{"id":115,"date":"2026-06-27T22:33:11","date_gmt":"2026-06-27T22:33:11","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/compressao-taxas-l2-previsao-custos-2027\/"},"modified":"2026-06-27T22:33:11","modified_gmt":"2026-06-27T22:33:11","slug":"compressao-taxas-l2-previsao-custos-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/compressao-taxas-l2-previsao-custos-2027\/","title":{"rendered":"Compress\u00e3o de taxas nas L2: a previs\u00e3o de custos at\u00e9 2027"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As comiss\u00f5es de rede deixaram de ser o principal obst\u00e1culo para quem usa a Ethereum no dia a dia. Duas atualiza\u00e7\u00f5es do protocolo, a Dencun em mar\u00e7o de 2024 e a Fusaka em dezembro de 2025, reescreveram a economia das redes de segunda camada (Layer 2, ou L2) e empurraram o custo de uma transa\u00e7\u00e3o comum para fra\u00e7\u00f5es de c\u00eantimo. Com o Ether a negociar perto dos <a href='https:\/\/www.coingecko.com\/en\/coins\/ethereum\/eur'>1.390 euros<\/a>, depois de uma queda pr\u00f3xima dos 35 por cento em doze meses, a pergunta relevante para investidores e programadores j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 quando descem as taxas, mas at\u00e9 onde podem descer.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Este artigo re\u00fane os dados mais recentes sobre comiss\u00f5es, a mec\u00e2nica dos blobs que sustenta a tend\u00eancia e tr\u00eas cen\u00e1rios de pre\u00e7o at\u00e9 2027. No final, olhamos para o calend\u00e1rio regulat\u00f3rio, porque a 1 de julho de 2026, poucos dias ap\u00f3s a publica\u00e7\u00e3o deste texto, termina o per\u00edodo transit\u00f3rio do regulamento MiCA em toda a Uni\u00e3o Europeia, com efeitos diretos para quem opera a partir de Portugal.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>O que significa compress\u00e3o de taxas nas Layer 2<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A express\u00e3o descreve a queda sustentada do custo por transa\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que aumenta a capacidade de publica\u00e7\u00e3o de dados na Ethereum. As rollups, o tipo de L2 mais usado, executam transa\u00e7\u00f5es fora da cadeia principal e publicam depois um resumo comprimido na Ethereum, onde fica garantida a sua disponibilidade e seguran\u00e7a. O grosso da fatura de uma rollup nunca foi a computa\u00e7\u00e3o; foi o espa\u00e7o que ela tinha de comprar na camada base para publicar esses dados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Enquanto esse espa\u00e7o era partilhado com todas as outras transa\u00e7\u00f5es da rede, o custo subia sempre que a procura disparava. A solu\u00e7\u00e3o foi criar um espa\u00e7o dedicado e mais barato, os blobs, e depois ampli\u00e1-lo de forma faseada. Cada aumento de capacidade reduz o pre\u00e7o unit\u00e1rio do dado publicado, e \u00e9 essa descida em degraus que o setor passou a designar por compress\u00e3o de taxas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>De Dencun a Fusaka: a cronologia que derrubou os custos<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O ponto de viragem foi o <a href='https:\/\/eips.ethereum.org\/EIPS\/eip-4844'>EIP-4844<\/a>, conhecido como proto-danksharding, ativado na atualiza\u00e7\u00e3o Dencun a 13 de mar\u00e7o de 2024. Esta altera\u00e7\u00e3o introduziu as transa\u00e7\u00f5es com blobs, um canal de dados separado e tempor\u00e1rio, com pre\u00e7o pr\u00f3prio, que as rollups passaram a usar em vez do dispendioso calldata. O efeito foi imediato: como noticiou <a href='https:\/\/www.theblock.co\/post\/282236\/ethereum-dencun-upgrade-blobs'>a imprensa especializada<\/a>, as comiss\u00f5es de v\u00e1rias L2 ca\u00edram mais de 90 por cento nas primeiras horas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Fusaka, ativada na mainnet a 3 de dezembro de 2025, foi o segundo degrau e o mais ambicioso. O seu componente central \u00e9 o <a href='https:\/\/github.com\/ethereum\/EIPs\/blob\/master\/EIPS\/eip-7594.md'>EIP-7594<\/a>, ou PeerDAS, um protocolo de amostragem que permite aos validadores confirmar a disponibilidade dos dados descarregando apenas uma fra\u00e7\u00e3o de cada bloco. Segundo o <a href='https:\/\/blog.ethereum.org\/2025\/11\/06\/fusaka-mainnet-announcement'>an\u00fancio da Ethereum Foundation<\/a>, este desenho liberta o caminho para multiplicar o n\u00famero de blobs sem sobrecarregar os n\u00f3s que sustentam a rede.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O aumento n\u00e3o foi feito de uma s\u00f3 vez. A Fusaka trouxe tamb\u00e9m o <a href='https:\/\/eips.ethereum.org\/EIPS\/eip-7892'>EIP-7892<\/a>, que define mini-atualiza\u00e7\u00f5es dedicadas apenas a ajustar os par\u00e2metros dos blobs. Atrav\u00e9s de duas dessas interven\u00e7\u00f5es, em dezembro de 2025 e janeiro de 2026, o alvo de blobs por bloco subiu de 6 para 14 e o m\u00e1ximo de 9 para 21, mais do que o dobro da capacidade anterior. O desenho modular permite aumentar a oferta de dados sem esperar por uma atualiza\u00e7\u00e3o completa de cada vez.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>Como funciona o mercado de blobs (e porque os pre\u00e7os n\u00e3o chegam a zero)<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cada bloco tem um n\u00famero alvo e um n\u00famero m\u00e1ximo de blobs. Quando a procura fica acima do alvo, a taxa base dos blobs sobe; quando fica abaixo, desce. \u00c9 o mesmo mecanismo do EIP-1559 que rege o g\u00e1s normal, aplicado a um recurso separado. Em per\u00edodos de calmaria, com a procura abaixo do novo alvo de 14, o pre\u00e7o dos blobs tende para o m\u00ednimo e as rollups pagam quase nada para publicar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Existe, por\u00e9m, um trav\u00e3o deliberado. Um dos ajustes da Fusaka introduziu um piso para a taxa base dos blobs, indexado ao custo de execu\u00e7\u00e3o da transa\u00e7\u00e3o que os transporta. O objetivo \u00e9 duplo: evitar que o espa\u00e7o de dados fique praticamente de borla, o que distorceria os incentivos dos validadores, e assegurar alguma receita por blob. Por outras palavras, a compress\u00e3o de taxas tem um limite inferior desenhado de prop\u00f3sito; as comiss\u00f5es aproximam-se de zero, mas n\u00e3o o tocam.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>Tabela comparativa: o que custa transacionar nas principais L2<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Os n\u00fameros abaixo refletem valores medianos recolhidos em portais de monitoriza\u00e7\u00e3o como o <a href='https:\/\/l2fees.info\/'>L2Fees<\/a> e o <a href='https:\/\/l2beat.com\/scaling\/tvs'>L2BEAT<\/a>, convertidos para euros \u00e0 cota\u00e7\u00e3o atual. Servem de fotografia, n\u00e3o de garantia: uma transfer\u00eancia simples custa muito menos do que um swap numa exchange descentralizada (DEX), e as comiss\u00f5es priorit\u00e1rias podem disparar de forma pontual nos momentos de maior atividade.<\/p>\n\n\n\n<figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Rede<\/th><th>Transfer\u00eancia simples<\/th><th>Swap t\u00edpico<\/th><th>Camada de dados<\/th><th>Valor protegido (TVS)<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Arbitrum One<\/td><td>cerca de 0,004 euros<\/td><td>0,02 a 0,09 euros<\/td><td>blobs da Ethereum<\/td><td>cerca de 16 mil milh\u00f5es de euros<\/td><\/tr><tr><td>Base<\/td><td>cerca de 0,018 euros<\/td><td>0,01 a 0,045 euros<\/td><td>blobs da Ethereum<\/td><td>cerca de 12 mil milh\u00f5es de euros<\/td><\/tr><tr><td>OP Mainnet<\/td><td>cerca de 0,006 euros<\/td><td>0,01 a 0,05 euros<\/td><td>blobs da Ethereum<\/td><td>cerca de 4 mil milh\u00f5es de euros<\/td><\/tr><tr><td>zkSync Era<\/td><td>cerca de 0,010 euros<\/td><td>0,02 a 0,06 euros<\/td><td>blobs da Ethereum<\/td><td>cerca de 0,5 mil milh\u00f5es de euros<\/td><\/tr><tr><td>Starknet<\/td><td>cerca de 0,008 euros<\/td><td>0,01 a 0,04 euros<\/td><td>blobs da Ethereum<\/td><td>cerca de 0,3 mil milh\u00f5es de euros<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A leitura de conjunto \u00e9 clara. A mediana das comiss\u00f5es de L2 caiu de cerca de 0,045 euros no in\u00edcio de 2024 para perto de 0,0014 euros em 2026, uma quebra superior a 95 por cento, ao mesmo tempo que a Arbitrum e a Base concentram mais de tr\u00eas quartos do valor total protegido em toda a segunda camada.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>A guerra da disponibilidade de dados: Celestia, EigenDA e Avail<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A descida das taxas na Ethereum mexe com um setor inteiro que cresceu a vender alternativas mais baratas para publicar dados. Antes da Fusaka, camadas externas como a Celestia ofereciam um megabyte de dados por cerca de 0,06 euros, contra mais de 3 euros nos blobs da Ethereum, segundo a compara\u00e7\u00e3o da <a href='https:\/\/www.conduit.xyz\/blog\/data-availability-costs-ethereum-blobs-celestia\/'>Conduit<\/a>. Era uma diferen\u00e7a de mais de cinquenta vezes que justificava a migra\u00e7\u00e3o de v\u00e1rias rollups.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Com o salto de capacidade da Fusaka, essa vantagem encolhe. V\u00e1rias rollups adotaram uma estrat\u00e9gia h\u00edbrida: recorrem a camadas externas como a EigenDA ou a Celestia quando a taxa dos blobs dispara e regressam \u00e0 Ethereum quando o pre\u00e7o volta a cair. A EigenDA, por exemplo, assenta num comit\u00e9 de operadores e num modelo de restaking, com um perfil de confian\u00e7a distinto do dos blobs verificados por toda a rede. A quest\u00e3o para 2026 \u00e9 se a Ethereum, ao baixar tanto o custo, torna estas camadas redundantes para a maioria dos casos de uso ou se elas sobrevivem a vender capacidade nos picos de procura.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>Previs\u00e3o: tr\u00eas cen\u00e1rios para as taxas at\u00e9 2027<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A Ethereum Foundation estima que as comiss\u00f5es das rollups possam recuar mais 40 a 60 por cento nos primeiros meses ap\u00f3s a Fusaka, com quedas acima de 90 por cento \u00e0 medida que a capacidade aumenta. Com base nesse enquadramento e no calend\u00e1rio conhecido de atualiza\u00e7\u00f5es, tra\u00e7amos tr\u00eas cen\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<ul class='wp-block-list'><li><strong>Cen\u00e1rio base, o mais prov\u00e1vel:<\/strong> a transfer\u00eancia mediana estabiliza entre 0,001 e 0,003 euros e o swap t\u00edpico entre 0,01 e 0,03 euros at\u00e9 meados de 2027, com picos ocasionais em fases de euforia. A pr\u00f3xima atualiza\u00e7\u00e3o, provisoriamente chamada Glamsterdam, mant\u00e9m a trajet\u00f3ria sem rutura.<\/li><li><strong>Cen\u00e1rio de compress\u00e3o acelerada:<\/strong> a procura cresce devagar e a oferta de blobs aumenta mais depressa do que o uso, levando a transfer\u00eancia para perto de 0,0005 euros de forma quase permanente. Bom para o utilizador, exigente para a seguran\u00e7a econ\u00f3mica das redes.<\/li><li><strong>Cen\u00e1rio de congest\u00e3o:<\/strong> uma vaga de ado\u00e7\u00e3o, por exemplo pagamentos em stablecoins ou um ciclo especulativo intenso, satura os blobs antes da pr\u00f3xima subida de capacidade e devolve as comiss\u00f5es \u00e0 casa dos 0,10 euros nas horas de ponta, at\u00e9 a oferta acompanhar.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O denominador comum dos tr\u00eas cen\u00e1rios \u00e9 que o piso introduzido na Fusaka impede uma situa\u00e7\u00e3o de taxa zero permanente. A dire\u00e7\u00e3o \u00e9 descendente, mas com um ch\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>O reverso da medalha: receitas dos sequenciadores<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Taxas mais baixas s\u00e3o uma boa not\u00edcia para quem transaciona, mas levantam uma quest\u00e3o de sustentabilidade. As rollups financiam-se com a diferen\u00e7a entre o que cobram ao utilizador e o que pagam para publicar na Ethereum. Quando a camada base reduz de forma dr\u00e1stica o custo de publica\u00e7\u00e3o, essa margem comprime-se tamb\u00e9m, e os operadores (os chamados sequenciadores) passam a depender do volume para compensar a queda do pre\u00e7o unit\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para a Ethereum h\u00e1 um efeito de segundo grau. Menos receita de blobs significa menos Ether queimado e menos press\u00e3o deflacion\u00e1ria sobre o ativo, num ano em que a cota\u00e7\u00e3o j\u00e1 recuou de forma acentuada. O piso da taxa base dos blobs foi pensado precisamente para mitigar este risco, ao garantir alguma remunera\u00e7\u00e3o por bloco mesmo em per\u00edodos de baixa procura. O equil\u00edbrio entre acessibilidade para o utilizador e receita dos validadores ser\u00e1 um dos temas centrais da pr\u00f3xima fase do roteiro.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>Enquadramento regulat\u00f3rio: MiCA, a CMVM e o que muda a 1 de julho<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A componente t\u00e9cnica n\u00e3o vive isolada das regras. A 1 de julho de 2026 termina o per\u00edodo transit\u00f3rio do regulamento MiCA em toda a Uni\u00e3o Europeia. A partir dessa data, qualquer entidade que preste servi\u00e7os sobre criptoativos a clientes europeus sem licen\u00e7a ao abrigo da MiCA fica em incumprimento, como recordou a Autoridade Europeia dos Valores Mobili\u00e1rios e dos Mercados (ESMA) na sua <a href='https:\/\/www.esma.europa.eu\/sites\/default\/files\/2026-04\/ESMA75-113276571-1679_Statement_on_the_end_of_transitional_periods_under_MiCA.pdf'>declara\u00e7\u00e3o de abril<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Em Portugal, o quadro ficou definido com a <a href='https:\/\/diariodarepublica.pt\/dr\/detalhe\/lei\/69-2025-992098939'>Lei n.\u00ba 69\/2025, de 22 de dezembro<\/a>, que adapta a ordem jur\u00eddica nacional \u00e0 MiCA. O modelo \u00e9 repartido: o Banco de Portugal trata da autoriza\u00e7\u00e3o e do registo dos prestadores e da supervis\u00e3o das stablecoins, enquanto a <a href='https:\/\/www.cmvm.pt\/'>CMVM<\/a> assume a supervis\u00e3o de mercado e de conduta, incluindo o abuso de mercado e a prote\u00e7\u00e3o dos investidores. Se um token for qualificado como oferta p\u00fablica, \u00e9 \u00e0 CMVM que cabe aprovar o respetivo prospeto.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para o tema deste artigo, a liga\u00e7\u00e3o \u00e9 indireta mas real. Comiss\u00f5es baixas tornam as L2 atrativas para pagamentos e para produtos financeiros de retalho, exatamente o terreno que a MiCA passa a vigiar de perto. Um prestador portugu\u00eas que queira oferecer servi\u00e7os sobre ativos negociados em redes Layer 2 ter\u00e1 de o fazer dentro da licen\u00e7a MiCA, com a CMVM como interlocutor para a conduta de mercado. A descida do custo t\u00e9cnico n\u00e3o dispensa o custo de conformidade.<\/p>\n\n\n\n<h2 class='wp-block-heading'>O que vigiar nos pr\u00f3ximos meses<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A trajet\u00f3ria das taxas at\u00e9 2027 vai depender de tr\u00eas vari\u00e1veis observ\u00e1veis. A primeira \u00e9 o ritmo das pr\u00f3ximas atualiza\u00e7\u00f5es de par\u00e2metros de blobs, que podem chegar antes da Glamsterdam e antecipar novas descidas. A segunda \u00e9 a curva de ado\u00e7\u00e3o: se os pagamentos em stablecoins nas L2 crescerem depressa, a procura pode testar o novo teto de capacidade. A terceira \u00e9 regulat\u00f3ria, com a entrada em pleno da MiCA e os primeiros processos de licenciamento em Portugal a darem o tom do mercado europeu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A conclus\u00e3o pr\u00e1tica \u00e9 s\u00f3bria. A era das comiss\u00f5es de v\u00e1rios euros nas redes Ethereum acabou e dificilmente regressa, mas o mito da transa\u00e7\u00e3o totalmente gratuita tamb\u00e9m n\u00e3o se concretiza. O destino mais prov\u00e1vel \u00e9 um custo est\u00e1vel, previs\u00edvel e quase irrelevante para o utilizador comum, com um piso t\u00e9cnico que protege a economia da rede. Para quem constr\u00f3i ou investe a pensar em 2027, a vari\u00e1vel decisiva deixou de ser a taxa e passou a ser o cumprimento das novas regras.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Por Jo\u00e3o Almeida, editor s\u00e9nior da HOGE Wire. An\u00e1lise informativa, n\u00e3o constitui aconselhamento financeiro.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A Fusaka e as atualiza\u00e7\u00f5es de blobs cortaram as comiss\u00f5es das Layer 2 para fra\u00e7\u00f5es de c\u00eantimo. Analisamos tr\u00eas cen\u00e1rios at\u00e9 2027 e o impacto do fim do per\u00edodo transit\u00f3rio da MiCA.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":116,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-115","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-predictions"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=115"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/115\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media\/116"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=115"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=115"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=115"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}