BitMine: a tesouraria de Ether que não precisa de vender

A Strategy de Michael Saylor ensinou os mercados a usar uma empresa cotada como alavanca permanente sobre o Bitcoin. A BitMine Immersion Technologies quis fazer o mesmo com o Ethereum e, em pouco mais de um ano, passou de uma mineradora de imersão quase desconhecida para a maior tesouraria corporativa de Ether do planeta: mais de seis milhões de moedas, perto de 5% de tudo o que existe.

O dia escolhido para contar esta história não podia ser mais tenso. Esta quinta-feira, 6 de novembro de 2026, o Ethereum caiu mais de 7% para a zona dos 2 220 dólares (cerca de 2 000 euros) e o Bitcoin perdeu quase 6% para os 76 100 dólares (perto de 68 300 euros), arrastados por uma vaga de vendas nas tecnológicas norte-americanas, segundo a crypto.news. O índice de medo e ganância afundou para 28. É exatamente neste tipo de sessão que a pergunta sobre as tesourarias cripto deixa de ser teórica: quando o ativo cai, quem é obrigado a vender?

A resposta da BitMine é o que a distingue de todas as outras. Enquanto a Strategy tem de arranjar dólares para pagar os seus dividendos, a BitMine recebe. O seu Ether está quase todo em staking, e as recompensas que daí saem chegam para cobrir as obrigações da empresa muitas vezes. Por outras palavras, a tesouraria tem um motor próprio. Este é o paradoxo que já percorremos no resto do setor visto pelo lado bom: uma tesouraria que, em teoria, nunca precisa de vender. Resta perceber porque é que o mercado, mesmo assim, paga menos pela ação do que vale o cofre.

Quem é a BitMine, e porque a comparam à Strategy

Até ao verão de 2025, a BitMine era uma pequena mineradora que arrefecia máquinas de Bitcoin por imersão em líquido, cotada no segmento secundário NYSE American. Tudo mudou a 30 de junho de 2025, quando Thomas Lee, o fundador da Fundstrat e uma das vozes mais seguidas de Wall Street, entrou para presidente do conselho e a empresa fechou uma colocação privada de cerca de 250 milhões de dólares para lançar uma estratégia de tesouraria em Ether. A ação triplicou e a CNBC apelidou de imediato o projeto de «a MicroStrategy do Ethereum».

A CoinDesk descreveu na altura o objetivo que Lee fixou e que ainda hoje organiza a empresa: deter 5% de toda a oferta de Ethereum. O argumento tem dois andares. Primeiro, maximizar o Ether por ação, de forma que cada título represente cada vez mais moedas. Segundo, um efeito reflexivo: quanto maior a fatia da oferta que uma única entidade controla e tranca em staking, menos Ether líquido sobra no mercado para os outros. Lee batizou esta ambição de «Alchemy of 5%», a alquimia dos cinco por cento.

A escolha do Ethereum, e não do Bitcoin, foi deliberada. Quando Lee montou a operação, a tese das tesourarias corporativas já estava provada pela Strategy, mas quase sempre com Bitcoin. Ao apostar no Ether, a BitMine assumiu um ativo mais volátil e com menos aura de reserva de valor, mas que tinha algo que o Bitcoin não tem: rendimento nativo e uma narrativa de infraestrutura para a economia on-chain, da tokenização aos pagamentos. Foi uma aposta em que a segunda maior criptomoeda poderia, finalmente, ter o seu próprio veículo institucional de referência.

O resto foi aceleração. A 9 de abril de 2026, a BitMine subiu para a bolsa principal de Nova Iorque e, no mesmo dia, ampliou o seu programa de recompra de ações de mil milhões para quatro mil milhões de dólares. A 26 de junho de 2026 entrou no índice Russell 1000 das grandes capitalizações. Pelo caminho, acumulou participações satélite que hoje fazem parte do balanço, como 180 milhões de dólares na Beast Industries (o grupo do youtuber MrBeast) e 82 milhões na Eightco. Mas a espinha dorsal manteve-se sempre a mesma: comprar Ether, semana após semana, e pô-lo a render.

Os números de novembro de 2026

A fotografia mais recente, tirada a 1 de novembro de 2026, mostra uma tesouraria de dimensão difícil de apreender. Segundo os dados reportados pela The Block, a BitMine detinha 6 060 506 ETH, equivalentes a 4,9% de toda a oferta em circulação, depois de somar mais 8 573 moedas na semana anterior. Desse total, 5 227 037 ETH (cerca de 86%) estavam em staking. Somando o Ether, 216 Bitcoin, as participações e a caixa, o conjunto valia aproximadamente 14,5 mil milhões de dólares, o segundo maior cofre cripto do mundo, atrás apenas da Strategy.

Dois números merecem destaque antes de avançar, porque explicam tudo o que se segue. O primeiro é a receita de staking: cerca de 358 milhões de dólares anualizados ao ritmo atual, que subiriam para 415 milhões se toda a posição estivesse a validar a rede. O segundo é o desconto: a 3 de novembro, as ações valiam no total cerca de 11,8 mil milhões de dólares, menos 18,7% do que o valor dos ativos, segundo a FinanceFeeds. Um cofre que rende e uma ação que desconta: é a tensão central deste dossiê.

A diferença que muda tudo: o Ether rende, o Bitcoin não

Um Bitcoin parado numa carteira não produz nada. É ouro digital: só vale a cotação a que o mercado o compra. Por isso uma tesouraria de Bitcoin como a Strategy, para pagar as contas (juros, dividendos das ações preferenciais, despesas de estrutura), tem de arranjar dinheiro noutro lado, normalmente emitindo mais ações ou vendendo parte do Bitcoin. O Ethereum é diferente desde a transição para proof-of-stake: quem bloqueia moedas a validar a rede recebe recompensas, pagas na própria moeda. O Ether em staking é, portanto, um ativo que gera um fluxo, à semelhança de uma obrigação que paga cupão.

Essa distinção transforma a natureza do negócio. A BitMine tem uma demonstração de resultados operacionais que uma tesouraria de Bitcoin simplesmente não tem. O fluxo de staking não é especulativo: existe enquanto a rede existir e enquanto as moedas estiverem bloqueadas. É o que permite a Lee afirmar que a empresa não tem de vender Ether por necessidade financeira. Como resumiu numa entrevista citada pela Yahoo Finance, as recompensas de staking cobrem com folga as obrigações para com os acionistas preferenciais, pelo que a empresa está «mais a tentar encontrar formas de monetizar as participações em Ethereum» do que a pensar em vendê-las.

Vale a pena fazer a conta ao contrário para perceber a dimensão. Um rendimento de staking na ordem dos 3% sobre uma posição de mais de 11 mil milhões de dólares produz um fluxo anual que, por si só, chegaria para pagar muitas vezes os dividendos das ações preferenciais ou para recomprar uma fatia das ações em circulação todos os anos. É esta aritmética, e não o otimismo de Lee, que sustenta a afirmação de que a empresa pode atravessar um bear market sem tocar no capital. Uma tesouraria de Bitcoin, nas mesmas circunstâncias, teria de vender moedas ou ir ao mercado pedir dinheiro.

Convém não romantizar o mecanismo. O rendimento de staking não é dinheiro garantido: depende da taxa que a rede paga aos validadores (que diminui à medida que mais Ether entra em staking), de a infraestrutura funcionar sem penalizações (o chamado slashing) e de haver liquidez para sair, já que levantar Ether de validação implica uma fila de espera. Mesmo assim, a diferença face a um cofre de Bitcoin é qualitativa: um gera receita recorrente, o outro vive de reavaliações de preço e de novas rondas de capital.

MAVAN, a central de staking que paga as contas

O motor tem nome: MAVAN, sigla de Made in America VAlidator Network. Começou como a infraestrutura com que a BitMine colocava o seu próprio Ether a validar a rede e cresceu até se tornar, segundo a empresa, a maior plataforma institucional de staking de Ether, agora aberta a clientes institucionais, custodiantes e parceiros do ecossistema. Das mais de seis milhões de moedas, 5,2 milhões estavam a render, um valor na ordem dos 11,8 mil milhões de dólares.

Quanto rende, afinal? Fazendo as contas com os próprios números da empresa, 358 milhões de dólares sobre cerca de 11,8 mil milhões em staking equivalem a um rendimento bruto na ordem dos 3% ao ano. Não é espetacular em termos nominais, mas é a diferença entre um balanço que respira sozinho e um que depende da bondade dos mercados de capitais. Para enquadrar porque é que o staking profissional e os seus riscos são hoje um tema de tesouraria e não apenas de aficionados, vale a pena recordar o debate em torno do restaking e dos rendimentos que a Fed deixou de garantir.

Há ainda um efeito de escala. Ao operar a sua própria rede de validadores em vez de delegar num terceiro, a BitMine fica com a totalidade da recompensa em vez de pagar uma comissão, e ao abrir a MAVAN a clientes externos transforma um centro de custo em potencial linha de receita. É o oposto do modelo de uma tesouraria passiva: em vez de guardar moedas e esperar, a empresa constrói um negócio de infraestrutura em cima delas.

Strategy vende para pagar, a BitMine recebe

A comparação com a Strategy é inevitável porque as duas empresas resolvem o mesmo problema de maneiras opostas. A Strategy fechou a semana de 1 de novembro com 849 327 Bitcoin, depois de comprar mais 811 a um custo médio de 75 451 dólares, e começou a pagar diariamente o dividendo de 12% das suas ações preferenciais STRC, segundo a CoinGape. Para alimentar esse dividendo, a empresa recorre a uma combinação de emissão de ações, vendas pontuais de Bitcoin e reservas em dólares (que a 1 de novembro somavam 4,79 mil milhões). Nada disto é gratuito: cada ação nova dilui, cada Bitcoin vendido reduz a posição que a empresa existe para acumular.

A BitMine também tem ações preferenciais, uma série A perpétua com um cupão de 9,5%, cujo serviço anual ronda os 30 a 35 milhões de dólares. Confronte-se esse número com os 358 milhões de receita de staking: a cobertura é de cerca de dez vezes. É por isto que Lee insiste que a empresa não precisa de vender Ether para honrar compromissos. Onde a Strategy tem de ir buscar dinheiro, a BitMine deixa o dinheiro entrar. A tabela resume os dois modelos.

O flywheel partiu-se: porque a ação vale menos que o cofre

Toda a engenharia das tesourarias cripto assenta numa métrica: o mNAV, o rácio entre a capitalização bolsista e o valor líquido dos ativos cripto. Enquanto a ação negoceia acima do valor do cofre (mNAV superior a 1), a máquina funciona como um volante de inércia: a empresa emite ações caras, usa o dinheiro para comprar mais Ether, o Ether por ação sobe, o prémio justifica-se e o ciclo repete-se. Foi assim que a BitMine construiu a montanha de seis milhões de moedas em pouco mais de um ano.

O problema é que o volante gira ao contrário quando o prémio desaparece. Com a ação a transacionar 18,7% abaixo do valor dos ativos, emitir novas ações para comprar Ether destruiria valor para quem já é acionista: seria vender um euro de Ether por 81 cêntimos. O fenómeno não é exclusivo da BitMine. Will Owens, analista da Galaxy Research, resumiu-o numa frase que se tornou lema do setor em 2026: «se o prémio colapsa, ou pior, se vira desconto, o modelo começa a quebrar», citado pela CoinMarketCap, que recorda que o múltiplo da própria Strategy caiu de 3,4x em novembro de 2024 para perto de 1x dois anos depois.

O detalhe irónico é que a BitMine resistiu mais do que quase todas. No relatório da DWF Ventures de setembro, era uma das únicas quatro das vinte maiores tesourarias ainda a negociar acima do valor dos ativos. Em novembro, já tinha caído para o desconto. E o desconto da BitMine (0,81x) é inclusive mais fundo do que o da Strategy (perto de 0,98x), apesar da vantagem do rendimento, em parte porque o Ether teve um ano pior do que o Bitcoin e em parte porque alguns investidores em Ether preferiam que a empresa comprasse mais moedas em vez de recomprar as próprias ações, uma tensão que a DL News documentou. A vantagem estrutural não impede o mercado de duvidar.

«Done stacking»: o fim da história de crescimento

A 12 de outubro, Lee marcou uma viragem. «Agora acabámos de empilhar, no momento em que começa um bull market», disse, citado pela Decrypt, explicando que faltavam «cerca de 100 000 ETH, e é mais ou menos isso». A menos de 1% do caminho para os 5% da oferta, a BitMine aproxima-se do fim da fase que justificou o seu prémio: a de compradora insaciável.

O que vem a seguir, na tese de Lee, é uma promessa diferente: «Se acabámos de empilhar, mas o Ether sobe muito, podem imaginar que vamos superar o Ethereum.» A ideia é que, sem precisar de diluir para crescer, a valorização do Ether se traduza diretamente em valor por ação, amplificada pelas recompras. O próprio objetivo dos 5% pode não ser um teto: Lee admitiu à Bitcoin.com que «faria todo o sentido deter mais de 5% se as empresas começarem a guardar Ether como ativo de longa duração».

Essa aposta otimista convive com um pano de fundo áspero. No final de outubro, o roubo de 6,3 mil milhões de dólares à Binance, o maior assalto da história da cripto, testou os nervos do mercado. Lee leu a reação contida como um bom sinal: «Por muito terrível que seja este acontecimento, a reação relativamente moderada do mercado é muito construtiva, sobretudo comparada com a resposta a roubos de grande dimensão anteriores», afirmou à The Block, lembrando que o Ether caiu cerca de 4% depois da revelação, contra os 8% no caso Bybit em 2025.

A recompra de ações, a nova alavanca de valor

Se emitir ações com desconto destrói valor, a operação inversa cria-o. Comprar as próprias ações a 81 cêntimos por cada euro de Ether que representam aumenta mecanicamente o Ether por ação dos acionistas que ficam. Foi por isso que a BitMine, à medida que o prémio se desfez, passou de compradora de Ether a compradora de si mesma. Em agosto completou uma recompra de 350 milhões de dólares, 21 milhões de ações, que Lee descreveu à CryptoBriefing como «a maior recompra de sempre na cripto».

O programa total, ampliado para quatro mil milhões de dólares aquando da entrada na NYSE, dá margem para continuar. Até 26 de outubro, a empresa tinha recomprado 22,9 milhões de ações a um preço médio de 17,48 dólares, um total de 399,6 milhões. É um equilíbrio delicado: cada dólar gasto a recomprar ações é um dólar que não compra Ether, e os defensores do Ethereum preferiam ver a empresa a engordar a posição. Mas enquanto o desconto existir, a matemática favorece a recompra. É, na prática, a resposta da gestão à acusação implícita do mercado de que a ação não vale o que o cofre contém.

O comprador passivo que a BitMine conseguiu manter

Há um comprador que raramente aparece nos balanços mas que sustenta estas ações: os fundos indexados. Quando uma empresa entra num índice de referência, os fundos passivos têm de a comprar, independentemente do preço. Esse fluxo, insensível à cotação, é uma almofada por baixo da ação e lubrifica a emissão de novos títulos. A 16 de outubro, a MSCI aprovou uma metodologia que exclui dos seus índices globais as chamadas «empresas não operacionais», e a lista final das visadas sai a 11 de novembro, com efeito no fecho de 30 de novembro.

As duas vítimas confirmadas são precisamente as maiores tesourarias de Bitcoin: a Strategy e a japonesa Metaplanet, segundo a KuCoin e a CCN. A BitMine, porém, ficou fora da lista de remoção imediata, remetida para uma watchlist juntamente com a SharpLink e outras. A explicação mais plausível é precisamente a receita de staking: uma empresa que gera centenas de milhões de dólares de rendimento operacional parece-se menos com um veículo passivo de detenção de ativos e mais com uma empresa a operar um negócio. O mesmo rendimento que paga os dividendos pode, afinal, ser o que lhe garante o lugar nos índices.

A mecânica da exclusão ajuda a perceber porque é que isto importa tanto. Quando uma ação sai de um índice seguido por fundos passivos, esses fundos são obrigados a vendê-la num prazo curto, independentemente do preço, o que gera uma pressão vendedora concentrada e previsível. Para a Strategy, cujo peso nos índices globais atraiu durante anos esse fluxo automático, a saída retira uma fonte de procura que ajudava a financiar a própria compra de Bitcoin. A BitMine, ao evitar a primeira lista, preserva por agora esse canal, ainda que a sua entrada relativamente recente nos índices signifique que a almofada é menor do que a da rival.

Não é uma salvação definitiva. Estar na watchlist significa estar sob observação, e a crypto.news sublinha que a decisão de 11 de novembro é vista como um precedente que a FTSE Russell e a S&P poderão seguir. Mas, por agora, a BitMine é o contraexemplo que mostra que a regra da MSCI não é anticripto: é antipassividade. Quem tem um motor a trabalhar passa; quem apenas guarda, não.

Os rivais do Ether: SharpLink, Ether Machine e o pelotão

A BitMine não está sozinha, mas lidera com uma folga enorme. A segunda maior tesouraria de Ether cotada é a SharpLink Gaming (SBET), presidida por Joseph Lubin, cofundador do Ethereum e da Consensys, com cerca de 868 699 ETH segundo a The Block; apresenta resultados do terceiro trimestre a 9 de novembro. A seguir vem a The Ether Machine (ETHM), de Andrew Keys, com perto de 498 600 ETH. Depois, uma cauda de participantes mais pequenos.

Em conjunto, e segundo um levantamento da Yahoo Finance de março de 2026, as tesourarias de Ether cotadas já guardavam mais de 7,3 milhões de moedas, acima de 6% da oferta, uma fatia que não parou de crescer desde então (os valores de Bit Digital e Coinbase na tabela referem-se a essa data). A diferença entre a BitMine e o resto não é apenas de tamanho: é de modelo. Quase todas estas empresas fazem staking, mas poucas construíram uma plataforma própria à escala da MAVAN, e nenhuma chegou perto dos 5% da oferta.

O espelho contabilístico: lucros e prejuízos que não são dinheiro

Há uma armadilha na leitura das contas destas empresas. Desde que a norma norte-americana ASU 2023-08 entrou em vigor, o Ether (tal como o Bitcoin) é marcado ao justo valor diretamente nos resultados. Isto significa que, quando a cotação sobe, a BitMine regista enormes lucros contabilísticos; quando cai, regista enormes prejuízos. Nenhum destes números é dinheiro que entrou ou saiu: é a reavaliação de moedas que a empresa não vendeu. Num cofre de 14,5 mil milhões de dólares, uma oscilação de 10% no Ether move mais de mil milhões na última linha do resultado, sem que um único Ether mude de mãos.

No caso da BitMine há uma complicação adicional: o seu ano fiscal não coincide com o ano civil, pelo que os trimestres que reporta apanham janelas de preço diferentes das que o investidor vê nos gráficos. Um trimestre pode fechar num pico do Ether e o seguinte num vale, transformando a demonstração de resultados numa montanha-russa que diz pouco sobre a saúde operacional. O que importa seguir não é o lucro ou o prejuízo contabilístico do período, mas três coisas: quantas moedas a empresa tem, quanto rende o staking e a que desconto ou prémio a ação negoceia.

A sessão de 6 de novembro é a ilustração perfeita. O Ether caiu mais de 7%, houve 210 milhões de dólares de liquidações em 24 horas e os ETF de Ether à vista nos Estados Unidos registaram perto de 100 milhões de saídas líquidas no dia anterior, segundo a crypto.news. No papel, dias assim abrem um buraco nos resultados trimestrais da BitMine. Na tesouraria, porém, não muda nada: as 5,2 milhões de moedas em staking continuam a validar a rede e a pagar recompensas na mesma. A distinção entre o lucro contabilístico e o fluxo de caixa real é, aqui, a diferença entre o ruído e o sinal. Para perceber como os choques de mercado se propagam pela estrutura de derivados e contrapartes, ajuda recordar o que o apagão da Binance revelou sobre o preço do carry.

O que muda para o investidor português

Para um investidor em Portugal, a primeira coisa a perceber é o que a BitMine não é. Não é uma plataforma de criptoativos sob supervisão da CMVM ou do Banco de Portugal: é uma empresa operacional cotada em Nova Iorque. O regime da MiCA e a lei nacional que a transpõe (a Lei n.º 69/2025) regulam os prestadores de serviços de criptoativos e os emitentes de stablecoins, não as empresas que, como a BitMine, se limitam a deter cripto no balanço. Comprar BMNR é comprar uma ação estrangeira, com tudo o que isso implica: risco cambial em dólares, horário da bolsa norte-americana e as regras da SEC, não as da CMVM.

A diferença mais subtil, e a que mais apanha os investidores desprevenidos, é a fiscal. Deter Ether diretamente beneficia em Portugal da regra dos 365 dias: as mais-valias de criptoativos detidos mais de um ano estão isentas de IRS, enquanto as de curto prazo pagam 28%, segundo a síntese da Facilite. Uma ação da BitMine não é um criptoativo: é um título, tributado na categoria G à taxa de 28% sobre a mais-valia, sem a isenção total ao fim de um ano que o Ether «puro» teria. Por outras palavras, a exposição indireta ao Ether via BitMine traz um desconto no preço de entrada, mas também um tratamento fiscal menos favorável e nenhuma das recompensas de staking, que ficam na empresa.

Na prática, um investidor português que queira exposição ao Ether tem hoje um leque de opções que vai do mais direto ao mais indireto: comprar Ether numa plataforma registada junto do Banco de Portugal, usar um ETP cotado numa bolsa europeia, ou comprar ações de uma tesouraria como a BitMine através de uma corretora com acesso ao mercado norte-americano. Cada degrau troca simplicidade por camadas adicionais de risco e de custo: a BitMine acrescenta o risco de execução da gestão, o risco de diluição e o desconto, mas também a hipótese de o staking e as recompras fazerem a ação superar o próprio Ether. Não é um substituto do Ether; é uma aposta alavancada na competência de quem o gere.

Resta o pano de fundo macro, que não escolhe fronteiras. O apetite por ativos de risco depende do custo do dinheiro, e a trajetória da Reserva Federal continua a mandar no sentimento, como se vê sempre que o funding dos perpétuos reage às decisões da Fed. Uma tesouraria que vive de staking está mais protegida de ser forçada a vender num dia mau, mas o valor da sua ação continua refém do mesmo ciclo de liquidez que move todo o resto.

Sinais a vigiar nas próximas semanas

Nos próximos dias, cinco marcadores vão dizer se a tese da BitMine resiste:

• 11 de novembro: a lista final da MSCI. Confirmar que a BitMine fica mesmo de fora da remoção e que a Strategy e a Metaplanet saem.
• 9 de novembro: resultados do terceiro trimestre da SharpLink, a segunda maior tesouraria de Ether, como leitura antecipada do setor.
• 30 de novembro: entrada em vigor da exclusão da MSCI e eventual venda forçada de ações da Strategy pelos fundos passivos.
• O desconto: se os 18,7% abaixo do valor dos ativos se fecham (sinal de confiança) ou se alargam (sinal de que o mercado duvida do modelo).
• Os últimos 100 000 ETH: quando a BitMine atingir os 5% e declarar o fim das compras, a narrativa passa de crescimento para rendimento, e o mercado terá de a reavaliar com outra régua.

Perguntas frequentes

O que é a BitMine Immersion Technologies?

A BitMine é uma empresa cotada na NYSE (BMNR) que se tornou na maior tesouraria corporativa de Ethereum do mundo, com mais de 6 milhões de ETH, cerca de 4,9% da oferta. Presidida por Tom Lee, da Fundstrat, mantém quase todo o seu Ether em staking e é muitas vezes descrita como «a MicroStrategy do Ethereum».

Porque é que a ação da BitMine vale menos do que o Ether que detém?

No início de novembro de 2026, a BMNR negociava com um desconto de cerca de 18,7% face ao valor dos seus ativos. O mercado desconta dúvidas sobre futuras emissões de ações, a estrutura de financiamento e a sustentabilidade do rendimento de staking. Quando o prémio desaparece, emitir ações destrói valor, e a empresa responde recomprando as suas próprias ações.

A BitMine tem de vender Ether para pagar as suas contas?

Segundo a empresa, não. As recompensas de staking rondam os 358 milhões de dólares por ano e cobrem cerca de dez vezes os 30 a 35 milhões de dólares de dividendos das ações preferenciais. É a principal diferença face a tesourarias de Bitcoin como a Strategy, que não têm rendimento nativo e precisam de vender moedas ou emitir ações para pagar.

A BitMine vai ser excluída dos índices da MSCI como a Strategy?

Não na primeira lista. A exclusão da MSCI, com lista final a 11 de novembro de 2026 e efeito a 30 de novembro, atinge a Strategy e a Metaplanet. A BitMine ficou numa watchlist, provavelmente porque a sua receita de staking a faz parecer uma empresa operacional e não um veículo passivo. Não é, ainda assim, uma garantia permanente.

Como é tributado um investidor português que compre ações da BitMine?

Como qualquer ação estrangeira. As mais-valias entram na categoria G do IRS e são tributadas a 28%, sem a isenção ao fim de 365 dias que se aplica à detenção direta de criptoativos. Comprar BMNR não é, para efeitos fiscais, o mesmo que comprar Ether, e acresce o risco cambial do dólar.

Por Liam Brennan, HOGE Wire