Lido vs Rocket Pool vs Frax: institutionaalisen rahan aika

Institutionaalinen raha muutti likvidin stakingin asetelman

Elokuun 2026 merkittävin uutinen likvidin stakingin ympärillä ei tullut mistään protokollasta itsestään. Se tuli pörssiyhtiön taseesta. Nasdaqissa listattu SharpLink Gaming kertoi 13. elokuuta stakeaavansa Lidon kautta 200 miljoonan dollarin (noin 173 miljoonan euron) edestä ethereumia ja ottavansa vastineeksi wstETH-tokenin, jonka säilyttää Anchorage Digital. Summa vastaa noin 106 000 ETH:ta eli suunnilleen 12:ta prosenttia yhtiön lähes 889 000 ETH:n kassasta, kertoo Decrypt.

Yksittäinen kauppa ei ole tässä pääasia. Se kiteyttää sen, mikä erottaa vuoden 2026 kolmen suuren likvidin stakingin protokollan (Lido, Rocket Pool ja Frax) kilpailun kaikista aiemmista vuosista. Tuotot ovat käytännössä identtiset, noin kolmen prosentin luokkaa kaikilla kolmella. Ero ei enää synny prosenteista vaan siitä, kuka omistaa kysynnän. Ja vuonna 2026 yhä suurempi osa kysynnästä tulee instituutioilta: pörssiyhtiöiltä, digitaalisen omaisuuden hallintayhtiöiltä (DAT), säilytyspankeilta ja ETF-liikkeeseenlaskijoilta.

Tämä juttu tarkastelee kolmea protokollaa nimenomaan institutionaalisen rahan linssin läpi. Puhtaan tekniikan, tokenmallien ja arkkitehtuurin rinnakkaisvertailun olemme käyneet läpi erillisessä vertailussamme; tässä keskitymme siihen, miten iso raha jakautuu ja mitä se tekee protokollille. Väite on suoraviivainen: institutionaalinen kysyntä ei jakaudu tasan, vaan se työntää kolme protokollaa eri poluille. Lido muuttuu institutionaaliseksi infrastruktuuriksi, Rocket Pool tiivistää hajautetun mallinsa ja taistelee rETH:n kysynnästä, ja Frax on käytännössä siirtymässä pois puhtaasta LST-kilpailusta kohti omaa stablecoin- ja ketjuekosysteemiään.

Kolmen protokollan kokoluokka elokuussa 2026

Mittakaava kannattaa sisäistää ennen kuin puhutaan filosofisista eroista. Lidon stETH:n markkina-arvo on noin 15,6 miljardia euroa CoinGeckon mukaan. DefiLlaman luvuilla Lido kattaa noin puolet koko likvidin stakingin segmentistä ja arviolta neljäsosan kaikesta staketusta ethereumista. Rocket Poolin rETH:n markkina-arvo on noin 612 miljoonaa euroa CoinGeckon mukaan, ja Fraxin Frax Ether -tuotteen lukittu arvo (TVL) noin 244 miljoonaa euroa CoinGeckon mukaan. Toisin sanoen Lido on karkeasti 25-kertainen Rocket Pooliin ja yli 60-kertainen Fraxiin nähden.

Koko ethereum-verkossa on lukittuna noin 41,41 miljoonaa ETH:ta eli 33,98 prosenttia liikkeessä olevasta tarjonnasta, mikä on kaikkien aikojen ennätys, kertoo Coinpedian tutkimuskatsaus. Kun yksi protokolla hallitsee neljäsosaa tästä, kyseessä ei ole enää pelkkä markkinaosuuskysymys vaan verkon hajautukseen liittyvä rakennekysymys, johon palataan tuonnempana.

Kokoero on niin suuri, että se muuttaa kysymyksenasettelun. Rocket Pool ja Frax eivät realistisesti kilpaile Lidon kanssa kokonaisvolyymista; ne kilpailevat siitä, kuka omistaa hajautuksen ja kuka omistaa DeFi-integraation. Instituution näkökulmasta ratkaisevaa on likviditeetti: mitä syvemmät markkinat tokenilla on, sitä helpompi siihen on tulla ja siitä poistua ilman hintavaikutusta. Tämä on Lidon suurin etu ja samalla sen suurin ongelma.

Miksi likvidi staking ratkaisee juuri instituutioille

Tavallinen staking lukitsee 32 ETH:ta validaattoria kohti, ja pääoma jää kiinni. Likvidi staking antaa vastineeksi siirrettävän kuittitokenin (stETH, rETH tai frxETH), joka edustaa staketua ethereumia ja kertyvää tuottoa mutta jota voi myydä, siirtää ja käyttää DeFissä milloin tahansa. Instituutiolle tässä on kolme konkreettista etua.

Ensinnäkin likviditeetti. Pörssiyhtiö tai rahasto ei voi sitoa koko ETH-kassaansa lukkoon, jos se saattaa tarvita likviditeettiä lunastuksiin tai taseen hallintaan. Toiseksi koostettavuus: wstETH kelpaa vakuudeksi lainamarkkinoilla ja likviditeettipoolissa, jolloin sama pääoma voi tuottaa kahdella tasolla yhtä aikaa. Kolmanneksi validaattorijonon ohittaminen. Alkuvuodesta 2026 ethereumin sisääntulojono ruuhkautui yli kahden kuukauden mittaiseksi ETF- ja treasury-kysynnän vuoksi, kuten validatorqueue.com osoittaa; likvidin tokenin ostaminen markkinoilta on välitöntä eikä kosketa jonoa lainkaan. Pectra-päivityksen EIP-7251 nosti validaattorin enimmäissaldon 32 ethereumista 2 048:aan, mikä helpotti suurten toimijoiden validaattorien yhdistämistä ja tuoton uudelleensijoitusta.

Vertailu bitcoinin louhintaan valaisee eron. Louhinnassa kate syntyy laitteista ja sähkön hinnasta ja voi kadota nopeasti, kun vaikeustaso nousee tai sähkövero puree (näin louhinnan kate syntyy ja katoaa). Staking on toisenlainen peli: pääoma itsessään tuottaa, eikä tuotto ole sidottu fyysiseen infrastruktuuriin. Molemmat kuuluvat samaan mining-staking-jatkumoon, ja niissä tehdään sama peruskysymys pääoman allokoinnista. Siinä missä louhijat kuten Marathon ja Riot puntaroivat, kannattaako rautaa suunnata bitcoinin louhintaan vai AI-datakeskuksiin (kaksi tietä ulos louhinnan ahdingosta), pörssiyhtiöiden treasury-tiimit puntaroivat, minkä stakingprotokollan kautta ETH-kassa laitetaan töihin.

SharpLink, Anchorage ja Lidon institutionaalinen valta

SharpLinkin kauppa on hyvä esimerkki siitä, miltä institutionaalinen staking käytännössä näyttää. Yhtiö ei osta stETH:ta pörssistä ja pidä sitä kuumassa lompakossa. Se stakeaa Lidon kautta, ottaa vastineeksi wstETH:n (rebasoimaton, vaihtokurssiin perustuva muoto, jota on helpompi kirjata taseeseen) ja antaa säilytyksen Anchorage Digitalille, joka on liittovaltiotasolla toimiluvitettu pankki. Toimitusjohtaja Joseph Chalom perusteli ratkaisua näin: Decryptin mukaan ”tämä on jännittävä laajennus, joka tekee ETH:stamme entistä tuottavampaa: hyödynnämme wstETH:n koostettavuutta säilyttäen samalla institutionaalisen tason riskistandardit”.

Ratkaiseva palanen tapahtui jo aiemmin kesällä. Anchorage Digital integroi Lidon 2. heinäkuuta 2026, minkä jälkeen sen institutionaaliset asiakkaat voivat luoda ja lunastaa wstETH:ta suoraan pankin alustalla ilman, että varoja tarvitsee siirtää muualle, kertoo Bitcoin.com News. Anchoragen toimitusjohtaja ja perustaja Nathan McCauley kuvasi muutosta suoraan: ”Likvidistä stakingista on tullut yksi tärkeimmistä rakennuspalikoista instituutioiden osallistumiselle ethereumiin. Integraatio poistaa ne operatiiviset ja tietoturvaan liittyvät kompromissit, jotka ovat pitäneet suuret allokoijat erossa suorasta stakingista.”

Lidon ekosysteemisäätiön institutionaalisista suhteista vastaava Kean Gilbert asetti asian instituutioiden ehdoilla: ”Institutionaalinen käyttöönotto riippuu siitä, vastaako pääsy sitä, miten instituutiot todella toimivat.” Juuri tässä on Lidon institutionaalisen vallan ydin. Kun suurin osa säilytyspankeista, ETF-tuotteista ja treasury-yhtiöistä rakentaa infransa wstETH:n varaan, Lidon dominanssi vahvistaa itse itseään: syvin likviditeetti houkuttelee lisää instituutioita, mikä syventää likviditeettiä entisestään. Rocket Poolilla ja Fraxilla ei ole tähän verrattavaa institutionaalista jakelukanavaa.

Lido V3 ja stVaults: räätälöity infrastruktuuri suurille

Lido ei ole ottanut institutionaalista roolia vahingossa. Tammikuun 30. päivä 2026 julkaistu Lido V3 toi mukanaan stVault-holvit, modulaarisen kerroksen, joka on suunniteltu nimenomaan suurille toimijoille, kuten protokollan oma ilmoitus kuvaa. Aiemmin Lido oli yksi jaettu poolli, jossa kaikki stETH:t olivat samassa riskikorissa. stVaultien myötä instituutio voi saada eristetyn holvin ja omat validaattorinsa sekä räätälöidä esimerkiksi operaattorivalinnan, palkkiorakenteen ja vaatimustenmukaisuuden ilman, että se sekoittuu vähittäisstakerin poolliin.

Käytännössä tämä on Lidon siirtymä ylöspäin arvoketjussa. stVault-kumppaneiksi on ilmoitettu säilytys- ja infrastruktuuritoimijoita kuten Fireblocks ja Cactus Custody, eli juuri niitä nimiä, joiden kautta iso raha liikkuu. Samaan aikaan Lido on alkanut siirtää yli kahdeksaa miljoonaa stETH:ta Pectran jälkeiseen validaattorimalliin, mikä yhdistää validaattoreita ja tehostaa pääoman käyttöä. Lido perii tuotosta 10 prosentin palkkion, joka jaetaan node-operaattoreiden ja Lido DAO:n kassan kesken, kuten protokollan tuotot ja tuloutus näkyvät DefiLlamassa. Instituutiolle tärkeämpää kuin palkkion prosentti on se, että Lido tarjoaa nyt tuotteen, joka näyttää ja tuntuu institutionaaliselta infrastruktuurilta eikä DeFi-kokeilulta.

Rocket Pool vastaa: Saturn 2 ja taistelu rETH:n kysynnästä

Rocket Pool lähtee vastakkaisesta suunnasta. Sen myyntivaltti ei ole institutionaalinen jakelu vaan luvaton hajautus: rETH:n takana on tuhansia itsenäisiä node-operaattoreita, kun Lidon validaattorisetti perustuu kuratoituun operaattorijoukkoon ja yhteisömoduuliin. Helmikuun 18. päivä 2026 käyttöön otettu Saturn 1 -päivitys laski operaattorin vähimmäisvakuuden kahdeksasta neljään ethereumiin, esitteli useita validaattoreita yhdistävät ”megapoolit” ja teki RPL-tokenin panttaamisesta vapaaehtoista, kuten Crypto Briefing raportoi. Muutokset madalsivat operaattoriksi ryhtymisen kynnystä merkittävästi.

Institutionaalisen aallon paine näkyy kuitenkin Rocket Poolin seuraavassa askeleessa. Yhteisö keskustelee parhaillaan Saturn 2 -päivityksestä, ja hallintofoorumin keskustelun mukaan tavoite on suora: vahvistaa rETH:n kysyntää. Konkreettisesti Saturn 2 pyrkii suojaamaan rETH:n tuottoa alisuoriutuvilta validaattoreilta ja mahdollistamaan rETH:n proaktiivisen lunastuksen, jotta tuote pysyy kilpailukykyisenä. Samaan aikaan DAO äänestää RPL-inflaation leikkaamisesta ennen päivitystä. Toinen kysyntäsignaali on ehdotus lisätä rETH vakuudeksi Aave V4:ään, mikä on kirjattu Aaven hallintofoorumille.

Markkina ei ole toistaiseksi palkinnut tätä. RPL-token on painunut noin 1,16 euroon ja sen markkina-arvo noin 26 miljoonaan euroon, ja se on laskenut yli kymmenen prosenttia viikossa CoinGeckon mukaan. Rocket Poolin veto on selvä: se ei yritä voittaa instituutioita vaan olla se hajautettu vastapaino, jota ethereum tarvitsee, jos Lidon keskittyminen alkaa huolettaa. Se on aatteellisesti vahva mutta kaupallisesti vaikea asema.

Frax valitsi toisen tien: frxETH, sfrxETH ja North Star

Frax on kolmesta se, joka on käytännössä poistunut puhtaasta LST-kilpailusta. Sen malli on kaksitokeninen: frxETH seuraa ethereumin hintaa yksi yhteen eikä tuota mitään, vaan sitä käytetään likviditeettiin ja poolissa, kun taas tuoton kerää sfrxETH, joka on ERC-4626-standardin mukainen holvi. Koska kaikki frxETH-haltijat eivät kerää tuottoa, sfrxETH:n haltijat saavat keskitetyn, korotetun tuoton; tämä näkyy suoraan hinnassa, sillä sfrxETH noteerataan selvästi frxETH:ta korkeammalla, kun kertynyt tuotto on nostanut vaihtokurssia. Mekaniikan yksityiskohdat on kuvattu Fraxin dokumentaatiossa.

Strategisesti Fraxin energia on kuitenkin siirtynyt muualle. Joulukuun 30. päivä 2025 toteutettu North Star -kovahaarautuma nimesi protokollan aiemman FXS-tokenin uudelleen FRAX:ksi ja teki siitä Fraxtal-ketjun kaasutokenin. Ekosysteemin painopiste on nyt Fraxtalissa ja frxUSD-stablecoinissa, joka on suunniteltu yhteensopivaksi Yhdysvaltain GENIUS-lain kanssa. Frax myös laajensi listauksiaan, muun muassa eteläkorealaiseen Coinoneen. Perustaja Sam Kazemianin johdolla Frax rakentaa käytännössä kokonaista talouspinoa, jossa frxETH ja sfrxETH ovat yksi osa muiden joukossa, eivät päätuote. Instituution näkökulmasta tämä tarkoittaa, että Frax on kiinnostava DeFi-natiiville ja Fraxtal-ekosysteemin käyttäjälle mutta harvoin ensimmäinen valinta suurelle allokoijalle, joka etsii syvintä ja likvideintä stakingtokenia.

Tuotot ovat lähes identtiset, ero on rakenteessa

Tässä on koko vertailun tärkein oivallus: tuotto ei erota näitä protokollia. Ethereumin perustuotto on painunut noin 2,7-2,8 prosenttiin, kun staking on kasvanut ennätykselliseen 34 prosenttiin tarjonnasta; huipussaan kesäkuussa 2023 seitsemän päivän tuotto oli 5,06 prosenttia, kertoo Coinpedia. Mekanismi on yksinkertainen: mitä enemmän ethereumia on stakettuna, sitä useampi validaattori jakaa saman kiinteän emission, joten tuotto per validaattori laskee. MEV lisää tähän tyypillisesti vielä 0,5-1 prosenttiyksikköä. Lopputulos on, että kaikki kolme protokollaa tuottavat suunnilleen kolme prosenttia, ja erot ovat prosentin murto-osia.

Kolmen prosentin tuotto on vaatimaton, mutta se on aitoa tuottoa: se tulee verkon emissiosta, transaktiomaksuista ja MEV:stä, ei uusien tokenien painamisesta. Tämä erottaa stakingin monista pelitalouksista, joiden play-to-earn-lupaukset romahtivat juuri siksi, että tuotto oli emissiovetoinen eikä kestänyt (suuri tilinteko play-to-earnin jälkeen). Kun tuotot ovat yhtenevät, valinta palautuu rakenteeseen: haluatko rebasoivan stETH:n ja syvimmän likviditeetin, hajautetuimman rETH:n vai keskitetyn sfrxETH-tuoton osana laajempaa ekosysteemiä.

BlackRockin ETHB ja miksi suomalainen sijoittaja jää ulkopuolelle

Institutionaalisen aallon näkyvin symboli on BlackRockin iShares Staked Ethereum Trust, joka listautui Nasdaqiin tunnuksella ETHB 12. maaliskuuta 2026, kertoo CoinDesk. Kyseessä on Yhdysvaltain ensimmäinen staking-tuoton mukaan ottava ETH-rahasto: se pitää ethereumia ja stakeaa 70-95 prosenttia varoista Coinbase Primen ja Figmentin kautta, maksaa suuren osan tuotosta kuukausittain osinkona ja perii 0,25 prosentin palkkion (aloitusalennuksella 0,12 prosenttia, kunnes varat ylittävät 2,5 miljardia dollaria).

Suomalaiselle piensijoittajalle tässä on mutta. Yhdysvalloissa listattuja ETF-tuotteita ei pääsääntöisesti jaella EU-piensijoittajille, koska niiltä puuttuu EU:n PRIIPs-sääntelyn edellyttämä avaintietoasiakirja. Käytännössä suomalainen ei siis voi vain ostaa ETHB:tä kotimaisen välittäjän kautta. MiCA-maailmassa suomalainen sijoittaja pääsee ethereumin tuottoon lähinnä toimiluvitettujen palveluntarjoajien (CASP) kautta tai eurooppalaisten fyysisesti katettujen pörssinoteerattujen tuotteiden (ETP) kautta, joissa staking-tuotto on toistaiseksi harvinaisempaa ja ohuemmin tarjolla. Toisin sanoen se institutionaalinen tuotepaletti, joka Yhdysvalloissa vetää rahaa Lidon suuntaan, ei ole samalla tavalla suomalaisen ulottuvilla; suomalaiselle suora likvidi staking CASPin kautta on usein konkreettisin reitti samaan tuottoon.

Keskittymisriski: kun yksi protokolla lähestyy kolmasosaa

Institutionaalinen aalto herättää uudelleen henkiin vanhan huolen. Ethereumin turvallisuus nojaa siihen, ettei yksikään toimija hallitse liian suurta osaa validaattoreista. Yleisesti siteerattu raja-arvojen ketju kuuluu näin: jos yksi stakingprotokolla ylittää kolmasosan kaikesta staketusta ethereumista, se voi teoriassa uhata verkon lopullisuutta (finality); puolet mahdollistaisi sensuurin ja kaksi kolmasosaa virheellisen ketjun lopullistamisen. Lido on noin neljäsosassa kaikesta staketusta ethereumista, kun lasketaan stETH; jos mukaan lasketaan myös wstETH, osuus lähestyy kolmasosaa, joka on juuri se kriittinen alue.

Ethereumin perustaja Vitalik Buterin on toistuvasti nostanut stakingin keskittymisen yhdeksi verkon suurimmista riskeistä osana tutkimusagendansa vaihetta, jota hän kutsuu nimellä ”the Scourge”, kuten The Block raportoi. Lido on vastannut huoleen hallintomallilla: heinäkuussa 2025 käyttöön otettu kaksoishallinto (dual governance) antaa stETH-haltijoille mahdollisuuden viivyttää tai kokonaan estää DAO:n päätöksiä ja äärimmäisessä tapauksessa poistua protokollasta. Se ei kuitenkaan poista perusongelmaa: mitä enemmän institutionaalista rahaa virtaa Lidoon, sitä lähemmäs se ajautuu rajaa, jonka ethereum-yhteisö on määritellyt vaaralliseksi. Juuri tässä Rocket Poolin luvaton malli saa periaatteellisen merkityksensä, vaikka sen markkinaosuus on murto-osa Lidosta.

Riskit, joita instituutiokaan ei poista

Institutionaalinen säilytys ja pankkitason kumppanit eivät poista protokollariskiä. Kaikissa kolmessa on älysopimusriski: virhe koodissa voisi vaarantaa lukitut varat. Historiallinen varoitus on toukokuulta 2022, kun stETH irtosi hetkellisesti ethereumin arvosta. Terran romahduksen keskellä Three Arrows Capital veti yhdellä transaktiolla noin 128 000 stETH:ta pääasiallisesta Curve-poolista, mikä ohensi poistumislikviditeettiä ja painoi stETH:n noin 93-95 senttiin dollaria kohti, kuten CoinDeskin referoima Nansenin analyysi kuvaa. Kyseessä ei ollut hakkerointi vaan likviditeetti- ja luottamuskriisi; stETH:ta ei tuolloin voinut vielä lunastaa, sillä nostot avattiin vasta Shapella-päivityksessä huhtikuussa 2023.

Tuoreempi muistutus tuli maaliskuussa 2026, kun Aaven wstETH:n hinta-oraakkelin suojamekanismi laukesi virheellisesti vanhentuneen aikaleiman takia (ei hyökkäys) ja aiheutti noin 26 miljoonan dollarin edestä muuten vältettävissä olleita likvidaatioita 34 tilillä, kuten The Block raportoi; huonoa velkaa ei syntynyt ja Chaos Labs lupasi korvata tappiot. Näiden lisäksi on validaattorien alisuoriutumisen ja slashingin riski (jota Rocket Poolin Saturn 2 pyrkii pehmentämään rETH:n osalta) sekä Fraxin kaksitokenimallin monimutkaisuus ja frxETH:n peggiin liittyvä riski. Instituution mukaantulo lisää markkinasyvyyttä, mutta ei tee protokollasta riskitöntä.

MiCA, Finanssivalvonta ja SEC:n käänne

Institutionaalinen aalto ei olisi mahdollinen ilman sääntelyn selkiytymistä. Yhdysvalloissa arvopaperivalvoja SEC:n henkilöstön 5. elokuuta 2025 antama kannanotto linjasi, että protokollataso, likvidi staking ja stETH:n kaltaiset kuittitokenit eivät pääsääntöisesti ole arvopaperikauppaa, kuten SEC:n julkaisu kertoo. Juuri tämä avasi oven pörssiyhtiöille ja rahastoille. Suojarajat säilyvät kuitenkin: jos säilyttäjä takaa kiinteän tuoton tai käyttää harkintavaltaa siitä, milloin ja kuinka paljon stakeataan, se voi pudota turvasataman ulkopuolelle.

EU:ssa asetelma on toinen. MiCA sääntelee palveluntarjoajia ja liikkeeseenlaskijoita, ei protokollaa itseään, eikä sillä ole omaa erillistä ”staking-palvelun” kategoriaa: säilytyksellinen staking asettuu CASPin säilytys- ja hallinnointipalvelun alle, kun taas hajautettu, itse hoidettu likvidi staking jää harmaalle alueelle. Suomessa kansallinen valvoja on Finanssivalvonta (FIN-FSA), joka valvoo CASP-toimijoita eli pörssejä ja säilyttäjiä, ei stakingprotokollan koodia. Suomen MiCA-siirtymäaika päättyi jo 30. kesäkuuta 2025, yhtenä EU- ja ETA-alueen lyhyimmistä, joten toimiluvan on pitänyt olla kunnossa jo yli vuoden. Kryptojohdannaiset (futuurit ja ikuiset sopimukset) eivät kuulu MiCAan vaan MiFID II:n piiriin, ja niitä valvoo markkinavalvoja.

Verotus Suomessa ja kenelle mikäkin sopii

Suomalaiselle stakerille verokohtelu on olennainen osa yhtälöä. Verohallinnon linjan mukaan stakingista saadut palkkiot ovat lähtökohtaisesti veronalaista pääomatuloa, ja ne arvostetaan käyvän arvon mukaan saantihetkellä; pääomatuloveroa peritään 30 prosenttia 30 000 euroon asti ja 34 prosenttia sen ylittävältä osalta, kuten Verohallinnon virtuaalivaluuttaohjeistus kuvaa. Kun tokenin myöhemmin myy, syntyy erikseen luovutusvoitto tai -tappio. Käytännön yksityiskohta on, että rebasoiva stETH kasvattaa saldoa päivittäin ja voi synnyttää lukuisia pieniä tuloeriä, kun taas vaihtokurssiin perustuvat rETH ja sfrxETH kasvattavat arvoa kurssin kautta; verokirjanpidon kannalta nämä eroavat toisistaan, ja huolellinen dokumentointi kannattaa.

Kun tuotot ovat yhtenevät, valinta palautuu profiiliin. Alla oleva taulukko tiivistää, kenelle mikäkin lähestymistapa istuu institutionaalisen rahan aikakaudella.

Yhteenveto on, että vuonna 2026 kolmen protokollan kilpailu ei ratkea tuotolla vaan asemoinnilla. Lido on valinnut instituutiot, Rocket Pool hajautuksen ja Frax oman ekosysteeminsä. Suomalaiselle sijoittajalle tärkein johtopäätös on käytännöllinen: mieti ensin oma profiilisi ja verokohtelu, vasta sitten protokolla, sillä prosentit ovat joka tapauksessa lähes samat.

Usein kysytyt kysymykset

Mikä on paras likvidin stakingin protokolla vuonna 2026?

Yhtä oikeaa vastausta ei ole, koska tuotot ovat lähes identtiset (noin kolme prosenttia). Lido on likvidein ja institutionaalisin, Rocket Pool hajautetuin ja Frax osa laajempaa ekosysteemiä. Valinta riippuu siitä, arvostatko likviditeettiä, hajautusta vai DeFi-integraatiota.

Onko stETH turvallinen sijoitus?

stETH on ethereumin suurin likvidi stakingtoken ja lunastettavissa ethereumiksi Shapella-päivityksen jälkeen, mutta siihen liittyy älysopimus-, oraakkeli- ja likviditeettiriskejä. Vuonna 2022 stETH irtosi hetkellisesti arvosta laajemman markkinapaniikin aikana, vaikka kyse ei ollut hakkeroinnista. Riskit on syytä ymmärtää ennen sijoitusta.

Miten stakingin palkkiot verotetaan Suomessa?

Verohallinnon mukaan stakingpalkkiot ovat lähtökohtaisesti pääomatuloa, joka verotetaan käyvän arvon mukaan saantihetkellä (30 prosenttia 30 000 euroon asti, 34 prosenttia sen yli). Tokenin myöhemmästä myynnistä syntyy erikseen luovutusvoitto tai -tappio. Dokumentoi saannit ja myynnit huolellisesti.

Voiko suomalainen ostaa BlackRockin ETHB-rahaston?

Ei helposti. ETHB on Yhdysvalloissa listattu ETF, eikä sellaisia pääsääntöisesti jaella EU-piensijoittajille, koska niiltä puuttuu PRIIPs-sääntelyn avaintietoasiakirja. Suomalainen pääsee ethereumin tuottoon lähinnä toimiluvitettujen CASP-palvelujen tai eurooppalaisten fyysisesti katettujen ETP-tuotteiden kautta.

Kuinka paljon likvidillä stakingilla ansaitsee?

Nettotuotto on tällä hetkellä noin kolme prosenttia vuodessa kaikilla kolmella suurella protokollalla. Perustuotto on painunut noin 2,7 prosenttiin, kun staking nousi ennätykselliseen 34 prosenttiin tarjonnasta, ja MEV lisää tähän tyypillisesti 0,5-1 prosenttiyksikköä. Tuotot ovat laskeneet selvästi vuoden 2023 yli viiden prosentin tasoilta.

Kirjoittanut Aleksi Rautio, HOGE Wiren DeFi-toimittaja.