Como ler o volume: do número bruto ao sinal de negociação

Todos os dias, os agregadores anunciam o mesmo número gigante: o volume de negociação das últimas 24 horas, dezenas de milhares de milhões de dólares em criptomoedas que mudaram de mãos. É a estatística mais citada dos mercados de cripto e, ironicamente, uma das menos compreendidas. No final de setembro de 2026, com o Bitcoin a valer cerca de 74.100 euros (CoinGecko) e o mercado ainda a digerir um violento short squeeze de agosto, o volume voltou a ser manchete. Mas o número em bruto, sozinho, quase não diz nada.

Cem mil milhões de dólares num dia é muito ou pouco? Depende do dia, do ativo, da hora, da exchange e, sobretudo, daquilo com que o comparamos. Pior: boa parte desse número é, comprovadamente, ficção. Saber ler volume não é decorar um valor; é transformar um dado bruto num sinal. É perceber se o volume confirma ou desmente o preço, se traduz convicção ou pânico, se vem de compradores ou de vendedores, e se representa dinheiro novo a entrar ou posições antigas a fechar. Cada uma destas perguntas tem uma ferramenta própria, e é sobre elas que este guia trata.

Não vamos repetir o que o volume é ao nível mais básico, nem voltar à distinção entre volume e liquidez, que merece um artigo só para si. Vamos ao passo seguinte: as ferramentas com que traders e mesas institucionais convertem o volume em informação acionável, do volume relativo ao VWAP, do perfil de volume ao order flow, e a peça que quase todos confundem, a diferença entre volume e interesse em aberto.

O que o volume mede, e porque o número sozinho engana

O volume é a soma de tudo o que foi transacionado num período. Cada compra tem uma venda do outro lado, e o volume conta o valor que passou de uma carteira para outra. É um fluxo, não um saldo: zera no fim de cada janela (um minuto, uma hora, um dia) e recomeça do zero. Essa é a primeira razão pela qual o valor absoluto engana. «85 mil milhões em 24 horas» não significa nada enquanto não soubermos se é o dobro ou metade da média recente.

A segunda razão é mais desconfortável. O volume reportado depende de quem o reporta, e nem todos reportam com honestidade. Uma parte substancial do volume anunciado por exchanges menos escrupulosas é inflacionada de forma artificial, um problema a que voltaremos. Por isso a regra número um de qualquer leitura séria de volume é pensar sempre em termos relativos, nunca absolutos, e desconfiar de qualquer número que não se consiga cruzar com uma fonte independente.

A terceira razão é que existe mais do que um volume. O volume à vista (spot) mede a troca de uma moeda por outra. O volume de derivados mede a troca de contratos que apenas seguem o preço. E há uma métrica que não é volume nenhum, mas que muitos principiantes tratam como se fosse: o interesse em aberto. O mesmo montante em dólares tem significados opostos consoante o ativo: um volume diário de 50 milhões é banal no Bitcoin e é gigantesco (e provavelmente suspeito) num token de pequena capitalização. Confundir estes medidores é o erro mais comum entre quem começa, e também o mais caro.

Regra zero: o volume confirma ou desmente o preço

A ideia mais antiga da análise de volume cabe numa frase: o volume confirma o preço. Um movimento acompanhado de volume elevado tem convicção por trás; um movimento com volume anémico é suspeito. Uma rutura acima de uma resistência com volume três ou quatro vezes acima do normal é credível; a mesma rutura com volume abaixo da média costuma ser uma armadilha que reverte poucas velas depois. Nas tendências, volume crescente a favor do movimento é combustível; volume a secar é o primeiro sinal de que o depósito está a esvaziar-se.

A leitura, porém, inverte-se nos extremos. Quando uma tendência longa culmina num pico de volume descomunal, um clímax, muitas vezes não é o princípio de mais subida, mas o seu fim: os últimos compradores entraram em euforia e já não sobra quem compre. O mesmo acontece nos fundos, onde um clímax de vendas em pânico marca com frequência a capitulação, o momento em que os últimos vendedores desistem. Volume alto, portanto, não é «bom» nem «mau» em si; o que importa é onde, no ciclo do preço, ele aparece.

Este princípio é o alicerce, mas é também o mais superficial. A versão introdutória do sinal (volume confirma, divergência avisa) é conhecida de qualquer manual. A partir daqui, o que interessa é torná-la mensurável, e isso começa por definir com rigor o que é «normal».

Volume relativo: comparar com aquilo que é normal

A ferramenta que converte volume em sinal chama-se volume relativo, ou RVOL (relative volume). Em vez de olhar para o número absoluto, o RVOL compara o volume atual com a média do mesmo período em dias anteriores. Um RVOL de 1,0 significa volume perfeitamente normal; 3,0 significa três vezes o habitual; 0,4 significa um mercado praticamente morto. É a diferença entre dizer «negociaram-se 85 mil milhões» e dizer «negociou-se o triplo do normal para uma sexta-feira a esta hora».

Porque é que isto importa tanto? Porque o volume tem ritmos previsíveis. Há horas do dia com muito mais atividade, como a sobreposição das sessões europeia e americana; há dias da semana mais fortes do que outros; e há acalmias sazonais, como o verão do hemisfério norte. Sem ajustar por esse padrão, confunde-se um pico genuíno de interesse com a simples hora de ponta. O RVOL neutraliza esse ruído e faz aparecer o que é verdadeiramente anormal, que é, quase sempre, o que interessa.

Na prática, os sinais mais fiáveis nascem da combinação. Uma rutura de preço com RVOL elevado é um movimento com participação real por trás. Uma nova máxima de preço com RVOL a cair é uma subida sem convicção, a precisar de vigilância. Imagine-se uma vela que rompe a máxima da semana: se chega com RVOL de 4,0, o mercado inteiro está a participar e a rutura tende a segurar; se chega com RVOL de 0,7, foram quatro traders entediados a mover o preço, e a probabilidade de reversão é alta. O volume relativo não prevê a direção; diz-nos quanto devemos acreditar naquilo que o preço está a fazer, e essa é a pergunta certa a fazer primeiro.

Divergências e OBV: seguir o dinheiro por baixo do preço

Uma divergência acontece quando o preço e o volume (ou um indicador baseado em volume) apontam em direções opostas. O caso clássico: o preço faz novas máximas, mas cada nova máxima chega com menos volume. É um aviso de que a tendência está a perder combustível, muitas vezes antes de o preço virar. A divergência não é, por si só, um gatilho de venda, mas é um dos avisos mais antigos e respeitados da análise técnica, e quase nunca deve ser ignorado.

A forma mais simples de sistematizar esta ideia é o On-Balance Volume (OBV), criado pelo analista Joseph Granville nos anos 1960 (StockCharts). O OBV soma o volume nos dias em que o preço fecha em alta e subtrai-o nos dias em que fecha em baixa, produzindo uma linha cumulativa. A premissa de Granville era que o volume se move antes do preço: se a linha do OBV sobe enquanto o preço anda de lado, há acumulação silenciosa, grandes compradores a entrar sem fazer barulho; se a linha cai, há distribuição.

O primo mais refinado do OBV é a linha de Acumulação/Distribuição, que, em vez de olhar apenas para o fecho, pondera onde o preço fechou dentro do intervalo do dia. Ambos servem o mesmo propósito: verificar se, por baixo de um preço aparentemente estável, o dinheiro esperto está a construir ou a desmontar uma posição. É a diferença entre um mercado que parece calmo e um mercado que se está a preparar para o próximo movimento.

VWAP: a régua que as instituições usam

Se há um único indicador de volume que vale a pena dominar, é o VWAP (Volume-Weighted Average Price, o preço médio ponderado pelo volume). Em vez de tratar todos os preços do dia como iguais, o VWAP dá mais peso aos níveis onde se negociou mais volume, revelando o preço médio «real» a que o mercado transacionou (Britannica Money). É a diferença entre uma média que ignora o volume e uma que o incorpora.

O VWAP nasceu como régua de execução para instituições. Um fundo que precisa de comprar uma posição enorme não quer mover o mercado contra si próprio; o seu sucesso mede-se por ter comprado abaixo do VWAP do dia (execução barata) ou acima (execução cara). Como uma fatia gigantesca do volume institucional é executada por algoritmos que perseguem precisamente o VWAP, o indicador ganha vida própria. Quando o preço cai abaixo do VWAP, os compradores institucionais tornam-se mais agressivos, porque estão a comprar «com desconto» face à sua referência; quando sobe acima, são os vendedores que apertam. O resultado é uma espécie de atração gravitacional em torno da linha.

Para o investidor de retalho, o VWAP funciona como um nível dinâmico de suporte e resistência e como um termómetro de quem controla a sessão: um preço persistentemente acima do VWAP indica compradores no comando; abaixo, vendedores. Não é magia, é o reflexo direto de onde o volume real se concentrou. Existem ainda variantes úteis, como o VWAP semanal ou o VWAP ancorado a um evento (um fundo, um anúncio, uma rutura), que medem o preço médio de todos os que compraram desde esse ponto e revelam quem está em lucro ou em prejuízo. É também por isto que o VWAP costuma ser mais útil do que uma média móvel simples do mesmo período: incorpora a informação que a média deita fora, ou seja, quanto se negociou a cada preço.

Perfil de volume: onde o mercado concordou com o valor

O volume tradicional responde à pergunta «quanto se negociou em cada momento». O perfil de volume (volume profile) responde a uma pergunta diferente e mais poderosa: «quanto se negociou a cada preço». Em vez de barras verticais organizadas por tempo, desenha um histograma horizontal ao longo do eixo dos preços, mostrando os níveis onde o mercado passou mais tempo e trocou mais contratos (TradingView).

Três conceitos organizam essa leitura. O Ponto de Controlo (POC, Point of Control) é o preço com maior volume negociado no período; representa o «valor justo» onde mais participantes concordaram em transacionar e funciona muitas vezes como um íman para onde o preço tende a regressar. A Área de Valor (Value Area) é a faixa de preços onde se negociou uma percentagem definida do volume, tipicamente 70%, delimitada pela Value Area High e pela Value Area Low. Dentro dessa faixa está o preço que o mercado considera «normal»; fora dela, entra-se em terreno de descoberta de preço.

A utilidade prática é direta. Os nós de alto volume tendem a agir como suporte e resistência fortes, porque muita gente tem posições a esses preços e defende-as. Os nós de baixo volume são zonas de vazio, onde o preço costuma passar depressa por não haver interesse acumulado que o segure. Um POC de sessões anteriores que nunca foi testado (um POC «virgem») funciona muitas vezes como um íman que o preço acaba por visitar. Um trader que conhece o perfil de volume da última semana sabe, antes de o dia começar, onde o preço provavelmente vai colar e onde vai deslizar. É volume convertido em mapa.

Delta e CVD: quem foi agressivo, comprador ou vendedor

Todas as ferramentas anteriores partilham uma limitação: dizem quanto se negociou, não quem foi o lado agressor. É aqui que entra o order flow. Cada transação tem um comprador e um vendedor, mas um deles esteve passivo (tinha uma ordem à espera no livro) e o outro esteve ativo (atravessou o spread para executar de imediato). O delta de volume separa os dois: soma o volume dos compradores agressivos, os que «levantam» a oferta, e subtrai o dos vendedores agressivos, os que «batem» na procura.

A versão cumulativa dessa conta é o CVD (Cumulative Volume Delta), a linha que acumula o delta ao longo do tempo (CoinGlass). O volume diz-nos o tamanho da atividade; o CVD diz-nos a intenção. Dois períodos podem ter exatamente o mesmo volume e um CVD oposto: um em que os compradores levantaram a oferta o tempo todo, outro em que os vendedores esmagaram a procura. Quando o preço faz uma nova máxima mas o CVD faz uma máxima mais baixa, há uma divergência: os compradores estão a perder agressividade e a subida está a ser sustentada por falta de vendedores, não por força compradora genuína.

Há um caso especialmente revelador: quando o CVD sobe com força (muita agressão compradora) mas o preço não avança. Significa que alguém está a absorver todas essas compras com ordens passivas gigantes, sinal de um vendedor grande e paciente, muitas vezes o prelúdio de uma reversão. No cripto, o CVD ganha ainda outra dimensão, porque se pode comparar o CVD do mercado à vista com o dos perpétuos. Quando divergem, por exemplo agressão compradora nos perpétuos que não aparece à vista, costuma ser sinal de posicionamento alavancado a empurrar o preço sem procura orgânica por baixo, um cenário frágil. É este tipo de leitura fina que a coluna da HOGE Wire sobre posicionamento em derivados, em que o fluxo antecipa e o livro confirma, disseca em detalhe.

Em resumo, cada ferramenta responde a uma pergunta diferente sobre o mesmo número:

Volume, derivados e interesse em aberto: três medidores diferentes

Chegamos à confusão mais cara dos mercados de cripto. Nos derivados existem duas métricas que parecem sinónimos e não são: o volume e o interesse em aberto (open interest, ou OI). O volume conta todos os contratos negociados num período e zera todos os dias. O interesse em aberto conta os contratos que continuam abertos, isto é, posições que foram criadas e ainda não foram fechadas, e não zera: acumula-se ou reduz-se conforme as posições nascem e morrem (CME Group).

A analogia mais simples é a de um comboio. O volume é o número de bilhetes vendidos hoje; o interesse em aberto é o número de passageiros que estão dentro do comboio neste momento. Pode haver imenso volume, muitos bilhetes a trocar de mãos, sem que ninguém novo entre, se cada bilhete comprado corresponde a alguém que sai. Por isso o OI mede compromisso, dinheiro que continua no mercado, enquanto o volume mede apenas rotação, quanta atividade houve.

A escala das duas também difere de forma dramática. Em 2026, os derivados esmagam o mercado à vista. No segundo trimestre, o volume à vista nas exchanges centralizadas caiu 27,9%, para 1,95 biliões de dólares, enquanto os derivados movimentaram 12,7 biliões, cerca de seis a sete vezes mais; no conjunto do mercado, os derivados representam à volta de três quartos de toda a atividade (CoinGecko). Quem lê apenas o volume à vista está a ver uma fração da atividade que move o preço. E quem lê volume sem olhar para o interesse em aberto está a ver metade da história.

Volume e interesse em aberto lado a lado: a grelha dos quatro cenários

A verdadeira leitura nasce de cruzar três variáveis: a direção do preço, o volume e o interesse em aberto. Existe uma grelha clássica de quatro cenários que os traders de futuros usam há décadas e que se aplica quase perfeitamente aos perpétuos de cripto.

O exemplo ao vivo aconteceu neste verão. Entre meados e o final de agosto de 2026, o Bitcoin disparou de cerca de 62 mil para mais de 80 mil dólares numa única semana, mas o interesse em aberto nos futuros caiu de 645.760 para 587.584 BTC, um mínimo de cinco meses (CoinDesk, com dados da Glassnode). Preço a subir com o interesse em aberto a cair: é o quadrante da cobertura de posições curtas. A subida não foi dinheiro novo otimista, foi um exército de vendedores a fechar posições à força, um short squeeze, exatamente o segundo cenário da grelha. Quem lesse apenas o volume recorde concluiria «rali forte»; quem cruzou com o interesse em aberto viu a fragilidade por baixo.

Semanas depois, em setembro, o padrão inverteu-se: o interesse em aberto começou a recuperar e as taxas de financiamento (funding) viraram a favor dos longos, num contexto macro em que o Bitcoin tem subido mesmo contra o aperto monetário da Fed, como a HOGE Wire detalhou nos alvos de preço para 2026. O analista Axel Adler Jr. resumiu o novo risco numa frase: «Os shorts já foram queimados. Agora são os longs que estão na mira» (CryptoTicker). A leitura combinada, preço mais funding mais interesse em aberto a recuperar, avisava para o risco de um squeeze na direção contrária. Como resume a própria CME Group, o aumento do interesse em aberto costuma confirmar a tendência, enquanto a sua queda pode sinalizar que a tendência está a perder força (CME Group).

Clímax de volume e liquidações: o pico que marca o fim

Há um tipo de volume que exige uma leitura própria: o pico extremo. Quando o volume explode para múltiplos do normal num curto espaço de tempo, raramente é rotina. Nos topos, é o clímax de compra, todos entram ao mesmo tempo e depois não sobra comprador. Nos fundos, é o clímax de venda, muitas vezes acelerado por liquidações em cadeia: posições alavancadas que a corretora fecha à força quando a margem se esgota, gerando ainda mais vendas, que por sua vez geram mais liquidações.

Nos derivados de cripto, essas cascatas de liquidação são a assinatura dos maiores movimentos. Um pico de volume acompanhado de uma queda súbita do interesse em aberto é a impressão digital de uma cascata: milhares de posições apagadas de uma só vez. Depois do evento, o interesse em aberto fica muito mais baixo, o mercado desalavancou, e o funding normaliza, o que costuma abrir espaço para um movimento seguinte mais limpo. Ler o volume nestes momentos é ler a exaustão: o pico não é o princípio de mais movimento, é frequentemente o seu fim.

Fica um aviso importante. Volume recorde e liquidez não são a mesma coisa. Nos piores momentos, o volume dispara precisamente enquanto a liquidez, a capacidade de executar sem mover o preço, desaparece. Um pico de volume durante um crash pode significar que o mercado está a funcionar a todo o vapor, ou que se está a partir. A diferença está no livro de ordens, na profundidade disponível, e não no número do volume. Confundir os dois foi o que arruinou muitas contas no crash de outubro de 2025.

O calcanhar de Aquiles: volume falso e dados auto-reportados

Todas as ferramentas deste guia partilham um pressuposto silencioso: que o volume é real. E aqui está o problema mais antigo e persistente do setor. Em 2019, a gestora Bitwise apresentou à SEC uma análise que se tornou lendária: cerca de 95% do volume de Bitcoin reportado pelas exchanges era falso, fabricado por wash trading, a prática de comprar e vender a si próprio para simular atividade. Dos cerca de 6 mil milhões de dólares de volume diário anunciados na altura, apenas uns 272 milhões eram reais, concentrados em dez exchanges (CNBC).

«As pessoas olhavam para o cripto e diziam que este mercado era uma confusão; era porque estavam a olhar para dados manipulados. Quando se retira o eco desses números sem sentido, o que resta é um mercado eficiente e bem arbitrado», resumiu Matthew Hougan, na altura responsável de investigação da Bitwise. O problema não desapareceu, mudou de forma. Continua a ser trivial, para uma exchange de segunda linha, inflacionar o próprio volume para subir nos rankings e atrair listagens e utilizadores.

A defesa do leitor é dupla. Primeiro, usar dados filtrados por confiança: a CoinGecko mantém desde 2019 um Trust Score que penaliza volume suspeito e, em 2026, reescreveu a metodologia para dar mais peso ao volume verificado e à profundidade do livro de ordens. Segundo, aplicar alguns testes de sanidade elementares antes de confiar em qualquer número:

• O volume de 24 horas excede toda a capitalização de mercado do token, um sinal de alarme quase infalível.
• O volume é enorme, mas o livro de ordens é raso e o spread é largo.
• A exchange exibe volume desproporcionado face ao número de utilizadores reais que consegue demonstrar.
• O volume concentra-se em pares exóticos e desaparece nos pares principais.

Nenhuma das ferramentas anteriores, nem o RVOL, nem o VWAP, nem o CVD, nem o perfil de volume, funciona sobre dados fabricados. Garantir que o volume é genuíno é o passo zero, anterior a todos os outros.

Volume no DEX e on-chain: um livro diferente

Tudo o que dissemos até aqui assume um livro de ordens central. Nas exchanges descentralizadas (DEX) que usam automated market makers não há livro: os preços saem de uma fórmula aplicada às reservas em pools de liquidez. Isso muda a leitura do volume de duas maneiras. Por um lado, não existe a distinção clássica entre ordem passiva e agressiva da mesma forma, pelo que o CVD tradicional não se aplica diretamente. Por outro, o volume é radicalmente mais transparente: cada troca é uma transação on-chain, pública e verificável, impossível de fabricar sem pagar taxas reais de gás em cada operação simulada.

A quota do volume à vista que passa por DEX tem crescido de forma estrutural ao longo do ciclo, e protocolos como o Uniswap tornaram-se dos maiores locais de negociação por volume, ao ponto de ligarem mecanismos de partilha de receita aos detentores do token, um tema que a HOGE Wire analisou a propósito do fee switch do Uniswap. Para quem lê volume, a lição é clara: o volume on-chain é o mais «limpo» que existe. O que se perde em ferramentas de order flow, ganha-se em auditabilidade total.

Isto não torna o volume de DEX imune a manipulação. Volume artificial em pools pequenas, negociação circular e ataques que usam empréstimos relâmpago (flash loans) para mover um preço num único bloco continuam a existir. A diferença é que ficam gravados para sempre na blockchain, à vista de qualquer um. A transparência não elimina o abuso, mas torna-o rastreável, e isso é mais do que se pode dizer de muitas exchanges centralizadas.

Como juntar tudo: uma leitura em várias perguntas

Nenhuma destas ferramentas funciona isolada. Um trader experiente não pergunta apenas «qual é o volume?»; faz uma sequência de perguntas encadeadas, em que cada uma só faz sentido depois de responder à anterior. Uma leitura disciplinada de volume segue mais ou menos esta ordem:

• É real? Antes de tudo, confirmar que o volume não é fabricado (Trust Score, volume face à capitalização). É o passo zero.
• É anormal? Comparar com a média através do RVOL. Se o volume é banal, provavelmente não há sinal nenhum.
• Confirma o preço? Verificar divergências e a direção do OBV. O fluxo apoia o movimento ou contradiz o preço?
• Onde está o valor? Situar o preço face ao VWAP, ao POC e à Área de Valor para saber o que é caro e o que é barato.
• Quem foi o agressor? Ler o delta e o CVD para distinguir força compradora real de simples ausência de vendedores.
• É dinheiro novo? Nos derivados, cruzar com o interesse em aberto e o funding para saber se o movimento traz capital fresco ou é o fecho de posições antigas.

Respondidas as seis perguntas, o número gigante do início deixa de ser um número: passa a ser uma frase completa sobre o que o mercado está mesmo a fazer. É essa tradução, do dado bruto para a narrativa, que separa quem lê volume de quem apenas o vê.

O ângulo regulatório: CMVM, MiCA e a integridade do sinal

Se o volume falso corrompe todos os sinais deste guia, faz sentido que os reguladores o tratem por aquilo que é: manipulação de mercado. Com o regime transitório do MiCA terminado em Portugal a 1 de julho de 2026, o quadro está agora plenamente em vigor. O Banco de Portugal trata da autorização e do registo dos prestadores de serviços de criptoativos, os CASP (Banco de Portugal), enquanto à CMVM cabe a supervisão de conduta, o abuso de mercado e a proteção do investidor.

O Título VI do MiCA proíbe explicitamente a manipulação de mercado, e o wash trading enquadra-se nessa definição, dentro e fora da plataforma. As orientações da ESMA sobre abuso de mercado pedem às autoridades nacionais que cruzem dados on-chain e off-chain para detetar padrões de negociação fictícia, e as plataformas maiores ficam sob escrutínio reforçado. A lei portuguesa que executa o MiCA, a Lei n.º 69/2025, prevê coimas que podem chegar aos 5 milhões de euros (Diário da República).

Para o investidor português há ainda uma ligação prática entre volume e regulação. Os produtos que muitos usam para ter exposição a cripto, como os ETP europeus, calculam o seu valor a partir de preços de referência que, por sua vez, dependem do volume das exchanges «que contam»; volume manipulado contamina toda a cadeia até ao produto regulado, uma distinção que a HOGE Wire explorou ao comparar ETF e ETP na Europa. Ler volume, no fim de contas, não é apenas uma competência de trader; é uma forma de higiene defensiva num mercado onde o número mais visível é, demasiadas vezes, o menos fiável.

Frequently Asked Questions

Como se lê o volume de uma criptomoeda?

Não se lê o número absoluto, lê-se em contexto. Compara-se o volume atual com a média recente (volume relativo), verifica-se se confirma ou contradiz o preço e cruza-se com ferramentas como o VWAP, o perfil de volume e o delta para perceber quem esteve a ser agressivo. O valor em bruto, sozinho, não diz quase nada.

Qual é a diferença entre volume e interesse em aberto?

O volume conta todos os contratos negociados num período e zera todos os dias; o interesse em aberto conta as posições que continuam abertas e não zera. O volume mede rotação e atividade; o interesse em aberto mede compromisso, ou seja, quanto dinheiro continua realmente no mercado. Ler os dois em conjunto revela se um movimento traz dinheiro novo ou é apenas o fecho de posições antigas.

O que é o VWAP e para que serve?

O VWAP (Volume-Weighted Average Price) é o preço médio de um período ponderado pelo volume negociado a cada nível. Serve de régua de execução para as instituições e de nível dinâmico de suporte e resistência: um preço acima do VWAP indica compradores no comando, abaixo indica vendedores.

O volume reportado pelas exchanges de cripto é fiável?

Nem sempre. Uma análise da Bitwise à SEC em 2019 concluiu que cerca de 95% do volume de Bitcoin reportado era falso, inflacionado por wash trading, e o problema persiste nas exchanges mais pequenas. Convém usar dados filtrados por confiança, como o Trust Score da CoinGecko, e desconfiar de qualquer token cujo volume de 24 horas seja maior do que a sua capitalização de mercado.

O que significa o preço subir com o volume ou o interesse em aberto a cair?

Costuma ser sinal de fraqueza. Uma subida de preço com o volume a diminuir indica falta de convicção; uma subida com o interesse em aberto a cair indica cobertura de posições curtas, ou seja, vendedores a fechar posições em vez de compradores novos a entrar. Ambos avisam que o movimento pode não ter sustentação.

Por Rui Marques, redação de Mercados da HOGE Wire. Artigo informativo; não constitui aconselhamento financeiro.