento europeo MiCA, che continuano a pagare il 26%.<\/p>
\u00c8 l’unica aliquota di favore prevista all’interno del regime delle cripto-attivit\u00e0, e ha una logica che spiazza chi ragiona in termini di \u00abstablecoin\u00bb in generale: non conta che una moneta sia stabile, conta che sia agganciata all’euro. USDT e USDC, i due token in dollari che dominano il mercato e che la maggior parte degli investitori italiani detiene, restano al 33% esattamente come Bitcoin. Al 26% accedono soltanto i token di moneta elettronica denominati in euro, una categoria che oggi, nei portafogli reali, \u00e8 quasi vuota.<\/p>
C’\u00e8 di pi\u00f9. Per questi token la legge stabilisce che convertire euro in stablecoin, o farsi rimborsare la stablecoin in euro, non \u00e8 nemmeno un evento fiscalmente rilevante. Un dettaglio tecnico che, come vedremo, cambia la natura stessa dello strumento e lo avvicina al contante digitale. Il paradosso \u00e8 che, mentre scriviamo (con Bitcoin intorno ai 67.000 euro<\/a> ed Ethereum poco sopra i 2.100), questo sconto resta in larga parte teorico: in Italia non esiste ancora un emittente autorizzato di stablecoin in euro, il mercato europeo di questi token vale poche centinaia di milioni, e l’apertura della stagione della Manovra 2027 rimette in discussione l’intera architettura. Vale la pena capire come funziona davvero l’unico sconto crypto del Fisco, e a chi serve.<\/p> Il percorso normativo \u00e8 netto. La legge di bilancio 2025 (legge 30 dicembre 2024, n. 207) ha programmato l’aumento dell’imposta sostitutiva sulle plusvalenze da cripto-attivit\u00e0 dal 26% al 33% con decorrenza 1\u00b0 gennaio 2026, cancellando al tempo stesso la soglia di non imponibilit\u00e0 di 2.000 euro introdotta dalla manovra del 2023. La legge di bilancio 2026 (legge 30 dicembre 2025, n. 199) ha confermato quell’aumento e vi ha aggiunto la sola deroga oggi esistente: l’aliquota resta al 26% per i redditi e i proventi derivanti da token di moneta elettronica denominati in euro. Lo hanno riportato le principali testate economiche gi\u00e0 alla comparsa della bozza, tra cui Il Fatto Quotidiano<\/a> e Key4biz<\/a>.<\/p> Sul piano tecnico, il prelievo continua a poggiare sull’articolo 67, comma 1, lettera c-sexies, del TUIR: le plusvalenze crypto restano \u00abredditi diversi di natura finanziaria\u00bb, colpiti da un’imposta sostitutiva. La manovra 2026 non ha cambiato questa cornice, ha solo inserito un’aliquota ridotta per una sottocategoria ben definita. In pratica, la stessa lettera c-sexies produce due numeri diversi: 33% per la generalit\u00e0 dei token, 26% per il sottoinsieme dei token di moneta elettronica in euro.<\/p> Un punto che continua a generare confusione riguarda l’anno di applicazione. Il 33% colpisce le plusvalenze realizzate a partire dal 2026, che finiranno nella dichiarazione presentata nel 2027. Le plusvalenze del 2025, in dichiarazione quest’anno, scontano ancora il 26% senza franchigia. \u00c8 il cosiddetto doppio binario temporale: chi paga oggi non sta applicando il 33% di cui tutti parlano, ma l’aliquota del regime uscente. Per chi ragiona sulle mosse di fine anno e sulla compensazione delle perdite abbiamo dedicato un approfondimento specifico alle minusvalenze e alle strategie prima della manovra<\/a>.<\/p> La deroga non parla genericamente di \u00abstablecoin\u00bb, un termine di marketing privo di definizione giuridica, ma di token di moneta elettronica, o EMT (electronic money token). \u00c8 una categoria precisa del regolamento MiCA (UE) 2023\/1114<\/a>, che distingue tre famiglie: i token di moneta elettronica, ancorati a una sola valuta ufficiale; i token collegati ad attivit\u00e0 (ART, asset-referenced token), agganciati a un paniere di valute, materie prime o cripto; e tutte le altre cripto-attivit\u00e0, dai token di utilit\u00e0 alle criptovalute come Bitcoin.<\/p> Perch\u00e9 un token acceda al 26%, la norma richiede requisiti stringenti: deve avere un valore \u00abstabilmente ancorato all’euro\u00bb e riserve \u00abdetenute integralmente in attivit\u00e0 denominate in euro presso soggetti autorizzati nell’Unione europea\u00bb, in linea con la definizione di EMT del regolamento europeo. Non basta quindi essere stabili: contano la valuta di ancoraggio (l’euro), la qualit\u00e0 e la localizzazione delle riserve, e la conformit\u00e0 a MiCA, che impone l’emissione da parte di un ente creditizio o di un istituto di moneta elettronica autorizzato.<\/p> Ne discende la conseguenza controintuitiva che spiazza molti risparmiatori: USDT (Tether) e USDC (Circle), le stablecoin pi\u00f9 diffuse, sono ancorate al dollaro. Non sono token di moneta elettronica in euro e, ai fini fiscali italiani, restano nella categoria generale delle cripto-attivit\u00e0, tassata al 33% al pari di Bitcoin ed Ethereum. La stabilit\u00e0 del valore non c’entra: ci\u00f2 che il legislatore premia \u00e8 la valuta. Questa scelta ha una logica di politica economica che approfondiamo pi\u00f9 avanti, ma sul piano pratico va tenuta a mente da subito, perch\u00e9 sposta la stragrande maggioranza dei detentori italiani fuori dal perimetro dello sconto.<\/p> La parte pi\u00f9 interessante della disciplina non \u00e8 l’aliquota, ma una frase che ridefinisce quando scatta la tassazione. La legge stabilisce che \u00abnon costituisce realizzo di plusvalenza o minusvalenza la mera conversione tra euro e token di moneta elettronica denominati in euro, n\u00e9 il rimborso in euro del relativo valore nominale\u00bb. In altre parole: trasferire euro in una stablecoin in euro conforme, e riportarla in euro, non \u00e8 un’operazione fiscalmente rilevante. Usarla come strumento di pagamento o di custodia non genera imposta.<\/p> \u00c8 un cambiamento di natura. Fino a questa norma, ogni conversione di una cripto-attivit\u00e0 in un’altra con caratteristiche diverse poteva essere un potenziale evento tassabile, e la conversione in stablecoin restava una zona grigia mai chiarita del tutto dall’Agenzia delle Entrate. Per gli EMT in euro il legislatore ha invece scelto la neutralit\u00e0: dentro il perimetro euro, il token si comporta come contante digitale, non come un asset da cui estrarre una plusvalenza a ogni movimento.<\/p> Attenzione per\u00f2 al confine, che \u00e8 sottile e facile da fraintendere. La neutralit\u00e0 copre solo la coppia euro \/ EMT in euro. Se vendi Bitcoin per ottenere una stablecoin in euro, non stai facendo una \u00abconversione tra euro e token\u00bb: stai cedendo Bitcoin, e quella cessione realizza la plusvalenza sul Bitcoin, tassata al 33%, esattamente come se avessi incassato euro. La stablecoin che ricevi diventa poi un parcheggio neutro rispetto all’euro, ma la porta d’ingresso, cio\u00e8 la vendita del token volatile, resta un evento imponibile. Lo sconto, insomma, riguarda il rapporto con l’euro, non l’uscita dagli asset speculativi.<\/p> La tabella seguente riassume il trattamento delle principali operazioni, cos\u00ec da fissare le differenze prima di scendere nei dettagli. I riferimenti normativi sono al TUIR e alla disciplina introdotta dalle ultime leggi di bilancio.<\/p>Il 33% e la sua unica eccezione<\/h2>
Che cos’\u00e8 davvero un \u00abtoken di moneta elettronica\u00bb<\/h2>
La norma che sposta il confine: conversione e rimborso non sono \u00abrealizzo\u00bb<\/h2>
Come viene tassato ogni asset: la mappa<\/h2>