{"id":474,"date":"2026-09-01T22:40:31","date_gmt":"2026-09-01T22:40:31","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bittensor-mercato-intelligenza-dtao-halving-2026\/"},"modified":"2026-09-01T22:40:31","modified_gmt":"2026-09-01T22:40:31","slug":"bittensor-mercato-intelligenza-dtao-halving-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bittensor-mercato-intelligenza-dtao-halving-2026\/","title":{"rendered":"Bittensor: il mercato dell’intelligenza alla prova del 2026"},"content":{"rendered":"

Quando, a marzo 2026, l’amministratore delegato di Nvidia Jensen Huang ha menzionato Bittensor come esempio di addestramento AI davvero distribuito, il prezzo del token TAO \u00e8 salito di circa il 90% nell’arco del mese e il valore complessivo dei token dei suoi subnet ha sfiorato 1,5 miliardi di dollari, come ha riportato CoinDesk<\/a>. Qualche mese dopo, con il primo halving alle spalle e i riflettori un po’ pi\u00f9 bassi, resta la domanda che conta davvero: questa rete vende intelligenza artificiale reale, oppure paga soprattutto chi immobilizza pi\u00f9 capitale?<\/p>

Bittensor \u00e8 uno dei progetti pi\u00f9 ambiziosi e pi\u00f9 fraintesi del settore. Promette un mercato aperto in cui migliaia di operatori indipendenti competono per produrre intelligenza (inferenza, addestramento, previsioni, dati) e vengono pagati in TAO, senza un’azienda al centro. Questa guida spiega come funziona la rete nel 2026, cosa sono i subnet e il dTAO, cosa \u00e8 cambiato con l’halving, chi ci sta mettendo i soldi e, soprattutto, quanto di tutto questo regge alla prova dei numeri. \u00c8 una parte del pi\u00f9 ampio ecosistema dell’AI on-chain, quello in cui gli agenti automatici gestiscono strategie DeFi<\/a> e in cui la fiducia si sposta dal marchio al codice.<\/p>

Che cos’\u00e8 Bittensor, in una frase e in molte<\/h2>

Bittensor nasce da un’idea semplice da enunciare e difficile da realizzare: trasformare la produzione di intelligenza artificiale in un mercato, con prezzi, concorrenza e ricompense misurabili. Oggi quasi tutta l’AI di frontiera viene addestrata da poche aziende, dietro porte chiuse, con dataset e pesi che nessuno pu\u00f2 verificare. Bittensor propone il contrario: una rete pubblica dove chiunque pu\u00f2 contribuire con capacit\u00e0 di calcolo, modelli o dati e viene remunerato in base a quanto quel contributo risulta utile.<\/p>

Il progetto \u00e8 stato fondato da Jacob Steeves, noto nella community con lo pseudonimo Const, e da Ala Shaabana, ricercatore di machine learning. Nel settembre 2021 i due hanno lanciato la mainnet senza prevendita, senza ICO e senza allocazioni riservate a fondi di venture capital, sul modello del lancio equo di Bitcoin. Dietro il protocollo c’\u00e8 la Opentensor Foundation, l’organizzazione no profit che ne coordina lo sviluppo. Il token nativo si chiama TAO ed \u00e8 insieme la moneta con cui si paga e l’unit\u00e0 con cui si misura il valore prodotto.<\/p>

La rete non produce solo risposte di modelli linguistici. L’ambizione dichiarata \u00e8 coprire un ventaglio ampio di beni digitali: potenza di calcolo, archiviazione, previsioni finanziarie, sintesi vocale, perfino il ripiegamento delle proteine. Per la sua logica di scarsit\u00e0 e per il tetto fisso di offerta, TAO viene spesso definito il Bitcoin dell’AI. La somiglianza, come vedremo, \u00e8 pi\u00f9 nella tokenomics che nel grado di decentralizzazione effettiva.<\/p>

Come \u00e8 fatta la rete: subtensor, subnet, miner e validatori<\/h2>

Alla base c’\u00e8 una blockchain, chiamata subtensor, che fa da libro mastro e da arbitro. Sopra di essa vivono i subnet: mercati indipendenti, ciascuno dedicato a un compito preciso, per esempio l’inferenza di modelli linguistici, l’addestramento distribuito, l’archiviazione di dati o la generazione di previsioni. Ogni subnet ha un proprietario che ne definisce le regole con un meccanismo di incentivi fuori dalla catena, mentre la catena si limita a registrare i punteggi e a distribuire le ricompense.<\/p>

Dentro ogni subnet operano due figure. I miner producono il bene richiesto, per esempio la risposta di un modello o un blocco di calcolo. I validatori mettono alla prova quel lavoro, lo valutano e assegnano un punteggio. Il flusso tipico \u00e8 questo: un validatore invia una richiesta, pi\u00f9 miner rispondono in competizione tra loro, il validatore misura la qualit\u00e0 delle risposte e comunica alla catena chi ha fatto meglio. A ogni blocco la rete conia nuovi TAO e li distribuisce in base a quei punteggi.<\/p>

Secondo la documentazione ufficiale<\/a>, la ricompensa di ogni blocco \u00e8 ripartita all’incirca per il 41% ai miner, il 41% ai validatori e il 18% al proprietario del subnet. Questa suddivisione \u00e8 importante, perch\u00e9 spiega perch\u00e9 vale la pena creare e gestire un subnet: chi lo lancia guadagna una fetta stabile delle emissioni. Nel 2026 il numero di subnet \u00e8 cresciuto fino a diverse decine, con l’obiettivo dichiarato di allargare la capacit\u00e0 della rete verso alcune centinaia di mercati specializzati.<\/p>

Lo Yuma Consensus: come si assegna il merito<\/h2>

Il cuore tecnico di Bittensor \u00e8 lo Yuma Consensus, il meccanismo che decide chi ha ragione quando i validatori danno voti diversi allo stesso lavoro. Invece di fidarsi di un singolo giudice, la rete raccoglie i vettori di punteggio di tutti i validatori, li pondera per la quantit\u00e0 di TAO messa in gioco, cio\u00e8 lo stake, e calcola una mediana di consenso. I voti troppo lontani da quella mediana vengono tagliati, cos\u00ec un validatore che prova a gonfiare un amico o a punire un rivale ottiene poco o nulla.<\/p>

A rafforzare il meccanismo ci sono i cosiddetti bond, legami che premiano i validatori i quali, nel tempo, si allineano al consenso e individuano presto i miner migliori. L’idea di fondo \u00e8 teoria dei giochi applicata all’AI: rendere costoso mentire e conveniente essere onesti, senza bisogno di un supervisore centrale. Chi si discosta in modo sistematico dal giudizio collettivo viene penalizzato nelle ricompense.<\/p>

\u00c8 un design elegante, ma la sua tenuta dipende da un presupposto preciso: che lo stake sia distribuito tra molti attori indipendenti. Se poche entit\u00e0 controllano la maggior parte del capitale in gioco, la mediana ponderata smette di essere una misura del merito collettivo e diventa l’opinione di quei pochi. Come vedremo pi\u00f9 avanti, \u00e8 proprio qui che i dati raccontano una storia pi\u00f9 complicata di quella del marketing.<\/p>

TAO: emissione, halving e scarsit\u00e0 in stile Bitcoin<\/h2>

Come Bitcoin, TAO ha un tetto rigido: non esisteranno mai pi\u00f9 di 21 milioni di token, e non c’\u00e8 stato alcun pre-mine. La somiglianza non \u00e8 casuale. Bittensor eredita anche il meccanismo dell’halving, cio\u00e8 il dimezzamento periodico delle nuove emissioni. Il primo halving \u00e8 arrivato a dicembre 2025, quando la rete ha superato la soglia dei 10,5 milioni di TAO emessi, esattamente la met\u00e0 dell’offerta massima.<\/p>

Con quel dimezzamento la creazione di nuovi token \u00e8 passata da circa 7.200 a circa 3.600 TAO al giorno, e il tasso d’inflazione annuo si \u00e8 pi\u00f9 che dimezzato, come spiega il report di Grayscale<\/a> dedicato all’evento. L’offerta complessivamente emessa ha superato gli 11 milioni di token e il prossimo halving \u00e8 atteso intorno ai 15,75 milioni, verosimilmente verso la fine del decennio. \u00c8 la stessa logica di scarsit\u00e0 programmata che alimenta la corsa all’hashrate di Bitcoin<\/a>, applicata per\u00f2 a un bene molto diverso: non la sicurezza di una rete di pagamento, ma la produzione di intelligenza.<\/p>

Un dettaglio spesso frainteso riguarda l’offerta in circolazione. Secondo CoinGecko<\/a>, a inizio settembre 2026 TAO viaggia intorno ai 190 euro (circa 220 dollari), con una capitalizzazione vicina a 1,8 miliardi di euro che lo colloca tra le prime 45 criptovalute. La supply circolante indicata \u00e8 di circa 9,6 milioni di token, un valore inferiore a quello gi\u00e0 emesso perch\u00e9, con il dTAO, una parte consistente dei TAO resta bloccata nelle riserve di liquidit\u00e0 dei subnet e nello staking.<\/p>

Parametro<\/th>Valore<\/th><\/tr><\/thead>
Offerta massima<\/td>21 milioni di TAO (nessun pre-mine)<\/td><\/tr>
Emissione pre-halving<\/td>circa 7.200 TAO al giorno<\/td><\/tr>
Emissione post-halving<\/td>circa 3.600 TAO al giorno<\/td><\/tr>
Ripartizione per blocco<\/td>41% miner, 41% validatori, 18% proprietario del subnet<\/td><\/tr>
Primo halving<\/td>dicembre 2025 (a 10,5 milioni emessi)<\/td><\/tr>
Prossimo halving<\/td>atteso verso fine decennio (circa 15,75 milioni)<\/td><\/tr>
Prezzo (1 set. 2026)<\/td>circa 190 euro<\/td><\/tr>
Capitalizzazione<\/td>circa 1,8 miliardi di euro<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

dTAO: quando ogni subnet ha preso un prezzo<\/h2>

Fino all’inizio del 2025, la ripartizione delle emissioni tra i subnet era decisa in buona parte da un gruppo ristretto di grandi validatori del cosiddetto root network, una sorta di comitato che stabiliva quali mercati meritassero pi\u00f9 risorse. Era un sistema politico, esposto ad accordi tra pochi e lontano dall’ideale meritocratico. A febbraio 2025 questo modello \u00e8 stato sostituito dal Dynamic TAO, o dTAO, probabilmente il cambiamento pi\u00f9 profondo nella storia del protocollo.<\/p>

Con il dTAO ogni subnet riceve un proprio token, chiamato alpha, e una propria pool di liquidit\u00e0 in stile automated market maker, con due riserve: una in TAO e una nel token alpha del subnet. Quando un utente mette in stake TAO su un subnet, in pratica esegue uno swap e riceve in cambio il token alpha corrispondente. Il prezzo di quell’alpha, rispetto a TAO, diventa il segnale che governa le emissioni: pi\u00f9 un subnet \u00e8 richiesto, pi\u00f9 alto \u00e8 il prezzo del suo token e pi\u00f9 TAO la rete gli invia ogni giorno, in proporzione a una media mobile del prezzo, secondo il meccanismo descritto nel whitepaper del dTAO<\/a>.<\/p>

Il risultato \u00e8 che i subnet sono diventati asset scambiabili, con un prezzo pubblico e continuo. Il messaggio del progetto \u00e8 netto: prezzi di mercato al posto dei comitati umani. In teoria \u00e8 una meritocrazia di mercato, dove i subnet che creano pi\u00f9 valore attraggono pi\u00f9 capitale e pi\u00f9 ricompense. In pratica il dTAO introduce anche riflessivit\u00e0 e speculazione, perch\u00e9 il prezzo di un alpha pu\u00f2 salire non perch\u00e9 il subnet produca AI migliore, ma perch\u00e9 gli investitori scommettono che salir\u00e0. La stessa forza che dovrebbe premiare il merito pu\u00f2 gonfiare bolle.<\/p>

I subnet che contano nel 2026<\/h2>

Parlare di Bittensor in astratto rende poco. Vale la pena guardare cosa fanno davvero alcuni dei subnet pi\u00f9 seguiti nel 2026, perch\u00e9 \u00e8 l\u00ec che si vede la differenza tra un progetto con clienti e un token che si muove solo per speculazione.<\/p>