Louhintakate 2026: nousu ei riittanyt, Suomi nosti sahkoveroa

Bitcoinin hinta on lokakuussa 2026 kavunnut takaisin noin 73 000 euroon, mutta louhijoiden kate ei ole seurannut perassa. Verkon vaikeustaso hyppasi 16. lokakuuta 5,92 prosenttia ennatyksellisen korkealle 140,58 biljoonaan, ja hashprice eli louhijan arvioitu paivatuotto laskentatehoa kohden valahti saman tien takaisin noin 36,75 dollariin petahashilta sekunnissa. Juuri tama kuilu hinnan ja katteen valilla on lokakuun tarina.

Suomalaiselle louhijalle lokakuun yhtaloon tuli viela yksi kerroin. Heinakuun 1. paivasta 2026 alkaen konesalien sahkovero nousi alemmasta veroluokasta II yleiseen veroluokkaan I, mika nosti louhinnan sahkoveroa noin 2,19 senttia kilowattitunnilta. Kun vaikeustaso syo hinnan nousun ja koko toimiala valuttaa megawatteja tekoalyn konesaleihin, suomalaisen louhijan marginaali kiristyi juuri silloin, kun sen olisi pitanyt helpottua.

Kaymme lapi, mista louhintakate muodostuu, kuinka paljon yhden bitcoinin louhinta todella maksaa, milta porssilouhijoiden toinen vuosineljannes naytti, mika laitekannassa ratkaisee ja miksi tekoalykaannos muuttaa koko alan tulonmuodostuksen. Lopuksi katsomme, mita saantely Suomessa oikeasti sitoo ja milta talven nakyma vaikuttaa.

Mita louhintakate tarkoittaa ja miksi se kiristyi vuonna 2026

Louhintakate on yksinkertaisimmillaan tuoton ja kustannusten erotus. Tuotto muodostuu kahdesta osasta: lohkopalkkiosta, joka on vuoden 2024 puoliintumisen jalkeen 3,125 BTC jokaista loydettya lohkoa kohden, ja lohkoon mahtuvista siirtomaksuista. Yksittainen louhija tai louhintayhtio saa tasta potista osuuden, joka vastaa sen osuutta verkon kokonaislaskentatehosta. Kustannuspuolella hallitsee sahko, jonka paalle tulevat laitteiston poistot, konesalin vuokra tai hosting-maksu seka yllapito ja henkilosto.

Koska kaikki nama osat muuttuvat jatkuvasti, ala tiivistaa tuottopuolen yhteen lukuun: hashpriceen. Se kertoo, paljonko louhija ansaitsee paivassa yhta laskentatehoyksikkoa kohden, yleensa dollareina petahashilta sekunnissa (PH/s) tai terahashilta sekunnissa (TH/s). Hashprice nitoo yhteen lohkopalkkion, siirtomaksut, bitcoinin hinnan ja vaikeustason. Kun joku nelikosta liikkuu, hashprice liikkuu, ja sen myota liikkuu koko alan kate.

Vuonna 2026 kate kiristyi kolmen tekijan yhteisvaikutuksesta. Bitcoinin hinta on ollut suuren osan vuotta noin puolet lokakuun 2025 huipustaan. Siirtomaksut ovat jaaneet sitkeasti alle prosenttiin lohkopalkkiosta, joten pelkka palkkio kantaa tuoton. Samaan aikaan vaikeustaso on pysynyt korkealla suhteessa tuottoon. Nama kolme yhdessa painoivat hashpricen tasolle, joka jatti suuren osan laitekannasta kannattavuuden rajalle tai sen alle.

Katteen ymmartamiseksi kannattaa pitaa mielessa muutama perusajuri, joihin palaamme laajemmin jutun lopussa:

• Hashprice: paivatuotto laskentatehoa kohden, koko katteen tarkein mittari.
• Sahkon kokonaishinta: energia, siirto ja verot yhteenlaskettuina sentteina kilowattitunnilta.
• Laitteiston tehokkuus: montako joulea laite kuluttaa terahashia kohden (J/TH).
• Kayttoaste: kuinka suuren osan ajasta laitteet pyorivat ilman katkoja tai saadettya alasajoa.
• Siirtomaksut: lohkopalkkion paalle tuleva lisatuotto, joka on nyt historiallisen pieni.

Lokakuun 2026 tilannekuva: hinta nousi, kate ei

Lokakuun puolivalin vaikeustason nosto oli vuoden kolmanneksi suurin ja jarjestyksessaan kymmenes ylospain tehty saato vuonna 2026. Taso 140,58 biljoonaa oli seitseman kuukauden korkein. Samaan aikaan verkon laskentateho kiipesi takaisin yli yhden tsettahashin sekunnissa eli yli 1 000 exahashiin sekunnissa, ja seitseman paivan keskiarvo oli noin 999 EH/s lokakuun alkupaivina. Verkko oli siis palannut lahelle kaikkien aikojen huippuaan.

Tuottopuolella kuva oli kaksijakoinen. Syyskuussa hashprice liikkui noin 37,45 ja 41,51 dollarin valilla, ja alkulokakuussa se pysytteli yli 40 dollarin. Vaikeustason noston jalkeen se valahti takaisin noin 36,75 dollariin petahashilta sekunnissa. Koko verkon louhintatuotto nousi lokakuussa silti noin 1,12 miljardiin dollariin, mika oli vahvin kuukausilukema sitten tammikuun 2026. Tulojen kasvu selittyy ennen kaikkea bitcoinin hinnan toipumisella, ei katteen paranemisella.

Hinta itse eli oman elamansa lokakuussa. Bitcoin kavi kuun alkupuolella yli 76 000 euron, mutta 10. lokakuuta nahtiin raju yhden paivan pudotus, ja kuun loppupuolella kurssi asettui noin 73 000 euroon. Dollareissa bitcoin puolusti 80 000 dollarin tasoa ja liikkui 86 000 dollarin tuntumassa. Hashraten pitka kaari on sama, jota olemme seuranneet pidempaan: kasvu on taittunut jo vuoden ajan ilman ulkoista kieltoa, kun tuotto on pakottanut osan louhijoista sivuun.

Hashprice pohjakosketuksessa: kesakuun ennatysalhot

Jotta lokakuun noin 37 dollarin hashprice asettuu oikeaan mittakaavaan, on katsottava taaksepain. CoinSharesin louhintaraportin mukaan kuukausittainen hashprice painui kesakuussa 2026 kaikkien aikojen alimmilleen, noin 27,7 dollariin petahashilta sekunnissa. Edellinen viiden vuoden pohja oli maaliskuulta 2026, noin 31,27 dollaria, ja vertailun vuoksi heinakuussa 2025 hashprice kavi lahes 63 dollarissa. Pudotus huipusta pohjaan oli siis yli puolet.

Ennatysalhainen hashprice tarkoitti suoraan sita, etta iso osa laitekannasta louhi tappiolla. Alkuvuonna 2026 arviolta 15 ja 20 prosentin valilla vanhemmista laitteista kaytti enemman sahkoa kuin tuotti, ja osa toimijoista ajoi koneensa alas tai siirsi ne halvemman sahkon alueille. Tilanteen vakavuus kiteytyi jo kevaalla: CoinDeskin mukaan louhijat menettivat maaliskuussa noin 19 000 dollaria jokaista tuotettua bitcoinia kohden, kun vaikeustaso laski 7,8 prosenttia osan laitteista sammuessa.

Lokakuun toipuminen noin 37 dollariin oli siis parannus kesakuun pohjaan, mutta edelleen kaukana edellisvuosien tasoista. Luxorin termiinimarkkina hinnoitteli loka-maaliskuulle keskimaaraista noin 36,65 dollarin hashpricea, mika kertoo, etta markkina odottaa paineen jatkuvan pitkalle talveen. Toisin sanoen ala ei usko nopeaan paluuseen vanhoihin katteisiin.

Vaikeustaso on katto, ei hinta

Keskeisin syy siihen, miksi hinnan nousu ei pelastanut katetta, piilee Bitcoinin omassa mekanismissa. Vaikeustaso saatyy noin joka toinen viikko, 2016 lohkon valein, niin etta lohkoja loytyy keskimaarin kymmenen minuutin valein riippumatta siita, kuinka paljon laskentatehoa verkossa on. Kun hinta nousee ja louhinta muuttuu houkuttelevammaksi, lisaa laitteita kytketaan verkkoon, laskentateho kasvaa ja vaikeustaso nousee. Seurauksena kunkin yksittaisen laitteen tuotto laskentatehoa kohden palaa alas.

Tasta syntyy katteen nakokulmasta ratkaiseva havainto: hashpricen ylarajan asettaa verkon sisainen kilpailu, ei pelkka hinta. Jos hinta nousee mutta laskentateho nousee samaa tahtia, louhijan euromaarainen tuotto per laite voi pysya paikallaan tai jopa laskea. Juuri nain kavi lokakuussa, kun vaikeustaso hyppasi hinnan toipumisen perassa ja soi suuren osan noususta. Olemme eritelleet tata itseaan tasapainottavaa mekanismia tarkemmin analyysissa siita, miten vaikeustaso soi elpymisen.

Louhijalle tama tarkoittaa, etta hinnan ennustaminen ei yksin riita. Katteen kannalta ratkaisevaa on suhteellinen asema: paljonko oma laitteisto tuottaa verrattuna verkon keskiarvoon ja millaisella sahkon hinnalla se pyorii. Tehokkain ja halvimman sahkon louhija voi olla voitollinen samaan aikaan, kun keskivertotoimija painuu tappiolle, vaikka molemmat katsovat samaa hashpricea.

Kuinka paljon yhden bitcoinin louhinta todella maksaa

Tarkin julkinen luku tulee CoinSharesin seurannasta. Sen mukaan porssinoteerattujen louhijoiden painotettu, verojen jalkeinen kateiskulu yhta tuotettua bitcoinia kohden oli toisella neljanneksella 2026 noin 75 500 dollaria eli noin 64 000 euroa. Hajonta oli valtava: tehokkaimmalla toimijalla kulu oli noin 43 851 dollaria ja kalleimmalla yli 215 000 dollaria. Kun bitcoin sulki neljanneksen 58 400 dollarissa eli noin 49 500 eurossa, suuri osa sektorista louhi kateiskatteella mitattuna tappiolla.

Pelkka sahko kertoo saman tarinan karkeammin. ASIC-vertailujen mukaan modernilla nestejaahdytteisella laitteella noin 0,048 dollarin kilowattituntihinnalla yhden bitcoinin tuottamiseen kuluu sahkoa noin 22 900 dollarin edesta eli noin 19 400 euroa. Sama laite tavallisella kotitaloussahkolla, noin 0,17 dollaria kilowattitunnilta, polttaa saman bitcoinin tuottamiseen yli 80 000 dollaria eli lahes 69 000 euroa. Ero on moninkertainen, ja juuri siksi sahkon hinta ratkaisee, kuka selviaa. (Euromaaraiset luvut on laskettu suuntaa antavasti noin 0,85 euron dollarikurssilla.)

Toinen tapa katsoa asiaa on kysya, milla sahkon hinnalla mikakin laite menee nollille nykyisella hashpricella. Vanhimmat S19-sukupolven koneet tarvitsevat sahkoa alle noin 0,055 dollaria kilowattitunnilta pysyakseen voitollisina, kun taas tehokkaammat laitteet kestavat selvasti korkeampaa hintaa. Alla oleva taulukko havainnollistaa, miten tehokkuus (J/TH) siirtaa nollarajaa.

Taulukko tekee nakyvaksi sen, miksi laitteiston uusiminen on katetyokalu: tehokkaampi kone kestaa korkeampaa sahkon hintaa ilman, etta kate kaantyy negatiiviseksi. Suomalaiselle louhijalle tama on erityisen olennaista, koska sahkon kokonaishinta nousi kesalla verouudistuksen myota, mihin palaamme tuonnempana.

Porssilouhijat Q2 2026: koko sektori alle kateiskatteen

Toinen vuosineljannes 2026 oli porssilouhijoille raskas. CoinSharesin seuraamista kahdestatoista yhtiosta vain nelja louhi voitollisesti, ja noin kaksi kolmasosaa teki kateistappiota tai jai nollille. CoinSharesin analyytikko Luke Nolan tiivisti raportin ytimen toteamalla, etta vuoden 2026 toinen neljannes painoi porssinoteeratun louhintasektorin kokonaisuutena alle kateiskatteen. Harva toimiala kestaa pitkaan tilaa, jossa enemmisto tuottaa alle muuttuvien kustannustensa.

Yksittaiset luvut kertovat, miten erilaisissa asemissa yhtiot olivat. MARA Holdingsin energisoity laskentateho oli neljanneksen lopussa 70,3 EH/s, mika oli 22 prosenttia enemman kuin vuotta aiemmin. Yhtio tuotti 2 422 bitcoinia keskihintaan 71 325 dollaria, mutta ostetun energian kustannus nousi 38 690 dollariin bitcoinilta edellisvuoden 33 735 dollarista, ja nettotappio paisui 611,3 miljoonaan dollariin. CleanSpark puolestaan louhi 1 925 bitcoinia, mutta sen kateiskulu oli noin 70 452 dollaria ja kaikki kulut mukaan lukien perati 135 691 dollaria bitcoinilta; liikevaihto laski 30,5 prosenttia 138 miljoonaan dollariin.

Ero kateiskulun ja kaikki kulut sisaltavan luvun valilla on olennainen. Kateiskulu kattaa sen, mita louhinta maksaa juuri nyt: lahinna sahkon ja yllapidon. Kaikki kulut sisaltava luku lisaa mukaan laitteiston poistot ja muut ei-kateiset erat, jotka kertovat, oliko alun perin tehty investointi kannattava. Moni yhtio pysyi kateiskatteen oikealla puolella mutta teki silti kirjanpidollista tappiota, koska kalliisti ostetut laitteet eivat ehdi maksaa itseaan takaisin ennen kuin ne vanhenevat. Samaan aikaan esimerkiksi Core Scientific maksoi neljanneksella kymmenia miljoonia dollareita peruuttaakseen uuden sukupolven louhintalaitteiden tilauksia siirtaessaan painopistetta tekoalykapasiteettiin.

Laitekanta ratkaisee: S23 Hydro ja SEALMINER A4 karjessa

Koska sahko on suurin muuttuva kustannus, laitteiston tehokkuus on katteen tarkein pitkan ajan ajuri. Tehokkuutta mitataan jouleina terahashia kohden (J/TH): mita pienempi luku, sita vahemman sahkoa kuluu samaan laskentatyoon. Vuonna 2026 karki on nestejaahdytteisissa koneissa. Bitmainin Antminer S23 Hydro tuottaa 580 TH/s teholla 5 510 wattia, mika tarkoittaa noin 9,5 J/TH. Bitdeer vastasi omalla piirillaan: SEALMINER A4 yltaa 886 TH/s tehoon ja 9,45 J/TH tehokkuuteen omalla SEAL04-sirullaan, mika on niukasti S23 Hydron edella.

Nama kaksi laitetta ovat kaytannossa alan tamanhetkinen tehokkuusraja, ja niiden valinen ero on pieni. Katteen kannalta merkittavampaa on kuilu karkilaitteiden ja vanhemman kannan valilla. S19-sukupolven koneet kuluttavat moninkertaisesti enemman sahkoa samaan laskentatyoon, joten ne sammuvat ensimmaisina, kun hashprice laskee. Juuri tama selittaa, miksi alkuvuonna huomattava osa vanhoista laitteista painui tappiolle: ne eivat olleet kilpailukykyisia uudella tehokkuustasolla.

Laitekilpailu on siis katekilpailua. Yhtio, joka paasee kasiksi tehokkaimpiin koneisiin ja halvimpaan sahkoon, voi pysya voitollisena silloinkin, kun verkon keskiarvo on tappiolla. Tama on myos syy siihen, miksi laitevalmistajien toimitusajat ja hinnat ovat strateginen kysymys: paasy uuteen sukupolveen ennen kilpailijoita siirtaa oman nollarajan korkeammalle ja antaa pelivaraa talven yli.

Tekoalyn pakotie: megawatit karkaavat hashratesta

Kun louhinnan kate on ohut, moni porssilouhija on kaantanyt katseensa aivan toiseen asiakkaaseen: tekoalyyn. Logiikka on yksinkertainen. Louhija omistaa sen, mika tekoalykoulutuksesta on nyt pulaa, eli sahkoa, jaahdytysta ja valmiiksi rakennettua konesalikapasiteettia. Yksi megawatti myydaan usein kalliimmalla tekoalylaskennalle kuin bitcoinin louhinnalle, joten megawatti kerrallaan kapasiteettia siirtyy pois hashratesta.

Nakyvin esimerkki on Riot Platforms. Yhtio solmi elokuussa 2026 noin 9,1 miljardin dollarin konesalisopimuksen Anthropicin kanssa: 20 vuoden vuokrasopimus 191 megawatin kapasiteetista Rockdalen laitoksella Texasissa, ja jatko-optioineen arvo voi nousta 16,1 miljardiin dollariin. Ensimmaiset 96 megawattia on maara ottaa kayttoon joulukuussa 2027 ja loput kesakuuhun 2028 mennessa. Riotin toimitusjohtaja Jason Les kuvasi sopimusta yhtion virallisessa tiedotteessa nain: «20-vuotinen, 191 megawatin konesalivuokrasopimus johtavan tekoalylaboratorion kanssa on kaannekohta kehityksessamme kohti suurten konesalien johtavaa kehittajaa.» Kuuden kuukauden aikana Riot oli Lesin mukaan vuokrannut yhteensa 241 megawattia noin 9,8 miljardin dollarin sopimusarvosta.

Riot ei ole yksin. TeraWulf tuo mukanaan 2,9 gigawatin alustan ja yli 13 miljardin dollarin sopimuskannan, ja se sai toisella neljanneksella 71 prosenttia liikevaihdostaan tekoalyvuokrista. IREN rakentaa NVIDIAn kanssa monimiljardista tekoalypilvisopimusta ja laajenee kohti satojatuhansia naytonohjaimia; CoinSharesin mukaan sen tekoalytuotto (70,5 miljoonaa dollaria) ylitti louhintatuoton (66,7 miljoonaa dollaria) ensimmaista kertaa. Cipher puolestaan on sitonut satoja megawatteja HPC-kapasiteettia. Olemme kasitelleet tata kaannosta ja puoliintumisen logiikkaa laajemmin jutussa louhintakatteesta, kolmannesta karsinnasta ja tekoalyn pakotiesta.

On silti syyta erottaa ilmoitetut sopimukset toteutuneesta liikevaihdosta. CoinShares huomauttaa, etta vaikka porssilouhijat ovat ilmoittaneet yli 70 miljardin dollarin tekoaly- ja HPC-sopimuksista ja yli neljan gigawatin kapasiteetista, naista vasta noin 550 megawattia tuottaa tulosta tanaan, ja koko joukon vuositason tekoalytuotto on noin 1,1 miljardia dollaria. Lupaus on siis valtava, mutta se realisoituu vasta vuosien mittaan konesalien valmistuessa.

Mita tekoalykaannos tarkoittaa verkon turvalle

Tekoalykaannoksella on kaksi puolta. Louhijalle se on jarkeva tapa muuttaa ohuen katteen sahkosopimus pitkaksi, ennustettavaksi vuokratuloksi. Verkon kannalta se herattaa kysymyksen turvabudjetista. Bitcoinin turva nojaa siihen, etta louhinta on taloudellisesti kannattavaa ja laskentatehoa on paljon. Jos megawatteja siirtyy pysyvasti pois hashratesta, laskentatehon kasvu voi hidastua, vaikka itse verkko ei ole missaan vaarassa yksittaisen sopimuksen takia.

Pidemman ajan huoli liittyy turvabudjetin rakenteeseen. Lohkopalkkio puolittuu seuraavan kerran vuonna 2028, jolloin palkkio laskee 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin. Jos siirtomaksut pysyvat alle prosentissa lohkopalkkiosta, kuten ne ovat nyt olleet, louhinnan tuotto nojaa yha vahvemmin pelkkaan palkkioon, joka pienenee. Tama on rakenteellinen jannite, joka ei ratkea yhdessa vuodessa, mutta jota kannattaa seurata yhdessa hashpricen kanssa.

Toistaiseksi kaytanto on ollut maltillisempi kuin otsikot antavat ymmartaa. Louhijat pitavat laitteet kaynnissa niin kauan kuin ne tuottavat edes muuttuvat kustannuksensa, ja tekoalysopimukset koskevat usein uutta tai rakenteilla olevaa kapasiteettia pikemmin kuin olemassa olevien laitteiden alasajoa. Verkon laskentatehon paluu yli tsettahashin lokakuussa osoittaa, etta hashrate ei ole romahtamassa; se osoittaa pikemminkin, etta ala etsii tasapainoa louhinnan ja tekoalyn valilla.

Suomi kiristi: sahkovero nousi 1. heinakuuta 2026

Suomalaiselle louhijalle vuoden merkittavin yksittainen muutos ei tullut verkosta vaan verottajalta. Heinakuun 1. paivasta 2026 alkaen konesalien kayttaman sahkon vero siirtyi alemmasta veroluokasta II yleiseen veroluokkaan I. Valtioneuvoston mukaan yleisen luokan vero on 2,24 senttia kilowattitunnilta, kun alemmassa luokassa se oli 0,05 senttia; ero on noin 2,19 senttia kilowattitunnilta. Uudistuksen arvioidaan kasvattavan valtion sahkoverotuloja noin 47 miljoonalla eurolla vuositasolla.

Kahden sentin korotus kuulostaa pienelta, mutta louhinnassa, jossa marginaalit mitataan sentin murto-osissa kilowattitunnilta, se on iso. Jos toimijan perussahko maksaa vaikkapa kolme senttia kilowattitunnilta, 2,19 sentin veronkorotus nostaa veron sisaltavan hinnan lahes puolella. Juuri marginaalisilla, vanhemmilla laitteilla pyorivat toimijat tuntevat taman ensimmaisina, silla heidan nollarajansa on muutenkin lahella. Reaktiot olivat nopeita: algoritmikaupan yhtio XTX Markets ilmoitti arvioivansa uudelleen miljardin euron konesali-investointiaan Suomeen, ja alan konferenssissa (BTCHEL 2026) kysyttiin suoraan, onko Suomi tappamassa oman louhintateollisuutensa.

Valtiovarainministerion viesti oli, etta uudistuksella turvataan veropohjaa ja etta tilalle valmistellaan kohdennettua tukijarjestelmaa niin sanotuille lisaarvoa tuottaville konesaleille syksylla 2026. Tama jako on louhijalle olennainen: puhdas laskentateho ilman muuta lisaarvoa on juuri se toiminta, jonka kate korotuksesta eniten karsii, kun taas konesali, joka tuottaa esimerkiksi hukkalampoa kaukolammoksi, voi paasta edullisemman kohtelun tai kompensaation piiriin.

Hukkalampo ja Suomen kaksiterainen kilpailuetu

Suomen kylma ilmasto, laaja kaukolampoverkko ja lahes hiilivapaa sahko ovat tehneet maasta houkuttelevan louhinnalle, mutta vasta hukkalammon myynti muuttaa yhtalon kunnolla. MARA kertoo lammittavansa Suomessa noin 80 000 asukkaan kodit louhinnan hukkalammolla. Lannen kahdella laitoksella Satakunnan kohde tuottaa noin 3,5 megawattia lampoa 55-78 asteessa ja Seinajoen kohde noin yhden megawatin 50-60 asteessa, minka lisaksi lampopumput tuottavat 0,25 megawattia. Suomen sahkoverkko on noin 95-prosenttisesti hiilivapaa, ja yhtion mukaan toiminta on valttanyt noin 5 000 tonnia kasvihuonekaasupaastoja vuodesta 2024.

Hukkalampo on olennaista juuri nyt, koska se kompensoi suoraan sahkoveron korotusta. Louhija, joka myy syntyvan lammon kaukolampoyhtiolle, saa toisen tulovirran saman sahkon paalle ja parantaa katettaan ilman, etta hashprice muuttuu mihinkaan. Lisaksi Suomessa uusilta konesaleilta edellytetaan hukkalammon talteenottoa ja hyodyntamista silloin, kun se on teknisesti ja taloudellisesti mahdollista, joten lammon myynti ei ole pelkka bonus vaan osa toimintaedellytyksia.

Nain veronkorotuksesta tulee eraanlainen lajittelumekanismi. Se rankaisee puhtaasti hashrateen nojaavaa toimintaa, mutta jattaa elintilaa niille, jotka ovat integroituneet energiajarjestelmaan lammon kautta. Suomen kilpailuetu on siis kaksiterainen: sahko on puhdasta ja usein edullista, mutta vero ja lampovaatimukset suosivat sita, joka osaa myyda kaiken, mita louhinnasta syntyy, lampo mukaan lukien.

Finanssivalvonta, Vero ja mita saantely oikeasti sitoo

Louhinnan saantelysta puhuttaessa sekoittuu usein kaksi eri asiaa. Finanssivalvonta valvoo Suomessa kryptovarojen palveluntarjoajia MiCA-asetuksen nojalla: sailytysta, vaihtoa, kaupankayntia ja liikkeeseenlaskua. Itse louhinta ei ole talle listalle kuuluva finanssipalvelu, vaan teollista energiankayttoa. Siksi suomalaisen louhijan katetta eivat ensisijaisesti maarittele toimilupakysymykset vaan energia ja vero.

Kaytannossa louhijan katetta sitovat kolme asiaa. Ensimmainen on sahkon verotus, josta vastaavat valtiovarainministerio ja Verohallinto; juuri taalta tuli heinakuun korotus. Toinen on konesaleille asetettu hukkalammon talteenottovelvoite, joka ohjaa investointeja lammon hyodyntamiseen. Kolmas on sahkomarkkina ja verkkoon liittyminen, eli se, milla hinnalla ja ehdoilla kapasiteettia saa. Nama ovat energiapolitiikan ja verotuksen kysymyksia, eivat arvopaperisaantelya.

Finanssivalvonnan rooli tulee kuvaan vasta, kun louhija alkaa myyda tuottamiaan bitcoineja palveluntarjoajan kautta, tarjota sailytysta asiakkaille tai myyda louhintaa palveluna niin, etta mukana on asiakkaan varojen hallintaa. Tama erottelu on tarkea: jos louhija kuvittelee tarvitsevansa finanssitoimiluvan pelkkaan louhintaan, se kohdistaa huomionsa vaaraan paikkaan; katteen ratkaisee sahkolasku ja sen paalle tuleva vero, ei MiCA.

Katteen ajurit: mihin louhijan kannattaa katsoa

Kun edella kuvatut palaset kootaan yhteen, louhijan katetta kannattaa seurata muutaman konkreettisen muuttujan kautta. Nama patevat niin suomalaiseen pienlouhijaan kuin porssiyhtioonkin, vaikka mittakaava eroaa.

• Hashprice ja sen termiinihinta: seuraa seka paivalukemaa etta sita, mita markkina hinnoittelee tuleville kuukausille; Luxorin termiinihinta oli talvelle noin 36,65 dollaria.
• Sahkon kokonaishinta: energia, siirto ja vero yhteen laskettuina; Suomessa heinakuun korotus siirsi tata ylospain.
• Laitteiston tehokkuus: J/TH ratkaisee nollarajan, ja karki on nyt noin 9,5 J/TH:ssa.
• Kayttoaste ja saato: milloin laitteet ajetaan alas kalliin sahkon tunneiksi ja milloin pyoritetaan taysilla.
• Hukkalammon tulovirta: toinen tulo saman sahkon paalle, joka Suomessa voi ratkaista katteen suunnan.
• Tase ja bitcoin-politiikka: myydaanko louhittu bitcoin heti kulujen kattamiseksi vai pidetaanko tasetta, ja riittaako kassa talven yli.

Tarkein oivallus on, etta nama muuttujat liikkuvat yhdessa. Hyva sahkosopimus ei pelasta vanhentunutta laitekantaa, eika tehokkain kone riita, jos sahko on kallista tai kayttoaste matala. Kate syntyy naiden yhteensovittamisesta, ja juuri siksi samassa markkinassa yksi toimija tuottaa voittoa ja toinen tappiota.

Nakyma: Fed, joulukuu ja talven volatiliteetti

Loppuvuoden katteen suunta riippuu ennen kaikkea kolmesta asiasta: bitcoinin hinnasta, vaikeustasosta ja sahkon talvihinnasta. Hinnan taustalla on makrotalous. Yhdysvaltain keskuspankki kiristi rahapolitiikkaansa syksylla, ja markkina odottaa loppuvuodelle pidattyvampaa linjaa; korkopaatosten suunta heijastuu nopeasti riskivarojen, bitcoin mukaan lukien, hintoihin ja sita kautta hashpriceen. Jos hinta nousee, vaikeustaso seuraa todennakoisesti perassa ja syo osan noususta, kuten lokakuussa nahtiin.

Talvi tuo Suomeen kaksi vastakkaista voimaa. Lammon kysynta kasvaa, mika parantaa hukkalampoa myyvien louhijoiden katetta, mutta samaan aikaan sahkon porssihinta heiluu enemman ja voi piikata pakkasjaksoilla. Taitava louhija ajaa laitteensa alas kalleimpien tuntien ajaksi ja myy lampoa silloin, kun siita saa parhaan hinnan; nain sahkomarkkinan volatiliteetista tulee tyokalu eika pelkka riski.

Laajemmin lokakuu 2026 asettaa louhinnan osaksi suurempaa kysymysta siita, mihin paaoma kannattaa sitoa. Kun kate on ohut, moni sijoittaja vertaa paaomaa syovaa louhintaa kevyempaan stakingin tuottoon; olemme vertailleet naita louhinnan ja stakingin katetaloutta kasittelevassa jutussa. Louhinnan vastaus tahan on tekoaly: megawatti, joka ei enaa tuota riittavasti hashratena, voi tuottaa vuokratulona. Katteen tarina ei siis lokakuussa 2026 ollut pelkka ahdinko vaan myos uudelleenjarjestely, jossa raja louhinnan, energiajarjestelman ja tekoalyn valilla hamartyy.

Usein kysytyt kysymykset

Mita louhintakate tarkoittaa?

Louhintakate on bitcoinin louhinnan tuoton ja kustannusten erotus. Tuotto muodostuu lohkopalkkiosta, joka on vuoden 2024 puoliintumisen jalkeen 3,125 BTC lohkolta, seka siirtomaksuista suhteessa louhijan osuuteen verkon laskentatehosta, ja suurin yksittainen kustannus on sahko. Kaytannon mittari tuotolle on hashprice eli paivaansio laskentatehoyksikkoa kohden.

Kuinka paljon yhden bitcoinin louhinta maksaa 2026?

Se riippuu sahkon hinnasta ja laitteiston tehokkuudesta. Modernilla nestejaahdytteisella laitteella noin 0,048 dollarin kilowattituntihinnalla pelkka sahko maksaa noin 22 900 dollaria bitcoinilta, kun taas tavallisella kotitaloussahkolla summa nousee yli 80 000 dollariin. CoinSharesin mukaan porssilouhijoiden painotettu kateiskulu oli toisella neljanneksella 2026 noin 75 500 dollaria bitcoinilta.

Miksi bitcoinin hinnan nousu ei paranna katetta?

Koska verkon vaikeustaso sopeutuu. Kun hinta nousee, lisaa louhijoita kytkeytyy verkkoon, laskentateho kasvaa ja vaikeustaso nousee, jolloin kunkin laitteen tuotto laskentatehoa kohden palaa alas. Niinpa hashpricen katon asettaa verkon sisainen kilpailu, ei pelkka hinta, kuten lokakuun 2026 vaikeustason hyppy osoitti.

Miten Suomen sahkoveron korotus vaikuttaa louhintaan?

Heinakuun 2026 alusta konesalien sahkovero nousi alemmasta veroluokasta II yleiseen veroluokkaan I, eli noin 0,05 sentista 2,24 senttiin kilowattitunnilta. Noin 2,19 sentin korotus kilowattitunnilta nostaa suoraan louhinnan sahkokustannusta ja heikentaa etenkin niiden toimijoiden katetta, jotka eivat hyodynna hukkalampoa.

Mita hashprice tarkoittaa?

Hashprice on louhijan arvioitu paivatuotto laskentatehoyksikkoa kohden, yleensa dollareina petahashilta sekunnissa. Se tiivistaa lohkopalkkion, siirtomaksut, bitcoinin hinnan ja vaikeustason yhdeksi luvuksi. Lokakuussa 2026 hashprice liikkui noin 37 dollarin tuntumassa, kun kesakuussa 2026 nahtiin ennatysalhainen noin 27,7 dollarin kuukausikeskiarvo.

Kirjoittanut HOGE Wiren louhinta- ja staking-toimitus.