{"id":344,"date":"2026-08-21T22:40:09","date_gmt":"2026-08-21T22:40:09","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/planalto-taxas-l2-glamsterdam-adiada-2027\/"},"modified":"2026-08-21T22:40:09","modified_gmt":"2026-08-21T22:40:09","slug":"planalto-taxas-l2-glamsterdam-adiada-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/pt\/planalto-taxas-l2-glamsterdam-adiada-2027\/","title":{"rendered":"O planalto das taxas L2: a Glamsterdam adiada para o Q4 de 2026"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Para quem envia uma transa\u00e7\u00e3o numa rede layer-2 da Ethereum, agosto de 2026 trouxe uma not\u00edcia que quase ningu\u00e9m traduziu para o que interessa \u00e0 carteira: a pr\u00f3xima grande descida das taxas foi adiada. A 17 de agosto, a Ethereum Foundation <a href='https:\/\/blog.ethereum.org\/en\/2026\/08\/17\/plataberget-testnet'>anunciou o arranque da Plat\u00e5berget<\/a>, uma testnet p\u00fablica de curta dura\u00e7\u00e3o dedicada a testar a atualiza\u00e7\u00e3o Glamsterdam, que aplicou o fork a 20 de agosto. Poucos dias antes, v\u00e1rias an\u00e1lises davam a Glamsterdam como candidata a chegar \u00e0 mainnet em setembro. O alvo escorregou agora para o quarto trimestre de 2026, com hip\u00f3tese de resvalar para o virar do ano.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O detalhe de calend\u00e1rio esconde uma consequ\u00eancia simples. O motor que baixou as taxas das L2 mais de 99% desde 2024, os blobs, j\u00e1 deu quase tudo o que tinha para dar, e um piso t\u00e9cnico introduzido na pr\u00f3pria Fusaka impede que o custo dos dados caia at\u00e9 ao zero. O segundo motor, a reavalia\u00e7\u00e3o da execu\u00e7\u00e3o na camada base que a Glamsterdam traz, est\u00e1 atrasado. O resultado \u00e9 um planalto: as taxas das L2 dificilmente descem muito mais at\u00e9 a Glamsterdam entrar, e a Glamsterdam entra mais tarde do que o mercado tinha inscrito. Tudo isto num pano de fundo de recupera\u00e7\u00e3o do ativo, com o ETH a negociar perto de 2.170 euros (<a href='https:\/\/www.coingecko.com\/en\/coins\/ethereum\/eur'>CoinGecko<\/a>) depois de um salto de cerca de 9% em 24 horas.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Esta an\u00e1lise faz a previs\u00e3o de compress\u00e3o a partir desse facto. N\u00e3o \u00e9 a pergunta habitual (\u00abat\u00e9 onde caem as taxas?\u00bb), mas a que o adiamento torna urgente: se o custo dos dados j\u00e1 bateu no piso e a execu\u00e7\u00e3o ficou para depois, quanto tempo dura a pausa, quem beneficia dela e o que a rompe a seguir. F\u00e1-lo com pre\u00e7os em euros e com a lente do supervisor portugu\u00eas, a CMVM, para o leitor que opera a partir de Lisboa ou do Porto.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>A not\u00edcia que muda a previs\u00e3o: a Glamsterdam escorregou para o Q4<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">A sequ\u00eancia oficial ficou assim. A 17 de agosto, a equipa de Protocol DevOps da Ethereum Foundation lan\u00e7ou a Plat\u00e5berget, descrita como uma testnet de curta dura\u00e7\u00e3o para a comunidade experimentar a Glamsterdam (o nome combina Gloas, o fork da camada de consenso, com Amsterdam, o da execu\u00e7\u00e3o). O fork foi aplicado a 20 de agosto e a rede deve correr durante alguns meses. S\u00f3 depois de estabilizar \u00e9 que, segundo a funda\u00e7\u00e3o, se seguem uma devnet sem finalidade \u00abdentro do m\u00eas\u00bb, as testnets de longa dura\u00e7\u00e3o Sepolia e Hoodi e, por fim, a transi\u00e7\u00e3o da mainnet.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">A leitura de calend\u00e1rio \u00e9 o que interessa. A Glamsterdam esteve planeada para o primeiro semestre de 2026 e, mais recentemente, apontava para uma ativa\u00e7\u00e3o em torno de 16 de setembro. Com a Plat\u00e5berget a nascer s\u00f3 agora, esse alvo caiu: a <a href='https:\/\/www.odaily.news\/en\/post\/5212383'>data da mainnet continua por decidir<\/a>, e as expectativas apontam para o quarto trimestre de 2026 ou mesmo para o fim do ano. N\u00e3o h\u00e1 bloco marcado, e n\u00e3o haver\u00e1 at\u00e9 uma reuni\u00e3o de All Core Devs fixar formalmente a altura de ativa\u00e7\u00e3o.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">A justifica\u00e7\u00e3o dos programadores \u00e9 conhecida e repete-se a cada ciclo: a corre\u00e7\u00e3o do protocolo tem prioridade sobre cumprir uma data. \u00c9 uma boa pol\u00edtica de engenharia, mas tem um efeito de mercado que raramente \u00e9 dito em voz alta. Cada semana de atraso na Glamsterdam \u00e9 uma semana a mais em que as taxas das L2 ficam onde est\u00e3o, porque o instrumento que as faria descer outra vez n\u00e3o est\u00e1 ligado. Para um forecast, o calend\u00e1rio deixou de ser nota de rodap\u00e9 e passou a ser a vari\u00e1vel principal.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Dois motores, uma trava: porque \u00e9 que o calend\u00e1rio decide as taxas<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Para perceber porque \u00e9 que o calend\u00e1rio pesa tanto, \u00e9 preciso separar de que \u00e9 feita a taxa que se paga numa L2. H\u00e1 tr\u00eas componentes. A maior, desde a Dencun, \u00e9 o custo de disponibilizar os dados da transa\u00e7\u00e3o (data availability), publicados na Ethereum sob a forma de blobs; estima-se que represente cerca de 90% do custo operacional de um rollup. A segunda \u00e9 o custo de execu\u00e7\u00e3o, o gas que a pr\u00f3pria Ethereum cobra para processar o que o rollup lhe entrega. A terceira \u00e9 a margem do sequenciador, a parte que o operador da L2 acrescenta e ret\u00e9m.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">A compress\u00e3o dos \u00faltimos dois anos veio quase toda da primeira componente. A Dencun (mar\u00e7o de 2024) criou os blobs e cortou o custo de dados em mais de 90%; a Pectra e depois a Fusaka (3 de dezembro de 2025) ampliaram o espa\u00e7o de blobs, e dois BPO forks (Blob Parameter Only) subiram os alvos em dezembro e janeiro. No total, o espa\u00e7o de blobs mais do que duplicou face ao n\u00edvel pr\u00e9-Fusaka. Foi isto que levou a taxa m\u00e9dia dos tr\u00eas maiores rollups a cair 99,16%, de 0,180 d\u00f3lares no primeiro trimestre de 2024 para 0,0015 d\u00f3lares no primeiro trimestre de 2026, segundo dados da <a href='https:\/\/tokenterminal.com\/explorer\/metrics\/transaction-fee-average'>Token Terminal<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O problema \u00e9 que esse motor est\u00e1 a ficar sem combust\u00edvel por duas raz\u00f5es. A capacidade de blobs adicional depende de novos BPO forks, e o BPO3 continua sem data marcada, \u00e0 espera da telemetria dos anteriores. E, mais importante, a Fusaka introduziu um piso que impede o custo dos dados de cair at\u00e9 perto de zero. Baixar mais as taxas deixa de ser uma quest\u00e3o de mais blobs e passa a depender da execu\u00e7\u00e3o (Glamsterdam) e da margem dos sequenciadores. \u00c9 por isso que o adiamento importa: tira de cena, por uns meses, a \u00fanica alavanca com for\u00e7a para uma nova descida.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>O primeiro motor esgotou-se: os blobs e o piso da Fusaka<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">O piso tem nome: EIP-7918. Antes da Fusaka, o pre\u00e7o base dos blobs passava longos per\u00edodos colado ao m\u00ednimo absoluto, na ordem de 0,000000001 Gwei, porque a procura por espa\u00e7o de dados quase nunca esgotava a oferta. Na pr\u00e1tica, os dados eram quase de gra\u00e7a, o que soava bem para os utilizadores mas criava dois problemas: convidava ao spam e esvaziava qualquer receita que a Ethereum captasse dos rollups.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">A EIP-7918 resolve isto ancorando o pre\u00e7o base dos blobs ao custo de execu\u00e7\u00e3o da pr\u00f3pria Ethereum. O mecanismo \u00e9 aritm\u00e9tico: o custo m\u00ednimo por blob (BLOB_BASE_COST) foi fixado em 8192 e, como cada blob consome 131072 unidades de gas, o pre\u00e7o base dos blobs n\u00e3o pode cair abaixo de um dezasseis avos (1\/16) do pre\u00e7o base de execu\u00e7\u00e3o da L1, verific\u00e1vel na <a href='https:\/\/eips.ethereum.org\/EIPS\/eip-7918'>especifica\u00e7\u00e3o final da EIP-7918<\/a>. Traduzindo: quando a Ethereum est\u00e1 barata, os blobs continuam a ter um ch\u00e3o; quando a Ethereum fica cara, esse ch\u00e3o sobe.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O efeito foi imediato e brutal em termos relativos. Kydo (0xkydo), investigador conhecido no ecossistema, <a href='https:\/\/x.com\/0xkydo\/status\/1996389797531631708'>observou que o pre\u00e7o base dos blobs subiu cerca de 15 milh\u00f5es de vezes<\/a> desde a entrada da EIP-7918, precisamente porque partiu de um valor quase nulo. Em euros por transa\u00e7\u00e3o a diferen\u00e7a \u00e9 min\u00fascula, mas a mensagem para um forecast \u00e9 enorme: a era em que \u00abmais blobs igual a taxas mais baixas\u00bb acabou. A partir daqui, o custo dos dados oscila com o pre\u00e7o da Ethereum, e n\u00e3o com a quantidade de espa\u00e7o. A descida seguinte tem de vir de outro lado.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Onde est\u00e3o as taxas hoje: o mapa em c\u00eantimos<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Antes de projetar para onde v\u00e3o, conv\u00e9m fixar onde est\u00e3o. As taxas variam ao segundo com a procura, mas a ordem de grandeza \u00e9 est\u00e1vel e pode ser consultada em tempo real no <a href='https:\/\/l2beat.com\/scaling\/costs'>L2BEAT<\/a>. Para uma transfer\u00eancia simples, os valores medianos no primeiro semestre de 2026 andavam assim (convertidos para euro \u00e0 taxa EUR\/USD de cerca de 1,17; os dados de origem s\u00e3o em d\u00f3lares):<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Rede L2<\/th><th>Taxa mediana por transfer\u00eancia (aprox.)<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Base<\/td><td>0,017 euros<\/td><\/tr><tr><td>OP Mainnet<\/td><td>0,026 euros<\/td><\/tr><tr><td>Arbitrum One<\/td><td>0,034 euros<\/td><\/tr><tr><td>Linea<\/td><td>0,034 euros<\/td><\/tr><tr><td>zkSync Era<\/td><td>0,043 euros<\/td><\/tr><tr><td>Scroll<\/td><td>0,051 euros<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">O que a tabela n\u00e3o mostra por si s\u00f3 \u00e9 o tamanho do caminho j\u00e1 percorrido. A m\u00e9dia de taxa dos tr\u00eas maiores rollups (Arbitrum, Base e Optimism) caiu de cerca de 0,154 euros por opera\u00e7\u00e3o no primeiro trimestre de 2024 para perto de 0,0013 euros no primeiro trimestre de 2026, uma queda de 99,16% segundo a Token Terminal. Dito de outra forma, o utilizador que pagava o pre\u00e7o de um caf\u00e9 por uma transfer\u00eancia passou a pagar uma fra\u00e7\u00e3o de c\u00eantimo. A quest\u00e3o de investimento e de produto deixou de ser \u00abisto vai ficar barato?\u00bb e passou a ser \u00abo que sobra para comprimir depois de j\u00e1 estar quase tudo comprimido?\u00bb.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">A resposta honesta \u00e9: pouco, no curto prazo, e \u00e9 isso que o planalto significa. Os ganhos que faltam s\u00e3o de segunda ordem (execu\u00e7\u00e3o mais eficiente, compress\u00e3o de dados do lado do rollup, margens de sequenciador mais finas), e o maior deles, a execu\u00e7\u00e3o, \u00e9 precisamente o que a Glamsterdam adiou.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>O segundo motor est\u00e1 atrasado: o que a Glamsterdam faz \u00e0s taxas<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Se os blobs cuidam dos dados, a Glamsterdam mexe na execu\u00e7\u00e3o, e \u00e9 a\u00ed que est\u00e1 a pr\u00f3xima descida. A atualiza\u00e7\u00e3o \u00e9 a maior reestrutura\u00e7\u00e3o da camada base desde a fus\u00e3o (the Merge), e a lista de EIP que a <a href='https:\/\/blog.ethereum.org\/en\/2026\/08\/17\/plataberget-testnet'>Ethereum Foundation associou \u00e0 Plat\u00e5berget<\/a> deixa isso claro: EIP-7732 (proposer-builder separation inscrita no protocolo, a chamada ePBS), EIP-7928 (block-level access lists, que permitem processar transa\u00e7\u00f5es em paralelo), EIP-8037 (uma nova dimens\u00e3o de gas para a cria\u00e7\u00e3o de estado), EIP-8007 (reavalia\u00e7\u00e3o de custos de gas), EIP-7954 (contratos maiores) e a meta EIP-7773, que agrega o conjunto.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Para as taxas, tr\u00eas destas pe\u00e7as contam mais. A ePBS reorganiza a produ\u00e7\u00e3o de blocos e alarga a janela de valida\u00e7\u00e3o de cerca de 2 para cerca de 9 segundos, segundo a <a href='https:\/\/www.odaily.news\/en\/post\/5212383'>Odaily<\/a>, o que abre espa\u00e7o a blocos maiores sem sacrificar a estabilidade. As block-level access lists permitem execu\u00e7\u00e3o paralela, arrancando mais trabalho do mesmo tempo. E a combina\u00e7\u00e3o de reavalia\u00e7\u00f5es de gas com um aumento substancial do limite de gas do bloco baixa o custo por unidade de execu\u00e7\u00e3o na L1, que \u00e9 uma das componentes que o rollup repassa ao utilizador.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Quanto desce? Aqui \u00e9 preciso ser rigoroso: os n\u00fameros que circulam (v\u00e1rias dezenas de pontos percentuais de corte nas taxas de execu\u00e7\u00e3o para opera\u00e7\u00f5es simples) s\u00e3o proje\u00e7\u00f5es de an\u00e1lises de imprensa e de discuss\u00f5es t\u00e9cnicas, n\u00e3o valores fechados. O sentido \u00e9 claro (execu\u00e7\u00e3o mais barata na L1 arrasta as taxas das L2 para baixo), a magnitude n\u00e3o est\u00e1 garantida, e nada disto acontece antes de a Glamsterdam entrar. Com a mainnet empurrada para o quarto trimestre, o efeito realista sobre a carteira do utilizador \u00e9 uma hist\u00f3ria de 2027, n\u00e3o de 2026.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>A ironia do gas: nem todas as transa\u00e7\u00f5es v\u00e3o ficar mais baratas<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1 uma subtileza na Glamsterdam que desmonta a ideia de que \u00abas taxas s\u00f3 descem\u00bb. Um dos centros da atualiza\u00e7\u00e3o, segundo a <a href='https:\/\/www.odaily.news\/en\/post\/5212383'>Odaily<\/a>, \u00e9 a EIP-8037, que cria uma dimens\u00e3o de gas pr\u00f3pria para a cria\u00e7\u00e3o de estado: enviar valor para uma conta nova, o que obriga a rede a guardar mais dados de forma permanente, passa a custar mais gas do que enviar para uma conta j\u00e1 existente. A pr\u00f3pria Ethereum Foundation avisou que a hip\u00f3tese cl\u00e1ssica de que uma transfer\u00eancia custa 21.000 unidades de gas vai deixar de ser universal, o que obriga carteiras e ferramentas a atualizar os seus c\u00e1lculos.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Ou seja, a Glamsterdam n\u00e3o \u00e9 um corte linear: \u00e9 uma reavalia\u00e7\u00e3o com vencedores e vencidos. As opera\u00e7\u00f5es que hoje est\u00e3o subvalorizadas em gas face ao custo real que imp\u00f5em \u00e0 rede (criar estado novo, contratos que ocupam muito espa\u00e7o) ficam mais caras; as que est\u00e3o sobrevalorizadas, e o grosso do tr\u00e1fego de execu\u00e7\u00e3o comum cai aqui, ficam mais baratas gra\u00e7as \u00e0s reavalia\u00e7\u00f5es e ao paralelismo. O saldo para o utilizador t\u00edpico de uma L2 deve ser positivo, mas depende da composi\u00e7\u00e3o da transa\u00e7\u00e3o.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Para um forecast, esta nuance \u00e9 saud\u00e1vel. Ensina que a compress\u00e3o futura n\u00e3o \u00e9 um n\u00famero \u00fanico que se aplica a tudo, e que parte do ganho vem de fazer a rede cobrar melhor, n\u00e3o apenas de a fazer cobrar menos. Tamb\u00e9m explica porque \u00e9 que os programadores n\u00e3o t\u00eam pressa: mexer nos pre\u00e7os de gas de forma errada parte aplica\u00e7\u00f5es e ferramentas em produ\u00e7\u00e3o, e \u00e9 exatamente o tipo de risco que justifica o adiamento.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>O calend\u00e1rio revisto, passo a passo<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Vale a pena ter o calend\u00e1rio revisto num \u00fanico quadro, com a ressalva de que, \u00e0 exce\u00e7\u00e3o das etapas j\u00e1 conclu\u00eddas e do fork da Plat\u00e5berget, as datas s\u00e3o alvos m\u00f3veis e n\u00e3o blocos marcados:<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Etapa<\/th><th>Data<\/th><th>Estado<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Dencun (blobs, EIP-4844)<\/td><td>Mar\u00e7o 2024<\/td><td>Conclu\u00eddo<\/td><\/tr><tr><td>Fusaka (PeerDAS, piso EIP-7918)<\/td><td>3 Dez 2025<\/td><td>Conclu\u00eddo<\/td><\/tr><tr><td>BPO1 e BPO2 (mais blobs)<\/td><td>Dez 2025 \/ Jan 2026<\/td><td>Conclu\u00eddo<\/td><\/tr><tr><td>BPO3 (mais blobs)<\/td><td>Sem data<\/td><td>Pendente (telemetria)<\/td><\/tr><tr><td>Plat\u00e5berget (testnet Glamsterdam)<\/td><td>Fork a 20 Ago 2026<\/td><td>A decorrer<\/td><\/tr><tr><td>Devnet sem finalidade<\/td><td>Setembro 2026 (alvo)<\/td><td>Planeado<\/td><\/tr><tr><td>Sepolia e Hoodi (Glamsterdam)<\/td><td>Setembro\/Outubro 2026 (alvo)<\/td><td>Planeado<\/td><\/tr><tr><td>Glamsterdam mainnet<\/td><td>Q4 2026 (talvez fim do ano)<\/td><td>Por marcar<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">Duas linhas merecem destaque. A primeira \u00e9 o BPO3: seria a via mais r\u00e1pida para mais espa\u00e7o de blobs, mas continua sem data enquanto os programadores digerem a telemetria dos BPO anteriores; sem ele, o lado dos dados fica onde est\u00e1. A segunda \u00e9 a mainnet da Glamsterdam, o \u00fanico evento com for\u00e7a para uma nova descida material, agora no quarto trimestre e por marcar. Entre uma coisa e outra, o mapa mostra um vazio de catalisadores de setembro em diante, e \u00e9 esse vazio que o planalto reflete.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Conv\u00e9m n\u00e3o ler o adiamento como fracasso. A Glamsterdam \u00e9 descrita pela Odaily como a maior reestrutura\u00e7\u00e3o de sempre da camada base, e a decis\u00e3o de a testar primeiro numa rede dedicada, a Plat\u00e5berget, antes de a levar \u00e0s testnets de produ\u00e7\u00e3o, \u00e9 sinal de disciplina, n\u00e3o de desnorte. Para o mercado de taxas, por\u00e9m, disciplina traduz-se em tempo, e tempo traduz-se em planalto.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Tr\u00eas cen\u00e1rios para as taxas L2 at\u00e9 2027<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Juntando as pe\u00e7as (dados no piso, execu\u00e7\u00e3o adiada, margem discricion\u00e1ria), o forecast organiza-se melhor em cen\u00e1rios do que num n\u00famero \u00fanico. Os valores abaixo s\u00e3o ordens de grandeza para a taxa mediana de uma transfer\u00eancia simples nas L2 l\u00edderes, n\u00e3o previs\u00f5es ao c\u00eantimo:<\/p><figure class='wp-block-table'><table><thead><tr><th>Cen\u00e1rio<\/th><th>Premissa central<\/th><th>Taxa mediana esperada<\/th><th>Quando<\/th><\/tr><\/thead><tbody><tr><td>Central<\/td><td>Glamsterdam na mainnet no Q4 2026 (perto de novembro); al\u00edvio de execu\u00e7\u00e3o a partir do 1.\u00ba trimestre de 2027<\/td><td>Planalto na casa dos 0,001 a 0,002 euros at\u00e9 final de 2026; deriva para 0,0005 a 0,001 euros ao longo de 2027<\/td><td>Descida material s\u00f3 em 2027<\/td><\/tr><tr><td>Otimista<\/td><td>Glamsterdam cedo no trimestre e um BPO3 com data<\/td><td>Medianas das melhores L2 furam o n\u00edvel de custo da Solana, para perto de 0,0003 euros<\/td><td>Meados de 2027<\/td><\/tr><tr><td>De atraso<\/td><td>Novos escorreg\u00f5es, BPO3 sem data, mainnet resvala para 2027<\/td><td>Planalto prolongado, ancorado em cerca de 0,002 euros pelo piso EIP-7918 e pela margem do sequenciador<\/td><td>Sem nova perna de descida em 2026 nem no in\u00edcio de 2027<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure><p class=\"wp-block-paragraph\">O cen\u00e1rio central assume a Glamsterdam na mainnet no quarto trimestre (o mercado trabalha com algo pr\u00f3ximo de novembro) e o al\u00edvio de execu\u00e7\u00e3o a materializar-se s\u00f3 no primeiro trimestre de 2027. Nesse mundo, o resto de 2026 \u00e9 planalto: as taxas ficam presas na casa dos mil\u00e9simos de euro, com a EIP-7918 e a margem dos sequenciadores a segurar o ch\u00e3o, e a descida seguinte chega j\u00e1 em 2027.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O cen\u00e1rio otimista precisa de duas coisas ao mesmo tempo: a Glamsterdam a entrar cedo no trimestre e um BPO3 marcado a dar mais blobs. A\u00ed, as medianas das melhores L2 podem furar o n\u00edvel de custo da Solana. N\u00e3o \u00e9 fantasia: um <a href='https:\/\/arxiv.org\/abs\/2606.22206'>artigo acad\u00e9mico de previs\u00e3o de taxas<\/a> projeta que as medianas das L2 passem a ser inferiores \u00e0s da Solana a partir de outubro de 2026, com base na tend\u00eancia hist\u00f3rica de queda (mais de 95%, de 0,05 para 0,0015 d\u00f3lares). O adiamento da Glamsterdam torna este cen\u00e1rio mais dependente dos blobs e do calend\u00e1rio do que era h\u00e1 um m\u00eas.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O cen\u00e1rio de atraso \u00e9 o espelho: novos escorreg\u00f5es, BPO3 sem data e a mainnet a resvalar para 2027. Aqui o planalto prolonga-se, e as taxas assentam onde o piso t\u00e9cnico e a margem as deixam, sem a nova perna de descida. Para quem faz contas de neg\u00f3cio em cima de taxas quase nulas, este \u00e9 o cen\u00e1rio a cobrir, n\u00e3o a ignorar.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>A conta que a Ethereum paga: value accrual num planalto<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1 uma segunda conta neste adiamento, e \u00e9 a da Ethereum enquanto ativo. Taxas mais baixas e menos transa\u00e7\u00f5es na camada base significam menos ETH queimado pela EIP-1559. A receita de taxas da camada base j\u00e1 caiu drasticamente face aos m\u00e1ximos de 2021, e a Fidelity Digital Assets estima que, em 2026, os blobs representem entre 30% e 50% de todo o ETH queimado. O piso da EIP-7918 existe, em parte, para travar esta eros\u00e3o: garante que os rollups pagam algo pela Ethereum, em vez de quase nada.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Os n\u00fameros tornam o problema concreto. Segundo a <a href='https:\/\/www.fidelitydigitalassets.com\/research-and-insights\/fusaka-upgrade-scaling-meets-value-accrual'>Fidelity<\/a>, ao longo de um ano a Base pagou cerca de 5,2 milh\u00f5es de d\u00f3lares em taxas de blobs \u00e0 Ethereum, enquanto arrecadava perto de 94 milh\u00f5es de d\u00f3lares em receita de utilizadores; a EIP-7918 teria acrescentado cerca de 30,6 milh\u00f5es de d\u00f3lares ao valor devolvido aos detentores de ETH, s\u00f3 a partir da Base. \u00c9 a tens\u00e3o de fundo do modelo: as L2 vivem da Ethereum, mas devolvem-lhe uma fra\u00e7\u00e3o do que ganham, e \u00e9 sobre esse desequil\u00edbrio que se joga a tese do ETH como \u00abdinheiro ultrass\u00f3nico\u00bb. Quem quiser aprofundar a mec\u00e2nica de oferta e queima do ETH encontra-a no nosso trabalho sobre <a href='https:\/\/hoge.gg\/pt\/oferta-eth-encolhe-quem-tranca-2026\/'>a oferta que encolhe<\/a>.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">O adiamento da Glamsterdam corta para os dois lados. Por um lado, menos execu\u00e7\u00e3o barata na L1 significa que a compress\u00e3o de receita abranda, o que segura a queima. Por outro, a Glamsterdam traz reavalia\u00e7\u00f5es que, quando chegarem, mudam a economia de gas da camada base. Vitalik Buterin j\u00e1 avisou, ao apresentar o roteiro \u00abLean Ethereum\u00bb, que fala de \u00aba terceira grande itera\u00e7\u00e3o da Ethereum, sendo a fus\u00e3o a segunda\u00bb, e que uma reformula\u00e7\u00e3o dos ERC-20 ao estilo UTXO \u00abpoderia cortar as taxas de transa\u00e7\u00e3o em mais de 10 vezes\u00bb ao longo de, \u00abgrosso modo, os pr\u00f3ximos cinco anos\u00bb, segundo o <a href='https:\/\/thedefiant.io\/news\/blockchains\/vitalik-buterin-outlines-lean-ethereum-roadmap-a-three-to-four-year-protocol-overhaul'>The Defiant<\/a>. A express\u00e3o que importa \u00e9 \u00abcinco anos\u00bb: os cortes grandes de execu\u00e7\u00e3o n\u00e3o s\u00e3o para j\u00e1.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Entretanto, a concorr\u00eancia pela disponibilidade de dados empurra o custo dos dados para baixo fora da Ethereum. Mustafa Al-Bassam, cofundador da Celestia, <a href='https:\/\/x.com\/musalbas\/status\/1877296575757574286'>descreve o blockspace da sua rede como \u00abbasicamente gratuito\u00bb<\/a>, cotado no m\u00ednimo necess\u00e1rio para resistir a spam e otimizado para crescimento, n\u00e3o para receita. Se a alternativa \u00e9 quase de gra\u00e7a, o piso que a Ethereum cobra aos rollups fica sob press\u00e3o competitiva, e a tese de que as taxas de dados s\u00e3o o \u00faltimo basti\u00e3o de acumula\u00e7\u00e3o de valor do ETH torna-se mais fr\u00e1gil. Para o investidor, o planalto de taxas \u00e9 tamb\u00e9m um planalto de queima, e a leitura de uma tesouraria cripto exposta a estes fluxos exige perceber por que caiu <a href='https:\/\/hoge.gg\/pt\/fim-do-premio-como-ler-tesouraria-cripto-2026\/'>o fim do pr\u00e9mio<\/a>.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Quem ganha com a pausa e quem perde<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Uma pausa n\u00e3o \u00e9 neutra: redistribui. Enquanto a execu\u00e7\u00e3o n\u00e3o fica mais barata, o fosso entre o que o utilizador paga e o que a L2 paga \u00e0 Ethereum mant\u00e9m-se largo, e esse fosso \u00e9 margem. Vale a pena mapear quem fica de que lado.<\/p><ul class='wp-block-list'><li><strong>Sequenciadores e operadores de L2:<\/strong> beneficiam. Com a compress\u00e3o de execu\u00e7\u00e3o em pausa, a margem que o operador ret\u00e9m n\u00e3o sofre nova press\u00e3o descendente j\u00e1 em 2026. Quem constr\u00f3i e gere estas redes ganha tempo para consolidar receita, um tema tratado em <a href='https:\/\/hoge.gg\/pt\/culto-do-builder-quem-constroi-cripto-2026\/'>o culto do builder<\/a>.<\/li><li><strong>Aplica\u00e7\u00f5es on-chain:<\/strong> beneficiam da estabilidade. Uma perp DEX ou um protocolo de negocia\u00e7\u00e3o que vive de taxas baixas prefere um planalto previs\u00edvel a uma descida acompanhada de mudan\u00e7as de regras de gas; a arquitetura destas casas explica-se em <a href='https:\/\/hoge.gg\/pt\/perp-dex-tres-arquiteturas-onchain-2026\/'>perp DEX sob o cap\u00f4<\/a>.<\/li><li><strong>Detentores de tokens de L2 (ARB, OP e afins):<\/strong> resultado misto. A receita de sequenciador aguenta-se, mas na maioria dos desenhos n\u00e3o chega aos detentores do token, pelo que a pausa n\u00e3o se traduz em valor direto para quem det\u00e9m o ativo de governa\u00e7\u00e3o.<\/li><li><strong>Utilizadores e remessas:<\/strong> neutro a ligeiramente negativo. As taxas ficam baixas, mas a pr\u00f3xima descida foi adiada; quem esperava chegar a valores tipo Solana em 2026 espera agora por 2027.<\/li><li><strong>Detentores de ETH:<\/strong> resultado misto. Menos execu\u00e7\u00e3o barata segura a queima no curto prazo, mas mant\u00e9m viva a quest\u00e3o de fundo sobre quanto valor os rollups devolvem \u00e0 camada que os sustenta.<\/li><\/ul><p class=\"wp-block-paragraph\">A conclus\u00e3o pr\u00e1tica \u00e9 que o adiamento favorece quem opera as redes e as aplica\u00e7\u00f5es, e adia o presente para quem s\u00f3 quer a taxa mais baixa poss\u00edvel. N\u00e3o \u00e9 o \u00abfim da guerra de pre\u00e7os\u00bb; \u00e9 um cessar-fogo com data de fim marcada pela Glamsterdam.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>O \u00e2ngulo portugu\u00eas: o que a CMVM vigia quando as taxas colapsam<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">Do lado portugu\u00eas, o colapso das taxas n\u00e3o muda o per\u00edmetro de supervis\u00e3o; muda o volume do que passa por ele. O enquadramento est\u00e1 fixado: a <a href='https:\/\/diariodarepublica.pt\/dr\/detalhe\/lei\/69-2025-992098939'>Lei n.\u00ba 69\/2025<\/a>, em vigor desde 27 de dezembro de 2025, adapta o MiCA \u00e0 ordem jur\u00eddica nacional, e o per\u00edodo transit\u00f3rio para os prestadores portugueses terminou a 1 de julho de 2026. A reparti\u00e7\u00e3o de compet\u00eancias \u00e9 conhecida: a CMVM vigia a conduta de mercado e o abuso de mercado (os t\u00edtulos relativos \u00e0 negocia\u00e7\u00e3o e \u00e0 manipula\u00e7\u00e3o), enquanto o Banco de Portugal cuida da parte prudencial e das stablecoins (os tokens de moeda eletr\u00f3nica e referenciados a ativos). As coimas v\u00e3o de 25 mil a 5 milh\u00f5es de euros, podendo chegar a 15% do volume de neg\u00f3cios.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Porque \u00e9 que taxas quase nulas interessam ao supervisor? Por duas vias. Primeiro, porque tornam trivial fragmentar opera\u00e7\u00f5es em milhares de micro-transa\u00e7\u00f5es, o que altera o padr\u00e3o que qualquer sistema de dete\u00e7\u00e3o de abuso de mercado tem de ler; um esquema de manipula\u00e7\u00e3o numa L2 barata parece ru\u00eddo at\u00e9 deixar de o parecer. Segundo, porque cada micro-ganho continua, em princ\u00edpio, a ser um facto tribut\u00e1vel, e a economia de sub-c\u00eantimo multiplica o n\u00famero de eventos que um contribuinte diligente teria de registar. O detalhe fiscal foge ao \u00e2mbito deste artigo, mas a dire\u00e7\u00e3o \u00e9 clara: mais barato n\u00e3o \u00e9 sin\u00f3nimo de mais simples.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1 ainda uma fronteira que conv\u00e9m n\u00e3o confundir. Os derivados de cripto (futuros e perp\u00e9tuos), muito negociados precisamente porque as L2 os tornaram baratos, s\u00e3o instrumentos financeiros sob a DMIF II (MiFID II) e n\u00e3o sob o MiCA; a supervis\u00e3o de conduta cabe \u00e0 CMVM enquanto reguladora de mercados. Para o leitor que opera a partir de Portugal, a regra de bolso \u00e9 simples: a taxa que paga pode ser de um c\u00eantimo, mas o regime que o protege (ou que o responsabiliza) \u00e9 o mesmo dos mercados a s\u00e9rio.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>O que vigiar nas pr\u00f3ximas semanas<\/h2><p class=\"wp-block-paragraph\">O planalto n\u00e3o \u00e9 est\u00e1tico; tem gatilhos dat\u00e1veis. Estes s\u00e3o os sinais que, se dispararem, mudam o forecast antes do fim do ano:<\/p><ul class='wp-block-list'><li><strong>A devnet sem finalidade p\u00f3s-Plat\u00e5berget:<\/strong> a Ethereum Foundation prometeu-a \u00abdentro do m\u00eas\u00bb. \u00c9 o primeiro teste de que a Glamsterdam aguenta condi\u00e7\u00f5es adversas antes de ir para as testnets de produ\u00e7\u00e3o.<\/li><li><strong>Datas de Sepolia e Hoodi:<\/strong> quando forem marcadas (esperadas para setembro e outubro), passam de alvo a compromisso e permitem estimar a mainnet com menos margem de erro.<\/li><li><strong>O bloco de ativa\u00e7\u00e3o da mainnet:<\/strong> s\u00f3 quando uma reuni\u00e3o de All Core Devs fixar a altura do bloco \u00e9 que a descida de execu\u00e7\u00e3o deixa de ser hip\u00f3tese e passa a ter data. \u00c9 o gatilho que verdadeiramente rompe o planalto.<\/li><li><strong>Uma data para o BPO3:<\/strong> daria mais espa\u00e7o de blobs sem esperar pela Glamsterdam, aliviando o lado dos dados. Continua por marcar.<\/li><li><strong>Movimentos no mercado de dados:<\/strong> uma L2 grande a mudar a sua disponibilidade de dados para fora da Ethereum, ou um incidente numa camada de dados alternativa, mexe no piso competitivo das taxas.<\/li><\/ul><p class=\"wp-block-paragraph\">H\u00e1 tamb\u00e9m o calend\u00e1rio de mercado. Empurrar a Glamsterdam para o quarto trimestre coloca o catalisador t\u00e9cnico em cima da janela sazonal que o mercado gosta de chamar \u00abuptober\u00bb e do fecho de ano, um cruzamento explorado em <a href='https:\/\/hoge.gg\/pt\/uptober-fim-de-ano-cripto-sazonalidade-2026\/'>uptober e o fim de ano cripto<\/a>. Se a atualiza\u00e7\u00e3o entrar em novembro, a narrativa de \u00abtaxas ainda mais baixas\u00bb chega ao mercado ao mesmo tempo que a sazonalidade, o que pode amplificar a aten\u00e7\u00e3o medi\u00e1tica mesmo que o efeito real na carteira s\u00f3 se sinta em 2027.<\/p><p class=\"wp-block-paragraph\">Para o leitor pr\u00e1tico, a s\u00edntese \u00e9 esta: at\u00e9 haver um bloco marcado para a Glamsterdam ou uma data para o BPO3, a previs\u00e3o sensata \u00e9 planalto. As taxas das L2 est\u00e3o baixas, v\u00e3o continuar baixas, e a pr\u00f3xima perna de descida tem agora um calend\u00e1rio mais longo do que tinha em julho.<\/p><h2 class='wp-block-heading'>Perguntas frequentes<\/h2><h3 class='wp-block-heading'>Porque \u00e9 que a Glamsterdam foi adiada para o quarto trimestre de 2026?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Porque a testnet p\u00fablica Plat\u00e5berget s\u00f3 arrancou a 17 de agosto (com o fork a 20 de agosto), o que empurrou para diante as etapas seguintes (Sepolia, Hoodi e mainnet). Os programadores d\u00e3o prioridade \u00e0 corre\u00e7\u00e3o do protocolo sobre qualquer data, e a mainnet fica por decidir at\u00e9 uma reuni\u00e3o de All Core Devs fixar a altura do bloco. As expectativas apontam agora para o quarto trimestre de 2026, talvez para o fim do ano.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>As taxas das L2 v\u00e3o continuar a descer em 2026?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Pouco, no curto prazo. O motor dos blobs bateu no piso da EIP-7918 e o motor da execu\u00e7\u00e3o (Glamsterdam) est\u00e1 atrasado. O cen\u00e1rio central \u00e9 um planalto na casa dos mil\u00e9simos de euro durante o resto de 2026, com a pr\u00f3xima descida material a chegar apenas em 2027, quando as mudan\u00e7as de execu\u00e7\u00e3o entrarem na mainnet.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>O que \u00e9 o piso da EIP-7918 e porque \u00e9 que impede taxas nulas?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c9 um limite m\u00ednimo para o pre\u00e7o base dos blobs, fixado em um dezasseis avos (1\/16) do pre\u00e7o base de execu\u00e7\u00e3o da Ethereum. Antes dele, os dados eram quase de gra\u00e7a, o que convidava ao spam e n\u00e3o devolvia valor ao ETH. Com o piso, mais blobs deixam de significar automaticamente taxas mais baixas: o custo dos dados passa a acompanhar o pre\u00e7o de execu\u00e7\u00e3o da rede.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Quanto custa hoje uma transa\u00e7\u00e3o numa L2 em euros?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Uma transfer\u00eancia simples anda entre cerca de 0,017 euros na Base e cerca de 0,05 euros na Scroll, com a m\u00e9dia dos tr\u00eas maiores rollups a ter ca\u00eddo 99,16% desde 2024. Os valores mudam ao segundo com a procura e podem ser consultados em tempo real no L2BEAT.<\/p><h3 class='wp-block-heading'>Como \u00e9 que a compress\u00e3o de taxas afeta o pre\u00e7o e a queima do ETH?<\/h3><p class=\"wp-block-paragraph\">Taxas mais baixas e menos transa\u00e7\u00f5es na camada base significam menos ETH queimado. A receita da camada base j\u00e1 caiu muito face a 2021, e a Fidelity estima que os blobs valham 30% a 50% da queima em 2026. A EIP-7918 compensa em parte, ao obrigar os rollups a pagar um piso. O adiamento da Glamsterdam abranda tanto a compress\u00e3o como a eros\u00e3o da queima.<\/p><script type='application\/ld+json'>{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@type\":\"FAQPage\",\"mainEntity\":[{\"@type\":\"Question\",\"name\":\"Porque \u00e9 que a Glamsterdam foi adiada para o quarto trimestre de 2026?\",\"acceptedAnswer\":{\"@type\":\"Answer\",\"text\":\"Porque a testnet p\u00fablica Plat\u00e5berget s\u00f3 arrancou a 17 de agosto (fork a 20 de agosto), empurrando para diante Sepolia, Hoodi e mainnet. Os programadores d\u00e3o prioridade \u00e0 corre\u00e7\u00e3o sobre a data, e a mainnet fica por decidir at\u00e9 uma reuni\u00e3o de All Core Devs fixar a altura do bloco. 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