{"id":23,"date":"2026-06-25T12:56:57","date_gmt":"2026-06-25T12:56:57","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/se\/stablecoins-compared-usdt-usdc-dai-fdusd\/"},"modified":"2026-06-25T12:56:57","modified_gmt":"2026-06-25T12:56:57","slug":"stablecoins-compared-usdt-usdc-dai-fdusd","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/se\/stablecoins-compared-usdt-usdc-dai-fdusd\/","title":{"rendered":"USDT vs USDC vs DAI vs FDUSD \u2014 de fyra stablecoins j\u00e4mf\u00f6rda p\u00e5 vad som \u00e4r viktigt"},"content":{"rendered":"\r\n

Den 14 mars 2026 hade de fyra st\u00f6rsta dollar-stablecoins \u00e2\u20ac\u201d Tether USD, USD Coin, Dai och First Digital USD \u00e2\u20ac\u201d tillsammans $228,4 miljarder i float, eller cirka 97 % av marknaden f\u00f6r dollar-pegged stablecoins. De behandlas rutinm\u00e4ssigt som utbytbara p\u00e5 exchange-gr\u00e4nssnitt och DeFi-front-ends, vilket \u00e4r convenient och felaktigt. USDT, USDC, DAI och FDUSD skiljer sig \u00e5t p\u00e5 reservkomposition, f\u00f6rvaltare, frysm\u00f6jligheter, MiCA-auktorisation, tillg\u00e4nglighet p\u00e5 chain, \u00e5terbetalningsmekanismer och motpartsrisk. Att v\u00e4lja mellan dem \u00e4r inte ett varum\u00e4rkesbeslut; det \u00e4r ett skattebeslut, och \u00f6ver tid har det felaktiga val kostat anv\u00e4ndare mellan 50 baspunkter och 100 % av huvudbeloppet beroende p\u00e5 felmoden.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Vad som \u00e4r p\u00e5 spel \u00e4r den operativa tillf\u00f6rlitligheten i den enhet du faktiskt h\u00e5ller. En trader som h\u00e5ller USDT p\u00e5 en centraliserad exchange st\u00e5r inf\u00f6r en annan risk \u00e4n en DAO-skattkista som h\u00e5ller USDC i en smart-contract-vault, vilket st\u00e5r inf\u00f6r en annan risk \u00e4n en DeFi-anv\u00e4ndare som h\u00e5ller DAI i en icke-f\u00f6rvaltningsv\u00e4ska. I praktiken inneb\u00e4r det att varje token \u00e4r fit f\u00f6r vissa \u00e4ndam\u00e5l och unfit f\u00f6r andra. J\u00e4mf\u00f6relsen nedan \u00e4r byggd fr\u00e5n varje utgivarens senaste attestering, MiCA-fileringar per Q1 2026 och on-chain-data fr\u00e5n DefiLlama<\/a> och Etherscan<\/a> h\u00e4mtad den 12 mars 2026.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

De huvudsakliga siffrorna<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n
Token<\/th>Utgivare<\/th>Float (mars 2026)<\/th>Chains<\/th>\u00c5r lanserad<\/th><\/tr><\/thead>
USDT<\/td>Tether Holdings (BVI)<\/td>$143,2bn<\/td>14 (Ethereum, Tron, Solana, Avalanche, etc.)<\/td>2014<\/td><\/tr>
USDC<\/td>Circle Internet Group (US, Ireland EMI)<\/td>$58,7bn<\/td>15 (Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, etc.)<\/td>2018<\/td><\/tr>
DAI \/ USDS<\/td>Sky \/ MakerDAO (decentraliserad)<\/td>$11,9bn (DAI + USDS)<\/td>9 (Ethereum native, bridged elsewhere)<\/td>2017<\/td><\/tr>
FDUSD<\/td>First Digital Labs (Hong Kong)<\/td>$14,6bn<\/td>3 (Ethereum, BNB Chain, Sui)<\/td>2023<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Stablecoin-float och distribution, 14 mars 2026. K\u00e4lla: defillama.com\/stablecoins.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

USDT:s dominans \u00e4r strukturell \u00e2\u20ac\u201d det var f\u00f6rst till Binance, f\u00f6rst till Bitfinex, f\u00f6rst till de flesta asiatiska venue, och den ledningen i liquidity har inte blivit ersatt. USDC har det regulatoriska mandatet (Circle \u00e4r en EU-autoriserad EMI och en NYDFS-superviserad limited purpose trust) och vann det institutionella segmentet 2023\u20132024. DAI \u00e4r den enda betydande decentraliserade utposten och befinner sig i mitten av en varum\u00e4rkesmigration till USDS under Sky-rebrand. FDUSD \u00e4r en entrant fr\u00e5n 2023 som v\u00e4xte p\u00e5 Binance:s promotion av zero-fee BTC\/FDUSD-pairer och \u00e4r fortfarande starkt koncentrerad p\u00e5 det enda venue.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Reserv och motpartsrisk<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

H\u00e4r skiljer sig de fyra mest skarpt. USDC<\/a> h\u00e5ller cirka 80 % av reserven i BlackRock-managed Circle Reserve Fund (CRF), en 2a-7 government money-market fund som h\u00e5ller US T-bills och Federal Reserve overnight repo. Den \u00e5terst\u00e5ende ~20 % \u00e4r cash vid BNY Mellon, JPMorgan, Citi och ett f\u00e5tal andra GSIBs. Detta \u00e4r den renaste reservprofilen av de fyra: kortdaterad, transparent, f\u00f6rvaltat vid topp-tier-banker och verifierad m\u00e5natligen av Deloitte.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

USDT<\/a> \u00e4r mer heterogen. Q4 2025 BDO Italia-attesteringen listade cirka 84 % T-bills och reverse repo, 5 % guld, 3 % bitcoin, 4 % secured loans och balansen i andra investeringar. Tether:s secured-loan-bok ($6,4bn vid slutet av 2025) och guld\/BTC-h\u00e5llningar \u00e4r unika bland stora stablecoins och representerar huvuddelen av kredit- och marknadsrisk i strukturen. Attesteringen \u00e4r kvartalsvis ist\u00e4llet f\u00f6r m\u00e5natlig, och Tether har aldrig publicerat en full PCAOB-attestering. Dess prim\u00e4ra f\u00f6rvaltare \u00e4r Cantor Fitzgerald.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

DAI<\/a> \u00e4r unikt: dess kollateral \u00e4r on-chain och kontinuerligt verifierbar. Maker-systemet \u00f6verkollateraliserar varje DAI i cirkulation med crypto (ETH, wstETH, wBTC) och tokeniserade real-world assets (Monetalis-managed T-bills, BlockTower credit). Systemets kollateraliseringsratio ligger p\u00e5 cirka 178 % per mars 2026. Det finns ingen bank-f\u00f6rvaltnings-motpartsrisk f\u00f6r crypto-kollateralen; RWA-delen (~$2,1bn) \u00e4r f\u00f6rvaltat av US qualified custodians. FDUSD<\/a> h\u00e5ller cash och kortdaterade US T-bills f\u00f6rvaltat med First Digital Trust i Hong Kong, attesterad m\u00e5natligen av Prescient Assurance. Dess koncentration i ett enda hongkong-trustbolag \u00e4r den strukturella risk.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Frysm\u00f6jligheter och censurresistens<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Tre av de fyra har address-frysm\u00f6jlighet inbyggd i token-kontraktet. USDC:s blacklist-funktion har frysat ~$97m \u00f6ver 252 addresser sedan 2020, mest i respons p\u00e5 OFAC-designationer och law-enforcement-ans\u00f6kningar. USDT har frysat ~$1,3bn \u00f6ver cirka 2 100 addresser, med de st\u00f6rsta antalet p\u00e5 Tron ist\u00e4llet f\u00f6r Ethereum. FDUSD har en liknande frysfunktion och har anv\u00e4nt det sparsamt \u00e2\u20ac\u201d offentliga antal \u00e4r l\u00e5ga men m\u00f6jligheten finns. DAI ensam har ingen token-level-frysfunktion. Maker-governance kan disable en kollateral-typ eller \u00e4ndra parametrar, men kan inte blacklist en holder-address.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Token<\/th>Frysfunktion<\/th>Addresser frysta (livstid)<\/th>Approx. v\u00e4rde frysat<\/th>Process<\/th><\/tr><\/thead>
USDT<\/td>Ja (Treasury multi-sig)<\/td>~2 100<\/td>~$1,3bn<\/td>Law enforcement-ans\u00f6kan, OFAC-compliance<\/td><\/tr>
USDC<\/td>Ja (Centre\/Circle key)<\/td>252<\/td>~$97m<\/td>OFAC, court order, compliance<\/td><\/tr>
FDUSD<\/td>Ja (issuer key)<\/td>L\u00e5g, undisclosed<\/td>Undisclosed<\/td>Compliance-ans\u00f6kan<\/td><\/tr>
DAI<\/td>Nej (kontrakt har ingen blacklist)<\/td>0<\/td>$0<\/td>N\/A \u00e2\u20ac\u201d governance kan pausa modules endast<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
Address-frysaaktivitet genom Q1 2026. K\u00e4llor: dune.com\/phabc\/usdc-blacklist, dune.com\/phabc\/usdt-banned-addresses, makerdao.com governance forum.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Regulatorisk status: vem kan h\u00e5lla vad, var<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

MiCA-implementeringsdeadline den 30 juni 2024 splittrade marknaden. Circle fick ett EMI-licens fr\u00e5n ACPR i Frankrike och opererar EURC och USDC som compliant EMTs \u00f6ver EU; b\u00e5de BaFin och AMF listar Circle Mint Europe SAS<\/a> som auktoriserad. Tether ans\u00f6kte inte och blev delisted fr\u00e5n EU-facing order books p\u00e5 Binance, Coinbase, Kraken, Crypto.com och Bitstamp under H2 2024 och Q1 2025. FDUSD har filerat med regulators i Hong Kong under SFC stablecoin-regel som tog effekt 1 augusti 2025 men \u00e4r inte MiCA-auktoriserad. DAI befinner sig i en regulatorisk limbo: det \u00e4r inte en EMT under MiCA eftersom det inte \u00e4r utgivet av en enda legal person, men det \u00e4r ocks\u00e5 inte tydligt outside regulation. ESMA har hittills inte drivit enforcement.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

I US \u00e4r positionen invers av EU. GENIUS Act<\/a>-ramverket, signerat juli 2025, inf\u00f6rde USDC, USDT och FDUSD i ett federal\/state-dual-licenssystem; Tether \u00e4r nu i process att restrukturera en US-entitet f\u00f6r att tillgodose de nya regler men per mars 2026 \u00e4r endast USDC och FDUSD entydigt compliant f\u00f6r US retail-utgivning. DAI forts\u00e4tter att behandlas som en non-issued asset och faller outside GENIUS-perimeter. V\u00e5r regulatoriska kalender<\/a> f\u00f6ljer implementeringsdeadline under b\u00e5da regimer.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

On-chain-liquidity och fee-profil<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

F\u00f6r DeFi-anv\u00e4ndning \u00e4r den praktiska fr\u00e5gan var du kan swapa stora size med l\u00e5g slippage och vilken routing aggregators f\u00f6redrar. P\u00e5 Ethereum mainnet har USDC den djupaste stable-to-stable-liquidity (Curve 3pool, Uniswap v3 USDC\/USDT och FRAX\/USDC-poolen tillsammans h\u00e5ller ~$3,1bn per mars 2026-priser). USDT \u00e4r ungef\u00e4r lika p\u00e5 Tron \u00e2\u20ac\u201d TRC-20 USDT \u00e4r den dominerande remittance-rail i Latinamerika, Sydasien och delar av Afrika, med den billigaste transfer-cost av alla stora stablecoins (median ~$0,30 per transfer 2025). DAI har progressivt smalare DEX-liquidity sedan Maker:s pivot till USDS men \u00e4r fortfarande den canonical settlement-asset f\u00f6r m\u00e5nga DeFi-protokoll. FDUSD:s DEX-djup \u00e4r tunn \u00e2\u20ac\u201d cirka $80m \u00f6ver DEX-pooler \u00e2\u20ac\u201d eftersom dess prim\u00e4ra use case \u00e4r CEX-trading p\u00e5 Binance, d\u00e4r BTC\/FDUSD-boken \u00e4r den djupaste BTC-marknaden per quote volume.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Chain-footprint \u00e4r ocks\u00e5 viktig. USDT utgivet p\u00e5 Tron (~$72bn) \u00f6verstiger nu USDT p\u00e5 Ethereum (~$56bn) eftersom per-transfer-cost-differensen (\u00e2\u2030\u02c6$0,30 vs \u00e2\u2030\u02c6$3,20 per mars 2026 gas-priser) komponenterar vid remittance-volymer. USDC:s distribution \u00e4r invers \u00e2\u20ac\u201d tyngst p\u00e5 Ethereum, med Base (~$5,4bn) och Solana (~$4,9bn) som n\u00e4st tv\u00e5 st\u00f6rsta deployment. Den praktiska implikationen \u00e4r att “samma” token har n\u00e5got olika liquidity, \u00e5terbetalningsmekanismer och bridge-risk p\u00e5 varje chain. En USDC-balance p\u00e5 Polygon bridged via den \u00e4ldre PoS-bridge \u00e4r inte utbytbar med native Circle-utgiven USDC p\u00e5 Ethereum i en stress-event; bridge introducerar en separat failure mode. Circle:s CCTP<\/a> burn-and-mint-protokoll \u00e4r den canonical solution och har progressivt ersatt legacy-bridges sedan 2023.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n