Bitcoin segue i chip, non tutta la Borsa: correlazione per settori

A fine ottobre 2026 Bitcoin è scivolato sotto gli 80.000 dollari, poco sopra i 68.000 euro (CoinGecko), nella stessa settimana in cui Meta perdeva il 7 per cento, Nvidia il 4,4 per cento e CoreWeave oltre il 10 per cento sui timori che finanziare i data center per l’intelligenza artificiale stia diventando troppo caro. La crypto non è caduta con «la Borsa» intesa come un blocco unico: il 22 ottobre l’S&P 500 ha perso l’1,2 per cento e il Nasdaq il 2,6 per cento, ma l’epicentro erano i semiconduttori e i titoli legati all’AI, come ha ricostruito 24/7 Wall St.. È la fotografia che smonta la domanda più ripetuta dell’anno, «Bitcoin è correlato con le azioni?», perché la domanda è mal posta: non esiste «la Borsa», esistono panieri molto diversi fra loro, e Bitcoin ne segue alcuni da vicino e altri quasi per niente.

La domanda giusta non è «quanto», ma «con cosa»

Il numero singolo che circola nei titoli, «la correlazione fra Bitcoin e le azioni», è una media che nasconde quasi tutto ciò che conta. Misurata contro il Nasdaq-100, a fine ottobre la correlazione di Bitcoin era tornata fra le più alte da mesi; misurata contro il FTSE MIB di Piazza Affari, era praticamente nulla; misurata contro l’oro, stava da qualche parte nel mezzo. Stesso asset, stessa giornata, risposte opposte a seconda del paniere scelto. Chi dice che Bitcoin «è diventato un titolo tech» e chi dice che «non c’entra nulla con la Borsa» hanno entrambi ragione e torto, perché parlano di due pezzi diversi dello stesso mercato azionario.

Per leggere davvero la correlazione serve scomporla su tre livelli. Il primo è l’indice: non è lo stesso misurare Bitcoin contro un paniere tecnologico o contro uno pieno di banche. Il secondo è il settore: dentro lo stesso indice, la crypto si muove con i semiconduttori molto più che con le utility. Il terzo è il fattore di rischio: crescita, duration, beta, appetito per il rischio. A parte va trattata una quarta categoria, quella delle azioni-crypto (Strategy, Coinbase, i miner), che non sono «la Borsa» ma esposizione a Bitcoin travestita da titolo quotato. Quando la crypto è tornata a seguire il Nasdaq dopo la Fed di ottobre, è a questi panieri specifici che si riferivano i dati, non a un generico indice azionario mondiale.

Come si misura, e perché un solo numero inganna

La correlazione di cui si parla è il coefficiente di Pearson calcolato sui rendimenti giornalieri (le variazioni percentuali), non sui prezzi: è un errore classico misurarla sui livelli, perché due serie che salgono nel tempo appaiono «insieme» anche quando i loro movimenti quotidiani non lo sono. Il risultato va da +1 (i due asset si muovono sempre nella stessa direzione) a -1 (sempre in direzione opposta), passando per lo 0 (nessuna relazione sistematica). Si calcola su finestre mobili: 5, 21, 30, 63, 90 o 250 giorni. E qui nasce il primo inganno, perché la finestra decide la storia.

Verso fine ottobre 2026 la correlazione di Bitcoin con il Nasdaq-100 valeva circa 0,67 sulla finestra a 21 giorni, ma solo 0,38 su quella a 63 giorni e 0,44 su quella a 99, secondo i dati citati da 24/7 Wall St.: la sola scelta della finestra quasi raddoppia il numero. È lo stesso motivo per cui si può titolare, nello stesso giorno, che la correlazione è «ai minimi del decennio» oppure «in forte rialzo». E non è nemmeno una costante storica: fino al 2019 era vicina allo zero (circa 0,01), poi è salita di colpo con l’ondata di liquidità del 2020, come documentò già allora il Fondo Monetario Internazionale. Due avvertenze restano sempre valide: correlazione non è causazione (Bitcoin e Nasdaq salgono insieme perché rispondono agli stessi fattori, non perché l’uno muova l’altro), e la correlazione tende a impennarsi proprio nei momenti di stress, cioè quando la diversificazione servirebbe di più. Chi vuole i dati grezzi li trova aggiornati, per esempio, nella serie a 30 giorni di The Block.

Un’ultima distinzione tecnica evita l’errore più comune: correlazione e beta non sono la stessa cosa. La correlazione dice se due asset si muovono nella stessa direzione, il beta dice di quanto. Bitcoin ha storicamente un beta elevato rispetto al Nasdaq, spesso superiore a 1, il che significa che anche con una correlazione «media» tende a cadere (e a salire) più dell’indice. Nelle sedute di ribasso tecnologico questo si traduce in una regola pratica semplice: la crypto non si limita ad accompagnare il Nasdaq, lo fa con il volume alzato.

La scala delle Borse, dal Nasdaq al FTSE MIB

Se si ordinano gli indici per quanto Bitcoin li segue, emerge una regola semplice: più un indice è pesante di tecnologia e crescita, più alta è la correlazione. In cima c’è il Nasdaq-100, dominato dalle megacap tecnologiche. L’S&P 500 viene subito dopo, ma con un coefficiente più basso perché è diluito da settori difensivi (salute, beni di prima necessità, utility) che con Bitcoin non c’entrano; il punto è che circa un terzo della sua capitalizzazione è concentrato in una manciata di colossi tecnologici, e da lì «eredita» una parte della correlazione del Nasdaq. Più in basso l’indice Dow Jones, pesato sui prezzi e ricco di industriali e titoli value. In fondo, gli indici europei a forte componente bancaria, come l’EuroStoxx 50 e soprattutto il FTSE MIB, dove la correlazione con la crypto oscilla intorno allo zero.

La tabella sintetizza le letture di fine ottobre 2026, con l’avvertenza che ogni numero è figlio della sua finestra.

Vale la pena isolare due righe estreme. Da un lato l’oro, con cui Bitcoin manteneva una correlazione a 90 giorni intorno a 0,51; dall’altro il dollaro, con cui la relazione resta negativa (circa -0,36), come documenta Blockhead. In mezzo c’è un’intera gamma di azioni che vanno dal «quasi gemello» al «quasi estraneo», ed è questa dispersione, non la media, a raccontare come si muove davvero la crypto.

Il cuore della correlazione, semiconduttori e intelligenza artificiale

Il punto in cui la correlazione si fa più intensa non è il mercato azionario generico, ma la sua frangia più speculativa: i produttori di chip e i titoli dell’AI. Nella fase di stress di fine ottobre, le correlazioni a brevissimo termine di Bitcoin con Nvidia e con l’indice dei semiconduttori di Filadelfia (SOX) sono risalite sopra 0,9, secondo i dati riportati da FXStreet. Non è un episodio isolato: a luglio 2026 Bitcoin aveva guadagnato circa il 6 per cento mentre i titoli dei semiconduttori perdevano intorno al 20 per cento, segno che la relazione si accende e si spegne, ma quando è accesa è con questo paniere che pulsa.

Il motivo è che Bitcoin e il «trade» sull’AI condividono lo stesso compratore marginale e lo stesso carburante: appetito per il rischio, aspettative sulla liquidità della Fed, fiducia nella spesa in conto capitale delle grandi aziende tecnologiche. 24/7 Wall St. lo ha messo nel titolo, «Bitcoin sta scambiando come un titolo tech?», dopo che il 22 ottobre il crollo di Meta (-7 per cento), CoreWeave (-10,1 per cento) e Nvidia (-4,4 per cento) aveva trascinato giù anche la crypto, con quasi 773 milioni di dollari di deflussi dagli ETF spot americani in due sedute. Pratik Kala, portfolio manager di Apollo Crypto, lo spiega senza giri di parole: «molti fondi sistematici tendono a mettere Bitcoin nello stesso gruppo degli altri asset rischiosi; quando riducono il rischio, vendono insieme Bitcoin e i titoli tecnologici». Per Talos, man mano che «Bitcoin somiglia sempre di più alla tecnologia, le indicazioni sulla spesa per l’AI nelle prossime trimestrali possono diventare il catalizzatore di breve periodo decisivo», come riportato da Blockhead.

I settori che Bitcoin ignora, banche, energia, difensivi

All’estremo opposto della scala ci sono interi pezzi del listino con cui Bitcoin non ha quasi nulla da spartire. I finanziari e le banche, anzitutto: non solo la loro correlazione con la crypto è bassa, ma la loro sensibilità ai tassi è di segno opposto. Tassi alti e a lungo gonfiano il margine di interesse delle banche (una spinta per i loro titoli) mentre comprimono gli asset a lunga «duration» come Bitcoin, che non ha flussi di cassa e il cui valore è tutto proiettato nel futuro. Energia, utility, beni di prima necessità e salute completano la lista dei «quasi estranei»: settori guidati dal prezzo del petrolio, dalla regolazione o da flussi di cassa stabili, che nelle fasi di fuga dal rischio fanno da rifugio, l’esatto contrario di ciò che fa la crypto.

La mappa qui sotto ordina i settori azionari per quanto ci si può attendere che si muovano con Bitcoin. Non sono coefficienti puntuali (variano con la finestra e con il regime di mercato), ma la gerarchia è stabile e spiega perché un indice «pesa» tanto quanto i settori che contiene.

Perché Piazza Affari è un pessimo proxy di Bitcoin

Qui la teoria incontra il portafoglio di un lettore italiano. Il FTSE MIB è, per costruzione, quasi il negativo fotografico del Nasdaq: oltre un terzo del paniere è in banche e assicurazioni (UniCredit, Intesa Sanpaolo, Generali, Banco BPM, Mediobanca), a cui si aggiungono l’energia di Eni ed Enel, l’automotive di Stellantis e la difesa di Leonardo. È un indice value, bancario ed energetico, con pochissima tecnologia a lunga duration. Misurare Bitcoin contro Piazza Affari porta quindi quasi sempre a un numero vicino allo zero, e a volte negativo.

C’è di più, ed è il paradosso dei tassi. La Banca Centrale Europea tiene i tassi elevati; questo sostiene i margini delle banche italiane, che pesano moltissimo sul FTSE MIB, e allo stesso tempo penalizza gli asset a lunga duration come Bitcoin. In altre parole, lo stesso driver macro spinge l’indice di Milano e la crypto in direzioni opposte. L’errore in cui cade l’investitore domestico è concludere, guardando solo al suo listino, che Bitcoin «non è correlato con le azioni» e quindi diversifica: la sua vera esposizione tecnologica non è a Milano, è nei fondi e negli ETF che ha sugli Stati Uniti, ed è lì che la correlazione morde. Va aggiunto un ultimo strato, quello del cambio: Bitcoin si prezza in dollari e si misura in euro, così ogni lettura europea porta con sé anche il movimento dell’indice del dollaro.

Non è «la Borsa», è un fattore di rischio

Il modo più pulito di dire tutto questo è smettere di pensare a Bitcoin come correlato a un indice e iniziare a pensarlo come esposto a un fattore. In gergo di mercato, Bitcoin «carica» su crescita, momentum, beta elevato e duration lunga, e carica poco o per nulla su value, qualità, bassa volatilità e dividendo. È lo stesso discorso dei settori visto da un’altra angolazione: i panieri growth e ad alto beta sono dove vive la correlazione, i panieri value e difensivi sono dove sparisce.

Il dato di lungo periodo lo conferma. Eric Balchunas, analista senior di ETF a Bloomberg, ricorda che «Bitcoin è sempre stato intorno a 0,40; sono semmai l’oro, le small cap, i mercati emergenti e i Treasury a essere diventati molto più correlati» alle azioni. Quello 0,40 è esattamente la media attorno a cui i singoli panieri si disperdono: vicino a 1 con i chip in una settimana di stress, vicino a 0 con le banche. La duration spiega il meccanismo: un bene senza cedole, il cui intero valore è terminale e proiettato lontano nel tempo, reagisce ai tassi reali come la più lunga delle azioni di crescita. Ecco perché sale e scende con il Nasdaq e si muove contro le banche.

Le azioni-crypto, lo specchio riflessivo

C’è poi una categoria che va tenuta rigorosamente separata dal resto del listino: le azioni che sono, nei fatti, Bitcoin in un involucro quotato. Strategy (l’ex MicroStrategy) ne è l’esempio estremo; la sua azione privilegiata STRC aveva raggiunto una correlazione a 90 giorni con Bitcoin intorno a 0,70, la più alta dal debutto, come ha calcolato CoinDesk. A questa si aggiungono Coinbase, i miner (MARA, Riot, IREN) che iscrivono i bitcoin a bilancio al valore di mercato, e la nuova ondata di «digital asset treasury». Queste non sono un proxy del mercato azionario: sono un proxy di Bitcoin, spesso con leva e con una dinamica riflessiva, perché quando l’azione scambia a premio sul valore degli asset l’azienda emette nuove azioni e compra altri bitcoin, e viceversa.

Il punto interessante è che queste azioni hanno saldato la crypto agli indici in modo meccanico, non emotivo. Gli ETF spot su Bitcoin, approvati dalla SEC a gennaio 2024, hanno aperto il primo ponte; poi Strategy è entrata nel Nasdaq-100 a fine 2024 e Coinbase nell’S&P 500 a maggio 2025. Da allora, miliardi di flussi passivi comprano o vendono queste azioni insieme a tutto l’indice, trascinando per il tramite l’esposizione a Bitcoin. A ciò si somma la meccanica delle opzioni: da quando esistono le opzioni sull’ETF IBIT, la correlazione fra Bitcoin e Nasdaq durante le ore di contrattazione americane è circa raddoppiata, per via della copertura dei dealer, come ha mostrato Gregory Mall in un’analisi per CoinDesk. Una parte della correlazione, insomma, è ormai idraulica.

Questa idraulica ha un effetto collaterale poco notato: oggi milioni di risparmiatori possiedono un pezzetto di rischio-Bitcoin senza saperlo, perché un fondo indicizzato sull’S&P 500 o sul Nasdaq-100 compra anche Coinbase e Strategy. Finché i pesi restano piccoli l’effetto è marginale, ma spiega perché la correlazione non sparirà del tutto: non dipende più soltanto dall’umore degli investitori crypto, è cablata nei flussi passivi che ogni mese entrano negli indici. È anche il motivo per cui definire Bitcoin un asset «fuori dal sistema» ha sempre meno senso.

Oro o Nasdaq, la doppia personalità di Bitcoin

Se la correlazione con i chip fosse l’unica storia, Bitcoin sarebbe soltanto un titolo tech ad alto beta. Ma la crypto ha una seconda personalità. Per André Dragosch, responsabile della ricerca europea di Bitwise, negli ultimi tempi Bitcoin «ha iniziato a somigliare a una versione amplificata dell’oro», con gli investitori che distinguono sempre meno fra i due di fronte al rischio di svalutazione delle valute, come ha riportato The Block. A settembre 2026, infatti, la correlazione a 30 giorni fra Bitcoin e oro aveva toccato i massimi da sei anni, mentre quella con il Nasdaq si era afflosciata: la crypto inseguiva l’oro, non la tecnologia.

Quale delle due personalità prevalga dipende dal regime, cioè dal perché si muovono i tassi. Se a salire è il premio a termine per i deficit e la sfiducia fiscale, Bitcoin tende a comportarsi come oro amplificato e si stacca dalle azioni; se a muoversi sono i tassi reali e le aspettative di liquidità, torna a essere un Nasdaq amplificato. Fine ottobre ha mostrato il lato scomodo di questa oscillazione: Bitcoin si è riagganciato al Nasdaq e, contemporaneamente, l’oro è sceso di circa il 6-7 per cento nel mese, il peggior ottobre dal 2008, così non ha funzionato né la copertura tecnologica né quella aurea, come abbiamo raccontato parlando dei due beni rifugio in rosso al test del FOMC. Un avvertimento di metodo arriva dall’istituto di ricerca Flossbach von Storch: nei suoi dati la relazione fra oro, Bitcoin e titoli tech è «debole al più», e la correlazione fra Bitcoin e Nasdaq è «instabile», segno che i tre asset non sono sostituti ma reagiscono a uno stesso driver, la politica monetaria espansiva (Flossbach von Storch Research Institute).

Il regista comune, liquidità, tassi, la Fed

Perché mai panieri così diversi dovrebbero muoversi insieme, anche solo a tratti? Il regista comune è la macroeconomia: la liquidità della Fed, i tassi reali e l’appetito per il rischio. Quando le condizioni finanziarie si inaspriscono, gli asset a duration più lunga sono i primi a essere colpiti, e il Nasdaq e Bitcoin stanno proprio lì, in cima alla curva della duration. È per questo che la correlazione torna a salire ogni volta che il mercato riprezza la banca centrale.

Il precedente più istruttivo è il 2022: durante la stretta monetaria più rapida in quarant’anni la correlazione fra Bitcoin e Nasdaq salì ai massimi storici, e la crypto perse circa due terzi del valore insieme ai titoli di crescita. Lo stesso copione si è ripetuto in formato ridotto a marzo 2026, quando un ritorno della volatilità spinse la correlazione a 30 giorni con l’S&P 500 fino a 0,74, come misurò Bloomberg. La variabile chiave, in entrambi i casi, erano i tassi reali: quando salgono, l’intera classe degli asset a lunga duration (Nasdaq e Bitcoin compresi) viene scontata più severamente, e i due si muovono all’unisono.

Il 28 ottobre 2026 la Fed ha lasciato i tassi al 3,75-4,00 per cento, con un voto diviso 10 a 2: la governatrice Lisa Cook e la presidente della Fed di Cleveland Beth Hammack hanno dissentito chiedendo un rialzo, in un comunicato che ripeteva che «l’inflazione resta elevata» (Federal Reserve). I mercati dei futures prezzano ormai intorno all’82 per cento un rialzo alla riunione del 9 dicembre. In un contesto del genere Bitcoin e i titoli di crescita condividono lo stesso nemico, e tendono a cadere e rimbalzare in coro. Resta la cautela degli scettici: gli analisti di Glassnode notano da tempo che i disaccoppiamenti improvvisi tendono a essere «di breve durata, segnano un esaurimento locale più che un cambio di regime strutturale».

Quando la correlazione si rompe, gli shock crypto-nativi

La correlazione con le azioni racconta solo metà della vita di Bitcoin. L’altra metà sono gli shock che nascono dentro la crypto e che nessun indice azionario condivide: un grande exchange violato, una cascata di liquidazioni con leva, una mossa normativa. In quei momenti Bitcoin scende (o sale) da solo, e la correlazione con le azioni crolla o si inverte per qualche giorno. Il caso di scuola è il crollo del 10 ottobre 2025, quando una liquidazione record da circa 19 miliardi di dollari fece sprofondare la crypto in poche ore mentre Wall Street guardava altrove.

Ne discende l’asimmetria più fastidiosa per chi usa Bitcoin come diversificatore. Nelle fasi calme la crypto si disaccoppia volentieri e sembra offrire un rendimento «non correlato»; nelle fasi di stress sistemico si riaggancia alle azioni (tutto scende insieme), e per di più può scendere da sola su cattive notizie sue. In pratica la decorrelazione c’è quando non serve e sparisce quando servirebbe. A questo si aggiunge il rischio regolamentare, un driver tutto crypto che può muovere il prezzo a prescindere dal Nasdaq, come mostra il nuovo fronte dell’enforcement della SEC su frodi crypto e IA.

Gli statistici chiamano questo fenomeno «dipendenza di coda»: la correlazione misurata nei giorni normali sottostima quanto gli asset crollino insieme nei giorni peggiori. Per Bitcoin la coda è doppia, perché a quella condivisa con le azioni (il risk-off che travolge tutto) si somma una coda tutta sua, fatta di shock crypto-nativi. Il profilo di ribasso è quindi più pesante di quanto suggerisca il coefficiente medio, e una copertura costruita sui dati di un mercato tranquillo tende a rompersi proprio nel momento in cui viene messa alla prova.

Cosa significa per un portafoglio in euro

La conseguenza pratica ribalta l’intuizione comune. Se Bitcoin si muove con la fetta growth e tecnologica del mercato e non con banche ed energia, allora per un investitore con un portafoglio già carico di tecnologia americana la crypto non è una zavorra che diversifica: è un’altra dose dello stesso rischio ad alto beta, con leva implicita. Nelle correzioni guidate dalla tecnologia, come quella di fine ottobre, Bitcoin non attutisce il colpo, lo amplifica. È la cosiddetta illusione della diversificazione: le correlazioni convergono verso 1 proprio nei crolli, cioè quando una copertura servirebbe davvero.

Per il dimensionamento, questo suggerisce di collocare Bitcoin nel secchiello del rischio growth, non in quello difensivo, e di tenerne conto quando si somma all’esposizione tech già presente. Sul piano dell’accesso, in Europa non esiste un ETF spot su un singolo cripto-asset sotto la cornice UCITS, quindi il retail passa da ETP ed ETN a replica fisica. E c’è il nodo fiscale italiano, che pesa sulla diversificazione al netto delle imposte: dal 1 gennaio 2026 le plusvalenze cripto scontano il 33 per cento di imposta sostitutiva (con l’abolizione della vecchia soglia di 2.000 euro), contro il 26 per cento di azioni ed ETF, mentre le stablecoin in euro di tipo EMT restano al 26 per cento (Fisco Oggi). La vigilanza resta divisa fra Consob e Banca d’Italia sotto MiCA (il regolamento è recepito con il D.lgs. 129/2024, periodo transitorio chiuso il 1 luglio 2026), mentre i derivati su crypto ricadono sotto la MiFID II; la differenza di aliquota fra crypto e stablecoin in euro è uno dei temi che attraversano anche la corsa delle banche italiane sulle stablecoin in euro.

Cosa guardare adesso

Finché il tema dominante del mercato è la spesa sull’AI, la correlazione di Bitcoin vivrà nei chip e nelle megacap tecnologiche. I prossimi mesi diranno se l’aggancio tiene o si allenta. Vale la pena tenere d’occhio alcuni appuntamenti.

• Le trimestrali delle big tech e, soprattutto, le indicazioni sulla spesa in conto capitale: è da lì che arriva il catalizzatore di breve, come segnala Talos.
• La riunione della Fed del 9 dicembre, con il nuovo quadro di proiezioni: un rialzo è prezzato intorno all’82 per cento.
• Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti del 3 novembre, un driver politico che può spostare l’appetito per il rischio.
• Il dollaro: secondo Blockhead, solo una rottura del biglietto verde potrebbe separare di nuovo Bitcoin dal Nasdaq.

Caroline Mauron, co-fondatrice di Orbit Markets, osserva che a fine ottobre Bitcoin si è mostrato «relativamente resiliente» nonostante i timori sul debito dell’AI, con l’attenzione del mercato che si sposta sulla Fed e sulle urne. Wintermute riassume l’umore con una frase utile da incorniciare: il mercato resterà probabilmente in un intervallo «finché non arrivano, nelle prossime settimane, la Fed, le elezioni di metà mandato e le trimestrali del terzo trimestre». La conclusione operativa, però, è semplice e duratura: smettete di chiedervi se Bitcoin è correlato con «le azioni», e chiedetevi con quali azioni. La risposta, nel 2026, sono i chip.

Domande frequenti

Bitcoin è correlato con la Borsa nel 2026?

Dipende da quale indice. A fine ottobre 2026 la correlazione a 21 giorni con il Nasdaq-100 era circa 0,67, ma con indici ricchi di banche ed energia come il FTSE MIB resta vicina a zero. Non esiste un numero unico: Bitcoin segue la parte growth e tecnologica del mercato, non «le azioni» in blocco.

Perché Bitcoin si muove con i semiconduttori e con Nvidia?

Perché condivide con loro lo stesso compratore marginale e lo stesso motore, cioè l’appetito per il rischio e le aspettative su liquidità e spesa per l’AI. Quando i fondi sistematici riducono il rischio vendono insieme Bitcoin e titoli tech, come osserva Pratik Kala di Apollo Crypto; per questo nei giorni di stress la correlazione a brevissimo termine con l’indice dei semiconduttori si impenna.

Bitcoin somiglia di più all’oro o alle azioni tecnologiche?

Ha una doppia personalità. Nelle fasi di sfiducia nella moneta si comporta come oro amplificato, come a settembre 2026 quando la correlazione a 30 giorni con l’oro ha toccato i massimi da sei anni; nelle fasi risk-on si comporta come un Nasdaq amplificato, come a fine ottobre. Quale personalità prevalga dipende dal regime macro, non da una legge fissa.

Perché il FTSE MIB non è un buon riferimento per Bitcoin?

Perché Piazza Affari è dominata da banche, energia e nomi difensivi, che hanno una sensibilità ai tassi opposta a quella di Bitcoin: tassi alti sostengono i margini delle banche ma penalizzano gli asset a lunga duration come la crypto. La correlazione fra BTC e FTSE MIB resta quindi vicina a zero o negativa, e la vera esposizione tech di un investitore italiano sta altrove, nei fondi e negli ETF sugli Stati Uniti.

La correlazione con le azioni annulla i benefici di diversificazione di Bitcoin?

In gran parte sì, e proprio quando conterebbe di più. Le correlazioni tendono a convergere verso 1 nei momenti di stress, quindi Bitcoin non protegge da un ribasso del Nasdaq, lo amplifica. Resta decorrelato da banche ed energia, ma per un portafoglio già esposto alla tecnologia va trattato come un rischio aggiuntivo ad alto beta, non come zavorra difensiva.

di Liam Brennan, redazione macro e mercati tradizionali di HOGE Wire