Hashprice-Hebel: Bitcoins August-Rally 2026 und die Miner

Für Bitcoin-Miner war der Sommer 2026 eine Zumutung. Von Juni bis Mitte August klebte der Kurs in einer engen Spanne um 63.000 bis 64.000 US-Dollar, der Hashprice (die wichtigste Umsatzkennzahl der Branche) dümpelte nahe seinen tiefsten Ständen seit fünf Jahren, und nach Schätzungen von CoinShares arbeiteten 15 bis 20 Prozent der weltweiten Flotte unter ihren reinen Barkosten. Dann kam die dritte August-Woche, und die Rechnung drehte sich über Nacht.

Bitcoin sprang binnen weniger Tage von rund 63.000 auf über 76.000 US-Dollar, laut CoinGecko zuletzt 76.601 Dollar (65.938 Euro) bei einer Marktkapitalisierung von 1,323 Billionen Euro. Der Wochengewinn lag bei fast 22 Prozent, dem stärksten Wochenplus seit rund dreieinhalb Jahren, wie CNBC berichtete. Für Miner ist an dieser Rally das Interessanteste nicht der Kurs selbst, sondern was er mit einer einzigen Zahl macht: dem Hashprice. Er stieg, ohne dass ein einziger neuer Rechner ans Netz ging, von rund 32 auf etwa 38 US-Dollar je Petahash pro Tag.

Genau darum geht es hier. Der Hashprice ist ein gehebelter Echtzeit-Spiegel des Bitcoin-Preises, und eine Preisrally bewertet die Rechnung der gesamten Branche innerhalb von Stunden neu. Dieser Text erklärt den Mechanismus: warum der Hashprice fast eins zu eins mit dem Preis steigt, warum die Marge dabei viel stärker springt als der Umsatz, warum on-chain trotzdem fast nichts passiert ist, und warum ein Teil dieses Geschenks schon wieder verplant ist, sobald die Difficulty nachzieht. Und was das alles für einen Standort wie Deutschland bedeutet, wo Industriestrom das Zwei- bis Vierfache dessen kostet, was ein effizienter Miner sich leisten kann.

Was in der dritten August-Woche geschah

Die Rally hatte drei Auslöser, und keiner davon hat mit Mining zu tun. Erstens die Makroseite: US-Finanzminister Scott Bessent kündigte an, das Volumen der langlaufenden Anleihe-Rückkäufe des Finanzministeriums mindestens zu verdoppeln, was die Renditen drückte und Risikoanlagen einen Schub gab. Zweitens die Regulierung: Bei einem Krypto-Termin im Weißen Haus am 19. August warb Präsident Donald Trump für die Verabschiedung des CLARITY Act, des großen US-Marktstrukturgesetzes; der Senat will laut Forbes am 15. September darüber abstimmen. Der Bill ist also noch nicht Gesetz; die Aussicht darauf reichte aber, um die Stimmung zu drehen.

Drittens die Marktmechanik: In das aufkommende Kaufinteresse hinein kam ein heftiger Short Squeeze. Über drei Milliarden Dollar an Positionen wurden laut CNBC über den gesamten Kryptomarkt liquidiert, allein rund 1,45 Milliarden davon in Bitcoin-Short-Positionen; dazu kamen frische Zuflüsse in die Spot-ETFs. Das Ergebnis war ein selbstverstärkender Aufwärtsschub. Wichtig für alles Folgende: Es war ein Preis-Ereignis, getrieben von Makro, Regulierung und Positionierung, nicht ein Netzwerk-Ereignis. Am Bitcoin-Protokoll, an der Zahl der Miner oder an der Hashrate änderte sich in diesen Tagen praktisch nichts.

Hashprice in einem Absatz

Der Hashprice misst den erwarteten Tagesumsatz eines Miners je Einheit Rechenleistung. Er wird nativ in US-Dollar je Petahash pro Sekunde und Tag notiert; den Begriff prägte der Hashrate Index von Luxor. Die Formel ist einfach: Man nimmt die rund 144 Blöcke pro Tag, multipliziert mit dem Blockreward (aktuell 3,125 BTC Subvention plus Transaktionsgebühren) und mit dem Bitcoin-Preis, und teilt das Ganze durch die gesamte Netzwerk-Hashrate. Der Hashprice ist damit ein Umsatz, keine Marge; was am Ende hängen bleibt, entscheidet der Strompreis.

Zwei Lesarten sind wichtig. Der in Dollar (oder Euro) gemessene Hashprice sagt, wie viel Fiat-Geld je Rechenleistung hereinkommt; das ist die Zahl, an der die Stromrechnung bezahlt wird. Der in Bitcoin gemessene Hashprice sagt, wie viele Coins je Rechenleistung on-chain ankommen; diese Zahl hängt nur von Subvention, Gebühren und Difficulty ab, nicht vom Preis. Der Unterschied zwischen beiden ist genau das, was diese Rally so lehrreich macht. Wer sich für die Frage interessiert, was die schlichte Kopfzahl alles verschweigt und wie ein Betrieb daraus eine Entscheidung ableitet, findet das in unserer Analyse Hashprice 2026: was die Zahl verschweigt und wie Miner entscheiden vertieft.

Der Hebel: warum der Hashprice fast eins zu eins mit dem Preis steigt

In der Formel steht der Bitcoin-Preis als Faktor im Zähler. Subvention (3,125 BTC), Blockzahl (rund 144 pro Tag) und Netzwerk-Hashrate sind kurzfristig fest. Bewegt sich also nur der Preis, bewegt sich der in Dollar gemessene Hashprice fast im gleichen Verhältnis. Die Gebühren machen nur unter einem Prozent des Rewards aus und ändern daran nichts. Steigt Bitcoin um 22 Prozent, steigt der Dollar-Hashprice um ungefähr dieselben 22 Prozent. Das ist keine Prognose, sondern Arithmetik.

Konkret: Der letzte offizielle Wochenwert vom 17. August lag laut Hashrate Index bei 31,89 US-Dollar je PH pro Tag, gerechnet auf einen Bitcoin-Kurs von rund 64.000 Dollar, bei einer Netzwerk-Hashrate von 920 EH/s im 7-Tage-Schnitt. Setzt man denselben Rechenweg mit dem aktuellen Kurs von 76.601 Dollar an und lässt Hashrate und Difficulty unverändert, ergibt sich: 144 mal 3,125 BTC mal 76.601 Dollar, geteilt durch 920.000 PH/s, gleich rund 37,7 Dollar je PH pro Tag. Aufgerundet also etwa 38 Dollar, umgerechnet bei einem Kurs von 1,16 Dollar je Euro rund 33 Euro. Das ist eine Hochrechnung aus erster Hand, kein publizierter Wert; die offizielle Bestätigung liefert erst der nächste Wochenbericht. Die Größenordnung aber steht: ein Sprung von rund 32 auf rund 38 Dollar, allein durch den Preis.

Was on-chain gleich blieb: der Bitcoin-denominierte Hashprice

Hier liegt der Denkfehler, den die Schlagzeile „Hashprice plus 20 Prozent“ nahelegt. Der in Bitcoin gemessene Hashprice hat sich kaum bewegt. Am 17. August lag er bei 0,00049565 BTC je PH pro Tag, und weil er nur von Subvention, Gebühren und Difficulty abhängt (nicht vom Preis), ist er auch nach der Rally praktisch unverändert bei rund 0,00049 BTC. Ein Miner verdient also weiterhin ziemlich genau dieselbe Menge Satoshi je Rechenleistung wie in der Vorwoche. Was sich geändert hat, ist ausschließlich, wie viele Euro jeder dieser Satoshi wert ist.

Das ist kein Wortspiel, sondern die Grundlage jeder Miner-Strategie. Wer seine Coins hält, sieht schlicht einen Buchgewinn, ohne dass sich am operativen Betrieb etwas ändert. Wer verkaufen muss, um die in Euro anfallende Stromrechnung zu decken, deckt sie jetzt mit weniger Coins, weil jeder Coin mehr bringt; das schont die Bilanz und den Bestand. Die Rally verbessert also nicht die Produktivität des Netzwerks, sondern nur die Kaufkraft der immer gleichen Coin-Produktion. Für die Frage, ob ein Standort profitabel ist, zählt der Fiat-Hashprice; für die Frage, wie schnell ein Netzwerk neue Kapazität anlockt, zählt am Ende ebenfalls der Fiat-Hashprice, weil Strom und Hardware in Fiat bezahlt werden. Genau deshalb reprisiert ein reiner Preissprung die ganze Branche.

Operating Leverage: warum die Marge stärker springt als der Umsatz

Der eigentliche Grund, warum Miner-Aktien an solchen Tagen zweistellig steigen, heißt Operating Leverage. Die Kostenseite eines Miners ist kurzfristig fix: Der Stromtarif steht im Vertrag, das Hosting ist gebucht, die Hardware ist abgeschrieben oder finanziert. Der Umsatz aber skaliert mit dem Hashprice. Ein fixer Kostenblock unter einem schwankenden Umsatz bedeutet: Ein moderater Umsatzsprung wird in einen viel größeren Margensprung übersetzt.

Rechnen wir es an den Umsatz-je-Megawattstunde-Werten durch, die der Hashrate Index nach Effizienzklassen ausweist. Am 17. August verdiente eine hocheffiziente Flotte unter 14 J/TH rund 107 Dollar je MWh, die Klasse 14 bis 19 J/TH etwa 79 Dollar, die Klasse 19 bis 25 J/TH rund 59 Dollar und die betagte Klasse 25 bis 38 J/TH nur 41 Dollar. Skaliert man diese Werte um den Faktor 38 zu 32 auf das neue Hashprice-Niveau, steigen sie um knapp 19 Prozent. Legt man einen wettbewerbsfähigen Stromtarif von 4 Cent je kWh zugrunde (etwa 46 Dollar je MWh), zeigt sich der Hebel deutlich.

Der Umsatz stieg in jeder Zeile um rund 19 Prozent. Die Marge der mittleren Klasse (14 bis 19 J/TH) sprang dagegen von 33 auf 48 Dollar, also um 45 Prozent. Und die entscheidende Zeile ist die unterste: Eine alte Flotte der Klasse 25 bis 38 J/TH, etwa ein Antminer S19j Pro bei 29,5 J/TH, lag bei 4 Cent Strom vor der Rally mit 5 Dollar je MWh im Minus und liegt danach mit 3 Dollar im Plus. Ein reiner Preissprung kippt eine ganze Effizienzklasse von unrentabel auf rentabel. Das ist der Grund, warum stillgelegte Rechner nach so einer Woche wieder eingeschaltet werden, und der Keim des Problems, um das es später geht.

Die Break-even-Rechnung nach der Rally

Die gleiche Logik lässt sich als Break-even-Strompreis ausdrücken, also als der höchste Tarif, bei dem eine Maschine gerade noch profitabel läuft. Die Faustformel lautet: Break-even in Dollar je kWh gleich Hashprice geteilt durch (24 mal Effizienz in J/TH). Ein effizienter Antminer S21 XP mit 13,5 J/TH verträgt bei einem Hashprice von 38 Dollar bis zu 0,117 Dollar je kWh, ein alter S19j Pro mit 29,5 J/TH nur 0,054 Dollar. Steigt der Hashprice, steigt bei jeder Maschine die Grenze, unterhalb derer sie sich lohnt; das Band der tragbaren Stromtarife wird breiter.

Man sieht das Muster: Selbst der beste Rechner am Markt verträgt bei 38 Dollar Hashprice nur rund 10 Cent je kWh, bevor er ins Minus rutscht. Alte Hardware braucht weiter unter 5 Cent. Diese Zahlen sind die Brücke zur Standortfrage, denn sie sagen, welche Regionen der Welt überhaupt mitspielen dürfen, und welche (Deutschland gehört klar dazu) auch nach der Rally draußen bleiben.

Warum die Erleichterung geliehen ist: der Difficulty-Thermostat

Der höhere Hashprice ist real, aber er ist geliehen. Bitcoin besitzt einen eingebauten Regelkreis, die Difficulty-Anpassung: Alle 2.016 Blöcke, also ungefähr alle zwei Wochen, justiert das Netzwerk die Schwierigkeit so, dass der Zehn-Minuten-Takt gehalten wird. Schalten sich, angelockt von der fetteren Marge, stillgelegte Rechner wieder ein und kommt neue Kapazität dazu, steigt die Hashrate. Die Difficulty zieht dann nach oben nach, und weil in der Hashprice-Formel die Hashrate im Nenner steht, drückt eine höhere Difficulty den Hashprice bei gleichem Preis wieder nach unten. Der Markt konkurriert sich einen Teil seines eigenen Windfalls weg.

JPMorgan-Analyst Nikolaos Panigirtzoglou hat den Mechanismus für die Abwärtsrichtung beschrieben, und er gilt symmetrisch auch nach oben. Gegenüber TFTC sagte er: „When bitcoin trades below its production cost, higher-cost miners power down, the hashrate declines, and difficulty adjusts lower.“ Über der Produktionskostenschwelle läuft derselbe Film rückwärts: Miner fahren hoch, die Hashrate steigt, die Difficulty passt sich nach oben an. Der Reflex, der im Sommer die Difficulty fallen ließ, als unrentable Rechner vom Netz gingen (nachzulesen in unserer Analyse Bitcoin Mining Difficulty 2026: freiwillig gefallen), kehrt sich jetzt um.

Kurzfristig ist der Puffer noch da. Die nächste Anpassung war laut CoinWarz für den 22. August fällig, und die Schätzungen bewegten sich im Bereich von plus oder minus einem Prozent, also praktisch seitwärts; der Hashrate-Index-Bericht hatte zuvor plus 1,01 Prozent projiziert. Das heißt: Der Hashprice-Sprung ist derzeit fast vollständig preisgetrieben, nicht netzwerkgetrieben. Die Antwort der Flotte kommt mit Verzögerung, über die nächsten Epochen. Wer verstehen will, warum die Difficulty-Mechanik komplexer ist als der Zwei-Wochen-Takt und welche technischen Baustellen dahinterstehen, findet die Details in Mining Difficulty 2026: Timewarp-Bug und BIP-54 erklärt.

Der Blick der Terminmärkte: Hedger gegen Spot

Es gibt inzwischen einen Markt, der genau auf diese Zukunft wettet. Über Hashprice-Forwards (Luxor bietet Laufzeiten bis zwölf Monate) und börsengehandelte Hashrate-Futures können Miner ihren künftigen Umsatz absichern. Wer im Juni oder Juli forward verkauft und sich einen Hashprice im Bereich von 29 bis 38 Dollar für die Wintermonate gesichert hat, hatte in der Squeeze-Phase gut geschlafen; er war gegen weiter fallende Preise geschützt. In einer Woche wie dieser ist er der Verlierer im relativen Sinn: Der abgesicherte Verkäufer nimmt seinen fixierten Preis, der ungesicherte Spot-Miner streicht den vollen Windfall ein.

Das ist keine Kritik am Hedging, sondern seine Natur: Absicherung ist ein zweiseitiges Geschäft, das Varianz gegen Planbarkeit tauscht. Eine Rally ist exakt das Szenario, in dem Hedger schlechter aussehen als Spot, so wie ein Absturz das Szenario ist, in dem sie besser aussehen. Nach der Rally dürfte sich die Forward-Kurve nach oben verschoben haben, weil die Terminpreise am aktuellen, höheren Spot-Hashprice hängen. Für die Betriebsdisziplin bleibt die Lehre gleich: Ein Miner, der seine Euro-Stromrechnung mit einem in Bitcoin schwankenden Umsatz bezahlt, trägt ein Wechselkurs- und ein Difficulty-Risiko, und beide lassen sich am Terminmarkt bepreisen. Die tiefere Mechanik dieses Hedging-Marktes hat HOGE Wire bereits in einer eigenen Analyse zur August-Erholung beleuchtet.

Reicht ein Hashprice von 38 Dollar gegen die KI?

Die härteste Konkurrenz für den Hashprice steht heute nicht im eigenen Sektor, sondern in der Rechenzentrums-Nachbarschaft. Selbst nach der Rally verdient eine hocheffiziente Mining-Flotte hochgerechnet rund 128 Dollar je Megawattstunde. Eine an einen KI- oder HPC-Betreiber vermietete Megawattstunde bringt planbaren, langfristig vertraglich fixierten Umsatz, oft ein Vielfaches, und ohne das Bitcoin-Kursrisiko. Needham-Analyst John Todaro brachte es gegenüber CoinGeek auf den Punkt: „The revenue per megawatt and EBITDA margins are far higher for HPC and AI colocation than for mining.“

Die Rally verkürzt diesen Abstand, sie schließt ihn nicht. Für börsennotierte Miner bleibt die strategische Frage dieselbe wie vor der Rally: Wie viel Megawatt fließen in Bitcoin, wie viel in KI-Colocation? CoinShares beziffert die kumuliert angekündigten KI- und HPC-Verträge des Sektors auf über 70 Milliarden Dollar, ein Volumen, das die Prioritätenverschiebung im Sektor greifbar macht. MARA-Chef Fred Thiel formulierte den Endpunkt dieser Logik gegenüber CoinGeek noch schärfer: „By 2028, you’ll either be a power generator, be owned by one, or be partnered with one. The days of being a miner plugged into the grid are numbered.“

Aus Kapitalsicht konkurriert der Hashprice damit nicht nur mit KI-Mieten, sondern auch mit der Rendite auf der Proof-of-Stake-Seite. Wo ein PoW-Miner seinen Umsatz aus Subvention und Gebühren zieht, verdient ein Validator eine Staking-Rendite; beide sind Ansprüche auf denselben knappen Rohstoff, Energie und Kapital. Wie sich die Staking-Ökonomie unterscheidet, zeigt unser Vergleich Lido vs. Rocket Pool vs. Frax: Liquid Staking 2026 im Check. Ein Hashprice von 38 Dollar macht Mining wieder attraktiver, aber er ändert diese Rangfolge der Alternativen nicht grundsätzlich.

Was die Rally mit dem Sicherheitsbudget macht

Der Hashprice hat neben der Miner-Perspektive eine zweite Bedeutung: Hashprice mal Hashrate ist der Gesamtumsatz aller Miner, und dieser Umsatz ist zugleich das Sicherheitsbudget von Bitcoin, also der Betrag, den ein Angreifer aufbringen müsste, um mit der ehrlichen Konkurrenz mitzuhalten. Vor der Rally lag dieses Budget bei 31,89 Dollar je PH/Tag mal 920.000 PH/s mal 365, gleich rund 10,7 Milliarden Dollar oder gut 9 Milliarden Euro pro Jahr. Bei einem Hashprice von 38 Dollar und unveränderter Hashrate springt es rechnerisch auf rund 12,8 Milliarden Dollar, gut 11 Milliarden Euro. Ein steigender Preis kauft dem Netzwerk also mehr Sicherheit, ohne dass sich am Protokoll etwas ändert.

Der Haken bleibt die Zusammensetzung dieses Budgets. Über 99 Prozent stammen aus der Blocksubvention, die Gebühren machten laut Hashrate Index zuletzt nur 0,69 Prozent des Rewards aus, etwa 22 BTC pro Woche. Solange der Preis steigt, überdeckt das die langfristige Frage; strukturell aber muss der Gebührenanteil irgendwann tragen, was heute die Subvention trägt, spätestens nach dem nächsten Halving 2028. Kurze Gebührenspitzen zeigen, dass die Nachfrage nach Blockplatz existiert; das Wiederaufleben von Inscription-Protokollen etwa hat den Gebührenmarkt schon mehrfach kurz nach oben gerissen, wie unsere Analyse Bitcoin Ordinals 2026: Recursive Inscriptions und der zweite Akt beschreibt. Ein dauerhaftes Gebührenniveau, das die Subvention ersetzen könnte, ist daraus bisher nicht geworden.

Deutschland und die EU: warum 38 Dollar den Standort nicht rettet

Hier wird die Rally für deutsche Leser konkret, und ernüchternd. Selbst der effizienteste Rechner rechnet sich bei einem Hashprice von 38 Dollar nur bis rund 10 Cent je kWh. Industriestrom in Deutschland kostet nach neu abgeschlossenen Verträgen für 2026 laut energyprices.net im Schnitt etwa 16 bis 20 Cent je kWh. Das ist das Anderthalb- bis Doppelte dessen, was die beste Hardware verträgt, und für ältere Maschinen liegt die Lücke bei Faktor drei bis vier. Ein Preissprung von 22 Prozent verschiebt die Break-even-Grenze um wenige Cent nach oben; er hebt sie nicht über den deutschen Industriestrompreis.

Die politische Ironie verschärft das. Deutschland führt zum 1. Januar 2026 einen subventionierten Industriestrompreis ein, der laut Gleiss Lutz für die Hälfte des Verbrauchs auf ein Zielniveau von rund 5 Cent je kWh entlasten soll, ein von der EU-Kommission am 16. April 2026 genehmigtes Programm mit einem Volumen von 3,8 Milliarden Euro. Bei 5 Cent würde sogar alte Mining-Hardware profitabel. Nur ist Bitcoin-Mining kein förderfähiger, energieintensiver Industriezweig im Sinne dieses Programms; die Entlastung zielt auf Stahl, Chemie und vergleichbare Sektoren. Der deutsche Miner zahlt weiter den Marktpreis. Genau deshalb wandert die Hashrate global dorthin, wo Strom unter 5 Cent kostet: in US-Bundesstaaten mit Überschusskapazität, an Golf-Standorte mit billigem Gas, an gestrandete Wasserkraft.

Regulatorisch bleibt die Lage für Deutschland dabei klar: Mining selbst ist keine erlaubnispflichtige Finanzdienstleistung. Die BaFin beaufsichtigt unter MiCA und dem Finanzmarktdigitalisierungsgesetz die Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen wie Verwahrung, Handel und Tausch, nicht die Erzeugung von Hashrate; das stellt ihr Merkblatt zu Kryptowerte-Dienstleistungen vom 3. Januar 2025 klar. Für die Standortentscheidung eines Miners ist in Deutschland also nicht die Aufsicht der Engpass, sondern der Strompreis.

Was den Gewinn wieder wegnehmen kann

Bleibt die nüchterne Bilanz. Die Rally ist echte Erleichterung nach einem brutalen Sommer, aber sie ruht auf einem einzigen Bein, dem Preis. Drei Kräfte können den Gewinn wieder abtragen. Erstens die Difficulty: Reagiert die Flotte wie beschrieben, frisst die steigende Schwierigkeit über die nächsten Epochen einen Teil des Windfalls, selbst wenn Bitcoin oben bleibt. Zweitens der Preis selbst: Ein Short Squeeze und Makro-Optimismus sind flüchtige Treiber; fällt Bitcoin zurück, fällt der Hashprice im gleichen Verhältnis mit, nur schneller, weil kein neuer Rechner ihn stützt. Drittens die Uhr, die niemand anhalten kann: Das Halving 2028 halbiert die Subvention von 3,125 auf 1,5625 BTC und damit, bei konstantem Preis, die größte Umsatzquelle der Miner.

Für den Betrieb heißt das: Der Hashprice ist ein exzellentes Thermometer, aber ein schlechtes Versprechen. Er sagt präzise, wie die Rechnung heute aussieht, und er sagt nichts darüber, wie sie in zwei Wochen aussieht. Die strategischen Fragen, die den Sommer bestimmt haben (billiger Strom, KI-Optionalität, Absicherung, die Gebühren-Transition nach 2028), sind durch die Rally nicht beantwortet, nur kurz in den Hintergrund gerückt. Miner, die diese Woche als Bestätigung ihrer Effizienz- und Standortstrategie lesen, ziehen die richtige Lehre. Wer sie als Rückkehr der alten, sorglosen Margen liest, wird beim nächsten Difficulty-Retarget daran erinnert, dass an dem Geschenk ein Preisschild hängt.

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

Was ist der Hashprice einfach erklärt?

Der Hashprice ist der erwartete Tagesumsatz eines Miners je Einheit Rechenleistung, üblicherweise in US-Dollar je Petahash pro Sekunde und Tag notiert. Er ergibt sich aus dem Blockreward (derzeit 3,125 BTC plus Gebühren) mal dem Bitcoin-Preis, geteilt durch die gesamte Netzwerk-Hashrate. Fällt der Preis oder steigt die Hashrate, sinkt der Hashprice, und umgekehrt.

Warum stieg der Hashprice durch die Rally, obwohl sich am Netzwerk nichts änderte?

Weil der Bitcoin-Preis direkt im Zähler der Hashprice-Formel steht, Blocksubvention und Hashrate kurzfristig aber fest sind. Steigt der Kurs um rund 22 Prozent, steigt der in Dollar gemessene Hashprice fast im gleichen Maß, hier von etwa 32 auf rund 38 Dollar je PH pro Tag, ohne dass ein einziger Rechner dazukam. In Bitcoin gemessen blieb der Hashprice dagegen nahezu unverändert bei rund 0,00049 BTC.

Ab welchem Strompreis lohnt sich Mining bei einem Hashprice von 38 Dollar?

Als Faustformel gilt: Break-even-Strompreis in Dollar je kWh gleich Hashprice geteilt durch (24 mal Effizienz in J/TH). Ein effizienter Antminer S21 XP mit 13,5 J/TH rechnet sich bei einem Hashprice von 38 Dollar bis etwa 0,117 Dollar (rund 10 Cent) je kWh, ein älterer S19j Pro mit 29,5 J/TH nur bis etwa 0,054 Dollar (knapp 5 Cent). Hosting-Gebühren, Abschreibung und Personal sind dabei nicht eingerechnet.

Bleibt der höhere Hashprice erhalten?

Nur, solange der Preis hält und die Difficulty nicht nachzieht. Sobald die höhere Marge stillgelegte Rechner reaktiviert und neue Kapazität anlockt, steigt die Hashrate, die Difficulty passt sich nach oben an, und der Hashprice gibt bei gleichem Preis einen Teil des Gewinns wieder ab. Der Anstieg ist also real, aber geliehen.

Reguliert die BaFin Bitcoin-Mining in Deutschland?

Nein. Mining selbst ist in Deutschland keine erlaubnispflichtige Finanzdienstleistung. Die BaFin beaufsichtigt unter MiCA und dem Finanzmarktdigitalisierungsgesetz die Anbieter von Kryptowerte-Dienstleistungen (Verwahrung, Handel, Tausch), nicht die Erzeugung von Hashrate. Für die Standortfrage in Deutschland ist ohnehin der Strompreis entscheidender als die Aufsicht.

Von Yuki Tanaka, Redaktion HOGE Wire. Dieser Beitrag ist journalistische Analyse und keine Anlageberatung.