ETF crypto: juin noir pour le Bitcoin, XRP et HYPE résistent
Les ETF Bitcoin ont subi en juin leur pire mois depuis 2024, avec 4,5 milliards de dollars de sorties. XRP, Solana et les fonds HYPE attirent encore, sur fond de bascule MiCA en Europe.
Le premier semestre 2026 se termine sur un signal que les gérants d’actifs redoutent: l’argent sort des fonds cotés adossés au Bitcoin. En juin, les ETF spot américains ont subi leur pire mois depuis leur lancement de janvier 2024, avec près de 4,5 milliards de dollars (environ 3,9 milliards d’euros) de rachats nets, alors que le Bitcoin retombait autour de 52 700 euros. Dans le même temps, l’Europe a franchi une bascule réglementaire: depuis le 1er juillet 2026, la période transitoire de MiCA est close, et l’AMF a refermé le régime des anciens PSAN. Voici ce que ces flux racontent de l’appétit institutionnel, et pourquoi tout ne se joue pas sur le seul Bitcoin.
Juin 2026, le pire mois des ETF Bitcoin
Les chiffres de juin sont sans appel. Les onze ETF Bitcoin spot cotés aux Etats-Unis ont enregistré environ 4,5 milliards de dollars de sorties nettes sur le mois, le plus mauvais résultat depuis leur arrivée en janvier 2024, selon BeInCrypto. Le Bitcoin a perdu près de 20,5 % sur la période, un mouvement qui a nourri les rachats autant qu’il en a résulté.
Un fonds concentre l’essentiel du reflux: l’IBIT de BlackRock a laissé filer environ 3,55 milliards de dollars (près de 3,1 milliards d’euros), soit à peu près 79 % du total. Derrière, le FBTC de Fidelity a cédé 456 millions de dollars et le GBTC de Grayscale 303 millions. Entre la mi-mai et le début juin, le complexe a même aligné treize séances consécutives de sorties, environ 4,3 milliards de dollars et quelque 59 400 BTC, la plus longue série de rachats depuis le lancement, comme l’a relevé CoinDesk.
Tout n’a pas été noir. Le 12 juin, les douze produits suivis ont capté 85,85 millions de dollars d’entrées nettes sans une seule sortie, l’IBIT raflant à lui seul près de 57,7 millions. Un répit isolé: autour de 52 700 euros selon CoinGecko, le Bitcoin reste en recul d’environ 15 % sur trente jours et loin de son record de 2025.
| Actif | Prix (2 juillet 2026) | Variation 24 h |
|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | env. 52 700 € | +2,8 % |
| Ethereum (ETH) | env. 1 420 € | +2,7 % |
Ethereum encaisse, mais amortit mieux
Le sort d’Ethereum illustre la nuance. Sur juin, les ETF ETH ont perdu environ 529 millions de dollars (près de 460 millions d’euros), d’après le suivi de CoinDesk. C’est nettement moins que le Bitcoin en valeur absolue, et peu de chose au regard de la taille du marché.
Car la base reste solide. À la mi-mai, le cumul des entrées nettes depuis le lancement de juillet 2024 atteignait environ 11,66 milliards de dollars, pour une valeur nette d’inventaire proche de 12,24 milliards, soit près de 4,75 % de la capitalisation d’Ethereum. Les produits de BlackRock (ETHA), de Fidelity (FETH) et les versions avec staking, comme l’ETHB, structurent désormais l’offre. À environ 1 420 euros selon CoinGecko, l’ETH a repris près de 2,7 % en vingt-quatre heures, un rebond modeste au regard du trou d’air du printemps.
L’arrivée du staking dans certains fonds change la donne: un rendement intégré rend le produit comparable, dans l’esprit des allocataires, à un actif porteur de revenu. C’est un argument que les émetteurs américains mettent en avant, et qui pèsera dans la concurrence à venir avec les altcoins.
Les flux de juin en un coup d’oeil
Le tableau ci-dessous résume les flux nets de juin par actif aux Etats-Unis. Il met en évidence une divergence nette: le Bitcoin et l’Ethereum saignent, tandis que XRP et les fonds HYPE attirent, et que Solana fait du surplace.
| Actif | Flux nets juin 2026 | Tendance | Produit phare |
|---|---|---|---|
| Bitcoin | -4,5 Md$ | Sortie record | IBIT (BlackRock) |
| Ethereum | -529 M$ | Sortie | ETHA (BlackRock) |
| XRP | +59,4 M$ | 3e mois positif | GXRP (Grayscale) |
| Solana | -0,8 M$ | Quasi stable | BSOL (Bitwise) |
| HYPE | +161 M$ | Entrée | Fonds Hyperliquid |
XRP et HYPE, les rares points verts
Pendant que les mastodontes refluaient, deux catégories ont continué d’attirer. Les ETF adossés à XRP ont capté 59,4 millions de dollars (environ 52 millions d’euros) en juin, un troisième mois consécutif d’entrées, même si le rythme ralentit. Autorisés par la SEC en mars 2026, ces produits ont franchi 1,37 milliard de dollars de collecte cumulée dès la mi-mai, la trajectoire la plus rapide vers le milliard pour une catégorie crypto depuis l’Ethereum en 2024, relevait CoinDesk. Sept fonds XRP cohabitent aux Etats-Unis, du XRPC de Canary Capital au XRPZ de Franklin Templeton, en passant par le GXRP de Grayscale, le TOXR de 21Shares et l’offre de Bitwise, avec des frais compris entre 0,19 % et 0,75 %.
L’autre surprise vient des fonds HYPE, adossés au jeton de la plateforme Hyperliquid, qui ont engrangé 161 millions de dollars sur le mois. Cette rotation vers des actifs plus jeunes envoie un message clair: l’appétit institutionnel n’a pas disparu, il se déplace. Il devient sélectif, et cherche soit du rendement, soit une histoire de croissance que le Bitcoin, désormais installé, offre moins.
Solana, la quatrième catégorie d’ETF
Solana a rejoint le club le 26 mai 2026, devenant la quatrième catégorie d’ETF crypto au comptant aux Etats-Unis. Le démarrage a été soutenu, porté par un intérêt institutionnel marqué, à la différence des fonds XRP davantage tirés par la clientèle de détail. Sur juin, la catégorie est restée quasiment à l’équilibre, avec un léger reflux d’environ 0,8 million de dollars, un score enviable dans un mois de repli général.
L’atout de Solana tient au staking. Plusieurs émetteurs, dont VanEck (VSOL), Bitwise (BSOL) et Grayscale (GSOL), mettent en avant un rendement de l’ordre de 6 à 7 %, un argument qui parle aux allocataires habitués aux revenus des produits obligataires. Dans un marché en manque de catalyseurs, ce rendement intégré pourrait faire la différence lors des prochains arbitrages.
CoinShares: trois semaines de reflux
Le cabinet CoinShares confirme l’ampleur du mouvement au niveau mondial. Dans son rapport hebdomadaire arrêté début juin, il chiffrait à 1,67 milliard de dollars les sorties tous émetteurs confondus, troisième semaine négative d’affilée et deuxième plus lourd retrait de 2026 derrière la seule semaine du 23 janvier, selon CoinShares. Le Bitcoin y concentrait 1 438 millions de dollars de rachats, sa pire semaine de l’année, et l’Ethereum 257 millions.
Les encours ont suivi. Les actifs sous gestion des produits crypto cotés sont tombés à 141 milliards de dollars, contre 148 la semaine précédente, au plus bas depuis début avril; le cumul sur trois semaines atteignait 4,21 milliards de sorties, notait CoinDesk. Signe d’un marché qui se resserre, le nombre d’altcoins en collecte positive est tombé de onze à cinq en trois semaines. Le contraste est net avec 2025, année où les produits cotés avaient attiré 47,2 milliards de dollars à l’échelle mondiale, tout près du record de 2024, rappelait The Block.
En Europe, des ETP et non des ETF
Pour un lecteur français, une précision s’impose. Il n’existe pas, en Europe, d’ETF Bitcoin ou Ethereum au comptant comparable aux produits américains: la directive UCITS interdit à un fonds d’être adossé à un seul actif sous-jacent. Le continent s’appuie donc sur des ETP et des ETN, des titres cotés physiquement adossés à la crypto, souvent logés en Suisse, en Allemagne ou aux Pays-Bas.
Le marché n’a rien d’anecdotique. 21Shares aligne une cinquantaine de produits cotés en Europe, et son rapport de mi-année pointe une consolidation des flux vers le Bitcoin ainsi qu’une montée de la tokenisation d’actifs réels, selon 21Shares. Les gérants historiques bougent aussi: Amundi, premier gérant européen, prépare un ETN Bitcoin, sous la pression de l’arrivée de BlackRock et Fidelity sur le Vieux Continent. Les flux hebdomadaires européens restent toutefois plus modestes qu’outre-Atlantique, de l’ordre de quelques dizaines de millions de dollars par pays lors des semaines de collecte du printemps.
L’AMF referme le régime PSAN, MiCA prend le relais
La date n’est pas neutre pour ce panorama de flux. Depuis le 1er juillet 2026, la période transitoire prévue par MiCA a pris fin. L’AMF l’a rappelé sans ambiguïté: les prestataires qui offrent des services sur crypto-actifs en France sans agrément CASP doivent cesser leur activité, sous peine de deux ans d’emprisonnement et de 30 000 euros d’amende au titre des articles L. 54-10-4 et L. 572-23 du Code monétaire et financier, précise l’AMF. L’ancien statut de PSAN, hérité de la loi PACTE, laisse place au régime européen unifié.
Une distinction reste essentielle pour comprendre les produits cotés. MiCA encadre les services sur crypto-actifs, la conservation, l’échange, l’émission de jetons; les ETP et ETN adossés à la crypto, eux, sont des instruments financiers relevant de MiFID II et du règlement Prospectus, car ce sont des valeurs mobilières. Un ETN Bitcoin coté à Paris n’entre donc pas dans le champ de MiCA, même s’il suit le cours d’un actif que MiCA régule par ailleurs. Cette double grille explique pourquoi CoinShares cumule des agréments MiFID, AIFM et, depuis juillet 2025, MiCA, devenant le premier gérant d’Europe continentale titulaire de ce dernier auprès de l’AMF, comme le détaille CoinShares.
Comment lire ces flux pour la suite
Que retenir de ce mois de juin? D’abord que les flux d’ETF sont un thermomètre de l’appétit institutionnel, pas le marché tout entier: une partie des vendeurs arbitre, elle ne liquide pas. Ensuite que la rotation vers XRP, Solana et les fonds HYPE traduit un appétit qui persiste, mais devient plus exigeant sur le rendement et la croissance.
La saisonnalité offre un maigre réconfort. Sur quinze ans, le Bitcoin a terminé juillet en hausse à dix reprises et en baisse à cinq, avec un gain moyen de 19 % contre un repli moyen de 7,8 %, rappelle l’analyste Alex Kuptsikevich (FxPro) dans les colonnes de CoinDesk; il prévient toutefois que la seule saisonnalité ne suffira pas sans retour des entrées sur les ETF au comptant. Les points de vigilance sont connus: un contexte macro et géopolitique tendu, la concentration extrême des encours sur l’IBIT, et un marché européen encore jeune que la fin de la transition MiCA pourrait, à terme, dynamiser. Le prochain signal à guetter tient en une ligne: le jour où les entrées nettes repasseront durablement dans le vert.
Par Camille Lefèvre, rédaction Marchés, HOGE Wire.