Runes nel 2026: un mercato, un solo token e il nodo del valore

Un mercato che vale quanto un token solo

I Runes, il protocollo di token fungibili che Casey Rodarmor ha portato su Bitcoin all’halving dell’aprile 2024, chiudono l’estate 2026 con un paradosso difficile da ignorare. L’attività on-chain è tornata ai massimi da due anni, ma la capitalizzazione dell’intera categoria vale, sui dati di mercato pubblici, poco più di un singolo token. Secondo CoinGecko, i circa 17 Runes tracciati valgono nel complesso poco meno di 146 milioni di dollari (circa 125 milioni di euro); di questi, DOG•GO•TO•THE•MOON da solo pesa per oltre l’80%. Tutto il resto, cioè le decine di migliaia di token emessi dal 2024 a oggi, sta in poco più di 27 milioni di dollari, circa 23 milioni di euro.

Abbiamo già raccontato il revival, il mercato e il fisco dei Runes in una panoramica generale. Questo articolo guarda invece a una domanda più scomoda per chi investe: al di là del traffico, che cosa cattura davvero lo standard? La risposta che emerge dai numeri del 2026 è netta e per certi versi spiazzante. Il valore è concentrato quasi per intero in un token, quel token ha iniziato a spostarsi verso altre blockchain, e l’unica strada verso un’utilità diversa dalla pura speculazione, la finanza decentralizzata nativa di Bitcoin, resta per ora minuscola. Tre fatti che, messi in fila, raccontano un mercato molto meno solido di quanto suggeriscano i grafici del traffico.

Che cosa sono i Runes, in breve

Un Rune è un token fungibile che vive direttamente nel modello UTXO di Bitcoin, senza smart contract e senza una seconda blockchain. Se un token ERC-20 è una voce in un registro gestito da un contratto su Ethereum, un Rune è invece un saldo agganciato agli output non spesi delle transazioni Bitcoin, spostato dalle normali regole di spesa della catena. La parte descrittiva, cioè quale Rune viene creato o trasferito e in che quantità, viaggia dentro un unico output speciale chiamato runestone.

Il runestone è un output OP_RETURN che comincia con l’opcode OP_RETURN seguito da OP_13 (il numero magico 13); i dati che seguono si decodificano in numeri interi che descrivono quattro operazioni fondamentali. L’etching crea un Rune e ne fissa nome, simbolo, divisibilità e regole di emissione; il mint conia nuove unità secondo un mint aperto o chiuso; gli edict trasferiscono quantità verso output precisi; il cenotaph è un runestone malformato che, per protezione, brucia i Rune coinvolti. I nomi usano solo lettere dalla A alla Z, con eventuali spaziatori (il carattere •) puramente estetici. Nonostante tutto viva su Bitcoin, per leggere i saldi serve comunque un indexer come ord, il software di riferimento che ricostruisce lo stato dei Rune a partire dai blocchi. È una differenza sottile ma importante: la contabilità dei Runes è nativa, ma la sua interpretazione resta affidata a un livello software esterno al consenso.

Perché Rodarmor li ha lanciati proprio all’halving

Rodarmor, già autore del protocollo Ordinals, ha proposto i Runes nel settembre 2023 e li ha attivati al blocco 840.000, cioè all’halving dell’aprile 2024. La scelta non è stata casuale. Con l’halving il sussidio per blocco è sceso da 6,25 a 3,125 BTC, dimezzando di colpo la ricompensa base dei miner; far partire in quel momento un protocollo capace di generare domanda di spazio-blocco significava offrire ai miner una nuova fonte di commissioni proprio quando il sussidio si riduceva.

Rodarmor non ha mai nascosto la natura del progetto. In un’intervista a CoinDesk ha descritto i Runes come pensati per «degens e memecoin», e ha aggiunto una previsione diventata quasi un manifesto: «Se i Runes avranno successo, sottrarranno liquidità, tecnologia e attenzione alle altre criptovalute, per riportarle su Bitcoin». Nessuna promessa di utilità, nessuna finzione: un motore per la speculazione, costruito per convogliare su Bitcoin l’attività che altrimenti sarebbe finita su Solana o su Ethereum. È una premessa che pesa su tutto ciò che segue, perché un mercato nato per la speculazione va giudicato prima di tutto sulla sua capacità di trattenere valore, non solo di produrre volume.

Boom e caduta: la parabola del primo anno

Il debutto fu clamoroso. Il giorno del lancio la corsa a coniare i primi Rune fece esplodere le commissioni: secondo CoinDesk, il 20 aprile 2024 la commissione media per transazione Bitcoin toccò 127,97 dollari, circa sette volte il giorno precedente, e i ricavi complessivi dei miner segnarono un record a 107,8 milioni di dollari, con le commissioni arrivate a rappresentare la maggioranza della ricompensa per blocco. Per qualche giorno i Runes furono, letteralmente, la ragione per cui valeva la pena minare Bitcoin.

Poi la marea si è ritirata. La quota di commissioni Bitcoin generata dai Runes, vicina al 90% nelle prime settimane, è scesa sotto il 2% nel giro di un anno, come documenta una retrospettiva di BlockEden. La maggior parte dei Rune coniati nell’entusiasmo del 2024 oggi vale meno del costo di conio, e moltissimi non hanno più alcun mercato. È il destino tipico delle stagioni memecoin: pochi vincitori assoluti e una coda lunghissima di token azzerati. La differenza, con i Runes, è che quella concentrazione è diventata la caratteristica strutturale del mercato, non un incidente di percorso. Chi ha comprato sperando in una seconda gamba di rialzo si è ritrovato spesso con posizioni impossibili da liquidare senza muovere da solo il prezzo.

Il revival di giugno 2026: traffico record, prezzi fermi

Nel giugno 2026 i Runes sono tornati protagonisti dei numeri di rete. Bitcoin ha superato le 820.000 transazioni giornaliere, il massimo in oltre due anni, con più di 600.000 runestone al giorno e i Runes tornati a pesare per circa un quarto di tutte le commissioni di rete, come ha riportato CoinDesk su dati Glassnode. Il precedente picco di attività risaliva al 23 aprile 2024, cioè ai primi giorni del protocollo.

Il punto è che è stato un revival di traffico, non di prezzo. Mentre i runestone tornavano a intasare i blocchi, le quotazioni restavano piatte o negative: Bitcoin, a inizio settembre 2026, tratta intorno a 78.900 dollari (circa 67.800 euro) secondo CoinGecko, ancora circa il 37% sotto il record di 126.080 dollari toccato il 6 ottobre 2025, e DOG resta quasi il 90% sotto il proprio massimo. Chi guarda ai Runes come a un termometro del rischio farebbe bene a distinguere le due cose: l’attività on-chain dipende dalle coniazioni e dagli spostamenti, il prezzo dipende soprattutto dal contesto macro e dai flussi che, come abbiamo visto quando il Bitcoin è sceso sotto i 70.000 euro, si muovono su fattori ben diversi dal numero di runestone al giorno. Un record di transazioni può convivere benissimo con un mercato al ribasso, ed è esattamente ciò che è successo.

Il motore del revival, del resto, è stato soprattutto tecnico: nuove ondate di coniazioni, campagne di distribuzione e trasferimenti in blocco, non un afflusso di capitali freschi verso i Rune come classe di attività. È una differenza che conta per l’investitore. Un aumento del traffico segnala che il protocollo funziona e che c’è chi lo usa, ma non dice nulla sul fatto che quel valore resti nel token. Anzi, la storia del 2024 e del 2025 suggerisce il contrario: le fiammate di attività coincidono spesso con i momenti in cui i primi detentori distribuiscono le proprie posizioni a chi arriva più tardi, e il prezzo, passata l’euforia, torna dove stava.

La dominanza di DOG: anatomia di un mercato a un token

DOG•GO•TO•THE•MOON non è semplicemente il Rune più grande: è quasi tutto il mercato. Con una capitalizzazione intorno ai 119 milioni di dollari (circa 102 milioni di euro) su una categoria da 146 milioni, DOG rappresenta da solo oltre l’80% del valore complessivo, secondo i dati CoinGecko. Il token, numero 3 nella storia del protocollo, è nato il 24 aprile 2024 da un lancio dichiaratamente equo: 100 miliardi di unità distribuite via airdrop a oltre 75.000 possessori della collezione Runestone, senza alcuna quota riservata al team. Dietro c’è Leonidas, la stessa figura che aveva orchestrato l’airdrop Runestone ai primi utenti Ordinals.

Perché un solo token ha fagocitato l’intera categoria? Le ragioni sono tre e si rafforzano a vicenda. Primo, DOG è stato il primo lancio davvero credibile come distribuzione, senza prevendita e senza allocazioni interne, il che lo ha reso lo Schelling point naturale del settore, il token su cui tutti convergono. Secondo, l’airdrop Runestone gli ha dato fin dal giorno zero una base di decine di migliaia di detentori, una liquidità sociale che nessun altro Rune ha replicato. Terzo, è stato l’unico Rune a ottenere quotazioni su exchange centralizzati di primo piano. La tabella seguente mostra quanto sia netto lo stacco tra DOG e il resto del listino.

Dopo DOG, il secondo Rune per capitalizzazione, MAGIC•INTERNET•MONEY, vale circa 11 milioni di euro: meno di un decimo del leader. La distanza è tale che parlare del «mercato dei Runes» come di un ecosistema diversificato è, sui numeri, fuorviante. Esiste DOG, ed esiste una coda di token con volumi giornalieri spesso a tre cifre in dollari, cioè privi di qualunque liquidità reale. Un investitore che comprasse UNCOMMON•GOODS o RSIC•GENESIS•RUNE si troverebbe in un mercato dove poche centinaia di dollari al giorno bastano a spostare il prezzo in entrambe le direzioni.

Una concentrazione così spinta è rara persino nel mondo cripto, dove pure abbondano i mercati a testa lunga. Quando un singolo asset pesa per oltre quattro quinti di una categoria, quel comparto non è un paniere diversificato ma una scommessa mascherata su un nome solo. Per chi costruisce un indice, un prodotto o semplicemente una tesi sui Rune, è un dato con cui fare i conti: la performance del settore è, in pratica, la performance di DOG, con il rumore statistico di qualche decina di token illiquidi intorno. E se DOG un giorno perdesse il proprio status di riferimento, non è affatto detto che un altro Rune sia pronto a raccoglierne l’eredità.

DOG lascia (in parte) Bitcoin: la migrazione multichain

C’è un dettaglio nei dati di mercato del 2026 che cambia la lettura del fenomeno. Sulla scheda di CoinGecko, DOG non risulta più solo su Bitcoin: il token viene ora scambiato anche su Solana e su StarkNet, oltre che nella sua forma nativa (Ordinals 840000:3) sulla catena madre. Il Rune fair-launch simbolo della «purezza» Bitcoin, quello nato per riportare liquidità sulla catena principale, si è a sua volta spostato dove la liquidità è più profonda e i costi di transazione più bassi.

La tensione è evidente. Se anche il Rune di gran lunga più importante ha bisogno di uscire da Bitcoin per trovare mercato, allora il modello UTXO-native, per quanto elegante, non basta a trattenere gli scambi. Il marchio del token viaggia, ma il valore tende ad accumularsi dove ci sono gli AMM, gli order book e gli utenti, e nel 2026 quei luoghi non sono su Bitcoin. Per chi detiene DOG questo introduce anche un rischio nuovo: le versioni su altre catene passano per ponti e rappresentazioni «wrapped», con tutte le fragilità che i bridge hanno mostrato negli anni, dai furti su larga scala ai congelamenti. La promessa originaria («niente ponti, solo Bitcoin») convive ormai con una realtà multichain che quella promessa la contraddice apertamente.

Quotazioni: Kraken sì, l’order book di Coinbase no

La storia delle quotazioni di DOG spiega bene perché la liquidità sia migrata. Il token ha ottenuto listini spot su una dozzina di exchange centralizzati, da Kraken a Gate, oltre a mercati perpetui su alcune piattaforme derivate, ma non è mai approdato sull’order book centrale di Coinbase, dove resta accessibile solo tramite il wallet decentralizzato. Per un token che al proprio massimo aveva sfiorato il miliardo di dollari di capitalizzazione, l’assenza dal principale exchange statunitense è stata vissuta come un torto.

Leonidas ha reso pubblica la frustrazione con una lettera aperta all’amministratore delegato di Coinbase, Brian Armstrong, chiedendo esplicitamente la quotazione di DOG e ricordando che il token aveva raggiunto dimensioni da primato senza il sostegno di un exchange di prima fascia, come riportato da Cryptonews. La vicenda è più di un aneddoto: mostra che, per un Rune, la strada verso la liquidità profonda passa ancora dai gatekeeper centralizzati e dalle altre blockchain, non dalle sedi native di Bitcoin, che restano frammentate e in gran parte invisibili agli aggregatori. È un’ironia che dice molto sul divario tra la retorica dell’autosufficienza e la meccanica del mercato.

Runes, BRC-20 e Ordinals: chi cattura cosa

Per capire se lo standard cattura valore conviene confrontarlo con i suoi vicini di casa su Bitcoin. I Runes non sono nati nel vuoto: sono la risposta tecnica di Rodarmor alle inefficienze del BRC-20, lo standard che nel 2023 aveva inaugurato l’era dei token fungibili su Bitcoin usando le inscription di Ordinals. Il BRC-20 conia e trasferisce token scrivendo JSON nelle inscription e dipende in modo pesante dagli indexer; i Runes, agganciati agli UTXO, sono molto più efficienti e lasciano meno spazzatura nella catena.

Eppure, sul piano del valore di mercato, il confronto è impietoso per i Runes. ORDI, il primo e principale token BRC-20, capitalizza da solo intorno agli 87 milioni di dollari secondo CoinGecko, cioè più di tutti i Runes diversi da DOG messi insieme, e con volumi di scambio molto superiori a quelli dell’intera categoria Runes visibile agli aggregatori. Sul piano dell’attività, invece, i Runes dominano: generano un numero di transazioni giornaliere molto più alto del BRC-20, in linea con la loro efficienza. È la stessa dissociazione che attraversa tutto il pezzo: più attività, non necessariamente più valore catturato.

La lezione è che l’efficienza tecnica non si traduce automaticamente in valore di mercato. I Runes hanno risolto i difetti del BRC-20, eppure è ancora ORDI, il token del sistema più vecchio e più goffo, a capitalizzare di più tra i comprimari e a muovere i volumi maggiori sugli exchange visibili agli aggregatori. Il valore, sui mercati cripto, segue la liquidità e la notorietà molto più che la qualità dell’ingegneria: una verità scomoda per chi sperava che il design superiore dei Rune bastasse da solo a imporsi.

La scommessa BTCfi: dare un’utilità ai Runes

Se la speculazione pura porta alla concentrazione e alla fuga di liquidità, l’unica via per dare ai Runes un valore più durevole è costruirci sopra dei servizi finanziari. È la scommessa della cosiddetta BTCfi, la finanza decentralizzata nativa di Bitcoin, ed è qui che si gioca la domanda se il token cattura davvero il valore che l’ecosistema produce.

Il caso più maturo è Liquidium, piattaforma di prestito peer-to-peer non custodiale: si prende in prestito Bitcoin lasciando in garanzia Rune, Ordinals o BRC-20, senza vendere gli asset. Il meccanismo si regge su transazioni Bitcoin parzialmente firmate (PSBT) e su Discreet Log Contract (DLC), che fanno da deposito di garanzia senza intermediari. I Runes sono il collaterale dominante, con la stragrande maggioranza del volume di prestito in Rune secondo i dati della piattaforma, e il volume complessivo erogato ha superato i 100 milioni di dollari; la stessa Bitcoin Magazine ha letto in questi numeri i primi segnali di product-market fit per la finanza su Bitcoin.

Più ambizioso è Alkanes, il metaprotocollo di Oyl Corp che porta veri smart contract su Bitcoin usando macchine virtuali WASM, sempre costruito attorno alla logica dei Runes. Dove Runes e BRC-20 si fermano all’emissione e al trasferimento, Alkanes punta a rendere possibili AMM, staking, mint gratuiti e swap direttamente su Bitcoin, senza ponti né layer esterni. Il CEO e cofondatore Alec Taggart lo ha descritto così a Decrypt: «Alkanes è il frutto di anni di ricerca e convinzione. Dimostra che Bitcoin non deve imitare Ethereum per evolvere: è un sistema nativo, costruito per chi crede che Bitcoin basti a sé stesso». Sulla stessa scia si colloca l’AMM di OYL, atteso nel 2026, che promette pool di liquidità in stile Uniswap ma su Bitcoin, obiettivo tecnicamente arduo perché il modello UTXO non ha uno stato condiviso mutabile come quello dei conti di Ethereum.

La cornice, però, ridimensiona gli entusiasmi. Secondo un’analisi di Spark, il valore totale bloccato nella BTCfi ha toccato un picco di circa 9,1 miliardi di dollari nell’ottobre 2025, per poi contrarsi: le sidechain in stile EVM hanno perso circa il 74% nel primo trimestre 2026, mentre a resistere sono stati i protocolli nativi come Babylon, con oltre 4 miliardi di dollari di staking senza wrapping. Il dato che conta è però un altro: la BTCfi impegna meno dell’1% del Bitcoin in circolazione, contro circa il 15% dell’ether nella DeFi di Ethereum. In altre parole, per quanto i Runes offrano finalmente un collaterale e Alkanes prometta programmabilità, la finanza su Bitcoin è ancora un fenomeno di nicchia, e con essa la possibilità che i Runes acquisiscano un’utilità capace di sostenerne il valore.

Il budget di sicurezza e la guerra dell’OP_RETURN

C’è una ragione strutturale per cui i Runes interessano anche a chi non specula: il budget di sicurezza di Bitcoin. Il sussidio per blocco, oggi 3,125 BTC, si dimezzerà di nuovo intorno al 2028, e nel lungo periodo la sicurezza della rete dovrà reggersi sempre più sulle commissioni anziché sull’emissione di nuovi bitcoin. Ogni protocollo che genera domanda di spazio-blocco, Runes compresi, contribuisce a quel budget futuro. Il revival di giugno, con i Runes tornati a un quarto delle commissioni di rete, è esattamente il tipo di attività che i miner sperano diventi strutturale e non episodica.

Non tutti però vedono di buon occhio questi dati sulla catena. La cosiddetta guerra dell’OP_RETURN ha attraversato tutto il 2025: con la pull request 32359 di Bitcoin Core, poi confluita nella versione 30 rilasciata nell’autunno 2025, è stato rimosso il limite storico di circa 80 byte sull’output OP_RETURN, nella convinzione che quel limite fosse aggirabile e spingesse i dati in output fasulli che gonfiano l’insieme degli UTXO. La reazione dei contrari, che considerano le inscription e i Runes una forma di spam, ha fatto salire la quota di nodi che usano l’implementazione alternativa Bitcoin Knots oltre un quinto del totale raggiungibile. Per i Runes l’impatto pratico è marginale, dato che un runestone di base sta comodamente sotto gli 80 byte, ma la disputa dice molto sul clima culturale. Samuel Patt, cofondatore di OP_NET, l’ha sintetizzata a Cryptonews: chi si dice massimalista di Bitcoin e insieme cerca di ridurre la domanda di spazio-blocco tiene due posizioni contraddittorie, perché «Bitcoin ha bisogno di transazioni». Senza commissioni, quel budget di sicurezza non si costruisce da solo.

I Runes sono titoli? La lettura di SEC, MiCA e Consob

Sul piano regolamentare, la stragrande maggioranza dei Runes ricade nella categoria dei memecoin, e questo ne definisce il trattamento. Negli Stati Uniti, una dichiarazione dello staff della SEC del 27 febbraio 2025 ha chiarito che i memecoin, in generale, non sono titoli e non richiedono registrazione, salvo i casi in cui un token sia costruito per eludere le regole. È la cornice operativa entro cui vanno letti DOG e simili: asset speculativi senza un emittente che prometta rendimenti, e quindi fuori dal perimetro dei valori mobiliari.

In Europa e in Italia il quadro è quello di MiCA, che disciplina le cripto-attività e i servizi collegati ma non il protocollo in sé. La vigilanza sui prestatori di servizi spetta in Italia alla Consob per la condotta di mercato e alla Banca d’Italia per i profili prudenziali, in base al decreto legislativo 129/2024, con il periodo transitorio chiuso il 1° luglio 2026. Un Rune memecoin non ha un emittente né una promessa di rimborso: a differenza di una stablecoin, dove la questione di chi ti tutela se salta il peg è centrale, qui non esiste alcun diritto di riscatto, e il valore è interamente affidato al mercato secondario. Il che, di nuovo, riporta alla domanda del valore: senza flussi di cassa, senza rimborso e senza utilità, resta solo la fiducia di chi compra.

Fisco italiano: il 33% e il quadro RW

Per l’investitore italiano il capitolo fiscale è cambiato in modo sostanziale. Dal 1° gennaio 2026 le plusvalenze da cripto-attività, Runes inclusi, scontano un’imposta sostitutiva del 33%, salita dal precedente 26%, come ricostruisce la guida di MilanoFinanza. L’aliquota ridotta del 26% resta soltanto per le stablecoin ancorate all’euro e conformi a MiCA (gli EMT), mentre la vecchia soglia di esenzione di 2.000 euro è stata cancellata: ogni plusvalenza è tassata dal primo euro.

Attenzione ai passaggi meno intuitivi. Scambiare un Rune per un altro token, o per bitcoin, è un evento fiscalmente rilevante, non solo la conversione in euro; le plusvalenze vanno dichiarate nel quadro RT e le cripto detenute fuori dal regime amministrato di un intermediario italiano vanno monitorate nel quadro RW, cui si aggiunge l’imposta di bollo dello 0,2% sul controvalore. Dal 2026 entra inoltre in gioco la direttiva DAC8, che introdurrà lo scambio automatico di informazioni tra amministrazioni fiscali europee: la stagione dell’opacità sui portafogli cripto, per i residenti italiani, è di fatto finita. Chi tratta Runes con una certa frequenza dovrebbe tenere un registro puntuale di ogni conio, swap e vendita, perché ricostruire il costo di carico a posteriori, con la logica LIFO, su token illiquidi e con prezzi volatili è tutt’altro che banale.

I rischi: concentrazione, custodia, liquidità

I rischi dei Runes, nel 2026, sono coerenti con tutto quanto precede. Il primo è la concentrazione: se un mercato è per l’80% un solo token, la salute dell’intera categoria dipende dalle sorti di DOG, e un suo scivolone trascinerebbe con sé la già scarsa liquidità di tutto il resto. Il secondo è la custodia: detenere Rune in autonomia richiede wallet compatibili e una certa dimestichezza tecnica, e un errore in un runestone (un cenotaph) può bruciare i token in modo irreversibile. Chi preferisce un’esposizione a Bitcoin senza gestire chiavi e UTXO ha oggi alternative regolamentate, come i certificati con cui banche come UniCredit offrono esposizione al prezzo senza custodia diretta: un mondo lontanissimo, per profilo di rischio, dal collezionismo speculativo dei Runes.

Il terzo rischio è la liquidità e l’infrastruttura. Buona parte degli scambi in Rune avviene su sedi native che gli aggregatori non vedono, e il 2026 ha ridotto le opzioni: Magic Eden ha chiuso il trading di Ordinals e Runes su Bitcoin il 9 marzo 2026 per concentrarsi su Solana, come riportato da crypto.news, lasciando il campo a piattaforme come OKX, UniSat e i wallet nativi. A questo si somma la dipendenza dal contesto macro: il prezzo dei Runes, come quello di Bitcoin, resta ostaggio dei dati che muovono i tassi, a partire dal dato sull’inflazione dell’11 settembre. Per un asset senza cassa né rimborso, la combinazione di concentrazione estrema, liquidità frammentata e sensibilità macro è un profilo di rischio che va compreso a fondo prima di qualunque acquisto.

Il quadro complessivo, a settembre 2026, è quello di un protocollo che ha vinto la battaglia dell’attività e non ancora quella del valore. I Runes hanno riportato traffico e commissioni su Bitcoin, hanno dato ai miner una boccata d’ossigeno in vista dell’halving del 2028 e hanno dimostrato che si possono costruire token fungibili nativi senza una seconda catena. Ma il valore che generano resta concentrato in un token solo, sempre più scambiato altrove, e l’utilità che potrebbe giustificarne il prezzo, la finanza on-chain, è ancora agli inizi. Per l’investitore la conclusione è sobria: i Runes sono un esperimento affascinante sul futuro dello spazio-blocco di Bitcoin, non una scorciatoia verso rendimenti facili.

Domande frequenti

Che cos’è DOG•GO•TO•THE•MOON?

È il Rune più grande e liquido, il numero 3 nella storia del protocollo, nato il 24 aprile 2024 da un airdrop equo di 100 miliardi di unità a oltre 75.000 possessori della collezione Runestone, senza quota riservata al team. Nel 2026 vale da solo oltre l’80% dell’intera categoria dei Runes e funge da barometro dell’ecosistema.

Perché un solo token domina il mercato dei Runes?

Per tre motivi che si rafforzano: DOG è stato il primo lancio davvero equo e privo di prevendita, il che lo ha reso il punto di convergenza del settore; l’airdrop Runestone gli ha dato subito decine di migliaia di detentori; ed è stato l’unico Rune con quotazioni su exchange centralizzati di rilievo. Gli altri token non hanno mai raggiunto una liquidità paragonabile.

I Runes hanno un’utilità oltre la speculazione?

Per ora poco. L’unica strada verso un’utilità concreta è la BTCfi: piattaforme come Liquidium li accettano come collaterale per prestiti in bitcoin, e progetti come Alkanes puntano a portare veri smart contract su Bitcoin. Ma la finanza su Bitcoin impegna ancora meno dell’1% dei bitcoin in circolazione, contro circa il 15% dell’ether nella DeFi di Ethereum.

Come sono tassati i Runes in Italia nel 2026?

Le plusvalenze scontano l’imposta sostitutiva del 33% dal 1° gennaio 2026, senza più la soglia di esenzione di 2.000 euro. L’aliquota del 26% resta solo per le stablecoin in euro conformi a MiCA. Anche lo scambio di un Rune con un altro token è un evento fiscalmente rilevante, e le posizioni vanno indicate nei quadri RT e RW.

Dove si comprano e si conservano i Runes?

DOG è disponibile su diversi exchange centralizzati come Kraken e Gate, mentre gli altri Rune si scambiano soprattutto su sedi native di Bitcoin come OKX e UniSat e su wallet dedicati. La custodia in autonomia richiede un wallet compatibile con i Runes e attenzione tecnica, perché un errore nella transazione può bruciare i token in modo irreversibile.

Marcus Okafor scrive di Bitcoin, protocolli di primo livello e finanza on-chain per HOGE Wire.