an\u00e1lise da Blockworks<\/a>, o custo por megabyte dos blobs da Ethereum chegou a ser cerca de 55 vezes superior ao da Celestia em determinados per\u00edodos de 2026. Para uma L2 cujo \u00fanico objetivo \u00e9 o pre\u00e7o mais baixo poss\u00edvel, mudar de camada de disponibilidade de dados \u00e9 uma forma \u00f3bvia, e cada vez mais tentadora, de cortar custos ainda mais.<\/p>O problema \u00e9 que essa op\u00e7\u00e3o tem um pre\u00e7o que n\u00e3o aparece na fatura imediata: menos seguran\u00e7a herdada diretamente da Ethereum. Uma L2 que publica dados na Celestia ou na EigenDA em vez de blobs da Ethereum est\u00e1, por defini\u00e7\u00e3o, a confiar num conjunto diferente de validadores para garantir que os dados est\u00e3o realmente dispon\u00edveis quando algu\u00e9m precisar de os reconstruir.<\/p>
Para previs\u00f5es sobre 2027 e 2028, isto significa que a compress\u00e3o de taxas mais agressiva pode vir acompanhada de uma fragmenta\u00e7\u00e3o de modelos de seguran\u00e7a, n\u00e3o apenas de uma fragmenta\u00e7\u00e3o entre chains. \u00c9 uma troca que faz sentido econ\u00f3mico para muitas equipas, mas que desloca risco para um s\u00edtio que a maioria dos utilizadores finais nunca chega a examinar: quem, exatamente, garante que os dados por tr\u00e1s do saldo apresentado numa carteira est\u00e3o mesmo dispon\u00edveis e verific\u00e1veis. \u00c0 medida que mais L2s fazem esta troca, o argumento de que herdam a seguran\u00e7a da Ethereum, durante anos o principal argumento de venda dos rollups, torna-se cada vez menos universal e cada vez mais uma caracter\u00edstica que varia de rede para rede.<\/p>
O que a compress\u00e3o de taxas significa para os jogos on-chain<\/h2>
A compress\u00e3o de taxas n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 uma hist\u00f3ria de finan\u00e7as e tokens de governa\u00e7\u00e3o; \u00e9 tamb\u00e9m, talvez sobretudo, uma hist\u00f3ria de jogos. Mec\u00e2nicas que dependem de transa\u00e7\u00f5es frequentes e de baixo valor, como recolher um recurso, mover um item de invent\u00e1rio ou pagar uma taxa de repara\u00e7\u00e3o, s\u00f3 fazem sentido em jogos on-chain quando o custo de cada a\u00e7\u00e3o \u00e9 residual. Com taxas medianas na casa dos mil\u00e9simos de c\u00eantimo, esse tipo de mec\u00e2nica deixou de ser uma fantasia de confer\u00eancia para passar a ser vi\u00e1vel em produ\u00e7\u00e3o.<\/p>
O exemplo mais direto desta mudan\u00e7a \u00e9 a Ronin, a rede por tr\u00e1s da Axie Infinity e da Pixels. Em maio de 2026, a Ronin migrou de uma chain soberana pr\u00f3pria para se tornar uma L2 da Ethereum constru\u00edda sobre o OP Stack, recorrendo \u00e0 EigenDA, e n\u00e3o a blobs da Ethereum, para a disponibilidade de dados. \u00c9, ao mesmo tempo, uma prova de como a compress\u00e3o de taxas e a maturidade t\u00e9cnica das L2 tornaram essa migra\u00e7\u00e3o poss\u00edvel sem sacrificar d\u00e9bito, e um exemplo concreto exatamente do padr\u00e3o descrito na sec\u00e7\u00e3o anterior: uma chain de jogos a escolher deliberadamente uma camada de disponibilidade de dados fora da Ethereum.<\/p>
A Immutable ilustra o outro lado da equa\u00e7\u00e3o, o de encontrar valor para al\u00e9m do pre\u00e7o. Depois de cortar cerca de um ter\u00e7o do seu quadro de pessoal ao longo de nove meses, incluindo praticamente toda a equipa dos seus pr\u00f3prios est\u00fadios internos, a empresa reposicionou-se de est\u00fadio de jogos Web3 para fornecedora de uma plataforma de crescimento e marketing por intelig\u00eancia artificial, vendida n\u00e3o s\u00f3 a jogos on-chain mas a todo o mercado de jogos tradicional. \u00c9, na pr\u00e1tica, exatamente o conselho que Buterin deu \u00e0s equipas de L2 em fevereiro: taxas baixas deixaram de chegar como argumento comercial, \u00e9 preciso vender outra coisa.<\/p>
Vale ainda um alerta honesto: a Pixels, uma das aplica\u00e7\u00f5es mais ativas da Ronin, continua a ser descrita por analistas como um caso de \u00abbaixa sustentabilidade, alto risco\u00bb, com a pr\u00f3pria equipa a admitir n\u00edveis elevados de atividade de bots em picos de utiliza\u00e7\u00e3o. A compress\u00e3o de taxas resolveu o problema do custo; n\u00e3o resolveu, por si s\u00f3, o problema mais antigo dos jogos play-to-earn, que \u00e9 construir uma economia interna que n\u00e3o dependa de inje\u00e7\u00e3o constante de novos jogadores para se manter de p\u00e9.<\/p>
Portugal e a UE: o que isto significa na pr\u00e1tica<\/h2>
Para quem l\u00ea a partir de Portugal, esta compress\u00e3o de taxas tem uma relev\u00e2ncia pr\u00e1tica imediata: quanto mais barato for usar uma L2, mais prov\u00e1vel \u00e9 que a atividade de retalho, desde swaps em DeFi at\u00e9 cole\u00e7\u00f5es de NFT, se desloque para l\u00e1 do Ethereum mainnet. O enquadramento legal para essa atividade mudou recentemente: o per\u00edodo transit\u00f3rio da MiCA para os prestadores de servi\u00e7os de ativos virtuais portugueses terminou a 1 de julho de 2026, ao abrigo da Lei n.\u00ba 69\/2025, em vigor desde 27 de dezembro de 2025. Isto significa que qualquer plataforma que sirva clientes portugueses precisa agora de autoriza\u00e7\u00e3o plena como CASP, prestador de servi\u00e7os de criptoativos, j\u00e1 n\u00e3o do regime transit\u00f3rio mais permissivo que vigorou at\u00e9 h\u00e1 duas semanas.<\/p>
Vale notar que nem a MiCA nem a CMVM regulam diretamente o protocolo de uma L2 ou o pre\u00e7o t\u00e9cnico de uma transa\u00e7\u00e3o on-chain; isso \u00e9 uma camada de infraestrutura, n\u00e3o uma atividade financeira licenciada em si mesma. O que a CMVM supervisiona \u00e9 a conduta de mercado e a negocia\u00e7\u00e3o, ao abrigo dos T\u00edtulos II e VI da MiCA, que cobrem abuso de mercado, divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00e3o privilegiada e manipula\u00e7\u00e3o de mercado, enquanto o Banco de Portugal trata dos aspetos prudenciais e dos tokens referenciados a ativos e de moeda eletr\u00f3nica.<\/p>
Na pr\u00e1tica, isto quer dizer que um CASP autorizado em Portugal pode oferecer acesso a produtos constru\u00eddos sobre L2 mais baratas sem que isso, por si s\u00f3, altere o seu per\u00edmetro de licenciamento; a obriga\u00e7\u00e3o de conduta, transpar\u00eancia de custos e divulga\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00e3o ao cliente mant\u00e9m-se inalterada, mesmo quando o custo subjacente da infraestrutura desce para fra\u00e7\u00f5es de c\u00eantimo. Para o investidor de retalho portugu\u00eas, a principal mudan\u00e7a pr\u00e1tica n\u00e3o est\u00e1 na regula\u00e7\u00e3o, est\u00e1 na experi\u00eancia: opera\u00e7\u00f5es que h\u00e1 poucos anos custavam alguns euros em taxas de gas passam a custar, em muitos casos, menos do que uma moeda de c\u00eantimo.<\/p>
Os riscos para este cen\u00e1rio base<\/h2>
Nenhuma previs\u00e3o sobre 2027 ou 2028 devia ser lida como certeza. H\u00e1 pelo menos quatro riscos que podem alterar de forma significativa o cen\u00e1rio descrito neste artigo:<\/p>
- Acelera\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia de disponibilidade de dados: se mais L2s migrarem para a Celestia ou para a EigenDA mais depressa do que o previsto, a receita de blobs da Ethereum, e a fatia da queima de ETH que dela depende, pode cair mais r\u00e1pido do que as estimativas de 30% a 50% para 2026.<\/li>
- Risco de centraliza\u00e7\u00e3o do sequenciador: a maioria das rollups continua classificada como Stage 0 ou Stage 1 pelo L2Beat, com apenas a Arbitrum, a Base e a OP Mainnet a terem alcan\u00e7ado o Stage 1 at\u00e9 2025; isto significa que uma falha ou compromisso do operador \u00fanico ainda pode bloquear ou atrasar levantamentos de fundos para o mainnet nalgumas destas redes.<\/li>
- Eventos de congestionamento pontual: uma corrida especulativa a um mint de NFT ou a um novo memecoin pode, mesmo com o piso t\u00e9cnico da EIP-7918 em vigor, provocar picos tempor\u00e1rios de pre\u00e7o que contrariam a narrativa de uma compress\u00e3o suave e constante.<\/li>
- Fragmenta\u00e7\u00e3o do roteiro t\u00e9cnico: a mudan\u00e7a de posi\u00e7\u00e3o de Buterin sobre o modelo centrado em rollups pode gerar diverg\u00eancia entre equipas de L2 sobre que dire\u00e7\u00e3o seguir a partir daqui, atrasando consensos t\u00e9cnicos necess\u00e1rios para atualiza\u00e7\u00f5es como a Glamsterdam ou a Hegot\u00e1.<\/li><\/ul>
Qualquer um destes fatores, isoladamente, \u00e9 ger\u00edvel dentro da margem de erro normal de qualquer previs\u00e3o de m\u00e9dio prazo; a combina\u00e7\u00e3o de dois ou mais ao mesmo tempo \u00e9 o cen\u00e1rio que mais provavelmente invalidaria, ou pelo menos atrasaria de forma substancial, as previs\u00f5es descritas neste artigo.<\/p>
Perguntas frequentes<\/h2>
Seguem-se cinco perguntas frequentes sobre a compress\u00e3o das taxas nas L2 da Ethereum e o que esperar at\u00e9 2028.<\/p>
As taxas das L2 da Ethereum v\u00e3o chegar a zero?<\/h3>
Tecnicamente, n\u00e3o. A EIP-7918, ativada com a Fusaka em dezembro de 2025, prende o pre\u00e7o base dos blobs a uma fra\u00e7\u00e3o do custo de execu\u00e7\u00e3o da camada 1, criando um piso t\u00e9cnico que impede as taxas de ca\u00edrem para zero. A partir daqui, novas quedas de pre\u00e7o tendem a vir da efici\u00eancia de execu\u00e7\u00e3o e da compress\u00e3o de dados, n\u00e3o de mais capacidade de blobs.<\/p>
Qual \u00e9 atualmente a L2 da Ethereum com as taxas mais baixas?<\/h3>
Em meados de 2026, a Base e a OP Mainnet est\u00e3o entre as mais baratas para transfer\u00eancias simples, com taxas medianas na casa dos dois a tr\u00eas c\u00eantimos de d\u00f3lar, segundo dados do L2Beat e do L2fees.info. A diferen\u00e7a para as restantes grandes L2s \u00e9 hoje inferior a poucos c\u00eantimos, o que torna o pre\u00e7o um crit\u00e9rio cada vez menos decisivo na escolha de rede.<\/p>
O que foi o BPO2 e como afetou as taxas das L2?<\/h3>
O BPO2 foi o segundo Blob Parameter Only fork da Ethereum, ativado a 7 de janeiro de 2026, que elevou a capacidade de blobs para um alvo de 14 e um m\u00e1ximo de 21 por bloco. Foi este ajuste, o \u00faltimo da fase Fusaka, que consolidou a queda das taxas das L2 para fra\u00e7\u00f5es de mil\u00e9simo de c\u00eantimo em transfer\u00eancias simples.<\/p>
Porque \u00e9 que a Ethereum continua a perder receita para as suas pr\u00f3prias L2?<\/h3>
Porque uma parte cada vez maior da atividade que antes pagava taxas de execu\u00e7\u00e3o completas diretamente no mainnet passou a acontecer em L2s, que pagam \u00e0 Ethereum apenas o custo de publicar dados em blobs, uma fra\u00e7\u00e3o do valor anterior. Um estudo da Yellow.com estima que a Base gerou dezenas de milh\u00f5es de d\u00f3lares em lucro operacional recente enquanto pagava um valor muito menor \u00e0 Ethereum em taxas de blob.<\/p>
Vale a pena investir em tokens de L2 como ARB ou OP depois da compress\u00e3o das taxas?<\/h3>
Isto n\u00e3o \u00e9 conselho de investimento. O que se pode dizer \u00e9 que o valor destes tokens deixou de estar ligado apenas \u00e0s taxas de gas cobradas na rede principal. A Arbitrum passou em 2026 a captar uma percentagem da receita de chains constru\u00eddas sobre o seu stack Orbit fora da rede principal, e a Optimism segue l\u00f3gica semelhante atrav\u00e9s da partilha de receita do Superchain; \u00e9 uma mudan\u00e7a de modelo de neg\u00f3cio, associada a ativos que continuam a ser muito vol\u00e1teis.<\/p>