Inflation Prints 2026: Der CPI-Wert, der Bitcoin bewegt

Am 12. August um 14:30 Uhr mitteleuropäischer Zeit passierte an den Kryptomärkten das, was zuletzt öfter passiert: fast nichts. Das US-Arbeitsministerium veröffentlichte den Verbraucherpreisindex für Juli, die Teuerung kühlte sich von 3,5 auf 3,4 Prozent ab, exakt wie erwartet, und Bitcoin rutschte kurz unter 64.000 US-Dollar, um danach in seine seit Wochen gewohnte Spanne zurückzukehren. Ein Nicht-Ereignis, so schien es. Und doch hatten Handelsalgorithmen, Options-Desks und ein paar Millionen Privatanleger in den Sekunden davor den Atem angehalten.

Für Anlegerinnen und Anleger in Österreich wirkt das zunächst absurd: Warum sollte eine Zahl, die eine Behörde in Washington über die Preise amerikanischer Mieten, Gebrauchtwagen und Benzintankfüllungen berechnet, den Kurs eines dezentralen, rund um die Uhr gehandelten Vermögenswerts bewegen? Die Antwort ist der Kern dessen, was Trader einen „Inflation Print“ nennen, und sie erklärt, warum der Krypto-Kalender heuer genauso von Notenbanksitzungen und Statistikämtern getaktet wird wie von Halvings und Protokoll-Upgrades.

Dieser Beitrag erklärt, was ein Inflation Print ist, wie die Zahlen aus den USA, der Eurozone und Österreich zusammenhängen, warum sie über den Umweg der Zinsen auf Bitcoin durchschlagen und was der brisante September mit gleich drei Notenbankterminen für den Markt bedeuten könnte. Vorweg die wichtigste Warnung: Kein einzelner Datenpunkt ist ein Handelssignal, und die vielleicht überraschendste Entwicklung des Jahres 2026 ist, wie leise der Markt auf Zahlen reagiert, die ihn früher erschüttert hätten.

Was ein Inflation Print überhaupt ist

Inflation misst, wie schnell ein Warenkorb aus Gütern und Dienstleistungen teurer wird. Ein Print ist im Trader-Jargon schlicht die Veröffentlichung einer solchen Zahl zu einem fix terminierten Zeitpunkt. Das Wort betont, dass nicht die Inflation selbst der Markttreiber ist, sondern der Moment, in dem eine offizielle Statistikbehörde sie druckt und freigibt. Bis zu dieser Sekunde ist der Wert Spekulation, danach ist er Fakt, und die Differenz zwischen beidem bewegt Kurse.

Man sollte ein paar Kennzahlen auseinanderhalten. In den USA ist der Consumer Price Index (CPI) des Bureau of Labor Statistics die meistbeachtete Zahl; daneben stehen der Personal Consumption Expenditures Index (PCE), das bevorzugte Inflationsmaß der US-Notenbank Federal Reserve, und der Producer Price Index (PPI) für die Erzeugerpreise. In der Eurozone liefert Eurostat den Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), der die Länder vergleichbar macht; in Österreich berechnet die Statistik Austria zusätzlich den nationalen Verbraucherpreisindex (VPI).

Zwei Unterscheidungen sind entscheidend. Erstens die zwischen Gesamtrate (headline) und Kernrate (core): Die Kernrate klammert die schwankungsanfälligen Preise für Energie und Nahrungsmittel aus und gilt als besseres Maß für den zugrunde liegenden Preistrend. Zweitens, und das ist der eigentliche Punkt: Für den Markt zählt nicht der absolute Wert, sondern die Überraschung, also die Abweichung vom Konsens der Analysten. Eine Inflation von 3,4 Prozent ist an sich weder gut noch schlecht für Bitcoin; entscheidend ist, ob 3,4 über, unter oder genau auf der Erwartung von 3,4 lag. Am 12. August lag sie exakt darauf, und genau deshalb geschah so wenig.

Der Fahrplan: Wann die wichtigsten Zahlen fallen

Krypto wird rund um die Uhr gehandelt, doch Inflationsdaten kommen nach einem strengen, über Zeitzonen gestaffelten Terminplan. Wer die Uhrzeiten kennt, versteht, warum bestimmte Kerzen im Chart wie aus dem Nichts entstehen.

Der US-CPI ist für Krypto der wichtigste Einzeltermin. Er erscheint in der Regel Mitte des Monats um 8:30 Uhr an der US-Ostküste, also um 14:30 Uhr mitteleuropäischer Zeit, mitten im europäischen Nachmittagshandel. Die Eurostat-Schnellschätzung für die Eurozone kommt am Ende jedes Monats, die Statistik Austria veröffentlicht ihre Schnellschätzung für Österreich fast zeitgleich, und die endgültigen Werte folgen rund zwei Wochen später. Für einen Anleger in Wien heißt das: Die relevanteste Inflationszahl des Monats fällt nicht am Vormittag über den heimischen Daten, sondern am Nachmittag über den amerikanischen.

Die Juli-Zahlen im Detail: USA, Eurozone, Österreich

Die Juli-Runde 2026 zeigte eine seltene Spaltung. In den USA fiel die Teuerung, im Euroraum stieg sie, und Österreich landete unter dem Euroraum-Schnitt. Diese drei Zahlen bewegten sich in unterschiedliche Richtungen, und der Grund dafür ist fast vollständig ein einziger Posten: Energie.

In den USA legte der CPI im Juli um 0,1 Prozent zum Vormonat zu, die Jahresrate sank von 3,5 auf 3,4 Prozent, die Kernrate von 2,6 auf 2,5 Prozent, alles im Rahmen der Wall-Street-Erwartung. Die Energiepreise fielen um 1,5 Prozent im Monat, der jährliche Anstieg bei Benzin kühlte auf 24,6 Prozent ab, die Mieten (shelter) gaben leicht auf 3,2 Prozent nach. Im Euroraum meldete Eurostat dagegen einen Anstieg von 2,8 auf 2,9 Prozent, getrieben von einem Sprung der Energiepreise auf plus 10,0 Prozent im Jahresvergleich; die Kernrate lag bei 2,5 Prozent, die Dienstleistungen bei 3,3 Prozent.

Österreich fügt sich in dieses Bild als Sonderfall ein. Laut Schnellschätzung der Statistik Austria lag der nationale VPI im Juli bei 2,7 Prozent, der harmonisierte HVPI bei 2,6 Prozent, jeweils leicht rückläufig. Damit war Österreich eines der Euroraum-Länder mit der niedrigsten Gesamtteuerung im Juli. Der Haken steckt in der Kernrate: Ohne Energie und Nahrungsmittel gerechnet blieb die österreichische Teuerung bei hartnäckigen 3,1 Prozent, klar über den 2,5 Prozent des Euroraums. Die Gesamtrate schmeichelt, die Kernrate verrät das eigentliche Problem.

Warum Österreich anders tickt: die Dienstleistungsinflation

Dass Österreich in der Kernrate heißer läuft als der Euroraum, ist kein Zufall des Juli, sondern ein Dauerzustand. Die Statistik Austria beziffert den Beitrag der Dienstleistungen zur Juli-Teuerung auf 2,1 von 2,7 Prozentpunkten. Anders gesagt: Nicht Benzin oder Energie treiben die heimische Inflation, sondern Wirtshaus, Handwerker, Versicherung, Miete und alles, was mit Löhnen bezahlt wird.

Die Oesterreichische Nationalbank (OeNB) benennt das seit Jahren als strukturelle Eigenheit. In ihrer aktuellen Prognose rechnet sie für heuer mit einer Teuerung um die 2,7 Prozent und nur einem langsamen Rückgang in den Folgejahren, weil die Dienstleistungsinflation hartnäckig bleibt. Die höhere Teuerung in Österreich gegenüber dem Euroraum sei, wie schon historisch, in erster Linie auf diese Dienstleistungspreise zurückzuführen, die wiederum eng am kräftigen Lohnwachstum der vergangenen Jahre hängen. Seit September 2025 führt Martin Kocher die OeNB, als Nachfolger des als EZB-Falke bekannten Robert Holzmann.

Für die Geldpolitik hat das eine unbequeme Konsequenz: Österreich setzt keine eigenen Zinsen. Die OeNB stimmt im EZB-Rat mit, doch der Leitzins wird für den gesamten Euroraum gemacht. Eine hartnäckige heimische Dienstleistungsinflation kann die österreichischen Kreditkosten also nicht direkt drücken; sie fließt nur als eine nationale Stimme unter vielen in eine gemeinsame Entscheidung ein. Genau das macht die euroraumweite HVPI-Zahl für einen österreichischen Krypto-Trader wichtiger als den nationalen VPI, so unmittelbar dieser den Alltag auch trifft.

Energie als Zünder: der Nahost-Faktor

Der wichtigste Grund, warum die US-Teuerung im Juli fiel und die Euroraum-Teuerung stieg, ist Energie, und Energie führt geradewegs in den Nahen Osten. Eurostat führt den Sprung der Energiepreise auf plus 10,0 Prozent auf den neu entflammten Konflikt in der Region zurück; derselbe Ölschock hatte die EZB schon im Juni zu ihrer ersten Zinsanhebung seit 2023 bewegt, hinauf auf einen Einlagensatz von 2,25 Prozent. In den USA dagegen fielen die Energiepreise im Monatsvergleich, und der Benzinpreis normalisierte sich.

Ein angebotsgetriebener Energieschock ist der Albtraum jedes Notenbankers. Er hebt die Gesamtinflation, während er zugleich das Wachstum bremsen kann, ein Stagflationsrisiko, das die Bank zwischen Preisbekämpfung und Konjunkturstütze zerreißt. Für Krypto wirkt Öl über zwei Kanäle: Es speist die Gesamtinflation und damit die Zinserwartung, und es bewegt den Dollar. Wer verstehen will, wie ein Rohstoffpreis am Ende auf einen Bitcoin-Kurs durchschlägt, kommt an der Rolle des Dollar-Index nicht vorbei, auch wenn dieser als Krypto-Barometer oft überschätzt wird. Am Ende handelt Bitcoin nicht gegen die CPI-Schlagzeile selbst, sondern gegen Dollar und Realzinsen, die sie auslöst.

Von der Zahl zum Zins: die Notenbank-Transmission

Ein Inflation Print bewegt Märkte nur, weil Notenbanken auf ihn reagieren. Die Kette lässt sich in einem Satz zusammenfassen: Ein heißer Wert erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Fed oder EZB die Zinsen hoch halten oder anheben; höhere erwartete Leitzinsen heben die Anleiherenditen und vor allem die Realzinsen (Nominalrendite minus erwartete Inflation); höhere Realzinsen steigern die Opportunitätskosten, einen zinslosen Vermögenswert wie Bitcoin zu halten, und stärken tendenziell den Dollar. Beides ist Gegenwind für Krypto. Ein kühler Wert dreht die Kette um.

Zwischen den beiden großen Notenbanken gibt es einen wichtigen Unterschied. Die Fed hat ein doppeltes Mandat, stabile Preise und maximale Beschäftigung, und wägt deshalb neben der Inflation immer auch den Arbeitsmarkt ab. Das ist der Grund, warum ein schwacher Jobbericht einen CPI-Wert als Markttreiber überstimmen kann, wie es die Positionierung auf den September zuletzt zeigte. Die EZB hat dagegen ein einziges Mandat, Preisstabilität mit einem Ziel von 2 Prozent, was Euroraum-Prints mechanischer an die Geldpolitik koppelt. Für Österreich bedeutet das: Nicht irgendein nationaler Hebel, sondern die Stimme der OeNB im EZB-Rat übersetzt die heimische Inflation in jenen Zins, der am Ende bei der Wiener Kreditrate und bei den Finanzierungskosten eines Krypto-Traders ankommt.

Warum Krypto auf einen US-Datenpunkt zuckt

Bitcoin verhält sich die meiste Zeit wie ein risikoreicher Vermögenswert mit hohem Beta und wie eine Wette auf die globale Dollar-Liquidität. Verschiebt ein CPI-Wert die Zinserwartung, bewegt er Dollar, Realzinsen und die allgemeine Risikobereitschaft, auf der Bitcoin mitschwimmt. In den Sekunden nach 14:30 Uhr dominieren allerdings nicht menschliche Investoren die Reaktion, sondern Algorithmen, die den Datensatz auslesen, und die Hebel, die in den Perpetual Futures gestapelt sind: Eine scharfe Bewegung löst Liquidationen aus, die sich kaskadieren, weshalb Print-Tag-Kerzen brutal ausfallen und sich binnen einer Stunde vollständig umkehren können.

Das ist die eigentliche Ironie. Bitcoin wurde vielen als Flucht aus genau dieser Makro-Maschinerie verkauft, doch selten hat es enger an ihr geklebt als 2026. Die Korrelation ist aber weder konstant noch Schicksal; es gibt Phasen, in denen sich Bitcoin von Aktien und Dollar entkoppelt, und 2026 hat davon mehrere geliefert. Die Lehre lautet nicht, dass Bitcoin Makro ignoriert, sondern dass sich das Regime verschiebt: Eine Print-Tag-Reaktion muss immer im Kontext gelesen werden, in welchem Regime der Markt gerade steckt.

Der Mythos vom Inflations-Hedge

Die zäheste Erzählung über Bitcoin lautet, es sei „digitales Gold“, ein Schutz gegen Inflation und Geldentwertung. Die Datenlage der Jahre 2022 bis 2026 ist mit der kurzfristigen Version dieser These unbarmherzig. Als die US-Inflation 2022 über 9 Prozent kletterte, stieg Bitcoin nicht als Hedge, sondern fiel im Jahresverlauf um rund zwei Drittel, weil die Fed die Zinsen aggressiv anhob. 2026 hielt das Muster in umgekehrter Richtung: Die besten Phasen von Bitcoin fielen mit kühlender Inflation und wachsenden Zinssenkungshoffnungen zusammen, nicht mit heißen Werten. Kurzfristig handelt Bitcoin wie ein langlaufender Risikowert, das Gegenteil eines Inflationsschutzes.

Der langfristige, strukturelle Fall ist ein anderer und deutlich stichhaltiger: eine feste Obergrenze von 21 Millionen Coins gegen eine unaufhörlich wachsende Fiat-Geldmenge. Das ist ein Entwertungsargument, gemessen in Jahren, kein CPI-Print-Trade, gemessen in Minuten. Genau hier wird der Vergleich mit Gold interessant, denn die Käufer verraten mehr über den Zweck jedes Assets als der Preis. Wer die beiden Zeithorizonte verwechselt, kauft einen „Inflationsschutz“, der ausgerechnet an einem heißen Inflation Print fällt. Zur Einordnung: Bitcoin notiert derzeit bei rund 54.300 Euro und damit etwa die Hälfte unter dem Allzeithoch von rund 126.000 US-Dollar vom Oktober 2025.

Die zwei Gesichter der Inflation: Preisschock und Adoptionsmotor

Es gibt eigentlich zwei völlig verschiedene Beziehungen zwischen Inflation und Krypto, und ihre Vermengung vernebelt die Debatte. In Industrieländern ist ein Inflation Print ein kurzfristiger Preisschock, übertragen über die Zinserwartung an die Notenbank. In Hochinflationsländern ist chronische zwei- oder dreistellige Teuerung dagegen ein struktureller Treiber der Krypto-Adoption, vor allem von Dollar-Stablecoins als Wertspeicher.

Argentinien, wo die Jahresteuerung Mitte 2026 noch bei rund 33 Prozent lag (nach über 200 Prozent Ende 2023), hat eine der höchsten Adoptionsraten der Welt, und laut Chainalysis entfallen rund 62 Prozent des dortigen On-Chain-Transaktionswerts auf Stablecoins. Die Türkei mit einer Teuerung nahe 32 Prozent zählt zu den größten Krypto-Märkten nach Volumen. Für diese Nutzer ist die Volatilität von Bitcoin ein Vorteil gegenüber einer Währung, die im Jahr ein Drittel ihres Werts verliert, und ein Dollar-Stablecoin ist eine Rettungsleine. Das ist eine andere Welt als jene eines österreichischen Sparers, der überlegt, ob ein US-CPI von 3,4 Prozent ein Grund ist, eine Bitcoin-Position zu reduzieren.

Der September-Showdown: Fed, EZB und die große Wette

Der Juli-Print zählte weniger für das, was er sagte, als für das, was er aufbaute. Drei Termine beherrschen jetzt den Makro-Kalender. Erstens das Jackson-Hole-Symposium vom 27. bis 29. August, wo der neue Fed-Chef Kevin Warsh (im Amt seit 22. Mai 2026) seine erste Grundsatzrede als Vorsitzender hält; das Thema lautet Finanzinnovation und Zahlungsverkehr, und die Märkte werden jeden Satz nach Zinssignalen absuchen. Zweitens der Fed-Entscheid am 15. und 16. September samt frischem Dot Plot. Drittens die EZB am 10. September.

Warsh gibt sich betont restriktiv. Nach dem schwachen Juni-Wert sagte er, manche würden die Daten als „Mission erfüllt, alles bestens“ lesen, doch das sei nicht seine Meinung. Nach dem CPI-Wert vom 12. August preiste der CME-FedWatch-Indikator die Wahrscheinlichkeit einer September-Zinserhöhung auf rund 42 Prozent ein, deutlich niedriger als noch Anfang August. Auf der europäischen Seite hat EZB-Chefin Christine Lagarde eine Tür offengelassen: Nachdem der Rat im Juli einen sofortigen Schritt ablehnte, ließ sie durchblicken, dass einige Mitglieder bereits handeln wollten. Was der neue Fed-Chef in Jackson Hole und danach signalisiert, ist für den Markt heuer die wohl größte Einzelwette, und was sie für Bitcoin bedeutet, entscheidet sich in diesem Fenster.

Wie Profis den Print handeln, und warum es für Private gefährlich ist

Rund um einen terminierten Print handeln professionelle Desks Volatilität, nicht Richtung. Eine gängige Struktur ist der Straddle, der Kauf einer Kauf- und einer Verkaufsoption zum gleichen Basispreis, um von einer großen Bewegung in beide Richtungen zu profitieren. Das Risiko: Landet der Wert im Rahmen der Erwartung, bricht die implizite Volatilität zusammen (der sogenannte IV-Crush), und die Position verliert an Wert, obwohl gar nichts kaputtging.

Im August 2026 erzählte der Optionsmarkt eine nervöse Geschichte. Andrei Grachev von DWF Labs merkte an, der Markt verlange weiterhin eine spürbare Prämie für Absicherung; STS-Digital-Mitgründer Gideon Hyams sah in fünf Wochen Seitwärtshandel eine implizite Volatilität, die Call-Positionierungen attraktiv mache. Auf der Perpetual-Seite verraten Funding-Raten und Open Interest, wie der Hebel in den Print läuft; überfüllte Positionierung ist es, die eine kleine Überraschung in eine große Liquidationskaskade verwandelt. Genau deshalb ist der Print-Handel für Private gefährlich: Man tritt gegen Maschinen an, die in Millisekunden reagieren, und das häufigste Ergebnis, ein Wert im Rahmen der Erwartung, ist gebaut, um jeden zu bestrafen, der für Volatilität bezahlt hat. Die Profi-Lehre, dass die Positionierung mehr zählt als die Zahl, ist es wert, verinnerlicht zu werden, selbst wenn man den Trade nie platziert.

Breakevens und das schrumpfende Echo

Märkte warten nicht auf den Print, um Inflation zu bepreisen; sie handeln sie laufend über den Anleihemarkt. Die Breakeven-Inflationsrate, die Differenz zwischen einer nominalen Staatsanleihenrendite und einer inflationsgeschützten (TIPS in den USA), ist die live gehandelte Markterwartung künftiger Inflation. Die zehnjährige US-Breakeven pendelt seit Monaten etwas über dem 2-Prozent-Ziel, der Anleihemarkt rechnet also weitgehend damit, dass sich die Inflation über die Dekade wieder in Richtung Ziel normalisiert. Krypto-native Projekte wie Truflation versuchen, mit einem täglichen, on-chain veröffentlichten Inflationsindex aus Echtzeit-Preisdaten ein eigenes Inflationsorakel für die dezentrale Finanzwelt zu liefern, statt auf eine nachlaufende Monatsstatistik zu warten.

Die wichtigste Marktstruktur-Entwicklung des Jahres 2026 ist aber, wie gedämpft die Print-Tag-Reaktion geworden ist. Start und Wachstum der Spot-Bitcoin-ETFs haben eine große Basis langfristiger Halter hinzugefügt, die keine CPI-Schlagzeile handeln, und jeder Wert im Rahmen der Erwartung konditioniert den Markt weiter aufs Schulterzucken. Ryan Lee, Chef-Analyst bei Bitget Research, brachte die Stimmung auf den Punkt: Ein CPI-Wert im Rahmen der Erwartung erzwinge weder eine restriktivere Neubewertung noch liefere er einen klaren expansiven Auslöser. Daniela Sabin Hathorn von Capital.com nannte den Juli-Bericht „einen hilfreichen Bericht, aber keine Entwarnung“; die Fed werde bei 3,4 Prozent Inflation kaum den Sieg ausrufen. Matt Mena von 21Shares wiederum verwies darauf, dass Bitcoin nach Werten im Rahmen der Erwartung historisch im Schnitt rund 3,7 Prozent zugelegt habe, mit Spielraum Richtung 66.000 US-Dollar. Das Echo jedes Prints wird leiser, und das ist eine eigene Art von Signal.

Was das für Anleger in Österreich heißt

Für heimische Anleger folgen daraus drei praktische Punkte. Erstens die Regulierung: Seit MiCA werden Krypto-Dienstleister (CASPs) von der Finanzmarktaufsicht (FMA) beaufsichtigt; die verkürzte MiCA-Übergangsfrist in Österreich endet am 1. Juli 2026, und die Marktmissbrauchsregeln unter Titel VI von MiCA greifen, der letzte Teil ab 28. Juli 2026. Die FMA reguliert die Anbieter, nicht das Bitcoin-Protokoll selbst, und warnt wiederholt, dass Krypto hochriskant und weitgehend außerhalb der Einlagensicherung bleibt. Bitpanda ist der über die FMA lizenzierte Vorzeige-CASP des Landes.

Zweitens die Steuer: Realisierte Krypto-Gewinne fallen seit der Ökosozialen Steuerreform 2022 unter den Sondersteuersatz von 27,5 Prozent (Paragraph 27a EStG), und inländische Plattformen behalten die KESt seit 1. Jänner 2024 automatisch ein. Ein Print-Tag-Trade, der profitabel aussieht, wird also besteuert wie jeder andere Kapitalertrag, was die Rechnung nach Kosten oft nüchterner macht als gedacht. Drittens, und am wichtigsten, das Verhalten: Der zuverlässigste Weg, rund um Inflation Prints Geld zu verlieren, ist, sie zu handeln. Die obigen Daten zeigen, dass die Reaktion oft gedämpft ausfällt und sich häufig umkehrt; der Profi-Konsens nach dem Juli lautete, der Print kaufe der Fed Zeit, keine Überzeugung. Den Kalender zu lesen, um das Regime zu verstehen, ist nützlich; auf eine 14:30-Uhr-Kerze zu wetten, ist es nicht. All das ist keine Anlageberatung.

Frequently Asked Questions

Was ist ein Inflation Print?

Ein Inflation Print ist die Veröffentlichung einer offiziellen Inflationszahl wie des US-CPI oder des Eurozonen-HVPI zu einem fix terminierten Zeitpunkt. Für die Märkte zählt dabei weniger der absolute Wert als die Abweichung von der Analystenerwartung; diese Überraschung bewegt die Kurse an Aktien-, Anleihen- und Kryptomärkten.

Warum reagiert Bitcoin auf US-Inflationsdaten?

Weil Bitcoin sich meist wie ein risikoreicher Vermögenswert und eine Wette auf die globale Dollar-Liquidität verhält. Ein Inflation Print verändert die Zinserwartungen an die US-Notenbank, das bewegt Dollar und Realzinsen, und daran hängt die Risikobereitschaft, auf der Bitcoin mitschwimmt. Der US-CPI erscheint um 14:30 Uhr MEZ, mitten im europäischen Handel.

Ist Bitcoin ein Schutz gegen Inflation?

Kurzfristig nicht. Als die US-Inflation 2022 über 9 Prozent stieg, fiel Bitcoin deutlich, weil die Fed die Zinsen anhob. Der langfristige Werterhalt-Fall stützt sich auf die feste Obergrenze von 21 Millionen Coins gegenüber einer wachsenden Geldmenge; das ist aber ein Argument über Jahre, kein Handelssignal für einen einzelnen Print.

Wie hoch ist die Inflation in Österreich 2026?

Laut Schnellschätzung der Statistik Austria lag die VPI-Teuerung im Juli 2026 bei 2,7 Prozent, der harmonisierte HVPI bei 2,6 Prozent. Die Kernrate blieb mit 3,1 Prozent höher, getrieben vor allem von der Dienstleistungsinflation, die Österreich traditionell über den Euroraum-Schnitt hebt.

Was passiert im September 2026 mit den Zinsen?

Drei Termine sind entscheidend: das Jackson-Hole-Symposium (27. bis 29. August) mit der ersten Grundsatzrede von Fed-Chef Kevin Warsh, der EZB-Entscheid am 10. September und der Fed-Entscheid samt neuen Projektionen am 15. und 16. September. Nach dem Juli-CPI preiste der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im September bei rund 42 Prozent ein.

Von Lukas Berger, Redaktion Makro und TradFi bei HOGE Wire.