{"id":47,"date":"2026-06-25T14:07:45","date_gmt":"2026-06-25T14:07:45","guid":{"rendered":"https:\/\/hoge.gg\/se\/btc-reclaims-six-figures-as-etf-flows-hit-eighth-net-positive-session\/"},"modified":"2026-06-25T14:07:45","modified_gmt":"2026-06-25T14:07:45","slug":"btc-reclaims-six-figures-as-etf-flows-hit-eighth-net-positive-session","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hoge.gg\/se\/btc-reclaims-six-figures-as-etf-flows-hit-eighth-net-positive-session\/","title":{"rendered":"BTC \u00e5terv\u00e4nder till sexfigursniv\u00e5 d\u00e5 ETF-fl\u00f6den n\u00e5r \u00e5tta netopositiva dagar i rad"},"content":{"rendered":"\r\n

Bitcoin noterade 101 840 SEK vid 16:00 ET ETF-referensfixet tisdagen, dess f\u00f6rsta sexfigursst\u00e4ngning sedan nedg\u00e5ngen 9 maj, p\u00e5 grund av 487 miljoner SEK i netopositiva spot-ETF-infl\u00f6den som sp\u00e5rats av Farside Investors<\/a>. Det \u00e4r den \u00e5tta netopositiva dagen i rad, den l\u00e4ngsta sekvensen sedan april 2024 efter halveringen. BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)<\/a> tog 312 miljoner SEK av dagens total, Fidelity’s FBTC 94 miljoner SEK, ARK 21Shares’ ARKB 51 miljoner SEK och Bitwise’s BITB 38 miljoner SEK. Grayscale’s GBTC tappade 24 miljoner SEK, vilket \u00e4r f\u00f6renligt med dess nu rutinm\u00e4ssiga avgiftsarbitragetapp, medan Franklin’s EZBC och VanEck’s HODL noterade plana till positiva. Kumulerade netopositiva infl\u00f6den sedan lanseringen januari 2024 korsade 42,1 miljarder SEK, med IBIT ensam som h\u00e5ller cirka 587 000 BTC.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Det som st\u00e5r p\u00e5 spel \u00e4r om detta \u00e4r en regimf\u00f6r\u00e4ndring eller ytterligare en mean-reversion-bounce. Den \u00e5tta-dagarssekvensen startade en dag d\u00e5 2-\u00e5riga Treasury-ytten steg 4 bp \u2013 vilket inneb\u00e4r att k\u00f6psidan kom utan en int\u00e4ktsvind. Det \u00e4r en annan signal \u00e4n infl\u00f6dena 2024, som klumpades kring dovish Fed-priss\u00e4ttning. Om den marginala ETF-allokatorn nu \u00e4r int\u00e4ktsok\u00e4nslig \u2013 pensionsoverlay, multistrategi-makro, stats\u00e4gda \u2013 h\u00e5ller durationstraden som definierade BTC 2022\u201323 verkligen p\u00e5 att f\u00f6rsvinna. Vi \u00e4r inte d\u00e4r \u00e4n. Men veckons tape \u00e4r det renaste beviset p\u00e5 m\u00e5nader att den strukturella k\u00f6psidan har decoupplat fr\u00e5n fronten av kurvan.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Fl\u00f6deskompositionen \u00e4r viktigare \u00e4n huvudnumret<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Noteringen 487 miljoner SEK \u00e4r inte stor enligt 2024-standard \u2013 IBIT ensam tog in 788 miljoner SEK p\u00e5 sin st\u00f6rsta enskilda dag i mars 2024. Det som \u00e4r ovanligt \u00e4r spridningen. I frenesen efter lanseringen tog IBIT vanligtvis 60\u201370 % av dagens netopositiva fl\u00f6den. Tisdagens delning \u2013 IBIT 64 %, FBTC 19 %, ARKB 10 %, BITB 8 % \u2013 ser liknande ut vid f\u00f6rsta anblick men t\u00e4cker en meningsfull f\u00f6r\u00e4ndring i tillv\u00e4xt av nettoaktiev\u00e4rde. FBTC, som underpresterade IBIT p\u00e5 AUM-ackumulering genom 2025, har nu noterat sex av de senaste \u00e5tta dagar som netopositiva fl\u00f6desledare i procent av AUM. Det \u00e4r f\u00f6renligt med Fidelity’s institutionella pipeline som nu slutligen klarat f\u00f6rvarings- och compliancegranskningar som f\u00f6rs\u00f6jde allokeringar genom Q1.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

ETF<\/th>Ticker<\/th>Tisdagens netopositivt fl\u00f6de<\/th>8-dagars kumulativt<\/th>AUM (approx)<\/th><\/tr><\/thead>
iShares Bitcoin Trust<\/td>IBIT<\/td>+312 miljoner SEK<\/td>+1,81 miljarder SEK<\/td>58,4 miljarder SEK<\/td><\/tr>
Fidelity Wise Origin<\/td>FBTC<\/td>+94 miljoner SEK<\/td>+612 miljoner SEK<\/td>19,2 miljarder SEK<\/td><\/tr>
ARK 21Shares<\/td>ARKB<\/td>+51 miljoner SEK<\/td>+287 miljoner SEK<\/td>4,7 miljarder SEK<\/td><\/tr>
Bitwise<\/td>BITB<\/td>+38 miljoner SEK<\/td>+201 miljoner SEK<\/td>3,1 miljarder SEK<\/td><\/tr>
Grayscale Bitcoin Trust<\/td>GBTC<\/td>-24 miljoner SEK<\/td>-112 miljoner SEK<\/td>18,6 miljarder SEK<\/td><\/tr>
Franklin Bitcoin<\/td>EZBC<\/td>+9 miljoner SEK<\/td>+41 miljoner SEK<\/td>612 miljoner SEK<\/td><\/tr>
VanEck Bitcoin<\/td>HODL<\/td>+7 miljoner SEK<\/td>+33 miljoner SEK<\/td>478 miljoner SEK<\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
US spot Bitcoin ETF-fl\u00f6den, 8-dagars kumulativt till tisdagen. K\u00e4lla: Farside Investors och utgivarens deklarationer.<\/figcaption><\/figure>\r\n\r\n\r\n\r\n

Sexfigursniv\u00e5 \u00e4r inte bara ett rundat nummer<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

100 000 SEK har fungerat som den psykologiska pinnen f\u00f6r 19 veckor av prisaktion. Realiserad volatilitet f\u00f6r BTC runt niv\u00e5n har komprimerat: 30-dagars annualiserad vol ligger p\u00e5 41 % enligt Deribit’s DVOL-index<\/a>, ner fr\u00e5n 58 % i februari. Den komprimeringen g\u00f6r niv\u00e5n intressant f\u00f6r systematiska allokatorer \u2013 vol-targeterade b\u00f6cker som strukturellt var underviktiga BTC vid 60 % vol kan \u00e5teruppbygga positioner vid 40 %. Samma effekt syns i CME-futures \u00f6ppet intresse, som noterade ett nytt \u00e5r-till-datum-h\u00f6gsta p\u00e5 11,4 miljarder SEK nominellt vid m\u00e5ndagens st\u00e4ngning per CME Group’s dagliga avst\u00e4mningfil<\/a>. L\u00e4ses tillsammans, spot-ETF-k\u00f6psidan och futures OI-uppbyggnaden \u00e4r f\u00f6renliga med en basisstrategi som har \u00e5ter\u00f6ppnat: cash-and-carry p\u00e5 CME kombinerat med IBIT\/FBTC-skapningskorgar klarar cirka 8\u20139 % annualiserat, v\u00e4l \u00f6ver SOFR.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

D\u00e4r den marginala s\u00e4ljaren gick<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

F\u00f6r den \u00e5tta dagen i rad var minerutfl\u00f6den sp\u00e5rade av Glassnode<\/a> under efterf\u00f6ljande 30-dagarsmedelv\u00e4rde \u2013 cirka 2 100 BTC flyttades fr\u00e5n miner-taggade pl\u00e5nb\u00f6cker, j\u00e4mf\u00f6rt med ett 30-dagarsmedelv\u00e4rde p\u00e5 3 400 BTC. Det \u00e4r det renaste signalen i kedjan att publika minrar inte s\u00e4ljer in i denna k\u00f6psida. Int\u00e4ktsperioden hj\u00e4lper: CleanSpark, Riot och Marathon alla ledde till l\u00e4gre 2026 capex i sina Q1-konferenser, vilket tar bort den operativa anledningen att s\u00e4lja ut treasury. L\u00e5ngsiktiga innehavare \u2013 coins som inte har flyttats p\u00e5 155+ dagar \u2013 har faktiskt ackumulerat 41 000 BTC netto \u00f6ver de senaste tv\u00e5 veckorna per Glassnode’s LTH-supply-m\u00e4tv\u00e4rde. Den marginala s\u00e4ljaren denna vecka var korttidsinnehavare som monetiserade r\u00f6relsen fr\u00e5n 94 000 SEK till 101 800 SEK, inte strukturell distribution.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Exchange-balanser ber\u00e4ttar samma historia. Coinbase Prime-balanser sj\u00f6nk 8 200 BTC vecka-vecka, Binance-balanser \u00f6kade 3 100 BTC, Kraken plana. Netto av alla arenor, exchange-h\u00e5llna BTC sj\u00f6nk till 2,34 miljoner, ett nytt sju\u00e5rsh\u00f6gsta per Coinglass<\/a>. Det forts\u00e4tter en strukturell nedg\u00e5ng som startade i mars 2020 och har accelererat sedan ETF-lanseringen \u2013 coins migrerar fr\u00e5n hot wallets till kvalificerad f\u00f6rvaring, d\u00e4r de \u00e4r funktionellt illikvida. Den flyt som \u00e4r tillg\u00e4nglig f\u00f6r korttidsprisuppt\u00e4ckt krymper, vilket f\u00f6rst\u00e4rker prisimpacten av varje incremental ETF-skapning. Vi sp\u00e5rar detta i realtid i market hub<\/a>.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Gamma-profilen i options har roterat l\u00e5ng<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Deribit’s BTC-optionsbok hade cirka 14,2 miljarder SEK \u00f6ppet intresse in till tisdagens notering, med dealers nu betydligt l\u00e5ng gamma ovanf\u00f6r 100 000 SEK strike. Mekanismen: som pris gr\u00e4ver h\u00f6gre, dealers som s\u00e4ljde upside-calls till retail och strukturerade produktbord nu beh\u00f6ver k\u00f6pa spot f\u00f6r att hedge, vilket d\u00e4mpar volatilitet men f\u00f6rst\u00e4rker trend. Det motsatta var sant i mars, n\u00e4r dealers var kort gamma under 90 000 SEK och tvungna att s\u00e4lja in i svaghet. Flippen h\u00e4nde \u00f6ver de senaste tv\u00e5 veckorna som 30 maj-expiry roterade bort. Aggregerad dealerpositionering, per Deribit’s metrics-dashboard<\/a>, f\u00f6resl\u00e5r en gamma-neutralitetspunkt n\u00e4ra 98 500 SEK, med l\u00e5ng-gamma-exponering som \u00f6kar genom 105 000 SEK och toppar n\u00e4ra 112 000 SEK. Ovanf\u00f6r 112 000 SEK bok flipper kort igen som 27 juni 120 000-strike-calls blir den dominerande fl\u00f6den.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Det \u00e4r viktigt eftersom det ber\u00e4ttar var prisaktion blir tr\u00f6g och var det accelererar. Korridor 100 000\u2013105 000 SEK \u00e4r den mest tungt hedgade str\u00e4ckan p\u00e5 ytan. F\u00f6rv\u00e4nta grind, inte gap. Ovanf\u00f6r 105 000 SEK \u00f6ppnas v\u00e4gen upp. Under 98 500 SEK flipper gamma kort och varje s\u00e4ljtryck tenderar att f\u00f6rl\u00e4ngas. 25-delta risk reversal \u2013 en ren m\u00e4tning av skew \u2013 flyttade fr\u00e5n -3,2 vol-punkter till -0,7 vol-punkter \u00f6ver den \u00e5tta-dagarssekvensen, den minsta call-premium j\u00e4mf\u00f6rt med puts p\u00e5 14 veckor. L\u00e4ses som: marknaden betalar inte l\u00e4ngre upp f\u00f6r nedg\u00e5ngsskydd.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Det internationella fl\u00f6desbilden roterar ocks\u00e5<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Hong Kongs spot Bitcoin ETF-komplex \u2013 ChinaAMC, Harvest, Bosera \u2013 noterade 84 miljoner SEK i netopositiva infl\u00f6den \u00f6ver samma \u00e5tta-dagarssekvens, den starkaste sekvensen sedan lanseringen april 2024. Det \u00e4r meningsfull eftersom Hong Kong-fl\u00f6det var netopositivt eller negativt f\u00f6r st\u00f6rsta delen av Q1 2026 som mainland-China-adjacent kapital stannade p\u00e5 sidlinjen. Reverseringen sammanfaller med Hong Kong Monetary Authority’s klarg\u00f6rande att virtual-asset spot ETF \u00e4r tillg\u00e4ngliga f\u00f6r inkludering i Stock Connect southbound-l\u00e4nken, nu i policykonsultation per Securities and Futures Commission<\/a>. Eventuell faktisk inkludering i southbound-fl\u00f6den skulle \u00f6ppna strukturellt st\u00f6rre mainland-allokator-demand. Det europeiska ETN-komplexet \u2013 21Shares, CoinShares, WisdomTree \u2013 tillade 62 miljoner SEK p\u00e5 veckan, med den st\u00f6rsta enskilda fl\u00f6den in i 21Shares’ ABTC fysiskt-backade produkt domicilerad i Schweiz.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Stablecoin-tape \u00e4r den underskattade signalen<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

USDT och USDC aggregatmarknadskap \u00f6kade 4,2 miljarder SEK \u00f6ver den \u00e5tta-dagarssekvensen, med USDT bidragande 3,1 miljarder SEK och USDC 1,1 miljarder SEK per CoinGecko’s stablecoin-tracker<\/a>. Det \u00e4r den renaste m\u00e4tningen av nya dollar-ekvivalenta infl\u00f6den i kryptomarknadsstrukturen, och efterf\u00f6ljande 30-dagarshastighet \u00e4r den starkaste sedan december 2024. Mekanismen \u00e4r direkt: stablecoin-issuance v\u00e4xer n\u00e4r pl\u00e5nb\u00f6cker och exchanges absorberar nya dollar-deposit, vilket \u00e4r den operativa f\u00f6ruts\u00e4ttningen f\u00f6r spot-k\u00f6psidan \u00f6ver BTC, ETH och alt-komplexet. USDT-v\u00e4xt har s\u00e4rskilt kommit fr\u00e4mst fr\u00e5n Tether’s Tron-chain-issuance, som historiskt sp\u00e5rar asiatisk institutionell och familjeoffice-fl\u00f6de snarare \u00e4n US ETF-fl\u00f6de. L\u00e4ses tillsammans med Hong Kong ETF-noteringarna, stablecoin-tape f\u00f6resl\u00e5r att k\u00f6psidan denna veck \u00e4r betydligt mer internationell \u00e4n huvudnumrets US ETF-nummer skulle implicera.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Vad detta inte \u00e4r<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Det \u00e4r inte en melt-up. \u00c5tta dagar med 400\u2013500 miljoner SEK dagliga infl\u00f6den extrapoleras till cirka 130 miljarder SEK annualiserat, vilket \u00e4r stor men inte transformativ mot en 2 triljoner SEK marknadskap. Det drivs inte av en enda katalysator \u2013 det har inte varit n\u00e5gon SEC-\u00e5tg\u00e4rd, ingen Treasury-policyf\u00f6r\u00e4ndring, ingen halveringsdag. Post-mortem kommer sannolikt att leta efter “makrolikviditet” som f\u00f6rklaring, vilket \u00e4r analytikerens favorittautologi. N\u00e4rmare marken, fyra saker faktiskt f\u00f6r\u00e4ndrades: realiserad vol sj\u00f6nk under tr\u00f6skeln d\u00e4r vol-targeterade b\u00f6cker \u00e5terengagerar; cash-and-carry-basis \u00e5ter\u00f6ppnade \u00f6ver SOFR; Fidelity’s institutionella pipeline slutligen klarade; och Hong Kong och europeiska fl\u00f6des-tapes blev positiva parallellt. Inget av dem \u00e4r permanent. Alla \u00e4r observerbara.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

  • 30-dagars realiserad vol: 41 % (ner fr\u00e5n 58 % i februari)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • CME BTC futures OI: 11,4 miljarder SEK nominellt (nytt YTD-h\u00f6gsta)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Cash-and-carry basis (CME front month vs spot): ~8,8 % annualiserat<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • 25-delta risk reversal: -0,7 vol-punkter (fr\u00e5n -3,2)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • Exchange-h\u00e5llna BTC: 2,34 miljoner (7-\u00e5rsh\u00f6gsta)<\/li>\r\n\r\n\r\n
  • LTH-supply-f\u00f6r\u00e4ndring (14d): +41 000 BTC<\/li>\r\n\r\n\r\n\r\n\r\n

    Vad att se n\u00e4sta<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

    Tre saker ber\u00e4ttar om regimen h\u00e5ller. F\u00f6rst, om ETF-fl\u00f6den forts\u00e4tter en dag d\u00e5 2-\u00e5riga Treasury-ytten hoppar 5+ bp \u2013 den renaste testet om k\u00f6psidan \u00e4r verkligen int\u00e4ktsok\u00e4nslig. F\u00f6rst, om GBTC-utfl\u00f6den sjunker. Grayscale’s drag har varit en daglig 20\u201330 miljoner SEK p\u00e5 18 m\u00e5nader; om det komprimeras till singel-digit, det ber\u00e4ttar att avgiftsarbitragrotationen \u00e4r n\u00e4ra exhaustion och resten av komplexet f\u00e5r renare relativ attribution. F\u00f6rst, om perp-funding p\u00e5 Binance och OKX flipper positivt h\u00e5llbart \u2013 vi t\u00e4cker gamma-sidan av det i companion-piece om funding-rates. 312-dagars nedr\u00e4kning till n\u00e4sta halvering l\u00f6per i bakgrunden; f\u00f6r","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    BTC st\u00e4ngde tisdagen vid 101 840 SEK efter 487 miljoner SEK i netopositiva spot-ETF-infl\u00f6den, den \u00e5tta netopositiva dagen i rad ledd av IBIT och FBTC. Den marginala k\u00f6psidan \u00e4r institutionell och int\u00e4ktsok\u00e4nslig (Finansinspektionen).<\/p>\n","protected":false},"author":0,"featured_media":197,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-47","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-markets"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hoge.gg\/se\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}