Seuraava BTC-halvennus on 570 päivää etäällä. Mineraalien stressitesti alkaa nyt.

Bitcoinin viides halvennus on tällä hetkellä suunniteltu noin 7. huhtikuuta 2028, lohkon korkeudella 1 050 000 – noin 570 päivää tästä päivästä perustuen liikkuvassa lohkon aikaisessa keskiarvossa 9 minuuttia 47 sekuntia, jota seuraa mempool.space. Tukimäärä laskee 3,125 BTC:sta 1,5625 BTC:ksi per lohko. Päivittäinen liikevaihto laskee 450 BTC:sta 225 BTC:ksi. 13. syyskuuta 2026 spot-hinnalla 76 819 USD tämä on ero 34,6 miljoonan ja 17,3 miljoonan USD:n välillä uudesta liikkeestä päivässä, joka saavuttaa mineraalien lompakot. Vähennä 17,3 miljoonan USD:n ja rajallinen myyjä tällä luokalla muuttaa luonnetta yön yli. Lasku on nyt niin lyhyt, että mineraalien taseet siirretään reaaliajassa, ja osakemarkkina jo kaupitsee implisiittistä stressiä. CleanSpark, Riot Platforms ja Marathon Digital ovat jokainen heikentynyt BTC:hen verrattuna 18–31 % vuoden alusta, ja spot on nyt vetäytynyt noin 76 800 dollariin kuusinumeroisilta huipuilta.

Päivitys 15. syyskuuta 2026: Bitcoinin spot on vetäytynyt noin 76 819 dollariin (13.9.2026), alaspäin kuusinumeroisilta tasoilta ja noin 3 500 dollaria alempana viikon takaisesta, vaikka BTC on yhä noin 21,5 % plussalla 30 päivässä. Olemme päivittäneet spot-hinnan, päivittäisen liikevaihdon dollariarvot, hashpricen ja halvennuksen takalaskurin (~570 päivää arvioituun huhtikuun 2028 halvennukseen) koko artikkeliin. Verkon hashrate-, vaikeus- ja tehokkuusoletukset on pidetty ennallaan, koska uutta vahvistettua lukemaa ei ollut saatavilla.

Mitä on vaarassa, on se, että julkinen mineraaliala selviää seuraavasta halvennuksesta nykyisen kapitalistisen rakenteen säilymisenä, tai että 2024–2026 ASIC-kapex-kierros osoittautuu väärin ajoitetuksi puolittuneen tukimäärän ja hashprice:n, joka ei ole vielä palautunut, suhteen. Mineraalien stressin puhtaisin mittari on hashprice – liikevaihto terahashia päivässä, nykyään 0,047 USD per Luxor hashprice-indeksi. Halvennuksessa tämä numero puolittuu mekaanisesti, ellei siirtomaksut kaksinkertaistu tai spot-hinta kaksinkertaistu. Molemmat eivät ovat perustapaus. Mineraalit, jotka tulivat 2026:een väärällä laitteistolla, väärillä voimansopimuksilla tai väärillä velkakovenantilla, tulevat näkyviin Q1 2027:ään. (Finanssivalvonta, FSA)

Tukimäärän laskun matematiikka

Tukimääräsuunnitelma on pakotettu jokaisen täyden lohkon validoimalla lohkon palkka jokaisessa korkeudessa. Viides halvennus puolittaa lohkon tukimäärän 3,125 BTC:sta 1,5625 BTC:ksi. Tämä on noin 99,7 % kokonaismineraalien liikevaihdosta nykyisillä siirtomaksutasoilla – siirtomaksut olivat keskimäärin 5,4 % lohkon palkasta viimeisen 90 päivän aikana per mempool.space, mutta vaihtelivat 1,2 % (matala-mempooli viikonloppu) ja 18 % (9. maaliskuuta ordinaalien piikki) välillä. Tämän päivän spot-hinnalla ja tämän päivän hashrate 712 exahashia sekunnissa per Glassnode, post-halvennuksen päivittäisen liikevaihdon arvo laskee 34,6 miljoonan USD:sta 17,3 miljoonan USD:ksi. Kokonaismineraalien liikevaihto, siirtomaksut mukaan lukien, laskee noin 36,5 miljoonan USD:sta 19,2 miljoonan USD:ksi päivässä, olettaen siirtomaksujen kasvavan suhteellisesti.

Hashprice on vain numero, joka on merkityksellinen

Hashprice – liikevaihto terahashia päivässä – tiivistää kaiken yhdeksi vertailukelpoiseksi numeroon. Tämän päivän 0,047 USD/TH/päivä painuu lähelle 2024–26-alueen alalaitaa. 2024 post-halvennuksen alhainen oli 0,038 USD, saavutettu syyskuussa 2024, kun vaikeus oli noussut 14 % ja spot oli 58 000 USD. Nykyinen taso on ohut mutta ei romahtanut; mineraalit, jotka käyttävät 25–30 J/TH ASIC:ia (Antminer S21 sukupolvi), selviävät hädin tuskin yli 0,04 USD/TH/päivä nettona voimasta 0,05 USD/kWh. Mineraalit, jotka käyttävät 38+ J/TH vanhoja laitteistoja (S19j Pro ja vanhemmat), ovat nyt tasapainon alapuolella. Halvennuksessa nämä numerot tiivistyvät 50 % ennen vaikeuden säätöä.

Vaikeus on villi kortti. Jos hashrate pysyy 712 EH/s:na halvennuksen aikana, vaikeus pysyy tasaisena ja hashprice puolittuu 1:1 suhteessa tukimäärän laskuun. Jos hashrate laskee 15–20 % post-halvennuksen jälkeen – tyypillinen malli, kun rajalliset mineraalit kapitulovat – vaikeus säätää kahden viikon myöhemmin ja selviävät mineraalit palauttavat noin 15–20 % hashprice:n menetyksestä. 2024-halvennus näki 6 % hashrate:n laskun ensimmäisen kuukauden aikana, lievempi kuin 2020:n 22 % lasku, koska uudempi ASIC-tehokkuus pehmentää iskua. 2028-halvennus odotetaan näkemään saman 8–12 % laskun nykyisen laitteiston ikäjakauman perusteella.