{"id":859,"date":"2026-10-30T04:39:59","date_gmt":"2026-10-30T04:39:59","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bancomat-eur-bank-stablecoin-euro-banche-italiane-2026\/"},"modified":"2026-10-30T04:39:59","modified_gmt":"2026-10-30T04:39:59","slug":"bancomat-eur-bank-stablecoin-euro-banche-italiane-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/it\/bancomat-eur-bank-stablecoin-euro-banche-italiane-2026\/","title":{"rendered":"Stablecoin in euro: il Bancomat sfida il dollaro con EUR.bank"},"content":{"rendered":"

Il Bancomat \u00e8 forse la parola pi\u00f9 italiana che ci sia in fatto di denaro: non indica un semplice sportello automatico, ma un intero circuito di pagamento nazionale che gli italiani usano da oltre trent’anni senza quasi pensarci. Nel 2026 quella parola sta per aggiungere un mestiere nuovo al suo curriculum: diventare il binario di uno stablecoin in euro. Il progetto si chiama EUR.bank, dietro ci sono nove banche italiane, e non \u00e8 un esperimento isolato ma la punta italiana di una corsa europea.<\/p>

Per anni il rapporto tra banche e cripto si \u00e8 giocato in difesa: conti chiusi, prudenza, al massimo la vendita di qualche prodotto quotato. Il 2026 ha ribaltato lo schema. Nel giro di poche settimane De Nederlandsche Bank ha autorizzato il consorzio Qivalis a emettere uno stablecoin in euro, l’autorit\u00e0 bancaria statunitense ha chiuso la prima regola vincolante del GENIUS Act, e in Italia il circuito Bancomat ha allargato a nove istituti il suo progetto di euro tokenizzato. Il filo che unisce queste notizie \u00e8 uno solo: l’emissione. Le banche non vogliono pi\u00f9 soltanto custodire o intermediare cripto, vogliono stampare moneta digitale propria. E lo fanno mentre il mercato globale degli stablecoin, denominato quasi per intero in dollari, vale ormai centinaia di miliardi.<\/p>

Il Bancomat che conosci sta per cambiare mestiere<\/h2>

EUR.bank nasce da un’idea semplice e insieme ambiziosa. Bancomat S.p.A., la societ\u00e0 che gestisce il circuito di carte e prelievi, non vuole emettere in proprio uno stablecoin: vuole costruire l’infrastruttura tecnica e regolamentare perch\u00e9 a farlo siano le banche aderenti, in modo che i token di istituti diversi siano fra loro interoperabili. A giugno 2026 il progetto ha messo in fila nove firme di peso del sistema italiano: Intesa Sanpaolo, Banca Sella, BPER Banca, Banco BPM, Banca Monte dei Paschi di Siena, Banca Generali, CREDEM, Cr\u00e9dit Agricole Italia e Cassa Centrale Banca, come riportato da Ledger Insights<\/a>.<\/p>

L’obiettivo dichiarato \u00e8 gestire su un’unica piattaforma tre forme della stessa moneta: l’euro tradizionale dei conti correnti, il futuro euro digitale della Banca Centrale Europea e l’euro tokenizzato di EUR.bank, costruito su blockchain pubblica ma pensato per funzionare su pi\u00f9 reti. \u00abCi posizioniamo come abilitatori, non come emittenti: la moneta sar\u00e0 distribuita dalle banche e resa interoperabile da Bancomat\u00bb, ha spiegato l’amministratore delegato Fabrizio Burlando in dichiarazioni riportate da Il Sole 24 Ore<\/a>. La sperimentazione, al momento, resta interna: prima del via libera commerciale serve l’autorizzazione regolamentare, e il lancio \u00e8 atteso tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027.<\/p>

\u00c8 un salto logico importante. Un circuito nato per far dialogare le carte di banche concorrenti si candida a far dialogare i loro token. La stessa filosofia che ha reso Bancomat un bene comune del sistema, invece di un prodotto proprietario, viene ora applicata alla moneta programmabile.<\/p>

Stablecoin bancario: che cos’\u00e8 e perch\u00e9 non \u00e8 Bitcoin<\/h2>

Chi legge \u00abstablecoin\u00bb e pensa a Bitcoin parte col piede sbagliato. Uno stablecoin in euro come EUR.bank o Qivalis non \u00e8 un asset volatile che sale e scende: \u00e8 una promessa di rimborso. Tecnicamente, nel diritto europeo, si chiama token di moneta elettronica (EMT, electronic money token) ed \u00e8 disciplinato dal regolamento MiCA. Chi lo emette deve garantire il cambio alla pari con l’euro, in qualsiasi momento e senza costi, e deve tenere riserve che coprono integralmente i token in circolazione. Un euro-token vale un euro perch\u00e9 dietro c’\u00e8 un euro, non perch\u00e9 il mercato cos\u00ec decide.<\/p>

La differenza con Bitcoin ed Ethereum \u00e8 quindi strutturale, non di grado. Bitcoin \u00e8 un asset senza emittente e senza promessa di valore; un euro-token \u00e8 un debito a vista di chi lo emette, molto simile a una banconota digitale. Questa distinzione non \u00e8 accademica: decide tutto il trattamento regolamentare e prudenziale. Le cripto volatili ricadono nella categoria pi\u00f9 punitiva delle regole di Basilea, mentre uno stablecoin conforme pu\u00f2 aspirare a un trattamento molto pi\u00f9 leggero, e soprattutto pu\u00f2 essere emesso da una banca come estensione naturale del suo mestiere di custode del denaro.<\/p>

In Italia il doppio presidio \u00e8 chiaro: la Consob vigila sulla condotta di mercato e sulla tutela dell’investitore, mentre Banca d’Italia segue gli aspetti prudenziali e, insieme alla BCE, quelli legati alla moneta e agli emittenti di token. Un euro-token tocca entrambe le sfere: \u00e8 uno strumento di pagamento e, al tempo stesso, un prodotto che finisce nel portafoglio di famiglie e imprese.<\/p>

I tre volti dell’euro: contante, deposito, token<\/h2>

Per capire perch\u00e9 EUR.bank conta, serve ricordare che l’euro che usiamo ogni giorno non \u00e8 una cosa sola. Il contante \u00e8 moneta della banca centrale: una banconota \u00e8 un debito diretto della BCE. Il saldo sul conto corrente, invece, \u00e8 moneta di banca commerciale: una promessa del vostro istituto, garantita fino a 100.000 euro dal Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi. Sono due forme diverse che valgono un euro ciascuna solo perch\u00e9 il sistema le tiene allineate.<\/p>

Il 2026 aggiunge due nuovi volti a questo stesso euro. Il primo \u00e8 l’euro digitale, la versione elettronica del contante che la BCE vuole mettere in tasca ai cittadini. Il secondo \u00e8 lo stablecoin, o token di moneta elettronica: moneta privata emessa da una banca o da un istituto, che vive su blockchain e si muove come un messaggio. La visione di Bancomat \u00e8 far convivere tutte e quattro queste forme in un unico portafoglio, cos\u00ec che per l’utente spostare valore sia indifferente al binario che usa. La tabella che segue mette in fila chi emette cosa e con quale garanzia.<\/p>

Forma di euro<\/th>Chi la emette<\/th>Garanzia<\/th>Dove vive<\/th>Stato nel 2026<\/th><\/tr><\/thead>
Contante<\/td>BCE<\/td>Moneta della banca centrale<\/td>Fisico<\/td>In uso<\/td><\/tr>
Deposito bancario<\/td>Banca commerciale<\/td>Garanzia depositi fino a 100.000 euro<\/td>Conto corrente<\/td>In uso<\/td><\/tr>
Euro digitale<\/td>BCE<\/td>Moneta della banca centrale<\/td>App e wallet<\/td>In trattativa (trilogo UE)<\/td><\/tr>
Stablecoin in euro (EMT)<\/td>Banca o istituto di moneta elettronica<\/td>Riserve 1:1 vincolate da MiCA<\/td>Blockchain<\/td>In arrivo (EUR.bank, Qivalis)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

La differenza cruciale \u00e8 nell’ultima riga. Un deposito \u00e8 una promessa della banca coperta, entro certi limiti, da una garanzia pubblica; un euro-token \u00e8 una promessa coperta da riserve dedicate, segregate, che per legge non possono essere usate per fare prestiti. In teoria \u00e8 pi\u00f9 trasparente. In pratica, come vedremo, sposta il rischio altrove invece di cancellarlo.<\/p>

EUR.bank contro Qivalis: due eserciti, molte bandiere italiane<\/h2>

EUR.bank non corre da solo. In parallelo \u00e8 cresciuto Qivalis, un consorzio paneuropeo con base ad Amsterdam che riunisce 37 banche in 15 Paesi. Il 14 ottobre 2026 De Nederlandsche Bank, la banca centrale olandese, ha concesso a Qivalis la licenza di istituto di moneta elettronica, come riportato da CoinDesk<\/a>: un passaggio che lo avvicina all’emissione vera e propria, mancano il deposito del white paper MiCA e gli ultimi adempimenti.<\/p>

\u00abLa moneta dell’Europa merita regole europee, on-chain\u00bb, ha dichiarato l’amministratore delegato di Qivalis, Jan-Oliver Sell, aggiungendo che l’Europa dovrebbe avere \u00abun asset di regolamento on-chain denominato in euro, emesso secondo il diritto europeo e soggetto agli standard regolamentari europei\u00bb. \u00c8 la stessa logica di EUR.bank, con due architetture diverse: Qivalis \u00e8 un emittente unico sostenuto da molte banche, Bancomat \u00e8 un abilitatore che lascia emettere alle singole banche e si limita a renderle interoperabili.<\/p>

La cosa pi\u00f9 interessante, per un lettore italiano, \u00e8 la sovrapposizione. Diversi istituti figurano in entrambi i progetti, segno che nessuno vuole restare fuori mentre la partita si definisce. La tabella seguente mostra chi gioca dove, incrociando le liste pubbliche dei due consorzi.<\/p>

Banca italiana<\/th>Qivalis<\/th>EUR.bank (Bancomat)<\/th><\/tr><\/thead>
Intesa Sanpaolo<\/td>S\u00ec<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
Banca Sella<\/td>S\u00ec<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
BPER Banca<\/td>S\u00ec<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
UniCredit<\/td>S\u00ec<\/td>No<\/td><\/tr>
Banco BPM<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
Banca Monte dei Paschi di Siena<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
Banca Generali<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
CREDEM<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
Cr\u00e9dit Agricole Italia<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr>
Cassa Centrale Banca<\/td>No<\/td>S\u00ec<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

Tre nomi, Intesa Sanpaolo, Banca Sella e BPER, siedono a entrambi i tavoli. UniCredit, la prima banca italiana per dimensione internazionale, ha scelto per ora solo Qivalis. La fotografia dice due cose: le banche italiane sono convinte che l’euro-token stia arrivando, ma non sono ancora d’accordo su come emetterlo. Ed \u00e8 esattamente il rischio che preoccupa chi guida Bancomat.<\/p>

Infrastruttura, non emittente: l’eredit\u00e0 del Bancomat<\/h2>

Per capire la scommessa di Bancomat bisogna guardare alla sua storia. Il circuito nasce nei primi anni Ottanta come rete interbancaria condivisa: invece di lasciare che ogni banca costruisse il proprio sportello automatico incompatibile con gli altri, il sistema italiano scelse uno standard comune, nazionale, che facesse dialogare tutti. Quella scelta ha dato all’Italia un’infrastruttura di pagamento propria, meno dipendente dai circuiti internazionali. EUR.bank applica alla moneta tokenizzata la stessa lezione di quarant’anni fa.<\/p>

Burlando lo dice senza giri di parole: \u00abNon \u00e8 n\u00e9 utile n\u00e9 efficiente che ogni banca o ogni Paese crei il proprio stablecoin, magari denominato in euro ma non interoperabile\u00bb. \u00c8 un avvertimento che pesa anche sulla fotografia della sezione precedente: se Intesa emette un token, UniCredit un altro con Qivalis e una banca minore un terzo, il rischio \u00e8 ricreare in digitale la frammentazione che il Bancomat aveva risolto per le carte. L’idea, allora, \u00e8 offrire un’infrastruttura \u00abas a service\u00bb: la banca grande e quella piccola usano lo stesso binario, e il cliente non deve sapere chi ha emesso il token che ha in tasca.<\/p>

Dietro la parola \u00abinteroperabilit\u00e0\u00bb c’\u00e8 quindi un tema molto pi\u00f9 grande: la sovranit\u00e0 nei pagamenti. Il circuito Bancomat \u00e8 servito per decenni a non dipendere soltanto da Visa e Mastercard. Oggi la stessa preoccupazione si sposta sugli stablecoin, dove il concorrente da arginare non \u00e8 un altro circuito di carte ma il dollaro digitale privato. Ed \u00e8 qui che la storia di una rete italiana incrocia una partita globale.<\/p>

Il mercato \u00e8 dollaro al 99%: la paura della dollarizzazione digitale<\/h2>

I numeri spiegano l’urgenza. Il mercato globale degli stablecoin vale intorno ai 300 miliardi di dollari, e la fetta in euro \u00e8 quasi invisibile: meno dell’uno per cento del totale. A dominare sono due token in dollari, USDT di Tether e USDC di Circle, che insieme pesano per oltre l’ottanta per cento del mercato secondo DefiLlama<\/a>. Il resto \u00e8 quasi tutto dollaro. In pratica, quando il mondo cripto regola uno scambio in \u00abmoneta stabile\u00bb, lo fa in dollari.<\/p>

Negli Stati Uniti il GENIUS Act ha appena dato a questi token una cornice federale chiara, un fatto che rischia di consolidarne ancora di pi\u00f9 il primato. Per l’Europa la posta non \u00e8 solo commerciale: se i pagamenti digitali di domani si regolano in dollari, un pezzo di sovranit\u00e0 monetaria scivola oltre Atlantico. \u00c8 la paura che molti chiamano \u00abdollarizzazione digitale\u00bb, e che il circuito Bancomat ha messo nero su bianco: EUR.bank, spiega la societ\u00e0, fa parte di uno sforzo europeo pi\u00f9 ampio per costruire strumenti e infrastrutture di pagamento \u00abmeno dipendenti dal dominio del dollaro\u00bb. La stessa logica, non a caso, per cui l’indice del dollaro resta l’ago della bilancia di tutti i mercati<\/a>, cripto compresi.<\/p>

Ecco perch\u00e9 il 2026 vede nascere, quasi in contemporanea, pi\u00f9 progetti di euro-token. La tabella mette a confronto i principali, dal colosso in dollari alle risposte europee.<\/p>

Progetto<\/th>Emittente e modello<\/th>Valuta<\/th>Stato nel 2026<\/th><\/tr><\/thead>
USDT<\/td>Tether, emittente unico<\/td>Dollaro<\/td>Operativo, leader di mercato<\/td><\/tr>
USDC<\/td>Circle, emittente unico<\/td>Dollaro<\/td>Operativo, secondo per dimensione<\/td><\/tr>
EURC<\/td>Circle, emittente unico<\/td>Euro<\/td>Operativo, ma di dimensioni ridotte<\/td><\/tr>
Qivalis<\/td>Emittente unico, 37 banche<\/td>Euro<\/td>Licenza EMI ottenuta, pre-lancio<\/td><\/tr>
EUR.bank<\/td>Bancomat abilitatore, banche emittenti<\/td>Euro<\/td>In sviluppo, lancio atteso<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>

GENIUS contro MiCA: due manuali per la stessa moneta<\/h2>

L’euro-token europeo nasce in un mondo che ha appena scritto le sue regole su due sponde diverse. Negli Stati Uniti il 21 ottobre 2026 l’Office of the Comptroller of the Currency ha firmato la regola definitiva di attuazione del GENIUS Act, la prima cornice vincolante per i payment stablecoin americani. \u00abL’OCC offre un quadro chiaro e pratico per l’innovazione nei payment stablecoin, con standard solidi su riserve, rimborso e gestione del rischio\u00bb, ha dichiarato il Comptroller Jonathan Gould, come riferito da Banking Dive<\/a>. La regola, che entra in vigore il 18 gennaio 2027, impone riserve integrali, rimborso alla pari e vieta il pagamento diretto di interessi ai detentori; antiriciclaggio e sanzioni restano a una separata norma del Tesoro, secondo quanto comunicato dalla stessa OCC<\/a>.<\/p>

In Europa il manuale \u00e8 MiCA. Le somiglianze sono notevoli: anche qui riserva integrale, rimborso alla pari in qualsiasi momento, divieto di riconoscere interessi a chi detiene il token. Le differenze stanno nei dettagli che contano. MiCA impone che le riserve siano segregate e in parte depositate presso banche; GENIUS privilegia titoli di Stato a breve e strumenti del mercato monetario americano. Ma la divergenza pi\u00f9 politica non riguarda come si fa uno stablecoin, bens\u00ec chi pu\u00f2 usarlo e fino a che punto, ed \u00e8 qui che l’Europa ha costruito la sua diga.<\/p>

Il tetto dei 200 milioni: come l’UE prova a frenare il dollaro<\/h2>

La diga ha un numero: 200 milioni di euro al giorno. MiCA prevede che uno stablecoin denominato in una valuta diversa dall’euro, se usato in modo diffuso come mezzo di scambio nell’area, debba fermare le nuove emissioni quando la media trimestrale supera contemporaneamente il milione di transazioni al giorno e i 200 milioni di euro di controvalore giornaliero. In pratica \u00e8 un freno pensato apposta per impedire che un token in dollari diventi una moneta parallela usata al bar e al supermercato europeo. Non ne vieta il possesso come asset, ma ne limita l’uso come contante digitale.<\/p>

A questo si aggiunge la stretta applicativa di ESMA, che ha spinto gli exchange a rimuovere dall’offerta europea gli stablecoin non conformi, a partire proprio da USDT, con effetti che si dispiegano fino all’inizio del 2027. La regia europea di questa linea \u00e8 passata anche per Milano: alla guida dell’autorit\u00e0 dei mercati europei c’\u00e8 ora un italiano, segno di quanto la vigilanza MiCA sia diventata centrale<\/a>. Messe insieme, le due leve raccontano una strategia coerente: da un lato l’UE frena i token in dollari, dall’altro spinge perch\u00e9 nascano quelli in euro. EUR.bank e Qivalis sono, in questo senso, figli legittimi della stessa politica che mette alle strette Tether.<\/p>

Resta la domanda scomoda: una diga regolamentare basta a creare una domanda che oggi non esiste? Un token in euro conforme \u00e8 pi\u00f9 sicuro, ma offre meno liquidit\u00e0 e meno accettazione globale di un USDT. La scommessa delle banche \u00e8 che la fiducia e l’integrazione con i conti correnti valgano pi\u00f9 della liquidit\u00e0, almeno per i pagamenti e per il regolamento tra operatori regolati.<\/p>

Le riserve e il rischio corsa: cosa c’\u00e8 dietro un euro-token<\/h2>

Il cuore prudenziale di uno stablecoin \u00e8 la riserva. MiCA impone che un token di moneta elettronica sia coperto uno a uno e che una quota di quella copertura sia tenuta come depositi presso banche: almeno il 30% per un EMT ordinario, almeno il 60% per uno \u00absignificativo\u00bb, cio\u00e8 molto grande. La logica originaria era prudente: le banche sono vigilate e i depositi sono liquidi. Il paradosso \u00e8 che questa regola, pensata per proteggere chi detiene il token, pu\u00f2 importare il rischio cripto dentro il sistema bancario.<\/p>

Non lo dicono gli scettici delle cripto, ma le banche centrali. Nella loro risposta alla revisione di MiCA, depositata il 22 settembre 2026, la BCE e le 27 banche centrali nazionali hanno chiesto alla Commissione di eliminare proprio il vincolo del 60%. Il motivo, come sintetizzato da FinTech Weekly<\/a>, \u00e8 il contagio: \u00abun ampio portafoglio di depositi legato a un singolo token \u00e8 una raccolta volatile per la banca che lo detiene; se i detentori chiedono il rimborso in massa, l’emittente ritira i depositi e lo stress del mercato dei token arriva nel sistema bancario in poche ore\u00bb. Al posto delle percentuali fisse, le banche centrali propongono \u00absecchi di liquidit\u00e0\u00bb con scadenze a uno e cinque giorni lavorativi e regole di diversificazione.<\/p>

Il tema non \u00e8 teorico. Nel marzo 2023 USDC perse temporaneamente l’ancoraggio al dollaro quando si scopr\u00ec che parte delle sue riserve era bloccata in una banca americana in crisi: un token nato per essere noioso divent\u00f2 per qualche ora la notizia pi\u00f9 nervosa del mercato. \u00c8 lo scenario che le regole europee vogliono evitare, ed \u00e8 anche il motivo per cui la compliance in questo settore costa e pesa<\/a>: segregazione, revisioni, rendicontazione delle riserve non sono dettagli ma il prodotto stesso.<\/p>

Il muro del capitale: perch\u00e9 le banche non tengono Bitcoin<\/h2>

C’\u00e8 un motivo preciso per cui le banche corrono a emettere stablecoin ma non comprano Bitcoin per il proprio bilancio: il capitale. Lo standard prudenziale del Comitato di Basilea, in vigore dal 1 gennaio 2026, classifica le cripto volatili come Bitcoin ed Ethereum nel gruppo pi\u00f9 rischioso e assegna loro un fattore di ponderazione del 1250%. In pratica significa che a ogni euro di Bitcoin in bilancio deve corrispondere, grosso modo, un euro di capitale proprio: un costo che rende l’operazione antieconomica. A questo si aggiunge un tetto che limita l’esposizione complessiva a cripto volatili all’1% del capitale di primo livello.<\/p>

\u00c8 il muro che spiega l’asimmetria di tutto il 2026. Una banca pu\u00f2 vendere a un cliente un prodotto quotato che replica il Bitcoin, pu\u00f2 custodire cripto per conto terzi, pu\u00f2 emettere uno stablecoin conforme che riceve un trattamento molto pi\u00f9 leggero. Quello che non pu\u00f2 fare, se non pagando un prezzo proibitivo, \u00e8 tenere la moneta volatile sul proprio libro. Non a caso la custodia degli ETF cripto \u00e8 diventata un business a s\u00e9, al punto che un solo operatore arriva a controllarne circa l’ottanta per cento<\/a>: le banche preferiscono vendere l’esposizione piuttosto che portarla a casa.<\/p>

Il muro, per\u00f2, potrebbe muoversi. Il Comitato di Basilea ha avviato una revisione mirata di alcuni elementi dello standard e, nel comunicato del febbraio 2026, ha promesso un aggiornamento \u00abentro l’anno\u00bb, come si legge sul sito della Banca dei Regolamenti Internazionali<\/a>. A fine ottobre 2026 quell’aggiornamento non \u00e8 ancora arrivato, e la sua direzione (pi\u00f9 o meno severa sul trattamento degli stablecoin e delle infrastrutture pubbliche) \u00e8 una delle variabili da tenere d’occhio nei prossimi mesi.<\/p>

L’euro digitale: la carta della BCE sullo stesso tavolo<\/h2>

Mentre le banche costruiscono i loro token privati, la BCE prepara la sua moneta pubblica digitale. L’euro digitale \u00e8 entrato nei triloghi tra Parlamento, Consiglio e Commissione a luglio 2026, con la presidenza irlandese che punta a un accordo politico entro fine anno, come ricostruisce lo studio legale Freshfields<\/a>. I nodi aperti sono istituzionali: chi fissa il limite di detenzione, se le imprese potranno detenerlo, come si remunerano gli intermediari. L’emissione vera e propria non \u00e8 attesa prima del 2029.<\/p>

Il punto pi\u00f9 delicato \u00e8 proprio il limite di detenzione, studiato in una forchetta tra 500 e 3.000 euro. Serve a evitare che, in caso di panico, i cittadini svuotino i conti bancari per rifugiarsi nella moneta della banca centrale, prosciugando la raccolta degli istituti. Piero Cipollone, membro del comitato esecutivo della BCE che guida il progetto, ha ripetuto che l’euro digitale non \u00e8 pensato per disintermediare le banche e che, secondo le simulazioni condotte su oltre duemila istituti, nemmeno un limite di 3.000 euro provocherebbe deflussi aggregati dai depositi in condizioni normali. La sua difesa del progetto, raccontata da Crypto Briefing<\/a>, ruota attorno a una sola parola: indipendenza.<\/p>

Qui si chiude il cerchio con EUR.bank. Il portafoglio immaginato da Bancomat vuole tenere insieme, nella stessa app, l’euro digitale pubblico e lo stablecoin bancario privato. Non sono rivali ma strati complementari: il primo \u00e8 contante digitale garantito dalla banca centrale, il secondo \u00e8 moneta commerciale programmabile, utile per i pagamenti automatici e il regolamento tra operatori. La vera concorrenza, per entrambi, resta il dollaro tokenizzato.<\/p>

Lo sfondo macro: la Fed ferma, i tassi alti e i depositi preziosi<\/h2>

Tutto questo accade in un contesto macro che rende la raccolta bancaria pi\u00f9 preziosa che mai. Il 28 ottobre 2026 la Federal Reserve ha lasciato i tassi fermi nell’intervallo tra il 3,75% e il 4%, ma con due dissensi a favore di un rialzo, un segnale di quanto resti combattuta la lotta all’inflazione, come riportato da crypto.news<\/a>. Con tassi cos\u00ec alti, i depositi fruttano agli istituti e perderli fa male: ogni euro che esce dal conto per finire in uno stablecoin o in un fondo monetario \u00e8 raccolta in meno.<\/p>

\u00c8 anche il motivo per cui il divieto di pagare interessi ai detentori, previsto sia da MiCA sia dal GENIUS Act, \u00e8 cos\u00ec importante. L’emittente di uno stablecoin guadagna investendo le riserve in titoli a breve che oggi rendono, ma non pu\u00f2 girare quel rendimento all’utente. Il carry resta all’emittente o alla piattaforma: \u00e8 una delle ragioni per cui tante banche vogliono entrare nel gioco. Per chi investe in cripto, intanto, lo sfondo resta nervoso: Bitcoin a fine ottobre 2026 oscilla intorno ai 72.000 euro secondo CoinGecko<\/a>, e insieme all’oro ha vissuto un autunno difficile per i beni rifugio messi alla prova dal FOMC<\/a>.<\/p>

Cosa cambia per il risparmiatore e la banca italiana<\/h2>

Per il cliente di una banca italiana la prima cosa da capire \u00e8 che un euro-token non \u00e8 un conto corrente. \u00c8 uno strumento di pagamento e di regolamento, non un investimento che frutta interessi, e non va confuso con l’acquisto di cripto volatili come Bitcoin, che restano un’altra cosa per rischio e natura. La stabilit\u00e0 di un euro-token conforme deriva dalla riserva che lo copre, non dal mercato.<\/p>

Sul fronte delle tutele, attenzione a un punto spesso frainteso: lo stablecoin non \u00e8 coperto dalla garanzia dei depositi fino a 100.000 euro. Al suo posto ci sono l’obbligo di riserva uno a uno, la segregazione di quella riserva e il diritto al rimborso alla pari in ogni momento, sotto la vigilanza di Consob e Banca d’Italia. \u00c8 una protezione diversa, non necessariamente inferiore, ma che il risparmiatore deve conoscere. Nella prima fase, peraltro, questi strumenti saranno pensati soprattutto per clienti corporate e istituzionali; l’uso retail diffuso arriver\u00e0 dopo.<\/p>

Il vantaggio potenziale \u00e8 concreto: pagamenti istantanei e attivi 24 ore su 24, programmabilit\u00e0 (si pensi a pagamenti automatici tra macchine o a filiere che si regolano da sole) e integrazione diretta con il conto. Se il portafoglio a tre strati immaginato da Bancomat funzioner\u00e0, l’utente non dovr\u00e0 nemmeno sapere su quale binario viaggia il suo euro. Le variabili da osservare saranno i costi, l’effettiva interoperabilit\u00e0 e, banalmente, se la propria banca aderir\u00e0 a uno dei due consorzi.<\/p>

Che cosa aspettarsi ora<\/h2>

Il calendario dei prossimi mesi \u00e8 fitto. EUR.bank punta al debutto tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027, subordinato all’autorizzazione. Qivalis, ottenuta la licenza EMI, deve depositare il white paper MiCA e potrebbe emettere nei mesi seguenti. Sul fronte pubblico, i triloghi sull’euro digitale puntano a un accordo entro fine anno, mentre il Comitato di Basilea deve ancora pubblicare la revisione del suo standard. Negli Stati Uniti, infine, la regola GENIUS entra in vigore il 18 gennaio 2027, aprendo le domande per i nuovi emittenti.<\/p>

La domanda di fondo resta quella posta dal Bancomat: l’Europa riuscir\u00e0 a darsi uno standard unico e interoperabile per la moneta tokenizzata, oppure vincer\u00e0 la frammentazione, con tanti token in euro che non si parlano tra loro? Dalla risposta dipende se l’euro digitale privato sar\u00e0 un’alternativa credibile al dollaro tokenizzato o soltanto una nicchia regolamentata.<\/p>

Una cosa \u00e8 certa: la parola Bancomat, per quarant’anni sinonimo di prelievo di contante, si prepara a diventare sinonimo di moneta che si muove come un messaggio. Se accadr\u00e0 davvero, sar\u00e0 perch\u00e9 le banche italiane hanno smesso di difendersi dalle cripto e hanno iniziato a usarne la tecnologia per difendere l’euro.<\/p>

Frequently Asked Questions<\/h2>

Che cos’\u00e8 EUR.bank di Bancomat?<\/h3>

EUR.bank \u00e8 il progetto con cui il circuito Bancomat vuole offrire un’infrastruttura per stablecoin in euro emessi dalle banche e resi interoperabili tra loro. A giugno 2026 vi hanno aderito nove banche italiane, tra cui Intesa Sanpaolo, Banca Sella e BPER; Bancomat si definisce abilitatore e non emittente, e il lancio \u00e8 atteso tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027.<\/p>

Qual \u00e8 la differenza tra uno stablecoin in euro e l’euro digitale della BCE?<\/h3>

L’euro digitale \u00e8 moneta pubblica emessa dalla Banca Centrale Europea, come una banconota in forma elettronica; uno stablecoin in euro \u00e8 moneta privata emessa da una banca o da un istituto di moneta elettronica, coperta da riserve uno a uno. Il primo non \u00e8 previsto prima del 2029, i secondi stanno arrivando gi\u00e0 nel 2026 con progetti come EUR.bank e Qivalis.<\/p>

Uno stablecoin in euro \u00e8 garantito come un deposito bancario?<\/h3>

No. Un deposito \u00e8 coperto dalla garanzia pubblica fino a 100.000 euro, mentre uno stablecoin conforme a MiCA \u00e8 coperto da riserve dedicate uno a uno e dal diritto al rimborso alla pari in qualsiasi momento. \u00c8 una tutela diversa: non uno schema di garanzia dei depositi, ma un obbligo di riserva segregata e di rimborso.<\/p>

Perch\u00e9 le banche possono emettere stablecoin ma non tenere Bitcoin?<\/h3>

Perch\u00e9 le regole di Basilea assegnano a Bitcoin ed Ethereum un fattore di ponderazione del 1250%, che impone quasi un euro di capitale per ogni euro di cripto in bilancio, rendendo l’operazione antieconomica. Uno stablecoin conforme riceve invece un trattamento molto pi\u00f9 leggero, quindi per una banca emettere moneta digitale \u00e8 sostenibile mentre detenere cripto volatili non lo \u00e8.<\/p>

Quando arriva lo stablecoin in euro delle banche italiane?<\/h3>

Qivalis ha ottenuto la licenza di istituto di moneta elettronica il 14 ottobre 2026 e punta a emettere nei mesi successivi, dopo il deposito del white paper MiCA. EUR.bank di Bancomat \u00e8 atteso tra la fine del 2026 e l’inizio del 2027, subordinato all’autorizzazione regolamentare.<\/p>