Hashraten kasvu 2026: Bitcoinin tie kahteen tsettahashiin

Bitcoinin laskentateho eli hashrate on kasvanut nopeammin kuin lähes mikään muu mittari koko kryptohistoriassa: verkon yhteenlaskettu teho nousi Satoshi Nakamoton kotikoneen kilohasheista koko planeetan kattavaan tsettahashiin alle kahdessa vuosikymmenessä. Vuonna 2026 tarina sai kuitenkin uuden käänteen. Ensimmäistä kertaa Bitcoinin historiassa hashrate kääntyi laskuun ilman, että yksikään valtio olisi kieltänyt louhintaa. Samaan aikaan bitcoinin hinta ampaisi elokuussa yli 80 000 dollariin, ja koko kysymys kiteytyi yhteen: onko hashraten kasvu enää itsestäänselvyys, vai onko siitä tullut pelkkä veto hinnan suunnasta?

Tässä jutussa käydään läpi, mistä hashraten kasvu syntyy, miten se eteni kilohasheista tsettahasheihin, miksi kasvu pysähtyi 2026, ja mitä CoinSharesin, JPMorganin ja Duken tutkijoiden arviot kertovat siitä, jatkuuko nousu kohti kahta tsettahashia. Luvut on tarkistettu 25. elokuuta 2026, ja koska hashrate ja hashprice heiluvat päivittäin, esitämme verkon tilan mieluummin vaihteluväleinä kuin yksittäisinä pisteinä.

Hashrate palasi otsikoihin, mutta kasvu jäi jälkeen hinnasta

Bitcoin nousi elokuun 2026 kolmannella viikolla yli 20 prosenttia, ja 25. elokuuta mennessä seitsemän päivän nousu oli yli 25 prosenttia hinnan käydessä noin 80 300 dollarissa (noin 68 900 euroa); markkina-arvo oli noin 1,61 biljoonaa dollaria ja liikkeellä oli noin 20,08 miljoonaa bitcoinia (CoinGecko). Kyseessä oli yksi bitcoinin parhaista viikoista vuosiin, ja vauhtia antoivat Yhdysvaltain valtiovarainministeriön velkakirjaostojen kaksinkertaistaminen, ETF-virrat ja poikkeuksellisen suuri lyhyeksimyyntien kattaminen (CoinDesk).

Hashrate ei kuitenkaan seurannut perässä. Verkon laskentateho pyöri elokuun lopulla noin 900-920 EH/s:n tuntumassa, selvästi alle lokakuun 2025 huipun, joka oli noin 1,1 ZH/s. Toisin sanoen bitcoinin hinta oli enää noin kolmanneksen alle kaikkien aikojen huipun, mutta laskentateho oli lähes viidenneksen alle oman ennätyksensä. Tämä ero hinnan ja tehon välillä on koko vuoden 2026 tarina, ja se selittää, miksi hashraten kasvu ei ole enää sama itsestään selvä nouseva käyrä kuin aiempina vuosina.

Mitä hashrate oikeastaan mittaa

Hashrate kertoo, montako SHA-256-tiivistelaskentaa Bitcoin-verkko tekee sekunnissa etsiessään kelvollista lohkoa. Jokainen louhija arvaa lukuja niin nopeasti kuin rautansa sallii, ja se, jonka arvaus alittaa verkon asettaman tavoitteen, saa oikeuden kirjata seuraavan lohkon ja lohkopalkkion. Mitä enemmän arvauksia sekunnissa, sitä suurempi hashrate ja sitä kalliimpaa verkon historian uudelleenkirjoittaminen on.

Tärkeä yksityiskohta: hashratea ei mitata suoraan, vaan se arvioidaan. Kukaan ei laske jokaista laitetta, vaan verkon teho johdetaan vaikeustasosta ja lohkojen löytymistahdista kaavalla hashrate ≈ vaikeustaso × 2^32 / 600, jossa 600 on tavoiteltu lohkoaika sekunteina. Siksi eri palvelut antavat samana päivänä hieman eri lukemia, ja lyhyen aikavälin heilahdukset ovat enemmän tilastollista kohinaa kuin todellisia tehon muutoksia.

Kasvua on helpompi hahmottaa yksikköportaikkona. Jokainen porras on tuhatkertainen edelliseen nähden:

Kilohasheista tsettahasheihin: kasvukäyrän lyhyt historia

Bitcoinin ensimmäiset lohkot louhittiin vuonna 2009 tavallisilla prosessoreilla, ja verkon teho oli kilohashien luokkaa. Grafiikkapiirit (GPU) toivat noin satakertaisen hyppäyksen vuonna 2010, FPGA-piirit seurasivat 2011, ja tammikuussa 2013 ilmestyi ensimmäinen ASIC, Canaanin Avalon, noin 66 GH/s:n teholla. Sen jälkeen kasvu on ollut lähes taukoamatonta.

Verkko ylitti sadan eksahashin rajan 4. tammikuuta 2020, noin 11 vuotta ensimmäisen lohkon jälkeen, ja yhden tsettahashin (1 ZH/s) raja rikkoutui 15. syyskuuta 2025 (TFTC). Vuoden 2025 aikana käyrä nousi jyrkimmilleen, ja syksyn huippu asettui noin 1,1-1,12 ZH/s:iin lokakuussa 2025 (CoinShares). Tässä on syytä varoittaa yleisestä virheestä: osa automaattisista mittareista väittää ennätykseksi 1,44 ZH/s, mutta tämä luku ei pidä paikkaansa, ja hyvin todennettu huippu on noin 1,1 ZH/s. Alla oleva taulukko kokoaa merkkipaalut.

Lähteet: TFTC ja CoinShares.

Kolme moottoria hashraten kasvun takana

Hashraten pitkän aikavälin kasvua ajaa kolme voimaa. Ensimmäinen on bitcoinin hinta. Louhinnan tuotto maksetaan bitcoineina, joten korkeampi hinta nostaa jokaisen terahashin euroarvoa, houkuttelee lisää pääomaa ja tekee kannattavaksi kytkeä päälle myös vanhempaa rautaa. Hinta johtaa, hashrate seuraa viiveellä; koskaan ei ole toisin päin.

Toinen moottori on laiteteknologia. ASIC-piirien energiatehokkuus on parantunut niin nopeasti, että sama sähkömäärä tuottaa vuosi vuodelta enemmän hasheja, mistä lisää alempana. Kolmas on pääoma ja energia: hashraten kasvu on lopulta kilpajuoksu halvasta ja vakaasta sähköstä sekä rahoituksesta, jolla ostetaan laitteet ja rakennetaan konesalit. Kun mikä tahansa näistä kolmesta tyrehtyy, kasvu hidastuu, ja juuri niin kävi vuonna 2026.

Vaikeustaso on verkon termostaatti

Bitcoin ei anna hashraten kasvaa hallitsemattomasti muuttamatta mitään. Joka 2016. lohko, eli noin kahden viikon välein, verkko säätää vaikeustasoa (difficulty) niin, että lohkoja löytyy keskimäärin kymmenen minuutin välein riippumatta siitä, kuinka paljon tehoa on kytketty. Jos tehoa tulee lisää ja lohkot löytyvät liian nopeasti, vaikeustaso nousee; jos tehoa katoaa, se laskee. Säädön yläraja on nelinkertaistuminen ja alaraja neljäsosaan, mutta näihin ei ole koskaan törmätty.

Tämä termostaatti tekee kasvusta itseään korjaavan. Kun uusi louhija liittyy verkkoon, se ei kasvata kenenkään palkkiota, vaan jakaa saman 3,125 bitcoinin lohkopalkkion yhä useamman kesken ja nostaa vaikeustasoa kaikille. Kasvu on siis louhijoiden välistä nollasummapeliä, ja juuri siksi tuotto eli hashprice ratkaisee, kannattaako tehoa lisätä vai sammuttaa.

Vuoden 2026 käänne: ensimmäinen lasku ilman kieltoa

Vuosi 2026 kirjautuu Bitcoinin historiaan poikkeuksena. Verkon teho kääntyi alkuvuodesta ensimmäiseen neljännesvuosilaskuunsa kuuteen vuoteen, ja elokuun alussa vaikeustaso oli pudonnut noin 14 prosenttia vuoden huipusta. Se oli vasta toinen kerta koko historiassa, kun vaikeustaso jäi vuoden takaista alemmaksi (CoinDesk). Ensimmäinen kerta oli Kiinan louhintakielto vuonna 2021.

Ratkaiseva ero on syyssä. Vuonna 2021 yli puolet verkon tehosta katosi käytännössä yhdessä yössä, koska Kiina kielsi louhinnan; kyseessä oli pakko. Vuonna 2026 kukaan ei kieltänyt mitään. Teho väheni vapaaehtoisesti, koska louhinnan marginaalit olivat puristuksissa ja koska sama sähkö ja samat konesalit tuottivat enemmän tekoäly- ja HPC-sopimuksina kuin bitcoineina. Tämä on ensimmäinen kerta, kun hashrate laskee markkinapäätöksen, ei valtiovallan pakon, seurauksena. Verkon tilannekuva 25. elokuuta näytti tältä:

Lähteet: CoinGecko, CoinWarz ja Hashrate Index.

Elokuun ralli ja miksi hashrate seuraa hintaa viiveellä

Elokuun hintaralli havainnollistaa hyvin, miksi hinta ja hashrate liikkuvat eri tahtiin. Kun bitcoin nousi noin 64 000 dollarista yli 80 000 dollariin, louhinnan tuotto nousi lähes saman tien. Hashprice, eli odotettu tuotto petahashia kohti päivässä, oli viimeisimmässä virallisessa lukemassaan 17. elokuuta noin 32 dollaria (noin 28 euroa), kun bitcoin oli vielä 64 000 dollarissa (Hashrate Index). Rallin jälkeen sama kaava (144 lohkoa × 3,125 BTC × hinta / verkon teho) antaa laskennallisesti noin 40 dollaria petahashilta päivässä, vaikka verkon teho ja vaikeustaso pysyivät ennallaan.

Hashrate ei kuitenkaan hyppää perässä samassa tahdissa, koska uusien laitteiden tilaaminen, konesalien rakentaminen ja sähkösopimusten neuvottelu vie kuukausia. Siksi hinnan nousu näkyy ensin marginaaleissa ja vasta viiveellä tehossa. Sama toimii toisin päin: markkina hinnoittelee jo rallin haihtumista, sillä kuuden kuukauden termiinihinta oli edelleen noin 30 dollaria petahashilta, siis alle laskennallisen käteishinnan. Tästä kate- ja rallidynamiikasta kirjoitimme tarkemmin jutussa louhintamarginaaleista ja Bitcoin-rallista.

ASIC-tehokkuus: enemmän hasheja jokaisesta watista

Jos hinta on kasvun kaasupoljin, laitetehokkuus on sen hiljainen mutta hellittämätön moottori. ASIC-piirien energiatehokkuutta mitataan jouleina terahashia kohti (J/TH): mitä pienempi luku, sitä vähemmän sähköä kuluu samaan laskentaan. Kehitys on ollut rajua. Vuoden 2016 Antminer S9 kulutti noin 98 J/TH, kun taas vuosien 2024-2025 Antminer S21 XP yltää noin 13,5 J/TH:iin (Bitmain). Se on noin seitsenkertainen tehokkuusparannus alle vuosikymmenessä.

Tämä selittää, miksi hashrate voi kasvaa vaikka sähkönkulutus ei kasva samassa suhteessa: jokainen uusi laitesukupolvi puristaa enemmän hasheja samasta watista. Se muuttaa myös kasvun luonnetta. Kun rauta tehostuu, kilpailu ei ratkea enää pelkästään halvimmasta kilowattitunnista, vaan siitä, kuka pystyy rakentamaan vakaimman ja parhaiten myös tekoälykäyttöön soveltuvan konesalin.

Lähde: Bitmain (S21 XP) sekä valmistajien julkaisemat laitetiedot.

Tekoäly on hashraten uusi kilpailija samoista megawateista

Vuoden 2026 suurin muutos on se, että Bitcoin-louhijat kilpailevat nyt itsensä kanssa. Sama megawatti, joka voidaan käyttää bitcoinin louhintaan, tuottaa usein enemmän vakaana tekoäly- tai HPC-vuokrasopimuksena. CoinSharesin mukaan pörssinoteeratut louhijat ovat ilmoittaneet yli 70 miljardin dollarin edestä tekoäly- ja HPC-sopimuksia, ja osa yhtiöistä voi saada jopa 70 prosenttia liikevaihdostaan tekoälystä vuoden 2026 loppuun mennessä, kun osuus oli aiemmin noin 30 prosenttia (news.bitcoin.com).

CoinSharesin tutkimusjohtaja James Butterfill kuvaili tilannetta yhdeksi haastavimmista jaksoista louhijoille sitten edellisen puoliintumisen ja huomautti, että pörssilouhijoiden painotettu käteiskustannus yhden bitcoinin tuottamiseen nousi noin 79 995 dollariin vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä (news.bitcoin.com). Kun bitcoin kävi kesällä alle tuon rajan, jokainen tekoälyyn ohjattu megawatti oli louhijalle järkevämpi valinta kuin tappiollinen lohko. Juuri tämä vaihtoehtoiskustannus on hashraten kasvun uusi katto.

Tie kahteen tsettahashiin on hintaveto

Mihin kasvu tästä jatkuu? CoinSharesin ennuste on suora: verkon teho voi nousta 1,8 tsettahashiin vuoden 2026 loppuun ja kahteen tsettahashiin alkuvuoteen 2027 mennessä, mutta vain jos bitcoinin hinta toipuu noin 100 000 dollariin. Ehto on olennainen. Ennuste ei ole tekninen väistämättömyys vaan hintaveto: kasvun moottori on kytketty bitcoinin kurssiin (CoinShares).

JPMorganin analyytikot ovat mitanneet tämän kytköksen. Pankin arvion mukaan vaikeustason herkkyys (beta) bitcoinin hinnalle on noussut 0,62:een, ja bitcoinin all-in-tuotantokustannus on noin 78 000 dollaria. Analyytikot, joita johtaa toimitusjohtaja Nikolaos Panigirtzoglou, kirjoittivat, että ”kun bitcoin käy tuotantokustannuksensa alapuolella, kalliimmat louhijat sammuttavat laitteensa, hashrate laskee ja vaikeustaso mukautuu alaspäin” (TFTC). Tämä on sama itseään korjaava termostaatti, mutta hinnan näkökulmasta: hinta asettaa lattian sille, kuinka alas hashrate voi pudota, ja katon sille, kuinka korkealle se voi nousta.

Lähde: CoinShares Q1 2026 -louhintaraportti.

Turvabudjetti: mitä hashraten kasvu ostaa

Miksi hashraten kasvusta ylipäätään kannattaa välittää? Koska laskentateho on Bitcoinin turvallisuus. Verkon uudelleenkirjoittaminen edellyttäisi hyökkääjältä yli puolta koko hashratesta, ja mitä suurempi teho, sitä kalliimpaa tuo enemmistö on. Duken yliopiston professori Campbell Harvey arvioi alun perin, että viikon mittainen enemmistöhyökkäys maksaisi noin kuusi miljardia dollaria: laitteet noin 4,6 miljardia, konesalit noin 1,34 miljardia ja sähkö noin 0,13 miljardia viikossa, yhteensä noin 0,26 prosenttia verkon arvosta (crypto.news).

Harvey on sittemmin tarkentanut mallia. Jos hyökkääjä yhdistäisi hashraten hankinnan suureen lyhyeksimyyntiin bitcoinin johdannaismarkkinoilla, hyökkäys voisi muuttua voitolliseksi, koska se hyötyisi aiheuttamastaan hinnan romahduksesta. Tällöinkin kustannus on Harveyn mukaan ”noin 50 peruspistettä bitcoinin arvosta”, eli noin kahdeksan miljardia dollaria (news.bitcoin.com). American Bitcoin Corpin johtaja Matt Prusak on kiistänyt teesin käytännöllisyyden: hänen mukaansa ”taloudellinen toteutettavuus kaataa 51 prosentin teesin”, koska laitteiston kerääminen veisi vuosia ja pörssit ehtisivät jäädyttää epäilyttävän toiminnan (crypto.news).

Sama turvalogiikka erottaa Bitcoinin louhinnan Ethereumin panostuksesta (staking). Bitcoinissa turva ostetaan energialla ja raudalla, Ethereumissa lukitulla pääomalla: hyökkäys vaatisi valtaosan panostetusta eetteristä, ja väärinkäytöstä rangaistaan leikkaamalla panosta (slashing). Kirjoitimme Ethereumin turvamekaniikasta tarkemmin validaattorin elinkaarta käsittelevässä oppaassamme, ja siitä, miten restaking muuttaa panostuksen erilliseksi turvamarkkinaksi, jutussa SSV 2.0:sta.

Halving 2028 ja kasvun pitkä varjo

Hashraten kasvua varjostaa kalenteri. Bitcoinin lohkopalkkio puoliintuu noin neljän vuoden välein, ja seuraava puoliintuminen osuu keväälle 2028, jolloin palkkio putoaa nykyisestä 3,125 bitcoinista 1,5625 bitcoiniin. Koska louhijoiden tulot ovat yhä yli 99-prosenttisesti lohkopalkkiota ja alle prosentti siirtomaksuja, puoliintuminen leikkaa verkon turvabudjetin käytännössä puoliksi, ellei hinta tai maksut nouse vastaavasti.

Tämä on hashraten kasvun pitkän aikavälin kysymys. Jotta teho jatkaisi nousuaan puoliintumisen yli, bitcoinin hinnan pitäisi nousta karkeasti puoliintumisen tahdissa, tai siirtomaksujen kasvaa merkittäväksi osaksi tuloa. MARAn toimitusjohtaja Fred Thiel on tiivistänyt ongelman: ilman noin 50 prosentin vuotuista hinnannousua ”matematiikka muuttuu hyvin vaikeaksi vuoden 2028 jälkeen” (CoinGeek). Juuri siksi tekoälytulot ovat monelle louhijalle vakuutus: ne tuovat kassavirtaa, joka ei ole sidottu lohkopalkkioon.

Missä hasheja tuotetaan

Hashraten seuraava kasvupyrähdys riippuu myös maantieteestä, eli siitä, missä on halpaa ja vakaata sähköä sekä tilaa konesaleille. Hashrate Indexin arvion mukaan Yhdysvallat vastaa noin 37 prosentista verkon tehosta, Venäjä noin 17 prosentista ja Kiina virallisesta kiellostaan huolimatta noin 12 prosentista; kolme suurinta maata kattavat yhdessä noin kaksi kolmasosaa koko verkosta. Loput jakautuvat muun muassa Paraguayn vesivoimalle, Persianlahden valtioille sekä Etiopialle ja Kazakstanille.

Keskittyminen on kaksiteräinen miekka. Se tekee verkosta tehokkaan mutta myös alttiin paikallisille häiriöille, kuten sähkökriiseille tai politiikan käänteille. Vuoden 2026 uusi muuttuja on tekoäly: ne sijainnit, jotka voivat isännöidä sekä louhintaa että tekoälylaskentaa, houkuttelevat pääomaa muita nopeammin, ja juuri ne ratkaisevat, mihin hashraten kasvu seuraavaksi valuu.

Mitä hashraten kasvu merkitsee suomalaissijoittajalle

Suomalaiselle sijoittajalle hashrate on ennen kaikkea Bitcoinin terveyden mittari, ei suora sijoituskohde. Louhinta itsessään ei ole Suomessa luvanvarainen finanssipalvelu, joten Finanssivalvonta ei valvo louhintaa vaan kryptovarapalvelun tarjoajia, kuten pörssejä ja säilytyspalveluja, EU:n MiCA-asetuksen nojalla (Finanssivalvonta). Suomen MiCA-siirtymäaika oli yksi EU:n lyhyimmistä ja päättyi jo 30. kesäkuuta 2025, minkä jälkeen palveluita Suomeen tarjoavilla yrityksillä on oltava EU-toimilupa.

Käytännössä suomalainen saa altistuksen hashraten kasvulle kolmea reittiä: omistamalla bitcoinia, ostamalla pörssinoteerattujen louhintayhtiöiden osakkeita tai kryptopohjaisia ETP-tuotteita, tai louhimalla itse. Louhinnan johdannaiset, kuten hashrate-futuurit, ovat rahoitusvälineitä ja kuuluvat MiFID II:n piiriin, eivät MiCAan. Yhdysvalloissa arvopaperivalvoja SEC linjasi maaliskuussa 2025, ettei proof-of-work-louhinta ole arvopaperikauppaa, mutta Suomessa keskeisin sääntely koskee sitä palvelukerrosta, jonka kautta sijoittaja bitcoiniin pääsee käsiksi. Vaihtoehtoinen tapa saada tuottoa ketjun turvaamisesta on proof-of-stake-panostus, jonka reitin kävimme läpi 4 ETH:n solo staking -oppaassa.

Usein kysytyt kysymykset

Mikä on Bitcoinin hashrate juuri nyt?

Elokuun 2026 lopulla verkon laskentateho on ollut noin 900-920 EH/s seitsemän päivän keskiarvona, eli selvästi alle lokakuun 2025 huipun, joka oli noin 1,1 ZH/s. Koska hashrate arvioidaan eikä mitata suoraan, eri palvelut antavat samana päivänä hieman eri lukemia.

Miksi Bitcoinin hashrate laski vuonna 2026?

Ensimmäistä kertaa lasku ei johtunut valtion kiellosta vaan markkinasta. Louhinnan marginaalit olivat puristuksissa, ja moni louhija ohjasi sähköä ja konesaleja tuottavampiin tekoäly- ja HPC-sopimuksiin. Vaikeustaso oli elokuun alussa noin 14 prosenttia vuoden huipun alapuolella.

Voiko hashrate nousta kahteen tsettahashiin?

CoinShares arvioi verkon tehon voivan nousta 1,8 tsettahashiin vuoden 2026 loppuun ja kahteen tsettahashiin alkuvuoteen 2027 mennessä, mutta vain jos bitcoinin hinta toipuu noin 100 000 dollariin. Ennuste on ehdollinen ja riippuu ennen kaikkea hinnasta.

Mitä hashraten kasvu tarkoittaa Bitcoinin turvallisuudelle?

Mitä suurempi hashrate, sitä kalliimpaa verkon enemmistöhyökkäys on. Duken professori Campbell Harvey arvioi viikon mittaisen 51 prosentin hyökkäyksen maksavan miljardeja dollareita. Korkea laskentateho on siis Bitcoinin turvabudjetti.

Valvooko Finanssivalvonta Bitcoinin louhintaa Suomessa?

Ei. Louhinta ei ole Suomessa luvanvarainen finanssipalvelu, joten Finanssivalvonta valvoo kryptovarapalvelun tarjoajia, kuten pörssejä ja säilyttäjiä, MiCA-asetuksen nojalla, ei louhintaa itsessään. Suomen MiCA-siirtymäaika päättyi 30. kesäkuuta 2025.

Kirjoittanut Yuki Tanaka, HOGE Wiren louhinta- ja markkinatoimitus.